01
中国证监会在新发布的相关指引中创新地引入资产评估机构对基础设施基金持续进行评估的规定。
指引第七条规定，申请注册基础设施基金前，基金管理人应当对拟持有的基础设施项目进行全面的尽职调查，聘请符合规定的专业机构提供评估、法律、审计等专业服务，与基础设施资产支持证券管理人协商确定有效衔接。
指引第十一条规定，申请注册基础设施基金前，基金管理人应当聘请独立的评估机构对拟持有的基础设施项目进行评估，并出具评估报告。评估机构不得存在可能影响其独立性的行为。评估机构为同一只基础设施基金提供评估服务不得连续超过3年。不得随意调整评估方法和评估结果。
指引第三十四条规定，基础设施基金存续期间，基金管理人应当聘请评估机构对基础设施项目资产每年进行1次评估。出现下列情形之一的，基金管理人应当及时聘请评估机构对基础设施项目资产进行评估：基础设施项目购入或出售，基础设施基金扩募，提前终止基金合同拟进行资产处置，基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响，其他情形。
根据指引第七条、第十一条、第三十四条等条款以及中国证监会、中国证券投资基金业协会关于基金的相关规定，资产评估机构服务基础设施不动产投资信托基金（REITs）的评估业务包括5类。
一是以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产市场价值或投资价值的评估。
包括基础设施基金设立前和设立后的扩募前、购入前对拟持有的基础设施项目资产的评估以及设立后出售基础设施项目时对拟出售的基础设施项目资产的评估。
以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产评估的价值类型主要是市场价值，必要时不排除选择投资价值的可能性。
二是以财务报告为目的对基础设施项目资产公允价值或可收回金额的评估。
包括每年1次对基础设施项目资产的评估、基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响时对基础设施项目资产组的评估。
笔者认为，指引中规定的每年1次对基础设施项目资产的评估就是以财务报告为目的减值测试的定期评估，指引中规定的基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响时对基础设施项目资产组的评估就是当出现减值迹象时以财务报告为目的减值测试的不定期评估。
三是以变现处置为目的对基础设施项目资产市场价值或清算价值的评估。
包括提前终止基金合同拟进行资产处置的评估或其他以变现处置为目的清算价值的评估。
四是以财务报告为目的对基金公允价值的评估。
指引第二条规定，本指引所称基础设施基金，是指同时符合下列特征的基金产品：80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券；基金通过资产支持证券和项目公司等载体(下称“特殊目的载体”)取得基础设施项目完全所有权或经营权利，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的；采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
根据中国证监会于2016年9月11日发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》第三条和第八条规定，我国内地基础设施REITs属于基金中基金并应当采用公允的估值方法及时、准确地反映基金资产的价值变动。
随后中国证券投资基金业协会于2017年5月4日发布《基金中基金估值业务指引（试行）》。
五是基金管理人或基金托管人、特殊目的公司、项目公司委托的其他评估相关业务的评估。
三种评估方法
02
对基础设施项目的评估，理论上可以适用市场法、收益法和成本法3种方法，具体需要评估人员根据评估对象特性等合理选择。
根据指引第八条规定，基础设施基金拟持有的基础设施项目应当符合下列要求：原始权益人享有完全所有权或经营权利，不存在重大经济或法律纠纷，且不存在他项权利设定，基础设施基金成立后能够解除他项权利的除外；主要原始权益人企业信用稳健、内部控制健全，最近3年无重大违法违规行为；原则上运营3年以上，已产生持续、稳定的现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好增长潜力；现金流来源合理分散，且主要由市场化运营产生，不依赖第三方补贴等非经常性收入；中国证监会规定的其他要求。基础设施基金拟持有的基础设施项目为优质资产。
根据指引第十二条的规定，评估报告包括基础设施项目详细信息，即基础设施项目地址、权属性质、现有用途、经营现状等，每期运营收入、应缴税收、各项支出等收益情况及其他相关事项；基础设施项目的市场情况等；影响评估结果的重要参数，包括土地使用权或经营权利剩余期限、运营收入、运营成本、运营净收益、资本性支出、未来现金流变动预期、折现率等；基础设施基金份额首次发售，评估基准日距离基金份额发售公告日不得超过6个月等。
可以判断，该类评估原则上需要采用收益法作为评估方法之一。
收益法评估需具备3个前提条件：投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业未来预期收益折算成的现值，能够对企业未来收益进行合理预测，能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
首先，美国和亚洲的日本、新加坡及中国香港REITs总收益率分别为13％、13.8%、11%、16.1%，均比较强劲且相对稳定。其次，我国内地基础设施REITs试点主要针对收入来源以使用者付费为主的经营性存量PPP项目。
基于此分析，未来收益是可以合理预测的，未来收益的风险程度相对应的折现率是可以合理估算的。
从运用收益法评估所需具备的前提条件来看，我国内地基础设施REITs运用收益法评估也是适用的。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估，由于我国内地基础设施REITs是通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，股利折现法一般不适用于我国内地基础设施REITs的评估。
现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。资产评估专业人员应当根据被评估单位（项目公司）所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。
预测现金流量，既可以从市场参与者角度进行，也可以选择特定投资者的角度。从特定投资者的角度预测现金流量时，适用的价值类型通常为投资价值。我国内地基础设施REITs中收益法应用的具体方法一般为现金流量折现法。
在评估界有一种相对明确的情况，如果未来收益期内被评估企业的资本结构或债务的变化是明确的，应当直接采用股权自由现金流折现模型。如高速公路的收费权，运营的核电站等投资大、收益稳定、收益期固定的基础设施类企业或银行、保险等金融类企业价值评估。
基础设施项目符合投资大、收益稳定、收益期固定的特点。并且，指引第十五条规定，基础设施基金成立后保留基础设施项目已存在对外借款的，应当充分说明理由，详细说明保留借款的金额、比例、偿付安排、符合法定条件的说明及对基础设施项目收益的影响，并充分揭示相关风险,资本结构或债务的变化也是明确的，所以宜采用股权自由现金流折现模型。
REITs总收益包括两个部分，即股息分红和资本升值。
对于股息分红，指引第二条规定，采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
对于一般企业的现金流量折现法，估算被评估单位的股东全部权益时，通常不考虑分红的影响。
但由于我国内地基础设施REITs，规定采取封闭式运作且收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，按照“持续增长率=ROE×（1-分红率）”的思路，基础设施REITs项目资产的未来增长率是较低的，未来收益是较稳定、持续的，折现率不高。
基于分红率是明确的，为保障自由现金流未来预测的合理性和准确性，应同时进行预期资产负债表的预测。
以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产市场价值或投资价值的评估，常采用税后自由现金流折现模型。
以财务报告为目的对基础设施项目资产公允价值或可收回金额的评估，根据《企业会计准则第8号——资产减值》，常采用税前自由现金流折现模型。对于资本升值，根据目前规定，公开募集基础设施证券投资基金符合《证券法》《证券投资基金法》规定的，可以申请在证券交易所上市交易,可通过上市盘活存量资产。
除收益法外，市场法是评估我国内地基础设施REITs的适用方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。控制权及交易数量可能影响交易案例比较法中的可比企业交易价格，在切实可行的情况下，应考虑评估对象与交易案例在控制权和流动性方面的差异及其对评估对象价值的影响。
对于以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产的评估，市场法或成本法（资产基础法）通常是除收益法之外第二种评估方法的选择。
以变现处置为目的对基础设施项目资产的评估，一般先采用成本法估算拟处置基础设施项目资产的市场价值，然后估算快速变现率，以“市场价值×快速变现率”估算拟处置基础设施项目资产的清算价值。15201186775
中国证监会在新发布的相关指引中创新地引入资产评估机构对基础设施基金持续进行评估的规定。
指引第七条规定，申请注册基础设施基金前，基金管理人应当对拟持有的基础设施项目进行全面的尽职调查，聘请符合规定的专业机构提供评估、法律、审计等专业服务，与基础设施资产支持证券管理人协商确定有效衔接。
指引第十一条规定，申请注册基础设施基金前，基金管理人应当聘请独立的评估机构对拟持有的基础设施项目进行评估，并出具评估报告。评估机构不得存在可能影响其独立性的行为。评估机构为同一只基础设施基金提供评估服务不得连续超过3年。不得随意调整评估方法和评估结果。
指引第三十四条规定，基础设施基金存续期间，基金管理人应当聘请评估机构对基础设施项目资产每年进行1次评估。出现下列情形之一的，基金管理人应当及时聘请评估机构对基础设施项目资产进行评估：基础设施项目购入或出售，基础设施基金扩募，提前终止基金合同拟进行资产处置，基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响，其他情形。
根据指引第七条、第十一条、第三十四条等条款以及中国证监会、中国证券投资基金业协会关于基金的相关规定，资产评估机构服务基础设施不动产投资信托基金（REITs）的评估业务包括5类。
一是以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产市场价值或投资价值的评估。
包括基础设施基金设立前和设立后的扩募前、购入前对拟持有的基础设施项目资产的评估以及设立后出售基础设施项目时对拟出售的基础设施项目资产的评估。
以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产评估的价值类型主要是市场价值，必要时不排除选择投资价值的可能性。
二是以财务报告为目的对基础设施项目资产公允价值或可收回金额的评估。
包括每年1次对基础设施项目资产的评估、基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响时对基础设施项目资产组的评估。
笔者认为，指引中规定的每年1次对基础设施项目资产的评估就是以财务报告为目的减值测试的定期评估，指引中规定的基础设施项目现金流发生重大变化且对持有人利益有实质性影响时对基础设施项目资产组的评估就是当出现减值迹象时以财务报告为目的减值测试的不定期评估。
三是以变现处置为目的对基础设施项目资产市场价值或清算价值的评估。
包括提前终止基金合同拟进行资产处置的评估或其他以变现处置为目的清算价值的评估。
四是以财务报告为目的对基金公允价值的评估。
指引第二条规定，本指引所称基础设施基金，是指同时符合下列特征的基金产品：80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券；基金通过资产支持证券和项目公司等载体(下称“特殊目的载体”)取得基础设施项目完全所有权或经营权利，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的；采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
根据中国证监会于2016年9月11日发布的《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》第三条和第八条规定，我国内地基础设施REITs属于基金中基金并应当采用公允的估值方法及时、准确地反映基金资产的价值变动。
随后中国证券投资基金业协会于2017年5月4日发布《基金中基金估值业务指引（试行）》。
五是基金管理人或基金托管人、特殊目的公司、项目公司委托的其他评估相关业务的评估。
三种评估方法
02
对基础设施项目的评估，理论上可以适用市场法、收益法和成本法3种方法，具体需要评估人员根据评估对象特性等合理选择。
根据指引第八条规定，基础设施基金拟持有的基础设施项目应当符合下列要求：原始权益人享有完全所有权或经营权利，不存在重大经济或法律纠纷，且不存在他项权利设定，基础设施基金成立后能够解除他项权利的除外；主要原始权益人企业信用稳健、内部控制健全，最近3年无重大违法违规行为；原则上运营3年以上，已产生持续、稳定的现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好增长潜力；现金流来源合理分散，且主要由市场化运营产生，不依赖第三方补贴等非经常性收入；中国证监会规定的其他要求。基础设施基金拟持有的基础设施项目为优质资产。
根据指引第十二条的规定，评估报告包括基础设施项目详细信息，即基础设施项目地址、权属性质、现有用途、经营现状等，每期运营收入、应缴税收、各项支出等收益情况及其他相关事项；基础设施项目的市场情况等；影响评估结果的重要参数，包括土地使用权或经营权利剩余期限、运营收入、运营成本、运营净收益、资本性支出、未来现金流变动预期、折现率等；基础设施基金份额首次发售，评估基准日距离基金份额发售公告日不得超过6个月等。
可以判断，该类评估原则上需要采用收益法作为评估方法之一。
收益法评估需具备3个前提条件：投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业未来预期收益折算成的现值，能够对企业未来收益进行合理预测，能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
首先，美国和亚洲的日本、新加坡及中国香港REITs总收益率分别为13％、13.8%、11%、16.1%，均比较强劲且相对稳定。其次，我国内地基础设施REITs试点主要针对收入来源以使用者付费为主的经营性存量PPP项目。
基于此分析，未来收益是可以合理预测的，未来收益的风险程度相对应的折现率是可以合理估算的。
从运用收益法评估所需具备的前提条件来看，我国内地基础设施REITs运用收益法评估也是适用的。
收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估，由于我国内地基础设施REITs是通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，股利折现法一般不适用于我国内地基础设施REITs的评估。
现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。资产评估专业人员应当根据被评估单位（项目公司）所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。
预测现金流量，既可以从市场参与者角度进行，也可以选择特定投资者的角度。从特定投资者的角度预测现金流量时，适用的价值类型通常为投资价值。我国内地基础设施REITs中收益法应用的具体方法一般为现金流量折现法。
在评估界有一种相对明确的情况，如果未来收益期内被评估企业的资本结构或债务的变化是明确的，应当直接采用股权自由现金流折现模型。如高速公路的收费权，运营的核电站等投资大、收益稳定、收益期固定的基础设施类企业或银行、保险等金融类企业价值评估。
基础设施项目符合投资大、收益稳定、收益期固定的特点。并且，指引第十五条规定，基础设施基金成立后保留基础设施项目已存在对外借款的，应当充分说明理由，详细说明保留借款的金额、比例、偿付安排、符合法定条件的说明及对基础设施项目收益的影响，并充分揭示相关风险,资本结构或债务的变化也是明确的，所以宜采用股权自由现金流折现模型。
REITs总收益包括两个部分，即股息分红和资本升值。
对于股息分红，指引第二条规定，采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
对于一般企业的现金流量折现法，估算被评估单位的股东全部权益时，通常不考虑分红的影响。
但由于我国内地基础设施REITs，规定采取封闭式运作且收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，按照“持续增长率=ROE×（1-分红率）”的思路，基础设施REITs项目资产的未来增长率是较低的，未来收益是较稳定、持续的，折现率不高。
基于分红率是明确的，为保障自由现金流未来预测的合理性和准确性，应同时进行预期资产负债表的预测。
以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产市场价值或投资价值的评估，常采用税后自由现金流折现模型。
以财务报告为目的对基础设施项目资产公允价值或可收回金额的评估，根据《企业会计准则第8号——资产减值》，常采用税前自由现金流折现模型。对于资本升值，根据目前规定，公开募集基础设施证券投资基金符合《证券法》《证券投资基金法》规定的，可以申请在证券交易所上市交易,可通过上市盘活存量资产。
除收益法外，市场法是评估我国内地基础设施REITs的适用方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。控制权及交易数量可能影响交易案例比较法中的可比企业交易价格，在切实可行的情况下，应考虑评估对象与交易案例在控制权和流动性方面的差异及其对评估对象价值的影响。
对于以设立、扩募、购入、出售为目的对基础设施项目资产的评估，市场法或成本法（资产基础法）通常是除收益法之外第二种评估方法的选择。
以变现处置为目的对基础设施项目资产的评估，一般先采用成本法估算拟处置基础设施项目资产的市场价值，然后估算快速变现率，以“市场价值×快速变现率”估算拟处置基础设施项目资产的清算价值。15201186775
北京时间9月2日消息，篮网队将成为2021-22赛季NBA总冠军的热门争夺者——而且有充分的理由。不过上个赛季常规赛和季后赛中，三巨头联手一共只出战14场比赛，他们能在整个赛季保持健康吗？湖人队在得到拉塞尔-威斯布鲁克以及众多老将后会走得多远？太阳队和卫冕冠军雄鹿队都将面临可怕的总决赛后遗症的挑战......今日，ESPN专家团详细解析这7支球队在争冠路上各自面临的问题。
1：布鲁克林篮网队：控卫后卫有多好？
2020-21赛季，篮网打出联盟历史最高效的进攻——每100回合高达116.3分。尽管他们经常需要拼凑一个后场，但仍能打出惊人的表现。常规赛期间，主教练纳什在首发控卫位置上用过泰勒-约翰逊、麦克-詹姆斯、克里斯-齐奥扎。但到了季后赛，纳什显然不再相信任何替补球员，上述3人都进不了轮换。在詹姆斯-哈登因腿筋二级拉伤而苦苦挣扎的情况下，纳什在同雄鹿的系列赛最后3场仍让哈登场均打46分钟，因为他根本没有其他可靠的控卫可以用。
事实上，凯里-欧文的可靠性可能会成为一个问号，就像在季后赛一样，不仅仅是因为他的伤病史，还因为他已经明确表明篮球并不完全是他主要的关注点，这可能意味着他未来会缺席一些比赛。这就是为什么在拥有全明星后卫欧文和哈登的情况下，篮网总经理马克斯在自由球员市场上最关注得到另一个可靠稳定的控卫。引进帕蒂-米尔斯对于篮网来说至关重要，为了得到米尔斯，篮网不惜放弃了续约杰夫-格林。米尔斯在马刺队效力了10年，积累了丰富总冠军的经验，是一个公认的低成本高效率球员。更为重要的是，在过去的六个赛季里，他总共错过了11场比赛。
2：洛杉矶湖人队：安东尼-戴维斯愿意打五号位吗？
从安东尼-戴维斯作为湖人一员正式进入聚光灯下的那一刻起，他就明确表示，他并不热衷于延续乔治-麦肯、威尔特-张伯伦、贾巴尔和沙奎尔-奥尔尼打造的洛杉矶中锋的传统。“我喜欢打4号位，我不喜欢打5号位。”戴维斯在洛杉矶的第一个赛季之前就表示。
但事实多次证明，打五号位的戴维斯最可怕。在复赛园区冲击总冠军的过程中证明了戴维斯在中锋位置上的统治力，即使主帅沃格尔在这个赛季让霍华德和马克-加索尔在五号位扛起重担，但他也应该继续违背戴维斯的一员。上赛季，当戴维斯打五号位与勒布朗-詹姆斯、丹尼斯-施罗德、波普、卡鲁索同时在场，湖人百回合赢对手49.2分。更何况小加索尔已经36岁，霍华德已经35岁，要想捍卫统治力，可能要靠依靠更年轻的戴维斯。从数据对比看，自从来到湖人以后，戴维斯打中锋时他的数据更好一些。戴维斯打中锋时，他每36分钟以52%的命中率拿下28.5分；打大前锋时，他每36分钟以48.6%的命中率拿下24.9分。戴维斯一再强调他渴望赢得最佳防守球员奖，由于湖人在休赛期失去了几个靠谱的侧翼防守人，显然，新赛季戴维斯必须更多扮演篮下防守大闸，这也是球队所需要的。
3：密尔沃基雄鹿队：里程会成为一个因素吗?
由于新冠疫情，NBA过去两个赛季的赛程十分紧凑，热火队和湖人队在2019-20赛季总决赛后更是没有获得充裕休息时间就匆忙开启新的一个赛季。尽管要证明热火和湖人在上个赛季季后赛第一轮失利与休息时间过少之间的关系很有挑战性，但我们还是有理由担心雄鹿可能会经历同样的事情。首先，上赛季雄鹿打了23场季后赛，比湖人和热火（各21场）都多，其中还有2个加时赛。雄鹿季后赛一共打了5570分钟，过去8年他们的季后赛比赛时间排在第三位，仅次于2019年多伦多猛龙（5810分钟）和2016年金州勇士（5785分钟）。另外，朱-霍勒迪和克里斯-米德尔顿参加了奥运会，霍勒迪在奥运会上打了154分钟，仅次于凯文-杜兰特，而米德尔顿打了93分钟。他们都是在8月8日从东京回来后才开始休赛期的，这离训练营开始只有7周时间。幸运的是，字母哥阿德托昆博在总决赛结束后一直在休假。另外，雄鹿引进了四名新援，漫长的季后赛（和奥运会）是否给他们带来的影响仍值得关注。
4：金州勇士队：第二阵容补强能否奏效？
除了关注克莱-汤普森的伤愈复出，勇士的一个潜在重要问题是板凳球员能否提供更多能量？三年级后卫乔丹-普尔在全明星赛后场均贡献14.4分，并在发展联盟中度过了一段时间，新赛季他将在自己的发展道路上迈出新的一步。老将安德烈-伊戈达拉与库里、汤普森和追梦格林再次踏上征程，但他已经不是2015年赢得总决赛MVP的那个球员，也不是勇士队辉煌岁月里的防守悍将。前锋贝里目前还不清楚在主帅史蒂夫-科尔的体系中会扮演多大的角色。勇士希望小波特能够迎来一个强大的反弹赛季。托斯卡诺-安德森和达米安-李都打出作为板凳球员该有的表现，但这两名球员都需要在各自的比赛中找到更多的一致性，以巩固科尔本赛季轮换的位置。
另外，勇士去年的榜眼秀詹姆斯-怀斯曼也将复出，怀斯曼在生涯首个赛季有过一些精彩的时刻，但由于犯规麻烦和在防守端的挣扎，他无法获得更多表现机会。今年的7号秀库明加和14号秀摩西-穆迪可能不会立刻为勇士做出贡献，但他们的发展对勇士本赛季的深度至关重要，而且任何交易都可能在本赛季晚些时候发生。
5：菲尼克斯太阳队：他们能保持健康吗？
保持健康是太阳队杀入2021年总决赛一个被低估的关键。根据专家Pelton报道，在常规赛中，太阳队的球员因为伤病、轮休和新冠共缺席了99场比赛，这在联盟中排在倒数第三位，仅次于独行侠队（77场）和雄鹿队（88场）。尤其值得一提的是，太阳的五位先发球员都异常的健康。米卡尔-布里奇斯打满了72场比赛，而德安德鲁-艾顿、德文-布克和克里斯-保罗总共缺席了10场比赛。根据BR数据统计，主教练蒙蒂-威廉姆斯只用了9套不同的首发阵容，这是联盟第二低，仅次于犹他爵士队（6个），而这两支球队在常规赛中都取得了NBA前两名的好战绩。不过进入季后赛，保罗遭遇肩伤和手腕伤势，萨里奇在总决赛第1场膝盖重伤报销，包括布克总决赛中后期也是带伤作战。新赛季，萨里奇可能因伤整个赛季报销，太阳在保持健康方面面临更大的考验。
6：犹他爵士队：能否弥补精英级防守的漏洞？
爵士要想成为一个真正的竞争者，就必须找到一个过去几个赛季季后赛中崩溃的防守解决方案。鲁迪-戈贝尔是三届最佳防守球员奖得主，在戈贝尔的带领下，爵士上个赛季常规赛再次跻身防守精英行列，在防守效率上排名第三位，每100回合失分为107.5分，但季后赛当面对对手的小个阵容，爵士的防守问题明显，这一数据飙升到了121.7分。值得一提的是，这也是爵士在复赛园区季后赛首轮无法阻挡掘金队的重要原因，在那个系列赛中，掘金每百回合被砍下116.8分。当然，这不是戈贝尔一个人的错，上赛季面对快船，尽管缺少了科怀-伦纳德，但快船在与爵士系列赛6场比赛中，每百回合得到127.7分。一些人认为，快船打小个子阵容，暴露了戈贝尔在外线防守上的软肋，但这并不是爵士防守崩溃的准确评估。归根结底，爵士外线和侧翼对球施压做得不够。鲁迪-盖伊的到来至少给了爵士一个选项去反击对手的小个阵容。随着戈贝尔一份顶薪合同的签约，他必须是任何潜在的爵士总冠军征途上的核心，爵士也指望他来掩盖球队的防守缺陷。
7：费城76人：恩比德身边有足够多的射手吗？
费城的成功取决于乔尔-恩比德，所以球队必须要围绕他搭配更多射手。上赛季，76人三分命中数只排在第23位，三分命中率排在第11位。休赛期，76人引进了乔治-尼昂，这位前锋上赛季三分命中率达到42.5%，他们还在选秀中摘下了大学三分命中率43.5%的杰登-斯普林格。不过，费城三分能否提升还得看泰瑞斯-马克西、马蒂斯-塞布尔—忽略本-西蒙斯，他已经告知球队他不想再为76人打球，并计划不会去训练营向球队报到，马克西和塞布尔上赛季三分命中率都在三成左右。
1：布鲁克林篮网队：控卫后卫有多好？
2020-21赛季，篮网打出联盟历史最高效的进攻——每100回合高达116.3分。尽管他们经常需要拼凑一个后场，但仍能打出惊人的表现。常规赛期间，主教练纳什在首发控卫位置上用过泰勒-约翰逊、麦克-詹姆斯、克里斯-齐奥扎。但到了季后赛，纳什显然不再相信任何替补球员，上述3人都进不了轮换。在詹姆斯-哈登因腿筋二级拉伤而苦苦挣扎的情况下，纳什在同雄鹿的系列赛最后3场仍让哈登场均打46分钟，因为他根本没有其他可靠的控卫可以用。
事实上，凯里-欧文的可靠性可能会成为一个问号，就像在季后赛一样，不仅仅是因为他的伤病史，还因为他已经明确表明篮球并不完全是他主要的关注点，这可能意味着他未来会缺席一些比赛。这就是为什么在拥有全明星后卫欧文和哈登的情况下，篮网总经理马克斯在自由球员市场上最关注得到另一个可靠稳定的控卫。引进帕蒂-米尔斯对于篮网来说至关重要，为了得到米尔斯，篮网不惜放弃了续约杰夫-格林。米尔斯在马刺队效力了10年，积累了丰富总冠军的经验，是一个公认的低成本高效率球员。更为重要的是，在过去的六个赛季里，他总共错过了11场比赛。
2：洛杉矶湖人队：安东尼-戴维斯愿意打五号位吗？
从安东尼-戴维斯作为湖人一员正式进入聚光灯下的那一刻起，他就明确表示，他并不热衷于延续乔治-麦肯、威尔特-张伯伦、贾巴尔和沙奎尔-奥尔尼打造的洛杉矶中锋的传统。“我喜欢打4号位，我不喜欢打5号位。”戴维斯在洛杉矶的第一个赛季之前就表示。
但事实多次证明，打五号位的戴维斯最可怕。在复赛园区冲击总冠军的过程中证明了戴维斯在中锋位置上的统治力，即使主帅沃格尔在这个赛季让霍华德和马克-加索尔在五号位扛起重担，但他也应该继续违背戴维斯的一员。上赛季，当戴维斯打五号位与勒布朗-詹姆斯、丹尼斯-施罗德、波普、卡鲁索同时在场，湖人百回合赢对手49.2分。更何况小加索尔已经36岁，霍华德已经35岁，要想捍卫统治力，可能要靠依靠更年轻的戴维斯。从数据对比看，自从来到湖人以后，戴维斯打中锋时他的数据更好一些。戴维斯打中锋时，他每36分钟以52%的命中率拿下28.5分；打大前锋时，他每36分钟以48.6%的命中率拿下24.9分。戴维斯一再强调他渴望赢得最佳防守球员奖，由于湖人在休赛期失去了几个靠谱的侧翼防守人，显然，新赛季戴维斯必须更多扮演篮下防守大闸，这也是球队所需要的。
3：密尔沃基雄鹿队：里程会成为一个因素吗?
由于新冠疫情，NBA过去两个赛季的赛程十分紧凑，热火队和湖人队在2019-20赛季总决赛后更是没有获得充裕休息时间就匆忙开启新的一个赛季。尽管要证明热火和湖人在上个赛季季后赛第一轮失利与休息时间过少之间的关系很有挑战性，但我们还是有理由担心雄鹿可能会经历同样的事情。首先，上赛季雄鹿打了23场季后赛，比湖人和热火（各21场）都多，其中还有2个加时赛。雄鹿季后赛一共打了5570分钟，过去8年他们的季后赛比赛时间排在第三位，仅次于2019年多伦多猛龙（5810分钟）和2016年金州勇士（5785分钟）。另外，朱-霍勒迪和克里斯-米德尔顿参加了奥运会，霍勒迪在奥运会上打了154分钟，仅次于凯文-杜兰特，而米德尔顿打了93分钟。他们都是在8月8日从东京回来后才开始休赛期的，这离训练营开始只有7周时间。幸运的是，字母哥阿德托昆博在总决赛结束后一直在休假。另外，雄鹿引进了四名新援，漫长的季后赛（和奥运会）是否给他们带来的影响仍值得关注。
4：金州勇士队：第二阵容补强能否奏效？
除了关注克莱-汤普森的伤愈复出，勇士的一个潜在重要问题是板凳球员能否提供更多能量？三年级后卫乔丹-普尔在全明星赛后场均贡献14.4分，并在发展联盟中度过了一段时间，新赛季他将在自己的发展道路上迈出新的一步。老将安德烈-伊戈达拉与库里、汤普森和追梦格林再次踏上征程，但他已经不是2015年赢得总决赛MVP的那个球员，也不是勇士队辉煌岁月里的防守悍将。前锋贝里目前还不清楚在主帅史蒂夫-科尔的体系中会扮演多大的角色。勇士希望小波特能够迎来一个强大的反弹赛季。托斯卡诺-安德森和达米安-李都打出作为板凳球员该有的表现，但这两名球员都需要在各自的比赛中找到更多的一致性，以巩固科尔本赛季轮换的位置。
另外，勇士去年的榜眼秀詹姆斯-怀斯曼也将复出，怀斯曼在生涯首个赛季有过一些精彩的时刻，但由于犯规麻烦和在防守端的挣扎，他无法获得更多表现机会。今年的7号秀库明加和14号秀摩西-穆迪可能不会立刻为勇士做出贡献，但他们的发展对勇士本赛季的深度至关重要，而且任何交易都可能在本赛季晚些时候发生。
5：菲尼克斯太阳队：他们能保持健康吗？
保持健康是太阳队杀入2021年总决赛一个被低估的关键。根据专家Pelton报道，在常规赛中，太阳队的球员因为伤病、轮休和新冠共缺席了99场比赛，这在联盟中排在倒数第三位，仅次于独行侠队（77场）和雄鹿队（88场）。尤其值得一提的是，太阳的五位先发球员都异常的健康。米卡尔-布里奇斯打满了72场比赛，而德安德鲁-艾顿、德文-布克和克里斯-保罗总共缺席了10场比赛。根据BR数据统计，主教练蒙蒂-威廉姆斯只用了9套不同的首发阵容，这是联盟第二低，仅次于犹他爵士队（6个），而这两支球队在常规赛中都取得了NBA前两名的好战绩。不过进入季后赛，保罗遭遇肩伤和手腕伤势，萨里奇在总决赛第1场膝盖重伤报销，包括布克总决赛中后期也是带伤作战。新赛季，萨里奇可能因伤整个赛季报销，太阳在保持健康方面面临更大的考验。
6：犹他爵士队：能否弥补精英级防守的漏洞？
爵士要想成为一个真正的竞争者，就必须找到一个过去几个赛季季后赛中崩溃的防守解决方案。鲁迪-戈贝尔是三届最佳防守球员奖得主，在戈贝尔的带领下，爵士上个赛季常规赛再次跻身防守精英行列，在防守效率上排名第三位，每100回合失分为107.5分，但季后赛当面对对手的小个阵容，爵士的防守问题明显，这一数据飙升到了121.7分。值得一提的是，这也是爵士在复赛园区季后赛首轮无法阻挡掘金队的重要原因，在那个系列赛中，掘金每百回合被砍下116.8分。当然，这不是戈贝尔一个人的错，上赛季面对快船，尽管缺少了科怀-伦纳德，但快船在与爵士系列赛6场比赛中，每百回合得到127.7分。一些人认为，快船打小个子阵容，暴露了戈贝尔在外线防守上的软肋，但这并不是爵士防守崩溃的准确评估。归根结底，爵士外线和侧翼对球施压做得不够。鲁迪-盖伊的到来至少给了爵士一个选项去反击对手的小个阵容。随着戈贝尔一份顶薪合同的签约，他必须是任何潜在的爵士总冠军征途上的核心，爵士也指望他来掩盖球队的防守缺陷。
7：费城76人：恩比德身边有足够多的射手吗？
费城的成功取决于乔尔-恩比德，所以球队必须要围绕他搭配更多射手。上赛季，76人三分命中数只排在第23位，三分命中率排在第11位。休赛期，76人引进了乔治-尼昂，这位前锋上赛季三分命中率达到42.5%，他们还在选秀中摘下了大学三分命中率43.5%的杰登-斯普林格。不过，费城三分能否提升还得看泰瑞斯-马克西、马蒂斯-塞布尔—忽略本-西蒙斯，他已经告知球队他不想再为76人打球，并计划不会去训练营向球队报到，马克西和塞布尔上赛季三分命中率都在三成左右。
“10年前，我们主业是做单晶硅片的，那时候一个单晶硅片要卖100块钱，现在三块钱左右；
因为最近多晶硅料涨价，是4块多钱，去年这个时间只有2块多钱。
十年前光伏组件30块钱一瓦，最近的价格大概是1块8，
去年年底玻璃价格比较异常，今年是多晶硅料短缺。
多晶硅料的价格是去年的三倍多，导致目前价格有点波动，但它还是在低位波动。”
“如果从光伏发电的成本构成上来讲，从社会成本和技术成本来说，它其实只有几分钱一度电了。”
“光伏本身经济性够了，它的问题在于我们需要克服它不连续的缺陷，光伏包括风电的缺陷，就是：它是不连续的能源，它是间歇式的能源。”
“我们把能源碳中和路径大概分了四个阶段：
前两个阶段，一个是通过非物理性的政策机制调整，还有包括大力发展抽水蓄能，这两个阶段是为化学储能降本，让渡出10~15年的空间。因为现在化学储能确实还太贵了。
化学储能经济性起来，再加上新能源成本进一步降低，大规模开始利用之后，再利用前面形成的多能互补基础，我们就可以实现构建以新能源为主体的新型电力系统。
最后一个阶段就是深度脱碳，绿氢的引入。”
“光伏本身产业链里，涉及到它自身的工业硅，多晶硅，拉棒，切片，电池组件，以及将来为它配套的辅助材料玻璃，铝边框，胶膜，以及为它做装备的企业，将来是一定有比较快的成长速度。”
“围绕着绿氢这个产业的一些机会，将来都是比现在大很多倍的逻辑。”
以上，是隆基股份创始人李振国，日前在复旦大学管理学院主办的2021创投峰会上，分享的最新精彩观点。
李振国介绍了光伏产业过去这些年的发展，聪投的整理纪要显示，他认为，即便是现在的技术水平，光伏的经济性也已经够了，问题在于它是不连续的能源。
他把能源碳中和分成力四个阶段，详细介绍了每个阶段的发展过程，并且给出了在碳中和背景下，能源概念存在的三类投资机会。
聪投整理了李振国演讲全文，分享给大家。
今天这个题目本身是讲创新的，创新真的是一个极其重要的事情；
去年咱们讲的“无科创、无未来”，这句话也十分对，而且隆基过去这些年发展历程，起因也是因为我们创新做得比较好，才会在全球有竞争力。
但是创新还是要建立在势和方向上。
所以我今天就想给大家来分享一下，在下一步能源变革过程当中，碳中和的背景下，能源的发展趋势。
想让碳中和终极目标更容易
碳达峰一定要提前
自去年9月20号提出两碳论这个目标之后，紧接着是美国重返巴黎协定，全球几十个国家在过去这些年也相继宣布本世纪中叶实现碳中和这个目标，碳中和已经成为全球新一轮的政治共识。
碳中和的逻辑是什么？
这个图是咱们国家能源二氧化碳排放在这40年的变化，
咱们现在有100多亿吨的二氧化碳排放，碳汇不到10亿吨。
到2060年，我们的二氧化碳排放只能排几亿吨，就是你跟碳汇平衡的这一部分。
右边这个图就是我们一次能源的结构变化。
今天85%是化石能源，15%来自于清洁能源，到2060年要实现调个头，这对中国以煤炭为主的能源结构来讲，挑战十分巨大。
达峰好讲，但是达峰越晚，对碳中和的挑战越大，如果真正想给碳中和终极目标做出一些更容易的路径，达峰一定要提前。
光伏发电的技术和成本取得了重大突破
10年前，一个单晶硅片要卖100块钱，现在三块钱左右
过去这些年，光伏发电的技术和成本取得了重大突破。
当然，取得突破的很大原因就是技术创新。
10年前，我们主业是做单晶硅片的，那时候一个单晶硅片要卖100块钱，现在三块钱左右；
因为最近多晶硅料涨价，是4块多钱，去年这个时间只有2块多钱。
十年前光伏组件30块钱一瓦，最近的价格大概是1块8，
去年的时候是1块四五，也是因为市场成长得比较快，但是产业链没做好充足的准备。
去年年底玻璃价格比较异常，今年是多晶硅料短缺。
多晶硅料的价格是去年的三倍多，导致目前价格有点波动，但它还是在低位波动。
在全球绝大多数国家和地区，光伏已经成为当地最便宜的电力能源。
过去10年里，光伏发电，它降本达到了接近80%的水平。同期的像海上风电、陆上风电也有20~30%的降低幅度，跟光伏比起来还是要慢一些。
即使按照目前的技术水平
光伏经济性也够了
它的问题是不连续
同时，咱们也可以看到，如果从光伏发电的成本构成上来讲，从社会成本和技术成本来说，它其实只有几分钱一度电了。
右边这个图，今年年初的时候，沙特阿拉伯一个光伏电站，上网电价1.04美分一度电，已经印证了。
为啥那个地方便宜？
它的土地就在沙漠上建，确实是不要钱的。
第二，它用的是欧盟和日本不到1%利息的资金成本。
最后，外面那两个圈特别小。当然，它的日照可能比我们好一点，这个不是主因。
咱们国内，如果看后面的非技术成本、资金成本、土地税费这些接入成本，
说句通俗的话，虽然导致光伏发电的上网电价贵了，但是这些成本的实际受益人要么是地方政府，要么是金融机构，要么是电网。说句俗话是，肉烂在锅里了。
站在国民经济内循环的角度，它参与国民经济内循环，只是由于利益分配、只是导致一些左口袋右口袋的事情，并不是大家发展光伏需要支付出的社会成本。
如果站在这个角度，它的成本已经很低了。
我说这段话的意思就是，即使按目前的技术水平，光伏支撑起我们今后几十年的能源变革和碳中和道路，它经济性够了。
当然我们企业还需要继续努力，我们还需要继续提高光合的转换效率，降低发电成本，
让人们利用这种清洁能源的时候付出的成本和代价更低一些，这是我们企业的基本责任和使命。
光伏本身经济性够了，它的问题在于我们需要克服它不连续的缺陷，光伏包括风电的缺陷，就是它是不连续的能源，它是间歇式的能源。
这种间歇式能源，需要把它的缺陷克服掉，才会在未来庞大的社会能源供给体系里面，发挥主流主导的作用。
碳中和路径分为四个阶段
我们把能源碳中和路径大概分了四个阶段：
前两个阶段，一个是通过非物理性的政策机制调整，还有包括大力发展抽水蓄能，
这两个阶段是为化学储能降本，让渡出10~15年的空间。因为现在化学储能确实还太贵了。
化学储能经济性起来，再加上新能源成本进一步降低，大规模开始利用之后，再利用前面形成的多能互补基础，我们就可以实现构建以新能源为主体的新型电力系统。
最后一个阶段就是深度脱碳，绿氢的引入。下面我稍微详细介绍一下。
第一阶段：非物理性的脱碳
引入调节机制
德国电力系统里面
“风电+光伏”已经占到电力比例的42%了
第一阶段就是非物理性的脱碳。
就是通过引入机制，比如说像现在水电在电源里的占比还是蛮高的，每年的发电小时数是三四千个小时，那就意味着除了汛期没有调节能力之外，其他时期都是很灵活的，但是我们并没有给水电很强的机制，让他深度参与调节。
很多时候，我们十分大型的水电站，每天是在平均发电，即使在不是来水量很足的情况也是这样，它完全可以分时段发发电，但是我们没给机制。
火电的灵活性调节机制也没有给，最近国家应该是出台了一些政策，包括通过电力市场化交易的市场机制，形成需求侧响应。
这几项措施在国外已经形成很强的好的效应了。
比如说，咱们国家“风电+光伏”在整个电力供应里面只占10%，
大家可能觉得在消纳的时候已经面临困难了，但在德国电力系统里面，“风电+光伏”已经占到电力比例的42%了。
而且德国并没有大规模应用储能，
它还是靠一些我刚才讲到的非物理性的政策机制体制，包括需求所响应的一些手段进行的调节。
当然它有一个比我们好的条件，它的天然气发电占比比较高，天然气发电的灵活性也要更强一些。
第二阶段：大力发展抽水蓄能
升级改造常规水电站
第二个就是大力发展抽水蓄能，升级改造常规的水电站。
就是在以火电为主导的能源体系里，抽水蓄能的必要性和重要性并没被显示出来，因为火电可以通过自己的出力调整来平衡电网。
以新能源为主体的电力系统里，抽水蓄能的作用会比较大。
中国从西到东海拔落差很大，自然资源比较丰富的，
再加上我们原来的河流流域里，本身是基于流量建设的水电站，可以以比较小的代价升级为抽水蓄能的功能，将来的成本也是比较低的。
第三阶段：化学储能经济性起来
最后，大概要10-15年的时间，化学储能的经济性会起来，
到那个时间更大规模的使用新能源，再加上化学储能，将支持我们整个的电力调节，形成以新能源为主体的新型电力系统。
第四阶段：绿氢的引入不可或缺
最后就是在深度脱碳这个环节，绿氢的引入是不可或缺的。
今天，全中国的二氧化碳排放有42%是来自电力系统，
主要是以燃煤发电为主，但是大部分并不是在电力系统中产生的能源形式。
随着电力能源电气化的程度越来越高，按照目前的能源结构比例，来自电力系统的二氧化碳排放可能会上升。
但仍然有大部分的，比如说类似能源化工领域里的冶炼，钢铁冶炼里现在是一年十几亿吨的二氧化碳排放，它是靠焦炭作为还原剂把铁里面的氧脱出来，这个二氧化碳排放用电是没办法取代的。
包括远距离运输，像远洋运输，航空运输不可能背个蓄电池跑，因为能量密度太低了。
包括老百姓的日常生活，特别是北方地区冬季取暖的问题，
取暖这个事情可以用电，但是在北方的冬季晚上，把电都调节到那个时候供应，代价太高了，而这个时间绿氢的引入就是必然要发生的事情。
像钢铁冶炼可以用氢取代焦炭，通过氢还原把二氧化碳排放减少，能源化工里面现在的灰氢变绿氢。
当然大家不要简单的认为用电解水就是绿氢，要看你用的电是什么电，按现在电网的能源结构比例来算。
现在电解水制氢追踪下来的二氧化碳排放比煤制氢还要高，要拿真正拿绿电制氢得到的氢才是绿氢。
但绿电又是间歇式的，很有可能将来大规模的绿氢的获得，就是用绿电间歇式制出的绿氢，就是它的未来获得的形式。
碳中和背景下
能源概念有三类机会
在碳中和这个背景下，站在能源的概念上来说，将来有哪些机会？
就是三类机会。
第一，三年以前我说光伏到2030年，每年全球新装机容量会到1000GW，
很多人觉得我还是蛮激进，但是现在站在碳中和的角度倒推，到2030年那个时间1000GW是不够的。
所以光伏本身产业链里，涉及到它自身的工业硅，多晶硅，拉棒，切片，电池组件，以及将来为它配套的辅助材料玻璃，铝边框，胶膜，以及为它做装备的企业，将来是一定有比较快的成长速度。
第二块是围绕着平衡能源的。
因为它是一个间歇式的能源，要把它达到平衡，涉及到储能类的这一部分，也是将来需要大量去做的。
当然为电力进行调节的储能的需求量，可能比动力汽车略小一点。
第三块就是围绕着绿氢这个产业的一些机会，将来都是比现在大很多倍的逻辑。
隆基过去取得的成绩
依赖于自己的创新
这就是方向，如果我们要去创新，想要去做一些科研，这些将来都是有大场景的情况。
隆基在过去这些年，我们取得的成绩大程度上也是依赖于我们自己的创新。
就像我们在刚才看到的，为什么能把硅片从100块钱能降到几块钱，中间是大量的（研究实验）。
比如说，像我们10年以前拉单晶，除了多晶硅料的成本，那时候要300多块钱，现在我们做到不到20块钱，这中间就是多次拉晶的技术（研究）。
所以从这些方面，可以看到我们过去每年在研发上的投入还是十分巨大的，每年都是几十个创新项目。
在过去这么多年，我们确确实实是有重大的创新，让光伏的成本降得更低。
隆基要做好三件事
在这样的背景下，下一步，隆基有三件事情需要做好。
第一个还是要继续加大研发投入，让光伏的转换效率变得更高，成本更低，这也是我们企业的基本责任和使命。
第二个就是在产能规模上，
我们还是希望能够保持住一个百分之三四十的市场份额，这样才能现实为能源转型服务，同时也能摊薄我们的成本。
第三个就是在碳中和的道路上寻找更多的应用场景。
比如我们在BIPV建筑光伏一体化上，在三四个月前入股森特股份，包括我们在3月31号也成立了一个氢能公司，在这些方面我们都会去做好。
原创 慧羊羊 鹤九 来束光
因为最近多晶硅料涨价，是4块多钱，去年这个时间只有2块多钱。
十年前光伏组件30块钱一瓦，最近的价格大概是1块8，
去年年底玻璃价格比较异常，今年是多晶硅料短缺。
多晶硅料的价格是去年的三倍多，导致目前价格有点波动，但它还是在低位波动。”
“如果从光伏发电的成本构成上来讲，从社会成本和技术成本来说，它其实只有几分钱一度电了。”
“光伏本身经济性够了，它的问题在于我们需要克服它不连续的缺陷，光伏包括风电的缺陷，就是：它是不连续的能源，它是间歇式的能源。”
“我们把能源碳中和路径大概分了四个阶段：
前两个阶段，一个是通过非物理性的政策机制调整，还有包括大力发展抽水蓄能，这两个阶段是为化学储能降本，让渡出10~15年的空间。因为现在化学储能确实还太贵了。
化学储能经济性起来，再加上新能源成本进一步降低，大规模开始利用之后，再利用前面形成的多能互补基础，我们就可以实现构建以新能源为主体的新型电力系统。
最后一个阶段就是深度脱碳，绿氢的引入。”
“光伏本身产业链里，涉及到它自身的工业硅，多晶硅，拉棒，切片，电池组件，以及将来为它配套的辅助材料玻璃，铝边框，胶膜，以及为它做装备的企业，将来是一定有比较快的成长速度。”
“围绕着绿氢这个产业的一些机会，将来都是比现在大很多倍的逻辑。”
以上，是隆基股份创始人李振国，日前在复旦大学管理学院主办的2021创投峰会上，分享的最新精彩观点。
李振国介绍了光伏产业过去这些年的发展，聪投的整理纪要显示，他认为，即便是现在的技术水平，光伏的经济性也已经够了，问题在于它是不连续的能源。
他把能源碳中和分成力四个阶段，详细介绍了每个阶段的发展过程，并且给出了在碳中和背景下，能源概念存在的三类投资机会。
聪投整理了李振国演讲全文，分享给大家。
今天这个题目本身是讲创新的，创新真的是一个极其重要的事情；
去年咱们讲的“无科创、无未来”，这句话也十分对，而且隆基过去这些年发展历程，起因也是因为我们创新做得比较好，才会在全球有竞争力。
但是创新还是要建立在势和方向上。
所以我今天就想给大家来分享一下，在下一步能源变革过程当中，碳中和的背景下，能源的发展趋势。
想让碳中和终极目标更容易
碳达峰一定要提前
自去年9月20号提出两碳论这个目标之后，紧接着是美国重返巴黎协定，全球几十个国家在过去这些年也相继宣布本世纪中叶实现碳中和这个目标，碳中和已经成为全球新一轮的政治共识。
碳中和的逻辑是什么？
这个图是咱们国家能源二氧化碳排放在这40年的变化，
咱们现在有100多亿吨的二氧化碳排放，碳汇不到10亿吨。
到2060年，我们的二氧化碳排放只能排几亿吨，就是你跟碳汇平衡的这一部分。
右边这个图就是我们一次能源的结构变化。
今天85%是化石能源，15%来自于清洁能源，到2060年要实现调个头，这对中国以煤炭为主的能源结构来讲，挑战十分巨大。
达峰好讲，但是达峰越晚，对碳中和的挑战越大，如果真正想给碳中和终极目标做出一些更容易的路径，达峰一定要提前。
光伏发电的技术和成本取得了重大突破
10年前，一个单晶硅片要卖100块钱，现在三块钱左右
过去这些年，光伏发电的技术和成本取得了重大突破。
当然，取得突破的很大原因就是技术创新。
10年前，我们主业是做单晶硅片的，那时候一个单晶硅片要卖100块钱，现在三块钱左右；
因为最近多晶硅料涨价，是4块多钱，去年这个时间只有2块多钱。
十年前光伏组件30块钱一瓦，最近的价格大概是1块8，
去年的时候是1块四五，也是因为市场成长得比较快，但是产业链没做好充足的准备。
去年年底玻璃价格比较异常，今年是多晶硅料短缺。
多晶硅料的价格是去年的三倍多，导致目前价格有点波动，但它还是在低位波动。
在全球绝大多数国家和地区，光伏已经成为当地最便宜的电力能源。
过去10年里，光伏发电，它降本达到了接近80%的水平。同期的像海上风电、陆上风电也有20~30%的降低幅度，跟光伏比起来还是要慢一些。
即使按照目前的技术水平
光伏经济性也够了
它的问题是不连续
同时，咱们也可以看到，如果从光伏发电的成本构成上来讲，从社会成本和技术成本来说，它其实只有几分钱一度电了。
右边这个图，今年年初的时候，沙特阿拉伯一个光伏电站，上网电价1.04美分一度电，已经印证了。
为啥那个地方便宜？
它的土地就在沙漠上建，确实是不要钱的。
第二，它用的是欧盟和日本不到1%利息的资金成本。
最后，外面那两个圈特别小。当然，它的日照可能比我们好一点，这个不是主因。
咱们国内，如果看后面的非技术成本、资金成本、土地税费这些接入成本，
说句通俗的话，虽然导致光伏发电的上网电价贵了，但是这些成本的实际受益人要么是地方政府，要么是金融机构，要么是电网。说句俗话是，肉烂在锅里了。
站在国民经济内循环的角度，它参与国民经济内循环，只是由于利益分配、只是导致一些左口袋右口袋的事情，并不是大家发展光伏需要支付出的社会成本。
如果站在这个角度，它的成本已经很低了。
我说这段话的意思就是，即使按目前的技术水平，光伏支撑起我们今后几十年的能源变革和碳中和道路，它经济性够了。
当然我们企业还需要继续努力，我们还需要继续提高光合的转换效率，降低发电成本，
让人们利用这种清洁能源的时候付出的成本和代价更低一些，这是我们企业的基本责任和使命。
光伏本身经济性够了，它的问题在于我们需要克服它不连续的缺陷，光伏包括风电的缺陷，就是它是不连续的能源，它是间歇式的能源。
这种间歇式能源，需要把它的缺陷克服掉，才会在未来庞大的社会能源供给体系里面，发挥主流主导的作用。
碳中和路径分为四个阶段
我们把能源碳中和路径大概分了四个阶段：
前两个阶段，一个是通过非物理性的政策机制调整，还有包括大力发展抽水蓄能，
这两个阶段是为化学储能降本，让渡出10~15年的空间。因为现在化学储能确实还太贵了。
化学储能经济性起来，再加上新能源成本进一步降低，大规模开始利用之后，再利用前面形成的多能互补基础，我们就可以实现构建以新能源为主体的新型电力系统。
最后一个阶段就是深度脱碳，绿氢的引入。下面我稍微详细介绍一下。
第一阶段：非物理性的脱碳
引入调节机制
德国电力系统里面
“风电+光伏”已经占到电力比例的42%了
第一阶段就是非物理性的脱碳。
就是通过引入机制，比如说像现在水电在电源里的占比还是蛮高的，每年的发电小时数是三四千个小时，那就意味着除了汛期没有调节能力之外，其他时期都是很灵活的，但是我们并没有给水电很强的机制，让他深度参与调节。
很多时候，我们十分大型的水电站，每天是在平均发电，即使在不是来水量很足的情况也是这样，它完全可以分时段发发电，但是我们没给机制。
火电的灵活性调节机制也没有给，最近国家应该是出台了一些政策，包括通过电力市场化交易的市场机制，形成需求侧响应。
这几项措施在国外已经形成很强的好的效应了。
比如说，咱们国家“风电+光伏”在整个电力供应里面只占10%，
大家可能觉得在消纳的时候已经面临困难了，但在德国电力系统里面，“风电+光伏”已经占到电力比例的42%了。
而且德国并没有大规模应用储能，
它还是靠一些我刚才讲到的非物理性的政策机制体制，包括需求所响应的一些手段进行的调节。
当然它有一个比我们好的条件，它的天然气发电占比比较高，天然气发电的灵活性也要更强一些。
第二阶段：大力发展抽水蓄能
升级改造常规水电站
第二个就是大力发展抽水蓄能，升级改造常规的水电站。
就是在以火电为主导的能源体系里，抽水蓄能的必要性和重要性并没被显示出来，因为火电可以通过自己的出力调整来平衡电网。
以新能源为主体的电力系统里，抽水蓄能的作用会比较大。
中国从西到东海拔落差很大，自然资源比较丰富的，
再加上我们原来的河流流域里，本身是基于流量建设的水电站，可以以比较小的代价升级为抽水蓄能的功能，将来的成本也是比较低的。
第三阶段：化学储能经济性起来
最后，大概要10-15年的时间，化学储能的经济性会起来，
到那个时间更大规模的使用新能源，再加上化学储能，将支持我们整个的电力调节，形成以新能源为主体的新型电力系统。
第四阶段：绿氢的引入不可或缺
最后就是在深度脱碳这个环节，绿氢的引入是不可或缺的。
今天，全中国的二氧化碳排放有42%是来自电力系统，
主要是以燃煤发电为主，但是大部分并不是在电力系统中产生的能源形式。
随着电力能源电气化的程度越来越高，按照目前的能源结构比例，来自电力系统的二氧化碳排放可能会上升。
但仍然有大部分的，比如说类似能源化工领域里的冶炼，钢铁冶炼里现在是一年十几亿吨的二氧化碳排放，它是靠焦炭作为还原剂把铁里面的氧脱出来，这个二氧化碳排放用电是没办法取代的。
包括远距离运输，像远洋运输，航空运输不可能背个蓄电池跑，因为能量密度太低了。
包括老百姓的日常生活，特别是北方地区冬季取暖的问题，
取暖这个事情可以用电，但是在北方的冬季晚上，把电都调节到那个时候供应，代价太高了，而这个时间绿氢的引入就是必然要发生的事情。
像钢铁冶炼可以用氢取代焦炭，通过氢还原把二氧化碳排放减少，能源化工里面现在的灰氢变绿氢。
当然大家不要简单的认为用电解水就是绿氢，要看你用的电是什么电，按现在电网的能源结构比例来算。
现在电解水制氢追踪下来的二氧化碳排放比煤制氢还要高，要拿真正拿绿电制氢得到的氢才是绿氢。
但绿电又是间歇式的，很有可能将来大规模的绿氢的获得，就是用绿电间歇式制出的绿氢，就是它的未来获得的形式。
碳中和背景下
能源概念有三类机会
在碳中和这个背景下，站在能源的概念上来说，将来有哪些机会？
就是三类机会。
第一，三年以前我说光伏到2030年，每年全球新装机容量会到1000GW，
很多人觉得我还是蛮激进，但是现在站在碳中和的角度倒推，到2030年那个时间1000GW是不够的。
所以光伏本身产业链里，涉及到它自身的工业硅，多晶硅，拉棒，切片，电池组件，以及将来为它配套的辅助材料玻璃，铝边框，胶膜，以及为它做装备的企业，将来是一定有比较快的成长速度。
第二块是围绕着平衡能源的。
因为它是一个间歇式的能源，要把它达到平衡，涉及到储能类的这一部分，也是将来需要大量去做的。
当然为电力进行调节的储能的需求量，可能比动力汽车略小一点。
第三块就是围绕着绿氢这个产业的一些机会，将来都是比现在大很多倍的逻辑。
隆基过去取得的成绩
依赖于自己的创新
这就是方向，如果我们要去创新，想要去做一些科研，这些将来都是有大场景的情况。
隆基在过去这些年，我们取得的成绩大程度上也是依赖于我们自己的创新。
就像我们在刚才看到的，为什么能把硅片从100块钱能降到几块钱，中间是大量的（研究实验）。
比如说，像我们10年以前拉单晶，除了多晶硅料的成本，那时候要300多块钱，现在我们做到不到20块钱，这中间就是多次拉晶的技术（研究）。
所以从这些方面，可以看到我们过去每年在研发上的投入还是十分巨大的，每年都是几十个创新项目。
在过去这么多年，我们确确实实是有重大的创新，让光伏的成本降得更低。
隆基要做好三件事
在这样的背景下，下一步，隆基有三件事情需要做好。
第一个还是要继续加大研发投入，让光伏的转换效率变得更高，成本更低，这也是我们企业的基本责任和使命。
第二个就是在产能规模上，
我们还是希望能够保持住一个百分之三四十的市场份额，这样才能现实为能源转型服务，同时也能摊薄我们的成本。
第三个就是在碳中和的道路上寻找更多的应用场景。
比如我们在BIPV建筑光伏一体化上，在三四个月前入股森特股份，包括我们在3月31号也成立了一个氢能公司，在这些方面我们都会去做好。
原创 慧羊羊 鹤九 来束光
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