【钮文新：易会满应当重视这件事——清理A股市场“逆向激励”机制】希望上市公司强化现金分红，希望A股市场投资者能够长线投资，这显然是中国证监会以及所有中国金融管理者的多年倡导。但应当注意到：美好的意愿要有对应的市场“正向激励”机制予以配合，而不能任由“逆向激励”机制长期存在，否则市场的发展往往事与愿违。
时入6月份。按惯例，从现在到8月，A股上市公司2021年收益分配方案即将密集实施。对于大量具备稳定收益的传统产业公司而言，它们就像股市中的“现金奶牛”，每年都将带给投资者不俗的现金分红。比如银行股，尤其大型银行股，按照当下股价，单现金分红一项，其股息率基本能达5%以上——远超一年期银行储蓄2%左右的利率水平。同时，银行股流动性非常好、安全性较高，未分配利润再投资还能够产生利润或从财务角度加厚公司的安全边际。按理说，这样的股票应当获得大量“低风险偏好投资者”的青睐，但从多年的股价走势看，市场似乎并不看好这类“大笔现金分红”的股票。
为什么管理者力主现金分红，而大笔现金分红的股票却不招投资者待见？实际上，按现行股票现金分红“个人所得税收”收取方式（持股期限不足1个月按20%征收，持股1个月到一年按10%征收，持股1年以上免税），管理层是鼓励长期投资的。但实际情况是：投资者经常会在上市公司实施现金分红之前，找相对高点先行卖出股票，然后等分红之后，再找相对低点买回股票。这是投资者的理性选择？为什么要躲过分红？是躲税？其实不只是躲税，而是要躲开分红之后，市场的“强行除权”机制。
怎么回事？按照现行规则，如果5元股价的股票每股分红0.5元，那分红之后的第一个交易日，交易所将对该股实施“强行除权”，除权后的股价变为4.5元。这意味什么？假定投资者拿到0.5元分红，交掉20%的所得税之后实际获得0.4元收益，但除权后股价4.5元，加上0.4元收益，每股市值从5元变成4.9元，当即亏损2%。这就是说，为图10%股息收益而花5元买进股票，分红后的结果是当即亏损2%。怎么办？只有等待股价回到5元才能真正实现税后8%的股息收益，但股价什么时候才能回到5元？不知道、也不确定，如此市场风险，实际阻止了投资者对现金分红的兴趣。
显然，现金分红之后的“强行除权”机制可能不符合管理者意愿，损害了长期投资者的利益，同时也使得大笔现金分红的上市公司不能完全得到投资者认同，削弱了上市公司现金分红的动力。所以，过去很长一段时间，上市公司和投资者更喜欢以送股方式分红，这相当于投资者以股息再投资，一来可以合理避税，二来避免股市投资资金因现金分红而被消耗。但是，送股也好、配股也罢，这都存在“强行除权”的问题，都将带给投资者投资风险。
所以，中国证监会应当着力解决这个问题。建议：第一，无论是现金分红，还是送股配股，交易所应取消“强行除权”机制，让分红或送配股之后的股价遵从次日盘前集合竞争的结果；第二，证监会应当和税政相关部门商议，让股票现金分红遵从“递延税收”规则，即股票现金分红后“记账不收税”，等到这笔股票实实在在卖出后，依据具体持股时间，该补税就补税，该免税就免税。当然，是否还有更加公平、公正的方式？希望中国证监会尽快研究改革，这恐怕也是A股市场践行“建制度、不干预、零容忍”方针的题中之义。（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤）
时入6月份。按惯例，从现在到8月，A股上市公司2021年收益分配方案即将密集实施。对于大量具备稳定收益的传统产业公司而言，它们就像股市中的“现金奶牛”，每年都将带给投资者不俗的现金分红。比如银行股，尤其大型银行股，按照当下股价，单现金分红一项，其股息率基本能达5%以上——远超一年期银行储蓄2%左右的利率水平。同时，银行股流动性非常好、安全性较高，未分配利润再投资还能够产生利润或从财务角度加厚公司的安全边际。按理说，这样的股票应当获得大量“低风险偏好投资者”的青睐，但从多年的股价走势看，市场似乎并不看好这类“大笔现金分红”的股票。
为什么管理者力主现金分红，而大笔现金分红的股票却不招投资者待见？实际上，按现行股票现金分红“个人所得税收”收取方式（持股期限不足1个月按20%征收，持股1个月到一年按10%征收，持股1年以上免税），管理层是鼓励长期投资的。但实际情况是：投资者经常会在上市公司实施现金分红之前，找相对高点先行卖出股票，然后等分红之后，再找相对低点买回股票。这是投资者的理性选择？为什么要躲过分红？是躲税？其实不只是躲税，而是要躲开分红之后，市场的“强行除权”机制。
怎么回事？按照现行规则，如果5元股价的股票每股分红0.5元，那分红之后的第一个交易日，交易所将对该股实施“强行除权”，除权后的股价变为4.5元。这意味什么？假定投资者拿到0.5元分红，交掉20%的所得税之后实际获得0.4元收益，但除权后股价4.5元，加上0.4元收益，每股市值从5元变成4.9元，当即亏损2%。这就是说，为图10%股息收益而花5元买进股票，分红后的结果是当即亏损2%。怎么办？只有等待股价回到5元才能真正实现税后8%的股息收益，但股价什么时候才能回到5元？不知道、也不确定，如此市场风险，实际阻止了投资者对现金分红的兴趣。
显然，现金分红之后的“强行除权”机制可能不符合管理者意愿，损害了长期投资者的利益，同时也使得大笔现金分红的上市公司不能完全得到投资者认同，削弱了上市公司现金分红的动力。所以，过去很长一段时间，上市公司和投资者更喜欢以送股方式分红，这相当于投资者以股息再投资，一来可以合理避税，二来避免股市投资资金因现金分红而被消耗。但是，送股也好、配股也罢，这都存在“强行除权”的问题，都将带给投资者投资风险。
所以，中国证监会应当着力解决这个问题。建议：第一，无论是现金分红，还是送股配股，交易所应取消“强行除权”机制，让分红或送配股之后的股价遵从次日盘前集合竞争的结果；第二，证监会应当和税政相关部门商议，让股票现金分红遵从“递延税收”规则，即股票现金分红后“记账不收税”，等到这笔股票实实在在卖出后，依据具体持股时间，该补税就补税，该免税就免税。当然，是否还有更加公平、公正的方式？希望中国证监会尽快研究改革，这恐怕也是A股市场践行“建制度、不干预、零容忍”方针的题中之义。（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编 姚坤）
p1 仨疯子在烤面，面是我们自己带过去的，本来准备去海底捞，没想到5月10号它就已经关门了，于是我们就去吃烤肉了。
馨馨子问烤肉店店长可不可以帮我们把这面煮了，店长说可以，问我们要不要加西红柿和鸡蛋，还是煮清水面，我们正犹豫要不要清水面，店长又说，清水面没有味道的，要不要加点青菜。我们决定加青菜，然后就去点单了。
最后端上来的是满满一大脸盆的面，里面混杂了一些生菜和葱。我们坐的位置靠着玻璃，玻璃外是别的一些逛商场的人。一开始我还没觉得这面有什么值得震惊的地方，直到后来吃着吃着，我抬头一看，一个大哥夸张地笑着，指了指我们桌上的面，示意他老婆看过来。
看着这一大盆面我也忍不住笑了。吃到后面，馨馨子甚至开始烤起面来了，服务员阿姨也过来帮我们烤，她烤完之后就站在我们旁边，笑着看着我们吃，时不时搭两句话。可能我们这三人是她从业以来看见过最奇葩的人吧。[允悲]后面也来了些新的顾客，阿姨招呼完别的桌又跑到我们这一桌来了。
我们三个人吃了好久好久，馨馨子吃到后面还躺在椅子上睡了一会儿。
p2 买的发箍，我好喜欢，而且有点小贵。可惜被我落在共享单车上了，等我反应过来再去找的时候已经不见了。我现在还好难过啊，只能安慰自己破财消灾了。
p3-4 好可爱的小熊，我喜欢棕色的这只，雷老师也是，馨馨子更喜欢白色的那只。可是有点贵，我也没打算买。
p5-58商场楼上一个很好看的地方，这装修风格有种童话质感。
p9 夕阳，没太拍好，从商场的玻璃门往外看会有很多缕金黄色的光，也是很好看，柔和又美丽。
今天过得挺充实的，除了发箍是个小遗憾以外。很久都没有这么放松了～
馨馨子问烤肉店店长可不可以帮我们把这面煮了，店长说可以，问我们要不要加西红柿和鸡蛋，还是煮清水面，我们正犹豫要不要清水面，店长又说，清水面没有味道的，要不要加点青菜。我们决定加青菜，然后就去点单了。
最后端上来的是满满一大脸盆的面，里面混杂了一些生菜和葱。我们坐的位置靠着玻璃，玻璃外是别的一些逛商场的人。一开始我还没觉得这面有什么值得震惊的地方，直到后来吃着吃着，我抬头一看，一个大哥夸张地笑着，指了指我们桌上的面，示意他老婆看过来。
看着这一大盆面我也忍不住笑了。吃到后面，馨馨子甚至开始烤起面来了，服务员阿姨也过来帮我们烤，她烤完之后就站在我们旁边，笑着看着我们吃，时不时搭两句话。可能我们这三人是她从业以来看见过最奇葩的人吧。[允悲]后面也来了些新的顾客，阿姨招呼完别的桌又跑到我们这一桌来了。
我们三个人吃了好久好久，馨馨子吃到后面还躺在椅子上睡了一会儿。
p2 买的发箍，我好喜欢，而且有点小贵。可惜被我落在共享单车上了，等我反应过来再去找的时候已经不见了。我现在还好难过啊，只能安慰自己破财消灾了。
p3-4 好可爱的小熊，我喜欢棕色的这只，雷老师也是，馨馨子更喜欢白色的那只。可是有点贵，我也没打算买。
p5-58商场楼上一个很好看的地方，这装修风格有种童话质感。
p9 夕阳，没太拍好，从商场的玻璃门往外看会有很多缕金黄色的光，也是很好看，柔和又美丽。
今天过得挺充实的，除了发箍是个小遗憾以外。很久都没有这么放松了～
DK.Nuguri：对中国粉丝感到非常抱歉，FPX时期状态非常低迷
韩媒OSEN发布“Nuguri再次出现在LCK，重回DK的世一上张夏权”一文，原文翻译如下：
暂时离开召唤师峡谷的Nuguri选手再次登上舞台。虽然有着超过三个月的空白期，但他在四天内将大师60分的账号打到了王者860分，展现了自己的存在感。在老东家DK安家落户的Nuguri选手的复出让粉丝们为之疯狂。
去年转会期，Nuguri选手拒绝了包括老东家DK在内的多支队伍的热情邀约，宣布休息的他表示过去三个月是重新补充满过去消耗的能量的时间。从他“我认为自己是天生的职业选手”的话语中可以看出复出不是简单的决定。我们采访到了重新回到召唤师峡谷的DK上单Nuguri选手。
——“我想过退役”
“大家好，我是DK的上单Nuguri选手。时隔很久跟大家打招呼稍微有些不好意思。进行复出拍摄和采访之后，我切实感受到了‘我重新成为职业选手了啊 ’。”他以此开始了采访。
作为引领DWG夺得2020全球总决赛冠军的主角，2021年以历代级待遇转会到LPL赛区FPX战队的Nuguri选手，冲击性地止步2021全球总决赛小组赛。
“2021全球总决赛的结果非常遗憾，在跌入谷底的时候，说实话我想过退役。决定休息是因为我的自尊心也跌入谷底了，所以很难赋予复出什么意义。首先，我对自己非常失望。周围一直在说的身价，这类对我的描述，我认为这只不过是对过去的奖励而已。在消耗了非常多能量的情况下，我认为自己不能继续职业生涯了。作为职业选手，必须要展现出符合这个名号的面貌，但是对于这个部分我产生了很多自我怀疑。”
MBTI16型人格中，Nuguri选手是被分类为逻辑思考家、创意多多的INTP。虽然也会创造出别人想不到的创意性想法，但是与之想法，需要现实感的事情或者自己的私生活收到侵害时，也会难以忍受。
在休息期间努力让性格变得外向的Nuguri选手，像命运般的重新开始了英雄联盟，回归前东家DK并没有经历太大的困难，自然而然地合流了。
“就像前面所说的一样，最开始我非常严肃地考虑退役，也想要退役了。虽然和家人们沟通了很多，但我的脑子里只有必须要到此为止的想法。但是什么都不做，又感觉有些不是滋味。感觉需要过得有意义一些，也做了一些活动性的尝试，但是没有找到适合我的东西。所以人也变得急躁了，即使在休息也受到了压力。然后某一天我觉得需要重新玩一下英雄联盟，然后开始玩LOL了，上分很快。重新玩英雄联盟非常有趣。即使熬夜也不觉得累，非常享受。”
他表示重回DK后和队友们相处得很融洽。“虽然是从5月1日开始签约的，但是我很早就加入队伍了。和Daeny监督、Zefa教练、Canyon和ShowMaker等前队友以及新队友们一起训练、团建，没有太大的困难，我就适应了队伍。在团建时，我们一起坐了游艇，还玩了卡丁车，度过了愉快的时光。感觉队友们都非常配合我，非常感谢他们。我只是想着要和大家一起实现队伍的目标。”
——“打的好最重要，还有很长的路要走”
在过去两年的转会期，DK为了留住Nuguri选手而下了很大功夫。而因Nuguri选手宣布休息而转向其他底牌的DK的春季赛成绩不佳。虽然Canyon选手表现出色，但DK最终只能拿到第三名的遗憾的成绩。
春季赛结束后，DK再次下苦工，最终成功扭转了Nuguri选手的心，并以LCK上单位的最高待遇，展现了对他的期待。以Nugrui选手的回归，DK重新构建了2020全球总决赛冠军上中野阵容。
粉丝们对Nuguri选手复出的期待值也非常高。被认为是队伍最大弱点的上单位，随着Nuguri选手的加入，大众爆发性的反应都为“一下子跃入争冠行列”，大家都很期待DK的表现。
但是Nuguri选手非常慎重。他表示不仅要和队友们培养默契、还要更加精进自己的个人实力。
“最开始打职业时，我是队内的忙内，现在我成为了大哥。这一点最神奇。但其实我还是很像忙内，比起大哥的责任感，我更多的是带着‘好好玩英雄联盟 ’‘成为最出色的上单 ’的想法，但我认为还有很长的路要走。我认为，随着我重新回到队伍，需要提高春季赛时打下基础的团队配合，最重要的是，我需要提升自己的个人实力。现在很难将不足之处全部说出来，我觉得还差得远呢，需要完善不足之处。”
——重新开始的赛马模式，“目标是成为全世界最强的选手”
从10代中后期开始的职业选手生活，他表示在休息期间想要弥补自己内在和外在的不足。虽然他也传达了想在复出后继续运动和兴趣爱好的计划，但是现实是强行军。从中午开始工作，一直到第二天凌晨4点、5点，他一直在和英雄联盟战斗。
“其实，我希望自己在内在和外在都得到满足。我想过在训练之外的时间做运动、学钢琴，想度过这样的人生。但是重新回来训练之后，马上就变成了赛马（笑）。因为我感受到英雄联盟不顺利，所以除了睡觉和吃饭的时间，就变成了狂奔的赛马。今年开始得比较晚，时间也比较紧迫。”
在休息的春季赛期间，他看了LCK所有的比赛，当被问到目标时，他用闪光的眼神毫不犹豫地说，“成为最强”。
“春季赛冠军T1和亚军GEN真的都很强，但我和队伍都想要登上最强的宝座。我现在玩的最好的就是英雄联盟，我想要成为英雄联盟玩得最好的人，以这样的形象被大家记住，无论遇到全世界哪位上单都不会输，想要帮助队伍夺冠。为了能够超越其他队伍，我会提升英雄联盟实力，实现夺冠的目标。”
最后Nuguri选手传达了对去年一年和自己同行的FPX队友们和粉丝们的歉意，并表达了对支持自己的粉丝的感谢。
“我对中国粉丝感到非常抱歉，在FPX时期，我的状态非常低迷。我们是一支可以取得好成绩的队伍，受到了很多期待和喜爱，但是没能给大家展现很多，这一点让我感到很遗憾。重新以选手身份在DK参赛，我想说的是，想要让粉丝们在看我的比赛时，感受到“真的很有趣”。虽然从粉丝们和选手的关系来看，我们会给粉丝们带来快乐，但我认为选手们是接受的立场。因为有粉丝们在，所以电子竞技才有了这样的发展。我想展现出更好的竞技状态。”
#2022lpl夏季赛# #2022lpl# #英雄联盟#
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暂时离开召唤师峡谷的Nuguri选手再次登上舞台。虽然有着超过三个月的空白期，但他在四天内将大师60分的账号打到了王者860分，展现了自己的存在感。在老东家DK安家落户的Nuguri选手的复出让粉丝们为之疯狂。
去年转会期，Nuguri选手拒绝了包括老东家DK在内的多支队伍的热情邀约，宣布休息的他表示过去三个月是重新补充满过去消耗的能量的时间。从他“我认为自己是天生的职业选手”的话语中可以看出复出不是简单的决定。我们采访到了重新回到召唤师峡谷的DK上单Nuguri选手。
——“我想过退役”
“大家好，我是DK的上单Nuguri选手。时隔很久跟大家打招呼稍微有些不好意思。进行复出拍摄和采访之后，我切实感受到了‘我重新成为职业选手了啊 ’。”他以此开始了采访。
作为引领DWG夺得2020全球总决赛冠军的主角，2021年以历代级待遇转会到LPL赛区FPX战队的Nuguri选手，冲击性地止步2021全球总决赛小组赛。
“2021全球总决赛的结果非常遗憾，在跌入谷底的时候，说实话我想过退役。决定休息是因为我的自尊心也跌入谷底了，所以很难赋予复出什么意义。首先，我对自己非常失望。周围一直在说的身价，这类对我的描述，我认为这只不过是对过去的奖励而已。在消耗了非常多能量的情况下，我认为自己不能继续职业生涯了。作为职业选手，必须要展现出符合这个名号的面貌，但是对于这个部分我产生了很多自我怀疑。”
MBTI16型人格中，Nuguri选手是被分类为逻辑思考家、创意多多的INTP。虽然也会创造出别人想不到的创意性想法，但是与之想法，需要现实感的事情或者自己的私生活收到侵害时，也会难以忍受。
在休息期间努力让性格变得外向的Nuguri选手，像命运般的重新开始了英雄联盟，回归前东家DK并没有经历太大的困难，自然而然地合流了。
“就像前面所说的一样，最开始我非常严肃地考虑退役，也想要退役了。虽然和家人们沟通了很多，但我的脑子里只有必须要到此为止的想法。但是什么都不做，又感觉有些不是滋味。感觉需要过得有意义一些，也做了一些活动性的尝试，但是没有找到适合我的东西。所以人也变得急躁了，即使在休息也受到了压力。然后某一天我觉得需要重新玩一下英雄联盟，然后开始玩LOL了，上分很快。重新玩英雄联盟非常有趣。即使熬夜也不觉得累，非常享受。”
他表示重回DK后和队友们相处得很融洽。“虽然是从5月1日开始签约的，但是我很早就加入队伍了。和Daeny监督、Zefa教练、Canyon和ShowMaker等前队友以及新队友们一起训练、团建，没有太大的困难，我就适应了队伍。在团建时，我们一起坐了游艇，还玩了卡丁车，度过了愉快的时光。感觉队友们都非常配合我，非常感谢他们。我只是想着要和大家一起实现队伍的目标。”
——“打的好最重要，还有很长的路要走”
在过去两年的转会期，DK为了留住Nuguri选手而下了很大功夫。而因Nuguri选手宣布休息而转向其他底牌的DK的春季赛成绩不佳。虽然Canyon选手表现出色，但DK最终只能拿到第三名的遗憾的成绩。
春季赛结束后，DK再次下苦工，最终成功扭转了Nuguri选手的心，并以LCK上单位的最高待遇，展现了对他的期待。以Nugrui选手的回归，DK重新构建了2020全球总决赛冠军上中野阵容。
粉丝们对Nuguri选手复出的期待值也非常高。被认为是队伍最大弱点的上单位，随着Nuguri选手的加入，大众爆发性的反应都为“一下子跃入争冠行列”，大家都很期待DK的表现。
但是Nuguri选手非常慎重。他表示不仅要和队友们培养默契、还要更加精进自己的个人实力。
“最开始打职业时，我是队内的忙内，现在我成为了大哥。这一点最神奇。但其实我还是很像忙内，比起大哥的责任感，我更多的是带着‘好好玩英雄联盟 ’‘成为最出色的上单 ’的想法，但我认为还有很长的路要走。我认为，随着我重新回到队伍，需要提高春季赛时打下基础的团队配合，最重要的是，我需要提升自己的个人实力。现在很难将不足之处全部说出来，我觉得还差得远呢，需要完善不足之处。”
——重新开始的赛马模式，“目标是成为全世界最强的选手”
从10代中后期开始的职业选手生活，他表示在休息期间想要弥补自己内在和外在的不足。虽然他也传达了想在复出后继续运动和兴趣爱好的计划，但是现实是强行军。从中午开始工作，一直到第二天凌晨4点、5点，他一直在和英雄联盟战斗。
“其实，我希望自己在内在和外在都得到满足。我想过在训练之外的时间做运动、学钢琴，想度过这样的人生。但是重新回来训练之后，马上就变成了赛马（笑）。因为我感受到英雄联盟不顺利，所以除了睡觉和吃饭的时间，就变成了狂奔的赛马。今年开始得比较晚，时间也比较紧迫。”
在休息的春季赛期间，他看了LCK所有的比赛，当被问到目标时，他用闪光的眼神毫不犹豫地说，“成为最强”。
“春季赛冠军T1和亚军GEN真的都很强，但我和队伍都想要登上最强的宝座。我现在玩的最好的就是英雄联盟，我想要成为英雄联盟玩得最好的人，以这样的形象被大家记住，无论遇到全世界哪位上单都不会输，想要帮助队伍夺冠。为了能够超越其他队伍，我会提升英雄联盟实力，实现夺冠的目标。”
最后Nuguri选手传达了对去年一年和自己同行的FPX队友们和粉丝们的歉意，并表达了对支持自己的粉丝的感谢。
“我对中国粉丝感到非常抱歉，在FPX时期，我的状态非常低迷。我们是一支可以取得好成绩的队伍，受到了很多期待和喜爱，但是没能给大家展现很多，这一点让我感到很遗憾。重新以选手身份在DK参赛，我想说的是，想要让粉丝们在看我的比赛时，感受到“真的很有趣”。虽然从粉丝们和选手的关系来看，我们会给粉丝们带来快乐，但我认为选手们是接受的立场。因为有粉丝们在，所以电子竞技才有了这样的发展。我想展现出更好的竞技状态。”
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