板块分析 | 医药板块回调，是布局机会吗？
五连阳后，医药板块发生回调，如何看待医药的后续行情呢？
随着我国老龄化加速，医药的需求凸显，近期三季度报纷纷公布，医药公司业绩向好，仍维持着不错的景气度。
从周期位置看，医药处于底部区域，上周五医药板块底部破底翻形成，目前仍是分批布局机会。
图1是我开发的周期位置模型，该模型拟合了影响市场的多重因子，可以识别对标板块位置高低，帮我们控制进场成本。图中灰色线是周期位置，目前看医药仍处于周期底部区域，拉长周期看成本不高。
图2是聪明资金的建仓行为模型，该模型可以帮我们识别主力对某品种的布局情况。该模型达到高位时，说明主力着重布局该方向。使用此模型可以帮我们节省等待时间，同时帮我们大概率识别市场的主线。
图2中橘色线是聪明资金行为数据，该数据在9月30日已达到高位，且与上一轮医药高点数据相接近，因此本轮周期我还是比较看好医药的前景的。
从周K线看（图3），上周五底部形成破底翻形态。底部反转结构大概率形成，目前可继续观察是否能继续上行有效突破上方压力线。如果突破成功会加大底部反转概率。右侧趋势投资者可设置好止损，根据自己情况在趋势确认后分批快速入场。目前右侧投资者可把止损设在黄色箭头位置。
注意，止损线会随着行情变化随时变动，大家可以持续关注我的文章对医药持续跟踪。
短期看，医药面临着半年线压制有可能会发生调整。但短期波动不改长期趋势。
周期派的投资者底部品种不做止损，我们赚的是整轮周期的收益，也就是从周期底部一直持有到周期顶部，从历史数据看，医药至少还需要一年的时间。
在这个过程中，我们还可能会经历剧烈波动，但我们不要去管中间市场如何波动，医药还是那句话，死死抓住不放手。尚未满仓的读者可以继续关注我的医药实盘分批布局入场。
#基金[超话]##中欧医疗健康混合c##医疗#
五连阳后，医药板块发生回调，如何看待医药的后续行情呢？
随着我国老龄化加速，医药的需求凸显，近期三季度报纷纷公布，医药公司业绩向好，仍维持着不错的景气度。
从周期位置看，医药处于底部区域，上周五医药板块底部破底翻形成，目前仍是分批布局机会。
图1是我开发的周期位置模型，该模型拟合了影响市场的多重因子，可以识别对标板块位置高低，帮我们控制进场成本。图中灰色线是周期位置，目前看医药仍处于周期底部区域，拉长周期看成本不高。
图2是聪明资金的建仓行为模型，该模型可以帮我们识别主力对某品种的布局情况。该模型达到高位时，说明主力着重布局该方向。使用此模型可以帮我们节省等待时间，同时帮我们大概率识别市场的主线。
图2中橘色线是聪明资金行为数据，该数据在9月30日已达到高位，且与上一轮医药高点数据相接近，因此本轮周期我还是比较看好医药的前景的。
从周K线看（图3），上周五底部形成破底翻形态。底部反转结构大概率形成，目前可继续观察是否能继续上行有效突破上方压力线。如果突破成功会加大底部反转概率。右侧趋势投资者可设置好止损，根据自己情况在趋势确认后分批快速入场。目前右侧投资者可把止损设在黄色箭头位置。
注意，止损线会随着行情变化随时变动，大家可以持续关注我的文章对医药持续跟踪。
短期看，医药面临着半年线压制有可能会发生调整。但短期波动不改长期趋势。
周期派的投资者底部品种不做止损，我们赚的是整轮周期的收益，也就是从周期底部一直持有到周期顶部，从历史数据看，医药至少还需要一年的时间。
在这个过程中，我们还可能会经历剧烈波动，但我们不要去管中间市场如何波动，医药还是那句话，死死抓住不放手。尚未满仓的读者可以继续关注我的医药实盘分批布局入场。
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海天味业“跌倒”，“行业老三”千禾味业吃饱？
行业老大哥“跌倒”，往往意味着老二、老三们“弯道超车”的机会来了。
10月10日是国庆后的第一个交易日，受到添加剂风波的影响，海天味业股价大跌9.35%；但另一边，同样以酱油为主营业务的千禾味业，股价却直接以涨停板开盘，并全天封死涨停。
作为行业“老三”，千禾味业无疑是海天味业食品添加剂风波背后最大的受益者，在经过事件不断发酵之后，主打“零添加”酱油的千禾味业不费吹灰之力便获得了不少的曝光度，几乎可以说是“躺赢”了一把；而股价开盘直接涨停，更表示其已经获得了不少资金的认可。
不过，虽然近期表现不俗，但从实际情况来看，当下160亿市值出头、去年营收不过19亿的千禾味业，仍然和市值超过3000亿、去年营收高达250亿的海天味业存在巨大的差距。
毫无疑问，伴随着海天味业这个行业龙头的跌倒，整个酱油行业被撕开了一条裂缝，其中涌现出了不少的机会；但千禾味业能否捉住机会实现“逆袭”，却仍然存在着很大的不确定性。
从添加剂起家，却靠“0添加”成功逆袭
关于千禾味业的历史，最早还要从其前身四川恒泰实业说起。
1996年，时年27岁的伍超群拉上了43岁的哥哥伍学明一起下海创业，成立了恒泰实业。
在刚开始的时候，恒泰实业主要做的是生产食品添加剂的生意，主营产品为“焦糖色”，而其客户正是海天味业、味极鲜、李锦记等酱油巨头。从这里来看，如今的千禾味业其实是做添加剂起家的，在鼎盛时期千禾味业还一度成为国内最大的焦糖色生产商。
后来，由于食品添加剂的利润微薄，不满足只做原料供应商的伍超群也打起了做酱油的主意，而后千禾味业诞生；作为四川本土酱油企业，千禾味业的发展还顺利，在当地受到了追捧。
不过，面对拥有深厚历史沉淀的海天味业、李锦记等酱油巨头，才成立不到10年的千禾味业自然难以和它们相竞争；权衡之下，伍超群选择了一条“险路”——专攻高端市场。
2007年，千禾味业打着“零添加高端酱油”的口号，开始在全国进行推广。
一般而言，酱油为了延长保质期，添加食品添加剂是再正常不过的操作，但千禾味业偏偏选择反其道而行之，推出了180天、280天、380天三种不同保质期的零添加酱油，而正是这个操作为其赢得了很大的市场，千禾味业也凭借着差异化的打法成功在市场站稳了脚跟。
2012年，伴随着酱油业务的不断扩大，此前的恒泰实业进行改制，而公司名也换成了千禾味业，恒泰实业正式变成了以“千禾”系列酱油、食醋、复合调理汁等调味品为一体的企业。
4年后的2016年，为了募集资金建造年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目，千禾味业在上交所上市；在上市之后，顶着“高端酱油第一股”的千禾味业股价表现优异，从最开始的9.19元发行价一路上涨到了2019年最高的35.54元，市值也来到了340亿。
老大哥“跌倒”，千禾味业的机会来了？
对于整个调味品行业而言，今年的国庆节可以说是最“热闹”的一年国庆。
而“热闹”的来源，正是源自于行业“老大哥”海天味业被卷入了食品添加剂风波——在大家都反感食品添加剂的大背景下，海天味业先是因为自家产品中含有多种添加剂成为众矢之的，后又因为出口的酱油中没有添加剂而陷入了添加剂“双标”的泥潭之中。
伴随着食品添加剂风波在国庆节期间的不断发酵，虽然期间多次澄清，但在10月10日国庆后的第一个交易日，海天味业开盘股价便大幅低开，最终收盘大跌9.35%。
不过，虽然海天味业股价大幅下挫，但在另一边，作为行业老二的中炬高新、老三的千禾味业却迎来了大涨，特别是老三千禾味业，股价甚至直接以涨停板开盘。
实际上，在还未开盘之前，已经有很多的投资者预期千禾味业在开盘后将会出现大涨，原因自然是千禾味业主打的是“零添加”酱油；而在国庆节之前，对于千禾味业出售的零添加酱油占比情况，公司还曾经做出过回复，称“零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上”。
那么，一边是股价暴跌、被消费者声讨的海天味业，一边是股价大涨、产品卖断货的千禾味业，这是否意味着行业老三千禾味业的机会要来了？
从目前来看，虽然整个酱油行业因为海天味业跌倒而被撕开了一条裂缝，其中涌现出了不少的机会，但千禾味业能否捉住机会实现“逆袭”，却仍然存在着很大的不确定性。
从行业性质来看，渠道的布局依旧是酱油企业最深的护城河。
根据媒体统计的数据显示，截至2022年上半年末，海天味业的全国经销商数量达7147个，其产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店；相比之下，千禾味业的经销商数量仅为1903个，两者差距甚远。
此外，从市值和营收来看，虽然海天味业受到利空影响，股价在近期出现了大幅的回落，但截至10月12日收盘，其市值却仍有3371亿，而今年上半年海天味业的营收仍高达135.3亿；而再看千禾味业，虽然股价短期出现了大涨，但163.5亿的市值、10.15亿的营收，相比海天味业而言显然存在着巨大的差距。
虽然海天味业近期受到利空的影响，股价出现了明显的回撤，但面对行业巨头，作为后起之秀的千禾味业想要借此实现弯道超车并没有那么容易。
股价大涨过后，慎防“潮水退去”
在海天味业陷入食品添加剂风波后，千禾味业的股价便出现了明显的异动。
根据数据统计，自9月23日创出阶段低点以来，千禾味业股价便震荡上行；截至10月12日收盘，千禾味业股价报收17.06元/股，9个交易日涨幅达到了22.12%。
不过，在千禾味业股价大涨的背后，其基本面却并没有那么好。
首先是当下被疯狂炒作的“零添加”概念，其实并没有想象中那么稀缺。
根据媒体统计，其实目前各大酱油企业都有布局“零添加”酱油，海天、李锦记以及厨邦都有进行布局，而之所以千禾味业会被资金炒作，很大一部分的原因在于其一直主打的定位就是高端“零添加”酱油企业，一旦潮水退去，千禾味业的股价很可能会剧烈波动。
其次，从财报来看，近几年来千禾味业的业绩增速呈现出明显的放缓趋势。
根据财报数据显示，2019-2021年，千禾味业分别实现营收为13.55亿、16.93亿和19.25亿，营收增速分别为27.19%、24.95%和13.7%，营收增速不断下滑。
而再看净利润方面，2019-2021年，千禾味业分别实现净利润为1.98亿、2.06亿和2.21亿，营收增速分别为-17.4%、3.81%和7.58%，虽然净利润增速小幅走高，但和以往动辄超过40%的净利润增速相比，目前千禾味业的业绩还是出现了明显的放缓迹象。
此外，千禾味业还面临着销售地区单一化、重营销、轻研发等一系列的问题。
根据财报数据显示，今年上半年，千禾味业51.14%的营收来自西部地区，东部和北部分列二三位，占比分别为17.7%和14.62%，很显然千禾味业对西部地区仍有严重的依赖症。
而对于重营销、轻研发方面，今年上半年千禾味业的营销费用高达1.45亿，而研发的费用却仅为2905万，两者显然差距甚远。
综上所述，作为“行业老三”的千禾味业虽然受益于海天的食品添加剂事件的影响，股价也迎来了短期的大涨，但面对海天味业这座大山，千禾味业仍然很难实现超越；而当下千禾味业的基本面其实并没有想象中的乐观，投资者或许更需要谨防“炒作过后，一地鸡毛”的故事再次发生。
行业老大哥“跌倒”，往往意味着老二、老三们“弯道超车”的机会来了。
10月10日是国庆后的第一个交易日，受到添加剂风波的影响，海天味业股价大跌9.35%；但另一边，同样以酱油为主营业务的千禾味业，股价却直接以涨停板开盘，并全天封死涨停。
作为行业“老三”，千禾味业无疑是海天味业食品添加剂风波背后最大的受益者，在经过事件不断发酵之后，主打“零添加”酱油的千禾味业不费吹灰之力便获得了不少的曝光度，几乎可以说是“躺赢”了一把；而股价开盘直接涨停，更表示其已经获得了不少资金的认可。
不过，虽然近期表现不俗，但从实际情况来看，当下160亿市值出头、去年营收不过19亿的千禾味业，仍然和市值超过3000亿、去年营收高达250亿的海天味业存在巨大的差距。
毫无疑问，伴随着海天味业这个行业龙头的跌倒，整个酱油行业被撕开了一条裂缝，其中涌现出了不少的机会；但千禾味业能否捉住机会实现“逆袭”，却仍然存在着很大的不确定性。
从添加剂起家，却靠“0添加”成功逆袭
关于千禾味业的历史，最早还要从其前身四川恒泰实业说起。
1996年，时年27岁的伍超群拉上了43岁的哥哥伍学明一起下海创业，成立了恒泰实业。
在刚开始的时候，恒泰实业主要做的是生产食品添加剂的生意，主营产品为“焦糖色”，而其客户正是海天味业、味极鲜、李锦记等酱油巨头。从这里来看，如今的千禾味业其实是做添加剂起家的，在鼎盛时期千禾味业还一度成为国内最大的焦糖色生产商。
后来，由于食品添加剂的利润微薄，不满足只做原料供应商的伍超群也打起了做酱油的主意，而后千禾味业诞生；作为四川本土酱油企业，千禾味业的发展还顺利，在当地受到了追捧。
不过，面对拥有深厚历史沉淀的海天味业、李锦记等酱油巨头，才成立不到10年的千禾味业自然难以和它们相竞争；权衡之下，伍超群选择了一条“险路”——专攻高端市场。
2007年，千禾味业打着“零添加高端酱油”的口号，开始在全国进行推广。
一般而言，酱油为了延长保质期，添加食品添加剂是再正常不过的操作，但千禾味业偏偏选择反其道而行之，推出了180天、280天、380天三种不同保质期的零添加酱油，而正是这个操作为其赢得了很大的市场，千禾味业也凭借着差异化的打法成功在市场站稳了脚跟。
2012年，伴随着酱油业务的不断扩大，此前的恒泰实业进行改制，而公司名也换成了千禾味业，恒泰实业正式变成了以“千禾”系列酱油、食醋、复合调理汁等调味品为一体的企业。
4年后的2016年，为了募集资金建造年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目，千禾味业在上交所上市；在上市之后，顶着“高端酱油第一股”的千禾味业股价表现优异，从最开始的9.19元发行价一路上涨到了2019年最高的35.54元，市值也来到了340亿。
老大哥“跌倒”，千禾味业的机会来了？
对于整个调味品行业而言，今年的国庆节可以说是最“热闹”的一年国庆。
而“热闹”的来源，正是源自于行业“老大哥”海天味业被卷入了食品添加剂风波——在大家都反感食品添加剂的大背景下，海天味业先是因为自家产品中含有多种添加剂成为众矢之的，后又因为出口的酱油中没有添加剂而陷入了添加剂“双标”的泥潭之中。
伴随着食品添加剂风波在国庆节期间的不断发酵，虽然期间多次澄清，但在10月10日国庆后的第一个交易日，海天味业开盘股价便大幅低开，最终收盘大跌9.35%。
不过，虽然海天味业股价大幅下挫，但在另一边，作为行业老二的中炬高新、老三的千禾味业却迎来了大涨，特别是老三千禾味业，股价甚至直接以涨停板开盘。
实际上，在还未开盘之前，已经有很多的投资者预期千禾味业在开盘后将会出现大涨，原因自然是千禾味业主打的是“零添加”酱油；而在国庆节之前，对于千禾味业出售的零添加酱油占比情况，公司还曾经做出过回复，称“零添加调味品收入占公司调味品营收的50%以上”。
那么，一边是股价暴跌、被消费者声讨的海天味业，一边是股价大涨、产品卖断货的千禾味业，这是否意味着行业老三千禾味业的机会要来了？
从目前来看，虽然整个酱油行业因为海天味业跌倒而被撕开了一条裂缝，其中涌现出了不少的机会，但千禾味业能否捉住机会实现“逆袭”，却仍然存在着很大的不确定性。
从行业性质来看，渠道的布局依旧是酱油企业最深的护城河。
根据媒体统计的数据显示，截至2022年上半年末，海天味业的全国经销商数量达7147个，其产品遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店；相比之下，千禾味业的经销商数量仅为1903个，两者差距甚远。
此外，从市值和营收来看，虽然海天味业受到利空影响，股价在近期出现了大幅的回落，但截至10月12日收盘，其市值却仍有3371亿，而今年上半年海天味业的营收仍高达135.3亿；而再看千禾味业，虽然股价短期出现了大涨，但163.5亿的市值、10.15亿的营收，相比海天味业而言显然存在着巨大的差距。
虽然海天味业近期受到利空的影响，股价出现了明显的回撤，但面对行业巨头，作为后起之秀的千禾味业想要借此实现弯道超车并没有那么容易。
股价大涨过后，慎防“潮水退去”
在海天味业陷入食品添加剂风波后，千禾味业的股价便出现了明显的异动。
根据数据统计，自9月23日创出阶段低点以来，千禾味业股价便震荡上行；截至10月12日收盘，千禾味业股价报收17.06元/股，9个交易日涨幅达到了22.12%。
不过，在千禾味业股价大涨的背后，其基本面却并没有那么好。
首先是当下被疯狂炒作的“零添加”概念，其实并没有想象中那么稀缺。
根据媒体统计，其实目前各大酱油企业都有布局“零添加”酱油，海天、李锦记以及厨邦都有进行布局，而之所以千禾味业会被资金炒作，很大一部分的原因在于其一直主打的定位就是高端“零添加”酱油企业，一旦潮水退去，千禾味业的股价很可能会剧烈波动。
其次，从财报来看，近几年来千禾味业的业绩增速呈现出明显的放缓趋势。
根据财报数据显示，2019-2021年，千禾味业分别实现营收为13.55亿、16.93亿和19.25亿，营收增速分别为27.19%、24.95%和13.7%，营收增速不断下滑。
而再看净利润方面，2019-2021年，千禾味业分别实现净利润为1.98亿、2.06亿和2.21亿，营收增速分别为-17.4%、3.81%和7.58%，虽然净利润增速小幅走高，但和以往动辄超过40%的净利润增速相比，目前千禾味业的业绩还是出现了明显的放缓迹象。
此外，千禾味业还面临着销售地区单一化、重营销、轻研发等一系列的问题。
根据财报数据显示，今年上半年，千禾味业51.14%的营收来自西部地区，东部和北部分列二三位，占比分别为17.7%和14.62%，很显然千禾味业对西部地区仍有严重的依赖症。
而对于重营销、轻研发方面，今年上半年千禾味业的营销费用高达1.45亿，而研发的费用却仅为2905万，两者显然差距甚远。
综上所述，作为“行业老三”的千禾味业虽然受益于海天的食品添加剂事件的影响，股价也迎来了短期的大涨，但面对海天味业这座大山，千禾味业仍然很难实现超越；而当下千禾味业的基本面其实并没有想象中的乐观，投资者或许更需要谨防“炒作过后，一地鸡毛”的故事再次发生。
公司股价在底部的时候总是伴随着大量的利空报道
2012年五粮液股价从60跌到20的时候，这个是当时的五粮液利空报道。
2012年比亚迪股价跌到14元的时候，利空报道。
2012年贵州茅台跌破200元的时候，塑化剂利空报道。
这三只股票当年都是10倍市盈率，2倍市净率不到，都是估值很便宜，股价经过了大跌，长期看是历史底部。
今天，轮到了白云山王老吉。伴随着大量的媒体利空报道。这些报道有些是事实，有些是故意给出有偏见的利空结论。目的，可能是赚取流量，博人眼球，蹭热点，打压股价准备买入，很多专家给的意见其实回头看都贻笑大方。很多小编给出的结论也是非常肤浅。所以还是要投资人自己独立客观分析。
王老吉，白云山，给经销商授权，用市场机制招商扩大规模赚取品牌费用，本无可厚非，但是由于旗下品牌太多，产品太多，几百个产品，授权过程中产生一些问题，加上抖音新媒体的快速沟通赋能，产生了管理乱象。但我认为，这个不是核心利空，不会导致营收利润的大幅度下滑和公司基本面发生性质改变。是可控的。广药集团能够处理好这些问题。
换个角度，即使问题进一步恶化，即使领导层处理不力，即使今年营收利润下滑，这个品牌授权公司管理不善会几年之内同时搞死12家百年老店？同时搞死百年品牌王老吉？太难了。这些百年老店，和王老吉已经活了100多年，最长的陈李济已经400多年。恐怕我们这代人不在了，这些品牌还在。实在不行可以管理层换人，再不行国家可以强势反腐，参考同仁堂。十二家百年老店和王老吉都是国宝。不能搞乱。
这个榜单，陈李济和王老吉都上榜。目前白云山利润年37亿，除去王老吉和金戈赚了一半，12个百年老店每个利润平均1亿多。这十二家百年老店很多潜力没有发挥出来，好产品太多了。就是年报里面所谓的沉睡品种。最近对外大批品牌授权，几百种产品，其实就是对这些休眠品种大规模推向市场的一种尝试。也是从市场反应中来寻找可能的下一个王老吉和金戈。在我看来，十二家百年老店都可以单独上市。每个都是价值百亿。十几年之后，30万亿医药大健康市场，巨大的消费需求都会向这些老字号集中。因为他们的产品是真的好。否则不会传承百年。类似林园说的，片仔癀手里其他好东西还有很多。同仁堂也是。十几年之后，这十几个老字号，每个年赚20多亿都是非常正常的。一个就价值500亿到千亿。十二个价值近万亿。外加王老吉饮料矩阵，销售营收搞到500亿到1000亿，利润搞到百亿甚至200亿不是梦。白云山的远景在我看来，是万亿甚至几万亿。
在漫长的岁月中，在十几年的持股过程中，每天股价在变动，经常有利空消息，很多人是不能客观分析这些消息的，外加未来的相对不确定性，公司未来到底是崛起还是沉沦，在早期的时候都是看不太清楚的。即使那么牛的五粮液茅台，在他们10倍市盈率的时候市场也是看不清他们的未来的。所以才有巨大的分歧。有分歧才有交易。
成熟的投资者持有白云山，从来没有盼望他下星期或者下个月马上涨，主要关注的是公司基本面，以及品牌授权乱象会不会把公司和品牌彻底拖垮等，会不会成为公司致命利空，只要基本面扎实，利润营收年年增长，股票就非常安全。一两天的涨跌都是浮云。
康师傅控股，股价13年不涨，当年利润近30亿现在近50亿，当年也是方便面业务见顶，然后跨产品搞了饮料赛道而且做到了多个细分行业第一名，可是股价半死不活多年。讨论区没有一篇分析文章。散户早跑光。我经常思考的是，白云山会不会是下一个康师傅，股价未来继续13年不涨。其实概率并不高。白云山旗下12家百年老店加上百年品牌王老吉，这些优势康师傅并不具备。康师傅没有百年底蕴。也只是聚焦于饮料这个竞争激烈的红海赛道中。白云山未来是要聚焦于医药+大健康，是两个增量行业。而且13年前康师傅35倍市盈率。今天白云山12倍市盈率，港股7倍市盈率。即使十年之后和康师傅一样只是利润翻倍，但是回报率也会大得多。如果和康师傅一样市盈率16倍，股价也是有4倍空间的。当然这个只是一种可能性的推演，我认为概率并不高。
投资在犹豫不决的时候，尽量想想这个公司10年之后会怎么样，十年之后的公司经营状况比短期股价预测起来要相对容易的多。短期各种消息，利多利空，各种报道，铺天盖地，扑朔迷离，所以巴菲特才在年轻的时候就选择了远离华尔街到美国一个小城市去生活。
总之，最近白云山遭遇的利空，和当年比亚迪，五粮液，贵州茅台的利空类似但是不及前者。因为还没有看到营收利润下滑的迹象，也不是产品本身有重大缺陷。营销乱象是可以及时处理的。最近政府又补贴了3亿多，白云山进行刺柠吉，荔小吉乡村产品开发助力乡村经济振兴和扶贫，同时部分化学药集采也收到政府补贴。总体公司基本面还是健康的。
2012年五粮液股价从60跌到20的时候，这个是当时的五粮液利空报道。
2012年比亚迪股价跌到14元的时候，利空报道。
2012年贵州茅台跌破200元的时候，塑化剂利空报道。
这三只股票当年都是10倍市盈率，2倍市净率不到，都是估值很便宜，股价经过了大跌，长期看是历史底部。
今天，轮到了白云山王老吉。伴随着大量的媒体利空报道。这些报道有些是事实，有些是故意给出有偏见的利空结论。目的，可能是赚取流量，博人眼球，蹭热点，打压股价准备买入，很多专家给的意见其实回头看都贻笑大方。很多小编给出的结论也是非常肤浅。所以还是要投资人自己独立客观分析。
王老吉，白云山，给经销商授权，用市场机制招商扩大规模赚取品牌费用，本无可厚非，但是由于旗下品牌太多，产品太多，几百个产品，授权过程中产生一些问题，加上抖音新媒体的快速沟通赋能，产生了管理乱象。但我认为，这个不是核心利空，不会导致营收利润的大幅度下滑和公司基本面发生性质改变。是可控的。广药集团能够处理好这些问题。
换个角度，即使问题进一步恶化，即使领导层处理不力，即使今年营收利润下滑，这个品牌授权公司管理不善会几年之内同时搞死12家百年老店？同时搞死百年品牌王老吉？太难了。这些百年老店，和王老吉已经活了100多年，最长的陈李济已经400多年。恐怕我们这代人不在了，这些品牌还在。实在不行可以管理层换人，再不行国家可以强势反腐，参考同仁堂。十二家百年老店和王老吉都是国宝。不能搞乱。
这个榜单，陈李济和王老吉都上榜。目前白云山利润年37亿，除去王老吉和金戈赚了一半，12个百年老店每个利润平均1亿多。这十二家百年老店很多潜力没有发挥出来，好产品太多了。就是年报里面所谓的沉睡品种。最近对外大批品牌授权，几百种产品，其实就是对这些休眠品种大规模推向市场的一种尝试。也是从市场反应中来寻找可能的下一个王老吉和金戈。在我看来，十二家百年老店都可以单独上市。每个都是价值百亿。十几年之后，30万亿医药大健康市场，巨大的消费需求都会向这些老字号集中。因为他们的产品是真的好。否则不会传承百年。类似林园说的，片仔癀手里其他好东西还有很多。同仁堂也是。十几年之后，这十几个老字号，每个年赚20多亿都是非常正常的。一个就价值500亿到千亿。十二个价值近万亿。外加王老吉饮料矩阵，销售营收搞到500亿到1000亿，利润搞到百亿甚至200亿不是梦。白云山的远景在我看来，是万亿甚至几万亿。
在漫长的岁月中，在十几年的持股过程中，每天股价在变动，经常有利空消息，很多人是不能客观分析这些消息的，外加未来的相对不确定性，公司未来到底是崛起还是沉沦，在早期的时候都是看不太清楚的。即使那么牛的五粮液茅台，在他们10倍市盈率的时候市场也是看不清他们的未来的。所以才有巨大的分歧。有分歧才有交易。
成熟的投资者持有白云山，从来没有盼望他下星期或者下个月马上涨，主要关注的是公司基本面，以及品牌授权乱象会不会把公司和品牌彻底拖垮等，会不会成为公司致命利空，只要基本面扎实，利润营收年年增长，股票就非常安全。一两天的涨跌都是浮云。
康师傅控股，股价13年不涨，当年利润近30亿现在近50亿，当年也是方便面业务见顶，然后跨产品搞了饮料赛道而且做到了多个细分行业第一名，可是股价半死不活多年。讨论区没有一篇分析文章。散户早跑光。我经常思考的是，白云山会不会是下一个康师傅，股价未来继续13年不涨。其实概率并不高。白云山旗下12家百年老店加上百年品牌王老吉，这些优势康师傅并不具备。康师傅没有百年底蕴。也只是聚焦于饮料这个竞争激烈的红海赛道中。白云山未来是要聚焦于医药+大健康，是两个增量行业。而且13年前康师傅35倍市盈率。今天白云山12倍市盈率，港股7倍市盈率。即使十年之后和康师傅一样只是利润翻倍，但是回报率也会大得多。如果和康师傅一样市盈率16倍，股价也是有4倍空间的。当然这个只是一种可能性的推演，我认为概率并不高。
投资在犹豫不决的时候，尽量想想这个公司10年之后会怎么样，十年之后的公司经营状况比短期股价预测起来要相对容易的多。短期各种消息，利多利空，各种报道，铺天盖地，扑朔迷离，所以巴菲特才在年轻的时候就选择了远离华尔街到美国一个小城市去生活。
总之，最近白云山遭遇的利空，和当年比亚迪，五粮液，贵州茅台的利空类似但是不及前者。因为还没有看到营收利润下滑的迹象，也不是产品本身有重大缺陷。营销乱象是可以及时处理的。最近政府又补贴了3亿多，白云山进行刺柠吉，荔小吉乡村产品开发助力乡村经济振兴和扶贫，同时部分化学药集采也收到政府补贴。总体公司基本面还是健康的。
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