【钮文新：银行H股能否回购？——稳定股市可以“低成本、高收益”】每当政府要求降低企业融资成本之时，银行股似乎都会出现一轮下跌。但从上市银行刚刚公布的业绩看，今年以来，一方面是银行努力降低贷款利率，另一方面其业绩却保持稳中有进的节奏。为什么？因为影响银行收入的是利差，如果存款和贷款利率基本同步降低，银行所获利差不会受到太大影响。但现实是，市场投资者似乎无视银行的价值，尤其是H股的股价，更现较大跌幅。

以工商银行为例，不到3.5港元的H股股价，折合人民币不过也就3.10元左右，不仅与A股价格形成近30%的落差，而且基本没有体现工行的基本面。目前工行股票净资产超过8.57元，港股市净率仅为0.36；按照2022年全年可能的、每股1元左右的收益，工行H股市盈率不过3倍而已。也就是说，如果现在收购工行H股，只需支付净资产36%的钱，而且按H股数量， 2022财年即可获得860亿元人民币的现金权益。天下哪有这样的便宜事？但这样的事居然就在港股市场发生了。

当年，银行为什么要发H股？当然为了更多吸收核心资本，但更重要的考量还是为中国金融的商业化、国际化，让中国金融企业透过香港这个国际市场的窗口，向世界表达中国金融的品质和价值；还有一个考量就是，通过外国投资者的参与，以及遵从国际会计准则使得中国金融企业获得更好的公司治理结构。

不能、也没必要去否定当年的做法。经历15年的改革建设和市场检验，中国银行业已经形成了一整套运行、内控、监管等体制机制。

是不是该改变现状？至少我们应当思考这个问题。按当下市况，部分回购H股或许是个非常合算的“资本运作”。当年发行10倍市盈率，现在3倍市盈率回购；当年发行高于净资产，现在打3折回购；当年许多银行处于技术性破产边缘，现在它们却是全世界最优质的银行、中国最优质资产、股市里名副其实的“现金奶牛”。所以，这笔账不管怎么算都收益巨大，同时修正扭曲中国金融资本定价。

回购的H股怎么办？可以通过一些特殊的制度安排和技术设计，将这些收回来的中国最优质的核心资产，进入养老或其他特设的国民福利基金，使之惠及全国人民或低收入阶层。所以，稳定股票市场的创新手段很多，只要想，就会有“低成本、高收益”的办法。（《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 责编：姚坤）

神经科学家承现峻宣称，我是860亿个神经用树突和轴突编织而成的连接组。20多年前，当承现峻教授在麻省理工学院宣扬这个猜想时，很多人将其看作异端邪说。

今天，这个“异端邪说”正成为破解大脑奥秘的方法基石，正成为下一代人工神经网络的生物基石，正成为人类永生之梦的理性基石。

在远古传说里，神根据自己的形象创造了人类；现在，借助现代科技，人类有可能把自己改造成“神”，而连接组就是一条可能途径。

越南钢铁 Hoa Phat集團今（2022）年第3季營收同比下降12%，達344,410億越盾，單季稅後淨損17,860億越盾
Hoa Phat集團剛公布今（2022）年第3季財報，第3季營收同比下降12%，達344,410億越盾，單季稅後淨損17,860億越盾，是2008年以來出現的首個單季虧損。累計今年前9月，Hoa Phat集團營收1,165,590億越盾，完成年度營收目標76% ; 稅後淨利104,430億越盾，完成年度獲利目標39%。鋼及相關產品對集團營收和利潤的貢獻率超過90%。