产业资本加速入场 A股增持回购
今年以来，A股市场持续震荡调整，产业资本则逆势加速入场。最新数据显示，A股市场增持回购行为不断升温，年内共有574家公司实施回购计划，累计回购金额达373.04亿元，172家公司重要股东增持，公司家数均超过去年同期。
业内专家表示，产业资本的举动，一方面有利于向市场释放积极信号，提振A股市场信心，促进市场保持稳定运行，另一方面也有利于上市公司建立成熟的资本市场投资机制，推动市场投资风格回归价值投资，促进我国资本市场资源配置功能的健全。
增持回购计划陆续发布频率超过去年同期
5月23日，海天股份公告称，公司近日收到实际控制人兼董事长费功全发来的告知函，费功全于2022年5月20日通过上交所系统集中竞价的方式增持公司股票236，900股，占公司总股本的0.05%。费功全计划自2022年5月20日起六个月内以自有资金择机继续以集中竞价方式增持公司股份，拟累计增持（含本次）金额不低于3000万元且不超过6000万元。
5月22日，韦尔股份公告称，基于全球半导体市场持续增长，资本市场波动带来产业投资机会等原因，公司全资企业绍兴韦豪拟以不超过40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正的股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。
上市公司大额回购也在持续进行中。22日晚间，梅花生物公告称，为响应政策号召，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，公司拟以自有资金回购公司股份，用于注销减少注册资本。此次回购资金总额不低于8亿元（含），不高于10亿元（含），合计回购股份总数量不超过公司已发行股份总额的10%、回购股份价格不超过12元/股。
超图软件公告称，基于对公司内在价值的高度认可和未来发展前景的坚定信心，同时为增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益，并进一步建立、健全公司长效激励机制，助力公司的长远发展，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划及/或股权激励。回购总金额为不低于6000万元（含）且不超过1亿元（含），回购价格为不超过22元/股。
今年以来，A股市场的增持回购行为不断升温，显著超过去年同期。Wind数据显示，截至5月24日记者发稿时，今年以来A股市场已有574家公司实施了回购计划（去年同期为501家），累计回购金额达373.04亿元，其中，85家公司累计回购金额超过1亿元，恒力石化、顺丰控股、三六零、荣盛石化这四家公司累计回购金额均超过10亿元，回购金额分别为20亿元、15.06亿元、12.62亿元、10.06亿元。
增持方面，Wind数据显示，今年以来，A股市场共有172家公司（去年同期为137家）发布了重要股东增持计划，其中多家公司股东选择多次增持。中国移动、上汽集团、东方盛红三家公司股东最高增持金额均超过10亿元，其中，中国移动股东中国移动通信集团有限公司最高增持金额达50亿元。
市场信心持续提振投资机制日趋成熟
“今年以来，A股市场宣布实施增持回购的上市公司数量、涉及金额规模，均较去年同期增幅较大，其中用途主要以实施股权激励计划为主。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，这主要是因为今年以来A股市场整体持续回调，上市公司股票出现较大幅度下跌，估值处于较低水平。一方面企业、股东通过股份回购、增持能向市场释放积极信息，提振投资者信心，起到稳定股价的作用，维护投资者权益。另一方面，目前上市公司股价相对较低，估值回归合理区间，有利于上市公司以更低的成本推动股权激励计划和进行投资计划，并降低对公司现金流产生的影响。
在专家看来，此时产业资本加速进入A股市场，也释放出非常积极的信号。“产业资本是资本市场上非常重要的甚至是基础性的一个力量，资本市场的一些波动，一定程度上反而是产业资本的一些机会，因为他们会立足长期和实质性的投资回报而非股价短期波动收益，因此他们也是整个金融投资的一个稳定力量。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春表示，产业资本往往在一级市场很活跃，但在二级市场动作并没有那么频繁，如果市场出现产业资本的集中大批增持，证明他们对于相关投资标的和市场的看好，而对于看好长期基本面的投资者来说，产业资本增持具有一定的参考意义。同时，对于市场来说，也具有很强的稳定作用。
陈雳也认为，产业资本加速进入A股市场，一方面有利于向市场释放积极信号，提振A股市场信心，促进市场保持稳定运行，另一方面也有利于上市公司建立成熟的资本市场投资机制，推动市场投资风格回归价值投资，促进我国资本市场资源配置功能的健全。
监管层鼓励回购增持稳市行为重在长远
值得注意的是，今年以来，监管层面也积极鼓励上市公司回购增持行为。4月11日，证监会、国资委、全国工商联三部门发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，指出要鼓励上市公司回购公司股份用于股权激励及员工持股计划。证监会副主席王建军日前接受采访时表示，鼓励上市公司回购、大股东增持。
具体到交易所方面，日前上交所方面提出，研究推动上市公司回购、增持等稳市行为便利化，继续支持鼓励资管机构、人员自购，配合做好长期投资者入市工作。深交所则提出支持市场主体增持回购。鼓励有条件的上市公司回购公司股票，支持大股东、董监高合规增持股份，增强市场各方信心。
今年以来，A股市场持续震荡调整，产业资本则逆势加速入场。最新数据显示，A股市场增持回购行为不断升温，年内共有574家公司实施回购计划，累计回购金额达373.04亿元，172家公司重要股东增持，公司家数均超过去年同期。
业内专家表示，产业资本的举动，一方面有利于向市场释放积极信号，提振A股市场信心，促进市场保持稳定运行，另一方面也有利于上市公司建立成熟的资本市场投资机制，推动市场投资风格回归价值投资，促进我国资本市场资源配置功能的健全。
增持回购计划陆续发布频率超过去年同期
5月23日，海天股份公告称，公司近日收到实际控制人兼董事长费功全发来的告知函，费功全于2022年5月20日通过上交所系统集中竞价的方式增持公司股票236，900股，占公司总股本的0.05%。费功全计划自2022年5月20日起六个月内以自有资金择机继续以集中竞价方式增持公司股份，拟累计增持（含本次）金额不低于3000万元且不超过6000万元。
5月22日，韦尔股份公告称，基于全球半导体市场持续增长，资本市场波动带来产业投资机会等原因，公司全资企业绍兴韦豪拟以不超过40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正的股票，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。
上市公司大额回购也在持续进行中。22日晚间，梅花生物公告称，为响应政策号召，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，公司拟以自有资金回购公司股份，用于注销减少注册资本。此次回购资金总额不低于8亿元（含），不高于10亿元（含），合计回购股份总数量不超过公司已发行股份总额的10%、回购股份价格不超过12元/股。
超图软件公告称，基于对公司内在价值的高度认可和未来发展前景的坚定信心，同时为增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益，并进一步建立、健全公司长效激励机制，助力公司的长远发展，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施员工持股计划及/或股权激励。回购总金额为不低于6000万元（含）且不超过1亿元（含），回购价格为不超过22元/股。
今年以来，A股市场的增持回购行为不断升温，显著超过去年同期。Wind数据显示，截至5月24日记者发稿时，今年以来A股市场已有574家公司实施了回购计划（去年同期为501家），累计回购金额达373.04亿元，其中，85家公司累计回购金额超过1亿元，恒力石化、顺丰控股、三六零、荣盛石化这四家公司累计回购金额均超过10亿元，回购金额分别为20亿元、15.06亿元、12.62亿元、10.06亿元。
增持方面，Wind数据显示，今年以来，A股市场共有172家公司（去年同期为137家）发布了重要股东增持计划，其中多家公司股东选择多次增持。中国移动、上汽集团、东方盛红三家公司股东最高增持金额均超过10亿元，其中，中国移动股东中国移动通信集团有限公司最高增持金额达50亿元。
市场信心持续提振投资机制日趋成熟
“今年以来，A股市场宣布实施增持回购的上市公司数量、涉及金额规模，均较去年同期增幅较大，其中用途主要以实施股权激励计划为主。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，这主要是因为今年以来A股市场整体持续回调，上市公司股票出现较大幅度下跌，估值处于较低水平。一方面企业、股东通过股份回购、增持能向市场释放积极信息，提振投资者信心，起到稳定股价的作用，维护投资者权益。另一方面，目前上市公司股价相对较低，估值回归合理区间，有利于上市公司以更低的成本推动股权激励计划和进行投资计划，并降低对公司现金流产生的影响。
在专家看来，此时产业资本加速进入A股市场，也释放出非常积极的信号。“产业资本是资本市场上非常重要的甚至是基础性的一个力量，资本市场的一些波动，一定程度上反而是产业资本的一些机会，因为他们会立足长期和实质性的投资回报而非股价短期波动收益，因此他们也是整个金融投资的一个稳定力量。”经济学者、允泰资本创始合伙人付立春表示，产业资本往往在一级市场很活跃，但在二级市场动作并没有那么频繁，如果市场出现产业资本的集中大批增持，证明他们对于相关投资标的和市场的看好，而对于看好长期基本面的投资者来说，产业资本增持具有一定的参考意义。同时，对于市场来说，也具有很强的稳定作用。
陈雳也认为，产业资本加速进入A股市场，一方面有利于向市场释放积极信号，提振A股市场信心，促进市场保持稳定运行，另一方面也有利于上市公司建立成熟的资本市场投资机制，推动市场投资风格回归价值投资，促进我国资本市场资源配置功能的健全。
监管层鼓励回购增持稳市行为重在长远
值得注意的是，今年以来，监管层面也积极鼓励上市公司回购增持行为。4月11日，证监会、国资委、全国工商联三部门发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》，指出要鼓励上市公司回购公司股份用于股权激励及员工持股计划。证监会副主席王建军日前接受采访时表示，鼓励上市公司回购、大股东增持。
具体到交易所方面，日前上交所方面提出，研究推动上市公司回购、增持等稳市行为便利化，继续支持鼓励资管机构、人员自购，配合做好长期投资者入市工作。深交所则提出支持市场主体增持回购。鼓励有条件的上市公司回购公司股票，支持大股东、董监高合规增持股份，增强市场各方信心。
鲁政委：汇率大跌、A股大跌……系列事件背后暗藏哪条规律？
原创 鲁政委 原子智库-腾讯新闻 2022-04-27
图片来源：视觉中国
文/鲁政委 编辑/石东
4月26日，腾讯原子智库借兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委新书《碳中和与绿色金融创新》发布之际，对话当前中国资本市场遇到的一系列问题。如何看待人民币汇率大跌？A股大跌到底是为什么？
鲁政委表示，金融市场有一个规律，那就是总体上具有非常强的均值回复特征。无论是对外汇，还是A股，都是波浪式、而非线性前进的。在他看来，在高波动的波浪式前进、螺旋式上升的市场上，就必须要坚持长期主义。
以下为正文。
原子智库：最近中国的金融市场颇有些动荡，上周人民币汇率大跌，4月25日A股失守3000点，再之前中美利差倒挂，这一系列事件，在您看来，是否出乎意料？导致这一系列事件的根本原因是什么？
鲁政委：金融市场的影响因素非常复杂，不同的人会给出不同的解释。大家是不是一定能够真正找到背后最重要的原因，并不容易。
但是，我觉得金融市场有一个规律，不管是什么原因，规律都成立——金融总体上具有非常强的均值回复特征。什么意思？也就是说，估值高了，过一段时间就得下来；到了估值过低的时候，过一段时间也会上去。这个规律好像没法违背，这就是马克思主义哲学所讲的波浪式前进、螺旋式上升。
比如说人民币汇率，在此轮人民币汇率对美元贬值之前，之前外汇交易中心的人民币汇率指数已经创下了外汇交易中心指数编制该指数以来的历史最高水平，而且是迭创历史新高。我记得2015年前后，外汇交易中心刚刚推出人民币汇率指数时最高为102.9，之后是走低并长期在95左右徘徊。可是在这一次回调之前，人民币汇率指数已经冲到了105多，而且比较高的水平上已经持续了一段时间。
看汇率不能只看人民币对美元的双边汇率，最重要的是人民币对一篮子货币。外汇交易中心人民币汇率指数其实就是人民币对一篮子货币的度量，人民币这么强，而且维持了一段时间，市场最终也会让它调整回来，只是需要一个时机的触发。如此，我们就看到前两天由于美元汇率的反弹，美元破了100，人民币汇率也随之出现了调整。
再看股票，特别是回到去年上半年，几乎所有的基金经理都觉得市场估值已经不便宜了，很多下不了手，干脆就回头买大家继续看好的。虽然它可能在估值当中是属于最高的种类之一，比如说新能源、医药，但他们预期还会继续走高。但是，随后也就出现了一波调整。
我觉得，调整到现在，所幸的是看到A股的估值放在我们过去历史的角度来看，目前中证500指数差不多调到了有数据以来的历史最低位。其他的指数，差不多也调到了历史分位数的4成左右，都已经不贵了。
如果我们把股票的指数放在全球主要经济体当中，比如在前十大经济体当中，我们股票的估值应该是在下50%左右。也就是说，在全球横向对比，A股目前也不贵了。从这个意义上讲，风险已经得到了很大的释放。
所有的这些，反应的其实都不过是均值回复的过程而已。均值恢复的过程背后，是受到了人们心理波动的影响，并且彼此互相加强。当大家看到估值很高的时候，总觉得哪一天会调整；可是如果看着一直往上涨，自己就还会愿意跟着往上走。一有风吹草动，就想要先跑。所以当它涨的时候，形成的是一个自我加强的过程。当它跌的时候，也有所谓“动物精神”在里面导致的自我加强。
原子智库：市场的压力如果给到投资者可以是一个动力吗？因为很多的风险已经释放了。
鲁政委：是。如果我们聚焦于股票市场，因为所有的人都承认在各类市场当中，毫无疑问股票市场是高波动的。高波动的市场，就必须要坚持长期主义。指望短期快进快出来挣钱，是很难的，因为没有人手里握着“水晶球”，靠“水晶球”维生的人，最后总是要吃玻璃渣子的。事实上，所有金融专业的人，如果他愿意，都可以让他去做一个专业的研究——挑选最牛的一批基金经理，任意一年挑选一批当年表现最好的基金经理，然后追踪他们在未来的三年里，业绩是不是还具有可持续性。最后人们会发现，根本找不出来。
具有可持续性是什么意思？比如说今年排名前十的十个基金经理，他在未来的三年里还能不能排到前二十、前三十？基本上不可能，也就是他的业绩没有可持续性。
也有人做了一个更简单的实验，假定拿一笔钱投十年，但是每一年都要换一支基金，怎么换呢？就是到每一年年末时，除非买的这只基金当年排名第一了，否则就把基金赎出来，然后买上一年排名第一的基金。这种“追星”投资方法，在很多人眼里，应该是最佳选择了吧。然而结果，照这样做，在中国投资十年的收益是负的。这也清晰地表明了基金的业绩没有持续性。
投资者一定要坚持长期主义，长期主义的逻辑在哪里呢？我不能确定你的基金经理是不是水平最高的，但只要他达到中游水平就行了。按照这样来看，中国的股票市场如果拿万得基金指数来看，年化收益也可以有10%。是什么概念呢？大概你的投资六七年左右可以翻倍。
现在我们看到，虽然A股重回3000点时代，但如果统计一下，中国的偏股混合基金的指数其实涨了差不多150%，股票基金指数大概涨了200%。也就是说，同样3000点，价值已不同。在股票市场，不要期待赚短期的钱，那很难。
从长期的角度来说，每一次的下跌，其实都为长期投资者提供了一个入市比较好的时机。
详情链接：https://t.cn/A6X7b5n9
原创 鲁政委 原子智库-腾讯新闻 2022-04-27
图片来源：视觉中国
文/鲁政委 编辑/石东
4月26日，腾讯原子智库借兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委新书《碳中和与绿色金融创新》发布之际，对话当前中国资本市场遇到的一系列问题。如何看待人民币汇率大跌？A股大跌到底是为什么？
鲁政委表示，金融市场有一个规律，那就是总体上具有非常强的均值回复特征。无论是对外汇，还是A股，都是波浪式、而非线性前进的。在他看来，在高波动的波浪式前进、螺旋式上升的市场上，就必须要坚持长期主义。
以下为正文。
原子智库：最近中国的金融市场颇有些动荡，上周人民币汇率大跌，4月25日A股失守3000点，再之前中美利差倒挂，这一系列事件，在您看来，是否出乎意料？导致这一系列事件的根本原因是什么？
鲁政委：金融市场的影响因素非常复杂，不同的人会给出不同的解释。大家是不是一定能够真正找到背后最重要的原因，并不容易。
但是，我觉得金融市场有一个规律，不管是什么原因，规律都成立——金融总体上具有非常强的均值回复特征。什么意思？也就是说，估值高了，过一段时间就得下来；到了估值过低的时候，过一段时间也会上去。这个规律好像没法违背，这就是马克思主义哲学所讲的波浪式前进、螺旋式上升。
比如说人民币汇率，在此轮人民币汇率对美元贬值之前，之前外汇交易中心的人民币汇率指数已经创下了外汇交易中心指数编制该指数以来的历史最高水平，而且是迭创历史新高。我记得2015年前后，外汇交易中心刚刚推出人民币汇率指数时最高为102.9，之后是走低并长期在95左右徘徊。可是在这一次回调之前，人民币汇率指数已经冲到了105多，而且比较高的水平上已经持续了一段时间。
看汇率不能只看人民币对美元的双边汇率，最重要的是人民币对一篮子货币。外汇交易中心人民币汇率指数其实就是人民币对一篮子货币的度量，人民币这么强，而且维持了一段时间，市场最终也会让它调整回来，只是需要一个时机的触发。如此，我们就看到前两天由于美元汇率的反弹，美元破了100，人民币汇率也随之出现了调整。
再看股票，特别是回到去年上半年，几乎所有的基金经理都觉得市场估值已经不便宜了，很多下不了手，干脆就回头买大家继续看好的。虽然它可能在估值当中是属于最高的种类之一，比如说新能源、医药，但他们预期还会继续走高。但是，随后也就出现了一波调整。
我觉得，调整到现在，所幸的是看到A股的估值放在我们过去历史的角度来看，目前中证500指数差不多调到了有数据以来的历史最低位。其他的指数，差不多也调到了历史分位数的4成左右，都已经不贵了。
如果我们把股票的指数放在全球主要经济体当中，比如在前十大经济体当中，我们股票的估值应该是在下50%左右。也就是说，在全球横向对比，A股目前也不贵了。从这个意义上讲，风险已经得到了很大的释放。
所有的这些，反应的其实都不过是均值回复的过程而已。均值恢复的过程背后，是受到了人们心理波动的影响，并且彼此互相加强。当大家看到估值很高的时候，总觉得哪一天会调整；可是如果看着一直往上涨，自己就还会愿意跟着往上走。一有风吹草动，就想要先跑。所以当它涨的时候，形成的是一个自我加强的过程。当它跌的时候，也有所谓“动物精神”在里面导致的自我加强。
原子智库：市场的压力如果给到投资者可以是一个动力吗？因为很多的风险已经释放了。
鲁政委：是。如果我们聚焦于股票市场，因为所有的人都承认在各类市场当中，毫无疑问股票市场是高波动的。高波动的市场，就必须要坚持长期主义。指望短期快进快出来挣钱，是很难的，因为没有人手里握着“水晶球”，靠“水晶球”维生的人，最后总是要吃玻璃渣子的。事实上，所有金融专业的人，如果他愿意，都可以让他去做一个专业的研究——挑选最牛的一批基金经理，任意一年挑选一批当年表现最好的基金经理，然后追踪他们在未来的三年里，业绩是不是还具有可持续性。最后人们会发现，根本找不出来。
具有可持续性是什么意思？比如说今年排名前十的十个基金经理，他在未来的三年里还能不能排到前二十、前三十？基本上不可能，也就是他的业绩没有可持续性。
也有人做了一个更简单的实验，假定拿一笔钱投十年，但是每一年都要换一支基金，怎么换呢？就是到每一年年末时，除非买的这只基金当年排名第一了，否则就把基金赎出来，然后买上一年排名第一的基金。这种“追星”投资方法，在很多人眼里，应该是最佳选择了吧。然而结果，照这样做，在中国投资十年的收益是负的。这也清晰地表明了基金的业绩没有持续性。
投资者一定要坚持长期主义，长期主义的逻辑在哪里呢？我不能确定你的基金经理是不是水平最高的，但只要他达到中游水平就行了。按照这样来看，中国的股票市场如果拿万得基金指数来看，年化收益也可以有10%。是什么概念呢？大概你的投资六七年左右可以翻倍。
现在我们看到，虽然A股重回3000点时代，但如果统计一下，中国的偏股混合基金的指数其实涨了差不多150%，股票基金指数大概涨了200%。也就是说，同样3000点，价值已不同。在股票市场，不要期待赚短期的钱，那很难。
从长期的角度来说，每一次的下跌，其实都为长期投资者提供了一个入市比较好的时机。
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#股市雷达# 【买买买！北向资金连续扫货银行股，什么信号？】
04-14 来源：中国证券报
A股市场持续震荡，银行板块成为北向资金的“最爱”。
Wind数据显示，3月16日至4月13日，北向资金共净买入A股银行板块86.14亿元。同时，申万银行指数市场表现远远跑赢大盘。
业内人士认为，宽信用、稳增长政策持续发力之下，基本面稳健的银行板块具备较大估值修复空间。另外随着上市银行即将进入一季报密集发布期，优质业绩表现有望继续催化行情。
北向资金持续增持A股银行板块
Wind数据显示，3月16日至4月14日收盘，申万银行指数累计涨幅为12.27%，在31个申万一级行业指数中排名第三。其中，21家A股上市银行同期涨幅超10%，齐鲁银行（26.17%）、成都银行（21.72%）、江苏银行（20.93%）位列前三。
A股银行板块走强，北向资金的持续加仓或是重要原因。3月中下旬以来，北向资金已连续多周净买入银行板块。
具体来看，3月16日至3月18日，北向资金净买入15.36亿元；3月21日至3月25日，净买入3.97亿元；3月28日至4月1日，净买入26.40亿元；4月6日至4月8日，净买入29.88亿元。本周，北向资金对银行板块仍然保持加仓趋势，自4月11日至4月13日，共净买入10.53亿元。
自3月16日至4月13日，北向资金共净买入A股银行板块86.14亿元。
有机构人士称：“市场情绪谨慎，银行板块成为外资防御性的‘避风港’，北向资金大幅买入银行板块或体现其避险情绪。”
银行板块能成为“避风港”，也与其优秀的基本面密切相关。截至目前，已有25家A股上市银行披露2021年年报。值得一提的是，25家银行去年净利润均出现同比增长，其中有10家银行的净利润同比增幅在20%以上。
银行股一季报披露即将打响
2021年年报已是过去时，对于投资者而言，2022年一季报更有参考价值。4月16日，南京银行将率先披露2022年一季报。
南京银行之后，自4月22日至4月底，其余41家上市银行一季报将披露完毕，扎堆披露时间集中在月底。其中，4月29日和4月30日，分别有11家、17家银行一季报集体披露。
民生证券分析师余金鑫认为，从3月社融数据来看，贷款增速回升，表明银行一季报业绩“稳”了。数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增3951亿元；3月社会融资规模增量为4.65万亿元，同比多增1.28万亿元。
中泰证券银行团队测算，预计上市银行一季度营收同比增长4.7%，从板块间来看，农商行>城商行>大行>股份行，分别同比增长11.2%、7.3%、6.9%和2.9%。归母净利润方面，申万宏源分析师郑庆明预计，2022年一季度上市银行归母净利润将同比增长8.7%。
对于银行股2022年全年业绩，东兴证券分析师林瑾璐认为，仍有较强稳定性和确定性，主要支撑来自三方面：一是宽信用政策推动银行加速扩表，净利息收入有望维持较快增长；二是财富管理业务转型加速将贡献新的利润增长点；三是当前资产质量包袱较轻，拨备安全垫较厚，将对盈利形成支撑。
估值有望持续修复
虽然银行股近期走势亮眼，但板块整体估值水平仍处于历史低位。截至4月14日收盘，申万银行指数的市净率为0.62倍。
天风证券认为，稳增长诉求下宽信用是银行板块的主线逻辑，然后是地产政策推动的银行风险化解。随着疫情的逐步控制，宽信用渐入佳境，银行板块有望持续受益。
东北证券研报表示，对于目前银行板块能够获得相对收益和绝对收益仍然十分看好。当前，降准等货币政策的宽松成为大概率事件。一方面降准等货币政策工具可改善银行的负债成本；另一方面当前主线尚未明朗的情况下，货币政策宽松释放的流动性或将更多地流入银行板块，带来显著的相对收益。另外，叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化，看好银行板块的绝对收益。
(文章来源：凤凰财经)
(股市有风险，入市需谨慎)
来源：Wind
04-14 来源：中国证券报
A股市场持续震荡，银行板块成为北向资金的“最爱”。
Wind数据显示，3月16日至4月13日，北向资金共净买入A股银行板块86.14亿元。同时，申万银行指数市场表现远远跑赢大盘。
业内人士认为，宽信用、稳增长政策持续发力之下，基本面稳健的银行板块具备较大估值修复空间。另外随着上市银行即将进入一季报密集发布期，优质业绩表现有望继续催化行情。
北向资金持续增持A股银行板块
Wind数据显示，3月16日至4月14日收盘，申万银行指数累计涨幅为12.27%，在31个申万一级行业指数中排名第三。其中，21家A股上市银行同期涨幅超10%，齐鲁银行（26.17%）、成都银行（21.72%）、江苏银行（20.93%）位列前三。
A股银行板块走强，北向资金的持续加仓或是重要原因。3月中下旬以来，北向资金已连续多周净买入银行板块。
具体来看，3月16日至3月18日，北向资金净买入15.36亿元；3月21日至3月25日，净买入3.97亿元；3月28日至4月1日，净买入26.40亿元；4月6日至4月8日，净买入29.88亿元。本周，北向资金对银行板块仍然保持加仓趋势，自4月11日至4月13日，共净买入10.53亿元。
自3月16日至4月13日，北向资金共净买入A股银行板块86.14亿元。
有机构人士称：“市场情绪谨慎，银行板块成为外资防御性的‘避风港’，北向资金大幅买入银行板块或体现其避险情绪。”
银行板块能成为“避风港”，也与其优秀的基本面密切相关。截至目前，已有25家A股上市银行披露2021年年报。值得一提的是，25家银行去年净利润均出现同比增长，其中有10家银行的净利润同比增幅在20%以上。
银行股一季报披露即将打响
2021年年报已是过去时，对于投资者而言，2022年一季报更有参考价值。4月16日，南京银行将率先披露2022年一季报。
南京银行之后，自4月22日至4月底，其余41家上市银行一季报将披露完毕，扎堆披露时间集中在月底。其中，4月29日和4月30日，分别有11家、17家银行一季报集体披露。
民生证券分析师余金鑫认为，从3月社融数据来看，贷款增速回升，表明银行一季报业绩“稳”了。数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增3951亿元；3月社会融资规模增量为4.65万亿元，同比多增1.28万亿元。
中泰证券银行团队测算，预计上市银行一季度营收同比增长4.7%，从板块间来看，农商行>城商行>大行>股份行，分别同比增长11.2%、7.3%、6.9%和2.9%。归母净利润方面，申万宏源分析师郑庆明预计，2022年一季度上市银行归母净利润将同比增长8.7%。
对于银行股2022年全年业绩，东兴证券分析师林瑾璐认为，仍有较强稳定性和确定性，主要支撑来自三方面：一是宽信用政策推动银行加速扩表，净利息收入有望维持较快增长；二是财富管理业务转型加速将贡献新的利润增长点；三是当前资产质量包袱较轻，拨备安全垫较厚，将对盈利形成支撑。
估值有望持续修复
虽然银行股近期走势亮眼，但板块整体估值水平仍处于历史低位。截至4月14日收盘，申万银行指数的市净率为0.62倍。
天风证券认为，稳增长诉求下宽信用是银行板块的主线逻辑，然后是地产政策推动的银行风险化解。随着疫情的逐步控制，宽信用渐入佳境，银行板块有望持续受益。
东北证券研报表示，对于目前银行板块能够获得相对收益和绝对收益仍然十分看好。当前，降准等货币政策的宽松成为大概率事件。一方面降准等货币政策工具可改善银行的负债成本；另一方面当前主线尚未明朗的情况下，货币政策宽松释放的流动性或将更多地流入银行板块，带来显著的相对收益。另外，叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化，看好银行板块的绝对收益。
(文章来源：凤凰财经)
(股市有风险，入市需谨慎)
来源：Wind
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