这车1-2月销量全球第一，好开好看，关键价格不贵
提到全球销量第一的汽车，很多人第一时间都会想到丰田卡罗拉，却很少有人会想到国产车。然而，当下上汽通用五菱却打造出了一台全球销量第一的汽车——宏光MINIEV。自从它上市后，曾经十分傲娇的特斯拉Model 3也只能被宏光MINIEV赶超。很多人都知道宏光MINIEV卖“疯”了，那么它的销量究竟是多少呢？
根据EV Sales Blog（全球新能源车销量统计网站）的数据显示，今年1-2月，五菱宏光MINIEV就以56929台的总销量位列第一，并且比排名第二的特斯拉Model 3（49611台）优秀不止一点。因此，日后如果再有人问全球销量第一的汽车，五菱宏光MINIEV同样值得我们传颂。
除现有销量很优秀外，刚刚发布的五菱宏光MINIEV马卡龙，它获得的订单量同样非常亮眼。马卡龙开启预订后24小时，订单量就超过了10000台；开启预订后5天时间，订单量就超过23000台，14天就有超36000辆订单。从宏光MINI马卡龙获得的订单量来看，该车正式开启交付后，宏光MINIEV整体的销量还会迎来一次大的爆发，并且很有可能会打破此前自己创造的销量纪录。
对于宏光MINIEV的大火，很多人觉得是因为价格很吸引，但实际上从宏光MINI马卡龙身上，我们能够看到关于这台车火爆背后的更多原因。此前五菱公布的调查数据显示，宏光MINIEV的用户群体超半数都是女性，且大多数还是90后，35岁内的用户更是达到86%，可见年轻化非常明显，而马卡龙的到来，就是为进一步迎合年轻人的需求。
这样一款代步小车，最能勾起路人关注的就是外观颜值。宏光MINI马卡龙外观方面提供柠檬黄、牛油果绿、白桃粉配色可选，颜色鲜艳且极具潮酷感，能够吸引年轻人的眼球。值得一提的是，宏光MINI马卡龙为最大限度塑造车辆的整体感，内饰配色也与外观颜色一一对应，创造了独一无二的“马卡龙色系”，颇具时尚气息。
除了外观内饰外，宏光MINIEV马卡龙的配置表现也很有看点，进一步凸显了高性价比的属性。新车标配了主驾安全气囊，安全性更强；而后排标配的5/5可独立放倒座椅，则进一步增强了车辆本身的实用性。在此基础上，新车还搭载了全新蓝牙、冷暖空调以及更多的安全、娱乐配置，这些配置的价值高达10000块，但实际差价只是4800块，就能从普通版MINIEV升级为MINIEV马卡龙，且两个版本都属于顶配，只是续航上有差异，可见五菱在产品的性价比方面是相当良心的。
另外，为了跟年轻用户增强粘性，上汽通用五菱还邀请了马伯骞和任敏作为代言人。而两位代言人都是时尚、活力的代名词，刚好契合宏光MINI马卡龙身上的属性和标签，于消费者而言也更能引起共鸣。所以这台小车能走向卖“疯”，还真不是简单的价格便宜。
或许很多人都没有想到，国产汽车品牌一直喊的新能源“弯道超车”，就连造车新势力们都没做到的事情，反而是五菱推出的这台小车超越了特斯拉。但不管怎么说，五菱宏光MINIEV的热销，正好体现了现阶段国内汽车市场的缺口，也是产品契合市场需求的一种体现，而这至少说明五菱在抓消费者心理方面非常精准，这也是它热销的关键。
提到全球销量第一的汽车，很多人第一时间都会想到丰田卡罗拉，却很少有人会想到国产车。然而，当下上汽通用五菱却打造出了一台全球销量第一的汽车——宏光MINIEV。自从它上市后，曾经十分傲娇的特斯拉Model 3也只能被宏光MINIEV赶超。很多人都知道宏光MINIEV卖“疯”了，那么它的销量究竟是多少呢？
根据EV Sales Blog（全球新能源车销量统计网站）的数据显示，今年1-2月，五菱宏光MINIEV就以56929台的总销量位列第一，并且比排名第二的特斯拉Model 3（49611台）优秀不止一点。因此，日后如果再有人问全球销量第一的汽车，五菱宏光MINIEV同样值得我们传颂。
除现有销量很优秀外，刚刚发布的五菱宏光MINIEV马卡龙，它获得的订单量同样非常亮眼。马卡龙开启预订后24小时，订单量就超过了10000台；开启预订后5天时间，订单量就超过23000台，14天就有超36000辆订单。从宏光MINI马卡龙获得的订单量来看，该车正式开启交付后，宏光MINIEV整体的销量还会迎来一次大的爆发，并且很有可能会打破此前自己创造的销量纪录。
对于宏光MINIEV的大火，很多人觉得是因为价格很吸引，但实际上从宏光MINI马卡龙身上，我们能够看到关于这台车火爆背后的更多原因。此前五菱公布的调查数据显示，宏光MINIEV的用户群体超半数都是女性，且大多数还是90后，35岁内的用户更是达到86%，可见年轻化非常明显，而马卡龙的到来，就是为进一步迎合年轻人的需求。
这样一款代步小车，最能勾起路人关注的就是外观颜值。宏光MINI马卡龙外观方面提供柠檬黄、牛油果绿、白桃粉配色可选，颜色鲜艳且极具潮酷感，能够吸引年轻人的眼球。值得一提的是，宏光MINI马卡龙为最大限度塑造车辆的整体感，内饰配色也与外观颜色一一对应，创造了独一无二的“马卡龙色系”，颇具时尚气息。
除了外观内饰外，宏光MINIEV马卡龙的配置表现也很有看点，进一步凸显了高性价比的属性。新车标配了主驾安全气囊，安全性更强；而后排标配的5/5可独立放倒座椅，则进一步增强了车辆本身的实用性。在此基础上，新车还搭载了全新蓝牙、冷暖空调以及更多的安全、娱乐配置，这些配置的价值高达10000块，但实际差价只是4800块，就能从普通版MINIEV升级为MINIEV马卡龙，且两个版本都属于顶配，只是续航上有差异，可见五菱在产品的性价比方面是相当良心的。
另外，为了跟年轻用户增强粘性，上汽通用五菱还邀请了马伯骞和任敏作为代言人。而两位代言人都是时尚、活力的代名词，刚好契合宏光MINI马卡龙身上的属性和标签，于消费者而言也更能引起共鸣。所以这台小车能走向卖“疯”，还真不是简单的价格便宜。
或许很多人都没有想到，国产汽车品牌一直喊的新能源“弯道超车”，就连造车新势力们都没做到的事情，反而是五菱推出的这台小车超越了特斯拉。但不管怎么说，五菱宏光MINIEV的热销，正好体现了现阶段国内汽车市场的缺口，也是产品契合市场需求的一种体现，而这至少说明五菱在抓消费者心理方面非常精准，这也是它热销的关键。
#显卡#120天疯涨调查：#芯片#短缺、需求飙升双重挤压
本文来源：时代周报 作者：李静、涂梦莹
小小的显卡，已成为稀缺品。
“整个徐家汇，摆在柜台上的3070显卡可能不超过10张。”3月28日，在上海徐家汇太平洋数码一期，某商家对时代周报记者感慨：“现在真是‘一卡难求’，即使有人想买，我也得去找现货。”
距离上海1000多公里的深圳华强北，人潮涌动，显卡市场也“疯狂”。
3月24日，深圳华强北赛格市场的商家陈志（化名）向时代周报记者表示，现阶段最火爆的RTX 30系列显卡十分紧俏，其中几款热销显卡的价格每天都在变化。
“目前这种行情是因为供需不平衡以及虚拟货币挖矿火热等因素推动，并非一朝一夕形成。”3月29日，河南郑州某显卡经销商张健向时代周报记者解释，眼下显卡芯片厂商供货不足，但市场需求却非常大。
去年年尾，显卡的价格便一路上扬，涨价和缺货成为常态，很多网友更是将显卡戏称为“空气卡”，意思是：看不见摸不着。
其中，矿机显卡价格涨势“一骑绝尘”，短时间内看不到缓解的希望。受此影响，整个显卡市场价格都被抬高。
实际上，随着现代生活数字化程度不断提升，显卡作为电脑的核心部件之一，已经深入了人们的生活，无论是家用电脑，还是电竞游戏、众多人工智能与云计算配套生活的领域，对显卡有着较大的需求，而对于电脑以及显卡经销商而言，生意的方式已经发生了巨大的变化。
3月31日，深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者表示，显卡主要应用在PC端，所有电脑都离不开显卡。目前显卡厂商主要由英伟达和AMD为代表，英伟达市场份额更大一些。
IDC数据显示，2020年，全球PC市场出货量超3亿台，同比增长13.1%，创下近年来新高。其中，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，达到9160万台。
比黄金还值钱
“别考虑，货不等人。”“都没有货，急需要货的话只能先等。”交谈间，陈志多次对时代周报记者形容显卡的紧缺，“这几天有一个俄罗斯的客户来我这里拿货（显卡），就犹豫了一下，第二天一张就涨价了1500元。”
“拿不到货的经销商非常痛苦，生意根本就没法做，很多经销商无奈只能到二手的电商平台去回收一些二手显卡。”张健说，有部分游戏玩家即使从电商平台抢购到低价的显卡，利益驱使下也会选择加钱卖给黄牛。
近日，时代周报记者从多个华强北赛格市场的显卡商家了解到，目前RTX 30系列显卡价格在5500元—15000元。其中RTX 3080价格最高，从最初定价5499元，现在普遍涨至约15000元，价格涨了近2倍。
3月24日，华强北赛格市场显卡商家张嘉（化名）告诉时代周报记者，此前一些国外的客户大量下单，有时一次购入几百张显卡，目前已经断货，其中也有很多囤货的商家，他们在压货等待价格上涨。
“简直比黄金还值钱。”张嘉透露，“现在即使有人一次要大量显卡，任何一家销售商都无法全部提供，因为货源不稳定，只能东拼西凑过后才有可能给到，而且还会先比价格，谁的价格高就给谁。”
据张健回忆，显卡短缺涨价开始于去年10月，在11月后便出现了大幅度涨价的情况。
“去年10月，3070显卡价格在4000元/张左右，随后一周上浮200元—300元。春节期间，3070显卡的价格已接近6800元/张，春节后开市，3070显卡价格直接突破7600元/张，随后继续上涨至9000元/张，平均溢价100%以上。”张健说。
张健透露，涨价最明显的莫过于AMD RX470/480 /570 /580这些4G二手显卡，早期价格也就400元/张左右，目前二手的回收价格在1650元/张左右。
相比显卡经销商，显卡消费人群的感受更为强烈。
3月29日，一站式挖矿平台奶牛算力创始人王冲告诉时代周报记者，2020年年中，买一张讯景588显卡 只要900元左右，随着虚拟货币市场火爆，显卡价格更是水涨船高，到2021年农历正月十五，这张卡已涨到3800元。
从900元到3800元，一张显卡价格涨了3倍多。
芯片紧缺，需求旺盛
涨价如此凶猛的原因还是供需不平衡，显卡供应量跟不上需求，激发了整个市场的供需矛盾。
从供应端来看，显卡离不开芯片。显卡通常由总线接口、PCB板、GPU（显示芯片）、显存等组成。而眼下，全球芯片正处紧缺状态。
“英伟达的显示芯片是由台积电、三星等代工，新款的显卡都是采用8nm的制造工艺，代工厂的产能不足以及芯片的良品率低，是导致涨价的因素之一。”一位显卡经销商向时代周报记者表示。
受新冠肺炎疫情、美国寒潮等多重因素影响，芯片紧缺已波及汽车、手机等多个行业，显卡也是其中之一。
英伟达和AMD两大芯片巨头曾官方回应称：产品遇到供应链紧张的问题，除晶圆和硅芯片量不足，还有一些原因来自基板材料和元件的短缺。
近日，华硕高管在其投资者会议上透露，鉴于英伟达的GPU（显示芯片）供应量在第一季度有所下降，预计显卡短缺现象持续。华硕认为，供应不足可能是英伟达的GPU产量低于预期等原因造成。
据报道，英伟达在2020年第四季度为台式机提供了约910万个GPU（显示芯片），出货量同比增加约100万个，但仍无法满足市场需求。
芯片供应不足令显卡市场“焦头烂额”，另一边，需求端却比以往更加旺盛。
2020年10月至今，以太币涨幅超400%，一枚以太币的价格涨到11000多元。
显卡是挖矿（用电脑依据特定算法运算获得虚拟货币）过程中的核心部件，市场行情驱动下，“矿场”层出不穷，不仅是中国，很多其他国家的矿主（挖掘虚拟货币的人）也加大挖矿力度。显卡需求量陡然上升，少则需要数千张显卡，多则数万张。
据媒体报道，目前韩国约有两成的网吧已转营挖矿，持续的挖矿热导致近期韩国电脑显卡价格普遍上涨。
“作为显卡购买的主力，我们公司一年购买的显卡金额就在数亿元。有大约70%直接和厂家合作，30%和一些大的经销商合作。”王冲说，1台矿机配8张显卡，这次自己新购入的1000台矿机，就需要配8000张显卡。
按照王冲的购买计划，目前讯景588显卡价格约3650元/张，购买8000张这种显卡，将要大约花费2900万元。
“虽然挖矿成本在上升，但在行情好的时候，回本周期会缩短，所以还是会有很多人挖矿。”王冲直言，今年关注挖矿的人多了，反而显卡产量却降低了。
产能饱和，短期难解
人们关心的问题是，显卡价格未来会不会下降？何时能下降？无论在经销商还是买家看来，这两个问题都不容易判断。
在王冲看来，加密数字货币行情还远未结束。
“ 这波行情处于牛市中期或中后期，但肯定没有到牛市末期。这一轮调整后又不能避免会有上行空间，因为 更大的机构资金还在入场，最大的原因还在于全球很多国家央行‘大放水’没有结束。 ”他认为。
“大矿主购买显卡的意愿很明显，显卡在挖以太坊等虚拟货币时是必需品，当然也会有一部分消耗，根据个人的经验，正常使用的显卡损坏率约为5%。”张健说道。
需求端没有减弱迹象，加强供给成为解决显卡紧缺更重要的方式。
张健表示，目前英伟达新款专业CMP挖矿卡可能在4月中旬上市，会在一定程度上缓解目前紧张的供需关系，但只是缓解。
“据我了解，无论是英伟达还是AMD，上半年都不会有太大的产能释放出来。”王冲说道。
胜宏科技（300476.SZ）是显卡PCB（印制电路板）供应厂商。3月30日，胜宏科技董秘办工作人员对时代周报记者表示，公司的显卡PCB订单上半年已处于饱和状态。
多位经销商则建议，普通消费者并不适合此时入场，选择自己经济能力可承受的显卡。
事实上，除虚拟货币挖矿助推外，整个消费市场的变化也推高了显卡需求。
根据《2020年度显卡行业ZDC报告》，游戏等电子产品需求迅速攀升，加上和电子产品换代需求产生叠加效应，造成现阶段市场需求增强。
显卡价格的疯狂上涨，同样也造成了一些市场乱象，比如无法挖矿的显卡产品价格也出现了大幅上涨，部分价格已经翻倍。一些经销商透露，设计类公司对显卡要求较高，一些已经暂缓了购买计划。
“我也想知道何时显卡会降价？”4月1日，对于市场预期，一位经销商反问时代周报记者。
本文来源：时代周报 作者：李静、涂梦莹
小小的显卡，已成为稀缺品。
“整个徐家汇，摆在柜台上的3070显卡可能不超过10张。”3月28日，在上海徐家汇太平洋数码一期，某商家对时代周报记者感慨：“现在真是‘一卡难求’，即使有人想买，我也得去找现货。”
距离上海1000多公里的深圳华强北，人潮涌动，显卡市场也“疯狂”。
3月24日，深圳华强北赛格市场的商家陈志（化名）向时代周报记者表示，现阶段最火爆的RTX 30系列显卡十分紧俏，其中几款热销显卡的价格每天都在变化。
“目前这种行情是因为供需不平衡以及虚拟货币挖矿火热等因素推动，并非一朝一夕形成。”3月29日，河南郑州某显卡经销商张健向时代周报记者解释，眼下显卡芯片厂商供货不足，但市场需求却非常大。
去年年尾，显卡的价格便一路上扬，涨价和缺货成为常态，很多网友更是将显卡戏称为“空气卡”，意思是：看不见摸不着。
其中，矿机显卡价格涨势“一骑绝尘”，短时间内看不到缓解的希望。受此影响，整个显卡市场价格都被抬高。
实际上，随着现代生活数字化程度不断提升，显卡作为电脑的核心部件之一，已经深入了人们的生活，无论是家用电脑，还是电竞游戏、众多人工智能与云计算配套生活的领域，对显卡有着较大的需求，而对于电脑以及显卡经销商而言，生意的方式已经发生了巨大的变化。
3月31日，深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者表示，显卡主要应用在PC端，所有电脑都离不开显卡。目前显卡厂商主要由英伟达和AMD为代表，英伟达市场份额更大一些。
IDC数据显示，2020年，全球PC市场出货量超3亿台，同比增长13.1%，创下近年来新高。其中，2020年第四季度全球PC出货量同比增长26.1%，达到9160万台。
比黄金还值钱
“别考虑，货不等人。”“都没有货，急需要货的话只能先等。”交谈间，陈志多次对时代周报记者形容显卡的紧缺，“这几天有一个俄罗斯的客户来我这里拿货（显卡），就犹豫了一下，第二天一张就涨价了1500元。”
“拿不到货的经销商非常痛苦，生意根本就没法做，很多经销商无奈只能到二手的电商平台去回收一些二手显卡。”张健说，有部分游戏玩家即使从电商平台抢购到低价的显卡，利益驱使下也会选择加钱卖给黄牛。
近日，时代周报记者从多个华强北赛格市场的显卡商家了解到，目前RTX 30系列显卡价格在5500元—15000元。其中RTX 3080价格最高，从最初定价5499元，现在普遍涨至约15000元，价格涨了近2倍。
3月24日，华强北赛格市场显卡商家张嘉（化名）告诉时代周报记者，此前一些国外的客户大量下单，有时一次购入几百张显卡，目前已经断货，其中也有很多囤货的商家，他们在压货等待价格上涨。
“简直比黄金还值钱。”张嘉透露，“现在即使有人一次要大量显卡，任何一家销售商都无法全部提供，因为货源不稳定，只能东拼西凑过后才有可能给到，而且还会先比价格，谁的价格高就给谁。”
据张健回忆，显卡短缺涨价开始于去年10月，在11月后便出现了大幅度涨价的情况。
“去年10月，3070显卡价格在4000元/张左右，随后一周上浮200元—300元。春节期间，3070显卡的价格已接近6800元/张，春节后开市，3070显卡价格直接突破7600元/张，随后继续上涨至9000元/张，平均溢价100%以上。”张健说。
张健透露，涨价最明显的莫过于AMD RX470/480 /570 /580这些4G二手显卡，早期价格也就400元/张左右，目前二手的回收价格在1650元/张左右。
相比显卡经销商，显卡消费人群的感受更为强烈。
3月29日，一站式挖矿平台奶牛算力创始人王冲告诉时代周报记者，2020年年中，买一张讯景588显卡 只要900元左右，随着虚拟货币市场火爆，显卡价格更是水涨船高，到2021年农历正月十五，这张卡已涨到3800元。
从900元到3800元，一张显卡价格涨了3倍多。
芯片紧缺，需求旺盛
涨价如此凶猛的原因还是供需不平衡，显卡供应量跟不上需求，激发了整个市场的供需矛盾。
从供应端来看，显卡离不开芯片。显卡通常由总线接口、PCB板、GPU（显示芯片）、显存等组成。而眼下，全球芯片正处紧缺状态。
“英伟达的显示芯片是由台积电、三星等代工，新款的显卡都是采用8nm的制造工艺，代工厂的产能不足以及芯片的良品率低，是导致涨价的因素之一。”一位显卡经销商向时代周报记者表示。
受新冠肺炎疫情、美国寒潮等多重因素影响，芯片紧缺已波及汽车、手机等多个行业，显卡也是其中之一。
英伟达和AMD两大芯片巨头曾官方回应称：产品遇到供应链紧张的问题，除晶圆和硅芯片量不足，还有一些原因来自基板材料和元件的短缺。
近日，华硕高管在其投资者会议上透露，鉴于英伟达的GPU（显示芯片）供应量在第一季度有所下降，预计显卡短缺现象持续。华硕认为，供应不足可能是英伟达的GPU产量低于预期等原因造成。
据报道，英伟达在2020年第四季度为台式机提供了约910万个GPU（显示芯片），出货量同比增加约100万个，但仍无法满足市场需求。
芯片供应不足令显卡市场“焦头烂额”，另一边，需求端却比以往更加旺盛。
2020年10月至今，以太币涨幅超400%，一枚以太币的价格涨到11000多元。
显卡是挖矿（用电脑依据特定算法运算获得虚拟货币）过程中的核心部件，市场行情驱动下，“矿场”层出不穷，不仅是中国，很多其他国家的矿主（挖掘虚拟货币的人）也加大挖矿力度。显卡需求量陡然上升，少则需要数千张显卡，多则数万张。
据媒体报道，目前韩国约有两成的网吧已转营挖矿，持续的挖矿热导致近期韩国电脑显卡价格普遍上涨。
“作为显卡购买的主力，我们公司一年购买的显卡金额就在数亿元。有大约70%直接和厂家合作，30%和一些大的经销商合作。”王冲说，1台矿机配8张显卡，这次自己新购入的1000台矿机，就需要配8000张显卡。
按照王冲的购买计划，目前讯景588显卡价格约3650元/张，购买8000张这种显卡，将要大约花费2900万元。
“虽然挖矿成本在上升，但在行情好的时候，回本周期会缩短，所以还是会有很多人挖矿。”王冲直言，今年关注挖矿的人多了，反而显卡产量却降低了。
产能饱和，短期难解
人们关心的问题是，显卡价格未来会不会下降？何时能下降？无论在经销商还是买家看来，这两个问题都不容易判断。
在王冲看来，加密数字货币行情还远未结束。
“ 这波行情处于牛市中期或中后期，但肯定没有到牛市末期。这一轮调整后又不能避免会有上行空间，因为 更大的机构资金还在入场，最大的原因还在于全球很多国家央行‘大放水’没有结束。 ”他认为。
“大矿主购买显卡的意愿很明显，显卡在挖以太坊等虚拟货币时是必需品，当然也会有一部分消耗，根据个人的经验，正常使用的显卡损坏率约为5%。”张健说道。
需求端没有减弱迹象，加强供给成为解决显卡紧缺更重要的方式。
张健表示，目前英伟达新款专业CMP挖矿卡可能在4月中旬上市，会在一定程度上缓解目前紧张的供需关系，但只是缓解。
“据我了解，无论是英伟达还是AMD，上半年都不会有太大的产能释放出来。”王冲说道。
胜宏科技（300476.SZ）是显卡PCB（印制电路板）供应厂商。3月30日，胜宏科技董秘办工作人员对时代周报记者表示，公司的显卡PCB订单上半年已处于饱和状态。
多位经销商则建议，普通消费者并不适合此时入场，选择自己经济能力可承受的显卡。
事实上，除虚拟货币挖矿助推外，整个消费市场的变化也推高了显卡需求。
根据《2020年度显卡行业ZDC报告》，游戏等电子产品需求迅速攀升，加上和电子产品换代需求产生叠加效应，造成现阶段市场需求增强。
显卡价格的疯狂上涨，同样也造成了一些市场乱象，比如无法挖矿的显卡产品价格也出现了大幅上涨，部分价格已经翻倍。一些经销商透露，设计类公司对显卡要求较高，一些已经暂缓了购买计划。
“我也想知道何时显卡会降价？”4月1日，对于市场预期，一位经销商反问时代周报记者。
【无处不在的华润——华润微电子】无处不在的华润——华润微电子华润集团是我国实力最强的国企，业务范围极其广泛，集团业务包括括消费品（含各种零售、啤酒、食品、饮料）、电力、地产、医药、水泥、燃气、金融等，优秀的企业文化、稳健的经营，竟然让这艘多元化的巨型航母在各个板块做得还不错。今天介绍的是华润集团下的半导体板块--华润微电子。行业分析华润微电子是国内领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。功率半导体是半导体行业中的一个细分领域，简单概括，只要是用电的地方都要用到功率半导体。比如说电源IC，用来控制电流、电压;比如IGBT，能够实现直流电和交流电之间的转化或者改变电流的频率，有逆变和变频作用，可以应用于逆变器、变频器、开关电源、照明电路、牵引传动等领域，号称电子电力行业的CPU。相比大家耳熟能详的CPU，功率半导体技术进步较慢，对于先进制程要求较低。隔壁台积电、三星疯狂投资，已经成功研发成功5nm制程的技术，还在向3nm、1nm人类物理极限进发。功率半导体行业整体处于技术成熟、不断完善打磨细节的阶段，众多高手都云集于28nm以上成熟制程。现阶段芯片供应紧张、中国国产替代化需求等疯狂打动对半导体行业的投资，但产能到达一定程度，可能就会过剩。功率半导体主要应用有三大领域：新能源汽车、消费电子、物联网。新能源汽车行业的大爆发，特斯拉国产化后销售疯涨，更间接拉动了国内新老造车势力也狂飙突进。首先相比传统汽车，电动车芯片用量是传统燃油车的8倍，其次，电动车产业链上的充电桩、检测设备都需要用到大量芯片。消费电子，远程办公带动了笔记本电脑、平板电脑、游戏机、服务器爆发式增长。5G的建设，5G万物互联的属性带动了工业物联网产业。功率半导体的特点决定行业内企业基本采用IDM模式，相比CPU芯片设计-制造-封测的分工fabless模式，功率半导体行业的巨头全部是自己设计自己生产。IDM模式下的企业都是重资产的企业，需要投入大量资金购建厂房采购设备。企业分析华润微电子是国内前十大半导体企业中唯一采用IDM模式的，也算是全村的希望。公司在技术上与国际龙头差距较小，但是营收规模上差距较大。华润微电子最擅长的MOSFET，技术水平，在国内市场份额排名第三，仅次于国际巨头英飞凌和安森美，但是规模差距依然很大。而且他诸如IGBT、虽然成长很快，但差距更是如鸿沟。未来技术发展方向，向第三代化合物半导体演化，以前的半导体原材料主要应用硅，新的材料构成有碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)。现在很多新的充电器都是用的GaN技术，将里面的硅材料替换成GaN,充电功率更大，充电更快而且体积可以做到更小，同时能够很好控制充电器发热情况。财务分析1.收入成本分析2017年华润微收购重庆华晶晶圆厂，产能有了重大提升，2017年收入大跨越的增长。但到了2019年，半导体的主要下游行业消费电子陷入低迷，PC、手机销售达到瓶颈，公司的销售收入也有所下滑。2020年受疫情影响停工一段时间，但疫情带动了远程办公、数据中心等终端消费电子的需求，2020年上半年公司营业收入较上年同期增长42,311.07万元，同比增长 16.03%，净利润更是同比增长145.27%。2020年下半年甚至延续到2021年初，芯片产能的紧张情况不但没有好转，反而更为加剧，以致于部分汽车厂商由于芯片不足陷入停工。详细分析公司的收入结构，公司收入可以分成两大块：第一，产品及方案板块，公司自主设计、生产芯片，然后销售给经销商和终端厂商；第二，制造与服务板块，公司接受其他芯片设计公司委托代工制造、封测芯片。公司产品与方案板块的收入占比稳步提升，现在接近1比1的比率，而产品与方案板块的毛利率要高于制造与服务板块10个板块左右，2019年达到29.48%，该板块的增长有利于公司整体盈利情况的提升。 公司MOSFET产品在国内市场属于前三的玩家，2020年上半年销售额同比增长21.43%。智能传感器已经导入烟雾报警器品牌厂商，电源产品导入国内品牌空调客户，光电传感器产品在工业仪表细分市场销售同比增长45%。但是在新能源这块，公司产品暂时只切入了新能源电单车领域，对于新能源汽车，公司产品还处于验证周期。2.资产负债分析（1）货币资金公司账上货币资金充足，2019年12月就达到了24亿的规模，2020年完成上市融资后更是达到了67亿元的规模，但是这个资金量相对于半导体生产的天量投资是远远不够的。对比一下，中芯国际2020年的资本开支57亿美元，台积电则是惊人的170亿美元，而三星宣布在2021年的半导体资本开支将高达300亿元美金。华润微电子手中的钱还不够巨额们塞牙缝，于是乎在上市后不久华润微电子就抛出了40亿的定增计划，不过不是用于投资晶圆生产，而是投资于封测领域。对比公司的贷款数据，公司2019年3月与星展银行香港分行、国家发展银行香港分行签署三年期借款协议，借款金额16亿港币，浮动利率，无担保，无抵押。由于美联储带头将基准利率降到0，境外借款的利率可以说低到尘埃，目测该笔贷款的利率可能是1%左右,这么便宜的利率，有钱不借王八蛋。（2）固定资产从固定资产净值看，公司固定资产在2017年达到高峰后逐年减少，2017年合并重庆华晶后逐年折旧导致固定资产净值下降。公司完成IPO以及新一轮定增，将会加大投资，预计将建设一个8英寸的晶圆厂以及高端封测厂。核实在建工程，项目处于建设中，设备在进行生产调试。公司现拥有3条6英寸产线和2条8英寸产线，2018年6英寸产能247万片/年，8英寸产能133万片/年。查看近4年的折旧情况，每年新计提折旧余额在减少，同时占收入比例大幅下降，叠加2020年收入大幅增长，净利润增幅将远超营收。而往后几年时间，公司投资项目处于建设期，计入在建工程，不计提折旧，每年计提折旧占比将持续下降，再叠加芯片涨价效应，公司利润增长空间很大。（2）应收应付公司应付账款金额相对保持稳定，数额在7-8亿元之间，公司近几年营收增长，但应付账款没有大幅波动。而公司的应收账款和应收票据资产随着公司收入规模增大，尤其是2020年上半年，随着芯片供应紧张，许多下游客户预付资金或者票据抢先预定产能。公司预收账款金额基本维持在预付账款金额两倍以上。综合而言说明了公司强势的产业链地位和资金管控能力。 总结 国产芯片行业的未来一定是星辰大海，但通向星辰大海的征途中必然充满了艰难险阻，我相信以华润微电子的实力和背景必然能穿越重重阻拦乘风破浪。 $华润微(SH688396)$ $士兰微(SH600460)$ $闻泰科技(SH600745)$
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