果酸换肤这个医疗美容治疗项目家至户晓，在治疗皮肤疾病和改善皮肤光老化方面效果得到了认可。
但是早期非医疗机构以及专业医生的操作下，毁掉的也有不少脸蛋，就跟光子嫩肤一样的，于是后来就有很多人认为果酸换肤会使人的皮肤变薄、变敏感，事实真的如此吗？
果酸换肤，会不会破坏皮肤屏障?
在果酸产品中，调和酸碱度的缓衡溶液系统，稳定平衡比果酸的浓度还重要。根据研究，PH在2.5一3的酸性范围，果酸的效果最佳，但刺激性也增大。目前化妆品专柜的保养品，果酸的浓度都在5%以下，PH值都在3以上，功效只是着重在去角质及保湿作用，对于除皱美白没有明显疗效。
亚洲人刷酸最常用的是相对分子量小，水溶性和渗透力强的乙醇酸，常用浓度为20%、35%、50%、70%，对角化过度(如鸡皮肤)及色素增加性皮肤病有较好的作用。
另外常用的是水杨酸，脂溶性，刺激较低，可以更好地渗透，能有效改善油脂分泌旺盛，抑制痘痘和粉刺。对于炎症较重的痘痘，需待炎症控制后再刷酸。
果酸换肤是否会导致皮肤变薄?
首先，果酸换肤的作用是与果酸的浓度和作用深度密切相关的。浓度越高，作用越深，从而造成由角质层至真皮乳头层的剥脱，对表皮及真皮发挥作用。
研究表明，使用30%以下的甘醇酸进行化学剥脱术，可以使角质层细胞间粘附减弱，这会使角质层更加柔软和致密。
只有当甘醇酸浓度超过50%时，才会导致表皮松解。促使老化角质层脱落，加速角质细胞以及部分上层表皮细胞的更新速度，促进真皮层内胶原纤维和弹性纤维增生。
果酸换肤，会不会破坏皮肤屏障?
果酸换肤这个医疗美容治疗项目家至户晓，在治疗皮肤疾病和改善皮肤光老化方面效果得到了认可。但是早期非医疗机构以及专业医生的操作下，毁掉的也有不少脸蛋，就跟光子嫩肤一样的，于是后来就有很多人认为果酸换肤会使人的皮肤变薄、变敏感!
果酸换肤适应症：
青春痘、粉刺
表浅性青春痘瘢痕
黑斑及发炎后色素沉着
眼角、口角之细微皱纹
颈部、胸部、手臂的细微皱纹皮肤老化
其实果酸在皮肤美容这块功不可没，虽然现在的医美项目不断的更新换代，但是果酸的地位仍然很重要，很多皮肤问题都能通过果酸换肤有所改善。
果酸换肤的作用效果
果酸作用于皮肤的表皮层，可以促使老化角质层脱落，可以疏通皮脂腺的开口，使得油脂排泄通畅，抑制粉刺形成;
果酸能促进角质形成细胞新陈代谢，重建表皮，促进黑素颗粒的排出，减轻皮肤色素沉着;
果酸还能作用于真皮层，激活真皮成纤维细胞的功能，促使真皮层组织修复，从而使得皮肤更加紧实，富有弹性，达到年轻化的作用。
果酸换肤是否会导致皮肤变薄?
浅层化学剥脱，并不会破坏表皮的基底层，去除的只是老旧角质层细胞，基底层还会不断的按规律生发出新的角质形成细胞，并逐层到角质层，显然，这样的果酸换肤并不会使表皮层(角质层)变薄。
另外，皮肤由表皮层、真皮层和皮下组织构成。果酸换肤还可以刺激真皮胶原增生，使真皮层增厚。因此，不但不会使皮肤变薄，反而会使皮肤变厚。
果酸主要能解决的皮肤问题
1.痤疮粉刺
2.痤疮色沉、色斑、皮肤晦暗、浅表瘢痕
3.光老化：细小皱纹，皮肤粗糙
4.毛孔粗大
5.皮肤角化异常
果酸换肤的注意事项
首先我们先来看看哪些患者不适用果酸换肤。果酸换肤并没有神奇到任何情况下的任何人都能使用，这里我列举了一些不适应做果酸换肤的人群：
敏感性皮肤人群，这一点很重要，在你决定做果酸换肤前，最好了解一下自己是否属于敏感性皮肤。
有自身免疫性疾病的患者，以及有面部细菌或病毒感染性皮肤病的患者。
一周内烫发/染发、术区脱毛、经常暴晒或日光防护不够者。
一月内术区磨削、激光、冷冻、内服光敏药者。
1.治疗过程中可能出现皮肤刺痒、灼热，这些都是正常的现象，但是您需要时刻将这些感受告诉治疗者，以便他们根据您的不适程度来判断作用的深度和结束治疗的时机。
2.治疗后可能仍有瘙痒、刺疼、灼热、发红、紧绷等不适感，部分可能出现轻微水肿、浅表结痂和脱屑，这个属于正常的术后反应，只需严格遵守医嘱进行冷敷、修复、保湿滋润即可，这些症状通常在一周左右能逐渐消退。
3.痤疮患者在最初1一2次治疗后，会出现痤疮症状加重的现象，这是因为去除了异常堆积的角质，减少毛囊口阻塞和酸渗透到角质下引起局限性的皮炎、使原先潜伏的病灶提前释放出来，及时使用抗炎药物即可。
4.极少数引起色素沉着或色减，这种情况下一定要加强防晒，一般会随着时间的推移自愈。
但是早期非医疗机构以及专业医生的操作下，毁掉的也有不少脸蛋，就跟光子嫩肤一样的，于是后来就有很多人认为果酸换肤会使人的皮肤变薄、变敏感，事实真的如此吗？
果酸换肤，会不会破坏皮肤屏障?
在果酸产品中，调和酸碱度的缓衡溶液系统，稳定平衡比果酸的浓度还重要。根据研究，PH在2.5一3的酸性范围，果酸的效果最佳，但刺激性也增大。目前化妆品专柜的保养品，果酸的浓度都在5%以下，PH值都在3以上，功效只是着重在去角质及保湿作用，对于除皱美白没有明显疗效。
亚洲人刷酸最常用的是相对分子量小，水溶性和渗透力强的乙醇酸，常用浓度为20%、35%、50%、70%，对角化过度(如鸡皮肤)及色素增加性皮肤病有较好的作用。
另外常用的是水杨酸，脂溶性，刺激较低，可以更好地渗透，能有效改善油脂分泌旺盛，抑制痘痘和粉刺。对于炎症较重的痘痘，需待炎症控制后再刷酸。
果酸换肤是否会导致皮肤变薄?
首先，果酸换肤的作用是与果酸的浓度和作用深度密切相关的。浓度越高，作用越深，从而造成由角质层至真皮乳头层的剥脱，对表皮及真皮发挥作用。
研究表明，使用30%以下的甘醇酸进行化学剥脱术，可以使角质层细胞间粘附减弱，这会使角质层更加柔软和致密。
只有当甘醇酸浓度超过50%时，才会导致表皮松解。促使老化角质层脱落，加速角质细胞以及部分上层表皮细胞的更新速度，促进真皮层内胶原纤维和弹性纤维增生。
果酸换肤，会不会破坏皮肤屏障?
果酸换肤这个医疗美容治疗项目家至户晓，在治疗皮肤疾病和改善皮肤光老化方面效果得到了认可。但是早期非医疗机构以及专业医生的操作下，毁掉的也有不少脸蛋，就跟光子嫩肤一样的，于是后来就有很多人认为果酸换肤会使人的皮肤变薄、变敏感!
果酸换肤适应症：
青春痘、粉刺
表浅性青春痘瘢痕
黑斑及发炎后色素沉着
眼角、口角之细微皱纹
颈部、胸部、手臂的细微皱纹皮肤老化
其实果酸在皮肤美容这块功不可没，虽然现在的医美项目不断的更新换代，但是果酸的地位仍然很重要，很多皮肤问题都能通过果酸换肤有所改善。
果酸换肤的作用效果
果酸作用于皮肤的表皮层，可以促使老化角质层脱落，可以疏通皮脂腺的开口，使得油脂排泄通畅，抑制粉刺形成;
果酸能促进角质形成细胞新陈代谢，重建表皮，促进黑素颗粒的排出，减轻皮肤色素沉着;
果酸还能作用于真皮层，激活真皮成纤维细胞的功能，促使真皮层组织修复，从而使得皮肤更加紧实，富有弹性，达到年轻化的作用。
果酸换肤是否会导致皮肤变薄?
浅层化学剥脱，并不会破坏表皮的基底层，去除的只是老旧角质层细胞，基底层还会不断的按规律生发出新的角质形成细胞，并逐层到角质层，显然，这样的果酸换肤并不会使表皮层(角质层)变薄。
另外，皮肤由表皮层、真皮层和皮下组织构成。果酸换肤还可以刺激真皮胶原增生，使真皮层增厚。因此，不但不会使皮肤变薄，反而会使皮肤变厚。
果酸主要能解决的皮肤问题
1.痤疮粉刺
2.痤疮色沉、色斑、皮肤晦暗、浅表瘢痕
3.光老化：细小皱纹，皮肤粗糙
4.毛孔粗大
5.皮肤角化异常
果酸换肤的注意事项
首先我们先来看看哪些患者不适用果酸换肤。果酸换肤并没有神奇到任何情况下的任何人都能使用，这里我列举了一些不适应做果酸换肤的人群：
敏感性皮肤人群，这一点很重要，在你决定做果酸换肤前，最好了解一下自己是否属于敏感性皮肤。
有自身免疫性疾病的患者，以及有面部细菌或病毒感染性皮肤病的患者。
一周内烫发/染发、术区脱毛、经常暴晒或日光防护不够者。
一月内术区磨削、激光、冷冻、内服光敏药者。
1.治疗过程中可能出现皮肤刺痒、灼热，这些都是正常的现象，但是您需要时刻将这些感受告诉治疗者，以便他们根据您的不适程度来判断作用的深度和结束治疗的时机。
2.治疗后可能仍有瘙痒、刺疼、灼热、发红、紧绷等不适感，部分可能出现轻微水肿、浅表结痂和脱屑，这个属于正常的术后反应，只需严格遵守医嘱进行冷敷、修复、保湿滋润即可，这些症状通常在一周左右能逐渐消退。
3.痤疮患者在最初1一2次治疗后，会出现痤疮症状加重的现象，这是因为去除了异常堆积的角质，减少毛囊口阻塞和酸渗透到角质下引起局限性的皮炎、使原先潜伏的病灶提前释放出来，及时使用抗炎药物即可。
4.极少数引起色素沉着或色减，这种情况下一定要加强防晒，一般会随着时间的推移自愈。
尾盘播报：国产化替代进程推进科技股行情
大盘反弹中量能依旧不足，上方也面临多条均线的压制，多头资金参与情绪仍有待释放。市场还是在超跌反弹后的情绪冷却期，热度还处于下降周期，资金的分歧带来盘面的波动。短期内市场或较难快速企稳修复。市场成交量不足，制约行情走势修复，后续市场上攻还需要量能的配合，A股中长期向好趋势不变。上证50指数可以作为沪指的参考，尤其是判断底部的时候作用较大。作为沪指的参考指数的科创50，这个阶段我通常把它理解为看涨指数，在走势特征上能够非常明显地看出，科创50在沪指创出3288点新低的情况下，基本上就没有出现什么指数的大跌，维持了箱体的盘整，而8月5日科创板指数已经轻松创出阶段新高，但沪指离7月5日高点还差一大段。所以，沪指在进行判断的时候，必须参考上证50和科创50，一个是看是否成底，一个是看是否进攻。深圳市场主要是创业板综指，这个指数既没有科创50那么单纯和新鲜，也没有沪指那么沉重，介于两者之间，但是非常有代表性，它的走势特征是当7月13日创下低点2950点以后，沪指7月15日的大跌跟它几乎没有关系，沪指8月2日的破位，到现在为止，它也没有跌破7月13日的2950点。在月线上做出的底部非常单薄。沪指始于2863点的反弹有很大的可能是个修正浪，如果是，那么按照沪指拖拖拉拉的走法，短期内就是上上下下来来回回，多数是以时间换空间；总之，跌看上证50，涨看科创50。随着美联储加息靴子的落地，海外因素对A股的影响将逐步趋弱，未来A股的走势或更多是由国内因素决定，如经济恢复程度、宏观政策和流动性等。沪深股市的市场规模越来越大，几乎没有任何一个指数能够代表所有的市场，所以单纯的分析某一类指数，在这类指数不再能够完全地反映市场的真实状况的时候，依靠指数来指导自己资产的管理可能还是比较艰难的。进入三季度，国内经济仍面临多重压力、但总体延续修复的态势不变。在7月各行业拥挤度消化显著后， 8、9月可以更乐观点。基本面上，至少三季度内经济都将处于爬坡期；国内货币环境持续宽松，7月以来国债利率也出现了明显的回落。同时海外随着衰退预期持续升温，美债利率也显著回落，对国内政策宽松的掣肘减弱；微观流动性上，增量资金流入也对市场形成支撑。目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。尽管短期经济恢复有反复，但政策仍在有条不紊地落地，我们预计后续经济持续恢复的态势不变，三季度经济有望再上一个台阶。中长期看，政策对高端制造的发展支持仍然是确定的大方向。从基本面看，农产品等大宗商品有阶段性反弹的可能性，全球性的通胀正在向纵深发展，虽然大陆的经济相当平稳，但是一些行业难以避免会受到一些影响。从技术面看，7月初以来的调整幅度已经接近前一轮上涨幅度的50%，即便是短线尚未见底，但是可以预期的空间也不是很大，从市场层面看，较早出台的中报一般比较好，而越往后有可能问题越多，随着时间的推移，市场往往会给予较晚出台的中报以负面的预期，科创板限售股解禁以后有可能会有抛售，可以按照中性偏淡预期。当前，芯片在全球产业链的重要地位已经不言而喻，在几乎所有电子设备的供应链中都占据着最关键的位置。当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著。另一方面，在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，促使本土设备材料零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升，看市场对成长板块和国产替代的预期好转。国产化替代进程持续推进具备确定性，利好国内软件、半导体等企业发展。市场不存在系统性风险，三季度继续轻指数、重结构，以景气为准绳、逢低布局中长期优质资产，重点关注业绩强者恒强的科技成长，以及景气回暖的消费。科创50走强主要得益于权重板块的半导体、电子领涨全市，客观来看，近期的半导体行情主要受到事件驱动，目前行业周期和经济压力仍然给板块基本面造成一些压力。长远来看，半导体国产替代大逻辑和与新兴产业共振逻辑仍然坚固。值得一提的是，在资金跷跷板效应下，随半导体电子领涨而来的是以新能源为代表的热门赛道哑火，行情出现了切换迹象，当前的切换是资金处于交易和避险考量的短期轮动，还是主线级别切换，仍然有待观察。短线A股市场的走势仍可期待，主要是因为市场利率进一步下行将抬升权益资产的比价优势，也由于社会财富配置权益资产的趋势已经形成，A股市场的成交量渐趋活跃就是最好的例证。无论是本土资金，还是北上资金为代表的外资，越来越倾向于龙头品种。比如电商领域、创新药领域等，均是头部公司占据了行业利润的大头。在操作中，尽可能跟随着主流资金的动向，尤其是食品饮料、化妆品、金融股、物业管理服务股、军工电子行业等龙头股。
大盘反弹中量能依旧不足，上方也面临多条均线的压制，多头资金参与情绪仍有待释放。市场还是在超跌反弹后的情绪冷却期，热度还处于下降周期，资金的分歧带来盘面的波动。短期内市场或较难快速企稳修复。市场成交量不足，制约行情走势修复，后续市场上攻还需要量能的配合，A股中长期向好趋势不变。上证50指数可以作为沪指的参考，尤其是判断底部的时候作用较大。作为沪指的参考指数的科创50，这个阶段我通常把它理解为看涨指数，在走势特征上能够非常明显地看出，科创50在沪指创出3288点新低的情况下，基本上就没有出现什么指数的大跌，维持了箱体的盘整，而8月5日科创板指数已经轻松创出阶段新高，但沪指离7月5日高点还差一大段。所以，沪指在进行判断的时候，必须参考上证50和科创50，一个是看是否成底，一个是看是否进攻。深圳市场主要是创业板综指，这个指数既没有科创50那么单纯和新鲜，也没有沪指那么沉重，介于两者之间，但是非常有代表性，它的走势特征是当7月13日创下低点2950点以后，沪指7月15日的大跌跟它几乎没有关系，沪指8月2日的破位，到现在为止，它也没有跌破7月13日的2950点。在月线上做出的底部非常单薄。沪指始于2863点的反弹有很大的可能是个修正浪，如果是，那么按照沪指拖拖拉拉的走法，短期内就是上上下下来来回回，多数是以时间换空间；总之，跌看上证50，涨看科创50。随着美联储加息靴子的落地，海外因素对A股的影响将逐步趋弱，未来A股的走势或更多是由国内因素决定，如经济恢复程度、宏观政策和流动性等。沪深股市的市场规模越来越大，几乎没有任何一个指数能够代表所有的市场，所以单纯的分析某一类指数，在这类指数不再能够完全地反映市场的真实状况的时候，依靠指数来指导自己资产的管理可能还是比较艰难的。进入三季度，国内经济仍面临多重压力、但总体延续修复的态势不变。在7月各行业拥挤度消化显著后， 8、9月可以更乐观点。基本面上，至少三季度内经济都将处于爬坡期；国内货币环境持续宽松，7月以来国债利率也出现了明显的回落。同时海外随着衰退预期持续升温，美债利率也显著回落，对国内政策宽松的掣肘减弱；微观流动性上，增量资金流入也对市场形成支撑。目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。尽管短期经济恢复有反复，但政策仍在有条不紊地落地，我们预计后续经济持续恢复的态势不变，三季度经济有望再上一个台阶。中长期看，政策对高端制造的发展支持仍然是确定的大方向。从基本面看，农产品等大宗商品有阶段性反弹的可能性，全球性的通胀正在向纵深发展，虽然大陆的经济相当平稳，但是一些行业难以避免会受到一些影响。从技术面看，7月初以来的调整幅度已经接近前一轮上涨幅度的50%，即便是短线尚未见底，但是可以预期的空间也不是很大，从市场层面看，较早出台的中报一般比较好，而越往后有可能问题越多，随着时间的推移，市场往往会给予较晚出台的中报以负面的预期，科创板限售股解禁以后有可能会有抛售，可以按照中性偏淡预期。当前，芯片在全球产业链的重要地位已经不言而喻，在几乎所有电子设备的供应链中都占据着最关键的位置。当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著。另一方面，在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，促使本土设备材料零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升，看市场对成长板块和国产替代的预期好转。国产化替代进程持续推进具备确定性，利好国内软件、半导体等企业发展。市场不存在系统性风险，三季度继续轻指数、重结构，以景气为准绳、逢低布局中长期优质资产，重点关注业绩强者恒强的科技成长，以及景气回暖的消费。科创50走强主要得益于权重板块的半导体、电子领涨全市，客观来看，近期的半导体行情主要受到事件驱动，目前行业周期和经济压力仍然给板块基本面造成一些压力。长远来看，半导体国产替代大逻辑和与新兴产业共振逻辑仍然坚固。值得一提的是，在资金跷跷板效应下，随半导体电子领涨而来的是以新能源为代表的热门赛道哑火，行情出现了切换迹象，当前的切换是资金处于交易和避险考量的短期轮动，还是主线级别切换，仍然有待观察。短线A股市场的走势仍可期待，主要是因为市场利率进一步下行将抬升权益资产的比价优势，也由于社会财富配置权益资产的趋势已经形成，A股市场的成交量渐趋活跃就是最好的例证。无论是本土资金，还是北上资金为代表的外资，越来越倾向于龙头品种。比如电商领域、创新药领域等，均是头部公司占据了行业利润的大头。在操作中，尽可能跟随着主流资金的动向，尤其是食品饮料、化妆品、金融股、物业管理服务股、军工电子行业等龙头股。
尾盘播报：国产化替代进程推进科技股行情
大盘反弹中量能依旧不足，上方也面临多条均线的压制，多头资金参与情绪仍有待释放。市场还是在超跌反弹后的情绪冷却期，热度还处于下降周期，资金的分歧带来盘面的波动。短期内市场或较难快速企稳修复。市场成交量不足，制约行情走势修复，后续市场上攻还需要量能的配合，A股中长期向好趋势不变。上证50指数可以作为沪指的参考，尤其是判断底部的时候作用较大。作为沪指的参考指数的科创50，这个阶段我通常把它理解为看涨指数，在走势特征上能够非常明显地看出，科创50在沪指创出3288点新低的情况下，基本上就没有出现什么指数的大跌，维持了箱体的盘整，而8月5日科创板指数已经轻松创出阶段新高，但沪指离7月5日高点还差一大段。所以，沪指在进行判断的时候，必须参考上证50和科创50，一个是看是否成底，一个是看是否进攻。深圳市场主要是创业板综指，这个指数既没有科创50那么单纯和新鲜，也没有沪指那么沉重，介于两者之间，但是非常有代表性，它的走势特征是当7月13日创下低点2950点以后，沪指7月15日的大跌跟它几乎没有关系，沪指8月2日的破位，到现在为止，它也没有跌破7月13日的2950点。在月线icon上做出的底部非常单薄。沪指始于2863点的反弹有很大的可能是个修正浪，如果是，那么按照沪指拖拖拉拉的走法，短期内就是上上下下来来回回，多数是以时间换空间；总之，跌看上证50，涨看科创50。随着美联储加息靴子的落地，海外因素对A股的影响将逐步趋弱，未来A股的走势或更多是由国内因素决定，如经济恢复程度、宏观政策和流动性等。沪深股市的市场规模越来越大，几乎没有任何一个指数能够代表所有的市场，所以单纯的分析某一类指数，在这类指数不再能够完全地反映市场的真实状况的时候，依靠指数来指导自己资产的管理可能还是比较艰难的。进入三季度，国内经济仍面临多重压力、但总体延续修复的态势不变。在7月各行业拥挤度消化显著后， 8、9月可以更乐观点。基本面上，至少三季度内经济都将处于爬坡期；国内货币环境持续宽松，7月以来国债利率也出现了明显的回落。同时海外随着衰退预期持续升温，美债利率也显著回落，对国内政策宽松的掣肘减弱；微观流动性上，增量资金流入也对市场形成支撑。目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。尽管短期经济恢复有反复，但政策仍在有条不紊地落地，我们预计后续经济持续恢复的态势不变，三季度经济有望再上一个台阶。中长期看，政策对高端制造的发展支持仍然是确定的大方向。从基本面看，农产品等大宗商品有阶段性反弹的可能性，全球性的通胀正在向纵深发展，虽然大陆的经济相当平稳，但是一些行业难以避免会受到一些影响。从技术面看，7月初以来的调整幅度已经接近前一轮上涨幅度的50%，即便是短线尚未见底，但是可以预期的空间也不是很大，从市场层面看，较早出台的中报一般比较好，而越往后有可能问题越多，随着时间的推移，市场往往会给予较晚出台的中报以负面的预期，科创板限售股解禁以后有可能会有抛售，可以按照中性偏淡预期。当前，芯片在全球产业链的重要地位已经不言而喻，在几乎所有电子设备的供应链中都占据着最关键的位置。当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著。另一方面，在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，促使本土设备材料零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升，看市场对成长板块和国产替代的预期好转。国产化替代进程持续推进具备确定性，利好国内软件、半导体等企业发展。市场不存在系统性风险，三季度继续轻指数、重结构，以景气为准绳、逢低布局中长期优质资产，重点关注业绩强者恒强的科技成长，以及景气回暖的消费。科创50走强主要得益于权重板块的半导体、电子领涨全市，客观来看，近期的半导体行情主要受到事件驱动，目前行业周期和经济压力仍然给板块基本面造成一些压力。长远来看，半导体国产替代大逻辑和与新兴产业共振逻辑仍然坚固。值得一提的是，在资金跷跷板效应下，随半导体电子领涨而来的是以新能源为代表的热门赛道哑火，行情出现了切换迹象，当前的切换是资金处于交易和避险考量的短期轮动，还是主线级别切换，仍然有待观察。短线A股市场的走势仍可期待，主要是因为市场利率进一步下行将抬升权益资产icon的比价优势，也由于社会财富配置权益资产的趋势已经形成，A股市场的成交量渐趋活跃就是最好的例证。无论是本土资金，还是北上资金为代表的外资，越来越倾向于龙头品种。比如电商领域、创新药领域等，均是头部公司占据了行业利润的大头。在操作中，尽可能跟随着主流资金的动向，尤其是食品饮料、化妆品、金融股、物业管理服务股、军工电子行业等龙头股。
大盘反弹中量能依旧不足，上方也面临多条均线的压制，多头资金参与情绪仍有待释放。市场还是在超跌反弹后的情绪冷却期，热度还处于下降周期，资金的分歧带来盘面的波动。短期内市场或较难快速企稳修复。市场成交量不足，制约行情走势修复，后续市场上攻还需要量能的配合，A股中长期向好趋势不变。上证50指数可以作为沪指的参考，尤其是判断底部的时候作用较大。作为沪指的参考指数的科创50，这个阶段我通常把它理解为看涨指数，在走势特征上能够非常明显地看出，科创50在沪指创出3288点新低的情况下，基本上就没有出现什么指数的大跌，维持了箱体的盘整，而8月5日科创板指数已经轻松创出阶段新高，但沪指离7月5日高点还差一大段。所以，沪指在进行判断的时候，必须参考上证50和科创50，一个是看是否成底，一个是看是否进攻。深圳市场主要是创业板综指，这个指数既没有科创50那么单纯和新鲜，也没有沪指那么沉重，介于两者之间，但是非常有代表性，它的走势特征是当7月13日创下低点2950点以后，沪指7月15日的大跌跟它几乎没有关系，沪指8月2日的破位，到现在为止，它也没有跌破7月13日的2950点。在月线icon上做出的底部非常单薄。沪指始于2863点的反弹有很大的可能是个修正浪，如果是，那么按照沪指拖拖拉拉的走法，短期内就是上上下下来来回回，多数是以时间换空间；总之，跌看上证50，涨看科创50。随着美联储加息靴子的落地，海外因素对A股的影响将逐步趋弱，未来A股的走势或更多是由国内因素决定，如经济恢复程度、宏观政策和流动性等。沪深股市的市场规模越来越大，几乎没有任何一个指数能够代表所有的市场，所以单纯的分析某一类指数，在这类指数不再能够完全地反映市场的真实状况的时候，依靠指数来指导自己资产的管理可能还是比较艰难的。进入三季度，国内经济仍面临多重压力、但总体延续修复的态势不变。在7月各行业拥挤度消化显著后， 8、9月可以更乐观点。基本面上，至少三季度内经济都将处于爬坡期；国内货币环境持续宽松，7月以来国债利率也出现了明显的回落。同时海外随着衰退预期持续升温，美债利率也显著回落，对国内政策宽松的掣肘减弱；微观流动性上，增量资金流入也对市场形成支撑。目前节点来看，下半年经济增长将得到一定恢复，风险因素预期可控，A股向上增长空间或将打开。尽管短期经济恢复有反复，但政策仍在有条不紊地落地，我们预计后续经济持续恢复的态势不变，三季度经济有望再上一个台阶。中长期看，政策对高端制造的发展支持仍然是确定的大方向。从基本面看，农产品等大宗商品有阶段性反弹的可能性，全球性的通胀正在向纵深发展，虽然大陆的经济相当平稳，但是一些行业难以避免会受到一些影响。从技术面看，7月初以来的调整幅度已经接近前一轮上涨幅度的50%，即便是短线尚未见底，但是可以预期的空间也不是很大，从市场层面看，较早出台的中报一般比较好，而越往后有可能问题越多，随着时间的推移，市场往往会给予较晚出台的中报以负面的预期，科创板限售股解禁以后有可能会有抛售，可以按照中性偏淡预期。当前，芯片在全球产业链的重要地位已经不言而喻，在几乎所有电子设备的供应链中都占据着最关键的位置。当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著。另一方面，在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，促使本土设备材料零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升，看市场对成长板块和国产替代的预期好转。国产化替代进程持续推进具备确定性，利好国内软件、半导体等企业发展。市场不存在系统性风险，三季度继续轻指数、重结构，以景气为准绳、逢低布局中长期优质资产，重点关注业绩强者恒强的科技成长，以及景气回暖的消费。科创50走强主要得益于权重板块的半导体、电子领涨全市，客观来看，近期的半导体行情主要受到事件驱动，目前行业周期和经济压力仍然给板块基本面造成一些压力。长远来看，半导体国产替代大逻辑和与新兴产业共振逻辑仍然坚固。值得一提的是，在资金跷跷板效应下，随半导体电子领涨而来的是以新能源为代表的热门赛道哑火，行情出现了切换迹象，当前的切换是资金处于交易和避险考量的短期轮动，还是主线级别切换，仍然有待观察。短线A股市场的走势仍可期待，主要是因为市场利率进一步下行将抬升权益资产icon的比价优势，也由于社会财富配置权益资产的趋势已经形成，A股市场的成交量渐趋活跃就是最好的例证。无论是本土资金，还是北上资金为代表的外资，越来越倾向于龙头品种。比如电商领域、创新药领域等，均是头部公司占据了行业利润的大头。在操作中，尽可能跟随着主流资金的动向，尤其是食品饮料、化妆品、金融股、物业管理服务股、军工电子行业等龙头股。
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