【偶得一物】冬季双11专场。（活动价会在29号开始正确显示）
全文3000字，分为打底，大衣，羽绒，毛衣，其他搭配等5个板块，阅读时间约6分钟。无论你买亦或是不买，看一看，都不会有损失。
【打底类】：
①「婴儿肌德绒打底衫/打底裤」
开售3天，接近万单销量，原价199，活动价168/件。
你也许会想，很多低价货五十块，乃至三四十都可以买，为什么这个德绒要168。那种料子我也有，你可以买一些我们其他衣服，它们会作为边角料辅料出现在我们产品口袋内侧。
作为冬天穿在最里面的产品，我们在追求高保暖性的同时也追求极致的柔软亲肤度，你穿过之后，有了比较，变回觉得这钱花的真直接。
注：女性可以往小一号买。
②「85%桑蚕丝15%羊绒丝绒衫」
有些人觉得室内太热，德绒在室内拖出来又不是很好看怎么办？请选择这件丝绒衫，很多大牌都有这类产品，正常价从500~3000不等，都有。
这类衣服其实和羊毛打底衫一样，比德绒要漂亮很多，尤其是作为内搭的时候特别优雅精致。
而且她和德绒最大的一个区别在于有很强的「呼吸性」，即在室内可以保证你完全是透气的，你不会有闷，和燥热的感觉。
区别于一行羊毛衫，他既有羊一定的软糯，同时也有桑蚕丝的爽滑。
原价599
双十一到手价399
③「100%康赛妮羊绒衫」
康赛妮羊绒衫，品质保证，其实你可以穿在德绒外面，虽然都宣传说羊绒可以贴身穿，当然是没问题，但羊绒本身作为一个不需要勤洗的东西，你其实可以穿在德绒外面，这样感觉会稍微好一点。
当然你说你压根不差钱，那就当我没说。
原价1199
活动到手价799
【大衣板块】
①「超性价比专区」：千元以内的理财选择。
虽然这个产品都是千元以内，在大衣这个产品线里消费能力强一些的人群甚至会觉得这个价格能有什么好东西，我们可以做出以下承诺，即便不是产品质量问题，你拿我们的衣服，和你衣柜里任意的羊毛大衣比，两千也好三千也好，随便你，你只要觉得我们不好的，你随意退货，不需要运费险，我们承担，我们看产品说话。
这个类目的大衣，全部使用110s羊毛原料，然后经过专业工厂水洗处理，最后由国内一线版师操刀，不但是真正意义上的高支羊毛大衣，版型也非常优秀。
这个板块有3款大衣，短款立领，短款牛角扣，中长款牛角扣。
需要注意的是短款立领大衣和短款牛角扣大衣都适合小个子，除了风格上有不同以外，短款立领大衣对小个子的兼容性更高，你只要150以上都是没问题的，可以到170，但再高就不合适了，他的衣长更短，适合150~168的人群，短小，简单，显人高。
而短款牛角扣整体上更加精致一些，尤其是牛角扣的设计非常有细节，但在衣长上视觉感会长几公分，我个人建议起步要155开始，否则会有压身高的可能，所以155-150的朋友不建议选购这条。
长款牛角扣大衣是我们相当满意的一条大衣，无论是扣子的设计，包括整体版型，正侧背都是很流畅很板正的。
这种也同样能兼容小身高155开始~170都没问题，但这类版型的缺点是对肩宽有一定要求，是固定死的，所以务必根据肩宽来买，只要合身版型上就非常显瘦。
短款立领大衣：
原价899
双十一到手价599
短款牛角扣大衣 ：
原价799
双十一到手价599
长款牛角扣大衣：
原价1199
双十一到手价899
②「高端/旗舰板块」
这次高端线只有一款，我们内部戏称为快乐动物园大衣，正式产品名叫翻领双排扣大衣。
面料由65%100s高支羊毛，18%安哥拉兔毛，17%桑蚕丝组成，整体带点拉毛风格，版型是大衣中非常经典的款式。
如果谈论长款大衣的兼容性的话，这款大衣就比较两极分化，160以上~180的效果显然和160以下是不一样的，160以下可能会到脚踝了，会有点太长。
但你只要身高能达到160，那他的兼容性又可以是相当强，垂坠感来很强，微胖人群在这种大垂坠版型下能很好的藏肉，非常大气。
高端翻领双排扣大衣：
原价1999
双十一到手价1199
③旗舰款有两款，短款和中长款，短款旗舰款使用了32.8%羊绒，44.8%120s超高支有羊毛，24.4%桑蚕丝，长款旗舰款使用了57.8%羊绒，与42.2%120s超高支羊毛
这两款今年顶级旗舰款所用的面料，各位到手之后一定心里会有所判断，而版型上我们几乎调了又调，力求做到360度无死角，穿上后没有好不好，就看预算够不够，只要够就可以入。
长款配合三条绳子，3种穿着方式，更重要的是这条衣服是相当相当显瘦的，身高从155~175都没有什么问题，丝毫不会压身高，侧面看上去人显得很薄。
这款我建议155以下绝对不要入，因为他最好的视觉效果就是衣长稍微过膝盖快到达小腿肚子的程度，你说你150能不能穿，那肯定能，但他的长度会显得更长，会和这个版型想要达到的效果就有点违背了，所以小个子们这款确实抱歉了[苦涩]
而短款又是那种极度冷清的东方感，剪裁看似简单，就是前片和后片，感觉谁都能做，但就是恰恰是如此简单的简单，要做出高级的感觉是非常难的。
这款身高情况和上一款一样。
而在性价比，高端，旗舰线之外，其实还有两件大衣，可以算是但他们并不在上面的分类里，是因为他们走的是实用路线，是两件两面穿大衣。
旗舰长款大衣：
原价5999
双十一到手价3499
旗舰中款大衣：
原价2299
双十一到手价1699
①黑白撞色拼接双面大衣与②绒感皮面双面穿短款大衣
这两款其实都是属于30毛的，但成本上丝毫没有降低，因为他们都用了双层面料进行正反符合，一面绒感，一面仿麂皮感，他们的缺点是比起上面这些大衣不那么的飘逸，但优点也有，那就是强大的防风能力，关键还相当耐造。
双面穿长款黑白撞色拼接大衣：
原价1099
双十一到手价699
双面穿绒感短款大衣：
原价799
双十一到手价599
【羽绒服板块】
四款羽绒服，你们可以自己看情况选择，但有个情况需要和你们说明，我们使用的羽绒是之前很早就囤好货了，是用老国标检测的，含绒量97.2%，绒子含量95.6，蓬松度25.5cm，相当于九百多，清洁度900，这个属于相当夸张的数据了。但今年开始有新国标了。
新国标下她的羽绒还原法有改变，以及新增了一些指标，那我们在新国标去算，不算95绒，严格来说是90标准，只不过算90里比较优秀的那种。但事实上今年新国标的思路，几乎不可能有多少95绒，95会被降成90，90会变成85，甚至糟糕点的可能是80，因现在95绒的标准几乎等于以前老国标的99绒，基本达不到。
新国标很大程度上是用来规范羽绒市场，大家去年也都看到了，很多号称大牌，用的都什么东西，80鸭绒感卖上千，80鹅绒感卖几千，今年的标准来看估计就要到70标准了，但这事儿我看也没人提，全不说。
但我觉得这没啥，因为只是检测标准更加严苛了，有些指标参数有变化而已，好东西始终是好东西，所以你们知道下就行。
除了老款派克是使用了老国标的90白鹅绒以外，其余所有店里在售羽绒服均实用了95白鹅绒。
羽绒一共有4件，我推荐北方的朋友，你们老实点，真就不要说什么要多苗条多好看了，我觉得花里胡哨没什么劲，直接选可拆卸连帽羽绒服短款和长款羽绒服，绒多，你别和我说好像看起来有点蓬蓬的，另外一款都羽绒服和羽绒马甲其实也有点蓬，我们绒蓬松度也非常高，而且绒布蓬就不保暖，我给你们用那种很差的绒，就憋下去了，但没意义。
所以北方朋友就选那两款，南方的，可以稍微轻薄点，问题不大。
自己去看吧，价格从499~1099都有。
可拆卸连帽羽绒服：
原价1299
双十一到手价799
东方系列印雪羽绒服：
原价999
双十一到手价699
马甲羽绒服：
原价799
双十一到手价499
长款羽绒服：
原价1699
双十一到手价1099
【毛衣类】
①慵懒混纺毛衣开衫，这件衣服你可以理解为像是一份超大型自助餐，管够，接近900g的克重，58%的腈纶保暖性非常强悍，而且非常百搭，如果但谈论实用性，我个人认为这件衣服的实用性真的太夸张了，扔一件在公司，耐操的很。
混纺毛衣开衫：
原价699
双十一到手价468
②想要有品质感的，可以去看下高领菱形格子毛衣，85.4羊毛，14.6羊绒，同样高克重，去年也有一款，同样的价格，但手感今年还要提升一个档次，这款其实我个人觉得性价比也挺高的，很保暖。
菱形格子毛衣：
原价899
双十一到手价699
③慵懒风美利奴毛衣套装（裤子就是很多大衣里面出现的裤子）和破坏风V领毛衣，都属于很慵懒的风格，料子上破坏风V领那件使用的是23%牦牛绒，46%羊毛，31%腈纶，美利奴毛衣套装40%聚酯纤维20%羊毛20%腈纶20%，他们都非常好打理。
毛衣套装单件：
原价500
双十一到手价399
其实整体毛衣类的产品这次都比较好打理，套袋机洗就行。
「其他」
①.绒感加厚卫衣套装，加绒，厚实，冬天当通勤便装非常好，如果你喜欢比较休闲的风格，那选这套套装不会错，这套套装和加绒羽绒服属于官配了。
卫衣上衣：
原价499
双十一到手价328
卫衣裤子：
原价399
双十一到手价299
②马丁靴，去年头版卖了3000双，卖完后开始第二代升级，足足升级了一年，前后改了十几次，我们目前认为这个产品基本已经趋于我们心中的完美形态，头层小牛皮，做软，脚面在行走时非常舒适，不硌脚，但凡可能磨脚的部位全部做了修改，全鞋固特异工艺。不要再去花几千买所谓的大牌磨脚马丁靴了，实实在在，买一双漂亮，舒适的。
原价799
双十一到手价599
③复古人字羊毛半裙，用来搭配大衣的，比较偏职场日常风格.
人字纹半裙：
原价599
双十一到手价399
以上便是所有单品，可以通过下方进行跳转到「偶得一物」，慢慢选购，有问题欢迎咨询客服，客服咨询量大时，可评论提问或直接私信。
https://t.cn/A6oNknXN
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【打底类】：
①「婴儿肌德绒打底衫/打底裤」
开售3天，接近万单销量，原价199，活动价168/件。
你也许会想，很多低价货五十块，乃至三四十都可以买，为什么这个德绒要168。那种料子我也有，你可以买一些我们其他衣服，它们会作为边角料辅料出现在我们产品口袋内侧。
作为冬天穿在最里面的产品，我们在追求高保暖性的同时也追求极致的柔软亲肤度，你穿过之后，有了比较，变回觉得这钱花的真直接。
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②「85%桑蚕丝15%羊绒丝绒衫」
有些人觉得室内太热，德绒在室内拖出来又不是很好看怎么办？请选择这件丝绒衫，很多大牌都有这类产品，正常价从500~3000不等，都有。
这类衣服其实和羊毛打底衫一样，比德绒要漂亮很多，尤其是作为内搭的时候特别优雅精致。
而且她和德绒最大的一个区别在于有很强的「呼吸性」，即在室内可以保证你完全是透气的，你不会有闷，和燥热的感觉。
区别于一行羊毛衫，他既有羊一定的软糯，同时也有桑蚕丝的爽滑。
原价599
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③「100%康赛妮羊绒衫」
康赛妮羊绒衫，品质保证，其实你可以穿在德绒外面，虽然都宣传说羊绒可以贴身穿，当然是没问题，但羊绒本身作为一个不需要勤洗的东西，你其实可以穿在德绒外面，这样感觉会稍微好一点。
当然你说你压根不差钱，那就当我没说。
原价1199
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【大衣板块】
①「超性价比专区」：千元以内的理财选择。
虽然这个产品都是千元以内，在大衣这个产品线里消费能力强一些的人群甚至会觉得这个价格能有什么好东西，我们可以做出以下承诺，即便不是产品质量问题，你拿我们的衣服，和你衣柜里任意的羊毛大衣比，两千也好三千也好，随便你，你只要觉得我们不好的，你随意退货，不需要运费险，我们承担，我们看产品说话。
这个类目的大衣，全部使用110s羊毛原料，然后经过专业工厂水洗处理，最后由国内一线版师操刀，不但是真正意义上的高支羊毛大衣，版型也非常优秀。
这个板块有3款大衣，短款立领，短款牛角扣，中长款牛角扣。
需要注意的是短款立领大衣和短款牛角扣大衣都适合小个子，除了风格上有不同以外，短款立领大衣对小个子的兼容性更高，你只要150以上都是没问题的，可以到170，但再高就不合适了，他的衣长更短，适合150~168的人群，短小，简单，显人高。
而短款牛角扣整体上更加精致一些，尤其是牛角扣的设计非常有细节，但在衣长上视觉感会长几公分，我个人建议起步要155开始，否则会有压身高的可能，所以155-150的朋友不建议选购这条。
长款牛角扣大衣是我们相当满意的一条大衣，无论是扣子的设计，包括整体版型，正侧背都是很流畅很板正的。
这种也同样能兼容小身高155开始~170都没问题，但这类版型的缺点是对肩宽有一定要求，是固定死的，所以务必根据肩宽来买，只要合身版型上就非常显瘦。
短款立领大衣：
原价899
双十一到手价599
短款牛角扣大衣 ：
原价799
双十一到手价599
长款牛角扣大衣：
原价1199
双十一到手价899
②「高端/旗舰板块」
这次高端线只有一款，我们内部戏称为快乐动物园大衣，正式产品名叫翻领双排扣大衣。
面料由65%100s高支羊毛，18%安哥拉兔毛，17%桑蚕丝组成，整体带点拉毛风格，版型是大衣中非常经典的款式。
如果谈论长款大衣的兼容性的话，这款大衣就比较两极分化，160以上~180的效果显然和160以下是不一样的，160以下可能会到脚踝了，会有点太长。
但你只要身高能达到160，那他的兼容性又可以是相当强，垂坠感来很强，微胖人群在这种大垂坠版型下能很好的藏肉，非常大气。
高端翻领双排扣大衣：
原价1999
双十一到手价1199
③旗舰款有两款，短款和中长款，短款旗舰款使用了32.8%羊绒，44.8%120s超高支有羊毛，24.4%桑蚕丝，长款旗舰款使用了57.8%羊绒，与42.2%120s超高支羊毛
这两款今年顶级旗舰款所用的面料，各位到手之后一定心里会有所判断，而版型上我们几乎调了又调，力求做到360度无死角，穿上后没有好不好，就看预算够不够，只要够就可以入。
长款配合三条绳子，3种穿着方式，更重要的是这条衣服是相当相当显瘦的，身高从155~175都没有什么问题，丝毫不会压身高，侧面看上去人显得很薄。
这款我建议155以下绝对不要入，因为他最好的视觉效果就是衣长稍微过膝盖快到达小腿肚子的程度，你说你150能不能穿，那肯定能，但他的长度会显得更长，会和这个版型想要达到的效果就有点违背了，所以小个子们这款确实抱歉了[苦涩]
而短款又是那种极度冷清的东方感，剪裁看似简单，就是前片和后片，感觉谁都能做，但就是恰恰是如此简单的简单，要做出高级的感觉是非常难的。
这款身高情况和上一款一样。
而在性价比，高端，旗舰线之外，其实还有两件大衣，可以算是但他们并不在上面的分类里，是因为他们走的是实用路线，是两件两面穿大衣。
旗舰长款大衣：
原价5999
双十一到手价3499
旗舰中款大衣：
原价2299
双十一到手价1699
①黑白撞色拼接双面大衣与②绒感皮面双面穿短款大衣
这两款其实都是属于30毛的，但成本上丝毫没有降低，因为他们都用了双层面料进行正反符合，一面绒感，一面仿麂皮感，他们的缺点是比起上面这些大衣不那么的飘逸，但优点也有，那就是强大的防风能力，关键还相当耐造。
双面穿长款黑白撞色拼接大衣：
原价1099
双十一到手价699
双面穿绒感短款大衣：
原价799
双十一到手价599
【羽绒服板块】
四款羽绒服，你们可以自己看情况选择，但有个情况需要和你们说明，我们使用的羽绒是之前很早就囤好货了，是用老国标检测的，含绒量97.2%，绒子含量95.6，蓬松度25.5cm，相当于九百多，清洁度900，这个属于相当夸张的数据了。但今年开始有新国标了。
新国标下她的羽绒还原法有改变，以及新增了一些指标，那我们在新国标去算，不算95绒，严格来说是90标准，只不过算90里比较优秀的那种。但事实上今年新国标的思路，几乎不可能有多少95绒，95会被降成90，90会变成85，甚至糟糕点的可能是80，因现在95绒的标准几乎等于以前老国标的99绒，基本达不到。
新国标很大程度上是用来规范羽绒市场，大家去年也都看到了，很多号称大牌，用的都什么东西，80鸭绒感卖上千，80鹅绒感卖几千，今年的标准来看估计就要到70标准了，但这事儿我看也没人提，全不说。
但我觉得这没啥，因为只是检测标准更加严苛了，有些指标参数有变化而已，好东西始终是好东西，所以你们知道下就行。
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羽绒一共有4件，我推荐北方的朋友，你们老实点，真就不要说什么要多苗条多好看了，我觉得花里胡哨没什么劲，直接选可拆卸连帽羽绒服短款和长款羽绒服，绒多，你别和我说好像看起来有点蓬蓬的，另外一款都羽绒服和羽绒马甲其实也有点蓬，我们绒蓬松度也非常高，而且绒布蓬就不保暖，我给你们用那种很差的绒，就憋下去了，但没意义。
所以北方朋友就选那两款，南方的，可以稍微轻薄点，问题不大。
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原价999
双十一到手价699
马甲羽绒服：
原价799
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原价699
双十一到手价468
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菱形格子毛衣：
原价899
双十一到手价699
③慵懒风美利奴毛衣套装（裤子就是很多大衣里面出现的裤子）和破坏风V领毛衣，都属于很慵懒的风格，料子上破坏风V领那件使用的是23%牦牛绒，46%羊毛，31%腈纶，美利奴毛衣套装40%聚酯纤维20%羊毛20%腈纶20%，他们都非常好打理。
毛衣套装单件：
原价500
双十一到手价399
其实整体毛衣类的产品这次都比较好打理，套袋机洗就行。
「其他」
①.绒感加厚卫衣套装，加绒，厚实，冬天当通勤便装非常好，如果你喜欢比较休闲的风格，那选这套套装不会错，这套套装和加绒羽绒服属于官配了。
卫衣上衣：
原价499
双十一到手价328
卫衣裤子：
原价399
双十一到手价299
②马丁靴，去年头版卖了3000双，卖完后开始第二代升级，足足升级了一年，前后改了十几次，我们目前认为这个产品基本已经趋于我们心中的完美形态，头层小牛皮，做软，脚面在行走时非常舒适，不硌脚，但凡可能磨脚的部位全部做了修改，全鞋固特异工艺。不要再去花几千买所谓的大牌磨脚马丁靴了，实实在在，买一双漂亮，舒适的。
原价799
双十一到手价599
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原价599
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#光与夜之恋[超话]#勾勾熊的风铃稿，随风而动，因你而听。风铃响起之时，你又是否听得见我的爱意？
【此稿可出】喜欢的妈咪快来戳戳我哦~
底下的卡片我个人有两种想法，一个是喜欢的卡面放上去，另一种是用男主的logo和签名，可惜神仙太太们的素材基本禁止商用，我就没弄。
好多神仙太太自制的小卡和素材真的绝美，可惜我没那个本事做出来[允悲]。
【此稿可出】喜欢的妈咪快来戳戳我哦~
底下的卡片我个人有两种想法，一个是喜欢的卡面放上去，另一种是用男主的logo和签名，可惜神仙太太们的素材基本禁止商用，我就没弄。
好多神仙太太自制的小卡和素材真的绝美，可惜我没那个本事做出来[允悲]。
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【券商拆机风潮吹至VR爆款 关联产业A股公司表现几何？】
21世纪资本研究院 张赛男 上海报道
在继比亚迪、特斯拉被拆解研究后，又有一个产品被“拆”，这次的对象是VR行业的热门设备Pico。
券商拆机研究似乎成为一种风潮，也成为被拆产品一个最好的注脚：这在某种程度上显示出市场对相关产业链价值的关注。
近日，天风证券发布Pico拆机报告，试图以这种直接的方式来呈现VR/AR产业链，一时引起市场热议。而就行业发展而言，在消费电子疲软的当下，VR产业被寄予厚望，甚至被某些业内人士认为是中长期最具确定性的核心赛道。
在这份拆机报告的基础上，本期硬核投研将进一步结合上市公司的最新动态，探寻A股VR产业链版图。
拆机成果概览
天风证券的拆机报告呈现了Pico 4&3的核心元器件对比。Pico 4的核心部件包括Fast-LCD显示屏幕、主板、Pancake镜片、红外LED、宽频线性马达、面罩、中框、铝镁合金支架、面框、RGB摄像头、手柄主板。相比Pico 3，其在五个维度，包括显示、光学、传感器、计算平台和其他等方面都有硬件端的提升。
对于VR设备来说，显示是最影响用户体验的功能，而Pico 4备受关注的就是由菲涅尔方案改为Pancake方案。
公开信息显示，Pancake方案主要源于其形状薄如“薄饼(pancake)”，通常代指小巧轻便的薄型透镜。方案主要利用偏振光原理，采用折叠光路设计，图像源进入半反半透功能的分束镜之后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振膜之间多次折返，最终从反射式偏振膜射出进入人眼。
该方案是为解决VR产品的大体积、大重量，佩戴体验感不佳的问题而生。Pico在今年9-10月发布的Pico Neo 4以及Pico Neo 4 Pro，显示系统搭载的均是Pancake方案。今年10月Meta发布的Quest Pro也采用了全新的Pancake光学方案，体积比Quest 2缩小了40%。
在采用Pancake方案之后，Pico 4在屏幕、结构方面也发生了变化。
其中一个明显的变化是，显示屏幕由一体式的Fast-LCD变为两块独立屏幕，分辨率和像素密度都有所提升。
不过，天风证券也提到，由于Pancake方案的缺点是光损，光每次经过半透半反镜有50%的光损，Pancake光学模组的光学利用率只有约20%。在此趋势下，其认为，Mini-Led背光+Fast-LCD/Micro-OLED或是必然趋势，因为它们的尺寸更小，但更具备比LCD+背光更高的亮度、发光效率和像素密度。
中框在外观上则显著地变小、更薄，内部结构件和元器件也更紧凑。与Pico 3一样，中框上核心的元器件包括追踪定位摄像头、Wifi天线、蓝牙耳机以及麦克风模组。
传感器方面，Pico 4头显4个边角各放置了一颗VGA摄像头，和Pico 3的核心区别在于中间放置了一颗RGB VST摄像头，采用1600万像素的索尼IMX471传感器，进而实现了RGB Seethrough(彩色透视)的功能。不过该功能还处在测试阶段。RGB Seethrough功能是MR头盔的基点，主要通过定位摄像头和高像素彩色摄像头结合实现，对融合算法端的要求极高。
扬声器也得以大幅升级，设计上更贴近用户耳朵，算法端提供SAMI音效增强，硬件则是采用双立体扬声器，这使得Pico 4能提供更沉浸的空间音频。同时，声学模组升级后导致绑带+电池重量增加，前端后端重量设计更均衡。
瞳距调节模组也是针对用户体验的重大升级之一。由于VR眼镜的间距需要和用户的瞳距匹配，不匹配会导致画面模糊、眩晕等问题，Pico 4仍是手动电驱调节，但Pico 4 Pro会搭载眼动跟踪模块，通过摄像头和红外模组定位瞳孔位置，通过电驱动自动适配用户的瞳距。天风证券认为，瞳距电机驱动无极调节是为眼动追踪普及所预埋的硬件组件之一。
此外，天风团队还进一步拆解主板和手柄，对比Pico 4相较于3的升级之处。
核心产业链标的
天风证券认为，光学方案、显示和瞳距调节的升级均是为了提升用户体验，解决Pico 3的部分痛点如前端厚重、视场角不够大、分辨率不够高、三档瞳距无法满足所有用户需求等。也就是说，这三方面的升级尤为重要。
其中的一个关键点是，Pico 4的Pancake光学方案到底是如何实现的?上文提到，Pancake其实是一种光学解决方案，其他的方案还有非球面、菲涅尔等。
当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透，其主要优点是体积更小、画面质量更高、舒适性更好。据悉，Pancake光学方案可以在清晰度上带来质的变化，其光学解析能力相对于菲涅尔光学提升了50%，并克服了菲涅尔光学固有的视野边缘模糊与畸变现象，有效减少边缘眩光。
而要实现这个新的方案，镜片和光学膜是核心。
Pico 4采用的是单片式折叠方案，光路在半反半透膜和反射偏振片之间折叠，实现TTL的缩小。对光学膜的材料、工艺、曲面贴合均有较高要求，因此销量偏低，并且成本偏高。
根据维深信息对市场调研和评估价格，Pico 4光学方案和显示的BOM(物料清单)总和约为138美元，其中Pancake光学模组较Pico 3的菲涅尔方案单价提升了约8倍。
因此，从这个维度看，上述升级所涉及的器件应用，有望带动产业链的扩容降本。据天风拆机报告，光学模组涉及歌尔股份，瞳距调节模组涉及兆威机电，屏幕涉及群创。
不过，也有业内人士向21世纪资本研究院指出，“Pancake虽然大幅提升了用户的体验感，但仍然存在光损高、良率低等痛点，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。VR光学是VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅国内少数厂商可提供高性能光学方案。”
更具体来看，摄像头方面，涉及的产业链公司有，摄像头：舜宇、丘钛、韦尔股份、索尼;麦克风：歌尔股份;近距离传感器：昇佳;MCU：兆易创新;显示屏：群创、夏普;Pancake：歌尔股份、舜宇、三利谱;宽频震动马达：歌尔;扬声器：歌尔、国光;瞳距(IPD)调节：兆威、艾为;电源管理：高通、南芯、长晶、恩智浦、芯源;眼睛电池：路华置富;手柄电池：能派;结构件：歌尔;PCB：方正、胜宏;ODM：歌尔。
除了硬件方面，VR内容供给也在不断充实，相关的生态平台有腾讯、小米集团、创维集团、华为、OPPO等。游戏公司有腾讯、网易、完美世界、三七互娱、恺英网络、富春股份、凯撒文化等。VR直播涉及Bilibili、芒果超媒、东方明珠、佳创视讯、贝壳、字节跳动、乐华娱乐等。VR引擎涉及飞天云动。
A股加速布局
从上述产业链标的名单不难看出，A股上市公司歌尔股份出现频次最高，其涉及声学模组、光学模组、Pancake解决方案、ODM等。
歌尔股份作为声学模组龙头，其“江湖地位”无需赘言，在最新的Pancake解决方案方面，其在互动平台也曾提及，公司具有为全球行业知名客户提供包括非球面、菲涅尔、Pancake折叠光路等多种类型的VR光学解决方案的能力以及丰富的量产经验。
一直以来，歌尔都被认为是VR产业典型标的。今年上半年，歌尔来自智能硬件(以VR为主)的营收激增，实现248.1亿元，占比56.9%，与上年相比营收翻番，占比也提升了近20个百分点。
公开报道显示，2020年7月，歌尔股份拿下Facebook(Meta前身)旗下公司Oculus新一代VR设备的独供大单。此前，歌尔股份就已担任Oculus高端VR产品Rift的独家生产商。
歌尔股份管理层表示：“VR是消费电子行业中少有的保持高速增长的产品品类，根据第三方调研机构的数据，全球VR市场规模在今年和明年中有望保持较高的增速。国内外众多新客户积极投入，也为公司带来新的订单机会。未来不断有新的VR/MR产品推向市场，短期波动不会影响VR的长期发展趋势，VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。”
今年7月，歌尔股份子公司还牵手米哈游、三七互娱，共同投资5.6亿元用于VR先进制造、半导体等领域。
创维数字也推出了采用Pancake方案的新一代产品。就在日前，创维数字在互动平台回复投资者称，公司最新的PANCAKE系列VR产品，支持主机上翻、磁吸面罩，在办公场景下可以上翻主机、取下面罩，在不影响用户使用的同时也随时可以感知外界环境的变化，让用户更有安全感。Pro版本支持Seethrough，能更好的适配工业应用场景，通过Seethrough实现MR功能。
据公司方面介绍，创维VR+工业B端已经有场景应用的案例、新的计划和对接新的需求，例如工作培训，包括设备的拆解、流程的模拟，实时显示和较快的反馈可以让作业人员更好地获取信息，发现问题，解决问题等。现场巡检，比如记录现场情况实时反馈给中心的监控端，后台专家轻松指导现场技术人员完成有难度的维修等。后续产品应用会向C端办公场景发展，无线键鼠+VR实现个人办公的需求等。
国产偏光片龙头三利谱也于近期发布公告称，公司研究开发VR产品认证工作接近尾声，同时已采购相应的生产设备，目前正在安装调试，预计下半年可以实现小批量供货。公司表示，三利谱能提供两类解决方案，一类是偏光片在Pancake模组显示端的应用，一类是在近眼端的线偏侧贴合和QWP侧贴合。
【券商拆机风潮吹至VR爆款 关联产业A股公司表现几何？】
21世纪资本研究院 张赛男 上海报道
在继比亚迪、特斯拉被拆解研究后，又有一个产品被“拆”，这次的对象是VR行业的热门设备Pico。
券商拆机研究似乎成为一种风潮，也成为被拆产品一个最好的注脚：这在某种程度上显示出市场对相关产业链价值的关注。
近日，天风证券发布Pico拆机报告，试图以这种直接的方式来呈现VR/AR产业链，一时引起市场热议。而就行业发展而言，在消费电子疲软的当下，VR产业被寄予厚望，甚至被某些业内人士认为是中长期最具确定性的核心赛道。
在这份拆机报告的基础上，本期硬核投研将进一步结合上市公司的最新动态，探寻A股VR产业链版图。
拆机成果概览
天风证券的拆机报告呈现了Pico 4&3的核心元器件对比。Pico 4的核心部件包括Fast-LCD显示屏幕、主板、Pancake镜片、红外LED、宽频线性马达、面罩、中框、铝镁合金支架、面框、RGB摄像头、手柄主板。相比Pico 3，其在五个维度，包括显示、光学、传感器、计算平台和其他等方面都有硬件端的提升。
对于VR设备来说，显示是最影响用户体验的功能，而Pico 4备受关注的就是由菲涅尔方案改为Pancake方案。
公开信息显示，Pancake方案主要源于其形状薄如“薄饼(pancake)”，通常代指小巧轻便的薄型透镜。方案主要利用偏振光原理，采用折叠光路设计，图像源进入半反半透功能的分束镜之后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振膜之间多次折返，最终从反射式偏振膜射出进入人眼。
该方案是为解决VR产品的大体积、大重量，佩戴体验感不佳的问题而生。Pico在今年9-10月发布的Pico Neo 4以及Pico Neo 4 Pro，显示系统搭载的均是Pancake方案。今年10月Meta发布的Quest Pro也采用了全新的Pancake光学方案，体积比Quest 2缩小了40%。
在采用Pancake方案之后，Pico 4在屏幕、结构方面也发生了变化。
其中一个明显的变化是，显示屏幕由一体式的Fast-LCD变为两块独立屏幕，分辨率和像素密度都有所提升。
不过，天风证券也提到，由于Pancake方案的缺点是光损，光每次经过半透半反镜有50%的光损，Pancake光学模组的光学利用率只有约20%。在此趋势下，其认为，Mini-Led背光+Fast-LCD/Micro-OLED或是必然趋势，因为它们的尺寸更小，但更具备比LCD+背光更高的亮度、发光效率和像素密度。
中框在外观上则显著地变小、更薄，内部结构件和元器件也更紧凑。与Pico 3一样，中框上核心的元器件包括追踪定位摄像头、Wifi天线、蓝牙耳机以及麦克风模组。
传感器方面，Pico 4头显4个边角各放置了一颗VGA摄像头，和Pico 3的核心区别在于中间放置了一颗RGB VST摄像头，采用1600万像素的索尼IMX471传感器，进而实现了RGB Seethrough(彩色透视)的功能。不过该功能还处在测试阶段。RGB Seethrough功能是MR头盔的基点，主要通过定位摄像头和高像素彩色摄像头结合实现，对融合算法端的要求极高。
扬声器也得以大幅升级，设计上更贴近用户耳朵，算法端提供SAMI音效增强，硬件则是采用双立体扬声器，这使得Pico 4能提供更沉浸的空间音频。同时，声学模组升级后导致绑带+电池重量增加，前端后端重量设计更均衡。
瞳距调节模组也是针对用户体验的重大升级之一。由于VR眼镜的间距需要和用户的瞳距匹配，不匹配会导致画面模糊、眩晕等问题，Pico 4仍是手动电驱调节，但Pico 4 Pro会搭载眼动跟踪模块，通过摄像头和红外模组定位瞳孔位置，通过电驱动自动适配用户的瞳距。天风证券认为，瞳距电机驱动无极调节是为眼动追踪普及所预埋的硬件组件之一。
此外，天风团队还进一步拆解主板和手柄，对比Pico 4相较于3的升级之处。
核心产业链标的
天风证券认为，光学方案、显示和瞳距调节的升级均是为了提升用户体验，解决Pico 3的部分痛点如前端厚重、视场角不够大、分辨率不够高、三档瞳距无法满足所有用户需求等。也就是说，这三方面的升级尤为重要。
其中的一个关键点是，Pico 4的Pancake光学方案到底是如何实现的?上文提到，Pancake其实是一种光学解决方案，其他的方案还有非球面、菲涅尔等。
当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透，其主要优点是体积更小、画面质量更高、舒适性更好。据悉，Pancake光学方案可以在清晰度上带来质的变化，其光学解析能力相对于菲涅尔光学提升了50%，并克服了菲涅尔光学固有的视野边缘模糊与畸变现象，有效减少边缘眩光。
而要实现这个新的方案，镜片和光学膜是核心。
Pico 4采用的是单片式折叠方案，光路在半反半透膜和反射偏振片之间折叠，实现TTL的缩小。对光学膜的材料、工艺、曲面贴合均有较高要求，因此销量偏低，并且成本偏高。
根据维深信息对市场调研和评估价格，Pico 4光学方案和显示的BOM(物料清单)总和约为138美元，其中Pancake光学模组较Pico 3的菲涅尔方案单价提升了约8倍。
因此，从这个维度看，上述升级所涉及的器件应用，有望带动产业链的扩容降本。据天风拆机报告，光学模组涉及歌尔股份，瞳距调节模组涉及兆威机电，屏幕涉及群创。
不过，也有业内人士向21世纪资本研究院指出，“Pancake虽然大幅提升了用户的体验感，但仍然存在光损高、良率低等痛点，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。VR光学是VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅国内少数厂商可提供高性能光学方案。”
更具体来看，摄像头方面，涉及的产业链公司有，摄像头：舜宇、丘钛、韦尔股份、索尼;麦克风：歌尔股份;近距离传感器：昇佳;MCU：兆易创新;显示屏：群创、夏普;Pancake：歌尔股份、舜宇、三利谱;宽频震动马达：歌尔;扬声器：歌尔、国光;瞳距(IPD)调节：兆威、艾为;电源管理：高通、南芯、长晶、恩智浦、芯源;眼睛电池：路华置富;手柄电池：能派;结构件：歌尔;PCB：方正、胜宏;ODM：歌尔。
除了硬件方面，VR内容供给也在不断充实，相关的生态平台有腾讯、小米集团、创维集团、华为、OPPO等。游戏公司有腾讯、网易、完美世界、三七互娱、恺英网络、富春股份、凯撒文化等。VR直播涉及Bilibili、芒果超媒、东方明珠、佳创视讯、贝壳、字节跳动、乐华娱乐等。VR引擎涉及飞天云动。
A股加速布局
从上述产业链标的名单不难看出，A股上市公司歌尔股份出现频次最高，其涉及声学模组、光学模组、Pancake解决方案、ODM等。
歌尔股份作为声学模组龙头，其“江湖地位”无需赘言，在最新的Pancake解决方案方面，其在互动平台也曾提及，公司具有为全球行业知名客户提供包括非球面、菲涅尔、Pancake折叠光路等多种类型的VR光学解决方案的能力以及丰富的量产经验。
一直以来，歌尔都被认为是VR产业典型标的。今年上半年，歌尔来自智能硬件(以VR为主)的营收激增，实现248.1亿元，占比56.9%，与上年相比营收翻番，占比也提升了近20个百分点。
公开报道显示，2020年7月，歌尔股份拿下Facebook(Meta前身)旗下公司Oculus新一代VR设备的独供大单。此前，歌尔股份就已担任Oculus高端VR产品Rift的独家生产商。
歌尔股份管理层表示：“VR是消费电子行业中少有的保持高速增长的产品品类，根据第三方调研机构的数据，全球VR市场规模在今年和明年中有望保持较高的增速。国内外众多新客户积极投入，也为公司带来新的订单机会。未来不断有新的VR/MR产品推向市场，短期波动不会影响VR的长期发展趋势，VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。”
今年7月，歌尔股份子公司还牵手米哈游、三七互娱，共同投资5.6亿元用于VR先进制造、半导体等领域。
创维数字也推出了采用Pancake方案的新一代产品。就在日前，创维数字在互动平台回复投资者称，公司最新的PANCAKE系列VR产品，支持主机上翻、磁吸面罩，在办公场景下可以上翻主机、取下面罩，在不影响用户使用的同时也随时可以感知外界环境的变化，让用户更有安全感。Pro版本支持Seethrough，能更好的适配工业应用场景，通过Seethrough实现MR功能。
据公司方面介绍，创维VR+工业B端已经有场景应用的案例、新的计划和对接新的需求，例如工作培训，包括设备的拆解、流程的模拟，实时显示和较快的反馈可以让作业人员更好地获取信息，发现问题，解决问题等。现场巡检，比如记录现场情况实时反馈给中心的监控端，后台专家轻松指导现场技术人员完成有难度的维修等。后续产品应用会向C端办公场景发展，无线键鼠+VR实现个人办公的需求等。
国产偏光片龙头三利谱也于近期发布公告称，公司研究开发VR产品认证工作接近尾声，同时已采购相应的生产设备，目前正在安装调试，预计下半年可以实现小批量供货。公司表示，三利谱能提供两类解决方案，一类是偏光片在Pancake模组显示端的应用，一类是在近眼端的线偏侧贴合和QWP侧贴合。
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