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【“锂业双雄”角力 谁是最后赢家？】
导读：两家公司的企业性格、资源禀赋和产业链布局，相差极为明显，选择的是不同的发展路线。
回顾今年锂盐行业，一季度的关键词是暴涨，二季度是冷静，三季度则是分化。
以“锂业双雄”为例，2021年锂上涨前期，赣锋锂业净利润达到52亿元，天齐锂业则刚从债务危机中缓过来，净利润20亿元出头。
到发布三季报时，天齐锂业利润规模已达159.8亿元，反超赣锋锂业11亿元，同时总市值也一度处于领先位置，并逼近有色行业“一哥”紫金矿业。
但到了三季度，两家公司单季利润走势却出现了分化。赣锋锂业当期净利润环比增长102%，天齐锂业同期则环比下降19%。
而这主要是一些偶发性因素导致的，如赣锋锂业当期非经常性损益便接近17亿元，一定程度上“催肥”了当期净利润。
对此，赣锋锂业人士回应，“大部分是受益于持有的Pilbara股份上涨。”
另一边，经过7月初以来的系统性回落，两家公司的市值差也在快速消弭。时至今日，“锂王”排位赛仍处胶着状态，国内锂盐行业的双寡头格局短期内还难以打破。
三季度业绩再陷“胶着”
理论上，天齐锂业凭借原料100%自给，兼顾锂精矿、锂盐上涨红利，行业上升周期中盈利弹性更好。
不过，反映到报表上，公司与赣锋锂业的利润差距规模相差无几，至少三季度受到多重因素影响，两家公司的扣非利润基本相当。
数据显示，赣锋锂业三季度扣非后净利润为58.49亿元，环比增长18.6%，天齐锂业同期扣非利润则为56.39亿元，环比减少14.3%。
共享行业高景气度，同为行业龙头，为何盈利趋势会出现上述差异?这其中既有基本面因素，又受到了一些财务处理等方面因素的影响。
从产销量来看，三季度，赣锋锂业受到马洪四期火法部分投产、Marion矿石品位回升等带动，公司当期锂盐产销量，环比二季度有所提高。
天齐锂业则不然，三季度四川地区高温限电、疫情静态管理，“原材料、产品进出口和物流的影响，公司锂精矿原料延迟到厂，产品运输也受到一定的限制和影响”，当期公司锂盐产销量、锂精矿销量环比出现一定下滑。
“尤其是限电，天齐的代工厂大部分在四川，影响了整体产销量。”成都一位接近天齐锂业人士表示。
其次是非经常性损益对归母利润的影响。三季度，天齐锂业非经常性损益只有1435万元，而同期赣锋锂业非经常性损益达16.9亿元。
正如上述公司人士提及的那样，其持股的Pilbara公司二季度下跌28%后，三季度强劲反弹，期间涨幅超过99%。
因此，加上非经常性损益后，赣锋锂业三季度归母利润环比增幅达到了102%。
此外，还有财务基数的问题，赣锋锂业二季度利润基数更低，而天齐锂业二季度因“加回”了一季度少计算的SQM公司6.2亿元投资收益，使得公司二季度净利润基数高达70亿元。
此外，天齐锂业近期业绩说明会也指出，“第三季度以来锂精矿销售均价不断上涨，公司在控股子公司文菲尔德中体现的锂矿业务利润大幅增加，而该子公司适用税率为30%，高于国内25%的法定税率及西部地区鼓励类企业15%的优惠税率，因此导致公司2022年第三季度的综合所得税费率高于第二季度。”
“除去非经常性损益后，天齐和赣锋业绩差不多，盈利质量上天齐更好，因为他的毛利率更高。”上述接近天齐锂业人士评价称。
来自天齐锂业的数据显示，根据中国企业会计准则，7-9月，公司实现营业收入约103.5亿元，实现毛利润约90.35亿元。这一毛利率，已堪比盐湖提锂企业。
赣锋自给率提升VS天齐锂盐产能释放
“锂业双雄”产品结构虽略有不同，赣锋锂业氢氧化锂为主，天齐锂业则是碳酸锂占比更大。但以上产品价格运行趋势保持一致，10月以来均开启了新一轮上涨，同步创出历史新高。
根据Wind采集的上海有色现货价统计，国产电池级碳酸锂三季度均价为48.22万元/吨，10月至11月3日均价为53.98万元/吨，同期国产电池级氢氧化锂均价47.46万元/吨升至53.16万元/吨。
另据本报报道，近两日市场碳酸锂散单成交正处于60万元/吨的冲关阶段，而这可能会带动上述市场锂盐均价的进一步上行。
究其原因，还在于临近年底，下游材料厂、电池厂阶段性抢装所带来的需求端增长。
再看量的方面，限电等偶发性因素对天齐锂业产销方面的影响已经消失，公司四季度将恢复正常状态。
同时，结合上述价格变动和需求来看，两家公司四季度盈利能力将大概率得以保持。
不过，赣锋锂业来自非经常性损益的带动作用，可能会有所弱化。截至11月2日，四季度Pilbara公司股价处于高位盘整当中，当季累计涨幅缩窄至不足12%。
不过，目前业内对明年锂盐走势尚未形成一致性判断。
以西南证券为例，近期发布的几家锂盐上市公司三季报点评，标题均为“强现实、弱预期”，这某种程度上也代表了部分资本市场参与方的看法。
虽然暂时无法断定明年锂盐如何运行，但就“锂业双雄”可见的增长点来看，两家公司正在着力补齐各自短板。
赣锋锂业的增长点在于矿端产能释放，对原料自给率和利润率的提升。
“公司的阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖将在2023年逐步释放产能，澳大利亚Mt Marion矿山也将在2023年完成扩产建设，公司的资源自给率水平有望进一步提升。”赣锋锂业业绩说明会指出。
另据本报此前报道，公司当前原料自给率约40%左右。
“(以上项目)产能全部释放，自给率可以提升到50%，长期自给率目标在70%左右，这是按照2025年30万吨锂盐产能，以及20万吨对应原料估算的。”前述赣锋锂业人士介绍称，Cauchari-Olaroz盐湖产能爬坡周期半年左右，预计明年产量在2.5万吨左右。
这意味着，加上公司给出的“11万-13万吨LCE”产销量指引，公司2023年产量或达13.5万-15.5万吨碳酸锂当量。
天齐锂业则不同，自身原料用不完，但此前受制于债务问题，产能扩张步伐较慢，现阶段主要通过代工方式来增加锂盐产量。
而其短期内，最容易实现的增量来自于澳洲奎纳纳一期2.4万吨项目，该项目今年5月产品已达电池级氢氧化锂标准，目前处于品质认证阶段，该流程预计4-8个月时间。照此时间表，该产能明年有望逐步释放。
谁是“锂王”?
“锂业双雄“到底谁是锂王?这个问题很难回答，可能只有阶段性的“锂王”，因为不同行业周期答案会有所不同。
两家公司的企业性格，也因掌门人表现出极大差别。
“赣锋历史上，曾出现过数次的断供危机，在体量尚小时，我们还能通过辗转腾挪来保证正常生产，但随着规模的扩大，资源问题就像一把刀一直悬在我们头上，掉下来，便是企业的终结。”赣锋锂业董事长李良彬近期发布的公开信表示。
他指出，赣锋锂业早年间的投资策略主要是小步快跑、稳健前行，所以虽然很难看到赣锋有什么巨大金额的项目投资，但十年下来，赣锋的资源储备量，也慢慢排在了全球前列。
天齐锂业则不然，比李良彬年长“一轮”的蒋卫平风格更为激进。
公司能够有当前地位，与雅保共享格林布什矿山、成为SQM公司第二大股东，全赖2013年和2018年的两次收购，而这源于领先于行业的判断。
早在2014年蒋卫平接受记者专访时便指出，“5年前的动力电池在使用和推广上都比较困难，但是特斯拉的出现打破了行业垄断，预计不久的将来锂电行业将爆发式增长。”
随后，虽然此后新能源汽车行业发展有所波折，但是当前行业现状证明，他的选择确实领先和明智，“产能易建，资源难求。”
而时至今日，已经晋级世界锂业巨头的两家公司，在对待未来发展上似乎也有所差异。
从2017年锂盐上一轮景气高点时，赣锋锂业就开始计划打造覆盖锂资源、锂盐、材料、电池和回收一体的全产业链布局。
至今年前三季度，公司储能电池已实现3GWh左右销售。“目前公司对外披露的锂电池产能规划大概70Gwh左右，具体项目落地还是得看情况，包括市场，包括我们自己的建设周期以及对其他方面的投资。”赣锋锂业业绩说明会指出。
对于电池产品何时能够大规模向市场推广，并实现向主流车型的配套，上述赣锋人士则表示“预估要等到第二代电池，也是半固态的产品，要看到明年底能不能上重庆项目。”
反观天齐锂业向下游的延伸，则以战略投资等合作形式为主，如战投中创新航、上海航天电源、北京卫蓝及厦钨新能源等，并未如赣锋锂业一般亲自下场参战。
这在接下来的行业演变过程中，可能会带来截然不同的结果。
如前文所述，锂价上涨周期中，侧重矿、盐的天齐锂业盈利弹性更好，那么在锂价下降周期中，具备全产业链布局的赣锋锂业业绩会否更为稳定?
“这要考虑下跌速度，下跌到什么程度。”一位成都锂盐行业人士评价称，比如碳酸锂跌到30万元/吨，天齐锂业的产能上来后，量、价配合一样很赚钱，至于电池业务对赣锋锂业而言，只能说是赋予了它对抗周期的能力，而不能说完全不受影响，只是相较于完全做矿、盐业务的公司会好一些。
确实如此，“术业有专攻”，就如同宁德时代不可能取代“锂业双雄”一样，赣锋锂业反攻下游也同样面临一定风险。
所以，李良彬将过去10年总结为“产品赣锋”“资源赣锋”后，将公司下一个10年的发展主题定位成了“技术赣锋”。
从以上角度来看，两家公司的企业性格、资源禀赋和产业链布局，相差极为明显，选择的是不同的发展路线。
“锂王”之间的排位赛，也很可能会演变成拉力赛，最终结果如何还要时间给出答案。
【“锂业双雄”角力 谁是最后赢家？】
导读：两家公司的企业性格、资源禀赋和产业链布局，相差极为明显，选择的是不同的发展路线。
回顾今年锂盐行业，一季度的关键词是暴涨，二季度是冷静，三季度则是分化。
以“锂业双雄”为例，2021年锂上涨前期，赣锋锂业净利润达到52亿元，天齐锂业则刚从债务危机中缓过来，净利润20亿元出头。
到发布三季报时，天齐锂业利润规模已达159.8亿元，反超赣锋锂业11亿元，同时总市值也一度处于领先位置，并逼近有色行业“一哥”紫金矿业。
但到了三季度，两家公司单季利润走势却出现了分化。赣锋锂业当期净利润环比增长102%，天齐锂业同期则环比下降19%。
而这主要是一些偶发性因素导致的，如赣锋锂业当期非经常性损益便接近17亿元，一定程度上“催肥”了当期净利润。
对此，赣锋锂业人士回应，“大部分是受益于持有的Pilbara股份上涨。”
另一边，经过7月初以来的系统性回落，两家公司的市值差也在快速消弭。时至今日，“锂王”排位赛仍处胶着状态，国内锂盐行业的双寡头格局短期内还难以打破。
三季度业绩再陷“胶着”
理论上，天齐锂业凭借原料100%自给，兼顾锂精矿、锂盐上涨红利，行业上升周期中盈利弹性更好。
不过，反映到报表上，公司与赣锋锂业的利润差距规模相差无几，至少三季度受到多重因素影响，两家公司的扣非利润基本相当。
数据显示，赣锋锂业三季度扣非后净利润为58.49亿元，环比增长18.6%，天齐锂业同期扣非利润则为56.39亿元，环比减少14.3%。
共享行业高景气度，同为行业龙头，为何盈利趋势会出现上述差异?这其中既有基本面因素，又受到了一些财务处理等方面因素的影响。
从产销量来看，三季度，赣锋锂业受到马洪四期火法部分投产、Marion矿石品位回升等带动，公司当期锂盐产销量，环比二季度有所提高。
天齐锂业则不然，三季度四川地区高温限电、疫情静态管理，“原材料、产品进出口和物流的影响，公司锂精矿原料延迟到厂，产品运输也受到一定的限制和影响”，当期公司锂盐产销量、锂精矿销量环比出现一定下滑。
“尤其是限电，天齐的代工厂大部分在四川，影响了整体产销量。”成都一位接近天齐锂业人士表示。
其次是非经常性损益对归母利润的影响。三季度，天齐锂业非经常性损益只有1435万元，而同期赣锋锂业非经常性损益达16.9亿元。
正如上述公司人士提及的那样，其持股的Pilbara公司二季度下跌28%后，三季度强劲反弹，期间涨幅超过99%。
因此，加上非经常性损益后，赣锋锂业三季度归母利润环比增幅达到了102%。
此外，还有财务基数的问题，赣锋锂业二季度利润基数更低，而天齐锂业二季度因“加回”了一季度少计算的SQM公司6.2亿元投资收益，使得公司二季度净利润基数高达70亿元。
此外，天齐锂业近期业绩说明会也指出，“第三季度以来锂精矿销售均价不断上涨，公司在控股子公司文菲尔德中体现的锂矿业务利润大幅增加，而该子公司适用税率为30%，高于国内25%的法定税率及西部地区鼓励类企业15%的优惠税率，因此导致公司2022年第三季度的综合所得税费率高于第二季度。”
“除去非经常性损益后，天齐和赣锋业绩差不多，盈利质量上天齐更好，因为他的毛利率更高。”上述接近天齐锂业人士评价称。
来自天齐锂业的数据显示，根据中国企业会计准则，7-9月，公司实现营业收入约103.5亿元，实现毛利润约90.35亿元。这一毛利率，已堪比盐湖提锂企业。
赣锋自给率提升VS天齐锂盐产能释放
“锂业双雄”产品结构虽略有不同，赣锋锂业氢氧化锂为主，天齐锂业则是碳酸锂占比更大。但以上产品价格运行趋势保持一致，10月以来均开启了新一轮上涨，同步创出历史新高。
根据Wind采集的上海有色现货价统计，国产电池级碳酸锂三季度均价为48.22万元/吨，10月至11月3日均价为53.98万元/吨，同期国产电池级氢氧化锂均价47.46万元/吨升至53.16万元/吨。
另据本报报道，近两日市场碳酸锂散单成交正处于60万元/吨的冲关阶段，而这可能会带动上述市场锂盐均价的进一步上行。
究其原因，还在于临近年底，下游材料厂、电池厂阶段性抢装所带来的需求端增长。
再看量的方面，限电等偶发性因素对天齐锂业产销方面的影响已经消失，公司四季度将恢复正常状态。
同时，结合上述价格变动和需求来看，两家公司四季度盈利能力将大概率得以保持。
不过，赣锋锂业来自非经常性损益的带动作用，可能会有所弱化。截至11月2日，四季度Pilbara公司股价处于高位盘整当中，当季累计涨幅缩窄至不足12%。
不过，目前业内对明年锂盐走势尚未形成一致性判断。
以西南证券为例，近期发布的几家锂盐上市公司三季报点评，标题均为“强现实、弱预期”，这某种程度上也代表了部分资本市场参与方的看法。
虽然暂时无法断定明年锂盐如何运行，但就“锂业双雄”可见的增长点来看，两家公司正在着力补齐各自短板。
赣锋锂业的增长点在于矿端产能释放，对原料自给率和利润率的提升。
“公司的阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖将在2023年逐步释放产能，澳大利亚Mt Marion矿山也将在2023年完成扩产建设，公司的资源自给率水平有望进一步提升。”赣锋锂业业绩说明会指出。
另据本报此前报道，公司当前原料自给率约40%左右。
“(以上项目)产能全部释放，自给率可以提升到50%，长期自给率目标在70%左右，这是按照2025年30万吨锂盐产能，以及20万吨对应原料估算的。”前述赣锋锂业人士介绍称，Cauchari-Olaroz盐湖产能爬坡周期半年左右，预计明年产量在2.5万吨左右。
这意味着，加上公司给出的“11万-13万吨LCE”产销量指引，公司2023年产量或达13.5万-15.5万吨碳酸锂当量。
天齐锂业则不同，自身原料用不完，但此前受制于债务问题，产能扩张步伐较慢，现阶段主要通过代工方式来增加锂盐产量。
而其短期内，最容易实现的增量来自于澳洲奎纳纳一期2.4万吨项目，该项目今年5月产品已达电池级氢氧化锂标准，目前处于品质认证阶段，该流程预计4-8个月时间。照此时间表，该产能明年有望逐步释放。
谁是“锂王”?
“锂业双雄“到底谁是锂王?这个问题很难回答，可能只有阶段性的“锂王”，因为不同行业周期答案会有所不同。
两家公司的企业性格，也因掌门人表现出极大差别。
“赣锋历史上，曾出现过数次的断供危机，在体量尚小时，我们还能通过辗转腾挪来保证正常生产，但随着规模的扩大，资源问题就像一把刀一直悬在我们头上，掉下来，便是企业的终结。”赣锋锂业董事长李良彬近期发布的公开信表示。
他指出，赣锋锂业早年间的投资策略主要是小步快跑、稳健前行，所以虽然很难看到赣锋有什么巨大金额的项目投资，但十年下来，赣锋的资源储备量，也慢慢排在了全球前列。
天齐锂业则不然，比李良彬年长“一轮”的蒋卫平风格更为激进。
公司能够有当前地位，与雅保共享格林布什矿山、成为SQM公司第二大股东，全赖2013年和2018年的两次收购，而这源于领先于行业的判断。
早在2014年蒋卫平接受记者专访时便指出，“5年前的动力电池在使用和推广上都比较困难，但是特斯拉的出现打破了行业垄断，预计不久的将来锂电行业将爆发式增长。”
随后，虽然此后新能源汽车行业发展有所波折，但是当前行业现状证明，他的选择确实领先和明智，“产能易建，资源难求。”
而时至今日，已经晋级世界锂业巨头的两家公司，在对待未来发展上似乎也有所差异。
从2017年锂盐上一轮景气高点时，赣锋锂业就开始计划打造覆盖锂资源、锂盐、材料、电池和回收一体的全产业链布局。
至今年前三季度，公司储能电池已实现3GWh左右销售。“目前公司对外披露的锂电池产能规划大概70Gwh左右，具体项目落地还是得看情况，包括市场，包括我们自己的建设周期以及对其他方面的投资。”赣锋锂业业绩说明会指出。
对于电池产品何时能够大规模向市场推广，并实现向主流车型的配套，上述赣锋人士则表示“预估要等到第二代电池，也是半固态的产品，要看到明年底能不能上重庆项目。”
反观天齐锂业向下游的延伸，则以战略投资等合作形式为主，如战投中创新航、上海航天电源、北京卫蓝及厦钨新能源等，并未如赣锋锂业一般亲自下场参战。
这在接下来的行业演变过程中，可能会带来截然不同的结果。
如前文所述，锂价上涨周期中，侧重矿、盐的天齐锂业盈利弹性更好，那么在锂价下降周期中，具备全产业链布局的赣锋锂业业绩会否更为稳定?
“这要考虑下跌速度，下跌到什么程度。”一位成都锂盐行业人士评价称，比如碳酸锂跌到30万元/吨，天齐锂业的产能上来后，量、价配合一样很赚钱，至于电池业务对赣锋锂业而言，只能说是赋予了它对抗周期的能力，而不能说完全不受影响，只是相较于完全做矿、盐业务的公司会好一些。
确实如此，“术业有专攻”，就如同宁德时代不可能取代“锂业双雄”一样，赣锋锂业反攻下游也同样面临一定风险。
所以，李良彬将过去10年总结为“产品赣锋”“资源赣锋”后，将公司下一个10年的发展主题定位成了“技术赣锋”。
从以上角度来看，两家公司的企业性格、资源禀赋和产业链布局，相差极为明显，选择的是不同的发展路线。
“锂王”之间的排位赛，也很可能会演变成拉力赛，最终结果如何还要时间给出答案。
#11月市场观点#@景顺长城鲍无可：随着市场调整，我们认为当前是一个比较好的投资时点，具体理由如下：
1. 长期来看（以十年计），现金是相对较差的资产，特别是在股票市场估值较低的时刻。现金类资产将受到通货膨胀的侵蚀，而股票资产天生跑赢通货膨胀。这个结论在过去100多年，各个主要国家都是成立的，其中一些国家经历了二战这样灾难性的事件。
2. 中国企业的竞争力还在不断提升，在很多高端领域中国企业开始崭露头角，不断提升全球市占率。
3. 当前中国部分股票资产的估值比较低，特别是本基金持仓的一些公司，这些公司基本面稳健，估值偏低，长期来看有较大的上涨潜力。
需要指出的是，我们对于市场的判断是建立在我们的投资理念基础上的。尽管一些热门赛道的股价有所回调，但我们并不认为这些赛道有机会，相反其中一些公司还包含较大的风险。
整体来看，在当前时点，投资者并不应该恐惧，而是可考虑加仓。但是加仓哪些方向，这个需要特别注意，不能继续抱着老思路。我们坚守自己的投资理念和投资框架，看好自己组合中的公司，希望能够给投资者带来可观的回报。
1. 长期来看（以十年计），现金是相对较差的资产，特别是在股票市场估值较低的时刻。现金类资产将受到通货膨胀的侵蚀，而股票资产天生跑赢通货膨胀。这个结论在过去100多年，各个主要国家都是成立的，其中一些国家经历了二战这样灾难性的事件。
2. 中国企业的竞争力还在不断提升，在很多高端领域中国企业开始崭露头角，不断提升全球市占率。
3. 当前中国部分股票资产的估值比较低，特别是本基金持仓的一些公司，这些公司基本面稳健，估值偏低，长期来看有较大的上涨潜力。
需要指出的是，我们对于市场的判断是建立在我们的投资理念基础上的。尽管一些热门赛道的股价有所回调，但我们并不认为这些赛道有机会，相反其中一些公司还包含较大的风险。
整体来看，在当前时点，投资者并不应该恐惧，而是可考虑加仓。但是加仓哪些方向，这个需要特别注意，不能继续抱着老思路。我们坚守自己的投资理念和投资框架，看好自己组合中的公司，希望能够给投资者带来可观的回报。
明末，山西巡抚的母亲生病，请名医傅青主诊治，谁知傅青主诊完脉后说：“这么大年纪了，还得相思病，甚是荒唐。”巡抚听后大怒。
傅青主名山，字青主，明末清初思想家、诗人、学者、画家、著名医学家。
傅青主出身于官宦世家，家学渊源。
22岁时娶御史女儿张静君为妻，两人无比恩爱。
5年以后，傅青主的妻子张静君因病去世。
那一年，傅青主才27岁，儿子傅眉4岁。
妻子的病逝令傅青主有了学医的念头。
傅青主31岁的时候，恩师袁继咸被阉党所害，他率领同门赴京请愿，使袁继咸冤案得以昭雪，从此名扬四海。
此时他已看透官场黑暗，无意仕途，专心致学，以医学为主。
傅青主医术精湛，医德高尚，无论贫富，一视同仁，甚至对穷人给予更多关照。
有一次山西巡抚的母亲生病，他知道傅青主看病的规矩，“不见达官贵人”。
巡抚只得请傅青主的父母官阳曲县令代陪傅青主诊病。
哪知傅青主给巡抚的老母亲诊完脉后，竟不开药方，拂袖而去。
县令急急追赶，问他病情起因，他才说，“是相思病，昨日午后起病的。”
巡抚闻听此言大怒，可是他母亲听后却叹息了一声，说：“傅青主真神呀！我昨天午后偶翻旧物，看到你亡父的靴子，身体就不舒服了。”
后来傅青主知道内情后，只开了一服药，巡抚母亲的病就治好了。
傅青主和儿子傅眉在太原开了个药局，广告招贴是由他亲手所书。
（山西省博物馆现收藏傅青主亲笔广告招贴一张）
有一年夏天，一个十四五岁的小孩，大汗淋漓跑进药局，扑通一声在傅青主跟前跪下，求傅青主给他看病。
原来这小孩长着一头烂秃疮，难受极了。
傅青主看了看说：“孩子，你怎么不早点来治呢？现在有点耽误了。”
小孩擦着眼泪说：“神医爷爷，我家就我和母亲两人，穷得治不起呀！
我实在太难受了。听说您是个好医生，我妈让我来求您，让您救救我。”
傅青主点点头说：“好吧。你要是再晚些时候来，我也没办法治。
我和你去山里一趟，到正晌午就有办法了。你可别嫌脏啊！”
小孩高兴极了，“我不嫌脏，您怎么说我就怎么做！”
于是小孩就和傅青主往山里去，在一个山坡上，一直等到大中午。
不久，一辆牛车到了山坡上，拉车的老黄牛“扑哧扑哧”地拉了一地的粪。
傅青主一推小孩：“快去，把牛粪都糊在头上。”
小孩跑过去抓起牛粪就糊，糊了满满一脑袋。傅青主又叫他把衣服脱下来缠在头上，说：“回去吧！明天就好了。”
小孩半信半疑地回到了家里，他一见母亲就说起傅青主给他治病的经过。
母亲高兴地说：“太好了，俺孩子有救了。”
第二天小孩一睁眼就喊：“妈，妈，头痒得痒得不得了。”
母亲还没来得及替他解开缠头的衣服，一个囫囵的牛粪帽盔子就掉了下来。
再看小孩的头上很光滑，一点看不出曾经生过疮。
娘儿俩高兴极了，赶忙拿着鸡蛋、土特产去药局赶跪谢傅青主，傅青主笑呵呵地摸着小孩的光头，开心极了。
还有一次，药局来了一位年轻后生，傅青主号完脉后却对他说：“你的病现在不要紧，你家房子着火了，赶快先回去救火。等救完火后再来开药！”
后生听了，吃了一惊，撒腿就拼命往家跑。
当他跑得大汗淋漓回到家中时，发现家里并没有失火。
于是又立刻返回药局，请傅青主开药。
傅青主说：“你的病已经好了，不用吃药了。”
那后生听了这话，也觉得自己浑身轻松，不像刚开始那么难受。
后生很疑惑地问：“我只是白跑了一趟，也没有给我开药吃，怎么病就轻了呢？”
傅青主笑着告诉他：“你身体本来强健，没有什么大病，只是伤风了。
被我一吓，你跑得出了汗，病就好了。
回去的路上注意不要再受风，休息一两天就全好了。”
那后生回去，休息了一天，果然全好了。
傅青主不但医术绝伦，书画也是独步天下。
有一次他酒醉后作了一幅草书后便睡了。
儿子傅眉也善书法，模仿着父亲的作品也写了一幅，悄悄地把父亲的作品换走，想看看父亲能不能分辨出来。
傅青主醒来后，看到桌上的书法作品，闷闷不乐，叹了口气。
儿子便问父亲为何叹气。
傅青主说：“我醉后偶书，显示我中气已绝，大概不久于人世了。”
傅眉听了，大惊失色，告诉了父亲实情，这幅桌上的作品是自己所做。
傅青主听了，更是难受，叹口气说：“如果真是这样，恐怕你等不到新麦上场了。”
后来，果然傅眉不幸去世，傅青主悲痛异常，不久即撒手人寰，与世长辞，时年77岁。
傅青主与顾炎武、黄宗羲、王夫之、李颙、颜元一起被梁启超称为“清初六大师”。
傅青主是个正直的人，对于为富不仁的人和贪官污吏，他婉词谢绝诊病。
他说：“好人害好病，自有好医与好药，高爽者不能治；胡人害胡病，自有胡医与胡药，正经者不能治。”
傅青主善用气血培补、脾胃调理之法，为母亲精心研制了适宜冬季进补的“八珍汤”，还有流传至今的山西名食“头脑”。
他所著《傅青主女科》为后世中医妇产科医生所推崇。
#这就是中国风##出道吧新星#
傅青主名山，字青主，明末清初思想家、诗人、学者、画家、著名医学家。
傅青主出身于官宦世家，家学渊源。
22岁时娶御史女儿张静君为妻，两人无比恩爱。
5年以后，傅青主的妻子张静君因病去世。
那一年，傅青主才27岁，儿子傅眉4岁。
妻子的病逝令傅青主有了学医的念头。
傅青主31岁的时候，恩师袁继咸被阉党所害，他率领同门赴京请愿，使袁继咸冤案得以昭雪，从此名扬四海。
此时他已看透官场黑暗，无意仕途，专心致学，以医学为主。
傅青主医术精湛，医德高尚，无论贫富，一视同仁，甚至对穷人给予更多关照。
有一次山西巡抚的母亲生病，他知道傅青主看病的规矩，“不见达官贵人”。
巡抚只得请傅青主的父母官阳曲县令代陪傅青主诊病。
哪知傅青主给巡抚的老母亲诊完脉后，竟不开药方，拂袖而去。
县令急急追赶，问他病情起因，他才说，“是相思病，昨日午后起病的。”
巡抚闻听此言大怒，可是他母亲听后却叹息了一声，说：“傅青主真神呀！我昨天午后偶翻旧物，看到你亡父的靴子，身体就不舒服了。”
后来傅青主知道内情后，只开了一服药，巡抚母亲的病就治好了。
傅青主和儿子傅眉在太原开了个药局，广告招贴是由他亲手所书。
（山西省博物馆现收藏傅青主亲笔广告招贴一张）
有一年夏天，一个十四五岁的小孩，大汗淋漓跑进药局，扑通一声在傅青主跟前跪下，求傅青主给他看病。
原来这小孩长着一头烂秃疮，难受极了。
傅青主看了看说：“孩子，你怎么不早点来治呢？现在有点耽误了。”
小孩擦着眼泪说：“神医爷爷，我家就我和母亲两人，穷得治不起呀！
我实在太难受了。听说您是个好医生，我妈让我来求您，让您救救我。”
傅青主点点头说：“好吧。你要是再晚些时候来，我也没办法治。
我和你去山里一趟，到正晌午就有办法了。你可别嫌脏啊！”
小孩高兴极了，“我不嫌脏，您怎么说我就怎么做！”
于是小孩就和傅青主往山里去，在一个山坡上，一直等到大中午。
不久，一辆牛车到了山坡上，拉车的老黄牛“扑哧扑哧”地拉了一地的粪。
傅青主一推小孩：“快去，把牛粪都糊在头上。”
小孩跑过去抓起牛粪就糊，糊了满满一脑袋。傅青主又叫他把衣服脱下来缠在头上，说：“回去吧！明天就好了。”
小孩半信半疑地回到了家里，他一见母亲就说起傅青主给他治病的经过。
母亲高兴地说：“太好了，俺孩子有救了。”
第二天小孩一睁眼就喊：“妈，妈，头痒得痒得不得了。”
母亲还没来得及替他解开缠头的衣服，一个囫囵的牛粪帽盔子就掉了下来。
再看小孩的头上很光滑，一点看不出曾经生过疮。
娘儿俩高兴极了，赶忙拿着鸡蛋、土特产去药局赶跪谢傅青主，傅青主笑呵呵地摸着小孩的光头，开心极了。
还有一次，药局来了一位年轻后生，傅青主号完脉后却对他说：“你的病现在不要紧，你家房子着火了，赶快先回去救火。等救完火后再来开药！”
后生听了，吃了一惊，撒腿就拼命往家跑。
当他跑得大汗淋漓回到家中时，发现家里并没有失火。
于是又立刻返回药局，请傅青主开药。
傅青主说：“你的病已经好了，不用吃药了。”
那后生听了这话，也觉得自己浑身轻松，不像刚开始那么难受。
后生很疑惑地问：“我只是白跑了一趟，也没有给我开药吃，怎么病就轻了呢？”
傅青主笑着告诉他：“你身体本来强健，没有什么大病，只是伤风了。
被我一吓，你跑得出了汗，病就好了。
回去的路上注意不要再受风，休息一两天就全好了。”
那后生回去，休息了一天，果然全好了。
傅青主不但医术绝伦，书画也是独步天下。
有一次他酒醉后作了一幅草书后便睡了。
儿子傅眉也善书法，模仿着父亲的作品也写了一幅，悄悄地把父亲的作品换走，想看看父亲能不能分辨出来。
傅青主醒来后，看到桌上的书法作品，闷闷不乐，叹了口气。
儿子便问父亲为何叹气。
傅青主说：“我醉后偶书，显示我中气已绝，大概不久于人世了。”
傅眉听了，大惊失色，告诉了父亲实情，这幅桌上的作品是自己所做。
傅青主听了，更是难受，叹口气说：“如果真是这样，恐怕你等不到新麦上场了。”
后来，果然傅眉不幸去世，傅青主悲痛异常，不久即撒手人寰，与世长辞，时年77岁。
傅青主与顾炎武、黄宗羲、王夫之、李颙、颜元一起被梁启超称为“清初六大师”。
傅青主是个正直的人，对于为富不仁的人和贪官污吏，他婉词谢绝诊病。
他说：“好人害好病，自有好医与好药，高爽者不能治；胡人害胡病，自有胡医与胡药，正经者不能治。”
傅青主善用气血培补、脾胃调理之法，为母亲精心研制了适宜冬季进补的“八珍汤”，还有流传至今的山西名食“头脑”。
他所著《傅青主女科》为后世中医妇产科医生所推崇。
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