开学后就没怎么给家里打电话,今天给爸爸打电话,能明显感觉到他的惊喜,突然就泪奔。在为我们自己的事情忙的时候,一定不要忘了给父母说一说自己最近在干嘛,他们也想知道远在千里的女儿在做什么,虽然这是他们无法参与的,但还是积极加入你的生活。一定一定一定要给他们打电话,随时问问,他们就能高兴好久。
今天培训学的内容挺多,有心肺复苏、海姆立克急救法、创伤和骨折包扎方法、以及心肺复苏的理论知识等等,各项考试合格就通过培训并顺利取得证书。我总是害怕不能通过考试,选择积极地坐在第一排,果不其然的就是,离老师最近,也是最方便上讲台的位置,就一次次被老师总是点名到台上去当教学模特,就是刚好没有拍下自己当教学模特的视频,有点可惜啊,前面挺好,还算敬业“模特”,就是到了演示骨折包扎的时候,手臂要用三角形纱布悬吊起来,可能当时看着挺逗的,台下同事就笑我,结果我自己也忍不住笑场了,老师在脖子后面正打着结,见我咋一直笑,轻声问我“怎么了”,我说没事,就是听到台下他们笑我我就跟着笑了。最后环节,本以为考试会很顺利,结果卡在实操CPR,也就是心肺复苏上面,前两次不是按压频率不对,就是深度不够,回弹力不够,好在我终于在第三次,找到了真正的频率,掌握到了诀窍所在,顺利通关,顺利拿证!这次参加急救知识培训,我的感触真的很大,我们在生活中很难说不会遇到一些预料不到的意外,例如灾难、伤亡事故、突发事件,如果学了急救知识的人更多,也许他们当时就能挽救一条生命,救人于危难,可能就是那一丝活下来的那黄金几秒、几分钟的希望,刚好被我们及时地抓住了。正所谓,“人人学急救,急救为人人。”
【脱水】慧选脱水研报【第588期】-广大特材(688186)
●广大特材(688186):风电零部件结构优化,原材料价格回落,公司利润有望修复
摘要:
公司成立于2006年,定位于高端装备先进基础材料制造商。公司致力于发展成为行业领先的特钢制造商,具备熔炼、成型、热处理、精加工等全工艺流程生产能力,现拥有特钢材料和特钢制品两大产品体系。公司主要产品特钢材料和特钢制品位于产业链中游。
风电行业景气度延续,公司风电齿轮箱与铸件精加工产能预期年末集中投放,长期业绩释放可期。预计公司2022-2024年归母净利润依次为1.30/2.93/5.33亿元,对应2022年10月28日收盘价,2022-2024年PE依次为53/23/13倍,维持公司“推荐”评级。
正文:
公司简介
公司定位于高端装备先进基础材料制造商。公司成立于2006年,前身是张家港广大机械锻造有限公司。2018年1月公司完成股份制改革,2018年7月和11月两次共增资2300万元,并于2020年在上交所科创板挂牌上市,公开发行4180万余股,募集资金7.2亿余元用于公司战略特殊特钢材料项目扩建。
公司致力于发展成为行业领先的特钢制造商,具备熔炼、成型、热处理、精加工等全工艺流程生产能力,现拥有特钢材料和特钢制品两大产品体系,分别包括齿轮钢、模具钢、特殊合金、特种不锈钢和风电铸件、风电精密机械部件、铸钢件、风电主轴,广泛应用于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化等高端装备制造业,产品具有“小批量、多品种、高性能”等特点,与大型钢厂形成差异化竞争。
公司股权结构
立足于特钢材料优势,积极向高附加值精密零部件领域延伸
凭借行业内少有的熔炼、成型、热处理、精加工等全产业链技术积累优势,公司战略性进军具有”市场容量较小、技术要求高、生产难度大“的风电、轨道交通、精密机械装备等细分领域,从基础材料逐步升级为精密零部件产品,与传统钢厂形成差异化竞争。21年高端特钢制品营收占比达60%,同比增长16pct。
风电领域景气度持续,大型化趋势推动产业升级
结合国内风电招标量的提升以及国家“十四五”风电装机政策,预估2022-2025年国内新增装机容量CAGR为15.29%,持续提升行业需求,同时伴随着大型化趋势推动,将提高行业壁垒,推动行业集中度进一步提升。公司20年大功率铸件首次投产便达到28.46%的毛利率,与行业龙头持平,21年毛利率更是首次超越行业龙头;随着公司技改项目二期10万吨铸件毛坯及配套15万吨精加工项目于年末集中达产,公司业绩有望提升。
产品结构持续优化,精加工项目值得期待
公司齿轮钢技术工艺处于行业领先地位。公司拟投资22亿元聚焦于5MW以上风电齿轮箱相关零部件,预计可形成84,000件大型齿轮箱零部件及其他精密机械部件精加工能力,届时将进一步优化公司产品结构,为公司带来新的业绩增长点。
政策护航:风光大基地、海上风电规划频出
在双碳目标的大背景下,发改委及能源局多次表示支持风电建设:2021年年底及2022年初分别出台了第一、二批的风光大基地规划。并且央行于2022年5月提出“要加大对大型风电光伏基地的支持力度”。而沿海各省市均相继出台海上风电规划,十四五有望成为海上风电装机快速增长期。测算境内风电新增装机2022-2025年CAGR有望超过17%。
半直驱机型比例提升,齿轮箱零部件需求有望进一步增加
风电机型主要可分为直驱、双馈和半直驱机型。直驱机型没有齿轮箱,但是所使用的发电机、变频器价格过高,导致装机成本高于拥有齿轮箱的双馈、半直驱机型。风电平价倒逼风机造价下降,因此,直驱机型的份额有望被半直驱机型逐步替代,各大主机厂均发布。
混改项目成功落地,铸钢件产能持续增长
公司与东方电气于2021年1月合作成立广大东汽合资公司,并利用技术改造、产能提升及降本增效等手段,将铸钢件产能从10,000吨升至30,000吨。同时,公司与东方电气在风电零部件、特钢材料领域充分合作,21年从东方电气取得销售收入1.94亿元。
高端特殊合金领域募资投产,进口替代市场广阔
公司持续推进特殊合金产能扩建项目,预计2024年末项目达产后,将为公司带来3700吨高温合金等特殊合金新增产能,随着国内需求增长以及军工认证后,产能释放有所保障。
原材料价格回落,公司利润有望修复
2022年下半年废钢到货量开始回升,叠加下游钢铁产量明显下滑,废钢价格开启下降趋势,生铁和合金等原材料价格也有所下滑,而公司风电业务毛利对原材料价格的敏感度在行业内属于较高水平,原材料的下跌将大幅助力公司利润修复。
盈利预测及投资建议
风电行业景气度延续,公司风电齿轮箱与铸件精加工产能预期年末集中投放,长期业绩释放可期。预计公司2022-2024年归母净利润依次为1.30/2.93/5.33亿元,对应2022年10月28日收盘价,2022-2024年PE依次为53/23/13倍,维持公司“推荐”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级12家;目标价位为41.51;
来源:
民生证券-广大特材(688186)-《深度报告:风电零部件结构优化+成本下行,静候业绩反转时》。2022-10-31;
东吴证券-广大特材(688186)-《重大事项点评:可转债开始申购,开辟第二增长曲线》。2022-10-14;
(每天10分钟,专业解读新财富脱水研报精华,分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要,关注“知识星球”)
●广大特材(688186):风电零部件结构优化,原材料价格回落,公司利润有望修复
摘要:
公司成立于2006年,定位于高端装备先进基础材料制造商。公司致力于发展成为行业领先的特钢制造商,具备熔炼、成型、热处理、精加工等全工艺流程生产能力,现拥有特钢材料和特钢制品两大产品体系。公司主要产品特钢材料和特钢制品位于产业链中游。
风电行业景气度延续,公司风电齿轮箱与铸件精加工产能预期年末集中投放,长期业绩释放可期。预计公司2022-2024年归母净利润依次为1.30/2.93/5.33亿元,对应2022年10月28日收盘价,2022-2024年PE依次为53/23/13倍,维持公司“推荐”评级。
正文:
公司简介
公司定位于高端装备先进基础材料制造商。公司成立于2006年,前身是张家港广大机械锻造有限公司。2018年1月公司完成股份制改革,2018年7月和11月两次共增资2300万元,并于2020年在上交所科创板挂牌上市,公开发行4180万余股,募集资金7.2亿余元用于公司战略特殊特钢材料项目扩建。
公司致力于发展成为行业领先的特钢制造商,具备熔炼、成型、热处理、精加工等全工艺流程生产能力,现拥有特钢材料和特钢制品两大产品体系,分别包括齿轮钢、模具钢、特殊合金、特种不锈钢和风电铸件、风电精密机械部件、铸钢件、风电主轴,广泛应用于新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、航空航天、核能电力、海洋石化等高端装备制造业,产品具有“小批量、多品种、高性能”等特点,与大型钢厂形成差异化竞争。
公司股权结构
立足于特钢材料优势,积极向高附加值精密零部件领域延伸
凭借行业内少有的熔炼、成型、热处理、精加工等全产业链技术积累优势,公司战略性进军具有”市场容量较小、技术要求高、生产难度大“的风电、轨道交通、精密机械装备等细分领域,从基础材料逐步升级为精密零部件产品,与传统钢厂形成差异化竞争。21年高端特钢制品营收占比达60%,同比增长16pct。
风电领域景气度持续,大型化趋势推动产业升级
结合国内风电招标量的提升以及国家“十四五”风电装机政策,预估2022-2025年国内新增装机容量CAGR为15.29%,持续提升行业需求,同时伴随着大型化趋势推动,将提高行业壁垒,推动行业集中度进一步提升。公司20年大功率铸件首次投产便达到28.46%的毛利率,与行业龙头持平,21年毛利率更是首次超越行业龙头;随着公司技改项目二期10万吨铸件毛坯及配套15万吨精加工项目于年末集中达产,公司业绩有望提升。
产品结构持续优化,精加工项目值得期待
公司齿轮钢技术工艺处于行业领先地位。公司拟投资22亿元聚焦于5MW以上风电齿轮箱相关零部件,预计可形成84,000件大型齿轮箱零部件及其他精密机械部件精加工能力,届时将进一步优化公司产品结构,为公司带来新的业绩增长点。
政策护航:风光大基地、海上风电规划频出
在双碳目标的大背景下,发改委及能源局多次表示支持风电建设:2021年年底及2022年初分别出台了第一、二批的风光大基地规划。并且央行于2022年5月提出“要加大对大型风电光伏基地的支持力度”。而沿海各省市均相继出台海上风电规划,十四五有望成为海上风电装机快速增长期。测算境内风电新增装机2022-2025年CAGR有望超过17%。
半直驱机型比例提升,齿轮箱零部件需求有望进一步增加
风电机型主要可分为直驱、双馈和半直驱机型。直驱机型没有齿轮箱,但是所使用的发电机、变频器价格过高,导致装机成本高于拥有齿轮箱的双馈、半直驱机型。风电平价倒逼风机造价下降,因此,直驱机型的份额有望被半直驱机型逐步替代,各大主机厂均发布。
混改项目成功落地,铸钢件产能持续增长
公司与东方电气于2021年1月合作成立广大东汽合资公司,并利用技术改造、产能提升及降本增效等手段,将铸钢件产能从10,000吨升至30,000吨。同时,公司与东方电气在风电零部件、特钢材料领域充分合作,21年从东方电气取得销售收入1.94亿元。
高端特殊合金领域募资投产,进口替代市场广阔
公司持续推进特殊合金产能扩建项目,预计2024年末项目达产后,将为公司带来3700吨高温合金等特殊合金新增产能,随着国内需求增长以及军工认证后,产能释放有所保障。
原材料价格回落,公司利润有望修复
2022年下半年废钢到货量开始回升,叠加下游钢铁产量明显下滑,废钢价格开启下降趋势,生铁和合金等原材料价格也有所下滑,而公司风电业务毛利对原材料价格的敏感度在行业内属于较高水平,原材料的下跌将大幅助力公司利润修复。
盈利预测及投资建议
风电行业景气度延续,公司风电齿轮箱与铸件精加工产能预期年末集中投放,长期业绩释放可期。预计公司2022-2024年归母净利润依次为1.30/2.93/5.33亿元,对应2022年10月28日收盘价,2022-2024年PE依次为53/23/13倍,维持公司“推荐”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有12家机构给出评级,买入评级12家;目标价位为41.51;
来源:
民生证券-广大特材(688186)-《深度报告:风电零部件结构优化+成本下行,静候业绩反转时》。2022-10-31;
东吴证券-广大特材(688186)-《重大事项点评:可转债开始申购,开辟第二增长曲线》。2022-10-14;
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