上周微博转发了私募大佬但斌的最新观点分享，今天有空，简单谈谈我的看法。
之前说过，机构之间是有“默契”的，它们对市场的看法和态度往往都是沟通过的，互相认可的（林园曾经也提到过这点）。当然机构也分派别，江湖很大，没有一个机构可以统领整个江湖，只能是各占山头，在自己的朋友圈内，大家的想法和计划都是有共识的。但斌这种级别的大佬，可以相信他的朋友圈也都是行业内有实力的机构，甚至会有不少“外资机构”是其圈中好友，由此可见，其江湖地位举足轻重，它代表的是某一类大资金的态度和想法，这类资金是可以影响市场的中短期走势的。针对他的观点做一点简单的解析：
1、今年1月初清仓，截止目前仍处于空仓状态（10%仓位等同于空仓）——说明聪明的大资金还没有进场，谈牛市尚早。
2、认可目前情绪有好转迹象，市场可能存在反弹行情，但由于资金规模限制，不打算参与这种规模的反弹行情。——说明有反弹行情，但行情的高度有限，降低预期。
3、计划在三、四季度进场抄底。——这是对确定性的追求，各种不确定性因素大概率都会在三、四季度尘埃落定，比如美国通胀能否下降从而缓解美元升息给经济带来的负面影响、俄乌战争是否趋缓甚至结束、国内动态清零新模型是否有效、国内经济是否能见底反转，这些不确定性因素大多在三、四季度都会有明确的答案，届时再进场确实符合大资金追求确定性的投资逻辑。该观点并不代表他们认为三四季度市场会大幅下跌形成黄金坑从而进场抄底。我认为该观点更多反应的是他们对投资确定性的追求，而不是对市场后市悲观的表达。
但斌总的观点基本上把市场脉络都描述清楚了，他的做法与我本人一直以来对市场的看法也几乎一致（年初首发熊市预警、年中续命有行情、明年周期看牛市）。回到当下，目前这波反弹行情所处的位置在哪里？历史不会简单的重复，但总是惊人的相似。鄙人不才，随手一圈，切莫过度解读。[doge][doge]
#a股##财经#

炒股感悟
投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待。投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下，最难的还是学会等待，无论是持股还是持币。

成功的投资人与其说是精于计算和选择，不如说是他们更懂得放弃和坚持；与其说是能耳听六路眼光八方，不如说是始终心无旁骛地保持专注；与其说是天赋异禀见识超常，不如说是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神，不过是他们获得了神秘的天启，只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。

牛市里大家谈的都是高弹性，几轮股灾下来又开始关注“怎样避免净值波动”了。其实净值回撤本身是市场波动的附带品，完全拒绝回撤等于与投资为敌。但同样的波动在不同的背景下意义截然不同：泡沫环境下的倾向应是拒绝波动，低估环境下则反而需要拥抱波动，而绝大多数不可知的环境下你需要的是坦然忍受波动。

免责声明：以上任何观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。据此入市，风险自负！股市有风险，投资需谨慎。

大A股今年来三大指数跌幅全球倒数第一！？！其中创业板跌幅26%，新股破发达60%，其实指数已严重失真，很多个股已是腰斩再腰斩，1.2亿股民资产惨遭血洗。反观全球，比我们更惨的只有俄罗斯，一天可以跌60%；美国走出10年牛市叠创新高；印度股市13年涨7倍；就连临近的越南，也离历史最高点仅差0.1%。还谈什么国际化！扯淡。