美学进阶：全新M设计语言，将纯粹运动精髓与时尚美学出色结合
性能进阶：史上最强BMW直列六缸发动机，尽显新一代机皇无限潜能
智能进阶：科技与速度珠联璧合，带来更高级的人车合一体验
（北京）BMW M总是能创造无穷的魅力与极富情感的驾趣，正如BMW M殿堂核心成员全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车上市后市场的火热表现，充分印证了M高性能家族不同凡响的品牌魅力。两款新车以大胆张扬的美学设计、激情澎湃的运动性能、开拓创新的智能科技开启了新时代高性能车进阶之路，完美诠释了BMW M对“运动驾趣”的执着与坚持，以及BMW M强大的产品实力和品牌吸引力。
不敛锋芒，尽显高性能美学
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车别出心裁的设计不仅是对经典致敬，更赋予两款新车摩登主义气息，凸显其自内而外的运动潮流感。同时其造型又与全新BMW 3系及全新BMW 4系双门轿跑车有明显区隔。
M的张扬个性与强大性能，被全新一代车型的外观设计展现的淋漓尽致。充满张力的全新M双线型进气格栅霸气十足，搭配向前倾斜的前灯设计，呈现出蓄势待发之势。发动机罩上拱起的线条犹如肌肉绷紧后所显露的青筋，勾勒出极具力量感的前脸，使其所到之处无不表现出卓尔不群的非凡个性。而经过全新演绎的M专属前后包围、贯穿前后的黑色侧裙、后视镜、尾翼、后扩散器、鲨鱼腮设计等处，进一步强调了其独一无二的非凡性能，再配合双边四出100mm的排气尾管与碳纤维车顶，令车辆的运动潜力一目了然。
内饰风格与大胆张扬的外观遥相呼应，营造出强烈的运动风范。车厢内，驾驶者目之所及均充满BMW个性化定制的专属M设计元素，最引人注目的便是双拼色设计的前排M碳纤维座椅，座椅不仅带发光M Logo标识和电动调节功能，还将赛车的包裹性与轻量化结构、长途驾驶舒适性和豪华做工出色地结合在一起。此外，M多功能真皮方向盘上配有红色M按钮和碳纤维换挡拨片、中控台上的红色启动/熄火按钮、M专属仪表和抬头显示/主题，进一步突出了鲜明的M特质，完美诠释了BMW M车型所应享受的豪华与运动氛围。
BMW M还针对两款新车专属设计了圣保罗黄和曼岛绿金属漆，进一步强调了车辆的个性化特征。两种专属车漆在阳光照射下散发着酷似赛博朋克般的激情快感，透过视觉神经不断挑逗驾驶者的驾驶欲望。而当车辆处于阴凉处时，观感逐渐偏靠莫兰迪风格，给人一种豆绿色和荧光黄的即视感，为本就个性的外观赋予了更为独特的视觉感官。
性能悍将，再掀运动狂潮
更快、更强，每一代BMW M3和M4的性能实力从未令人失望。新一代车型搭载了M专属3.0升直列六缸双涡轮增压发动机，并大量运用了源自BMW M4 GT3赛车发动机技术，一举将最大输出功率提升至510马力，峰值扭矩达到650牛·米，令百公里加速时间最快缩短至3.5秒，加速性能堪比超跑。
动静相宜，驾乘体验更臻新境。全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车将运动与豪华的驾驶质感完美结合，无论是市区低速行驶还是山路、高速偶尔小躁一下，两款新车的动力反馈都令人印象深刻。尤其是8速M Steptronic手自一体变速箱高效的传动效率，不仅带来了更低的燃油消耗，同时保证车辆低扭充足，低速行驶更舒适。而当深踩一脚时，变速箱又能及时响应，将发动机转速保持在最佳区间，全力释放澎湃动力。
值得一提的是，M xDrive智能全轮驱动系统是首次应用于BMW M3和M4车型中，为车辆的加速性能提供了强大保障。这套四驱系统可实现纯粹后驱与四驱的无缝切换，无论你是热衷劈弯，还是喜欢直线加速，都能充分满足你的驾驭需求。两款新车还配备了集成刹车系统以及创新复合刹车盘设计，有效降低簧下质量。令车辆无论是日常短距离行驶还是自驾出游，亦或是在赛道上挑战性能极限，均可掌控自如。
智能新思，令驾控游刃有余
BMW M加速数字化转型，在全新BMW M3和全新BMW M4双门轿跑车上得到了充分的展示。两款新车首次配备了M Drive Professional “随车教练”以及集成显示，这一创新功能的引入让更多驾驭者可轻松发挥出车辆的极限操控，为纯粹驾驶赋予更多乐趣。
（M漂移分析&M圈速计时） （M牵引力控制十级调节）
该功能集成了三大硬核科技，为车辆提供了M漂移分析、M圈速计时和M牵引力控制调节。通过实际体验，十级可调的M牵引力控制调节备受好评。驾驶者可根据自身驾驶技术、路面情况自行选择牵引力等级，可精细的调整车辆的弯道性能，令驾控更具挑战。此外，M漂移分析与M圈速计时器则会分别记录车辆在漂移与赛道竞速过程中的多项数据，令驾驶者可清晰直观的了解车辆动态数据与竞速成绩。
驾控永远是M的精髓，而BMW M3和M4作为M品牌的图腾，在驾驶乐趣方面，总能为我们不断带来惊喜，保持着傲视群雄的实力。随着全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车的推出，BMW M高性能家族在华阵容空前强大，在售车型扩充至11款，充分彰显了BMW M家族在各大高性能细分领域的领导地位。
宝马集团的成功总是高瞻远瞩和承担责任为基石。因此，宝马集团在整个价值链中贯彻新能源生态系统和树立行业可持续发展标准策略，全面极具吸引力的产品责任以及明确的绿色工厂、绿色生产能源，更加先进的物流承诺已成为宝马集团长期战略的重要内容。北京运通兴宝将秉承‘悦常在，驾无忧’的服务理念，以客户为中心，强大的研发体系，用丰富的产品投资未来，在引进BMW更多车型产品的同时，融入BMW创新、责任与可持续发展的理念，令客户感受到尊贵和高品质的服务体验，感受数字化生活，智能高效轻松便捷的成为未来出行的领军者，从此开启成功之路。我们承诺“用我们高标准的细致服务和社会责任感，成为您宝马爱车的贴身汽车管家”。
北京运通兴宝一直以客户为中心，以客户体验为中心，打造独特而出众的出行体验，满足客户的个性化需求，且达到卓越客户服务体系，与消费者达到情感共鸣。
在北京运通兴宝购买国产车即可在园区内验车，为您提供贴心的服务，节省您的宝贵时间。
更多详情请咨询北京运通兴宝：010-6928 6777，或莅临展厅赏悦品鉴。
地址：北京市大兴区西红门镇中鼎路19号
创新、成功、信任、责任与可持续
用创新，愉悦你的驾乘感受；用创新，关怀你的用车体验；用创新，实现“零距离”人车互联；用创新，不断去实现一切新的可能；信任BMW 的创新科技，是你成功的关键。对您爱车负责任，让您可享受可持续发展的汽车服务！
运通兴宝成立于2012年8月，占地面积3万平方米，北京运通兴宝采用全新理念，延续了BMW一贯简洁、优雅的风格，融入全新设计语言，用建筑语言表达“悦”的情感，传递“悦”的感受。北京运通兴宝宝马4S店在承担销售服务功能外，更注重以客户体验为中心的卓越客户服务，为客户提供贴心的服务，在硬件和软件方面都严格按照BMW全球统一的高标准进行建设和配备，并积极承担企业社会责任，赢得了良好声誉度及认知度。运通兴宝还是首家BMW 汽车与摩托车一体的双授权经销商，还授权了I 系列新能源车型和M系车型的销售。
运通汽车集团始创于20世纪80年代，长期致力于汽车行业的发展，现已形成集团化，跨地域经营、品牌化管理的全新模式。在中国汽车流通协会公布的2017年中国汽车经销商百强评比中，位列第13位。已逐渐发展为全国最具影响力的汽车经销商集团之一。
目前，已在全国拥有70余家汽车4S店，并在不断发展中，集团旗下经营品牌包括劳斯莱斯、宾利、兰博基尼、阿斯顿马丁、奔驰、林肯、一汽-奥迪、宝马、捷豹-路虎、英菲尼迪、一汽-大众、上海通用别克、斯柯达、一汽丰田、东风本田等...
性能进阶：史上最强BMW直列六缸发动机，尽显新一代机皇无限潜能
智能进阶：科技与速度珠联璧合，带来更高级的人车合一体验
（北京）BMW M总是能创造无穷的魅力与极富情感的驾趣，正如BMW M殿堂核心成员全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车上市后市场的火热表现，充分印证了M高性能家族不同凡响的品牌魅力。两款新车以大胆张扬的美学设计、激情澎湃的运动性能、开拓创新的智能科技开启了新时代高性能车进阶之路，完美诠释了BMW M对“运动驾趣”的执着与坚持，以及BMW M强大的产品实力和品牌吸引力。
不敛锋芒，尽显高性能美学
全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车别出心裁的设计不仅是对经典致敬，更赋予两款新车摩登主义气息，凸显其自内而外的运动潮流感。同时其造型又与全新BMW 3系及全新BMW 4系双门轿跑车有明显区隔。
M的张扬个性与强大性能，被全新一代车型的外观设计展现的淋漓尽致。充满张力的全新M双线型进气格栅霸气十足，搭配向前倾斜的前灯设计，呈现出蓄势待发之势。发动机罩上拱起的线条犹如肌肉绷紧后所显露的青筋，勾勒出极具力量感的前脸，使其所到之处无不表现出卓尔不群的非凡个性。而经过全新演绎的M专属前后包围、贯穿前后的黑色侧裙、后视镜、尾翼、后扩散器、鲨鱼腮设计等处，进一步强调了其独一无二的非凡性能，再配合双边四出100mm的排气尾管与碳纤维车顶，令车辆的运动潜力一目了然。
内饰风格与大胆张扬的外观遥相呼应，营造出强烈的运动风范。车厢内，驾驶者目之所及均充满BMW个性化定制的专属M设计元素，最引人注目的便是双拼色设计的前排M碳纤维座椅，座椅不仅带发光M Logo标识和电动调节功能，还将赛车的包裹性与轻量化结构、长途驾驶舒适性和豪华做工出色地结合在一起。此外，M多功能真皮方向盘上配有红色M按钮和碳纤维换挡拨片、中控台上的红色启动/熄火按钮、M专属仪表和抬头显示/主题，进一步突出了鲜明的M特质，完美诠释了BMW M车型所应享受的豪华与运动氛围。
BMW M还针对两款新车专属设计了圣保罗黄和曼岛绿金属漆，进一步强调了车辆的个性化特征。两种专属车漆在阳光照射下散发着酷似赛博朋克般的激情快感，透过视觉神经不断挑逗驾驶者的驾驶欲望。而当车辆处于阴凉处时，观感逐渐偏靠莫兰迪风格，给人一种豆绿色和荧光黄的即视感，为本就个性的外观赋予了更为独特的视觉感官。
性能悍将，再掀运动狂潮
更快、更强，每一代BMW M3和M4的性能实力从未令人失望。新一代车型搭载了M专属3.0升直列六缸双涡轮增压发动机，并大量运用了源自BMW M4 GT3赛车发动机技术，一举将最大输出功率提升至510马力，峰值扭矩达到650牛·米，令百公里加速时间最快缩短至3.5秒，加速性能堪比超跑。
动静相宜，驾乘体验更臻新境。全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车将运动与豪华的驾驶质感完美结合，无论是市区低速行驶还是山路、高速偶尔小躁一下，两款新车的动力反馈都令人印象深刻。尤其是8速M Steptronic手自一体变速箱高效的传动效率，不仅带来了更低的燃油消耗，同时保证车辆低扭充足，低速行驶更舒适。而当深踩一脚时，变速箱又能及时响应，将发动机转速保持在最佳区间，全力释放澎湃动力。
值得一提的是，M xDrive智能全轮驱动系统是首次应用于BMW M3和M4车型中，为车辆的加速性能提供了强大保障。这套四驱系统可实现纯粹后驱与四驱的无缝切换，无论你是热衷劈弯，还是喜欢直线加速，都能充分满足你的驾驭需求。两款新车还配备了集成刹车系统以及创新复合刹车盘设计，有效降低簧下质量。令车辆无论是日常短距离行驶还是自驾出游，亦或是在赛道上挑战性能极限，均可掌控自如。
智能新思，令驾控游刃有余
BMW M加速数字化转型，在全新BMW M3和全新BMW M4双门轿跑车上得到了充分的展示。两款新车首次配备了M Drive Professional “随车教练”以及集成显示，这一创新功能的引入让更多驾驭者可轻松发挥出车辆的极限操控，为纯粹驾驶赋予更多乐趣。
（M漂移分析&M圈速计时） （M牵引力控制十级调节）
该功能集成了三大硬核科技，为车辆提供了M漂移分析、M圈速计时和M牵引力控制调节。通过实际体验，十级可调的M牵引力控制调节备受好评。驾驶者可根据自身驾驶技术、路面情况自行选择牵引力等级，可精细的调整车辆的弯道性能，令驾控更具挑战。此外，M漂移分析与M圈速计时器则会分别记录车辆在漂移与赛道竞速过程中的多项数据，令驾驶者可清晰直观的了解车辆动态数据与竞速成绩。
驾控永远是M的精髓，而BMW M3和M4作为M品牌的图腾，在驾驶乐趣方面，总能为我们不断带来惊喜，保持着傲视群雄的实力。随着全新BMW M3及全新BMW M4双门轿跑车的推出，BMW M高性能家族在华阵容空前强大，在售车型扩充至11款，充分彰显了BMW M家族在各大高性能细分领域的领导地位。
宝马集团的成功总是高瞻远瞩和承担责任为基石。因此，宝马集团在整个价值链中贯彻新能源生态系统和树立行业可持续发展标准策略，全面极具吸引力的产品责任以及明确的绿色工厂、绿色生产能源，更加先进的物流承诺已成为宝马集团长期战略的重要内容。北京运通兴宝将秉承‘悦常在，驾无忧’的服务理念，以客户为中心，强大的研发体系，用丰富的产品投资未来，在引进BMW更多车型产品的同时，融入BMW创新、责任与可持续发展的理念，令客户感受到尊贵和高品质的服务体验，感受数字化生活，智能高效轻松便捷的成为未来出行的领军者，从此开启成功之路。我们承诺“用我们高标准的细致服务和社会责任感，成为您宝马爱车的贴身汽车管家”。
北京运通兴宝一直以客户为中心，以客户体验为中心，打造独特而出众的出行体验，满足客户的个性化需求，且达到卓越客户服务体系，与消费者达到情感共鸣。
在北京运通兴宝购买国产车即可在园区内验车，为您提供贴心的服务，节省您的宝贵时间。
更多详情请咨询北京运通兴宝：010-6928 6777，或莅临展厅赏悦品鉴。
地址：北京市大兴区西红门镇中鼎路19号
创新、成功、信任、责任与可持续
用创新，愉悦你的驾乘感受；用创新，关怀你的用车体验；用创新，实现“零距离”人车互联；用创新，不断去实现一切新的可能；信任BMW 的创新科技，是你成功的关键。对您爱车负责任，让您可享受可持续发展的汽车服务！
运通兴宝成立于2012年8月，占地面积3万平方米，北京运通兴宝采用全新理念，延续了BMW一贯简洁、优雅的风格，融入全新设计语言，用建筑语言表达“悦”的情感，传递“悦”的感受。北京运通兴宝宝马4S店在承担销售服务功能外，更注重以客户体验为中心的卓越客户服务，为客户提供贴心的服务，在硬件和软件方面都严格按照BMW全球统一的高标准进行建设和配备，并积极承担企业社会责任，赢得了良好声誉度及认知度。运通兴宝还是首家BMW 汽车与摩托车一体的双授权经销商，还授权了I 系列新能源车型和M系车型的销售。
运通汽车集团始创于20世纪80年代，长期致力于汽车行业的发展，现已形成集团化，跨地域经营、品牌化管理的全新模式。在中国汽车流通协会公布的2017年中国汽车经销商百强评比中，位列第13位。已逐渐发展为全国最具影响力的汽车经销商集团之一。
目前，已在全国拥有70余家汽车4S店，并在不断发展中，集团旗下经营品牌包括劳斯莱斯、宾利、兰博基尼、阿斯顿马丁、奔驰、林肯、一汽-奥迪、宝马、捷豹-路虎、英菲尼迪、一汽-大众、上海通用别克、斯柯达、一汽丰田、东风本田等...
利亚德电话会议纪要20210629
首先，董秘李楠楠就公司业务近况做了介绍，主要内容如下:
一、显示板块整体进展
公司自 2019 年调整战略为“深耕显示”，从 2020 年的年报当中也会看到，利亚德这两年在 显示的研发、市场的拓展等各方面都做了很多储备，去年虽然有疫情的影响，但整个国内的显 示板块跟 19 年比基本持平还略有增长。一方面由于整个 LED 行业已开始回暖，或者说增速 开始提升，另一方面也得益于公司在研发投入上的成效，利亚德这两年的战略调整也取得了很 多的进展。
首先从订单上来看，国内显示仍还延续着在去年年底 11 月和 12 月的增长势头，我们在年报当 中也对 LED 显示行业做了详细的分析，既包括疫情之后的行业回暖，同时也包括 Micro LED 新技术所带来的直显以及背光这些需求提升的带动。
目前收效最大的应该是大众对于 LED 显示应用的认知度和接受度更高了，之前 LED 显示可 能更多的是应用于to B 和 to G 的业务。但从去年开始，不管是春晚采用LED 屏所展示出来 的炫酷效果，还是各地裸眼 3D LED 屏的走 红，它的用途更多的走入到大众的眼界中去。现 在 to B 商显客户用到的 LED 显示的量会随着应用场景的增加而不断加大，同时政府部门对数 字化和可 视化需求的提升，必然会使得对 LED 显示系统的需求增加，这些在我们直销 和渠 道的订单中也有所体现。
二、渠道新布局和规划以及直销进展 2021 年，利亚德在渠道上做了新的布局。
我们从 2012 年将小间距 LED 推到市场之后，一直到 2017 年之前一直以高端市场为主，截 止到现在，利 亚德仍然是全球小间距LED 市占率最高的一家，我们把小间距LED 的产品也 从高端到终端到下沉市场逐步的在做市场的渗透。
从 2017 年开始，利亚德突破原来的直销模式，开启了对中高端市场的 渠道销售模式，包括人 才引进、团队组建、渠道商合作等，整个渠道的发 展还是非常顺利的，虽然过程中也遇到 了一些竞争对手的恶意的价格竞争 等因素，但我们排除万难把利亚德的品牌在渠道中树立 了起来。大家都知 道在传统的业务中，渠道是以价格竞争为主的，相对来说对于品牌的依 赖 性会弱一些，但是利亚德做直销这么多年，它的品牌效应非常明显，所以 从渠道建立之初， 我们就确立了思路，不能只是依靠低价格来体现竞争优 势，而是要把利亚德的品牌投入到 中高端的客户里。
从 2017 年到 2020 年， 渠道不但做出了比较满意的业绩，同时也把利亚德的品牌渗透到了中 高端 的渠道商合作伙伴和客户中。 随着小间距 LED 生产工艺和技术的成熟，我们认为LED 显示尤其是小间 距产品已经达到了性价比最优的阶段，其应用也不再只是固定安装的小间距 产品，还有租赁产品，以及异形的 LED 形态等，所以其需求会更加多样化， 我们的产品也会 更加丰富。在这个时点上，2021 年我们也开启了向下沉市 场的推广。今年是我们推广的第一 年，我们会用金立翔这个品牌来做下沉 市场品牌的树立，员工团队和渠道商团队的组建正在 有条不紊的进行，这部分是我们今年最重要的一个市场推广方向。截止到目前， 已经组建了比 较稳定的一些渠道商团队，同时金立翔品牌也在这两个月集中在做市场的 推广和宣传，从下半 年开始，以金立翔为品牌的渠道产品将会陆续的大规 模上市。 (更多及时机构调研关注公众号: 冷梦半菱))从国内的直销来看，直销我们今年是把行业做了更清晰的划分，分成 了 20 多个 垂直行业，60 多个细分行业。
我们有专门的团队来做行业和市场 3 的分析，对于销售人员的奖励政策，也根据不同的区 域和不同行业做了调 整，所以对于利亚德来说，在销售管理上今年做得更加细致了。 显示板 块里边，国际部分相对来说受疫情的影响更加严重，尤其是去 年第四季度到今年的一季度， 疫情的反复使得海外在一季度破天荒的出现 了亏损的情况，但是好在随着欧美疫苗的接种 率不断提高，基本从 4 月下旬 开始出现回稳增长的迹象。 所以如果之后整个疫情能稳定不 出现反复，或者疫苗能起到很好的控 制作用，国际显示今年比去年还是会有增长的， 对于 我们公司整体的业绩 就会有一定的保障和确定性。
三、重点产品介绍
显示领域我们今年重点推出的几款产品:
第一是去年我们开始量产的 Micro LED，一季报的时候也说到利晶工厂 5 月底的时候会扩产 到 800KK/月的产能，目前算是比较顺利。截至目前， Micro LED 订单接近两个亿，基本符合 我们原来的预期。
第二个重点是会议的产品。利亚德的会议产品主要定位在 LED 会议一 体机，去年采用 LCD 会议屏做了市场的一些品牌树立以及渠道商的挖掘，今 年 LED 的会议一体机是我们拓展的
重点。
一方面在规模上，LED 会议一体机 产品出来后我们可以大规模推出，所以会把渠道商的规 模加大，同时在市 场覆盖率上也会不断的增加。第二方面在产品上，除了自己的硬件和软 件 的开发，我们也会选择一部分与渠道或其他合作伙伴进行合作。
第三个就是透明屏，预计今年增速会提升。2019 年我们开发了这款产 品，去年即便有疫 情也还是实现了增长，今年对于透明屏来说增速将会提 升，它可以在广告、商业、舞台、 军事、体育、电影拍摄、直播间等诸多 市场应用领域里呈现，不只是展现出了显示画面的 功能，(更多及时机构调研关注公众号:冷梦半菱)同时配合 VR/AR等新技术，打造出更炫 的多彩视效。这一部分市场原来占比很小， 未来都 是增量市场。 第四是自主可控显示系统， 主要适用于固定指挥调度所、保密会议室以及其他国家重要场所。今年我们将通过利亚德装 备公司专门针对这类型 客户的需求来研制相应的产品。
四、外延板块介绍
以上是公司显示板块的一些情况，其他三个板块我再简要介绍下目前 的进展和规划:照明 板块这几年受政策影响比较大，对公司无论是业绩还是市值都是 影响最大的。在目前的情 况下，我们一个是继续挑选一些比较优质的项目， 另一方面我们旗下的照明公司也在做一 些转型。
文旅板块，虽然也受到了疫情和国家政策的影响，但是它跟夜游不太 一样的是它未来恢复的 时点和趋势是比较明确的。所以我们对它的发展没 有限制。
VR 板块，目前我们还在重新筹划 VR 板块未来的发展。这一部分的业绩 主要来源于美国的 NP 公司，去年和今年的一季度也受到了疫情的影响，但 因为它的体量不是很大，同时它的
毛利和净利比较好，所以整体在可控范 围内，发展还是不错的。 投资者提问
1、今年国内订单体量增大的核心原因是什么? 答: To G 和 To B 市场对可视产品的需求量增加。
2、海外业务以直销为主还是渠道为主，销售的是什么类型的产品? 答:海外业务主要以渠道为主，主要销售成品及解决方案。
3、请问长沙产线的生产成本低是什么原因? 答:长沙产线的定位主要以渠道产品为主，我们预测下沉市场增速提 高，所以我们扩充了 产能，加上政府政策支持，综合因素降低了生产成本。
4、Micro LED 大概什么时侯能有一个成熟的应用?
答:目前 Micro LED 价格相对较高，在商显领域，随着成本的下降， 会逐步扩大市场需求， 但 Micro LED 真正的应用领域仍然是民用，比如手 机屏、手表屏、VR 眼镜以及车载仪表屏幕， 我们的终极目标是家用显示。#股票##价值投资日志[超话]#
首先，董秘李楠楠就公司业务近况做了介绍，主要内容如下:
一、显示板块整体进展
公司自 2019 年调整战略为“深耕显示”，从 2020 年的年报当中也会看到，利亚德这两年在 显示的研发、市场的拓展等各方面都做了很多储备，去年虽然有疫情的影响，但整个国内的显 示板块跟 19 年比基本持平还略有增长。一方面由于整个 LED 行业已开始回暖，或者说增速 开始提升，另一方面也得益于公司在研发投入上的成效，利亚德这两年的战略调整也取得了很 多的进展。
首先从订单上来看，国内显示仍还延续着在去年年底 11 月和 12 月的增长势头，我们在年报当 中也对 LED 显示行业做了详细的分析，既包括疫情之后的行业回暖，同时也包括 Micro LED 新技术所带来的直显以及背光这些需求提升的带动。
目前收效最大的应该是大众对于 LED 显示应用的认知度和接受度更高了，之前 LED 显示可 能更多的是应用于to B 和 to G 的业务。但从去年开始，不管是春晚采用LED 屏所展示出来 的炫酷效果，还是各地裸眼 3D LED 屏的走 红，它的用途更多的走入到大众的眼界中去。现 在 to B 商显客户用到的 LED 显示的量会随着应用场景的增加而不断加大，同时政府部门对数 字化和可 视化需求的提升，必然会使得对 LED 显示系统的需求增加，这些在我们直销 和渠 道的订单中也有所体现。
二、渠道新布局和规划以及直销进展 2021 年，利亚德在渠道上做了新的布局。
我们从 2012 年将小间距 LED 推到市场之后，一直到 2017 年之前一直以高端市场为主，截 止到现在，利 亚德仍然是全球小间距LED 市占率最高的一家，我们把小间距LED 的产品也 从高端到终端到下沉市场逐步的在做市场的渗透。
从 2017 年开始，利亚德突破原来的直销模式，开启了对中高端市场的 渠道销售模式，包括人 才引进、团队组建、渠道商合作等，整个渠道的发 展还是非常顺利的，虽然过程中也遇到 了一些竞争对手的恶意的价格竞争 等因素，但我们排除万难把利亚德的品牌在渠道中树立 了起来。大家都知 道在传统的业务中，渠道是以价格竞争为主的，相对来说对于品牌的依 赖 性会弱一些，但是利亚德做直销这么多年，它的品牌效应非常明显，所以 从渠道建立之初， 我们就确立了思路，不能只是依靠低价格来体现竞争优 势，而是要把利亚德的品牌投入到 中高端的客户里。
从 2017 年到 2020 年， 渠道不但做出了比较满意的业绩，同时也把利亚德的品牌渗透到了中 高端 的渠道商合作伙伴和客户中。 随着小间距 LED 生产工艺和技术的成熟，我们认为LED 显示尤其是小间 距产品已经达到了性价比最优的阶段，其应用也不再只是固定安装的小间距 产品，还有租赁产品，以及异形的 LED 形态等，所以其需求会更加多样化， 我们的产品也会 更加丰富。在这个时点上，2021 年我们也开启了向下沉市 场的推广。今年是我们推广的第一 年，我们会用金立翔这个品牌来做下沉 市场品牌的树立，员工团队和渠道商团队的组建正在 有条不紊的进行，这部分是我们今年最重要的一个市场推广方向。截止到目前， 已经组建了比 较稳定的一些渠道商团队，同时金立翔品牌也在这两个月集中在做市场的 推广和宣传，从下半 年开始，以金立翔为品牌的渠道产品将会陆续的大规 模上市。 (更多及时机构调研关注公众号: 冷梦半菱))从国内的直销来看，直销我们今年是把行业做了更清晰的划分，分成 了 20 多个 垂直行业，60 多个细分行业。
我们有专门的团队来做行业和市场 3 的分析，对于销售人员的奖励政策，也根据不同的区 域和不同行业做了调 整，所以对于利亚德来说，在销售管理上今年做得更加细致了。 显示板 块里边，国际部分相对来说受疫情的影响更加严重，尤其是去 年第四季度到今年的一季度， 疫情的反复使得海外在一季度破天荒的出现 了亏损的情况，但是好在随着欧美疫苗的接种 率不断提高，基本从 4 月下旬 开始出现回稳增长的迹象。 所以如果之后整个疫情能稳定不 出现反复，或者疫苗能起到很好的控 制作用，国际显示今年比去年还是会有增长的， 对于 我们公司整体的业绩 就会有一定的保障和确定性。
三、重点产品介绍
显示领域我们今年重点推出的几款产品:
第一是去年我们开始量产的 Micro LED，一季报的时候也说到利晶工厂 5 月底的时候会扩产 到 800KK/月的产能，目前算是比较顺利。截至目前， Micro LED 订单接近两个亿，基本符合 我们原来的预期。
第二个重点是会议的产品。利亚德的会议产品主要定位在 LED 会议一 体机，去年采用 LCD 会议屏做了市场的一些品牌树立以及渠道商的挖掘，今 年 LED 的会议一体机是我们拓展的
重点。
一方面在规模上，LED 会议一体机 产品出来后我们可以大规模推出，所以会把渠道商的规 模加大，同时在市 场覆盖率上也会不断的增加。第二方面在产品上，除了自己的硬件和软 件 的开发，我们也会选择一部分与渠道或其他合作伙伴进行合作。
第三个就是透明屏，预计今年增速会提升。2019 年我们开发了这款产 品，去年即便有疫 情也还是实现了增长，今年对于透明屏来说增速将会提 升，它可以在广告、商业、舞台、 军事、体育、电影拍摄、直播间等诸多 市场应用领域里呈现，不只是展现出了显示画面的 功能，(更多及时机构调研关注公众号:冷梦半菱)同时配合 VR/AR等新技术，打造出更炫 的多彩视效。这一部分市场原来占比很小， 未来都 是增量市场。 第四是自主可控显示系统， 主要适用于固定指挥调度所、保密会议室以及其他国家重要场所。今年我们将通过利亚德装 备公司专门针对这类型 客户的需求来研制相应的产品。
四、外延板块介绍
以上是公司显示板块的一些情况，其他三个板块我再简要介绍下目前 的进展和规划:照明 板块这几年受政策影响比较大，对公司无论是业绩还是市值都是 影响最大的。在目前的情 况下，我们一个是继续挑选一些比较优质的项目， 另一方面我们旗下的照明公司也在做一 些转型。
文旅板块，虽然也受到了疫情和国家政策的影响，但是它跟夜游不太 一样的是它未来恢复的 时点和趋势是比较明确的。所以我们对它的发展没 有限制。
VR 板块，目前我们还在重新筹划 VR 板块未来的发展。这一部分的业绩 主要来源于美国的 NP 公司，去年和今年的一季度也受到了疫情的影响，但 因为它的体量不是很大，同时它的
毛利和净利比较好，所以整体在可控范 围内，发展还是不错的。 投资者提问
1、今年国内订单体量增大的核心原因是什么? 答: To G 和 To B 市场对可视产品的需求量增加。
2、海外业务以直销为主还是渠道为主，销售的是什么类型的产品? 答:海外业务主要以渠道为主，主要销售成品及解决方案。
3、请问长沙产线的生产成本低是什么原因? 答:长沙产线的定位主要以渠道产品为主，我们预测下沉市场增速提 高，所以我们扩充了 产能，加上政府政策支持，综合因素降低了生产成本。
4、Micro LED 大概什么时侯能有一个成熟的应用?
答:目前 Micro LED 价格相对较高，在商显领域，随着成本的下降， 会逐步扩大市场需求， 但 Micro LED 真正的应用领域仍然是民用，比如手 机屏、手表屏、VR 眼镜以及车载仪表屏幕， 我们的终极目标是家用显示。#股票##价值投资日志[超话]#
【景林入局、大摩大笔增持，360数科(QFIN.US)迎来价值发现？】今年开局，360数科(QFIN.US)迎利好连连：一来，持续获华尔街顶级机构看好；二来，入摩。据同花顺iFinD数据统计，在360数科的最新股东结构中，今年Q1机构数量净增35家，持股比例由去年末的19.61%升至24.46%。这其中，新进的景林资产和大笔增持的大摩显然是最为夺目的主力。成景林唯一新进美股，获大摩大笔增持近期，随“市场风向标”13F报告密集出炉，景林在今年Q1的持仓也浮出水面。根据13F文件显示，一季度末，景林资产在美股合计持有34家企业，合计市值为23.63亿美元，较去年末的持仓（43.5亿美元）下降近一半。而在大幅减持美股的同时，我们留意到，360数科则成为景林Q1唯一新进股，现持股数超290万股，总市值达7750万美金，占到其仓位比例约2.3%。（来源：公开资料，景林资产美股前十大重仓股）与此同时，大摩也在Q1大幅增持了360数科超792万股，增持变动比例超过13倍，期末的持股比例达2.79%。（数据来源：同花顺iFinD,360数科的主要股东结构）显然，作为国内金融科技领域的领先样本之一，360数科不断获机构加持，并同步走出一轮“戴维斯双击”行情的背后，进一步强化了行业风险出清，头部玩家竞争优势逐步凸显这一市场预期。尽管今年初受美债收益率加速上升，市场对通胀担忧加剧，导致大盘跳水，但3月初止跌并迅速回升，若以美股信贷服务板块为参照，整体市场情绪迅速回暖。据富途统计，年初至今，包括360数科、信也科技（FINV.US）、小赢科技（XYF.US）等行业主流公司均实现翻倍以上的涨幅。（来源：富途，美股信贷服务板块BK2261行情）板块整体回暖后，个股走势有明显分化。目前来看，360数科的走势最为平稳，而这背后有其扎实的基本面作支撑。（来源：富途，360数科行情）（来源：富途，热门中概股BK2517行情）脱胎于360集团，内生优势突出360数科脱胎于360集团，立足于国内庞大的消费金融市场，其正式创立至今不到五年，但成长势头迅猛。根据回测其过往四年（2017-2020年）的业绩数据来看，营收和净利润（Non-GAAP）年均复合增速分别达到158%、184%。（数据来源：公司财报、招股书）近几年来，随宏观经济不断增速减缓，行业面临持续的高压监管，风险不断出清，并经历了显著的资本退潮及市场“断舍离”的阶段，去年遭疫情暴击，更是雪上加霜。但即便在这样严峻的环境中，360数科的核心财务指标（营收和净利）曲线依旧向上，内生优势突出。本质上来说，信贷经营的是风险。而以去杠杆（去P2P化）为导向的政策，推动流量及技术见长的科技公司回归信息和技术中介，在获客及智能风控等方面，以助力持牌机构提升其信贷业务的经营效率。而从业务模式来看，360数科也正从从承担风险的重资产模式转向轻资产为主的平台型模式。数据显示，2020年Q4，平台型占比已达到34%。（数据来源：中金公司）而在此转型过程中，合作机构作为资金渠道，是推动业务规模增长的核心要素之一。数据显示，公司合作金融机构数量由2018年仅26家提升至2020年Q3的百家规模。而持续走低的平均资金成本，则体现出360数科对于金融机构不断提升的议价能力，背后是良好的风控能力。（数据来源：中金公司）除此之外，获客优势也十分凸显。首先，背靠360集团，不仅自带网安基因，而且坐拥庞大的用户资产和数据积累优势。再者，360数科在去年下半年大力推进“嵌入式金融”业务模式，以进一步拓宽流量入口。凭借自身的全客群服务能力，现已与包括花呗、滴滴、美团等在内的20家一线平台建立深度合作关系，实现包括电商、社交、生活服务等在内的众多场景的拓展，这将进一步反哺其业务生态。（来源：中金公司）Q1业绩预期乐观，入摩有望成加速剂归根结底，投资是面向未来的事。对于360数科即将披露的一季报（预计北京时间5月28日晨间），目前市场预期偏乐观。根据中信建投才发布的个股报告认为，基于轻资本业务和新产品(小微贷)的贡献，预计2021年Q1助贷成交量将进一步增加（同比/环比）；同时，由于公司风控技术的创新和市场环境的变化，预计Q1逾期率也将进一步改善。此外，考虑到轻资本模式的成熟和占比提升，并上调了全年的净利率假设。整体而言，顶级机构加持，加之基本面，势必也将进一步提振市场信心，而入摩或许会是这一进程的加速剂。日前，MSCI公司宣布了所有指数的半年度审议结果，预计5月27日收市后生效。其中MSCI中国指数新增60只，剔除21只，而360数科以权重第五的位置获纳入，这不仅体现出国际资本市场是对其实力的认可，也意味着有望增强其在国际市场的品牌及流动性溢价。此外，值得留意的是，今年以来，360数科在港二次上市的消息亦也不胫而走，并且在今年3月公司年的报发布会上得到管理层的进一步证实。若其成功归港，在品牌及流动性等方面都将进一步提升，同时也可能会掀起行业回归潮。
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