段永平：投资苹果，投资优秀的商业模式
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置，但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现在的盈利能力大概在每股25-6块/年），也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下，再加上那时每股现金100多块（现在大概每股60多），给他个600的价钱应该不算太过分吧？当然，苹果也是有可能掉回到100多块的，反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。
1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢的用户而言）。
2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。单一产品的模式有非常多的好处：
a.可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。苹果产品的 单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。b.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。
4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。
a. 智能手机市场有多大？你懂的！b.pad市场有多大？你也会懂的。
扣掉现金的话，苹果的今年的未来pe只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。我想的只有一个东西，就是未来自由现金流（的折现）。不过，要认为苹果能做到这一点并不容易，我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想。
我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。长期而言，没有jobs的苹果可能会慢慢变成和别的同行一样的公司。但苹果的平台已经搭好，就像当年3大战役已经打完一样，jobs在不在影响都不大了。
apple还有不少特别厉害的地方，比如：品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。我从做小霸王是就追求品种单一，特别知道单一的好处和难度，这个行业里明白这一点并有意识去做的不多，我们现在也根本做不到这一点。比较一下诺基亚，你就马上能明白品种单一的好处和难度了。诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。
做产品和市场，往往喜欢很多品种，好处用于不同细分市场，用于上下夹攻对手的品种。坏处搞一大堆库存，品质不好控制。单一品种需要很好的功力---把产品做到极致。难啊。因为难，大部分人喜欢多品种。就跟投资一样，价值投资简单，但很不容易。做波动，往往很吸引人。
苹果现在手里有600亿现金，去年4季度的盈利已经过60亿了。如果苹果达到500亿以上的年利润，5000亿以上的市值是非常合理的。一万亿只是一个说法，要看苹果后续的发展情况。
我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长，有多大的空间可以成长，威胁都可能来自什么地方，等等。我不去想他现在的股价和过去的股价，尽量用平常心去看这家企业。以我的观点看，苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的，所以觉得我买的价钱还很便宜。
苹果的上升空间当然远不如当年的网易，可当年的网易是可遇不可求的，而且现在就算碰上了，对我的帮助也不大。苹果这样的公司难道还要去公司看？那能看到什么？我只是somehow突然想起来要认真看看苹果，以前老觉得Jobs个人太厉害了，是个报时人，后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了，至少在未来几年里。毕竟我们是同行，虽然差距还比较大，但有些东西容易搞懂一些。#投资##价值投资日志[超话]#
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置，但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现在的盈利能力大概在每股25-6块/年），也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下，再加上那时每股现金100多块（现在大概每股60多），给他个600的价钱应该不算太过分吧？当然，苹果也是有可能掉回到100多块的，反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果，把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果，但就是没认真分析过，大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子：如果你觉得苹果值5000亿的话，那3000亿就是便宜，虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为，苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司（过多少不敢说）。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司（这个取决于市场会有多疯狂）。
说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。
1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢的用户而言）。
2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。单一产品的模式有非常多的好处：
a.可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。苹果产品的 单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。b.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。
4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。
a. 智能手机市场有多大？你懂的！b.pad市场有多大？你也会懂的。
扣掉现金的话，苹果的今年的未来pe只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。我想的只有一个东西，就是未来自由现金流（的折现）。不过，要认为苹果能做到这一点并不容易，我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想。
我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。长期而言，没有jobs的苹果可能会慢慢变成和别的同行一样的公司。但苹果的平台已经搭好，就像当年3大战役已经打完一样，jobs在不在影响都不大了。
apple还有不少特别厉害的地方，比如：品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。我从做小霸王是就追求品种单一，特别知道单一的好处和难度，这个行业里明白这一点并有意识去做的不多，我们现在也根本做不到这一点。比较一下诺基亚，你就马上能明白品种单一的好处和难度了。诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。
做产品和市场，往往喜欢很多品种，好处用于不同细分市场，用于上下夹攻对手的品种。坏处搞一大堆库存，品质不好控制。单一品种需要很好的功力---把产品做到极致。难啊。因为难，大部分人喜欢多品种。就跟投资一样，价值投资简单，但很不容易。做波动，往往很吸引人。
苹果现在手里有600亿现金，去年4季度的盈利已经过60亿了。如果苹果达到500亿以上的年利润，5000亿以上的市值是非常合理的。一万亿只是一个说法，要看苹果后续的发展情况。
我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长，有多大的空间可以成长，威胁都可能来自什么地方，等等。我不去想他现在的股价和过去的股价，尽量用平常心去看这家企业。以我的观点看，苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的，所以觉得我买的价钱还很便宜。
苹果的上升空间当然远不如当年的网易，可当年的网易是可遇不可求的，而且现在就算碰上了，对我的帮助也不大。苹果这样的公司难道还要去公司看？那能看到什么？我只是somehow突然想起来要认真看看苹果，以前老觉得Jobs个人太厉害了，是个报时人，后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了，至少在未来几年里。毕竟我们是同行，虽然差距还比较大，但有些东西容易搞懂一些。#投资##价值投资日志[超话]#
快看完了S12，意识到我当初其实是追完了这季，后来却一直以为我在这之前就弃剧了。
大概是我真的很讨厌很讨厌崩人设。
R宝被关了半季，好吃演员是被开除的，不能露脸，I get it[摊手]为什么连Morgan都不能安排回来看一看[摊手]
这个剧组为了虐角色无所不用其极，但演员一旦无用了，就一脚踢开，完全不顾及会不会毁掉角色。
所以S14更崩人设的狗屎RJ恋也确实不奇怪了
大概是我真的很讨厌很讨厌崩人设。
R宝被关了半季，好吃演员是被开除的，不能露脸，I get it[摊手]为什么连Morgan都不能安排回来看一看[摊手]
这个剧组为了虐角色无所不用其极，但演员一旦无用了，就一脚踢开，完全不顾及会不会毁掉角色。
所以S14更崩人设的狗屎RJ恋也确实不奇怪了
张涵予花费20w“捡漏”一张罗汉床，马未都看见之后，大呼“价值连城”，就说：“你干嘛放在这里？”
“这是无价之宝，保守估计值两个亿。”马爷还试探地问：“能不能将这张床借我睡两天？”
张涵予提出一个要求，马未都害羞了。
《大腕》开拍时，冯小刚打电话给张涵予，让他来演戏，说：“摄影棚里有很多古董家具，千万别错过了。”
张涵予才刚刚入古董行，一听说有古董家具，他就答应了冯小刚出演《大腕》。
到了剧组之后，看到了一张大漆的官帽椅，张涵予十分喜欢，可是拥有者说不卖。
一怒之下，张涵予直接甩出18000元的高价，这在1990年，那可是巨款啊，可是张涵予有钱，主人一看到这么高的价格，立刻卖给了他。
后来，通过冯小刚，张涵予认识了马未都，而马未都听说张涵予收藏了不少古董，就希望到他的家里看看。
没想到，真的发现了宝贝。
马未都来张涵予家里做客，看到那对椅子就直奔过去，感叹到：“中国人已经知道用家具作为陈设了。”
可没想到，看到了一张大黑漆的罗汉床之后，马未都非常惊叹：“你这张床，价值连城，可以说是国家级。”
张涵予不当回事，就说真的这么值钱？
马未都摸着摸着爱不释手，因为这罗汉床确实是世间罕有，而且能保存下来的，已经是极其稀罕了。
2001年，张涵予去了古董商梁广平的收藏仓库里参观，这个仓库是在国外的。
里面有很多从国内“搜罗”过来的宝贝，可是张涵予偏偏看中了这张罗汉床。
张涵予是北京人，从小到大在四合院见过很多古董家具，也看过古董和北京博物馆的很多藏品，觉得这床肯定很古老。
于是就问老板多少钱，老板说至少要20w美金，张涵予说自己要了，可是梁广平说已经被富商定下来了。
而且富商已经支付了5000美金的定金，张涵予也是非常喜欢，可没想到，这个富商在3个月后，都没有来补尾款。
所以3个月的定金时间期限过去了，没人要，他就联系了张涵予。
梁广平说：“富商不要了，5000美金我也不退了，如果你还想要这罗汉床，现在可以下定金，价格依然是20w。”
可是张涵予手里没那么多钱，他就问能不能分期付款，先给5w，剩下的15w慢慢给，古董商知道他是个演员，就答应了。
最终，张涵予就豁出去了，在90年代，张涵予还没有大红大紫，所以一时间拿不出20w，可是他觉得和这床有缘分，这才买的。
多年后，张涵予一举成名，成为了影帝，而他收藏古董的事情也被爆光，马未都就问他：“你知道你这床价值几何吗？”
张涵予一脸懵圈。
“你这么把这场放在这里啊？”
因为张涵予居然把床放在厅里，看上去也不想是收藏的样子，他说：“我在这上面睡觉呢！”
马未都就说能不能借给我拿回去放到博物馆展览几天啊？
张涵予就说这是自己的床，离不开了，一天不睡在上面，就睡不着。
马未都说自己也想体验一下这罗汉床，可是张涵予却说：“你跟我挤一挤就行。”
马未都突然就害羞了，然而马未都说你这床价值连城，至少值这个数。
说这话他举起了2根手指。
张涵予一开心就说，价值200也不错，就当宝贝留着用，可马未都摇摇头，影帝说2000w？马爷还是摇摇头。
没想到，这价值是以亿为单位的，两亿。
因为马未都和其他的专家，也都鉴定过了，确确实实是宋代的罗汉床，还是贵族富家子弟使用过的。
在国内，真的找不到第二张了。
而宋代距离今天这么多年，张涵予也是买下收藏了差不多20年，20年来升值了很多，也是稳赚不赔了。
马未都表示：“价格都是人定的，卖不卖得出去是另一回事，但是估价估价，就是这么个价。”
不过网友却说：张涵予，张韶涵，张含韵， 张馨予VS张予曦，张雨绮，张歆艺，张馨月，我分不清呀，到底谁买了两个亿？
而张涵予也表示自己没有想过靠古董赚钱，这是个爱好，是生活的一个乐趣。
不过张涵予是影帝，又是冯小刚的御用演员，他的片酬都是千万级别的，一年拍几部电影，想买什么样的读懂也都不愁了。
毕竟，他是北京原地居民，家中也有四合院，身价不是一般的高啊。
小编认为，古董的价格不像其他商品，因为这种东西都是人定的，不是按照市场规律来定价，目标价码。
不过，所谓的专家那都是他们说多少，就多少，但也不是谁都去买，就好比你有个古董，你说祖传的要价1000w，不巧，有人信了就买了。
而真正有价值的古董，一般都是上了拍卖会的，这都是业界认真的，可信度高一点。
大家对此有何看法？
你家的床，多少钱？
“这是无价之宝，保守估计值两个亿。”马爷还试探地问：“能不能将这张床借我睡两天？”
张涵予提出一个要求，马未都害羞了。
《大腕》开拍时，冯小刚打电话给张涵予，让他来演戏，说：“摄影棚里有很多古董家具，千万别错过了。”
张涵予才刚刚入古董行，一听说有古董家具，他就答应了冯小刚出演《大腕》。
到了剧组之后，看到了一张大漆的官帽椅，张涵予十分喜欢，可是拥有者说不卖。
一怒之下，张涵予直接甩出18000元的高价，这在1990年，那可是巨款啊，可是张涵予有钱，主人一看到这么高的价格，立刻卖给了他。
后来，通过冯小刚，张涵予认识了马未都，而马未都听说张涵予收藏了不少古董，就希望到他的家里看看。
没想到，真的发现了宝贝。
马未都来张涵予家里做客，看到那对椅子就直奔过去，感叹到：“中国人已经知道用家具作为陈设了。”
可没想到，看到了一张大黑漆的罗汉床之后，马未都非常惊叹：“你这张床，价值连城，可以说是国家级。”
张涵予不当回事，就说真的这么值钱？
马未都摸着摸着爱不释手，因为这罗汉床确实是世间罕有，而且能保存下来的，已经是极其稀罕了。
2001年，张涵予去了古董商梁广平的收藏仓库里参观，这个仓库是在国外的。
里面有很多从国内“搜罗”过来的宝贝，可是张涵予偏偏看中了这张罗汉床。
张涵予是北京人，从小到大在四合院见过很多古董家具，也看过古董和北京博物馆的很多藏品，觉得这床肯定很古老。
于是就问老板多少钱，老板说至少要20w美金，张涵予说自己要了，可是梁广平说已经被富商定下来了。
而且富商已经支付了5000美金的定金，张涵予也是非常喜欢，可没想到，这个富商在3个月后，都没有来补尾款。
所以3个月的定金时间期限过去了，没人要，他就联系了张涵予。
梁广平说：“富商不要了，5000美金我也不退了，如果你还想要这罗汉床，现在可以下定金，价格依然是20w。”
可是张涵予手里没那么多钱，他就问能不能分期付款，先给5w，剩下的15w慢慢给，古董商知道他是个演员，就答应了。
最终，张涵予就豁出去了，在90年代，张涵予还没有大红大紫，所以一时间拿不出20w，可是他觉得和这床有缘分，这才买的。
多年后，张涵予一举成名，成为了影帝，而他收藏古董的事情也被爆光，马未都就问他：“你知道你这床价值几何吗？”
张涵予一脸懵圈。
“你这么把这场放在这里啊？”
因为张涵予居然把床放在厅里，看上去也不想是收藏的样子，他说：“我在这上面睡觉呢！”
马未都就说能不能借给我拿回去放到博物馆展览几天啊？
张涵予就说这是自己的床，离不开了，一天不睡在上面，就睡不着。
马未都说自己也想体验一下这罗汉床，可是张涵予却说：“你跟我挤一挤就行。”
马未都突然就害羞了，然而马未都说你这床价值连城，至少值这个数。
说这话他举起了2根手指。
张涵予一开心就说，价值200也不错，就当宝贝留着用，可马未都摇摇头，影帝说2000w？马爷还是摇摇头。
没想到，这价值是以亿为单位的，两亿。
因为马未都和其他的专家，也都鉴定过了，确确实实是宋代的罗汉床，还是贵族富家子弟使用过的。
在国内，真的找不到第二张了。
而宋代距离今天这么多年，张涵予也是买下收藏了差不多20年，20年来升值了很多，也是稳赚不赔了。
马未都表示：“价格都是人定的，卖不卖得出去是另一回事，但是估价估价，就是这么个价。”
不过网友却说：张涵予，张韶涵，张含韵， 张馨予VS张予曦，张雨绮，张歆艺，张馨月，我分不清呀，到底谁买了两个亿？
而张涵予也表示自己没有想过靠古董赚钱，这是个爱好，是生活的一个乐趣。
不过张涵予是影帝，又是冯小刚的御用演员，他的片酬都是千万级别的，一年拍几部电影，想买什么样的读懂也都不愁了。
毕竟，他是北京原地居民，家中也有四合院，身价不是一般的高啊。
小编认为，古董的价格不像其他商品，因为这种东西都是人定的，不是按照市场规律来定价，目标价码。
不过，所谓的专家那都是他们说多少，就多少，但也不是谁都去买，就好比你有个古董，你说祖传的要价1000w，不巧，有人信了就买了。
而真正有价值的古董，一般都是上了拍卖会的，这都是业界认真的，可信度高一点。
大家对此有何看法？
你家的床，多少钱？
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