【财经新闻早知道】#贵州茅台布局酿酒原料种子业务#
宏观经济
◆财政部、税务总局发文明确，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
◆工信部会同发改委、市场监管总局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会，会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应。
◆央行、银保监会、证监会、外汇局、浙江省人民政府联合发布《关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》指出，通过并购重组等方式引领带动一批现代产业集聚发展。
◆中办、国办：印发《关于加强科技伦理治理的意见》。从事生命科学、医学、人工智能等科技活动的单位，研究内容涉及科技伦理敏感领域的，应设立科技伦理（审查）委员会。推动设立中国科技伦理学会。坚守科技伦理底线。“十四五”期间，重点加强生命科学、医学、人工智能等领域的科技伦理立法研究，及时推动将重要的科技伦理规范上升为国家法律法规。
◆农村农业部：印发《关于做好当前农村地区新冠肺炎疫情防控工作的通知》，要扎实做好农产品稳产保供，进一步落实措施、压实责任，全力抓好春耕生产。组织好农资和畜禽饲料调剂调运，严禁随意设卡拦截、断路封路，确保农用物资运输畅通。组织做好“菜篮子”产品生产，加强农产品产销衔接和市场监测，完善应急预案。
◆财政部数据显示，1~2月证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。土地增值税1355亿元，同比下降1.4%；房产税574亿元，同比增长27.7%。
◆上海：浦东新区防控办决定，3月21日起七天到工作场所上班，要持前五日任意一日阴性报告。提醒广大市民继续严格落实防疫措施，少出门不聚集，少流动点对点，加强个人安全防护，“三件套”“五还要”一个不能少。复旦大学医学院副院长吴凡日前表示，上海不是“坚持”不封城，而是根据疫情发展不同阶段、根据疫情特征做出的科学选择。
◆深圳：已在全市范围内完成三轮全员核酸检测，基本实现社会面动态清零，全市疫情防控形势依然严峻，但总体可控。有序恢复社会生产生活秩序，公交、地铁全面恢复运行；继续加强社会面疫情防控，小区进出须凭48小时核酸检测阴性证明，非生活必需密闭场所继续暂停开放；确保产业链供应链安全稳定，实行“一企一策”“一厂一案”分类差异化防疫措施。
行业动向
◆证券时报：欧洲出现恐慌性囤货潮，日本人的餐桌也开始涨价。全球葵花籽油出口市场中，将近一半来自乌克兰，另外21%来自俄罗斯，德国、西班牙多家大型超市也开始对葵花籽油限量出售。意大利从东欧进口大部分小麦，目前面包、意大利面和肉类价格都已经上涨。日本的小麦进口比例达到约九成，对乌克兰玉米出口中断的担忧，波及了猪肉和鸡肉等的价格。
◆艾瑞咨询：少儿频道内容在视频平台上的流量贡献呈现明显上升的趋势。行业TOP100少儿内容榜单中，面向0~6岁学龄前儿童用户的内容观看时长占比达85%；但学龄儿童对短视频、中视频平台的选择占比均高于学龄前儿童用户，分别达到42%、35%。学龄儿童易流失去向中短视频平台。
◆中证报：点击“我已阅读并同意用户协议和隐私政策”是常规操作，但调查显示77.8%的用户很少或从未阅读隐私协议。这些协议动辄上万甚至数万字，网友称已阅读并同意是“我撒过最多的谎”。业内称，“少有人读”反映出相关协议仍“形同虚设”，达不到保障用户知情权的初衷。
◆证券时报：由于原材料价格上调带动加之市场逐步启动、库位较低，山西、河南、江西、江苏、安徽、湖北、广东等多地水泥价格上调；预计水泥价格将小幅上涨。
◆新华网：印度政府已经决定3月27日恢复此前因疫情停止的商业国际航线，被新冠疫情冲击两年多的印度孟买旅游业，终于迎来了复苏的曙光。由于病死率低，今年的第三波疫情奥密克戎并没有给印度带来多大的冲击，孟买新冠患者的康复率达到98%。印度国内游在快速复苏，国际旅游破冰在即。
◆央视新闻：我国首个地铁北斗定位系统在北京地铁首都机场线开工建设，这是我国目前规模最大的室内空间导航定位系统，预计在今年内建成。地铁站地下空间的定位精度提高到优于2米，乘客能够使用手机地图，通过三维立体导航实现地铁站内复杂空间的导航定位。
◆中国网：业内称，新能源汽车动力电池中镍的价格飙升了130%，而钴、锂和铝的价格在今年上涨了16%~88%。新能源车企卖一台亏一台，无奈纷纷涨价或停止接单。3月以来，已经有包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、哪吒汽车在内的近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。近期欧拉汽车、威马汽车也发布涨价声明，补贴后综合指导价上调6000-26000元不等。
◆湖北日报：日前工农中建交等国有商业银行在襄阳、十堰两地的首、二套房贷款利率比2月下调了40~45个BP，股份制银行和地方法人银行也相应跟进下调了房贷利率水平。业内称，首套房利率下调至5.28%，二套房5.57%，这一利率水平已成为襄阳国有大行房贷利率的主流。
◆香港财政司司长陈茂波：港股上周极为波动之际，一直密切监察市场变化，不存在系统性风险。交易价差没有显著跳跃或增加、沽空金额虽有增加，但市场上的总淡仓占总市值比率仍为1.3%，与长期平均水准相约、衍生工具持仓亦没有过度汇集或累积的情况。而即使市场下跌，亦未见出现资金外流，券商的财务状况亦足以应对市场风险。
◆证券时报：2022年以来，最近一年实现正收益的FOF产品数量占比由96%下降至31%。业内称，低成本的对冲工具和境外资产的多元化投资工具仍有待完善，如若公募FOF能将其在分散化投资、资产配置和流动性方面的优势充分发挥出来，这一产品的前景将更为广阔。
◆证券时报：私募机构有望打响新一轮自购潮。年初时，幻方、九坤、景林等一批私募宣布自有资金申购公司旗下产品，合计自购近14亿元，但几乎全部套牢其中。近期，量化巨头九坤投资开启了第二轮自购，共斥资3.6亿元；谢诺辰阳等私募也出资数千万元，跟投自家股票基金。业内称，私募正通过真金白银的方式，稳定投资者情绪，为市场注入信心。
◆新股申购：本周将有6只新股申购，包括创业板2只，科创板4只。
◆欧洲：上周五，德国DAX30指数涨0.17%，报14413.09点，周涨5.76%；法国CAC40指数涨0.12%，报6620.24点，周涨5.75%；英国富时100指数涨0.26%，报7404.73点，周涨3.48%。
◆上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量14313吨，总成交额81.65万元，收盘价58.00元/吨，周涨0.69%。
◆美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨1.17%，纳指涨2.05%；热门中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨7.5%，滴滴涨超60%，知乎涨超54%，老虎证券涨超33%，大型科技股普涨，英伟达涨超6%，特斯拉涨超3%，苹果、亚马逊涨超2%。
◆黄金：上周五，COMEX4月黄金期货收跌1.12%，报1921.50美元/盎司，周跌3.55%。
◆原油：上周五，WTI 4月原油期货收涨2.06%，报105.10美元/桶，周跌3.69%。布伦特5月原油期货收涨0.67%，报108.20美元/桶，周跌3.50%。
公司动态
◆贵州茅台：茅台集团红缨子农业科技发展有限公司在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务。
◆沙特阿美（石油）：2021财年，净利润约合1098亿美元，同比大涨124%；总收入约合3590亿美元，同比增长超75%。作为全球最大的石油公司，其收入和利润的增长主要来源于原油价格的上涨、化工业务板块的整合及炼化业务板块利润率的提高。
◆殷拓集团（欧洲）：宣布将以总对价68亿欧元收购霸菱亚洲，收购价折合约478亿元人民币。预计今年四季度完成后，一只瞄准亚洲市场的私募股权巨无霸将正式诞生，两者资产管理规模合计超900亿欧元。殷拓集团目前旗下基金管理资产达734亿欧元，为欧洲第二大PE机构。
◆星航资本：宣布完成首期美元基金首轮关账，募资金额超2亿美元，背后基石出资人包括小鹏汽车、IDG资本、红杉中国、五源资本和GGV纪源资本。至此，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车均设立了VC基金。
◆中国基金报：据悉，歌手蕾哈娜所创立的内衣公司，正在与包括高盛集团和摩根士丹利在内的投资者商讨首次公开募股的相关事宜，最快将于今年上市，估值约190亿元。截至今年1月，该品牌每年的年度复合增长率都超过了150%。
重要公告
◆TCL科技：拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购股份，总金额不低于4.5亿元且不超过5.5亿元，回购价格不超过8元/股。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
◆山西证券：3月18日控股子公司中德证券及乐视网2016年非公开发行项目签字保荐代表人杨丽君、王鑫收到证监会《行政处罚事先告知书》。中德证券因保荐业务涉嫌违法违规。证监会拟决定没收业务收入566.04万元，并处以1132.08万元罚款；对杨丽君、王鑫给予警告，并分别处以15万元罚款。
◆ST中昌：因未能有效化解经营困难及风险，曾建祥总裁、叶其伟副总裁、马凯副总裁被董事会免去相应总裁、副总裁职务。此外，收上交所问询函，要求结合相关法律和规定，说明本次董事会表决议案的程序是否合法合规，表决结果是否合法有效；说明目前治理是否合规，内部控制是否有效。
◆浙江建投（25天16板）：发布异动公告，截至3月18日收盘，最新市盈率为38.29倍，最新市净率为6.30倍，估值显著高于同行业上市公司。截至3月10日，股东人数为9万户，较2月10日增加5.6万户，近期股东户数增加较快。
◆招商银行2021年净利1199.22亿元，同比增长23.2%，每股现金分红1.522元（含税）；东方财富2021年净利同比增长79%，拟160亿元增资东方财富证券。
◆紫金矿业2021年净利同比增140.8%，拟10股派2元。
◆天际股份一季度净利同比预增742.8%~827.08%。
◆晶科能源拟合计208亿元投建光伏项目。
◆三连板苏州高新正在筹划对医疗器械产业公司实施现金增资。
◆13天10板中国医药称办结首批辉瑞公司新冠治疗药物进口通关手续。
◆普洛药业称MPP授权获许可区域不包括中国。
宏观经济
◆财政部、税务总局发文明确，对小型微利企业年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
◆工信部会同发改委、市场监管总局于3月16日、3月17日组织召开锂行业运行座谈会，会议要求，产业链上下游企业要加强供需对接，协力形成长期、稳定的战略协作关系，共同引导锂盐价格理性回归，加大力度保障市场供应。
◆央行、银保监会、证监会、外汇局、浙江省人民政府联合发布《关于金融支持浙江高质量发展建设共同富裕示范区的意见》指出，通过并购重组等方式引领带动一批现代产业集聚发展。
◆中办、国办：印发《关于加强科技伦理治理的意见》。从事生命科学、医学、人工智能等科技活动的单位，研究内容涉及科技伦理敏感领域的，应设立科技伦理（审查）委员会。推动设立中国科技伦理学会。坚守科技伦理底线。“十四五”期间，重点加强生命科学、医学、人工智能等领域的科技伦理立法研究，及时推动将重要的科技伦理规范上升为国家法律法规。
◆农村农业部：印发《关于做好当前农村地区新冠肺炎疫情防控工作的通知》，要扎实做好农产品稳产保供，进一步落实措施、压实责任，全力抓好春耕生产。组织好农资和畜禽饲料调剂调运，严禁随意设卡拦截、断路封路，确保农用物资运输畅通。组织做好“菜篮子”产品生产，加强农产品产销衔接和市场监测，完善应急预案。
◆财政部数据显示，1~2月证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。土地增值税1355亿元，同比下降1.4%；房产税574亿元，同比增长27.7%。
◆上海：浦东新区防控办决定，3月21日起七天到工作场所上班，要持前五日任意一日阴性报告。提醒广大市民继续严格落实防疫措施，少出门不聚集，少流动点对点，加强个人安全防护，“三件套”“五还要”一个不能少。复旦大学医学院副院长吴凡日前表示，上海不是“坚持”不封城，而是根据疫情发展不同阶段、根据疫情特征做出的科学选择。
◆深圳：已在全市范围内完成三轮全员核酸检测，基本实现社会面动态清零，全市疫情防控形势依然严峻，但总体可控。有序恢复社会生产生活秩序，公交、地铁全面恢复运行；继续加强社会面疫情防控，小区进出须凭48小时核酸检测阴性证明，非生活必需密闭场所继续暂停开放；确保产业链供应链安全稳定，实行“一企一策”“一厂一案”分类差异化防疫措施。
行业动向
◆证券时报：欧洲出现恐慌性囤货潮，日本人的餐桌也开始涨价。全球葵花籽油出口市场中，将近一半来自乌克兰，另外21%来自俄罗斯，德国、西班牙多家大型超市也开始对葵花籽油限量出售。意大利从东欧进口大部分小麦，目前面包、意大利面和肉类价格都已经上涨。日本的小麦进口比例达到约九成，对乌克兰玉米出口中断的担忧，波及了猪肉和鸡肉等的价格。
◆艾瑞咨询：少儿频道内容在视频平台上的流量贡献呈现明显上升的趋势。行业TOP100少儿内容榜单中，面向0~6岁学龄前儿童用户的内容观看时长占比达85%；但学龄儿童对短视频、中视频平台的选择占比均高于学龄前儿童用户，分别达到42%、35%。学龄儿童易流失去向中短视频平台。
◆中证报：点击“我已阅读并同意用户协议和隐私政策”是常规操作，但调查显示77.8%的用户很少或从未阅读隐私协议。这些协议动辄上万甚至数万字，网友称已阅读并同意是“我撒过最多的谎”。业内称，“少有人读”反映出相关协议仍“形同虚设”，达不到保障用户知情权的初衷。
◆证券时报：由于原材料价格上调带动加之市场逐步启动、库位较低，山西、河南、江西、江苏、安徽、湖北、广东等多地水泥价格上调；预计水泥价格将小幅上涨。
◆新华网：印度政府已经决定3月27日恢复此前因疫情停止的商业国际航线，被新冠疫情冲击两年多的印度孟买旅游业，终于迎来了复苏的曙光。由于病死率低，今年的第三波疫情奥密克戎并没有给印度带来多大的冲击，孟买新冠患者的康复率达到98%。印度国内游在快速复苏，国际旅游破冰在即。
◆央视新闻：我国首个地铁北斗定位系统在北京地铁首都机场线开工建设，这是我国目前规模最大的室内空间导航定位系统，预计在今年内建成。地铁站地下空间的定位精度提高到优于2米，乘客能够使用手机地图，通过三维立体导航实现地铁站内复杂空间的导航定位。
◆中国网：业内称，新能源汽车动力电池中镍的价格飙升了130%，而钴、锂和铝的价格在今年上涨了16%~88%。新能源车企卖一台亏一台，无奈纷纷涨价或停止接单。3月以来，已经有包括特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、哪吒汽车在内的近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款。近期欧拉汽车、威马汽车也发布涨价声明，补贴后综合指导价上调6000-26000元不等。
◆湖北日报：日前工农中建交等国有商业银行在襄阳、十堰两地的首、二套房贷款利率比2月下调了40~45个BP，股份制银行和地方法人银行也相应跟进下调了房贷利率水平。业内称，首套房利率下调至5.28%，二套房5.57%，这一利率水平已成为襄阳国有大行房贷利率的主流。
◆香港财政司司长陈茂波：港股上周极为波动之际，一直密切监察市场变化，不存在系统性风险。交易价差没有显著跳跃或增加、沽空金额虽有增加，但市场上的总淡仓占总市值比率仍为1.3%，与长期平均水准相约、衍生工具持仓亦没有过度汇集或累积的情况。而即使市场下跌，亦未见出现资金外流，券商的财务状况亦足以应对市场风险。
◆证券时报：2022年以来，最近一年实现正收益的FOF产品数量占比由96%下降至31%。业内称，低成本的对冲工具和境外资产的多元化投资工具仍有待完善，如若公募FOF能将其在分散化投资、资产配置和流动性方面的优势充分发挥出来，这一产品的前景将更为广阔。
◆证券时报：私募机构有望打响新一轮自购潮。年初时，幻方、九坤、景林等一批私募宣布自有资金申购公司旗下产品，合计自购近14亿元，但几乎全部套牢其中。近期，量化巨头九坤投资开启了第二轮自购，共斥资3.6亿元；谢诺辰阳等私募也出资数千万元，跟投自家股票基金。业内称，私募正通过真金白银的方式，稳定投资者情绪，为市场注入信心。
◆新股申购：本周将有6只新股申购，包括创业板2只，科创板4只。
◆欧洲：上周五，德国DAX30指数涨0.17%，报14413.09点，周涨5.76%；法国CAC40指数涨0.12%，报6620.24点，周涨5.75%；英国富时100指数涨0.26%，报7404.73点，周涨3.48%。
◆上海环交所：上周，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量14313吨，总成交额81.65万元，收盘价58.00元/吨，周涨0.69%。
◆美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.78%，标普500指数涨1.17%，纳指涨2.05%；热门中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨7.5%，滴滴涨超60%，知乎涨超54%，老虎证券涨超33%，大型科技股普涨，英伟达涨超6%，特斯拉涨超3%，苹果、亚马逊涨超2%。
◆黄金：上周五，COMEX4月黄金期货收跌1.12%，报1921.50美元/盎司，周跌3.55%。
◆原油：上周五，WTI 4月原油期货收涨2.06%，报105.10美元/桶，周跌3.69%。布伦特5月原油期货收涨0.67%，报108.20美元/桶，周跌3.50%。
公司动态
◆贵州茅台：茅台集团红缨子农业科技发展有限公司在仁怀市坛厂街道正式揭牌成立，标志着茅台集团正式全面进入种业市场，布局酿酒原料种子业务。
◆沙特阿美（石油）：2021财年，净利润约合1098亿美元，同比大涨124%；总收入约合3590亿美元，同比增长超75%。作为全球最大的石油公司，其收入和利润的增长主要来源于原油价格的上涨、化工业务板块的整合及炼化业务板块利润率的提高。
◆殷拓集团（欧洲）：宣布将以总对价68亿欧元收购霸菱亚洲，收购价折合约478亿元人民币。预计今年四季度完成后，一只瞄准亚洲市场的私募股权巨无霸将正式诞生，两者资产管理规模合计超900亿欧元。殷拓集团目前旗下基金管理资产达734亿欧元，为欧洲第二大PE机构。
◆星航资本：宣布完成首期美元基金首轮关账，募资金额超2亿美元，背后基石出资人包括小鹏汽车、IDG资本、红杉中国、五源资本和GGV纪源资本。至此，蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车均设立了VC基金。
◆中国基金报：据悉，歌手蕾哈娜所创立的内衣公司，正在与包括高盛集团和摩根士丹利在内的投资者商讨首次公开募股的相关事宜，最快将于今年上市，估值约190亿元。截至今年1月，该品牌每年的年度复合增长率都超过了150%。
重要公告
◆TCL科技：拟使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购股份，总金额不低于4.5亿元且不超过5.5亿元，回购价格不超过8元/股。回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
◆山西证券：3月18日控股子公司中德证券及乐视网2016年非公开发行项目签字保荐代表人杨丽君、王鑫收到证监会《行政处罚事先告知书》。中德证券因保荐业务涉嫌违法违规。证监会拟决定没收业务收入566.04万元，并处以1132.08万元罚款；对杨丽君、王鑫给予警告，并分别处以15万元罚款。
◆ST中昌：因未能有效化解经营困难及风险，曾建祥总裁、叶其伟副总裁、马凯副总裁被董事会免去相应总裁、副总裁职务。此外，收上交所问询函，要求结合相关法律和规定，说明本次董事会表决议案的程序是否合法合规，表决结果是否合法有效；说明目前治理是否合规，内部控制是否有效。
◆浙江建投（25天16板）：发布异动公告，截至3月18日收盘，最新市盈率为38.29倍，最新市净率为6.30倍，估值显著高于同行业上市公司。截至3月10日，股东人数为9万户，较2月10日增加5.6万户，近期股东户数增加较快。
◆招商银行2021年净利1199.22亿元，同比增长23.2%，每股现金分红1.522元（含税）；东方财富2021年净利同比增长79%，拟160亿元增资东方财富证券。
◆紫金矿业2021年净利同比增140.8%，拟10股派2元。
◆天际股份一季度净利同比预增742.8%~827.08%。
◆晶科能源拟合计208亿元投建光伏项目。
◆三连板苏州高新正在筹划对医疗器械产业公司实施现金增资。
◆13天10板中国医药称办结首批辉瑞公司新冠治疗药物进口通关手续。
◆普洛药业称MPP授权获许可区域不包括中国。
十月份国内焊接钢管市场将阶段走强
概述：9月期货一举摆脱僵持态势，现货供需先强后弱，价格走势先扬后抑。下旬限电限产政策升级，叠加焊镀管厂国庆期间继续3-7天停产计划，较大程度修复供应压力，保持利润逐步回正。10月政策力度的微妙变化，将为修正后的基本面提供机会，同时外部因素决定经济环境能否显著改善。在此背景下，焊镀管品种仍然面临较多“确定性”和“不确定性”。
一、9月焊管、镀锌管价格先扬后抑
9月国内焊管、镀锌管价格先扬后抑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，全国4寸(3.75)焊管平均价格6195元，比上月同期上涨84元；全国4寸(3.75)镀锌管平均价格7048元，比上月同期上涨116元；全国50*50*2.5方管平均价格6100元，比上月同期上涨16元；全国219*6螺旋管平均价格6447元，比上月同期上涨108元(见图1)。月内镀锌管趁涨势行情陆续收回优惠政策，焊管、镀锌管价格价差理性回归。
二、供应端回升压力有限
据国家统计局数据，8月，我国焊接钢管产量521.9万吨，月比增长2.90%，较上年同期下降5.44%，较2019年同期增长1.05%；1-8月累计较上年同期下降10.96%。
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2021年9月24日，全国钢材社会库存1225.6万吨，较上月同期减88.6万吨，下降6.74%；月内全国钢材库存降速加快，第四周下降1.67%。在限电限产背景下，库存降速并不算明显走扩。不过今年累库时间减少两周，现又“八连降”，累计下降134.9万吨，降幅超过了9.9%。
限电限产升级，管厂进入供需两弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月30日，在统计国内11家焊镀管主流管厂产能利用率64%，月产量106.95万吨，环比减产10.86%。9月新增投产的管厂陆续开始生产，但在统计管厂产能利用率小幅回升后再次转降。一方面，月中上旬原料带钢标准355mm规格流通资源延续偏紧，同时焊管企业利润亏损态势迟迟难以改观，管厂主动维持偏低产能意愿较强；另一方面，月下旬限电限产影响逐步扩大，轧机用电均受到30%-50%影响。9月30日在统计厂库79.33万吨，焊管库存累积8.87%，原料、镀锌管库存分别下降0.49%、3.13%；在统计国内焊镀管社会库存88.15万吨，月环比增长1.79%。9月份，中秋、国庆双节前部分贸易商少量囤货300-500吨，但较往年同期处于偏低水平。
三、8月焊管净出口量环比小幅回升
据海关总署统计数据显示，8月，我国焊管进口量下降、出口量回升，净出口焊管28.73万吨，环比增长3.72%；1-8月净出口量增速继续下滑至13.67%，比上年同期下降5.77%，比2019年同期下降17.43%。分国别来看，出口量有增有减，其中美洲出口量增长23.89%，大洋洲出口量下降36.92%。
九月全球经济增速继续放缓，货币政策收紧预期加强，疫情、地缘政治等事件持续干扰，国内、欧洲均出现了限电限产的现象，而且海运费持续高位，降低了各国出口报价的积极性。不过北美市场仍然货紧价扬，海外制造业仍处补库存周期，9月钢铁业新出口订单指数39.50%，较8月回升7.7个百分点。考虑圣诞季出口订单旺盛及越南将近3个月的“疫情清零”，政策转向“安全灵活有效地控制并适应疫情”，海外需求将维持小幅增长。据世界钢铁协会统计数据显示，2021年8月份全球64个国家粗钢产量为1.568亿吨，除中国粗钢产量同比下降，其他主要产钢国均有增长。因此国内资源的价格优势如何仍然考验出口量回暖的上方空间，目前市场普遍关注美国能否在12月前取消对钢材的关税限制。
四、宏观政策加持，需求预期分化
兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示年内钢材市场的最大不确定性，来自于美联储退出极度货币宽松。根据其掌握的情况来看，美联储“退出路线图”大致如下：一是减少资产购买，由极度货币宽松转向适度货币宽松。时间大约是今年11月份开始实施。二是完全停止资产购买，由宽松货币政策转向常规货币政策。时间大约在明年年中。三是明年（2022年）下半年开始提高基准利率。
9月17日起，央行陆续开展“7+14”逆回购，自2月8日以来，首度重启14天逆回购操作。28日世界银行发布最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》，将2021年中国经济增长预期由4月的8.1%上调至8.5%。四季度MLF到期量超3万亿，进入10月降准预期增大。
1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)346913亿元，同比增长8.9%；比2019年1-8月份增长8.2%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；其中8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两年平均增长7.7%，较1-7月回落0.3个百分点。
在积极财政政策、“基建适度超前”等支持下，预计四季度中国固定资产投资提速。9月份基建类需求有回升迹象，但较往年释放速度延后；无差别拉闸限电向提高分时电价转移，部分区域工业生产限制将阶段放松；房地产新开工负增长、竣工面积上升，施工面积将进一步下降，房企第二轮集中拿地需求低迷，房地产行业难以扭转颓势。根据统计数据测算，今年1-8月累计，全国粗钢表观消费量约为69235万吨（未含钢坯及粗锻件进口量，下同），同比增长3.3%，国内需求继续增长，增速明显回落。预计9月份全国粗钢表观消费同比增幅将继续明显回落。进入10月，基建工程存在赶工期需求，预计不同市场根据新增工程量，需求会有分化。
从焊镀管品种来看，截至9月30日在统计11家管厂日均出货量3.85万吨，月内总出货量环比上月累计下降5.17%；在统计国内各区域贸易总出货量环比增长11.05%，月内峰值、谷值波动较大，相差47.03%。9月限电限产政策同时压制下游加工企业生产，焊接钢管品种配套需求下滑，部分贸易商9月完成任务量60%。而目前东南亚疫情高增，部分订单回流我国，同时限电“一刀切”政策倾向区域性管控，10月需求将表现一定韧性。
五、焊接钢管部分品种成本支撑减弱
当前炼焦煤高成本的支撑作用仍在。1-8月份，我国进口焦煤3074万吨，同比减少2192万吨，下降41.6%。澳煤暂停直接进口，蒙煤受疫情影响增量有限，同时今年矿山环保督查加严，煤矿生产受限，整体增量依然存在较大困难。但随着国家批复多地前期已停产的煤矿复产，南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生表示四季度原料供应偏紧压力有望逐步缓解。
窄带的供需结构要优于小窄带和中宽带。9月30日，唐山145mm系列带钢首唐宝生5620元，比上月同期上调100元，坯-带差410元，较上月收窄50元；今年新增的8条小窄带生产线产量逐步释放，供应端承压运行。唐山热轧带钢(2.5*355mm)东海5640元，比上月上调90元，以唐山地区最新平均成本4788.1元核算即期利润收窄至700元左右。但带钢轧机用电受到30%-50%影响，赤峰远联带钢轧线全部停产，355mm系热轧带钢供应缺口持续存在。唐山赤峰远联680mm系以上带钢5690元，唐山瑞丰685mm以上热卷5720元，月内卷带价差倒挂持续，山东、山西、陕西、东北等区域带钢及热卷资源流入河北，9月451mm以上带钢结算价较8月下跌40元。据兰格云商平台监测数据显示，唐山地区热轧带钢生产企业15家，总计29条中有12条轧线停产检修，产能利用率为51.09%，较上月同期下降10.92个百分点，继续关注四季度带钢投产与检修计划。
焊管利润转正压力渐显。9月结算周期内焊管厂利润最高至-10元，最低至-150元，月内平均亏损50元；螺旋管的利润空间要高于架子管、焊管，成本支撑减弱；天津0#锌锭价格最高23050元，环比上月上涨250元，综合成本压力高于焊管，而镀锌管优惠政策收回后，继续上调空间偏窄，焊管、镀锌管价差相对回归。
六、10月价格或阶段走强
9月宏观经济复苏继续放缓，出口有所回暖，而内需增量有待资金进一步落地，政策基调转向边际宽松。月内中下旬钢材市场供需预期重设，限电限产政策逐步升级，供应端缩减的同时，金九需求成色略显不足。进入10月，由于煤电、天然气价格上涨，为保证采暖季居民供应，叠加北方采暖季限产，产量仍将继续回落。对于焊镀管品种，国庆节前厂商基本以正常按需补库为主，目前华北部分区域管厂限电停产时长延长至10小时，预估影响产量8000吨左右，国庆节期间停限产计划3-7天，预估影响产量6万吨左右，国庆期间出货将基本消耗库存。而需求端抢工期现象客观存在，供需基本面将较9月阶段回暖。而价格受诸多外部因素扰动，或震荡加剧。整体来看，预计10月份焊镀管价格将阶段走强。
概述：9月期货一举摆脱僵持态势，现货供需先强后弱，价格走势先扬后抑。下旬限电限产政策升级，叠加焊镀管厂国庆期间继续3-7天停产计划，较大程度修复供应压力，保持利润逐步回正。10月政策力度的微妙变化，将为修正后的基本面提供机会，同时外部因素决定经济环境能否显著改善。在此背景下，焊镀管品种仍然面临较多“确定性”和“不确定性”。
一、9月焊管、镀锌管价格先扬后抑
9月国内焊管、镀锌管价格先扬后抑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月30日，全国4寸(3.75)焊管平均价格6195元，比上月同期上涨84元；全国4寸(3.75)镀锌管平均价格7048元，比上月同期上涨116元；全国50*50*2.5方管平均价格6100元，比上月同期上涨16元；全国219*6螺旋管平均价格6447元，比上月同期上涨108元(见图1)。月内镀锌管趁涨势行情陆续收回优惠政策，焊管、镀锌管价格价差理性回归。
二、供应端回升压力有限
据国家统计局数据，8月，我国焊接钢管产量521.9万吨，月比增长2.90%，较上年同期下降5.44%，较2019年同期增长1.05%；1-8月累计较上年同期下降10.96%。
据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2021年9月24日，全国钢材社会库存1225.6万吨，较上月同期减88.6万吨，下降6.74%；月内全国钢材库存降速加快，第四周下降1.67%。在限电限产背景下，库存降速并不算明显走扩。不过今年累库时间减少两周，现又“八连降”，累计下降134.9万吨，降幅超过了9.9%。
限电限产升级，管厂进入供需两弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月30日，在统计国内11家焊镀管主流管厂产能利用率64%，月产量106.95万吨，环比减产10.86%。9月新增投产的管厂陆续开始生产，但在统计管厂产能利用率小幅回升后再次转降。一方面，月中上旬原料带钢标准355mm规格流通资源延续偏紧，同时焊管企业利润亏损态势迟迟难以改观，管厂主动维持偏低产能意愿较强；另一方面，月下旬限电限产影响逐步扩大，轧机用电均受到30%-50%影响。9月30日在统计厂库79.33万吨，焊管库存累积8.87%，原料、镀锌管库存分别下降0.49%、3.13%；在统计国内焊镀管社会库存88.15万吨，月环比增长1.79%。9月份，中秋、国庆双节前部分贸易商少量囤货300-500吨，但较往年同期处于偏低水平。
三、8月焊管净出口量环比小幅回升
据海关总署统计数据显示，8月，我国焊管进口量下降、出口量回升，净出口焊管28.73万吨，环比增长3.72%；1-8月净出口量增速继续下滑至13.67%，比上年同期下降5.77%，比2019年同期下降17.43%。分国别来看，出口量有增有减，其中美洲出口量增长23.89%，大洋洲出口量下降36.92%。
九月全球经济增速继续放缓，货币政策收紧预期加强，疫情、地缘政治等事件持续干扰，国内、欧洲均出现了限电限产的现象，而且海运费持续高位，降低了各国出口报价的积极性。不过北美市场仍然货紧价扬，海外制造业仍处补库存周期，9月钢铁业新出口订单指数39.50%，较8月回升7.7个百分点。考虑圣诞季出口订单旺盛及越南将近3个月的“疫情清零”，政策转向“安全灵活有效地控制并适应疫情”，海外需求将维持小幅增长。据世界钢铁协会统计数据显示，2021年8月份全球64个国家粗钢产量为1.568亿吨，除中国粗钢产量同比下降，其他主要产钢国均有增长。因此国内资源的价格优势如何仍然考验出口量回暖的上方空间，目前市场普遍关注美国能否在12月前取消对钢材的关税限制。
四、宏观政策加持，需求预期分化
兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示年内钢材市场的最大不确定性，来自于美联储退出极度货币宽松。根据其掌握的情况来看，美联储“退出路线图”大致如下：一是减少资产购买，由极度货币宽松转向适度货币宽松。时间大约是今年11月份开始实施。二是完全停止资产购买，由宽松货币政策转向常规货币政策。时间大约在明年年中。三是明年（2022年）下半年开始提高基准利率。
9月17日起，央行陆续开展“7+14”逆回购，自2月8日以来，首度重启14天逆回购操作。28日世界银行发布最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报》，将2021年中国经济增长预期由4月的8.1%上调至8.5%。四季度MLF到期量超3万亿，进入10月降准预期增大。
1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)346913亿元，同比增长8.9%；比2019年1-8月份增长8.2%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；其中8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两年平均增长7.7%，较1-7月回落0.3个百分点。
在积极财政政策、“基建适度超前”等支持下，预计四季度中国固定资产投资提速。9月份基建类需求有回升迹象，但较往年释放速度延后；无差别拉闸限电向提高分时电价转移，部分区域工业生产限制将阶段放松；房地产新开工负增长、竣工面积上升，施工面积将进一步下降，房企第二轮集中拿地需求低迷，房地产行业难以扭转颓势。根据统计数据测算，今年1-8月累计，全国粗钢表观消费量约为69235万吨（未含钢坯及粗锻件进口量，下同），同比增长3.3%，国内需求继续增长，增速明显回落。预计9月份全国粗钢表观消费同比增幅将继续明显回落。进入10月，基建工程存在赶工期需求，预计不同市场根据新增工程量，需求会有分化。
从焊镀管品种来看，截至9月30日在统计11家管厂日均出货量3.85万吨，月内总出货量环比上月累计下降5.17%；在统计国内各区域贸易总出货量环比增长11.05%，月内峰值、谷值波动较大，相差47.03%。9月限电限产政策同时压制下游加工企业生产，焊接钢管品种配套需求下滑，部分贸易商9月完成任务量60%。而目前东南亚疫情高增，部分订单回流我国，同时限电“一刀切”政策倾向区域性管控，10月需求将表现一定韧性。
五、焊接钢管部分品种成本支撑减弱
当前炼焦煤高成本的支撑作用仍在。1-8月份，我国进口焦煤3074万吨，同比减少2192万吨，下降41.6%。澳煤暂停直接进口，蒙煤受疫情影响增量有限，同时今年矿山环保督查加严，煤矿生产受限，整体增量依然存在较大困难。但随着国家批复多地前期已停产的煤矿复产，南京钢铁股份有限公司市场部部长张秋生表示四季度原料供应偏紧压力有望逐步缓解。
窄带的供需结构要优于小窄带和中宽带。9月30日，唐山145mm系列带钢首唐宝生5620元，比上月同期上调100元，坯-带差410元，较上月收窄50元；今年新增的8条小窄带生产线产量逐步释放，供应端承压运行。唐山热轧带钢(2.5*355mm)东海5640元，比上月上调90元，以唐山地区最新平均成本4788.1元核算即期利润收窄至700元左右。但带钢轧机用电受到30%-50%影响，赤峰远联带钢轧线全部停产，355mm系热轧带钢供应缺口持续存在。唐山赤峰远联680mm系以上带钢5690元，唐山瑞丰685mm以上热卷5720元，月内卷带价差倒挂持续，山东、山西、陕西、东北等区域带钢及热卷资源流入河北，9月451mm以上带钢结算价较8月下跌40元。据兰格云商平台监测数据显示，唐山地区热轧带钢生产企业15家，总计29条中有12条轧线停产检修，产能利用率为51.09%，较上月同期下降10.92个百分点，继续关注四季度带钢投产与检修计划。
焊管利润转正压力渐显。9月结算周期内焊管厂利润最高至-10元，最低至-150元，月内平均亏损50元；螺旋管的利润空间要高于架子管、焊管，成本支撑减弱；天津0#锌锭价格最高23050元，环比上月上涨250元，综合成本压力高于焊管，而镀锌管优惠政策收回后，继续上调空间偏窄，焊管、镀锌管价差相对回归。
六、10月价格或阶段走强
9月宏观经济复苏继续放缓，出口有所回暖，而内需增量有待资金进一步落地，政策基调转向边际宽松。月内中下旬钢材市场供需预期重设，限电限产政策逐步升级，供应端缩减的同时，金九需求成色略显不足。进入10月，由于煤电、天然气价格上涨，为保证采暖季居民供应，叠加北方采暖季限产，产量仍将继续回落。对于焊镀管品种，国庆节前厂商基本以正常按需补库为主，目前华北部分区域管厂限电停产时长延长至10小时，预估影响产量8000吨左右，国庆节期间停限产计划3-7天，预估影响产量6万吨左右，国庆期间出货将基本消耗库存。而需求端抢工期现象客观存在，供需基本面将较9月阶段回暖。而价格受诸多外部因素扰动，或震荡加剧。整体来看，预计10月份焊镀管价格将阶段走强。
纪要｜光伏-多晶硅板块观点跟踪电话会纪要
日期：20210223
产能情况：
今年产能预计会增加8w吨 实际产出5w吨 行业产能全部开满57-58w吨 够可以供给190-200gw组件 对应160-170gw的装机 意味着今年的多晶硅只能支持行业160-170gw的装机
产业链匹配：
2020年底从硅片到组件产能全都超过200gw 2021年部分超过300gw
长单：
长单月供应量已经超过4w吨 年化48w吨 今年新增的没有长单的产能都要去抢10%的现货，这10%决定了整个行业的价格
价格变化：
12月份回落到8w，之后1月份到年前又开始囤货涨价，从8w回到9w，主要是囤货动力带动价格上涨，年前的饿时候判断，接下来年后到二季度不排除小幅回落，因为毕竟行业需求错配是在三季度开始大幅拉大，但是现在结果看年前的判断出现错误，目前硅料价格报价已经超过10w，但是有价无市，下半年供需错配非常严重价格会暴涨突破10w没有悬念，一二季度上下游还可以博弈一下，所以一二季度的价格比较难判断，但是市场都知道下半年硅料那么缺，淡季的价格博弈就更难判断了。所以二季度如果价格出现微跌，会是好的上车机会。
2022年判断：
2021年底国内有效产能50w吨（42+8）考虑到海外合计接近60w吨
2022年上半年一季度末二季度初会有通威7.5w吨出来 大全2022年一季度3.5w出来 考虑到爬坡3-6个月 这个11w吨预计贡献满产2-3个季度贡献产量7-8w吨 2022下半年 6-7月份亚洲硅业3w吨 协鑫新疆4w吨新项目 合计7w吨 预计贡献产量1个季度 2-3w吨
合计贡献产量10w吨 加上存量60w吨 合计2022年出来产量70w吨
通威包头预计2022年三季度投产 这个没算在内 考虑的话行业整体2022年整体出72-75w吨 对应组件产量210+gw 2022年的价格预计会是8-9w的价格
2022年盈利情况：
如果2022年价格在8w左右的话 考虑到企业平均出货价格7.5w左右 扣掉增值税6.7w 现在行业的新增产能成本都低于4w 6.7-3.8=2.9w的利润 再扣掉所得税 单吨净利1.8-1.9w
特变新老产能各一半 大全也是各一半 通威最优秀只有2w吨老产能基本上全是新产能，所以2022年多晶硅的盈利也不需要太担忧
问答：
颗粒硅？
未来五年内颗粒硅都很难成为行业主流，都会是补充地位。
产能角度看，颗粒硅目前只有保利协鑫和陕西天宏，两家公司要想两年把产能增长到几十万吨还不太可能。通威并购多晶硅产能进来的时候2016年 五年也就增加了7w吨的产能 未来五年保利协鑫一家要增加几十万吨的产能现在看下来还是比价难的。
技术路线看，和下游ccz拉棒技术匹配，现在主流的拉棒技术是rcz，rcz的拉棒目前都是3-5根 如果ccz成熟的话可以达到8-9根 所以颗粒硅和ccz的技术是最为匹配的，但是ccz的技术还不是特别成熟，另外ccz的技术能不能出来还有不确定性。颗粒硅如果没有ccz的配合就丧失了优势，就得在性价比上和块状进行PK，通威的包头已经做到3.6-3.7w的成本。如果两年内N型就开始普及的话，颗粒硅的追赶时间就更不足了。
总体来说颗粒硅有了边际进步，但是无法取代通威和大全的主流地位。
价格提升下游能否承受？
组件提价是很难，去年是玻璃胶膜硅全都涨价才会提价。今年可涨价的环节比去年少了很多，胶膜和玻璃都在下降通道中，但是下降节奏不好判断，这些辅材的下降为硅料上涨腾出了空间。硅料最上游环节，传导到终端，中间环节如果无法成功传导，就也会消化一部分硅料涨价的成本提升。
海外企业产能？
就瓦克和OCI两家了
瓦克8w吨产能（6w吨德国光伏级 2w吨美国电子级）OCI韩国已经停产 可以贡献9-10w吨光伏级。海外企业不扩产 趁着景气度高多赚点钱才是正道 而不是把赚了的钱再去做成本劣势的资本开支
中间商囤货？
中间商的囤货 主要是国外企业的中间商 国内企业的中间商基本上没有囤货 因为公对公对接很顺畅
上游企业的囤货 在年后价格突然破10w的时候 某些龙头企业囤货的意愿也会上升
中间商囤货对行业影响不大，上下游企业的囤货看博弈，这个去年已经演绎的很淋漓尽致了
下游开工率情况？
目前开工率都很高，硅片企业的开工和签单也都是一个月一签，隆基下个月的报价25-26号的数据也会反映下游的开工率情况。
三家企业明年的利润预期？
假设8w块钱的价格 通威14-15w吨的产量 1.8-1.9w的单吨净利润 20大几亿的利润 价格每涨1w扣除所得税净利润贡献0.85w左右
大全美股 新特港股没有覆盖
三四季度价格暴涨预期涨到多少？
去年七月份硅料供不应求的时候价格一个月直接从6w涨到9w 今年三季度开始破10w没有问题，至于是到13w还是15w这个就说不清楚了
长单硅料的定价机制？
锁量不锁价 价格每个月谈一次 譬如企业A 90%的产能都包给长单了，剩下的10%现货由市场上的散单来报价 这个价格如果暴涨到12-15w定好了的话 剩下的90%长单不可能以低很多的价格来销售 否则对市场也没法交待 所以这就是说为什么10%的散单决定了100%的市场的价格的原因。
长单客户如果嫌贵的话不拿长单，这个长单硅料也不会成为废品，可以卖给其他客户 也可以上游库存 去年就发生过这种情况。
出货致密料和菜花料的差别？
产能统计是指致密料和菜花料所有的产能。以前所有的价格都不高，所以下游也不会去掺杂使用，后续价格高了不排除会掺杂使用。
特变的新增产能？
一直到2022年还看不到新增产能。之前有20w吨的规划，但是具体的落地规划现在还没有看到，考虑到硅料的投产周期，截至2022年底预计都还看不到特变硅料的产能。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：20210223
产能情况：
今年产能预计会增加8w吨 实际产出5w吨 行业产能全部开满57-58w吨 够可以供给190-200gw组件 对应160-170gw的装机 意味着今年的多晶硅只能支持行业160-170gw的装机
产业链匹配：
2020年底从硅片到组件产能全都超过200gw 2021年部分超过300gw
长单：
长单月供应量已经超过4w吨 年化48w吨 今年新增的没有长单的产能都要去抢10%的现货，这10%决定了整个行业的价格
价格变化：
12月份回落到8w，之后1月份到年前又开始囤货涨价，从8w回到9w，主要是囤货动力带动价格上涨，年前的饿时候判断，接下来年后到二季度不排除小幅回落，因为毕竟行业需求错配是在三季度开始大幅拉大，但是现在结果看年前的判断出现错误，目前硅料价格报价已经超过10w，但是有价无市，下半年供需错配非常严重价格会暴涨突破10w没有悬念，一二季度上下游还可以博弈一下，所以一二季度的价格比较难判断，但是市场都知道下半年硅料那么缺，淡季的价格博弈就更难判断了。所以二季度如果价格出现微跌，会是好的上车机会。
2022年判断：
2021年底国内有效产能50w吨（42+8）考虑到海外合计接近60w吨
2022年上半年一季度末二季度初会有通威7.5w吨出来 大全2022年一季度3.5w出来 考虑到爬坡3-6个月 这个11w吨预计贡献满产2-3个季度贡献产量7-8w吨 2022下半年 6-7月份亚洲硅业3w吨 协鑫新疆4w吨新项目 合计7w吨 预计贡献产量1个季度 2-3w吨
合计贡献产量10w吨 加上存量60w吨 合计2022年出来产量70w吨
通威包头预计2022年三季度投产 这个没算在内 考虑的话行业整体2022年整体出72-75w吨 对应组件产量210+gw 2022年的价格预计会是8-9w的价格
2022年盈利情况：
如果2022年价格在8w左右的话 考虑到企业平均出货价格7.5w左右 扣掉增值税6.7w 现在行业的新增产能成本都低于4w 6.7-3.8=2.9w的利润 再扣掉所得税 单吨净利1.8-1.9w
特变新老产能各一半 大全也是各一半 通威最优秀只有2w吨老产能基本上全是新产能，所以2022年多晶硅的盈利也不需要太担忧
问答：
颗粒硅？
未来五年内颗粒硅都很难成为行业主流，都会是补充地位。
产能角度看，颗粒硅目前只有保利协鑫和陕西天宏，两家公司要想两年把产能增长到几十万吨还不太可能。通威并购多晶硅产能进来的时候2016年 五年也就增加了7w吨的产能 未来五年保利协鑫一家要增加几十万吨的产能现在看下来还是比价难的。
技术路线看，和下游ccz拉棒技术匹配，现在主流的拉棒技术是rcz，rcz的拉棒目前都是3-5根 如果ccz成熟的话可以达到8-9根 所以颗粒硅和ccz的技术是最为匹配的，但是ccz的技术还不是特别成熟，另外ccz的技术能不能出来还有不确定性。颗粒硅如果没有ccz的配合就丧失了优势，就得在性价比上和块状进行PK，通威的包头已经做到3.6-3.7w的成本。如果两年内N型就开始普及的话，颗粒硅的追赶时间就更不足了。
总体来说颗粒硅有了边际进步，但是无法取代通威和大全的主流地位。
价格提升下游能否承受？
组件提价是很难，去年是玻璃胶膜硅全都涨价才会提价。今年可涨价的环节比去年少了很多，胶膜和玻璃都在下降通道中，但是下降节奏不好判断，这些辅材的下降为硅料上涨腾出了空间。硅料最上游环节，传导到终端，中间环节如果无法成功传导，就也会消化一部分硅料涨价的成本提升。
海外企业产能？
就瓦克和OCI两家了
瓦克8w吨产能（6w吨德国光伏级 2w吨美国电子级）OCI韩国已经停产 可以贡献9-10w吨光伏级。海外企业不扩产 趁着景气度高多赚点钱才是正道 而不是把赚了的钱再去做成本劣势的资本开支
中间商囤货？
中间商的囤货 主要是国外企业的中间商 国内企业的中间商基本上没有囤货 因为公对公对接很顺畅
上游企业的囤货 在年后价格突然破10w的时候 某些龙头企业囤货的意愿也会上升
中间商囤货对行业影响不大，上下游企业的囤货看博弈，这个去年已经演绎的很淋漓尽致了
下游开工率情况？
目前开工率都很高，硅片企业的开工和签单也都是一个月一签，隆基下个月的报价25-26号的数据也会反映下游的开工率情况。
三家企业明年的利润预期？
假设8w块钱的价格 通威14-15w吨的产量 1.8-1.9w的单吨净利润 20大几亿的利润 价格每涨1w扣除所得税净利润贡献0.85w左右
大全美股 新特港股没有覆盖
三四季度价格暴涨预期涨到多少？
去年七月份硅料供不应求的时候价格一个月直接从6w涨到9w 今年三季度开始破10w没有问题，至于是到13w还是15w这个就说不清楚了
长单硅料的定价机制？
锁量不锁价 价格每个月谈一次 譬如企业A 90%的产能都包给长单了，剩下的10%现货由市场上的散单来报价 这个价格如果暴涨到12-15w定好了的话 剩下的90%长单不可能以低很多的价格来销售 否则对市场也没法交待 所以这就是说为什么10%的散单决定了100%的市场的价格的原因。
长单客户如果嫌贵的话不拿长单，这个长单硅料也不会成为废品，可以卖给其他客户 也可以上游库存 去年就发生过这种情况。
出货致密料和菜花料的差别？
产能统计是指致密料和菜花料所有的产能。以前所有的价格都不高，所以下游也不会去掺杂使用，后续价格高了不排除会掺杂使用。
特变的新增产能？
一直到2022年还看不到新增产能。之前有20w吨的规划，但是具体的落地规划现在还没有看到，考虑到硅料的投产周期，截至2022年底预计都还看不到特变硅料的产能。#股票##价值投资日志[超话]#
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