一次认识了很多很多学生，脸盲的我又开始头疼了
新的老师一起住，发现大家都很优秀 北京舞蹈的学院的服装表演专业[哈哈]，听起来就很棒，超级高 有181[哈哈]爱了爱了 还有一个空乘专业的老师还挺可爱的[嘻嘻]
话说跟着她们会不会变瘦啊哈哈
作为从小到大的文化生真的很羡慕这些学专业的老师和学生啊喂[羞嗒嗒][羞嗒嗒][羞嗒嗒][羞嗒嗒]
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钟正生：2022年亚洲债券市场回顾和展望
原创 亚洲金融智库 亚洲金融智库 2022-10-26
智库专家｜钟正生，亚洲金融合作协会智库研究员，平安证券首席经济学家兼研究所所长
图片张德礼和常艺馨对本文亦有贡献，正文2160字
2022年前三季度，亚洲国债收益率多数上行，以美元计价的债券指数调整幅度较大。在通胀预期升温、货币政策加速紧缩的影响下，10年期美债利率在2022年前三季度上行约231bp。亚洲面临的资本外流压力较大，汇率多数贬值，且部分国家跟随美联储加息，使得国债收益率普遍上行。主要经济体中，韩国、新加坡、泰国、印度、巴基斯坦的10年期国债收益率上行幅度在100至200bp之间，越南10年期国债一度上行超过300bp；不过，中日国债利率相对平稳，10年期国债收益率分别下行1.5bp、上行18.8bp，主要得益于两国坚持“以我为主”，维持宽松的货币政策态势。
从iBoxx美元债券指数的变化看，亚洲美元债指数在2022年前三季度下跌了13.3%，其中既有本土债券收益率上行的带动，又有汇率贬值对美元计价债券收益率的助推。值得关注的是，中资美元房地产债指数跌幅达40.1%，构成较强拖累；而除金融地产外的中资美元债跌幅仅5.1%，相比其他主要经济体的调整幅度较小。
图1 截止2022年9月，亚洲主要经济体10年期国债收益率
图2 2022年前三季度，iBoxx亚洲美元债指数分地区收益率
展望2023年，亚洲债券市场具备较强的吸引力。外向型经济增速承压、外部货币金融环境好转、货币政策宽松操作可能再现，亚洲债券市场或将面临“顺风”的基本面环境。与此同时，亚洲美元债当前收益率水平已达历史高位，且其中长期风险收益特征优异，具备短期、中长期共振的估值吸引力。基于货币金融环境好转、中国房地产政策正积极调整、亚洲美元债历史违约风险低于其他区域等支撑因素，亚洲美元债信用利差或难进一步大幅攀升，且有望迎来边际修复。就占优板块而言，亚洲美元债中投资级板块收益率处相对高位、中长期波动率较低，且信用风险相对可控，具备底仓超配价值；高收益美元债在市场好转期间弹性较大，但其极端情况下的尾部风险较高，或可在房地产行业之外挑选基本面前景较明朗的行业及个券，低仓位博弈弹性机会。
一、亚洲债券利率或将随美债利率见顶回落
美国国债与亚洲美元债利率走势关系密切。2006年以来，多数时间亚洲美元债的变化方向与10年期美债收益率同步性较强，且因其波动率相对较高，利差走势的方向也往往与10年美债收益率变化方向一致。不过，部分特殊时期曾出现10年期美债利率下行、亚洲美元债收益率较快上行的组合，利差逆势大幅走阔。有三段典型时期：一是国际金融危机时期，2008年6月至年末，美债利率下行181bp，而亚洲美元债指数收益率逆势上行216bp，利差扩大了近400bp；二是欧债危机时期，2011年3月至年末，美债利率下行153bp，而亚洲美元债的利差上行146bp；三是新冠疫情爆发初期，2020年一季度美债利率下行122bp，而亚洲美元债收益率逆势上行近100bp，利差走阔约220bp。
由此看，如无大规模债务或金融危机爆发（由此引发避险需求飙升），在2023年，随着美联储加息周期进入尾声，美债收益率筑顶回落，亚洲美元债收益率有望步入下行，且其下行幅度或较美债收益率更大。
图3 iBoxx亚洲美元债指数到期收益率与美国10年期国债收益率变化
二、亚洲债市中长期相对表现优异
中长期看，亚洲债券市场风险收益优势突出，在全球化投资中具备较好的配置价值。我们以iBoxx发布的债券指数为基准，统计了最近10个自然年度（2012至2021年）的债券市场表现：亚洲美元企业债指数年化收益率约4.39%，波动率仅2.57%，收益波动比为1.71，高于全球美元公司债的1.1倍、美国本土公司债的0.98倍和欧元公司债的1.55倍。可见，亚洲债券市场的长期收益表现较好，且波动率相对较低。
详情链接：https://t.cn/A6oYlm1I
原创 亚洲金融智库 亚洲金融智库 2022-10-26
智库专家｜钟正生，亚洲金融合作协会智库研究员，平安证券首席经济学家兼研究所所长
图片张德礼和常艺馨对本文亦有贡献，正文2160字
2022年前三季度，亚洲国债收益率多数上行，以美元计价的债券指数调整幅度较大。在通胀预期升温、货币政策加速紧缩的影响下，10年期美债利率在2022年前三季度上行约231bp。亚洲面临的资本外流压力较大，汇率多数贬值，且部分国家跟随美联储加息，使得国债收益率普遍上行。主要经济体中，韩国、新加坡、泰国、印度、巴基斯坦的10年期国债收益率上行幅度在100至200bp之间，越南10年期国债一度上行超过300bp；不过，中日国债利率相对平稳，10年期国债收益率分别下行1.5bp、上行18.8bp，主要得益于两国坚持“以我为主”，维持宽松的货币政策态势。
从iBoxx美元债券指数的变化看，亚洲美元债指数在2022年前三季度下跌了13.3%，其中既有本土债券收益率上行的带动，又有汇率贬值对美元计价债券收益率的助推。值得关注的是，中资美元房地产债指数跌幅达40.1%，构成较强拖累；而除金融地产外的中资美元债跌幅仅5.1%，相比其他主要经济体的调整幅度较小。
图1 截止2022年9月，亚洲主要经济体10年期国债收益率
图2 2022年前三季度，iBoxx亚洲美元债指数分地区收益率
展望2023年，亚洲债券市场具备较强的吸引力。外向型经济增速承压、外部货币金融环境好转、货币政策宽松操作可能再现，亚洲债券市场或将面临“顺风”的基本面环境。与此同时，亚洲美元债当前收益率水平已达历史高位，且其中长期风险收益特征优异，具备短期、中长期共振的估值吸引力。基于货币金融环境好转、中国房地产政策正积极调整、亚洲美元债历史违约风险低于其他区域等支撑因素，亚洲美元债信用利差或难进一步大幅攀升，且有望迎来边际修复。就占优板块而言，亚洲美元债中投资级板块收益率处相对高位、中长期波动率较低，且信用风险相对可控，具备底仓超配价值；高收益美元债在市场好转期间弹性较大，但其极端情况下的尾部风险较高，或可在房地产行业之外挑选基本面前景较明朗的行业及个券，低仓位博弈弹性机会。
一、亚洲债券利率或将随美债利率见顶回落
美国国债与亚洲美元债利率走势关系密切。2006年以来，多数时间亚洲美元债的变化方向与10年期美债收益率同步性较强，且因其波动率相对较高，利差走势的方向也往往与10年美债收益率变化方向一致。不过，部分特殊时期曾出现10年期美债利率下行、亚洲美元债收益率较快上行的组合，利差逆势大幅走阔。有三段典型时期：一是国际金融危机时期，2008年6月至年末，美债利率下行181bp，而亚洲美元债指数收益率逆势上行216bp，利差扩大了近400bp；二是欧债危机时期，2011年3月至年末，美债利率下行153bp，而亚洲美元债的利差上行146bp；三是新冠疫情爆发初期，2020年一季度美债利率下行122bp，而亚洲美元债收益率逆势上行近100bp，利差走阔约220bp。
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图3 iBoxx亚洲美元债指数到期收益率与美国10年期国债收益率变化
二、亚洲债市中长期相对表现优异
中长期看，亚洲债券市场风险收益优势突出，在全球化投资中具备较好的配置价值。我们以iBoxx发布的债券指数为基准，统计了最近10个自然年度（2012至2021年）的债券市场表现：亚洲美元企业债指数年化收益率约4.39%，波动率仅2.57%，收益波动比为1.71，高于全球美元公司债的1.1倍、美国本土公司债的0.98倍和欧元公司债的1.55倍。可见，亚洲债券市场的长期收益表现较好，且波动率相对较低。
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自我介绍:92年的武汉土著，211本硕连读，身高 181（我觉得我还能长高）
目前在互联网公司做中层，性格属于吃软不吃硬的那种不烟不酒（朋友说我不太合群）喜欢吃甜食，喜欢打篮球，希望下次能有 个送水的甜妹
父亲是律师，母亲是全职太太（天天做美容打麻将）天天催我赶紧找个女朋友这样好陪她一起逛街旅游
未来的你:可爱开朗，会撒娇，最好肉一点（旺夫哈哈哈）可以做个老婆宝，愿用我兄弟孤寡10年换一个甜妹！https://t.cn/R2WxQOQ #脱单##脱单[超话]##武汉#
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