漫山火红叶，遍地青黄草，无限风光，
感觉秋尚好，夕阳翦影，水波呀映，
碧空飘渺，望中实难见晓，几归鸟，
忽然惊去，薄情不管金英老，
尽日萧疏，形单怎个胜窈窕，
等闲謝了，可知梦绕，喜怒自挑，
芳华莫问多少；
初瑞祁连雪脥霜，冬焦进镜聚牛妆，
已遥五十飞龙品，立望三千原草芳，
深忆甘州心愿醉，秋思掖郡梦诗藏，
惜時荣誉蓝天彩，别兴皆随戈壁张。
感觉秋尚好，夕阳翦影，水波呀映，
碧空飘渺，望中实难见晓，几归鸟，
忽然惊去，薄情不管金英老，
尽日萧疏，形单怎个胜窈窕，
等闲謝了，可知梦绕，喜怒自挑，
芳华莫问多少；
初瑞祁连雪脥霜，冬焦进镜聚牛妆，
已遥五十飞龙品，立望三千原草芳，
深忆甘州心愿醉，秋思掖郡梦诗藏，
惜時荣誉蓝天彩，别兴皆随戈壁张。
低库存冬储支撑 焦炭提降节奏放缓#焦炭#
11月初，在煤价快速回落了200-400元/吨后，焦炭价格同步提降两轮也已全面落地。目前焦企利润持续亏损，生产积极性较差，对煤炭采购意愿较低，煤矿承压累库。虽下游成材价格触底后弱势反弹，但在宏观层面无较大利好刺激，疫情防控坚持动态清零不放松，加之下游钢材需求表现偏弱，铁水在淡季需求和成本倒挂下延续回落趋势，钢厂仍有继续提降意愿，但提降节奏有所放缓。
随着冬储临近，加之终端原料库存普遍较低，存在补库刚需。后期需注意供需矛盾从负反馈逐渐向原料低库存冬储补库切换。
供应方面，截止11 月 4 日Mysteel 统计的全样本焦企日均产量 107.23 万吨，较上期下降 1.09 万吨。焦企受利润持续亏损、行政环保限产和疫情原料到货受阻等影响，整体生产积极性不高，开工低位保持。从焦炭产能来看，焦炭基本面供应是宽松，甚至是过剩的。据 Mysteel 统计山西 4.3 米焦炉涉及在产产能 3086 万吨，至 2023 年底预淘汰 2586 万吨，预新增 4860 万吨。因此后期焦炭很难走出独立行情，供应变化仍主要受到利润成本和钢厂铁水需求而调整。
需求方面，截止11 月 4 日Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 78.77%，环比上周下降 2.71%，同比去年增加7.88%；日均铁水产量 232.82 万吨，环比下降 3.56 万吨，同比增加 27.93 万吨。目前市场仍处于负反馈的逻辑中，钢厂普遍低利润甚至亏损，叠加钢厂现金流受限，铁水产量下降多为钢厂自发性的主动限产。但与前期负反馈逻辑不同点在于钢厂亏损并不算太大，加之钢厂库存较低，焦炭库存可用天数普遍维持在7-10天，后期存在补库钢需。另外钢厂为保明年产量，并不会轻易大规模进入检修限产。因此短期铁水产量仍处于缓慢回落趋势，整体节奏不会太快。
中间贸易环节投机需求较弱。前期焦炭盘面贴水较大，估值修复驱动下，盘面虽然反弹，但是仍处于基差修复性反弹。后期反弹空间仍需观察冬储补库节奏和下游成材反弹的空间以及煤炭的供给情况。临近年底，贸易商普遍还是以回流资金，降库存为主。有订单的贸易商，仍保持谨慎采购。
价格方面，焦炭两轮提降落地后，仍存在第三轮提降预期。虽前期盘面贴水较深，预期悲观，随着下游低库存和冬储补库需求释放，焦炭现货继续走弱空间不大。但下游成材需求缺乏持续性的上行驱动，价格虽触底，但反弹高度有限。焦炭后期价格因素仍取决于煤炭价格的支撑，钢材价格反弹的空间和钢厂的生产节奏。
综上所述，随着负反馈向冬储逻辑的逐渐切换，原料在快速走跌后，短期大幅下跌空间有限。目前焦炭仍处于第三轮的降价周期里，供需双弱。预计在 11 月中下旬至 12 月初，随着冬储补库需求的释放，焦炭价格或将起到一定支撑和提振，不排除焦炭会迎来弱势反弹。焦炭反弹的空间仍取决于下游成材的需求和价格反弹高度，后期仍需谨防疫情反复和需求不及预期给焦炭带来的影响。
11月初，在煤价快速回落了200-400元/吨后，焦炭价格同步提降两轮也已全面落地。目前焦企利润持续亏损，生产积极性较差，对煤炭采购意愿较低，煤矿承压累库。虽下游成材价格触底后弱势反弹，但在宏观层面无较大利好刺激，疫情防控坚持动态清零不放松，加之下游钢材需求表现偏弱，铁水在淡季需求和成本倒挂下延续回落趋势，钢厂仍有继续提降意愿，但提降节奏有所放缓。
随着冬储临近，加之终端原料库存普遍较低，存在补库刚需。后期需注意供需矛盾从负反馈逐渐向原料低库存冬储补库切换。
供应方面，截止11 月 4 日Mysteel 统计的全样本焦企日均产量 107.23 万吨，较上期下降 1.09 万吨。焦企受利润持续亏损、行政环保限产和疫情原料到货受阻等影响，整体生产积极性不高，开工低位保持。从焦炭产能来看，焦炭基本面供应是宽松，甚至是过剩的。据 Mysteel 统计山西 4.3 米焦炉涉及在产产能 3086 万吨，至 2023 年底预淘汰 2586 万吨，预新增 4860 万吨。因此后期焦炭很难走出独立行情，供应变化仍主要受到利润成本和钢厂铁水需求而调整。
需求方面，截止11 月 4 日Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 78.77%，环比上周下降 2.71%，同比去年增加7.88%；日均铁水产量 232.82 万吨，环比下降 3.56 万吨，同比增加 27.93 万吨。目前市场仍处于负反馈的逻辑中，钢厂普遍低利润甚至亏损，叠加钢厂现金流受限，铁水产量下降多为钢厂自发性的主动限产。但与前期负反馈逻辑不同点在于钢厂亏损并不算太大，加之钢厂库存较低，焦炭库存可用天数普遍维持在7-10天，后期存在补库钢需。另外钢厂为保明年产量，并不会轻易大规模进入检修限产。因此短期铁水产量仍处于缓慢回落趋势，整体节奏不会太快。
中间贸易环节投机需求较弱。前期焦炭盘面贴水较大，估值修复驱动下，盘面虽然反弹，但是仍处于基差修复性反弹。后期反弹空间仍需观察冬储补库节奏和下游成材反弹的空间以及煤炭的供给情况。临近年底，贸易商普遍还是以回流资金，降库存为主。有订单的贸易商，仍保持谨慎采购。
价格方面，焦炭两轮提降落地后，仍存在第三轮提降预期。虽前期盘面贴水较深，预期悲观，随着下游低库存和冬储补库需求释放，焦炭现货继续走弱空间不大。但下游成材需求缺乏持续性的上行驱动，价格虽触底，但反弹高度有限。焦炭后期价格因素仍取决于煤炭价格的支撑，钢材价格反弹的空间和钢厂的生产节奏。
综上所述，随着负反馈向冬储逻辑的逐渐切换，原料在快速走跌后，短期大幅下跌空间有限。目前焦炭仍处于第三轮的降价周期里，供需双弱。预计在 11 月中下旬至 12 月初，随着冬储补库需求的释放，焦炭价格或将起到一定支撑和提振，不排除焦炭会迎来弱势反弹。焦炭反弹的空间仍取决于下游成材的需求和价格反弹高度，后期仍需谨防疫情反复和需求不及预期给焦炭带来的影响。
立冬
----刘小萍
“不觉秋已晚，忽而立冬至。”
许久不曾走过院外的那条小巷了，站在窗前，黄昏的夕阳，颜色或浓郁、或轻淡，很快便落在了几幢矮楼的身后，零碎的烟火生活仿佛昨天，暂停在了时间的某一刻，光阴就这样，不知不觉在匆促变换的时节里，如年华一般又老去一年。
屋子里静宜温暖，惚不知窗外初冬的寒凉添了几多，行道上秋深时的黄叶纷纷扬扬，是否落尽？花栏里低矮的灌木和墙下秋时初开的野花，亦是萎凋枯衰了吧？白日里天空偶尔有鸟儿鸣叫着掠过，时间急急顿顿，仿佛凝固，却又似清雪抛逝易去。
生命是循着天地过生活的，阳光、空气、水、土地，每一次的呼吸都是与自然的一次亲密地触碰，“雷霆雨露，俱是君恩。”自然的生灭细思量，说不清的神秘，孕育、生长、衰老、灭去，仿佛是不经意地具象，不为生眷停歇，不问归去来兮，某一时，一个小小枝节的停顿，才恍然原来生命的生生灭灭，都只是一瞬而已，一倏忽、一霎时，就消逝了。
自然万物的生灭，自有宿命，千山仞仞，石岩磊磊，潺潺婉转的溪流，绽绽山谷的野花，一切如缤纷，在生命的敬畏里虔诚着，寂静地生长，光阴如静水流逝，生命的光影一层渲染，一层萧瑟，历经遍地荆棘，万转千回，等风来时，方寸天地，静宁素朴。
马尔克斯说：“我年轻过，落魄过，幸福过，我对生活一往情深。”我喜欢生命的康健，灵魂的丰盈，即使生命在秋深时谢幕、冬凉时静藏，天地间依有最朴素的美好：待冬尽时，春始萌生，夏起旋舞，生命有限时，只余生和喜欢的事物深情，不浪费一时，一分，款款行，在静缓悠长的时光中，自有温暖，自有清净。
——今日（2022.11.07）18时45分 立冬，《说文解字》：“冬，四时尽也。”《月令七十二候集解》：“冬，终也，万物收藏也。”立冬是冬时的第一个节气，朔风起，地始冻，水始冰，草木凋零，蛰虫休眠，万物休止，在中国文化里，先哲以为，天地不言，人间亦低调，亦休隐。
冷风萧瑟瑟，留抵梦茫茫，江水寥廓处，岁月几闲愁。
晚安，愿你立冬日好梦一夜。
——2022.11.07 立冬 https://t.cn/R2WxDBw
----刘小萍
“不觉秋已晚，忽而立冬至。”
许久不曾走过院外的那条小巷了，站在窗前，黄昏的夕阳，颜色或浓郁、或轻淡，很快便落在了几幢矮楼的身后，零碎的烟火生活仿佛昨天，暂停在了时间的某一刻，光阴就这样，不知不觉在匆促变换的时节里，如年华一般又老去一年。
屋子里静宜温暖，惚不知窗外初冬的寒凉添了几多，行道上秋深时的黄叶纷纷扬扬，是否落尽？花栏里低矮的灌木和墙下秋时初开的野花，亦是萎凋枯衰了吧？白日里天空偶尔有鸟儿鸣叫着掠过，时间急急顿顿，仿佛凝固，却又似清雪抛逝易去。
生命是循着天地过生活的，阳光、空气、水、土地，每一次的呼吸都是与自然的一次亲密地触碰，“雷霆雨露，俱是君恩。”自然的生灭细思量，说不清的神秘，孕育、生长、衰老、灭去，仿佛是不经意地具象，不为生眷停歇，不问归去来兮，某一时，一个小小枝节的停顿，才恍然原来生命的生生灭灭，都只是一瞬而已，一倏忽、一霎时，就消逝了。
自然万物的生灭，自有宿命，千山仞仞，石岩磊磊，潺潺婉转的溪流，绽绽山谷的野花，一切如缤纷，在生命的敬畏里虔诚着，寂静地生长，光阴如静水流逝，生命的光影一层渲染，一层萧瑟，历经遍地荆棘，万转千回，等风来时，方寸天地，静宁素朴。
马尔克斯说：“我年轻过，落魄过，幸福过，我对生活一往情深。”我喜欢生命的康健，灵魂的丰盈，即使生命在秋深时谢幕、冬凉时静藏，天地间依有最朴素的美好：待冬尽时，春始萌生，夏起旋舞，生命有限时，只余生和喜欢的事物深情，不浪费一时，一分，款款行，在静缓悠长的时光中，自有温暖，自有清净。
——今日（2022.11.07）18时45分 立冬，《说文解字》：“冬，四时尽也。”《月令七十二候集解》：“冬，终也，万物收藏也。”立冬是冬时的第一个节气，朔风起，地始冻，水始冰，草木凋零，蛰虫休眠，万物休止，在中国文化里，先哲以为，天地不言，人间亦低调，亦休隐。
冷风萧瑟瑟，留抵梦茫茫，江水寥廓处，岁月几闲愁。
晚安，愿你立冬日好梦一夜。
——2022.11.07 立冬 https://t.cn/R2WxDBw
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