我的血是突然变甜了？
我一个不招蚊子咬的人今年夏天格外凄惨。刚刚出去遛了趟狗咬了40个蚊子包（不完全统计），还是喷了驱蚊花露水的情况下。回家后发现甚至脸上也被咬了，还附赠我一只死蚊子在脸上。
以及，我在外面讲话的时候，一只蚊子还呛到了我的喉咙[打脸]
图一就是我身上40分之一的蚊子包了
图二就是蚊子的老巢吧
我一个不招蚊子咬的人今年夏天格外凄惨。刚刚出去遛了趟狗咬了40个蚊子包（不完全统计），还是喷了驱蚊花露水的情况下。回家后发现甚至脸上也被咬了，还附赠我一只死蚊子在脸上。
以及，我在外面讲话的时候，一只蚊子还呛到了我的喉咙[打脸]
图一就是我身上40分之一的蚊子包了
图二就是蚊子的老巢吧
【To B生意为何难成长期持有对象？】
公众号：拼命三郎的投资进阶
昨天（2021.7.2），有一只股票以几乎腰斩的跌幅（-48.84%），登上热股榜——他有一个我们陌生的名字：人瑞人才。如上面我截图所示，一天内腰斩原因是该公司的一个重要大客户终止与人瑞人才的商业合作。因为公告中没有明说该大客户的名字，所以我查询了一下网络，该大客户大概率应该是抖音母公司——字节跳动。
从人瑞人才的商业模式看，他是一门典型的To B生意：人力资源解决方案提供商。我摘录公司简介中写道：作为客户主要的夥伴,客户依赖我们的专业知识及先进技术系统解决人力资源问题。但是很遗憾，从投资分析角度——To B生意最大的不确定性就是客户“不依赖”我们了。
从现实我观察到的商业世界，共赢永远是稀缺的，利益永远是最多企业拼命追求的。就连华为也据说员工超过XX岁就必须离开，华为用这种方式保持自己的追求力。商业的本质是竞争，竞争的目的是自身利益最大化！
为何我这篇文章取名《To B生意为何难成长期持有对象？》
半年前东方财富网统计整理了【30年间A股涨幅榜TOP50】，我们从结果看就一目了然：50名中To B模式的只有福耀玻璃，万华化学，闻泰科技，恒生电子，恒逸石化，上峰水泥，宇通客车这7家（不一定对，我只是翻了这50家公司的业务简介作出的初步判断）。To B模式之所以长期很难产生大牛股，跟他自身的生意特性高度相关：
（1）大客户和大订单模式对业绩的正反影响
作为商家对商家的模式，不同于商家对个人消费者这种小单小额的交易，客户下大订单的情况是很普遍的。这种大订单，可能是该产品单价巨贵，也可能是订单的总数量很大。总而言之，大客户大订单的模式通常会对一个公司的业绩产生直接明显影响，特别是本身属于中小公司。
为什么市场很喜欢爆炒苹果产业链？就是因为一旦某个公司成功进入苹果采购清单，极大概率会带来大订单，引发业绩暴增。我假设一家原来年营收1亿的零配件小公司，现在苹果一口气给他5亿的订单，在利润率不变的情况下，业绩增5倍！这就是大家经常看到的XX公司公告业绩暴增XX倍的背景。相反，被剔除采购链的公司可能就会引发业绩大跌带动股价暴跌。如果以后再找不到像苹果这样的大客户，对于这些公司来说提升业绩就会很漫长。
就像投资组合非常集中，必然盈亏的波动性就会很大，每一个股票对整个组合的影响也很大。适度分散会削弱爆发力，但长期看更会平滑波动性。
所以站在长期价值角度看，大客户大订单模式难以看到长期大牛股，那些特例都有一个共性——没人能取代他们在产业链的地位和价值，国内的福耀玻璃，国外的高通等等。没有这个特性，小心这种模式。
（2）对于既是To B模式，又是重资产模式的公司，还存在一个我所谓的经营节奏把控的问题。
经营节奏是指公司投入的产能能被需求端有效的消化掉。
经营节奏把控不好的，比如我手画的此图，大客户觉得终端消费需求旺盛，就向A公司下大订单。
大订单已经远超现有产能上限，A公司就新建厂房采购设备招聘新员工，开足马力提高产能。
但是突然终端消费需求断崖式下跌，大客户不需要这么订单，就压缩订单数量，最终吃亏的是A——因为A公司没有把控好经营节奏，没有风险意识，一心只想消化订单，而没想过新建这么多厂房，买了这么多设备，这些都是固定支出，甚至每年还要折旧。
其实经营节奏这个思维的建立也印证了为什么强周期生意是最难生意的底层原因——当你大力度投入时，需求突然不景气了；当你维持最低产能养活自己时，需求突然高景气来了。总是在准备不足和准备过头之间摇摆——周期性让公司总是狗咬尾巴团团转。
但是，我不会绝对的把一个道理说死，上面的内容我可以把“长期”用了加粗黑体，上面的逻辑是配合长期投资。但短中期一定就不能买这类股票吗？
一个不想长期持有，只想赚一波，押注一个公司的新产品未来两年放量的逻辑，这个思考前提一定错吗？
投资的误区就是凡事只说长期，以前我也一样。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $沪深300(SH000300)$#股市[超话]##比特币[超话]##A股##基金##巴菲特##价值投资#
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昨天（2021.7.2），有一只股票以几乎腰斩的跌幅（-48.84%），登上热股榜——他有一个我们陌生的名字：人瑞人才。如上面我截图所示，一天内腰斩原因是该公司的一个重要大客户终止与人瑞人才的商业合作。因为公告中没有明说该大客户的名字，所以我查询了一下网络，该大客户大概率应该是抖音母公司——字节跳动。
从人瑞人才的商业模式看，他是一门典型的To B生意：人力资源解决方案提供商。我摘录公司简介中写道：作为客户主要的夥伴,客户依赖我们的专业知识及先进技术系统解决人力资源问题。但是很遗憾，从投资分析角度——To B生意最大的不确定性就是客户“不依赖”我们了。
从现实我观察到的商业世界，共赢永远是稀缺的，利益永远是最多企业拼命追求的。就连华为也据说员工超过XX岁就必须离开，华为用这种方式保持自己的追求力。商业的本质是竞争，竞争的目的是自身利益最大化！
为何我这篇文章取名《To B生意为何难成长期持有对象？》
半年前东方财富网统计整理了【30年间A股涨幅榜TOP50】，我们从结果看就一目了然：50名中To B模式的只有福耀玻璃，万华化学，闻泰科技，恒生电子，恒逸石化，上峰水泥，宇通客车这7家（不一定对，我只是翻了这50家公司的业务简介作出的初步判断）。To B模式之所以长期很难产生大牛股，跟他自身的生意特性高度相关：
（1）大客户和大订单模式对业绩的正反影响
作为商家对商家的模式，不同于商家对个人消费者这种小单小额的交易，客户下大订单的情况是很普遍的。这种大订单，可能是该产品单价巨贵，也可能是订单的总数量很大。总而言之，大客户大订单的模式通常会对一个公司的业绩产生直接明显影响，特别是本身属于中小公司。
为什么市场很喜欢爆炒苹果产业链？就是因为一旦某个公司成功进入苹果采购清单，极大概率会带来大订单，引发业绩暴增。我假设一家原来年营收1亿的零配件小公司，现在苹果一口气给他5亿的订单，在利润率不变的情况下，业绩增5倍！这就是大家经常看到的XX公司公告业绩暴增XX倍的背景。相反，被剔除采购链的公司可能就会引发业绩大跌带动股价暴跌。如果以后再找不到像苹果这样的大客户，对于这些公司来说提升业绩就会很漫长。
就像投资组合非常集中，必然盈亏的波动性就会很大，每一个股票对整个组合的影响也很大。适度分散会削弱爆发力，但长期看更会平滑波动性。
所以站在长期价值角度看，大客户大订单模式难以看到长期大牛股，那些特例都有一个共性——没人能取代他们在产业链的地位和价值，国内的福耀玻璃，国外的高通等等。没有这个特性，小心这种模式。
（2）对于既是To B模式，又是重资产模式的公司，还存在一个我所谓的经营节奏把控的问题。
经营节奏是指公司投入的产能能被需求端有效的消化掉。
经营节奏把控不好的，比如我手画的此图，大客户觉得终端消费需求旺盛，就向A公司下大订单。
大订单已经远超现有产能上限，A公司就新建厂房采购设备招聘新员工，开足马力提高产能。
但是突然终端消费需求断崖式下跌，大客户不需要这么订单，就压缩订单数量，最终吃亏的是A——因为A公司没有把控好经营节奏，没有风险意识，一心只想消化订单，而没想过新建这么多厂房，买了这么多设备，这些都是固定支出，甚至每年还要折旧。
其实经营节奏这个思维的建立也印证了为什么强周期生意是最难生意的底层原因——当你大力度投入时，需求突然不景气了；当你维持最低产能养活自己时，需求突然高景气来了。总是在准备不足和准备过头之间摇摆——周期性让公司总是狗咬尾巴团团转。
但是，我不会绝对的把一个道理说死，上面的内容我可以把“长期”用了加粗黑体，上面的逻辑是配合长期投资。但短中期一定就不能买这类股票吗？
一个不想长期持有，只想赚一波，押注一个公司的新产品未来两年放量的逻辑，这个思考前提一定错吗？
投资的误区就是凡事只说长期，以前我也一样。
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2017欧洲宠物猫狗统计。欧洲人爱养猫，8千万户家庭养宠物，约25%的家庭养猫，20%养狗。欧洲2017年统计：欧盟约8千万户家庭至少养一只宠物。其中至少养1只猫或狗的欧洲家庭估计百分比：欧盟26%的家庭养猫，18%养狗；欧洲24%养猫，21%养狗。数量统计，欧盟狗数量总计6637.5万只，欧洲8491.1万只。其中最多的为俄罗斯，高达1640万只，德英波法意包揽二三四五六名。
欧盟猫数量总计7440.7万，欧洲10269.1万。俄罗斯仍旧是最多的，高达2250万只，德法英意波随后。其中英国、波兰两国更喜欢养狗，养狗数量比猫多。
欧盟猫数量总计7440.7万，欧洲10269.1万。俄罗斯仍旧是最多的，高达2250万只，德法英意波随后。其中英国、波兰两国更喜欢养狗，养狗数量比猫多。
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