【后疫情时代投资方向怎么选?四年一度世界杯再成“左侧交易”最优项】
3月以来,疫情反复扰动使得部分城市消费场景硬缺失、物流受限,生活受到困扰。随着全国疫情防控计划的落实,疫情在消费旺季来临前得到控制的预期再度加强,叠加市场流传的各类放松管控传闻,布局“后疫情时代”再成关注焦点。
酒店
酒店行业属于典型受宏观波动影响较大的周期性行业。其具有前期投入大、固定成本占比高,短期内供给量较为刚性等周期性行业特点,一般来说,新建物业需2年左右、存量物业转换也需6~12个月。OCC(入住率)是直接反映酒店供需关系,衡量行业景气度的核心指标,酒店经营者一般会根据供需情况自主调节ADR(平均房价)以期达到更高的收益率。
回顾行业发展,2000至2019年酒店业共经历了3轮周期洗礼。期间,行业处于上升期时,RevRAR(每间可售房收入)季度增速往往可达5%以上,2010年Q3更是达到20%的超高增长水平。因此,在行业低谷买入等待反转,成了当下机构看好酒店板块的主流逻辑(类似猪周期炒作逻辑)。双击查看原图
本次疫情对中小酒店经营冲击较大,龙头企业仍在逆市扩张,整体来看行业供给已现深度出清。统计数据显示,2020年国内酒店存量出现历史性下滑,酒店数量约为28万家,酒店客房数量约为1533万家,同比分别下降17pct、13pct,基本回归至2017年水平。国金证券李敬雷测算表示,供给量缩将带动行业OCC较2019年提升约2pct。双击查看原图
在疫情预期好转的背景下,李敬雷认为PMI-OCC-ADR的传导将加快,反弹强度相较过往周期将明显改善。参考2021年2季度经验,当时国内新增新冠确诊病例整体维持低位,综合OCC同比提升14.6pct、与19年同期水平差距达年内最小(低6pct),综合ADR同增31.0%、较2Q19增长5.7%,两相叠加综合RevPAR(间房收入)同增62.4%、较2Q19仅略低0.6%。双击查看原图
个股方面,国金证券李敬雷建议关注受上海疫情影响相对小、境外业务占比高且境外有望扭亏的锦江酒店,以及受益于周边游、收购以度假产品为特色的景澜酒店的君亭酒店。就复苏弹性而言,更建议关注直营占比高的首旅酒店、君亭酒店,以及会员/CRS贡献高的华住集团。
中长期酒店行业集中度提升趋势明确,国际化机会亦可期待,建议关注国内行业三大龙头华住集团、锦江酒店、首旅酒店,此外豪华酒店需求持续旺盛、度假型高端酒店有一定稀缺性,建议关注有高端品牌运营基因的君亭酒店。
啤酒
消费品方面,啤酒类产品在疫情期间受影响较大,机构普遍看好疫后修复弹性。中信证券薛缘预计青岛、华润受疫情影响总体在10%-20%不等,仅重庆啤酒受益于乌苏的拓展整体情况较好。不过,其也表示当前行业正处淡季,若5月能够逐渐解除封控措施,全年影响仍较有限。
与侧重宴请、节日送礼等偏商业消费方向的白酒不同,啤酒倾向日常消费,有更广泛的消费群体和更充足的消费弹性——尤其是在6月卡塔尔世界杯即将拉开帷幕的当下。“啤酒提价+消费恢复”的预期往往能在高频数据上得到即时体现,机构参与的意愿也会更为强烈。
从指数表现来看,无论是2010年全年偏强,还是2014年全年偏弱,抑或是2018年的通杀,世界杯年份的啤酒指数在5-6月份的均体现了较好的相对收益。双击查看原图双击查看原图
国金证券刘宸倩于调研中透露,啤酒行业渠道商往年均于4月中下旬开始备货,5-8月为销售旺季关键期(占全年销量的40-45%),考虑去年低基数,今年若疫情防控得当,叠加前期压抑需求回补,有望兑现更强劲的量增逻辑(类似20Q2)。
招商证券于佳琦也表露类似观点,并列举三大看好理由:
一、成本方面,企业普遍已对主要酿造原材料大麦进行锁价,成本压力预计能被提价和结构升级较好覆盖。
二、当前市场已对短期压力有一定预期,建议重视需求恢复和成本拐点到来后的利润兑现。此外,若后续成本上行超出预期,同样有可能再度催化行业性的提价传导。
三、按照5年最低PE计算啤酒企业悲观预期下的市值底,华润啤酒、青岛啤酒已接近市值低位。
若未来餐饮复苏,分别按照40/35/30倍PE和23年业绩预测给予重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒市值空间(需结合疫情和成本拐点判断,实际兑现时间也可能推后),三家均有较大上行空间,建议以时间换空间,低位布局。
3月以来,疫情反复扰动使得部分城市消费场景硬缺失、物流受限,生活受到困扰。随着全国疫情防控计划的落实,疫情在消费旺季来临前得到控制的预期再度加强,叠加市场流传的各类放松管控传闻,布局“后疫情时代”再成关注焦点。
酒店
酒店行业属于典型受宏观波动影响较大的周期性行业。其具有前期投入大、固定成本占比高,短期内供给量较为刚性等周期性行业特点,一般来说,新建物业需2年左右、存量物业转换也需6~12个月。OCC(入住率)是直接反映酒店供需关系,衡量行业景气度的核心指标,酒店经营者一般会根据供需情况自主调节ADR(平均房价)以期达到更高的收益率。
回顾行业发展,2000至2019年酒店业共经历了3轮周期洗礼。期间,行业处于上升期时,RevRAR(每间可售房收入)季度增速往往可达5%以上,2010年Q3更是达到20%的超高增长水平。因此,在行业低谷买入等待反转,成了当下机构看好酒店板块的主流逻辑(类似猪周期炒作逻辑)。双击查看原图
本次疫情对中小酒店经营冲击较大,龙头企业仍在逆市扩张,整体来看行业供给已现深度出清。统计数据显示,2020年国内酒店存量出现历史性下滑,酒店数量约为28万家,酒店客房数量约为1533万家,同比分别下降17pct、13pct,基本回归至2017年水平。国金证券李敬雷测算表示,供给量缩将带动行业OCC较2019年提升约2pct。双击查看原图
在疫情预期好转的背景下,李敬雷认为PMI-OCC-ADR的传导将加快,反弹强度相较过往周期将明显改善。参考2021年2季度经验,当时国内新增新冠确诊病例整体维持低位,综合OCC同比提升14.6pct、与19年同期水平差距达年内最小(低6pct),综合ADR同增31.0%、较2Q19增长5.7%,两相叠加综合RevPAR(间房收入)同增62.4%、较2Q19仅略低0.6%。双击查看原图
个股方面,国金证券李敬雷建议关注受上海疫情影响相对小、境外业务占比高且境外有望扭亏的锦江酒店,以及受益于周边游、收购以度假产品为特色的景澜酒店的君亭酒店。就复苏弹性而言,更建议关注直营占比高的首旅酒店、君亭酒店,以及会员/CRS贡献高的华住集团。
中长期酒店行业集中度提升趋势明确,国际化机会亦可期待,建议关注国内行业三大龙头华住集团、锦江酒店、首旅酒店,此外豪华酒店需求持续旺盛、度假型高端酒店有一定稀缺性,建议关注有高端品牌运营基因的君亭酒店。
啤酒
消费品方面,啤酒类产品在疫情期间受影响较大,机构普遍看好疫后修复弹性。中信证券薛缘预计青岛、华润受疫情影响总体在10%-20%不等,仅重庆啤酒受益于乌苏的拓展整体情况较好。不过,其也表示当前行业正处淡季,若5月能够逐渐解除封控措施,全年影响仍较有限。
与侧重宴请、节日送礼等偏商业消费方向的白酒不同,啤酒倾向日常消费,有更广泛的消费群体和更充足的消费弹性——尤其是在6月卡塔尔世界杯即将拉开帷幕的当下。“啤酒提价+消费恢复”的预期往往能在高频数据上得到即时体现,机构参与的意愿也会更为强烈。
从指数表现来看,无论是2010年全年偏强,还是2014年全年偏弱,抑或是2018年的通杀,世界杯年份的啤酒指数在5-6月份的均体现了较好的相对收益。双击查看原图双击查看原图
国金证券刘宸倩于调研中透露,啤酒行业渠道商往年均于4月中下旬开始备货,5-8月为销售旺季关键期(占全年销量的40-45%),考虑去年低基数,今年若疫情防控得当,叠加前期压抑需求回补,有望兑现更强劲的量增逻辑(类似20Q2)。
招商证券于佳琦也表露类似观点,并列举三大看好理由:
一、成本方面,企业普遍已对主要酿造原材料大麦进行锁价,成本压力预计能被提价和结构升级较好覆盖。
二、当前市场已对短期压力有一定预期,建议重视需求恢复和成本拐点到来后的利润兑现。此外,若后续成本上行超出预期,同样有可能再度催化行业性的提价传导。
三、按照5年最低PE计算啤酒企业悲观预期下的市值底,华润啤酒、青岛啤酒已接近市值低位。
若未来餐饮复苏,分别按照40/35/30倍PE和23年业绩预测给予重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒市值空间(需结合疫情和成本拐点判断,实际兑现时间也可能推后),三家均有较大上行空间,建议以时间换空间,低位布局。
热点题材
热门板块/概念:旅游酒店、白酒、免税店
1、后疫情时代:
北京和海南都出了促消费政策。市场预期海南岛内居民免税重大利好即将落地。消费主要是会拉动就业的三产,三产主要就是:批发和零售业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,文化、体育和娱乐业,公共管理等等。后疫情时代消费将迎来修复的预期。资金涌入这个板块非常明显的。总之这板块还需重视。
1.疫情期间业务增长线
渠道:永辉超市、家家悦、红旗连锁、叮咚买菜等
预制菜:味知香、安井食品、千味央厨、同庆楼、广州酒家等
2.疫后出行产业线
旅游酒店:五一小长假即将来临,周边休闲游会恢复比较快。叠加疫情逐步缓解,特效药加快研发,纾困政策托底,助力酒店餐饮行业改善复苏。
酒店:君亭酒店、锦江酒店、华天酒店、首旅酒店,华住酒店
免税:南宁百货,百联股份,友阿股份,王府井,海汽集团,海南椰岛,大连友谊,友好集团,步步高,东百集团。
旅游:凯撒旅业、众信旅游、曲江文旅、张家界、云南旅游、金陵饭店,凯撒旅业,天目湖,岭南控股
零售:也是修复线的逻辑,华联股份,三江购物,茂硕电源,百联股份,徐家汇,杭州解百,永辉超市,东百集团,华联综超,天虹股份,合肥百货等零售板块 免税方向也非常强势,可以持续关注,可能成为一个新题材!
航空机场:高油价和航空事件的利空基本出清。反弹可能也是比较大的。
机场航运:吉祥航空,中国国航
2、物流:
从政策的解读来看,全国统一大市场是内循环落地的一个重要手段,让2018年提出的内循环有了可操作的指导方针。
内循环的逻辑下,影响的是物流、港口、交运、免税、零售、酒店餐饮、旅游、白酒等。
龙头是保税科技,强势跟风的有中国铁物、中储股份、畅联股份和新宁物流。
盘后又出利好,财政部表示,将粮食仓储物流设施作为专项债券支持重点。 物流板块有一定的持续性,逻辑上应该属于大基建的分支,港口启动也是物流逻辑,目前看有一定持续性。
3、饮料:
饮料制造情绪性修复,业绩预期较好。
承德露露,李子园,皇台酒业,山西汾酒,金种子酒,青岛啤酒,重庆啤酒,青海春天,中锐股份
4、贸易 港口:
厦门港务、海峡股份、海南瑞泽、畅联股份、连云港、北部湾港、南京港、重庆港
首选:海峡股份(航运港口),南京港(港口航运)畅联股份(物流 自由贸易港)连云港(港口航运 中俄贸易)#股市# #股票# #财经领域# $中国医药 sh600056$ $华夏幸福 sh600340$
热门板块/概念:旅游酒店、白酒、免税店
1、后疫情时代:
北京和海南都出了促消费政策。市场预期海南岛内居民免税重大利好即将落地。消费主要是会拉动就业的三产,三产主要就是:批发和零售业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,文化、体育和娱乐业,公共管理等等。后疫情时代消费将迎来修复的预期。资金涌入这个板块非常明显的。总之这板块还需重视。
1.疫情期间业务增长线
渠道:永辉超市、家家悦、红旗连锁、叮咚买菜等
预制菜:味知香、安井食品、千味央厨、同庆楼、广州酒家等
2.疫后出行产业线
旅游酒店:五一小长假即将来临,周边休闲游会恢复比较快。叠加疫情逐步缓解,特效药加快研发,纾困政策托底,助力酒店餐饮行业改善复苏。
酒店:君亭酒店、锦江酒店、华天酒店、首旅酒店,华住酒店
免税:南宁百货,百联股份,友阿股份,王府井,海汽集团,海南椰岛,大连友谊,友好集团,步步高,东百集团。
旅游:凯撒旅业、众信旅游、曲江文旅、张家界、云南旅游、金陵饭店,凯撒旅业,天目湖,岭南控股
零售:也是修复线的逻辑,华联股份,三江购物,茂硕电源,百联股份,徐家汇,杭州解百,永辉超市,东百集团,华联综超,天虹股份,合肥百货等零售板块 免税方向也非常强势,可以持续关注,可能成为一个新题材!
航空机场:高油价和航空事件的利空基本出清。反弹可能也是比较大的。
机场航运:吉祥航空,中国国航
2、物流:
从政策的解读来看,全国统一大市场是内循环落地的一个重要手段,让2018年提出的内循环有了可操作的指导方针。
内循环的逻辑下,影响的是物流、港口、交运、免税、零售、酒店餐饮、旅游、白酒等。
龙头是保税科技,强势跟风的有中国铁物、中储股份、畅联股份和新宁物流。
盘后又出利好,财政部表示,将粮食仓储物流设施作为专项债券支持重点。 物流板块有一定的持续性,逻辑上应该属于大基建的分支,港口启动也是物流逻辑,目前看有一定持续性。
3、饮料:
饮料制造情绪性修复,业绩预期较好。
承德露露,李子园,皇台酒业,山西汾酒,金种子酒,青岛啤酒,重庆啤酒,青海春天,中锐股份
4、贸易 港口:
厦门港务、海峡股份、海南瑞泽、畅联股份、连云港、北部湾港、南京港、重庆港
首选:海峡股份(航运港口),南京港(港口航运)畅联股份(物流 自由贸易港)连云港(港口航运 中俄贸易)#股市# #股票# #财经领域# $中国医药 sh600056$ $华夏幸福 sh600340$
GYP沙坪坝文旅城超大社区盈利自动洗车店转让3932
1.店铺位置:文旅城御岸附1号《车博客》
2.店铺面积:64平方米,租金:3840元/月,转让费:面议;
3.店铺优势:周边商圈成熟,小区居多,附近有重庆融创文旅城·御岸、御麓、御泱、御林、御河湾、曲水风和·云起等,地理位置优越,交通便利,人流量大,消费群体集中,消费能力强,店铺招牌醒目,门头方正,装修精美,经营已久,客源稳定,口碑良好,新老顾客众多;
4.设备配套:设备完善,证/件齐全;
5.转店原因:由于本人有其他事业要发展,故忍痛转让,欢迎有意者电话咨询和实地考察,到店请提前联系,已合作,中介勿扰。
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4.设备配套:设备完善,证/件齐全;
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