伟思医疗2021Q1业绩交流20210428
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
20年业绩上半年波动，下半年趋于平稳，未来将延续稳定经营计划。年初颁布了股权激励计划，今年要保证收入或利润不低于30%的增长，未来也会持续加大研发投入。
今年Q1数据较去年有较大幅度的增长，从整体预测来看，今年整体业务会比较稳定。
Q1收入结构：
盆底占60-70%，精神占20%多，神经占10%，从恢复来看，同比都能达到40%左右的增长，院内盆地也有20-30%的收入，过去表现比较好的院外产康市场21Q1同比增速近150%，通过人员、渠道调整和院外磁产品的上市，整体恢复情况不错，后续我们会持续跟踪Q2、Q3的业绩表现。
精神市场，经颅磁的放量能够达到40%的增速，目前经颅磁用于抑郁症、儿童脑瘫都处于学术推动过程中，市场精神康复大，经颅磁有望在这些市场迎来比较大的增长。
盆底市场：大家觉得等级医院相对饱和，可以看到我们18-20年基层医院同比有60-70%的增速，21Q1依然表现的很好，虽然只是几百万体量的业绩，但是仍然是未来值得去推动的重要增量，我们会针对基层包括经销商提供一些营销政策。
Q：从Q1来看，毛利率与19、20相当，净利率高了9个多点，主要原因？
A：细看费用科目，销售费用率相当，管理费用率下降，摊薄效应推动净利率的提升。另外，费用这块利息收入计入非经常性收入，如果只考虑主营业务的话，差不多对应 40%收入，50%利润增速的水平，稳健增长。
Q：全年业绩预期？
A：根据股权激励的业绩指引，Q1高增长主要是去年疫情因素干扰导致基数较低。需要提示的是，1月份的股权激励方案，从Q2开始会有费用摊销，今年全年影响是2800-2900万，从表观上会拉低净利润的增速水平。
Q：核心增长点？
A：基层渠道下沉在Q1取得了不错的收获，金额同比超过100%的增速，因此基层发力趋势明显。从产品端来看，磁的放量是主要增长点，磁增速超过150%，盆底磁增速超过200%。
Q：康复机器人？
A：x-walk和X-locom，这两个系列未来会有5张注册证，6款产品，其中X-locom系列可能会有产品在今年Q2-Q3会上市，上市之后我们会去积极做一些标杆医院的建设和学术层面的推广。
Q：磁刺激高增长能够持续多久？
A：之前是盆底磁刺激写入指南，一开始我们是以产品进入市场，市场有认同、有专家认识后反过来推动市场增长。此前盆底磁覆盖率还有很大的空间，因此我们可以看到Q1盆底磁增长的很不错，我们认为还会持续很长一段时间。另外，我们经颅磁也在推动进入指南，儿童脑瘫也会从专家共识逐步进入到指南、
Q：盆底磁能否拆分院内外的情况？
A：17年陆续上市了经颅磁和盆底磁，去年年底上市了院外磁产品，今年Q1磁取得了接近3000万的收入，其中经颅磁差不多1000万，盆底磁1700-1800万（绝大多数来源于公立医院），但是我们看到Q1院外有很多客户集中采购，院外盆底磁取得了 500万左右的收入。
Q：Q1研发费用率高，公司未来主要的研发投入的重点布局？
A：研发费用今年确实有一些增长，人员上面有比较大的增长，去年研发人员是125人，到最近人数已经接近160人了，因此人员费用上有个比较大的增长。在研发项目上，我们一直在研发之前的研发方向，在四大领域都有研发项目推进。我们20年完成了电刺激Myonyx产品迭代，对耗材做了封闭，希望以耗材的收入带动整体收入提升。去年还上了经颅磁mate版本，能够提高治疗抑郁症的有效性。下一代我们磁刺激也会有一些专用的线圈。我们之后还会持续加大研发人员和研发投入。
Q：塑型磁刺激设备的销售模式？
A：在研的塑型磁刺激底层平台就是磁刺激，从目前研发进度来看明年拿证。磁在塑性这块的应用偏医美和消费，在未来可能会针对医美和医疗机构做一些销售和投放的尝试。
Q：基层大幅提升是否跟最近的康复科政策有关？
A：我们下层的渠道主要领域还是盆地，针对中老年妇女的盆底筛查，在社区医院推动两癌一筛。另外，产妇在孕早期和中期在周边社区医院做产检，因此是有场景去有这个转化。康复科的配置问题要求在2级以上的综合医院配置康复科，未来康复科支付能力提升，对康复设备的需求提升，因此我们做了康复机器人，对标进口高端上肢、下肢产品，我们希望这样的产品在政策推动之下在康复科拿到更多的份额。
Q：翔宇跟公司的产品是否有竞争？
A：康复向下细分比较多，伟思目前侧重盆底、精神、精神，翔宇可能是做康复评定，目前来看我们两家市场定位、产品、价格方面还是不太一样，未来可能会在康复科有一些交集。
Q：公司设备进入2、3级医院康复科的情况和渗透率？
A：总体渗透率还是比较低。
Q：2、3级医院康复科可能的爆点？
A：17年盆底电写入指南，20年盆底磁写入指南，之后都能看到相应产品收入的大幅增长。产品、学术和渠道，逐步研发新的产品，满足终端需求，对临床有很好的反馈是一部分，另外公立医院很看重学术，因此过去我们写入指南就能看到销售的大规模爆发，因此后续可以关注我们的产品陆续进入相应领域的指南。
Q：盆底业务产妇和非产妇的比例？
A：非产妇主要是中老年群体，目前1000多万的产妇人群开展盆底筛查的比例30-40%，治疗是10%左右，目前伟思、麦澜得、杉山的绝大部分盆底收入都是来自产妇，但我们认为未来更大的空间肯定在于中老年群体。
Q：神经、精神是不是还需要慢慢教育市场？
A：精神产品早几年就进入市场了，但是受制于医保支付情况，因此发展没有盆底这么快。国外抑郁症物理治疗比例非常高，国内还是以药物治疗为主，因此进入指南有一定影响，但也不是绝对的，市场慢慢接受需要过程。
神经市场非常大，产品比较分散，翔宇做一些比较基础的设备，而我们的设备定位中高端市场，神经这块不一定要进入指南，未来可能会从消费支付这块切入。
Q：公司产品是否可能考虑往消费领域延展？
A：磁刺激底层平台衍生出来的塑性和减脂是偏消费和医美，消费市场整体火爆，因为女性消费意愿和能力提升，因此我们会针对一些合规的医美医院做投放和服务分层。
Q：公司核心竞争力和护城河？
A：综合竞争力（产品、学术和渠道）。产品：四大技术平台，系列型号迭代升级，横向产品拓宽。学术：市场教育和学术推动需要建立学术团队、学术资源、专家交流，这是头部厂商比较有能力去推动的。渠道：长期在这个领域的深耕，积累了经销商的资源和客户的粘性。
Q：公司竞争对手进入怎么应对？
A：盆底从进入指南到现在有很长时间，不缺规模厂商和中小企业希望进入，但我们的综合竞争力不是很快就能够仿制，都需要时间积累（比如我们有8000多家终端）。
Q：耗材贡献？
A：从20年数据来看，耗材收入占比16%左右，这个数据过去几年一路上升，目前贡献的主要是电极片，其中盆底贡献据大部分。随着渠道下沉和等级医院的复购，我们在终端有很大的存量设备，通过Myonyx系列的迭代，希望未来耗材会成为更大的收入贡献来源。
Q：设备迭代的时间和方式？
A：建议使用说明是5年左右，过去几年是等级医院的跑马圈地，大部分收入还是以增量为主。经过16-20年的快速增长之后，我们之后要重点做好在等级医院要做好复购和增购的工作。
Q：海外有没有类似企业在做？
A：盆底领域中杉山代理了国外Phenix，精神和神经领域都有一些国外产品，Phenix算是比较大的规模，其他的都没有太大的品牌影响力。
Q：之后市场教育的方式？
A：主要还是对医院进行学术的宣传以得到他们的认同。医疗相关产品首先要专业医院机构认同产品，因此我们重视专家共识和指南，只有医院认同这种方法，才能向患者传递，因此我们不太会直接向患者去进行教育。一般来说，大型学术会议都是我们自己来做，经销商主要做一些地区医院的商务活动和小型推广。
Q：去年销售费用率下降，今年业绩预测当中销售费用率的情况？
A：去年上半年出差和会议频次大幅度下降，到去年下半年基本恢复，所以今年销售费用和管理费用会是一个比较稳定的数值，销售费用率可能会维持在20%左右的水平。#股票##价值投资日志[超话]#
槌状指又名垂状指，棒球指(Mallet finger Drop finger,Base ball finger)，是一种常见的手部损伤，其主要损伤机制是远节指间关节伸直结构受损。#医学#
临床上由于关节外伤后肿胀，急性期可能出现末节手指下垂不明显，X摄片阴性而较容易漏诊，从而延误治疗除了拇指以外的大部分闭合的腱性槌状指畸形都可以尝试保守治疗，但是由于末节的肌腱愈合能力较差，其固定时间并非通常的一个月，而需要至少8周的固定时间(6周全天固定+2周夜间固定)，保守治疗失败的很大一部分原因在于固定时间不够或者患者的依从性欠佳。#医学图片##科普# 槌状指畸形的手术指针包括:1、伴有开放性损伤的槌状指畸形;2、拇指槌状指畸形;3、骨性槌状指畸形，骨折块超过关节面1/3的;4、伴有DIP关节脱位的槌状指畸形;5、无法耐受保守治疗或者保守治疗失败的患者。
临床上由于关节外伤后肿胀，急性期可能出现末节手指下垂不明显，X摄片阴性而较容易漏诊，从而延误治疗除了拇指以外的大部分闭合的腱性槌状指畸形都可以尝试保守治疗，但是由于末节的肌腱愈合能力较差，其固定时间并非通常的一个月，而需要至少8周的固定时间(6周全天固定+2周夜间固定)，保守治疗失败的很大一部分原因在于固定时间不够或者患者的依从性欠佳。#医学图片##科普# 槌状指畸形的手术指针包括:1、伴有开放性损伤的槌状指畸形;2、拇指槌状指畸形;3、骨性槌状指畸形，骨折块超过关节面1/3的;4、伴有DIP关节脱位的槌状指畸形;5、无法耐受保守治疗或者保守治疗失败的患者。
#口腔正畸医生# 【熊医生深夜科普】为什么牙齿矫正要拔牙？#牙齿拥挤不齐#
先给大家讲个概念：拥挤度，表示牙列拥挤严重程度的一个指标，指牙列中所有牙齿牙冠宽度之和与现有牙弓长度直接的差值。拥挤度=所有牙的宽度之和-牙弓宽度。
牙列拥挤是最常见的错颌症状，约占错颌畸形的70%。一般而言，轻度拥挤(拥挤度约2~4mm)，可采用增加牙弓长度或宽度的方法获得有限间隙而不需拔牙治疗;中度拥挤(拥挤度5~8mm)，多数病例应采用拔牙方法解除;而严重拥挤(拥挤度8mm或以上时)则应进行正畸拔牙才能矫治成功。
我们会根据自己的临床经验，结合拍照、X现片头影测量分析、模型分析、病史询问，经过反复讨论综合设计，最后确定是否需要拔牙。需要大家理解的是，医生关于拔牙的考虑是非常慎重的，会充分考虑患者心理承受力，尽可能不拔牙，可拔除坏牙时不拔健康牙。当然即使拔牙也不用担心，我们在治疗过程中会将拔牙间隙完全关闭，矫治结束后不会留下空隙，更不需要镶假牙。
正畸拔牙的目的是为了建立良好的咬合关系，提高咀嚼效率，同时还可以改善患者的侧貌形态和面型，使您拥有更完美的容貌。#广州牙齿矫正#
先给大家讲个概念：拥挤度，表示牙列拥挤严重程度的一个指标，指牙列中所有牙齿牙冠宽度之和与现有牙弓长度直接的差值。拥挤度=所有牙的宽度之和-牙弓宽度。
牙列拥挤是最常见的错颌症状，约占错颌畸形的70%。一般而言，轻度拥挤(拥挤度约2~4mm)，可采用增加牙弓长度或宽度的方法获得有限间隙而不需拔牙治疗;中度拥挤(拥挤度5~8mm)，多数病例应采用拔牙方法解除;而严重拥挤(拥挤度8mm或以上时)则应进行正畸拔牙才能矫治成功。
我们会根据自己的临床经验，结合拍照、X现片头影测量分析、模型分析、病史询问，经过反复讨论综合设计，最后确定是否需要拔牙。需要大家理解的是，医生关于拔牙的考虑是非常慎重的，会充分考虑患者心理承受力，尽可能不拔牙，可拔除坏牙时不拔健康牙。当然即使拔牙也不用担心，我们在治疗过程中会将拔牙间隙完全关闭，矫治结束后不会留下空隙，更不需要镶假牙。
正畸拔牙的目的是为了建立良好的咬合关系，提高咀嚼效率，同时还可以改善患者的侧貌形态和面型，使您拥有更完美的容貌。#广州牙齿矫正#
✋热门推荐