［10月24日]第2015期指数估值
今天大盘整体下跌，也回到了5.2星级。
大部分品种都出现下跌。
科创板相对坚挺。
中小盘、价值风格波动相对较小。
小盘价值成为最近最坚挺的风格。
今年大盘价值、小盘价值、小盘成长均接近历史最低估值。
在底部的时候，分散配置，会让组合整体更稳定。
今天沪深300下跌近2%。中证800下跌近2.5%。
主动优选和指数增强今天的回撤，都比大盘指数小一些。
1.今天下跌比较多的，是外资占比较高的品种。
之前有一个指数，叫做互联互通A股50。
挑选的，是通过沪股通深股通，持有市值最高的50只股票。
这个指数前十大重仓股中。
有茅台、美的、招商、伊利等等。
主力就是消费、医药、金融、科技等的龙头股。
另外港股也有一些类似的龙头公司，例如腾讯、港交所等。
这些品种外资比例也不低。
这些品种，共同的特点，是ROE在同行业中相对较高。
也就是典型的巴菲特和芒格的成长价值风格。
从2017年之后，高ROE股票也确实是表现出色，
外资持有比例一路提高，部分公司，甚至买入比例达到外资持有上限。
到2020年底，跑赢了同期大盘不少。
港股中类似的品种也是如此。
不过这些股票，变成了最近下跌重点。
白酒指数下跌6.5%。
港股也比较惨淡。腾讯等今年下跌幅度甚至比港股恒生指数还高。
恒生指数回到了1997年金融危机时的点数。
港股的做空投资者体量，也达到了这几年的高位。
2.说实话，这种下跌幅度，已经跟估值没啥关系了。
这更像是一种选择。
是否认为未来经济会长期向上发展。
3.在看了最近几天的各种最新信息之后，螺丝钉的思考是这样的
（1）坚定看好市场长期向上发展
GDP、人均可支配收入，未来仍然是长期增长。
未来A股，中证全指，也会从现在的4000多点，涨到5000、6000乃至更高。
（2）更加谨慎的看待，单一行业。
好行业，仍然是好行业。但未来ROE可能会降低一些。
木秀于林，风必摧之。
对单个行业也是如此。
尽量不要在单个行业上，仓位过高。
（3）低估的品种仍然会长期上涨。
但单个行业的波动，也会比过去更大。
稳妥的方式，是严格控制单个品种的比例上限。
做好分散配置。
就像投顾组合的规则，单个品种比例15-20%以内。
就像指数基金，严格分散。
（4）未来的收益从哪里来？
会从不同低估品种的估值变化、资产配置上寻找。
组合分散配置不同低估风格，例如A股港股的大盘价值、小盘价值、小盘成长。
如果某一类风格出现较大波动，估值出现较大变化，
会进行增持减持，来获得相应的收益。
这种方法，过去也一直做。
现在在投顾组合上，可以做到自动调仓。
持有组合就可以自动获得分散配置、动态调整的收益了。
这样时间拉长，在组合投资上，仍然可以获得跑赢大盘的收益来源。
今天大盘整体下跌，也回到了5.2星级。
大部分品种都出现下跌。
科创板相对坚挺。
中小盘、价值风格波动相对较小。
小盘价值成为最近最坚挺的风格。
今年大盘价值、小盘价值、小盘成长均接近历史最低估值。
在底部的时候，分散配置，会让组合整体更稳定。
今天沪深300下跌近2%。中证800下跌近2.5%。
主动优选和指数增强今天的回撤，都比大盘指数小一些。
1.今天下跌比较多的，是外资占比较高的品种。
之前有一个指数，叫做互联互通A股50。
挑选的，是通过沪股通深股通，持有市值最高的50只股票。
这个指数前十大重仓股中。
有茅台、美的、招商、伊利等等。
主力就是消费、医药、金融、科技等的龙头股。
另外港股也有一些类似的龙头公司，例如腾讯、港交所等。
这些品种外资比例也不低。
这些品种，共同的特点，是ROE在同行业中相对较高。
也就是典型的巴菲特和芒格的成长价值风格。
从2017年之后，高ROE股票也确实是表现出色，
外资持有比例一路提高，部分公司，甚至买入比例达到外资持有上限。
到2020年底，跑赢了同期大盘不少。
港股中类似的品种也是如此。
不过这些股票，变成了最近下跌重点。
白酒指数下跌6.5%。
港股也比较惨淡。腾讯等今年下跌幅度甚至比港股恒生指数还高。
恒生指数回到了1997年金融危机时的点数。
港股的做空投资者体量，也达到了这几年的高位。
2.说实话，这种下跌幅度，已经跟估值没啥关系了。
这更像是一种选择。
是否认为未来经济会长期向上发展。
3.在看了最近几天的各种最新信息之后，螺丝钉的思考是这样的
（1）坚定看好市场长期向上发展
GDP、人均可支配收入，未来仍然是长期增长。
未来A股，中证全指，也会从现在的4000多点，涨到5000、6000乃至更高。
（2）更加谨慎的看待，单一行业。
好行业，仍然是好行业。但未来ROE可能会降低一些。
木秀于林，风必摧之。
对单个行业也是如此。
尽量不要在单个行业上，仓位过高。
（3）低估的品种仍然会长期上涨。
但单个行业的波动，也会比过去更大。
稳妥的方式，是严格控制单个品种的比例上限。
做好分散配置。
就像投顾组合的规则，单个品种比例15-20%以内。
就像指数基金，严格分散。
（4）未来的收益从哪里来？
会从不同低估品种的估值变化、资产配置上寻找。
组合分散配置不同低估风格，例如A股港股的大盘价值、小盘价值、小盘成长。
如果某一类风格出现较大波动，估值出现较大变化，
会进行增持减持，来获得相应的收益。
这种方法，过去也一直做。
现在在投顾组合上，可以做到自动调仓。
持有组合就可以自动获得分散配置、动态调整的收益了。
这样时间拉长，在组合投资上，仍然可以获得跑赢大盘的收益来源。
今天浪费了人生的两个小时，所以惩罚自己完成一篇早就欠下的翻译文章：
网上有一个梗，叫“国际难题边线球”
在平时我会经常和朋友讨论边线球战术，也有收集各种边线球战术。那么边线球战术到底该怎么设计，怎么执教让边线球战术能顺利跑出来，我这里为大家推荐如下的这篇文章：
Nick Nurse本人的考古文章《一套底线球战术》
这一套底线球看似复杂其实比较简单，里面包含着基础的底线球设计、防守阅读、进攻选择的临场变化，位置置换等内容。对我个人很有启发，所以在这里翻译给大家。
由于长微博限制字数，所以分为上下两篇。
（附：套系一词最早是我在@史蒂文斯的战术板_ 微博上看到的对“series”这个单词的翻译，指某一套战术的不同变化，比如horns series即牛角战术套系）
* 前言：以下这篇文章出自当时时任南达科塔大学助理教练的尼克纳斯之手。在这篇文章里，纳斯详细分析了一套已经在实战中成功运用过的底线球战术。
正文开始：（上篇）
为大家介绍一套三种打法，九个选择，外加两个可针对任何防守的变化的底线球战术套系
现在你要在篮下发底线球了
如果：
你的战术一个指令能触发多种不同的选择
你的战术即使已经被对方的球探部门分析得彻彻底底，但是你还能打成
你的战术能够帮助球员阅读防守然后根据不同的防守有不同的对策
那是不是太美好了？
没问题，我这一套五合一的底线球战术，要不要了解一下？
以下战术图将为您展示我们在战术起始是如何站位的。而且每一个位置都是“可互换的”，这就使得这个战术变得“不可看破”。
在这一套战术里：
1号位是你队里最好的传球人和决策者，同时还拥有借掩护出来的投射能力
2号位是你队里最好的三分射手，能够并敢于去设置背掩护、投三分、接篮下的吊传
3号位主要就是做掩护，当然还能掩护后顺下接球跳投
4号位有能力在篮下得分，并且还能投三分、传球和做掩护
5号位同样有能力在篮下得分，同时能够设置二次掩护，而且还必须能处理往内线的吊球
这一套战术由5种主要打法组成，我们通常把战术指令称为“24”，因为这套战术的起始于2号位为4号位做掩护。
好，现在我们来跑一下第一种运转方法：（如微博第一张图所示，一定要结合图）
选择1 （小图一）
2号位为4号位设置掩护，4号位切入篮下接1号位在界外的传球
选择2 （小图二）
2号位做完4号位的掩护后，
3号位再为2号位做扇掩护（sts，译者注）
准备接1号位的传球出手三分
选择3（小图三）
3号位为2号位做完掩护后可以转身顺下接球出手跳投。
因为经过两次掩护之后防2号位的防守球员很有可能会马上换防
所以这一种打法有三种选择。
总结：这套战术是一环套一环的
因为4的纵切篮下，2号位的防守人就可能去协防，2号位就能找底角出手三分的机会
而一旦2号位有了三分威胁，3号位的防守人就会去换防或者协防3号位对2号位的挡拆，3号位就有挡拆后拆开的机会
因此我们的战术24很难被完全防死。
在执行上我们一定要让2号位的球员不要着急，一定要设置质量好的背掩护，再兜掩护出来，时机非常重要。（这一点非常重要，相信打过或者教过这个战术的都有同感，译者注）
————————防头晕分割线——————
运转方法二：如微博第二张图所示
为了让防守变得更加困难，而且随着对方球探工作的进展，我们喊完战术对方可能首先就会加倍提防我们2号位给四号位的挡拆，所以我们转成第二种打法的
选择一：（小图四）
2号位转而去为弧顶的5号位做背掩护，让5号位垂直切入到篮下。这样5号位就可以在篮下接一号位的传球上篮。
注意，这个变化不需要特殊的去设置战术口令，即同样可以喊“24”，然后实战中由2号位球员去根据实际情况去选择，到底是去给4号位还是5号位挡拆。
选择二：（小图五）
3、4号位两名球员连续为2号位设置梯次掩护（译者注：纳斯真的是个stagger的爱好者）2号位球员绕着他们俩到三分线外寻找三分出手机会。
选择三：（小图六）
如果彼时2号位没有获得好的三分出手的机会，比如对方长距离协防或者换防及时，那么3号位球员在做完第二个掩护之后需要迅速顺下到篮下寻找半截篮机会。
所以，第二种选择和第一种选择的进程其实本质是共同的，打成几次第一种选择之后，防守会开始注重对于2为4的挡拆，所以当第一选择里5的参与度不高的情况下，突然变成2对5的挡拆就会给5号位非常有利的切入篮下的机会。
那么接着我们要转向第三种进攻选择了，当防守队伍的4号位球员开始收缩站位（sag off）来干扰第一个掩护和切入的时候，我们就需要这种进攻选择。同样的这种进攻选择我们仍然不要给它命名新的代号（仍然为“24”）
（由于长微博字数关系待续）
网上有一个梗，叫“国际难题边线球”
在平时我会经常和朋友讨论边线球战术，也有收集各种边线球战术。那么边线球战术到底该怎么设计，怎么执教让边线球战术能顺利跑出来，我这里为大家推荐如下的这篇文章：
Nick Nurse本人的考古文章《一套底线球战术》
这一套底线球看似复杂其实比较简单，里面包含着基础的底线球设计、防守阅读、进攻选择的临场变化，位置置换等内容。对我个人很有启发，所以在这里翻译给大家。
由于长微博限制字数，所以分为上下两篇。
（附：套系一词最早是我在@史蒂文斯的战术板_ 微博上看到的对“series”这个单词的翻译，指某一套战术的不同变化，比如horns series即牛角战术套系）
* 前言：以下这篇文章出自当时时任南达科塔大学助理教练的尼克纳斯之手。在这篇文章里，纳斯详细分析了一套已经在实战中成功运用过的底线球战术。
正文开始：（上篇）
为大家介绍一套三种打法，九个选择，外加两个可针对任何防守的变化的底线球战术套系
现在你要在篮下发底线球了
如果：
你的战术一个指令能触发多种不同的选择
你的战术即使已经被对方的球探部门分析得彻彻底底，但是你还能打成
你的战术能够帮助球员阅读防守然后根据不同的防守有不同的对策
那是不是太美好了？
没问题，我这一套五合一的底线球战术，要不要了解一下？
以下战术图将为您展示我们在战术起始是如何站位的。而且每一个位置都是“可互换的”，这就使得这个战术变得“不可看破”。
在这一套战术里：
1号位是你队里最好的传球人和决策者，同时还拥有借掩护出来的投射能力
2号位是你队里最好的三分射手，能够并敢于去设置背掩护、投三分、接篮下的吊传
3号位主要就是做掩护，当然还能掩护后顺下接球跳投
4号位有能力在篮下得分，并且还能投三分、传球和做掩护
5号位同样有能力在篮下得分，同时能够设置二次掩护，而且还必须能处理往内线的吊球
这一套战术由5种主要打法组成，我们通常把战术指令称为“24”，因为这套战术的起始于2号位为4号位做掩护。
好，现在我们来跑一下第一种运转方法：（如微博第一张图所示，一定要结合图）
选择1 （小图一）
2号位为4号位设置掩护，4号位切入篮下接1号位在界外的传球
选择2 （小图二）
2号位做完4号位的掩护后，
3号位再为2号位做扇掩护（sts，译者注）
准备接1号位的传球出手三分
选择3（小图三）
3号位为2号位做完掩护后可以转身顺下接球出手跳投。
因为经过两次掩护之后防2号位的防守球员很有可能会马上换防
所以这一种打法有三种选择。
总结：这套战术是一环套一环的
因为4的纵切篮下，2号位的防守人就可能去协防，2号位就能找底角出手三分的机会
而一旦2号位有了三分威胁，3号位的防守人就会去换防或者协防3号位对2号位的挡拆，3号位就有挡拆后拆开的机会
因此我们的战术24很难被完全防死。
在执行上我们一定要让2号位的球员不要着急，一定要设置质量好的背掩护，再兜掩护出来，时机非常重要。（这一点非常重要，相信打过或者教过这个战术的都有同感，译者注）
————————防头晕分割线——————
运转方法二：如微博第二张图所示
为了让防守变得更加困难，而且随着对方球探工作的进展，我们喊完战术对方可能首先就会加倍提防我们2号位给四号位的挡拆，所以我们转成第二种打法的
选择一：（小图四）
2号位转而去为弧顶的5号位做背掩护，让5号位垂直切入到篮下。这样5号位就可以在篮下接一号位的传球上篮。
注意，这个变化不需要特殊的去设置战术口令，即同样可以喊“24”，然后实战中由2号位球员去根据实际情况去选择，到底是去给4号位还是5号位挡拆。
选择二：（小图五）
3、4号位两名球员连续为2号位设置梯次掩护（译者注：纳斯真的是个stagger的爱好者）2号位球员绕着他们俩到三分线外寻找三分出手机会。
选择三：（小图六）
如果彼时2号位没有获得好的三分出手的机会，比如对方长距离协防或者换防及时，那么3号位球员在做完第二个掩护之后需要迅速顺下到篮下寻找半截篮机会。
所以，第二种选择和第一种选择的进程其实本质是共同的，打成几次第一种选择之后，防守会开始注重对于2为4的挡拆，所以当第一选择里5的参与度不高的情况下，突然变成2对5的挡拆就会给5号位非常有利的切入篮下的机会。
那么接着我们要转向第三种进攻选择了，当防守队伍的4号位球员开始收缩站位（sag off）来干扰第一个掩护和切入的时候，我们就需要这种进攻选择。同样的这种进攻选择我们仍然不要给它命名新的代号（仍然为“24”）
（由于长微博字数关系待续）
#微博健康公开课# #我在微博涨知识# #国医的精诚力量# 《内经》认为：“肺开窍于鼻”，故鼻病似当责之于肺。但人体是一个动态的阴阳气血脏腑经络的平衡体，凡病需要整体辨证，以求其根本。且多数慢性病往往不拘泥于一个脏腑的问题，而是整体影响，所以，治疗鼻炎当然也不能拘泥于肺脏。
中医认为鼻炎多因脏腑功能失调，再加上外感风寒，邪气侵袭鼻窍而致。此病往往缠绵难愈，一则是正虚而邪恋，二则是外邪久客，化火灼津而痰浊阻塞鼻窍。因此五脏六腑功能失调为本，主要包括肺、脾、肾之虚损。脾属土，为肺之母，脾虚则肺之生源化绝而肺虚；肾属水，金水互生，且肺纳气归于肾，二者互相影响。因此，治疗鼻炎先需治本，重点是温补肺气、健脾益气、温补肾阳。正气是祛邪的基础，扶正即所以祛邪，治鼻炎如此，治疗其他大病亦如此。
正气是我们身体健康的保证。正气足则自动寻找体内客伏的病邪，并且会努力祛邪外出。鼻炎是外邪客于肺脏，因肺气不足，无力祛邪，导致邪气久客。邪客愈久，其病越是缠绵。正愈虚而邪愈盛，且变症百出，渐而成难治痼疾。其本全在正虚，而标不过是鼻炎所出现的各种相关症状。
目前很多的治疗思路都是清热解毒和抗生素消炎，治标不治本，在炎症上下功夫，见炎就用苦寒伤正之药。金银花、连翘、蒲公英、大量抗生素等的杂施滥投，短时间清热消炎，凉血化瘀，真实情况这样的治疗根本就是南辕北辙，伤正后犯病更频繁，时效更长。所以鼻病的治疗上万应谨慎小心，细细推敲琢磨。
#中医[超话]#
中医认为鼻炎多因脏腑功能失调，再加上外感风寒，邪气侵袭鼻窍而致。此病往往缠绵难愈，一则是正虚而邪恋，二则是外邪久客，化火灼津而痰浊阻塞鼻窍。因此五脏六腑功能失调为本，主要包括肺、脾、肾之虚损。脾属土，为肺之母，脾虚则肺之生源化绝而肺虚；肾属水，金水互生，且肺纳气归于肾，二者互相影响。因此，治疗鼻炎先需治本，重点是温补肺气、健脾益气、温补肾阳。正气是祛邪的基础，扶正即所以祛邪，治鼻炎如此，治疗其他大病亦如此。
正气是我们身体健康的保证。正气足则自动寻找体内客伏的病邪，并且会努力祛邪外出。鼻炎是外邪客于肺脏，因肺气不足，无力祛邪，导致邪气久客。邪客愈久，其病越是缠绵。正愈虚而邪愈盛，且变症百出，渐而成难治痼疾。其本全在正虚，而标不过是鼻炎所出现的各种相关症状。
目前很多的治疗思路都是清热解毒和抗生素消炎，治标不治本，在炎症上下功夫，见炎就用苦寒伤正之药。金银花、连翘、蒲公英、大量抗生素等的杂施滥投，短时间清热消炎，凉血化瘀，真实情况这样的治疗根本就是南辕北辙，伤正后犯病更频繁，时效更长。所以鼻病的治疗上万应谨慎小心，细细推敲琢磨。
#中医[超话]#
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