当下如何看煤炭股 未完成版 20220913
[举手] 如何选煤炭股--资源决定了煤质
资源决定了煤质，煤质决定了煤种，煤种决定了销售结构，销售结构决定了煤价，煤价决定了利润，煤质的作用可见一斑。
什么是好煤呢？
好煤的标准是：热值高、灰分低、挥发分高、硫值低。
以下说一些数据：
在5500大卡动力煤市场价700的价格前提下，
1）卡数高：5800大卡比5000大卡贵多少呢，按照一个大卡0.127元计算，贵102元。
2）低灰高挥发：6300大卡五二煤层三八块，比5000大卡贵多少呢？按照热值计算后，每吨再加100元起步。
3）低硫：同样的卡值，含硫量高，每吨要扣40元。
不要低估煤质带来的区别，都是动力煤，差异巨大，这是燃料煤与原料煤的差异。
管理层的作用在于:
1）引导企业管理和文化。
2）不增加低效或者亏损的投资。
3）愿意回馈投资者。
但，没有好的资源，全部白搭。
煤炭企业80%说的是资源禀赋。
目前时间点，后续有新煤矿资源很重要，新疆也有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
[举手] 煤炭分类
煤炭分动力煤，焦煤，无烟煤。
动力煤：发电的夏冬旺季（兖矿，山煤）；
焦煤：炼钢的——基建，房地产（山西焦煤，平煤股份）；
无烟煤化工煤：9/10月秋天旺季（兰花科创，华阳股份）
[举手] 焦煤 动力煤 盈利对比算
一般焦煤的赢利能力比优质动力煤企业要弱很多，焦煤的开采成本高(成本400多，动力煤在200多)，销售价格也上不去，别看现在主焦煤价格在2100多，但换算成原煤要看洗出率一般在40%，对应原煤价格不到1000，远不如优质动力煤的巿场价在1200多。
焦煤的价格要除2.2，再跟动力煤比，而且焦煤的成本比动力煤要高100-200元，再谈毛利率。
要看优质动力煤，陕煤和山煤的吨煤利润都在300以上，关键成本低。
目前动力煤大多要按长协价算盈利。
[举手] 煤价
分电煤长协 和 非电市场煤
电煤长协目前供给基本是100%，比较恒定，早已失去弹性(电力煤期货每天几十手基本报废了)，二季度以来很多电力股赢利已经大幅好转，长协总体比上年高22-33%，但电价也上涨了18-25%，电力赚钱能力已经不错了，看看华润华电国电上半年环比去年下半年已经大幅上升，华能由于沿海使用了不少的海外煤导致上半年仍亏损但下半年随着国内合同上升会好一些。
市场煤价现在实际上由建材煤、焦煤和化工煤等组成，价格因素跟气侯温度影响不大(高温其实反而是限制工业作业的负面因素)，更多的是工业企业开工情况尤其是钢铁行业，指标主要看铁矿石和钢材价格走势确定的。
目前螺纹钢已经低位启稳，随着金九银十钢铁全年旺季到来和基建加码，钢铁价格有望继续回升，煤炭巿场价也会继续走高？
（ 20220913目前时间点，焦煤的基本面远不如动力煤和无烟煤，
焦煤受房地产影响太大，今年现在都没到过一季度高点，
那国内地产已近拐点，若地产慢慢走出低谷 ？
越是在低位 越有政策机会？
无烟煤价格差不多快到达了今年的高位，受益于欧盟天然气危机，化工价格会继续走強？）
[举手]有些煤炭股目前投资火电
3年后新能源汽车的全国保有量将超过2500万台，要充电的新能源汽车5年后将达8000万辆，风光电储远远不够，即使要增容风光新能源也必须增配煤电机组，预计要扩容更大规模的超超燃临界煤电机组。
煤电一体化企业才能跨越周期兴衰，在别人过苦日子时期旱涝保收，能在周期性变化时期平稳健康发展。
煤与电是周期性变化，煤炭企业赚几年钱，然后是发电企业赚几年钱，记得前些年A股煤炭企业，只有中国神华露天煤业等煤电兼顾的企业是赚钱的，单一煤炭和煤化企业就亏得头戴*帽，大宗商品矿石资源周期性低迷时期都是极差股，当然兖州煤业/陕西煤业没有出现过亏损，但业绩同样也是下降的。
[举手] 对比下锂矿和煤矿的生意模式
锂矿
锂矿是去年开始利润好起来，现在的锂价相比低点已经涨了十倍了，2020年天齐还是亏损的，差点被ST, 但实际上这两年不少锂矿也涨幅相当可观，江特中矿不都是底部上来近十倍了，
预期已经达到了，现有个股估值不可能按45万/吨来估吧，毕竟这个价格不可能长久的。
煤炭
而很多煤炭股不一样的，煤炭价格并没涨多少，尤其动力煤，长协基准价对比最低点只涨了33%-45%，够低了吧。
现在的电厂基于长协价已经能赚钱了(不赚钱的非长协部分用的是海外煤如华能，这个不能怪国内煤企)。
为什么国内煤炭价不高还能那么赚钱，这个要归功于煤企产量大啊，煤企动不动几干万上亿吨的量，价格上涨10%都是很大的利润啊，国家的能源全部集中在少数国企央企中，而且赚的钱也没流失，国有资产还能保值增值，目前利润都是合理利润，对比国外煤企，赚的已经是很低的了。
后续有新煤矿资源很重要，新疆也有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
只要维持这个不高的涨幅，煤企的日子就会越来越好过，基建都建完了，负债也还完了，那就全部分红吧。
[举手] 煤炭个股
1：中煤能源 目前1444亿
中煤焦煤资源中煤华晋和华晋焦煤煤质优良赢利非常不错，大海则本月投产2500万吨优质产能(高热7000多大卡)举国瞩目；
中煤还是以动力煤为主，即使有一部分焦煤也是煤质很高的。
1）平朔集团 ：平朔矿是露天矿热值在4600-4800左右，煤质很一般，跟神华的准格尔矿差不多。
2）焦煤以及西北能源的呼吉尔特矿：好
3）中煤华晋：成本很低，华晋焦煤只是产量未上来且走的长协价，暂时优势不明显。
4）大海则矿：但中煤更多看的是未来即将投产的改善空间，如大海则矿。
大海则和小保当，煤矿位置都差不多 大海则热值更高，现在刚试运期中期业绩交流会就说有6100大卡，后面达产后中值会上到7400大卡，但大海则深度更深，含硫量更高，成本更高。
5）里必和后续新疆优质煤：后发优势，中煤在新疆储量不少，尤其是集团公司。
后续有新煤矿资源很重要，新疆有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
（好矿的还有一个标志就是产量高人工少，目前陕北渝北矿业各下属煤矿及大海则的员工数小于2000(产量1000-2000万吨)，远远小于焦煤几百万吨但动不动上万人的规模。）
中煤能源2022年8月25日晚中报，港股净利润145亿，A股133亿，计提了19亿，未来三年还有100+亿净利润等待释放。
如果没有19亿减值，扣非利润与陕煤相近，但中煤市值只是陕煤的60%，两者在2020年初市值都差不多在600亿左右，现在过了两年巿值差异越来越大了么，不出意外今年底或明年中，中煤利润将超过陕煤，随着一大批煤矿投产，中煤的产量和改进空间后劲十足。
2：潞安环能 498亿
潞安喷吹煤产量2000万吨优质领先全国，另外大股东还有3000多万吨已有优质产能随时会注入，
潞安是喷吹煤不是传统的主焦煤，潞安喷吹煤的洗出率在70%，远强于平煤冀中淮北的40-50%，跟中煤华晋的瘦煤接近了。
3：陕西煤业 2426亿
陕煤现有煤质是不错的，但发展的空间已经相对小了，
陕煤是地方国企。
4：山西焦煤 571亿
山西焦煤有常年亏损的火电，去年亏损21亿，今年上半年亏损3亿(连五大央企中除华能外的火电厂都赚钱了)，往年基本上也是亏损的，真找不出有几年不亏的；
[举手] 如何选煤炭股--资源决定了煤质
资源决定了煤质，煤质决定了煤种，煤种决定了销售结构，销售结构决定了煤价，煤价决定了利润，煤质的作用可见一斑。
什么是好煤呢？
好煤的标准是：热值高、灰分低、挥发分高、硫值低。
以下说一些数据：
在5500大卡动力煤市场价700的价格前提下，
1）卡数高：5800大卡比5000大卡贵多少呢，按照一个大卡0.127元计算，贵102元。
2）低灰高挥发：6300大卡五二煤层三八块，比5000大卡贵多少呢？按照热值计算后，每吨再加100元起步。
3）低硫：同样的卡值，含硫量高，每吨要扣40元。
不要低估煤质带来的区别，都是动力煤，差异巨大，这是燃料煤与原料煤的差异。
管理层的作用在于:
1）引导企业管理和文化。
2）不增加低效或者亏损的投资。
3）愿意回馈投资者。
但，没有好的资源，全部白搭。
煤炭企业80%说的是资源禀赋。
目前时间点，后续有新煤矿资源很重要，新疆也有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
[举手] 煤炭分类
煤炭分动力煤，焦煤，无烟煤。
动力煤：发电的夏冬旺季（兖矿，山煤）；
焦煤：炼钢的——基建，房地产（山西焦煤，平煤股份）；
无烟煤化工煤：9/10月秋天旺季（兰花科创，华阳股份）
[举手] 焦煤 动力煤 盈利对比算
一般焦煤的赢利能力比优质动力煤企业要弱很多，焦煤的开采成本高(成本400多，动力煤在200多)，销售价格也上不去，别看现在主焦煤价格在2100多，但换算成原煤要看洗出率一般在40%，对应原煤价格不到1000，远不如优质动力煤的巿场价在1200多。
焦煤的价格要除2.2，再跟动力煤比，而且焦煤的成本比动力煤要高100-200元，再谈毛利率。
要看优质动力煤，陕煤和山煤的吨煤利润都在300以上，关键成本低。
目前动力煤大多要按长协价算盈利。
[举手] 煤价
分电煤长协 和 非电市场煤
电煤长协目前供给基本是100%，比较恒定，早已失去弹性(电力煤期货每天几十手基本报废了)，二季度以来很多电力股赢利已经大幅好转，长协总体比上年高22-33%，但电价也上涨了18-25%，电力赚钱能力已经不错了，看看华润华电国电上半年环比去年下半年已经大幅上升，华能由于沿海使用了不少的海外煤导致上半年仍亏损但下半年随着国内合同上升会好一些。
市场煤价现在实际上由建材煤、焦煤和化工煤等组成，价格因素跟气侯温度影响不大(高温其实反而是限制工业作业的负面因素)，更多的是工业企业开工情况尤其是钢铁行业，指标主要看铁矿石和钢材价格走势确定的。
目前螺纹钢已经低位启稳，随着金九银十钢铁全年旺季到来和基建加码，钢铁价格有望继续回升，煤炭巿场价也会继续走高？
（ 20220913目前时间点，焦煤的基本面远不如动力煤和无烟煤，
焦煤受房地产影响太大，今年现在都没到过一季度高点，
那国内地产已近拐点，若地产慢慢走出低谷 ？
越是在低位 越有政策机会？
无烟煤价格差不多快到达了今年的高位，受益于欧盟天然气危机，化工价格会继续走強？）
[举手]有些煤炭股目前投资火电
3年后新能源汽车的全国保有量将超过2500万台，要充电的新能源汽车5年后将达8000万辆，风光电储远远不够，即使要增容风光新能源也必须增配煤电机组，预计要扩容更大规模的超超燃临界煤电机组。
煤电一体化企业才能跨越周期兴衰，在别人过苦日子时期旱涝保收，能在周期性变化时期平稳健康发展。
煤与电是周期性变化，煤炭企业赚几年钱，然后是发电企业赚几年钱，记得前些年A股煤炭企业，只有中国神华露天煤业等煤电兼顾的企业是赚钱的，单一煤炭和煤化企业就亏得头戴*帽，大宗商品矿石资源周期性低迷时期都是极差股，当然兖州煤业/陕西煤业没有出现过亏损，但业绩同样也是下降的。
[举手] 对比下锂矿和煤矿的生意模式
锂矿
锂矿是去年开始利润好起来，现在的锂价相比低点已经涨了十倍了，2020年天齐还是亏损的，差点被ST, 但实际上这两年不少锂矿也涨幅相当可观，江特中矿不都是底部上来近十倍了，
预期已经达到了，现有个股估值不可能按45万/吨来估吧，毕竟这个价格不可能长久的。
煤炭
而很多煤炭股不一样的，煤炭价格并没涨多少，尤其动力煤，长协基准价对比最低点只涨了33%-45%，够低了吧。
现在的电厂基于长协价已经能赚钱了(不赚钱的非长协部分用的是海外煤如华能，这个不能怪国内煤企)。
为什么国内煤炭价不高还能那么赚钱，这个要归功于煤企产量大啊，煤企动不动几干万上亿吨的量，价格上涨10%都是很大的利润啊，国家的能源全部集中在少数国企央企中，而且赚的钱也没流失，国有资产还能保值增值，目前利润都是合理利润，对比国外煤企，赚的已经是很低的了。
后续有新煤矿资源很重要，新疆也有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
只要维持这个不高的涨幅，煤企的日子就会越来越好过，基建都建完了，负债也还完了，那就全部分红吧。
[举手] 煤炭个股
1：中煤能源 目前1444亿
中煤焦煤资源中煤华晋和华晋焦煤煤质优良赢利非常不错，大海则本月投产2500万吨优质产能(高热7000多大卡)举国瞩目；
中煤还是以动力煤为主，即使有一部分焦煤也是煤质很高的。
1）平朔集团 ：平朔矿是露天矿热值在4600-4800左右，煤质很一般，跟神华的准格尔矿差不多。
2）焦煤以及西北能源的呼吉尔特矿：好
3）中煤华晋：成本很低，华晋焦煤只是产量未上来且走的长协价，暂时优势不明显。
4）大海则矿：但中煤更多看的是未来即将投产的改善空间，如大海则矿。
大海则和小保当，煤矿位置都差不多 大海则热值更高，现在刚试运期中期业绩交流会就说有6100大卡，后面达产后中值会上到7400大卡，但大海则深度更深，含硫量更高，成本更高。
5）里必和后续新疆优质煤：后发优势，中煤在新疆储量不少，尤其是集团公司。
后续有新煤矿资源很重要，新疆有不少优质煤，是近两年新增产能的先峰队，三西已无太多新增潜能了。
中煤在新疆，兖煤在国外有优势。
（好矿的还有一个标志就是产量高人工少，目前陕北渝北矿业各下属煤矿及大海则的员工数小于2000(产量1000-2000万吨)，远远小于焦煤几百万吨但动不动上万人的规模。）
中煤能源2022年8月25日晚中报，港股净利润145亿，A股133亿，计提了19亿，未来三年还有100+亿净利润等待释放。
如果没有19亿减值，扣非利润与陕煤相近，但中煤市值只是陕煤的60%，两者在2020年初市值都差不多在600亿左右，现在过了两年巿值差异越来越大了么，不出意外今年底或明年中，中煤利润将超过陕煤，随着一大批煤矿投产，中煤的产量和改进空间后劲十足。
2：潞安环能 498亿
潞安喷吹煤产量2000万吨优质领先全国，另外大股东还有3000多万吨已有优质产能随时会注入，
潞安是喷吹煤不是传统的主焦煤，潞安喷吹煤的洗出率在70%，远强于平煤冀中淮北的40-50%，跟中煤华晋的瘦煤接近了。
3：陕西煤业 2426亿
陕煤现有煤质是不错的，但发展的空间已经相对小了，
陕煤是地方国企。
4：山西焦煤 571亿
山西焦煤有常年亏损的火电，去年亏损21亿，今年上半年亏损3亿(连五大央企中除华能外的火电厂都赚钱了)，往年基本上也是亏损的，真找不出有几年不亏的；
#快乐周六
p1 昨晚干活被咬的一口肿成猪耳朵
p2 过了一夜鱼塘清了一点但还是很完蛋
p3 用 pita 做个了坚果酱香蕉 taco…？
p4 去公司加班顺便重回健身房
p5 受伤中只做上肢肩背绝对不动腿
p6 回家躺下吃零食看《小小姐们》更新
p7 晚上和室友一起去我同事家 cook out（大撞车五个人带了 pasta salad，还好我们的是室友自己做的应该没输超市买的
p8 出于好奇尝了 impossible 没啥感觉 [疑问]
p9 朋友家这个无烟双层火盆可真好
p1 昨晚干活被咬的一口肿成猪耳朵
p2 过了一夜鱼塘清了一点但还是很完蛋
p3 用 pita 做个了坚果酱香蕉 taco…？
p4 去公司加班顺便重回健身房
p5 受伤中只做上肢肩背绝对不动腿
p6 回家躺下吃零食看《小小姐们》更新
p7 晚上和室友一起去我同事家 cook out（大撞车五个人带了 pasta salad，还好我们的是室友自己做的应该没输超市买的
p8 出于好奇尝了 impossible 没啥感觉 [疑问]
p9 朋友家这个无烟双层火盆可真好
莫干山露营️以Camping开启秋天吧
#露营[超话]# 最近的周末都被露营支配着，舒服的季节终于要来了，刚好很适合露营呀～
上周末和朋友又开车去了莫干山，果然还是山里比较清静。这是头次参加了野邻的露营活动～其实就是一个集市，融合了露营的元素。
摊位还挺多的，当然人也很多～牧高笛~奥佳华～曼秀雷敦～锐澳鸡尾酒～乐刻运动～
叮！发现了一个宝藏摊位～轻松实现“躺营”
✅超萌的奥佳华与linefriends联名款的布朗熊按摩枕，颜值在线萌萌哒，进行了亲身体验，4个按摩头真的很适合每日伏案工作的低头族本人好么～
✅还有无烟的艾灸盒，太适合养生人啦，非常小巧便携，现场还有免费的试戴活动，戴着遛了一圈，使用完后有淡淡的艾草香～还有很适合失眠星人的晚安枕，超多体验，玩的不亦乐乎！
露营活动也挺丰富的，草地客乐队演出露天电影荒野KTV♫草地飞盘篝火游戏
莫干山在野比邻露营营地
这个秋天，给自己安排一场惬意的露营趴体吧
#莫干山露营[话题]##linefriends露营[话题]##露营装备[话题]##一起去露营[话题]#
#露营[超话]# 最近的周末都被露营支配着，舒服的季节终于要来了，刚好很适合露营呀～
上周末和朋友又开车去了莫干山，果然还是山里比较清静。这是头次参加了野邻的露营活动～其实就是一个集市，融合了露营的元素。
摊位还挺多的，当然人也很多～牧高笛~奥佳华～曼秀雷敦～锐澳鸡尾酒～乐刻运动～
叮！发现了一个宝藏摊位～轻松实现“躺营”
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露营活动也挺丰富的，草地客乐队演出露天电影荒野KTV♫草地飞盘篝火游戏
莫干山在野比邻露营营地
这个秋天，给自己安排一场惬意的露营趴体吧
#莫干山露营[话题]##linefriends露营[话题]##露营装备[话题]##一起去露营[话题]#
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