杨德龙：美国十月通胀数据回落 美联储加息节奏有望放缓
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
随着隔夜美股大涨的带动和昨日宣布关于优化疫情防控措施的实施，周五沪深两市出现大幅上涨，恒生指数也出现大幅回升。11月10日美国劳工部公布的10月CPI数据低于预期，10月末季调CPI同比升7.7%，预期升8%，而前值升了8.2%，也就是说这次公布的CPI低于市场预期，意味着美联储加息的步伐可能会放缓，这导致美元指数快速跳水，跌2%。离岸人民币汇率大涨超1100点，全球风险资产出现大涨，富时中国A50指数期货涨率2%，欧美股市也是全线暴涨。之前压抑全球资本市场的一个重要因素就是美国的高通胀，导致美联储不得不采取快速加息的方式来应对。
今年以来，美联储已经采取了六次加息，特别是近四次加息幅度高达75个基点。将美国的基准利率从0-2.5%提升到3.75%-4%，可以说加息的节奏远超年初市场预期，这导致今年全球股市均出现比较大的调整。欧美股市也出现比较大的下跌，特别是纳斯达克指数今年以来一度下跌30%，可以说美联储加息对于全球流动性都形成比较大的影响。11月初的议息会议上，美联储主席鲍威尔已然释放出鹰派信号，即美联储考虑停止加息为时尚早，后面还会坚定加息来应对通胀，这使得市场近期走势低迷，但是美联储过快的加息缩表对于美国经济乃至全球经济都形成了硬着陆的风险。所以在这次公布了10月份CPI低于预期之后，多名美联储官员表态支持放缓加息的步伐。预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，如果后面通胀指标继续下降，可能会暂停加息，这对于资本市场来说无疑是一个好消息。
对于A股市场的影响来看，之前由于美联储加息导致美元指数大涨，创出近20年来的新高，导致人民币相对于美元跌破7.3。当然近期随着美元指数的回落，人民币已经开始出现较大幅度反弹，这对于A股市场以及港股市场的表现起到很大的推波助澜的作用，也有利于A股和港股在完成探底之后走出向上的走势。这段时间市场已经是逐步完成了探底，在上周A股市场出现了匹极泰来的走势，港股同样出现了回升的走势。本周虽然市场出现了一定的调整，但是周五的大涨再次扭转了市场的预期，在市场低位信心比黄金更重要。实际上从9月份以来已经有多家基金公司宣布自购来彰显信心。在目前已经公布的自购金额中，前海开源基金以2.9亿元的自购金额排在第一位，体现出前海开源基金一贯的看多做多、知行合一的风格。在当前市场信心不足的时候，基金公司自购释放出积极的信号，而未来十年全球资本市场表现来看，A股市场有望走出慢牛长牛的走势，甚至有可能成为未来十年全球资本市场荒漠中的绿洲。中国经济现在已经开始逐步的复苏，四季度复苏的力度将明显好于三季度。
特别是近期对于疫情管控，要求科学精准，这样对于消费经济的影响越来越小。这对于未来经济的发展是有利的，特别是之前被压抑的一些消费需求可能会出现爆发式增长。消费白马股是值得长期投资的品种，短期的业绩下降并不影响长期的投资价值。比方说像白酒、食品饮料、旅游免税等都属于具有品牌价值又具有长期业绩增长能力的方向，在这段时间大幅调整之后其实已经具备了配置价值。11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，为贯彻落实中央政治局常委会会议精神，抓好疫情防控和优化调整措施的实施，有利于消费复苏，进而推动经济复苏。受此消息推动，消费股今天出现了大幅上涨的走势。这一轮反弹中消费股一马当先，也体现出投资者对于消费白马股投资机会的认可。
另外需要关注的就是景气度比较高的新能源板块，新能源汽车销量今年实现了翻倍以上的增长，个别月份甚至实现了130%的同比增长。从渗透率来看，新能源汽车在新增销售中的渗透率从去年的15%直接提升到25%以上，这说明大家对于新能源汽车的认可度越来越高。新能源汽车的发展将会带动相关板块的表现，包括锂电池以及相关的一些零部件的板块。而光伏和风电也是三季报里面业绩增长比较确定的，前海开源清洁能源基金三季报显示重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、储能等行业龙头股，抓住碳中和的机会。新能源和消费属于经济转型受益的两大方向，也是A股市场重点关注的两大方向。
详情链接：https://t.cn/A6ornun0
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
随着隔夜美股大涨的带动和昨日宣布关于优化疫情防控措施的实施，周五沪深两市出现大幅上涨，恒生指数也出现大幅回升。11月10日美国劳工部公布的10月CPI数据低于预期，10月末季调CPI同比升7.7%，预期升8%，而前值升了8.2%，也就是说这次公布的CPI低于市场预期，意味着美联储加息的步伐可能会放缓，这导致美元指数快速跳水，跌2%。离岸人民币汇率大涨超1100点，全球风险资产出现大涨，富时中国A50指数期货涨率2%，欧美股市也是全线暴涨。之前压抑全球资本市场的一个重要因素就是美国的高通胀，导致美联储不得不采取快速加息的方式来应对。
今年以来，美联储已经采取了六次加息，特别是近四次加息幅度高达75个基点。将美国的基准利率从0-2.5%提升到3.75%-4%，可以说加息的节奏远超年初市场预期，这导致今年全球股市均出现比较大的调整。欧美股市也出现比较大的下跌，特别是纳斯达克指数今年以来一度下跌30%，可以说美联储加息对于全球流动性都形成比较大的影响。11月初的议息会议上，美联储主席鲍威尔已然释放出鹰派信号，即美联储考虑停止加息为时尚早，后面还会坚定加息来应对通胀，这使得市场近期走势低迷，但是美联储过快的加息缩表对于美国经济乃至全球经济都形成了硬着陆的风险。所以在这次公布了10月份CPI低于预期之后，多名美联储官员表态支持放缓加息的步伐。预计美联储将在明年的某个时候暂停紧缩政策，如果后面通胀指标继续下降，可能会暂停加息，这对于资本市场来说无疑是一个好消息。
对于A股市场的影响来看，之前由于美联储加息导致美元指数大涨，创出近20年来的新高，导致人民币相对于美元跌破7.3。当然近期随着美元指数的回落，人民币已经开始出现较大幅度反弹，这对于A股市场以及港股市场的表现起到很大的推波助澜的作用，也有利于A股和港股在完成探底之后走出向上的走势。这段时间市场已经是逐步完成了探底，在上周A股市场出现了匹极泰来的走势，港股同样出现了回升的走势。本周虽然市场出现了一定的调整，但是周五的大涨再次扭转了市场的预期，在市场低位信心比黄金更重要。实际上从9月份以来已经有多家基金公司宣布自购来彰显信心。在目前已经公布的自购金额中，前海开源基金以2.9亿元的自购金额排在第一位，体现出前海开源基金一贯的看多做多、知行合一的风格。在当前市场信心不足的时候，基金公司自购释放出积极的信号，而未来十年全球资本市场表现来看，A股市场有望走出慢牛长牛的走势，甚至有可能成为未来十年全球资本市场荒漠中的绿洲。中国经济现在已经开始逐步的复苏，四季度复苏的力度将明显好于三季度。
特别是近期对于疫情管控，要求科学精准，这样对于消费经济的影响越来越小。这对于未来经济的发展是有利的，特别是之前被压抑的一些消费需求可能会出现爆发式增长。消费白马股是值得长期投资的品种，短期的业绩下降并不影响长期的投资价值。比方说像白酒、食品饮料、旅游免税等都属于具有品牌价值又具有长期业绩增长能力的方向，在这段时间大幅调整之后其实已经具备了配置价值。11月10日，中央政治局常委会召开会议听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，为贯彻落实中央政治局常委会会议精神，抓好疫情防控和优化调整措施的实施，有利于消费复苏，进而推动经济复苏。受此消息推动，消费股今天出现了大幅上涨的走势。这一轮反弹中消费股一马当先，也体现出投资者对于消费白马股投资机会的认可。
另外需要关注的就是景气度比较高的新能源板块，新能源汽车销量今年实现了翻倍以上的增长，个别月份甚至实现了130%的同比增长。从渗透率来看，新能源汽车在新增销售中的渗透率从去年的15%直接提升到25%以上，这说明大家对于新能源汽车的认可度越来越高。新能源汽车的发展将会带动相关板块的表现，包括锂电池以及相关的一些零部件的板块。而光伏和风电也是三季报里面业绩增长比较确定的，前海开源清洁能源基金三季报显示重点布局新能源汽车产业链、光伏、风电、储能等行业龙头股，抓住碳中和的机会。新能源和消费属于经济转型受益的两大方向，也是A股市场重点关注的两大方向。
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#原油[超话]#张彦溱：11.11今日黄金走势分析，金价是否遇阻开始回调修正？
消息面解析——
美元周四大幅下跌2.3%，为2009年3月份以来最大单日跌幅，盘中最低触及107.70，为9月14日以来新低，收报107.86，此前美国10月消费者价格涨幅低于预期，并暗示核心通胀已经见顶，数据令市场欢欣鼓舞，因为这可能会促使美联储放缓加息步伐。
昨日市场聚焦美国的10月CPI，数据显示美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。截至今晨的利率期货显示，市场完全定价美联储在12月加息50%，75%概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%，美联储加息放缓的预期后出来后，美元指数大幅回落，金银和非美货币强势拉升，今日的基本面主要看23:00的美国11月一年期通胀率预期和美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。
11.11晚间黄金走势分析——
从当前走势来看，早间小幅回撤到1747，于午后再次破位走高，欧盘冲高到1766承压，短线多头格局无疑，但考虑到今天是周五，多头有获利回吐可能，所以盘中不再追多，而是要谨防行情走冲高回落，然后到支撑再继续上涨，美盘先关注1766压力，不破短线看一波回调，下方触及到1740或1736支撑再考虑做多，若行情强势破位1766压力，也不追单，盘中关注承压短空
布局上，黄金首次回踩1745-1747附近短多，止损1740，短线目标1760-1770附近，黄金强势反弹1765-1768附近空，1770附近可加仓空、（形成大小共振背离）、止损1776，短线目标1745-1750附近、中线目标（1700-1680附近）
11.11晚间原油走势分析——
美油日内先窄幅震荡，午间行情再度出现一波强势拉升，目前已站上5、10日线88.0-3上方，如果今日行情收在5、10日线上，则日K线组合出现看涨形态，奠定后期美油回归强势上涨的技术条件，行情基本能确认走反转回升路线。而即便晚间行情有所回修，只要今日能收在20日线87上方，日k线形态都会增加后期行情反转回升的条件，所以目前美油基本可确认未来大方向看涨，也就不要在停留在前几日意外下跌调整的阴影中，后期可着重考虑逢低多，且可作为中线多的考虑。
晚间美油可能会在89.5一线有争夺，亦有可能会冲一波90整数关口，但操作上莫要盲目的不择点位的追多，实际操作上尽可能等待行情进行一定的空间回撤再考虑短多，参考回撤5、10日线88.3-0，亦可待回撤87.5-3进行补多，跌回20日线87以下止损，所有多单均可看89.5-90一带先减仓改保本止损，留有大部分持单做为波段多单持有。
本文由张彦溱供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】
消息面解析——
美元周四大幅下跌2.3%，为2009年3月份以来最大单日跌幅，盘中最低触及107.70，为9月14日以来新低，收报107.86，此前美国10月消费者价格涨幅低于预期，并暗示核心通胀已经见顶，数据令市场欢欣鼓舞，因为这可能会促使美联储放缓加息步伐。
昨日市场聚焦美国的10月CPI，数据显示美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。截至今晨的利率期货显示，市场完全定价美联储在12月加息50%，75%概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%，美联储加息放缓的预期后出来后，美元指数大幅回落，金银和非美货币强势拉升，今日的基本面主要看23:00的美国11月一年期通胀率预期和美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。
11.11晚间黄金走势分析——
从当前走势来看，早间小幅回撤到1747，于午后再次破位走高，欧盘冲高到1766承压，短线多头格局无疑，但考虑到今天是周五，多头有获利回吐可能，所以盘中不再追多，而是要谨防行情走冲高回落，然后到支撑再继续上涨，美盘先关注1766压力，不破短线看一波回调，下方触及到1740或1736支撑再考虑做多，若行情强势破位1766压力，也不追单，盘中关注承压短空
布局上，黄金首次回踩1745-1747附近短多，止损1740，短线目标1760-1770附近，黄金强势反弹1765-1768附近空，1770附近可加仓空、（形成大小共振背离）、止损1776，短线目标1745-1750附近、中线目标（1700-1680附近）
11.11晚间原油走势分析——
美油日内先窄幅震荡，午间行情再度出现一波强势拉升，目前已站上5、10日线88.0-3上方，如果今日行情收在5、10日线上，则日K线组合出现看涨形态，奠定后期美油回归强势上涨的技术条件，行情基本能确认走反转回升路线。而即便晚间行情有所回修，只要今日能收在20日线87上方，日k线形态都会增加后期行情反转回升的条件，所以目前美油基本可确认未来大方向看涨，也就不要在停留在前几日意外下跌调整的阴影中，后期可着重考虑逢低多，且可作为中线多的考虑。
晚间美油可能会在89.5一线有争夺，亦有可能会冲一波90整数关口，但操作上莫要盲目的不择点位的追多，实际操作上尽可能等待行情进行一定的空间回撤再考虑短多，参考回撤5、10日线88.3-0，亦可待回撤87.5-3进行补多，跌回20日线87以下止损，所有多单均可看89.5-90一带先减仓改保本止损，留有大部分持单做为波段多单持有。
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#黄金[超话]#张彦溱：11.11今日黄金走势分析，金价是否遇阻开始回调修正？
消息面解析——
美元周四大幅下跌2.3%，为2009年3月份以来最大单日跌幅，盘中最低触及107.70，为9月14日以来新低，收报107.86，此前美国10月消费者价格涨幅低于预期，并暗示核心通胀已经见顶，数据令市场欢欣鼓舞，因为这可能会促使美联储放缓加息步伐。
昨日市场聚焦美国的10月CPI，数据显示美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。截至今晨的利率期货显示，市场完全定价美联储在12月加息50%，75%概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%，美联储加息放缓的预期后出来后，美元指数大幅回落，金银和非美货币强势拉升，今日的基本面主要看23:00的美国11月一年期通胀率预期和美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。
11.11晚间黄金走势分析——
从当前走势来看，早间小幅回撤到1747，于午后再次破位走高，欧盘冲高到1766承压，短线多头格局无疑，但考虑到今天是周五，多头有获利回吐可能，所以盘中不再追多，而是要谨防行情走冲高回落，然后到支撑再继续上涨，美盘先关注1766压力，不破短线看一波回调，下方触及到1740或1736支撑再考虑做多，若行情强势破位1766压力，也不追单，盘中关注承压短空
布局上，黄金首次回踩1745-1747附近短多，止损1740，短线目标1760-1770附近，黄金强势反弹1765-1768附近空，1770附近可加仓空、（形成大小共振背离）、止损1776，短线目标1745-1750附近、中线目标（1700-1680附近）
11.11晚间原油走势分析——
美油日内先窄幅震荡，午间行情再度出现一波强势拉升，目前已站上5、10日线88.0-3上方，如果今日行情收在5、10日线上，则日K线组合出现看涨形态，奠定后期美油回归强势上涨的技术条件，行情基本能确认走反转回升路线。而即便晚间行情有所回修，只要今日能收在20日线87上方，日k线形态都会增加后期行情反转回升的条件，所以目前美油基本可确认未来大方向看涨，也就不要在停留在前几日意外下跌调整的阴影中，后期可着重考虑逢低多，且可作为中线多的考虑。
晚间美油可能会在89.5一线有争夺，亦有可能会冲一波90整数关口，但操作上莫要盲目的不择点位的追多，实际操作上尽可能等待行情进行一定的空间回撤再考虑短多，参考回撤5、10日线88.3-0，亦可待回撤87.5-3进行补多，跌回20日线87以下止损，所有多单均可看89.5-90一带先减仓改保本止损，留有大部分持单做为波段多单持有。
本文由张彦溱供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】
消息面解析——
美元周四大幅下跌2.3%，为2009年3月份以来最大单日跌幅，盘中最低触及107.70，为9月14日以来新低，收报107.86，此前美国10月消费者价格涨幅低于预期，并暗示核心通胀已经见顶，数据令市场欢欣鼓舞，因为这可能会促使美联储放缓加息步伐。
昨日市场聚焦美国的10月CPI，数据显示美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美国总统拜登表示，美国在遏制通胀方面取得进展。截至今晨的利率期货显示，市场完全定价美联储在12月加息50%，75%概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%，美联储加息放缓的预期后出来后，美元指数大幅回落，金银和非美货币强势拉升，今日的基本面主要看23:00的美国11月一年期通胀率预期和美国11月密歇根大学消费者信心指数初值。
11.11晚间黄金走势分析——
从当前走势来看，早间小幅回撤到1747，于午后再次破位走高，欧盘冲高到1766承压，短线多头格局无疑，但考虑到今天是周五，多头有获利回吐可能，所以盘中不再追多，而是要谨防行情走冲高回落，然后到支撑再继续上涨，美盘先关注1766压力，不破短线看一波回调，下方触及到1740或1736支撑再考虑做多，若行情强势破位1766压力，也不追单，盘中关注承压短空
布局上，黄金首次回踩1745-1747附近短多，止损1740，短线目标1760-1770附近，黄金强势反弹1765-1768附近空，1770附近可加仓空、（形成大小共振背离）、止损1776，短线目标1745-1750附近、中线目标（1700-1680附近）
11.11晚间原油走势分析——
美油日内先窄幅震荡，午间行情再度出现一波强势拉升，目前已站上5、10日线88.0-3上方，如果今日行情收在5、10日线上，则日K线组合出现看涨形态，奠定后期美油回归强势上涨的技术条件，行情基本能确认走反转回升路线。而即便晚间行情有所回修，只要今日能收在20日线87上方，日k线形态都会增加后期行情反转回升的条件，所以目前美油基本可确认未来大方向看涨，也就不要在停留在前几日意外下跌调整的阴影中，后期可着重考虑逢低多，且可作为中线多的考虑。
晚间美油可能会在89.5一线有争夺，亦有可能会冲一波90整数关口，但操作上莫要盲目的不择点位的追多，实际操作上尽可能等待行情进行一定的空间回撤再考虑短多，参考回撤5、10日线88.3-0，亦可待回撤87.5-3进行补多，跌回20日线87以下止损，所有多单均可看89.5-90一带先减仓改保本止损，留有大部分持单做为波段多单持有。
本文由张彦溱供稿，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】
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