昨晚看到天风证券宋雪涛先生的研报，提到美联储四季度可能会停止加息，于是今早在知识星球上专门语音做了分析，梳理了相关行业的影响，现在和大家再聊聊这个问题。
研报之所以认为美联储四季度可能会停止加息，是基于3个月与10年期美债收益率倒挂的时间所得出的结论。
我们之前说的美债收益率倒挂，默认指的是2年与10年期美债收益率的倒挂，即：
2年期的短期美债收益率 > 10年期的长期美债收益率
按理说长期债券收益率应该更高才对，所以这种情况叫做倒挂。
之所以这么重视倒挂，是因为历史上每次倒挂之后，半年到一年以内，美国经济往往会陷入衰退，甚至引发危机，比如最近一次倒挂是在2019年，随后2020年一季度就因为疫情发生了危机。
研报认为，3个月与10年期美债收率的倒挂，距离美国经济衰退的时间更近，用来预判美国经济和美联储政策，效果更精确。
统计发现，1985年以来共发生过五次3个月与10年期美债收益率倒挂，之后美国经济陷入衰退的概率是60%，更值得重视的是，每次倒挂以后，美联储很快便停止了加息。
为什么倒挂之后会停止加息？
因为加息是一剂猛药，目的是为了治病（遏制通胀和过热的经济），如果经济陷入衰退，通胀早晚也会下来，等于说病已经好了，这时候继续吃猛药，只会伤害身体，生出别的病来。
研报测算，按照当前美联储的加息计划，预计到年底，3个月与10年期美债收益率就会出现倒挂。
也就是说，在年底前的四季度，倒挂发生前后，美联储可能就会停止加息。
如果四季度停止加息，会有什么影响？
之前说过，5、6月份将迎来美联储的超级紧缩月，也就是加息力度最大的时段，如果四季度停止加息，意味着从现在到超级紧缩月这段时间，紧缩压力达到顶峰，越往后紧缩压力越小，直到四季度紧缩压力消失。
我现在能想到的具体影响：
1、A股大势压力会减轻，二季度是压力最大的低谷，下半年有望逐渐回升。
2、受加息影响最大的成长股群体，在压力减轻后回升会更明显。
3、紧缩压力最大的顶峰，对应着通胀的阶段顶峰，越往后通胀预期越弱，煤炭、有色等受益通胀的价值股可能会随着通胀趋势而走弱。
4、成长股当中，产品出口美国的企业相对会弱一些，因为美国经济面临衰退，对我国的出口拉动作用会减小。还是立足国内市场和国产替代逻辑的成长股，更确定一些。
5、受益通胀的价值股当中，黄金可能是个例外，他不仅受益通胀，也受益于美国经济衰退，因为他是美元的潜在替代者，美国越弱，他的潜在价值越大。历史上，每次美国衰退，黄金都是受益者。
研报之所以认为美联储四季度可能会停止加息，是基于3个月与10年期美债收益率倒挂的时间所得出的结论。
我们之前说的美债收益率倒挂，默认指的是2年与10年期美债收益率的倒挂，即：
2年期的短期美债收益率 > 10年期的长期美债收益率
按理说长期债券收益率应该更高才对，所以这种情况叫做倒挂。
之所以这么重视倒挂，是因为历史上每次倒挂之后，半年到一年以内，美国经济往往会陷入衰退，甚至引发危机，比如最近一次倒挂是在2019年，随后2020年一季度就因为疫情发生了危机。
研报认为，3个月与10年期美债收率的倒挂，距离美国经济衰退的时间更近，用来预判美国经济和美联储政策，效果更精确。
统计发现，1985年以来共发生过五次3个月与10年期美债收益率倒挂，之后美国经济陷入衰退的概率是60%，更值得重视的是，每次倒挂以后，美联储很快便停止了加息。
为什么倒挂之后会停止加息？
因为加息是一剂猛药，目的是为了治病（遏制通胀和过热的经济），如果经济陷入衰退，通胀早晚也会下来，等于说病已经好了，这时候继续吃猛药，只会伤害身体，生出别的病来。
研报测算，按照当前美联储的加息计划，预计到年底，3个月与10年期美债收益率就会出现倒挂。
也就是说，在年底前的四季度，倒挂发生前后，美联储可能就会停止加息。
如果四季度停止加息，会有什么影响？
之前说过，5、6月份将迎来美联储的超级紧缩月，也就是加息力度最大的时段，如果四季度停止加息，意味着从现在到超级紧缩月这段时间，紧缩压力达到顶峰，越往后紧缩压力越小，直到四季度紧缩压力消失。
我现在能想到的具体影响：
1、A股大势压力会减轻，二季度是压力最大的低谷，下半年有望逐渐回升。
2、受加息影响最大的成长股群体，在压力减轻后回升会更明显。
3、紧缩压力最大的顶峰，对应着通胀的阶段顶峰，越往后通胀预期越弱，煤炭、有色等受益通胀的价值股可能会随着通胀趋势而走弱。
4、成长股当中，产品出口美国的企业相对会弱一些，因为美国经济面临衰退，对我国的出口拉动作用会减小。还是立足国内市场和国产替代逻辑的成长股，更确定一些。
5、受益通胀的价值股当中，黄金可能是个例外，他不仅受益通胀，也受益于美国经济衰退，因为他是美元的潜在替代者，美国越弱，他的潜在价值越大。历史上，每次美国衰退，黄金都是受益者。
#历史# #传统文化# #元代# [666]中国的戏剧为什么比西方迟了一千多年，在元代才出现？
[顶]阻碍1、中国人在生活上的“泛戏剧化”。礼仪太深入人心了，这是一整套“程式化的拟态表演”，而这正是戏剧的基本特征。因为礼仪，人们其实处处在表演在演戏，就像一个每天吃大量零食的人，已经失去了对“正餐”戏剧的向往。
[顶]阻碍2、中国人在精神上的“非戏剧化”。君子们的温良恭俭让、以和为贵、中庸、节制、互敬，从根本上贬斥了戏剧所包含的激烈的矛盾冲突，这些都不符合附加的精神规范。
宋代灭亡后，蒙古人成了新的统治者，“泛戏剧化”和“非戏剧化”这两大阻碍转眼不见了。而且新统治者喜欢歌舞小品，那么演员就来了；中国文人也没有科举之路，那么就转型剧作家吧。自然而然，戏剧艺术就蓬勃而起，而且是一鸣冲天！
在社会剧变中，君子们也在改变自己。他们找到了自己传统中剥夺生命力的虚假套路，并且撕破虚假，甚至有点鲁莽变形也在所不惜。
关汉卿，元代戏剧艺术领军人物。不像马致远的《汉宫秋》和纪君祥的《赵氏孤儿》一样，只是典雅地对暴虐的统治者玩一些文字游戏，关汉卿成了一个顽泼的君子，直接把整个社会当做是无赖。
他的《窦娥冤》就是描述了一个平静度日的弱女子，遭受了荒漠绝伦的无赖社会的迫害，才能如此深入人心。还有《望江亭》和《救风尘》，都是描写绝色美女向权贵无赖设套。虽然用的是非君子手段，但面对无赖，还在乎什么？以正义的目的，用艺术俯视世道、调戏世道、收拾世道，反倒正好符合了“君子之道”的本原价值。
——《中国文化课》余秋雨 第047-048讲 读书笔记
我的知识星球【国风学社】开社啦！
欢迎加入❤️一起共读中华文化！
[顶]阻碍1、中国人在生活上的“泛戏剧化”。礼仪太深入人心了，这是一整套“程式化的拟态表演”，而这正是戏剧的基本特征。因为礼仪，人们其实处处在表演在演戏，就像一个每天吃大量零食的人，已经失去了对“正餐”戏剧的向往。
[顶]阻碍2、中国人在精神上的“非戏剧化”。君子们的温良恭俭让、以和为贵、中庸、节制、互敬，从根本上贬斥了戏剧所包含的激烈的矛盾冲突，这些都不符合附加的精神规范。
宋代灭亡后，蒙古人成了新的统治者，“泛戏剧化”和“非戏剧化”这两大阻碍转眼不见了。而且新统治者喜欢歌舞小品，那么演员就来了；中国文人也没有科举之路，那么就转型剧作家吧。自然而然，戏剧艺术就蓬勃而起，而且是一鸣冲天！
在社会剧变中，君子们也在改变自己。他们找到了自己传统中剥夺生命力的虚假套路，并且撕破虚假，甚至有点鲁莽变形也在所不惜。
关汉卿，元代戏剧艺术领军人物。不像马致远的《汉宫秋》和纪君祥的《赵氏孤儿》一样，只是典雅地对暴虐的统治者玩一些文字游戏，关汉卿成了一个顽泼的君子，直接把整个社会当做是无赖。
他的《窦娥冤》就是描述了一个平静度日的弱女子，遭受了荒漠绝伦的无赖社会的迫害，才能如此深入人心。还有《望江亭》和《救风尘》，都是描写绝色美女向权贵无赖设套。虽然用的是非君子手段，但面对无赖，还在乎什么？以正义的目的，用艺术俯视世道、调戏世道、收拾世道，反倒正好符合了“君子之道”的本原价值。
——《中国文化课》余秋雨 第047-048讲 读书笔记
我的知识星球【国风学社】开社啦！
欢迎加入❤️一起共读中华文化！
#历史# #传统文化# #苏轼# [送花花]宋代文化人格的三大代表人物：
1、一位文化全才——苏东坡。他精通诗词文书法音乐佛理，还拥有可爱乐观、有温度有表情的人格。虽历经磨难，却在灭寂中成熟，用自己的内心发掘最美的意象。
2、两位文化高官——王安石和司马光，一个变法，一个废止新法，两人既是最高行政首脑，又是顶级文化星座。当文化上的最高掌握了行政上的最高，就能呈现文化的系统性、完整性、明确性、号召性、鼓动性，还具有君子风范。但是也有几个根本上的弊病。比如文化大师初来乍到，必须依赖庞大的行政架构，再好的主张也会层层递减、变形；比如文化大师的文友一般都没有行政能力，实际操作权力的大多是“小人”，但是遇上突变情况，也很可能被“小人”反咬。
3、三位战乱诗人——李清照写出了一个典雅的东方女子在家破人亡、离乱逃难时的心灵感受，是战乱时代弱者的美学典型；陆游和辛弃疾用铿锵、凝重又苍凉的诗句写出了对远方沙场的向往，是战乱时代强者的美学典型。宋代的文化精神淬砺出一种英雄主义，包括文天祥的正气人格，更是为中国文化注入了强大的魂魄。
——《中国文化课》余秋雨 第039-043讲 读书笔记
我的知识星球【国风学社】开社啦！
欢迎加入❤️一起共读中华文化！
1、一位文化全才——苏东坡。他精通诗词文书法音乐佛理，还拥有可爱乐观、有温度有表情的人格。虽历经磨难，却在灭寂中成熟，用自己的内心发掘最美的意象。
2、两位文化高官——王安石和司马光，一个变法，一个废止新法，两人既是最高行政首脑，又是顶级文化星座。当文化上的最高掌握了行政上的最高，就能呈现文化的系统性、完整性、明确性、号召性、鼓动性，还具有君子风范。但是也有几个根本上的弊病。比如文化大师初来乍到，必须依赖庞大的行政架构，再好的主张也会层层递减、变形；比如文化大师的文友一般都没有行政能力，实际操作权力的大多是“小人”，但是遇上突变情况，也很可能被“小人”反咬。
3、三位战乱诗人——李清照写出了一个典雅的东方女子在家破人亡、离乱逃难时的心灵感受，是战乱时代弱者的美学典型；陆游和辛弃疾用铿锵、凝重又苍凉的诗句写出了对远方沙场的向往，是战乱时代强者的美学典型。宋代的文化精神淬砺出一种英雄主义，包括文天祥的正气人格，更是为中国文化注入了强大的魂魄。
——《中国文化课》余秋雨 第039-043讲 读书笔记
我的知识星球【国风学社】开社啦！
欢迎加入❤️一起共读中华文化！
✋热门推荐