英媒：迪拜国际资本在15年后重新报价利物浦
据国外知名足球媒体人Ansser Sadiqan爆料，迪拜的投资者正在认真考虑出价收购利物浦。

目前英超球队利物浦正式进入市场，其所有者芬威体育集团正在寻求新的投资。据称，根据福布斯的最新数据，利物浦的估值为35亿英镑，这并没有让投资者感到失望。

而根据《阿拉伯商业》报道，迪拜国际资本对获得俱乐部的股份极为重视。

迪拜国际资本早在2007年就没能买下利物浦，当时该俱乐部正在出售，最终被FSG收购。

虽然芬威体育集团很乐意只出售俱乐部的股份并保持一些控制权，但他们也愿意出售整个俱乐部。

毕竟随着德国人克洛普的到来，带领俱乐部重返了往日的荣光，重新跻身于顶级俱乐部的行列中，而这一切来的太过于迅速使得人们对成功有着那么多的假象，冠军可以让人们去忽视存在的问题，这句话放在利物浦一点也为过，在上赛季相距英超冠军仅一分之遥后，本赛季利物浦在又引入强援的情况下仅仅只是排在了积分榜的第九，球队的夺冠功臣也只是失去了一个30岁的马内，萨拉赫的高薪续约，努涅斯高薪的加盟，并没有给这个老牌俱乐部带来持续的成功，但是如果你静下来仔细回想，我们把时钟拨回五年前，利物浦也仅仅只是一个祖上荣耀，在英超中游徘徊的一个球队罢了。

所以如果芬威体育此时选择抛出他们手上的资产，其实并不会太过于吃惊，高点抛掉这在哪里都不是一件很稀有的事情。

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歌尔到底怎么了？

先理解一下4.2%这个数字：指的是苹果发现良率造假后，今年剩余时间还未交付的AirPods大概能贡献4.2%的营收。

但资本市场讲的是长期主义价值投资，三年怎么办？五年怎么办？先跑为敬吧。

而歌尔是一家典型的苹果产业链上OEM企业。在消费电子产业中，苹果、华为、小米这类终端品牌并不直接生产手机等产品，而是选择将设计好的手机、耳机交给下游的富士康、立讯等企业进行生产，计件付费，这种生产关系被称为OEM模式。

歌尔生产的大部分产品是苹果的AirPods，在2021年年报中，苹果正是那位代号“客户一”，营收占比42.49%的大客户。

歌尔为这位“客户一”提供三类产品：扬声器和MEMS等精密零组件产品（电子产品零配件），HomePod智能音箱产品，以及无线耳机AirPods。由于后两者都是整机代工，相对来说利润总数更高一些。

其中，AirPods是歌尔为苹果代工的各项业务中占比最高的一项。自2018年打入苹果AirPods组装产业链，歌尔的营收与股价一度坐上火箭，2018-2021年间，歌尔的营业收入CAGR高达48.78%，归母净利润CAGR更是高达70.14%。

据光大证券分析，AirPods在2020年以及2021年期间，大约为歌尔带来了206亿，以及244亿的营收，占歌尔营收总额的35.7%，以及31%。

那么以歌尔给出的官方回应，暂停后约两个月时间的订单影响营收33亿来倒推全年，那么这项被暂停业务的全年营收总额应在两百亿上下，和估测的AirPods带来的收入基本匹配。

最后则是来自天风国际知名分析师郭明錤的重锤称：歌尔股份暂停生产的产品可能为AirPods Pro 2，并且不是需求不足导致的，而是生产问题。目前，苹果第一供应商立讯精密已扩产，并获得AirPods Pro 2的所有订单并成为该产品的独家组装商。

这才有了“员工从歌尔离职直接坐车去立讯精密”的传闻。

也就是说，如果这款暂停合作的产品真的是AirPods，那么当“客户一”发现欺诈的时候，会只影响4.2%吗？

实际上，丢掉的是这位营收占比42%的超级大客户，以及营收占比31%的核心业务。

但这显然不是歌尔面临的唯一的麻烦。#投资##价值投资日志[超话]#