榕树投资创始人，知名私募大佬翟敬勇：过段时间之后大家会发现，“当时我应该抄底的”
首先，我们认为中国资本市场将迎来新一轮的风险偏好上升行情。首先向大家看展示一张对比数据表。在经济危机、地缘冲突，所有的危机发生的时候，这些优质上市公司的股票的跌幅可以说明一切。
2008年的大熊市是起源于美国的房地产危机，我们中国的A股在2007年10月份见底，最低跌到了1664点。
第二张表是传统产业在熊市中的表现。
大家可以看到，茅台、五粮液、伊利为代表的消费企业在2008年的表现，跌幅分别是63%、77%、83%。但是2018年的这一轮中国股票市场局部性的一个危机中，我们可以看到茅台是跌幅较小的，而五粮液和和伊利则分别跌了50%和40%。
而这一轮，从2021年2月18日至2022年10月，看看这些公司的表现。伊利已经达到25%以上的市占率，海天味业在全国的调味品市占率也超过了20%，这些公司本身已经是中国的寡头企业了。衡量中国企业的一个产业标准，一定是市场份额和市场地位。这些公司的行业地位不容置疑，但是股价上海天味业最大跌幅达到73%；伊利跌幅达到52.7%，甚至在公布三季报当天出现了跌停；五粮液跌幅也达到了63%；茅台、海底捞、李宁也同样出现了下跌。
另外一个值得提起的数据是，安踏在中国市场的销售额已经超过了耐克，这说明什么？说明在经历了08年的金融危机以后，这十几年来，我们这些优秀企业，产业不但没有萎缩，反而随着中国经济的发展在不断壮大。
虽然在这一轮危机中，因为各种各样的因素，这些股票出现了让大家非常难受的一个局面，但是这种难受的局面，对于长期投资人来讲，实际上是一个非常好的消息。
为什么是好的消息呢？
这就是巴菲特的“汉堡”逻辑：如果一个汉堡包原来是25美分，现在降价到了15美分，是值得高兴的事情。但我们大部分投资人和基金管理者，因为在意资产的缩水而非常不高兴。
我们反过来想，资产的缩水究竟是阶段性的还是长期性的？这是需要每一位投资人去思考的。
这次疫情对海底捞的冲击导致股价在三年里跌去88.34% ，这种跌幅其实反映出了很多投资的哲学原理，包括“小狗理论”。原来小狗可能往前跑，现在往回跑。
我想用这些市场变化的数据告诉大家，中国资本市场，包括A股和港股，都已经极其便宜，不再需要害怕。
接下来再看看传统行业数据表。之前有笑话说三一重工应该改名叫“一三重工”，股价下跌了73.56%，但三一重工在全球的市场份额不仅没有下降，相反还在上升。
新兴产业中，宁德时代这一轮下跌了48.99%；以热处理业务为主的三花智控下跌了60.79%。
半导体下跌的主要原因是中美关系变化，这已经在股价中充分反应了。
最关键的行业就是互联网，阿里和腾讯等都跌了75%到80%。但大家想想，我们是否离得开他们？钉钉、阿里邮箱、微信、QQ等等，这些都在创造稳定现金流的服务，仍然是我们日常生活离不开的。我的同事们也反映，这几年大家基本都变成了美团的忠实用户。
这些股票既然已经都跌了这么多了，所有的不利因素都已经在股价上反应出来了，还恐慌什么呢？
过段时间之后大家会发现，“当时我应该抄底的”。
但是现在大家为什么不敢抄底呢？因为你抄一次跌一次、抄一次跌一次。对，最后就是“跌到18层地狱”了。这个段子今年提得少了，2008年的时候，最典型的担忧就是：“到了18层地狱，发现底下还有18层，再18层之后发现还有36层”。
每一次在危机发生的时候，都会有这样的预言。而且每一次跌到最后，大家发现其实自己恐惧的原因都是一模一样的。没有哪一次是例外。
所以危机经历多了，你就明白了。#投资##价值投资日志[超话]#
首先，我们认为中国资本市场将迎来新一轮的风险偏好上升行情。首先向大家看展示一张对比数据表。在经济危机、地缘冲突，所有的危机发生的时候，这些优质上市公司的股票的跌幅可以说明一切。
2008年的大熊市是起源于美国的房地产危机，我们中国的A股在2007年10月份见底，最低跌到了1664点。
第二张表是传统产业在熊市中的表现。
大家可以看到，茅台、五粮液、伊利为代表的消费企业在2008年的表现，跌幅分别是63%、77%、83%。但是2018年的这一轮中国股票市场局部性的一个危机中，我们可以看到茅台是跌幅较小的，而五粮液和和伊利则分别跌了50%和40%。
而这一轮，从2021年2月18日至2022年10月，看看这些公司的表现。伊利已经达到25%以上的市占率，海天味业在全国的调味品市占率也超过了20%，这些公司本身已经是中国的寡头企业了。衡量中国企业的一个产业标准，一定是市场份额和市场地位。这些公司的行业地位不容置疑，但是股价上海天味业最大跌幅达到73%；伊利跌幅达到52.7%，甚至在公布三季报当天出现了跌停；五粮液跌幅也达到了63%；茅台、海底捞、李宁也同样出现了下跌。
另外一个值得提起的数据是，安踏在中国市场的销售额已经超过了耐克，这说明什么？说明在经历了08年的金融危机以后，这十几年来，我们这些优秀企业，产业不但没有萎缩，反而随着中国经济的发展在不断壮大。
虽然在这一轮危机中，因为各种各样的因素，这些股票出现了让大家非常难受的一个局面，但是这种难受的局面，对于长期投资人来讲，实际上是一个非常好的消息。
为什么是好的消息呢？
这就是巴菲特的“汉堡”逻辑：如果一个汉堡包原来是25美分，现在降价到了15美分，是值得高兴的事情。但我们大部分投资人和基金管理者，因为在意资产的缩水而非常不高兴。
我们反过来想，资产的缩水究竟是阶段性的还是长期性的？这是需要每一位投资人去思考的。
这次疫情对海底捞的冲击导致股价在三年里跌去88.34% ，这种跌幅其实反映出了很多投资的哲学原理，包括“小狗理论”。原来小狗可能往前跑，现在往回跑。
我想用这些市场变化的数据告诉大家，中国资本市场，包括A股和港股，都已经极其便宜，不再需要害怕。
接下来再看看传统行业数据表。之前有笑话说三一重工应该改名叫“一三重工”，股价下跌了73.56%，但三一重工在全球的市场份额不仅没有下降，相反还在上升。
新兴产业中，宁德时代这一轮下跌了48.99%；以热处理业务为主的三花智控下跌了60.79%。
半导体下跌的主要原因是中美关系变化，这已经在股价中充分反应了。
最关键的行业就是互联网，阿里和腾讯等都跌了75%到80%。但大家想想，我们是否离得开他们？钉钉、阿里邮箱、微信、QQ等等，这些都在创造稳定现金流的服务，仍然是我们日常生活离不开的。我的同事们也反映，这几年大家基本都变成了美团的忠实用户。
这些股票既然已经都跌了这么多了，所有的不利因素都已经在股价上反应出来了，还恐慌什么呢？
过段时间之后大家会发现，“当时我应该抄底的”。
但是现在大家为什么不敢抄底呢？因为你抄一次跌一次、抄一次跌一次。对，最后就是“跌到18层地狱”了。这个段子今年提得少了，2008年的时候，最典型的担忧就是：“到了18层地狱，发现底下还有18层，再18层之后发现还有36层”。
每一次在危机发生的时候，都会有这样的预言。而且每一次跌到最后，大家发现其实自己恐惧的原因都是一模一样的。没有哪一次是例外。
所以危机经历多了，你就明白了。#投资##价值投资日志[超话]#
我们小时候那个年代，定羊奶牛奶都是从牧民手中一手货源的，也就是说，你订羊奶，送奶的就是养牛羊的，没有中间商赚差价，没有现在这么些个复杂的社会环节。至于科技与狠活儿，在那都跟那年代不挨着的。
有段时间我奶奶为了我长身体，定了一段时间的羊奶，每天就两瓶，价格实惠。每天把门口两瓶奶放在炖锅里，加点米醋、用锁头砸开的杏仁和后院里野蛮生长的薄荷叶去羴味。炖好后上面一层厚厚的奶皮子。喝完把空瓶放门口，也没人偷，然后就登山去跟我爷爷的工友一起练气功，每天如此。第二天一大早，空瓶子又换成新鲜的羊奶了。
因为我爷爷奶奶都起的很早，所以经常能和送奶的姐姐打个招呼，有一天早上爷爷烙馅饼，就招呼她进来吃一个，我那时候记得她年龄也不大，手上拿着饼呆呆的看着我，又不吃，问她为什么不吃，她说家里还有个妹妹爱吃这个，想留给她吃。
我现在依然记得那个表情，完全没有一丁点的做作，就是乡下人的那种淳朴，毫不掩饰。没用礼貌性的假笑，就是眼神里流出来的憨厚和天真。后来奶奶用铝盒给她装了几个，她开心的十分“别扭”，但又那么自然。
想想如今食品狠活已经不可能回到以前了，人们受教育程度也越来越多高，曾经“土老帽”进了城里当上了都市丽人。大家都懂礼貌、会来事，有眼力见儿，见到人也常挂着那个表演式的微笑，大方得体，待人接物处理的游刃有余。
可是我再也见不到那张脸，那张无论她说什么我都会相信的脸。再也没有了。#廌愈#
有段时间我奶奶为了我长身体，定了一段时间的羊奶，每天就两瓶，价格实惠。每天把门口两瓶奶放在炖锅里，加点米醋、用锁头砸开的杏仁和后院里野蛮生长的薄荷叶去羴味。炖好后上面一层厚厚的奶皮子。喝完把空瓶放门口，也没人偷，然后就登山去跟我爷爷的工友一起练气功，每天如此。第二天一大早，空瓶子又换成新鲜的羊奶了。
因为我爷爷奶奶都起的很早，所以经常能和送奶的姐姐打个招呼，有一天早上爷爷烙馅饼，就招呼她进来吃一个，我那时候记得她年龄也不大，手上拿着饼呆呆的看着我，又不吃，问她为什么不吃，她说家里还有个妹妹爱吃这个，想留给她吃。
我现在依然记得那个表情，完全没有一丁点的做作，就是乡下人的那种淳朴，毫不掩饰。没用礼貌性的假笑，就是眼神里流出来的憨厚和天真。后来奶奶用铝盒给她装了几个，她开心的十分“别扭”，但又那么自然。
想想如今食品狠活已经不可能回到以前了，人们受教育程度也越来越多高，曾经“土老帽”进了城里当上了都市丽人。大家都懂礼貌、会来事，有眼力见儿，见到人也常挂着那个表演式的微笑，大方得体，待人接物处理的游刃有余。
可是我再也见不到那张脸，那张无论她说什么我都会相信的脸。再也没有了。#廌愈#
《社恐霸总竟是团宠 》
作者：一人路过
强强 / 穿书 / 校园
文案：
路小远从小寄人篱下，是十足的大社恐。有朝一日，突然得知自己其实是豪门走失的小儿子。
而等回到家，他才发现这个表面光鲜亮丽的家庭早已千疮百孔。
父亲忙于工作，母亲因病去世。
大哥冷漠寡言，与家人关系生疏。
二哥乖张叛逆，多年离家不归。
而就在这么一个情况下，父亲竟说要把董事长位子给他。
路小远：不行！他会让集团破产的，大哥二哥也绝不会同意！
大哥面无表情：“如果是小远继承，我没关系。”
二哥挑眉：“放宽心，干垮了大不了跟哥出国，哥养你。”
父亲表示欣慰：兄友弟恭，这就是家人啊。
路小远：这真的没问题吗喂！
反抗无果，虽是社恐，路小远只能兢兢业业上位了。
员工跟他打招呼，他颤抖着声音回应。
集团开会，他坐去最角落的位置。
艺人进他酒店房间潜规则，他吓得当场要跳楼。
这样下去不行。
他努力板出霸总人设，却发现业内人士看他的眼神越来越慈爱（？）
员工：我们家总裁最可爱了，要跟随小远总一辈子！
对家：谁敢坑路氏，就是跟我们集团公司作对！
旗下艺人：挖墙脚？不可能。
大哥二哥：不愧是流了我们路家的血脉……等等、是哪头猪拱了我们家白菜！？
作者：一人路过
强强 / 穿书 / 校园
文案：
路小远从小寄人篱下，是十足的大社恐。有朝一日，突然得知自己其实是豪门走失的小儿子。
而等回到家，他才发现这个表面光鲜亮丽的家庭早已千疮百孔。
父亲忙于工作，母亲因病去世。
大哥冷漠寡言，与家人关系生疏。
二哥乖张叛逆，多年离家不归。
而就在这么一个情况下，父亲竟说要把董事长位子给他。
路小远：不行！他会让集团破产的，大哥二哥也绝不会同意！
大哥面无表情：“如果是小远继承，我没关系。”
二哥挑眉：“放宽心，干垮了大不了跟哥出国，哥养你。”
父亲表示欣慰：兄友弟恭，这就是家人啊。
路小远：这真的没问题吗喂！
反抗无果，虽是社恐，路小远只能兢兢业业上位了。
员工跟他打招呼，他颤抖着声音回应。
集团开会，他坐去最角落的位置。
艺人进他酒店房间潜规则，他吓得当场要跳楼。
这样下去不行。
他努力板出霸总人设，却发现业内人士看他的眼神越来越慈爱（？）
员工：我们家总裁最可爱了，要跟随小远总一辈子！
对家：谁敢坑路氏，就是跟我们集团公司作对！
旗下艺人：挖墙脚？不可能。
大哥二哥：不愧是流了我们路家的血脉……等等、是哪头猪拱了我们家白菜！？
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