美滥用金融制裁会让美元失去全球储备货币地位吗？
1、2018年以来的贸易摩擦、疫情冲击和俄乌战争让我们接连看到了贸易的去全球化、产业链的去全球化和金融的去全球化，在全球愈发割裂的大背景下，美元还能否维持其全球货币的地位是个非常重要的问题，但大多对这个问题的讨论流于宏大叙事和观点互博，缺乏数据和逻辑。正好联储前两天有篇工作论文，来自Colin Weiss，题目是“Geopolitics and the U.S. Dollars Future as a Reserve Currency”尝试从地缘政治角度来讨论美元储备地位的前景。
2、2022年上半年，美欧对俄罗斯的一系列金融制裁——特别是直接冻结了其美元国际储备——让越来越多的市场观察者提出一个问题：美元还能够继续成为全球的储备货币吗？这种担忧不是空穴来风，毕竟如果美国能随意让你手里的美元变成废纸，美元就可能失去它最重要的一个优势——信用。
3、为了量化金融制裁对美元地位的冲击，这篇文章提出了一个思路：考虑到美国不太可能将大棒打在自己盟友的身上（Trump：你说什么？），因此可以将盟友和非盟友分开看待。盟友将继续信赖美元，而非盟友则可能转向其他替代货币。具体而言，这篇文章讨论了两个问题：
1）美元储备中有多少比例是由美国的盟友持有的？
2）如果全球金融体系变得更加分割，即美元只在美国盟友间广泛作为储备和结算货币，则美元的储备货币地位会下降多少？
4、对于第一个问题，文章通过TIC数据发现，大约有50-60%比例的全球美元储备是由美国的军事盟友持有的，这里所谓的盟友包括北约和非北约盟友国，且这一比例在过去十年相对稳定。如果进一步将那些和美国政府在存在军事合作的国家纳入统计，这一比例会上升至75%。
第一个结论是，尽管当前军事关系对美元的支持作用没有1960s-1980s期间那样显著，但它仍然是美元储备货币地位的重要支撑。
5、对于第二个问题，文章假设那些和美国没有建立亲密外交关系的新兴市场国家（EMDEs）在贸易结算中不再使用美元，而完全使用人民币进行结算。由于人民币结算必然会提高人民币在这些国家外汇储备中的占比，因此可以根据实证研究中计算得到的结算货币和储备货币占比关系（图2）来推算出美元储备地位的下降幅度。
第二个结论是，人民币结算若能在非美盟友国家中广泛使用，将使美元在全球储备货币中的占比下降6.2个百分点（约合8000亿美元），其中最主要的降幅来自沙特（图3，论人民币石油结算的重要性）。考虑到目前美元在储备货币中的占比大约为60%，则人民币结算将使美元储备占比降至大约54%的水平。
6、讨论货币体系的变迁难就难在它往往是一般均衡，又往往是多重均衡，两种货币或多种货币作为世界货币共存可能天然就是不稳定的。这意味着根据贸易关系和地缘亲疏来线性推算货币结构的改变，大概率是不准确的。但文章对疫后全球货币体系的量化讨论仍是很有意义的，它至少给了看待这一问题的简易切入视角，不妨作为基础情形来讨论发散。
https://t.cn/A6ol2TAo
1、2018年以来的贸易摩擦、疫情冲击和俄乌战争让我们接连看到了贸易的去全球化、产业链的去全球化和金融的去全球化，在全球愈发割裂的大背景下，美元还能否维持其全球货币的地位是个非常重要的问题，但大多对这个问题的讨论流于宏大叙事和观点互博，缺乏数据和逻辑。正好联储前两天有篇工作论文，来自Colin Weiss，题目是“Geopolitics and the U.S. Dollars Future as a Reserve Currency”尝试从地缘政治角度来讨论美元储备地位的前景。
2、2022年上半年，美欧对俄罗斯的一系列金融制裁——特别是直接冻结了其美元国际储备——让越来越多的市场观察者提出一个问题：美元还能够继续成为全球的储备货币吗？这种担忧不是空穴来风，毕竟如果美国能随意让你手里的美元变成废纸，美元就可能失去它最重要的一个优势——信用。
3、为了量化金融制裁对美元地位的冲击，这篇文章提出了一个思路：考虑到美国不太可能将大棒打在自己盟友的身上（Trump：你说什么？），因此可以将盟友和非盟友分开看待。盟友将继续信赖美元，而非盟友则可能转向其他替代货币。具体而言，这篇文章讨论了两个问题：
1）美元储备中有多少比例是由美国的盟友持有的？
2）如果全球金融体系变得更加分割，即美元只在美国盟友间广泛作为储备和结算货币，则美元的储备货币地位会下降多少？
4、对于第一个问题，文章通过TIC数据发现，大约有50-60%比例的全球美元储备是由美国的军事盟友持有的，这里所谓的盟友包括北约和非北约盟友国，且这一比例在过去十年相对稳定。如果进一步将那些和美国政府在存在军事合作的国家纳入统计，这一比例会上升至75%。
第一个结论是，尽管当前军事关系对美元的支持作用没有1960s-1980s期间那样显著，但它仍然是美元储备货币地位的重要支撑。
5、对于第二个问题，文章假设那些和美国没有建立亲密外交关系的新兴市场国家（EMDEs）在贸易结算中不再使用美元，而完全使用人民币进行结算。由于人民币结算必然会提高人民币在这些国家外汇储备中的占比，因此可以根据实证研究中计算得到的结算货币和储备货币占比关系（图2）来推算出美元储备地位的下降幅度。
第二个结论是，人民币结算若能在非美盟友国家中广泛使用，将使美元在全球储备货币中的占比下降6.2个百分点（约合8000亿美元），其中最主要的降幅来自沙特（图3，论人民币石油结算的重要性）。考虑到目前美元在储备货币中的占比大约为60%，则人民币结算将使美元储备占比降至大约54%的水平。
6、讨论货币体系的变迁难就难在它往往是一般均衡，又往往是多重均衡，两种货币或多种货币作为世界货币共存可能天然就是不稳定的。这意味着根据贸易关系和地缘亲疏来线性推算货币结构的改变，大概率是不准确的。但文章对疫后全球货币体系的量化讨论仍是很有意义的，它至少给了看待这一问题的简易切入视角，不妨作为基础情形来讨论发散。
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#原神乙女向# [送花花]#行秋# [送花花]#万叶# [送花花]#重云# [送花花]#鹿野院平藏# 原神乙女秘境10
预警：金主行秋鹿野院平藏/同事重云/护卫万叶的青楼文学
…
…
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…
…
这次从秘境里出来我简直怒不可遏，博士是将我的威胁无视了个彻底，我提起剑就往身边砍去，却发现站在身旁的只有戴因一人，博士和散兵都不知道去了哪里。
我连忙卸下力道，戴因从容不迫地躲避我的攻击，他脸色平静，“抱歉，秘境里我也是不得已。”
凭心而论戴因在秘境里已经给了规则范围内能给的尊重，但是并不妨碍我看到他这张脸觉得尴尬和生气，我匆匆忙忙地说了一句“不用介意”就溜之大吉，这下好了，提瓦特我不能面对的男人又多了一个！
想到秘境那股作风，我有理由怀疑继续这样下去的话“不能面对的男人”的名单还能继续增长。
我更加急切地寻找秘境有关的信息，甚至找上了艾尔海森，毕竟艾尔海森的脑袋比较好使，可他那里也没研究出什么结果，只是对度量有了大致的数值，我反而得到了一个噩耗。
“这是你的等比例玩偶。”艾尔海森拿出一个小巧可爱的Q版玩偶，“我的秘境奖励就是它，恐怕别人也一样。”
我看着艾尔海森手里装饰衣服都跟我一模一样的玩偶，眼皮跳了跳，不详，很不详啊。
“这个玩偶肯定和你有关，但不知道触发条件是什么，我再进一次秘境就应该……”
“停停停。”我头都大了，“你还想再去一次？？别了吧我要是发现了就告诉你可以吧。”
艾尔海森答应了我，他的表情有些遗憾，还有些蠢蠢欲动，看得我心惊胆战。
按照那个秘境的德行我估计很快又会再次被拉进去，果然，找完艾尔海森没两天就又掉了进去。我在心里默念这次一定千万绝对不能ooc，默念完才睁开眼，入眼就是大红的纱帘，我连忙看自己的服饰，一下就被辣到了眼睛。
身上穿着半透明的红纱，还带着一些金银首饰，容易让人联想到一些红的装扮，房间内部的摆设像是璃月，但还不能确定具体的背景。
窗外海浪声响，从窗台望去能看见波光粼粼的海面，深色的海浪反射着幽幽月光。
【秘境通关条件：达成三项目标】
【Xxxxx的溢出量】
面前浮现熟悉的两行字，我已无心再看，打量着这个房间的细节，越看越不正经。
【您目前的身份为：怡红苑头牌】
【请按照身份控制言行举止，检测到不符合人物身份的行为将进行二级惩罚】
“。”居然是头牌啊，我真是谢谢你。
【“怡红苑头牌”人物关键词：被动，柔弱，yd】
我朝着那三个关键词瞪眼，设定越来越过分了，已经不带掩饰了。
“准备好了吗？到你出场了。”
房间的门被打开，进来一个一看就极其不正经的男人，身高腿长腰细姿势窈窕，像是那种地方的老鸨，他说，“今晚拍卖你的，可不能迟到。”
他拉着我的手，一路上对我嘘寒问暖，到了台后，他朝我暧昧地眨眨眼，“教你的可都记住了？待会儿就发挥你的长处吧。”
“……”
站在台上，台下乌压压地全是人头，我汗如雨下，他到底教了什么？什么长处？我怎么就这么懵呢？
“这就是头牌？长相确实清纯。”
“听说她的舞很特别。”
“站着做什么？怎么还不开始？”
台下的人比想象中要礼貌一些，没有大声嚷嚷，说明都是要面子的体面人，感情这艘船还是高级场所，我硬着头皮转了一个圈，耳边就响起了警告声。
【嘀---检测到不符合人物设定的行为，警告一次】
什么？
我根本不会跳舞，这样下去肯定会触发二级惩罚，我咬着牙说道，“我身体不适…”
【嘀---检测到不符合人物设定的行为，进行二级惩罚】
该死，这个秘境根本不给我保留理智的机会，它就是奔着让我失忆来的！
脑袋传来一阵阵疼痛，意识被再度封印，转而被植入记忆，台下的人窃窃私语，有些不满头牌的局促，这时候台上的人却动了，一下就转了一个漂亮的圈。
“这才像话。”
台上的女人的双脚在铺满花瓣的地板上轻盈地点，轻飘飘地随着伴奏跳起了舞，这是一个充满的舞蹈，纤细的腰肢和线条优美的曲线在旋转中暴露无遗，引得台下发出阵阵赞叹。
“不愧是头牌，跳得很美。”
“身体很柔软。嗯。”
“皮肤也很。”
台下男人们的议论让我的脸烧了起来，脸蛋发红，可我还是坚持跳完了舞，老鸨的眼神亮晶晶的，他走上前，微笑着拍手，“好了，好了，她现在要回房了。”
我默默地在他身后退下，接下来，他们会拍卖我的，我将迎来人生中的第一个男人。
运气好的话能遇上一个温柔的客人，说不定会被包一段时间，直接赎身也说不定；运气不好，就会遇上一个粗暴的客人，可能会死在第一天的夜晚。
这都不是我能说的算的。像我们这样的人，只能听那些大人物的话，我们别无选择。
我坐在房间里，忐忑地等待着。
身旁忽然落下一个少年，他是分派给头牌的暗卫，兼带着监视的作用，少年有着一头浅淡的白发，他的红眸正担忧地看着我，我知道的，他在担心我。
“害怕吗？”万叶问道。
“怕。”万叶的手掌握住了小手，掌心干燥，我说，“不过你在的话，好像又没那么怕了。”
“快来人了…你快躲起来。”
我盛装打扮着，穿着一身出嫁的大红坐在红得像婚房的房间，将要面对我的第一个客人。
房门被打开了，我紧张地看着走出的男人—或者用少年来称呼他更准确，他的嘴角带着笑意，看起来文质彬彬又礼貌，像是哪个家族的大少爷。
“你的可真昂贵。”行秋摇了摇手上的扇子，笑着说道，“可要好好感谢我，我是生意人，不做亏本买卖。”
预警：金主行秋鹿野院平藏/同事重云/护卫万叶的青楼文学
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这次从秘境里出来我简直怒不可遏，博士是将我的威胁无视了个彻底，我提起剑就往身边砍去，却发现站在身旁的只有戴因一人，博士和散兵都不知道去了哪里。
我连忙卸下力道，戴因从容不迫地躲避我的攻击，他脸色平静，“抱歉，秘境里我也是不得已。”
凭心而论戴因在秘境里已经给了规则范围内能给的尊重，但是并不妨碍我看到他这张脸觉得尴尬和生气，我匆匆忙忙地说了一句“不用介意”就溜之大吉，这下好了，提瓦特我不能面对的男人又多了一个！
想到秘境那股作风，我有理由怀疑继续这样下去的话“不能面对的男人”的名单还能继续增长。
我更加急切地寻找秘境有关的信息，甚至找上了艾尔海森，毕竟艾尔海森的脑袋比较好使，可他那里也没研究出什么结果，只是对度量有了大致的数值，我反而得到了一个噩耗。
“这是你的等比例玩偶。”艾尔海森拿出一个小巧可爱的Q版玩偶，“我的秘境奖励就是它，恐怕别人也一样。”
我看着艾尔海森手里装饰衣服都跟我一模一样的玩偶，眼皮跳了跳，不详，很不详啊。
“这个玩偶肯定和你有关，但不知道触发条件是什么，我再进一次秘境就应该……”
“停停停。”我头都大了，“你还想再去一次？？别了吧我要是发现了就告诉你可以吧。”
艾尔海森答应了我，他的表情有些遗憾，还有些蠢蠢欲动，看得我心惊胆战。
按照那个秘境的德行我估计很快又会再次被拉进去，果然，找完艾尔海森没两天就又掉了进去。我在心里默念这次一定千万绝对不能ooc，默念完才睁开眼，入眼就是大红的纱帘，我连忙看自己的服饰，一下就被辣到了眼睛。
身上穿着半透明的红纱，还带着一些金银首饰，容易让人联想到一些红的装扮，房间内部的摆设像是璃月，但还不能确定具体的背景。
窗外海浪声响，从窗台望去能看见波光粼粼的海面，深色的海浪反射着幽幽月光。
【秘境通关条件：达成三项目标】
【Xxxxx的溢出量】
面前浮现熟悉的两行字，我已无心再看，打量着这个房间的细节，越看越不正经。
【您目前的身份为：怡红苑头牌】
【请按照身份控制言行举止，检测到不符合人物身份的行为将进行二级惩罚】
“。”居然是头牌啊，我真是谢谢你。
【“怡红苑头牌”人物关键词：被动，柔弱，yd】
我朝着那三个关键词瞪眼，设定越来越过分了，已经不带掩饰了。
“准备好了吗？到你出场了。”
房间的门被打开，进来一个一看就极其不正经的男人，身高腿长腰细姿势窈窕，像是那种地方的老鸨，他说，“今晚拍卖你的，可不能迟到。”
他拉着我的手，一路上对我嘘寒问暖，到了台后，他朝我暧昧地眨眨眼，“教你的可都记住了？待会儿就发挥你的长处吧。”
“……”
站在台上，台下乌压压地全是人头，我汗如雨下，他到底教了什么？什么长处？我怎么就这么懵呢？
“这就是头牌？长相确实清纯。”
“听说她的舞很特别。”
“站着做什么？怎么还不开始？”
台下的人比想象中要礼貌一些，没有大声嚷嚷，说明都是要面子的体面人，感情这艘船还是高级场所，我硬着头皮转了一个圈，耳边就响起了警告声。
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我根本不会跳舞，这样下去肯定会触发二级惩罚，我咬着牙说道，“我身体不适…”
【嘀---检测到不符合人物设定的行为，进行二级惩罚】
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脑袋传来一阵阵疼痛，意识被再度封印，转而被植入记忆，台下的人窃窃私语，有些不满头牌的局促，这时候台上的人却动了，一下就转了一个漂亮的圈。
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台上的女人的双脚在铺满花瓣的地板上轻盈地点，轻飘飘地随着伴奏跳起了舞，这是一个充满的舞蹈，纤细的腰肢和线条优美的曲线在旋转中暴露无遗，引得台下发出阵阵赞叹。
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“身体很柔软。嗯。”
“皮肤也很。”
台下男人们的议论让我的脸烧了起来，脸蛋发红，可我还是坚持跳完了舞，老鸨的眼神亮晶晶的，他走上前，微笑着拍手，“好了，好了，她现在要回房了。”
我默默地在他身后退下，接下来，他们会拍卖我的，我将迎来人生中的第一个男人。
运气好的话能遇上一个温柔的客人，说不定会被包一段时间，直接赎身也说不定；运气不好，就会遇上一个粗暴的客人，可能会死在第一天的夜晚。
这都不是我能说的算的。像我们这样的人，只能听那些大人物的话，我们别无选择。
我坐在房间里，忐忑地等待着。
身旁忽然落下一个少年，他是分派给头牌的暗卫，兼带着监视的作用，少年有着一头浅淡的白发，他的红眸正担忧地看着我，我知道的，他在担心我。
“害怕吗？”万叶问道。
“怕。”万叶的手掌握住了小手，掌心干燥，我说，“不过你在的话，好像又没那么怕了。”
“快来人了…你快躲起来。”
我盛装打扮着，穿着一身出嫁的大红坐在红得像婚房的房间，将要面对我的第一个客人。
房门被打开了，我紧张地看着走出的男人—或者用少年来称呼他更准确，他的嘴角带着笑意，看起来文质彬彬又礼貌，像是哪个家族的大少爷。
“你的可真昂贵。”行秋摇了摇手上的扇子，笑着说道，“可要好好感谢我，我是生意人，不做亏本买卖。”
：美少女自拍文案
☻☻
/如图
不焦绿
˗ˏˋ♥ˎˊ˗//
-☞小韩了一把
一些在地球er日常＂-⍤⃝
持 靓 行 凶 ️
一點點小快樂↝
镜子❕麻烦你自觉点❕
假装着迷一下 可以吗❔
发送开心不止一点点
너무너무 잘 생겼어요!! （实在是太太太好看了）
绿色壁纸｜手机壁纸｜高清壁纸｜ins壁纸
#壁纸##手机壁纸##聊天背景图##锁屏壁纸#
☻☻
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不焦绿
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