华为轮值董事长胡厚崑：数字化转型是一道必答题
我认为对于中国大多数企业来说，数字化已经不是一道选择题，而是必答题。我们要回答的不是要不要做，而是怎样做，怎么才能做得好。我们也看到，大家在数字化转型的过程中 ，也面临一些共性的挑战。
首先是技术选择难，企业想解决的问题很明确，场景也很复杂，但是在特定场景下该选择什么技术最合适？比如在港口，要实现岸桥的远程操控，是选择5G、WiFi，还是光纤？哪种更适合业务需要？找不准，不好选。即便技术选好了，要用好这些技术，也常常受限于技术能力和资源约束，面临着成本高、周期长等困难。
最后，我想特别强调一下人才的问题。由于数字技术变化非常快，企业人才往往懂行业但不懂技术，即使对于原有的技术人才来说，也面临着知识更新慢的挑战。企业极其缺乏既懂行业生产实践，又懂最新技术的复合型人才。（来源：胡厚崑在华为全联接大会2022上的讲话）#投资##价值投资日志[超话]#
我认为对于中国大多数企业来说，数字化已经不是一道选择题，而是必答题。我们要回答的不是要不要做，而是怎样做，怎么才能做得好。我们也看到，大家在数字化转型的过程中 ，也面临一些共性的挑战。
首先是技术选择难，企业想解决的问题很明确，场景也很复杂，但是在特定场景下该选择什么技术最合适？比如在港口，要实现岸桥的远程操控，是选择5G、WiFi，还是光纤？哪种更适合业务需要？找不准，不好选。即便技术选好了，要用好这些技术，也常常受限于技术能力和资源约束，面临着成本高、周期长等困难。
最后，我想特别强调一下人才的问题。由于数字技术变化非常快，企业人才往往懂行业但不懂技术，即使对于原有的技术人才来说，也面临着知识更新慢的挑战。企业极其缺乏既懂行业生产实践，又懂最新技术的复合型人才。（来源：胡厚崑在华为全联接大会2022上的讲话）#投资##价值投资日志[超话]#
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《红周刊》专访王德伦：年底或将现配置优质个股的好时机，A股或走出美股80年代长牛行情
《红周刊》：近期A股有所回暖，同时也有机构认为，四季度A股有望独立于全球市场走出“暖冬”行情，您认为这种可能性大吗？
王德伦：个人判断，四季度走出独立的“暖冬”行情概率较大，行情可能到今年12月或者明年1、2月时表现更好。我们具备走出独立行情的可能性，一是相比海外，无论是基本面还是流动性，国内都面临相对较好的环境。二是，一些板块已经开始走出来，比如医药可能已经从中长期的底部慢慢回升，之前的利空已经得到反应，甚至是过度反应。同时，机构仓位也比较轻，而年底往往容易发生估值切换，一些今年看起来估值比较贵的板块，用明年的估值看，实际并不贵，甚至有些行业还有不错的增速。除了医药，一些新兴板块，比如新能源、军工、高端制造、TMT里的信创等，都有很好的增速。另外，与经济复苏相关的消费链、出行链优质股，价值股里偏低估且股息率较高的板块，可能也会在年底出现较好的配置价值。
《红周刊》：最近，您从卖方切换到资管，转型成为专业“买手”，您个人最大的体验是什么？
王德伦：从卖方到买方，从单纯的证券研究到兼顾研究与投资，综合买卖方的视角去看问题，是有很大的差异的。这种转变中，可能会带来一些变化。比如以前做卖方时，我会尽量将主要趋势掌握清楚，避免被小的动作所干扰。但现在做投资就不一样了，因为需要尽量减小波动，一些短期的因素或者小的变化可能也会被放大，可能就会反应到自己的投资中。当然，我并不是说投资要短视化，但可能需要控制好自己的回撤，让自己的持仓体验更舒适一些。
《红周刊》：从大类资产配置的角度看，您认为岁末年初占优的资产有哪些？
王德伦：关于大类资产配置这个问题，我首先考虑的是国别因素，我认为中国的优质资产未来比较长的时间内应该都是占优的，不论是优质的股票还是房子，以及其他资产，整体都会不错。
在国内的资产大类里，首先，我将权益资产放在第一位，这与我一直强调的拥抱权益时代是一脉相承的。最能分享到整个经济转型、科技创新成果的就是权益类资产，因此我将权益资产排在首位。现在中国的资本市场有点类似上世纪80年代的美国，是逐步走向机构化、国际化的过程，长线资金也会越来越多的状态。美国从80年代开始，一口气走了两个20年。我在《长牛：新时代股市运行逻辑》一书中，对此进行了深入分析，并自上而下解读了A股的运行逻辑。在我看来，未来期待中国股票市场走出美股的长牛奇迹。但A股并不是单边的缓慢上涨，而是由一堆小阳线组成的，中间有曲折，在波动中向上走。
其次，我觉得固收类资产整体也还不错，因为经济整体比较稳定，长期的增长中枢在下移，债券的中枢也会下移，加之货币宽松、人口老龄化等因素，债券也是比较稳定的资产。当然，经济长期增长中枢下移，和看好权益资产并不矛盾，因为权益资产只要有一批好资产就可以了。
另外，贵金属如黄金、白银等预计也是比较稳的资产，但这类资产不是用来进攻的，而是从资产多元配置的角度进行考量。之所以不将黄金作为进攻的品种，主要原因在于现在还是强势美元状态，但如果强势美元转为弱势美元，届时黄金可能会有所表现。
至于大宗方面，能源和农产品估计会得到一定市场关注，因为四季度能源价格上涨以及未来的粮食安全问题，而工业原材料则相对不看好，这与欧美经济衰退相关。#投资##价值投资日志[超话]#
《红周刊》：近期A股有所回暖，同时也有机构认为，四季度A股有望独立于全球市场走出“暖冬”行情，您认为这种可能性大吗？
王德伦：个人判断，四季度走出独立的“暖冬”行情概率较大，行情可能到今年12月或者明年1、2月时表现更好。我们具备走出独立行情的可能性，一是相比海外，无论是基本面还是流动性，国内都面临相对较好的环境。二是，一些板块已经开始走出来，比如医药可能已经从中长期的底部慢慢回升，之前的利空已经得到反应，甚至是过度反应。同时，机构仓位也比较轻，而年底往往容易发生估值切换，一些今年看起来估值比较贵的板块，用明年的估值看，实际并不贵，甚至有些行业还有不错的增速。除了医药，一些新兴板块，比如新能源、军工、高端制造、TMT里的信创等，都有很好的增速。另外，与经济复苏相关的消费链、出行链优质股，价值股里偏低估且股息率较高的板块，可能也会在年底出现较好的配置价值。
《红周刊》：最近，您从卖方切换到资管，转型成为专业“买手”，您个人最大的体验是什么？
王德伦：从卖方到买方，从单纯的证券研究到兼顾研究与投资，综合买卖方的视角去看问题，是有很大的差异的。这种转变中，可能会带来一些变化。比如以前做卖方时，我会尽量将主要趋势掌握清楚，避免被小的动作所干扰。但现在做投资就不一样了，因为需要尽量减小波动，一些短期的因素或者小的变化可能也会被放大，可能就会反应到自己的投资中。当然，我并不是说投资要短视化，但可能需要控制好自己的回撤，让自己的持仓体验更舒适一些。
《红周刊》：从大类资产配置的角度看，您认为岁末年初占优的资产有哪些？
王德伦：关于大类资产配置这个问题，我首先考虑的是国别因素，我认为中国的优质资产未来比较长的时间内应该都是占优的，不论是优质的股票还是房子，以及其他资产，整体都会不错。
在国内的资产大类里，首先，我将权益资产放在第一位，这与我一直强调的拥抱权益时代是一脉相承的。最能分享到整个经济转型、科技创新成果的就是权益类资产，因此我将权益资产排在首位。现在中国的资本市场有点类似上世纪80年代的美国，是逐步走向机构化、国际化的过程，长线资金也会越来越多的状态。美国从80年代开始，一口气走了两个20年。我在《长牛：新时代股市运行逻辑》一书中，对此进行了深入分析，并自上而下解读了A股的运行逻辑。在我看来，未来期待中国股票市场走出美股的长牛奇迹。但A股并不是单边的缓慢上涨，而是由一堆小阳线组成的，中间有曲折，在波动中向上走。
其次，我觉得固收类资产整体也还不错，因为经济整体比较稳定，长期的增长中枢在下移，债券的中枢也会下移，加之货币宽松、人口老龄化等因素，债券也是比较稳定的资产。当然，经济长期增长中枢下移，和看好权益资产并不矛盾，因为权益资产只要有一批好资产就可以了。
另外，贵金属如黄金、白银等预计也是比较稳的资产，但这类资产不是用来进攻的，而是从资产多元配置的角度进行考量。之所以不将黄金作为进攻的品种，主要原因在于现在还是强势美元状态，但如果强势美元转为弱势美元，届时黄金可能会有所表现。
至于大宗方面，能源和农产品估计会得到一定市场关注，因为四季度能源价格上涨以及未来的粮食安全问题，而工业原材料则相对不看好，这与欧美经济衰退相关。#投资##价值投资日志[超话]#
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