张磊：关于投资价值

对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：

如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。

“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。

投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。

人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。

愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。

这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的勇气和诚实。

投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素，个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。

正是这样，在漫漫修远的求知路上，怀谦卑之心，长期关注“可预期、可展望、可想象”的有限关键变量，进而回归研究本质——

大胆假设、小心求证，找到企业创新发展的“护城河”，从而做出最佳决策。

随着城镇化减速、人口结构变化、产业集中度提高、科技进步发展到新阶段，投资人无法再像过去那样随意采撷一二便可获得超额收益，但我们仍对大国发展抱有十足信心。

我们可以看到，中国正拥有越来越多值得敬佩的创业者、发明家、科学家、企业家，他们在科学创新、产业创新、产品创新上不断追求卓越。

正是这些，构成了坚持价值投资的原因所在。

对于今天的中国资本市场来说，价值投资已然不是新鲜名词。

越来越多的笃信者和实践者在用自己的思考方式，不断探索新的未知世界。

价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦在未来10年、20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。

这种源于价值投资理念的超长期投资，为企业注入了最坚实的动力。

从某种程度上说，为卓越企业家分担创新风险，构成了价值投资超额收益的本质起源。

我们强调价值投资。

不管是在哪一个阶段，一定要创造价值。

背后更深的哲学，实际上来自中国，甚至其实从先秦诸子里面就讲，老子的守正用奇，以正治国，以奇用兵。

首先如果你要不正，你的思想是歪的（就无法成事），君子不立危墙之下，不能有个地方赚钱你就跑过去了；

奇，就是你跟别人不一样，你不能说大家都从众，大家都追风口你也追风口。君子和而不同。

还有我们所说的弱水三千但取一瓢，要有定性。

有很多人投资是天女散花型，投一大堆赚很多很多。

假设你投了200家公司，一家公司开四次董事会，那就是八百次董事会，你开得了吗？可能时间都不够用。

你就是有十个人、二十个人，一年要开几十个董事会，造成董事会流于形式。

我们希望我们真正能投得少一些，花的精力多一点，多给企业一些帮助，都能一起往前成长。

最后我们中国人和西方还有一个很大的不同，所谓“桃李不言下自成蹊”。

就是说，你不要在乎短期内你创造多少社会名誉，或者多少价值，多少人知道你。关键是你创造了多少价值。

桃树李树都长出果子了，大家会有人找到他的。

至于怎么赚钱，钱是怎么赚出来的，利润怎么来的，你的市场价值怎么被体现的，我觉得不用太担心。最后他自己会出来的。

大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。

简单来说，回报会随着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对缓和。

人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。

因此，一家低成本的投资基金就等于给予持有人更高的回报。

同时，风险的短期波动性会随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的不确定性。

了了心身

人生有意思的事情可多了。

有人说，他站在一楼，骂他的人他就会在意，因为他听得清楚骂什么，他也会和人掰扯。如果这个人站在十楼，下面的人怎么骂，就听不清楚了，断断续续的，‍‍他也不在意了。如果这个人站在一百层的楼上，下面的人骂什么‍‍他都以为在打招呼，看过去全是天地。‍

有人说，‍‍这是人的高度。可我们经常看到的是，站在十楼的人‍‍以为自己已经懂了很多，想帮这个想帮那个，甚至是救这个救那个。

据世界有关杂志报道，‍‍说每一天因为各种原因离去的人差不多有二十五万，每一天出生的人口‍‍也差不多二十六七万，据说现在又缩短到二十二三万，倒挂着‍‍。

这些报道我们没去核实过，但可以想象一下，这是一个自然的平衡。

我们都希望通过自己知道的方式去改变别人、帮助别人，我们‍‍真的又帮了多少呢？

心理工作的人，就想把别人搞得很舒服、搞得很健康、搞得自己认为应该对的心理状态，那么想要把别人心改变的心，难道都是健康的吗 ？‍‍人需要被你改变吗？想起来很是有趣，有时候也觉得好笑。

我们又能够救回来多少想要自己离开的人呢？我当过很多年的医生，‍‍我发现救回来的人，他很感激医生把他救回来，可我们心里清楚‍‍，是真的被我们救回来了吗？‍也许我们是起了一定的作用，‍‍但归根结底是他自身在恢复。

练功的人，修行的人，‍‍也是这样一种心态，因为他自身在练功，很期盼和期望别人‍‍会懂得他所练的功法，会将自己的体验不停地教授给别人，‍‍希望别人也能够练出自己以为的感觉和懂得以为的认识。‍

传说中，人可以活到几百岁。在现实生活中‍‍我接触到的只有一百零八岁的人，甚至这个人还从来没有练过功法，‍‍想吃啥就吃啥，想干嘛就干嘛，只是他心中有一个度，‍‍不会去干伤害人的事情。他吃饭也有一个度，吃舒服就可以了。‍‍他最关键的一件事情，就是心态很好。‍

我学过一点中医，‍‍对中医的基本原理也是有所了解，也听过很多中医‍‍大师们的课，发现讲的让我需要去记的东西非常多非常多。‍

最近听倪海厦的，我觉得他的中医理路和讲述方式非常好。‍‍他好像救了很多癌症病人，他用哲学和哲思的方式‍‍和阴阳平衡的方式，讲出了中医很多药性的药理，以及‍‍处理的方式、方略。‍

他教授的是一种思考，教授的是一种哲学，他将我原来所学的中医理论和方略彻底的清晰出来。遗憾的是，以前的中医老师从来没有从这样一个视角点去教授过我们中医理论。现在教授中医理论的好多老师都是用的是西医的思维和逻辑。

就这么一个我觉得很有意思的一位台湾的中医老师，据说‍‍他五十九岁已经离开了人世，至于是不是真的走了，还是隐居在哪个山谷里，‍‍不可而知。

但我们可以知道，医学也没办法把自己的命救回来，也许可以治得一些病，让这些人延年下去。但自己的命真的是有定数吗？‍所以有很多的人相信自己命是有定数的。‍

有人说，如果你大胆的相信自己不是人的话，那么你的定数就彻底‍‍突破了，这应该是脱离六道轮回的说法——解脱吧，或许‍‍也叫“我命由我不由天”。

但不管怎么样，这些喜好帮人的人，‍‍他们凭着自己的良心，在做自己以为和认为的事情，也没有什么错，‍‍当然也算不了多对和多好。‍

人活着就是按照自己的心、‍‍自己的情和自己的情怀，给自己的生命给予一种‍‍自己认为的说法，做自己可以做的事和能做的事。

心理帮扶也罢、练功锻炼也罢、着急的修行，修心也罢、‍‍或者饮食调理、中医调理也罢，总之‍‍，人不过就是在世间走一走，看一看罢了。

青神县的石头上‍‍刻着一个非常有趣的四个字，叫——了了心身。‍

[白蜡烛]什么样的人容易有佛道缘？

盘里八宫，九宫，十二宫能量重，土星重，八字里偏印强，有华盖星的人，天生有佛道缘，易接触到修行，玄学领域，对佛道等宗教有慧根，易开悟。

八宫十二宫容易接触到人生黑暗幽微的一面，八宫深刻直面生死，十二宫潜意识灵感超绝，甚至能通过梦境获得启示。

九宫和木星对宗教哲学天生亲近喜爱，爱钻研。

土星则业力深重，易感到这世间的限制和萧瑟，天然有对苦难的悲悯感。

偏印华盖爱思考，对人间繁华孤独隔绝，洞若观火，总苦苦追索生命的意义。

有趣的是，这些配置，除了九宫和木星例外，都是命理上较凶的征象。八宫十二宫至暗，土星业障重重，偏印华盖子然寂寥。都会或多或少给这些人的人生带来挫折，伤痛，苦难，和内心的折磨。

可能也就是因为有这些契机，才会接触玄学，佛道，想在人生之苦里寻一些光明和出路。也是多亏了这些独特的人生体验和挣扎，才会比一帆风顺的人生多些洞见和体悟。

这大概就是易里所说的阴中之阳，暗土中也能绽放花朵。

我偏印重，九宫和木星强，也深受土星业力的影响，知生之艰难。进寺庙时，听到佛经咏颂，或自己念地藏经，金刚经时，常常有流泪的冲动。也不禁感慨这大概是业障深重，道阻且长，还有很多功课要修。