【第十二届北京国际电影节召开新闻发布会 官宣评委会名单、各项主要活动｜El 12º Festival Internacional de Cine de Beijing realizó una conferencia de prensa para anunciar la lista del jurado y las principales actividades】携着“双奥之城”的荣耀印记，信守 “不见不散”的真诚约定，第十二届北京国际电影节又将启航，叠映着电影的巧思与现实的温度，探寻着电影发展的更多奇迹。第十二届北京国际电影节邀请多位重量级中外嘉宾组成评委会。本届“天坛奖”国际评委会主席为中国著名演员李雪健，评委会其他6名成员为中国导演郭帆，英国导演柯文思，阿根廷导演卢奎西亚·马特尔，意大利导演米开朗基罗·弗兰马汀诺，中国演员秦海璐和中国导演、演员吴京。其中阿根廷导演卢奎西亚·马特尔是2019年威尼斯国际电影节评委会主席，这次参与本届北影节也是她首次参加亚洲电影节展。Con la gloriosa impronta de "La Ciudad de las Olimpiadas Dobles", el 12° Festival Internacional de Cine de Beijing zarpará nuevamente. El 28 de julio, el Comité Organizador del 12º Festival Internacional de Cine de Beijing realizó una conferencia de prensa y anunció el tema de este festival, y las principales planificaciones. Más: https://t.cn/A6aBGbVc
【CICPE crea nuevas oportunidades para las marcas del mundo | #聚焦第二届中国国际消费品博览会# 】La segunda Exposición Internacional de Productos de Consumo de China (CICPE, siglas en inglés) abre sus puertas en Haikou, provincia de Hainan, en el sur de China, del 25 al 30 de julio con oportunidades para la prosperidad común pese al complejo contexto mundial, informó Xinhua el domingo.
丽臣实业(001218)
投资要点：
公司拥有表面活性剂和洗涤用品两大主业， 主要产品量价齐升，公司营收稳步增长。 截至 2021 年底，公司长沙、上海、东莞三大生产基地已形成 31.6 万吨表面活性剂和 19.5 万吨洗涤用品产能，主要产品产量位列全国前三。 2021 年公司实现营业收入 27.49 亿元，同比增长 16%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比下降 20%；实现扣非后归母净利润 1.65亿元，同比下降 14%。其中， AES、 LAS、 K12 销量分别为 18.70、 9.79、3.03 万吨，分别同比涨跌 7%、 -0.4%、 10%；价格分别为 6857.79、 8009.25、7129.61 元/吨，分别同比增长 23%、 1%、 10%。公司营收增长的主要原因系产品价格上升、产销量同比增长；归母净利润下滑主要受下半年原材料价格大幅上涨的影响。
成本支撑叠加需求旺盛，活性剂价格中枢上行。 2021 年，表面活性剂主要原材料烷基苯、脂肪醇、 AEO2 醇醚均价分别同比增长 13.25%、52.41%、 35.32%，表面活性剂成本端支撑强劲。需求方面， “十三五”期间，国内合成洗涤剂产量累计达到 5602.6 万吨，较“十二五”期间增长约 5%， 洗涤用品市场的蓬勃发展有望带动表面活性剂下游需求持续增长。随着消费者对洗涤用品使用体验的要求日渐提高，行业未来将着重加强性能温和、生物降解性好的表面活性剂开发和应用。
募投项目稳步推进， 绿色化、功能化、差异化转型提升产品附加值，打开长期成长空间。 公司募投项目按计划稳步推进，预计 2023 年将新增 15 万吨表面活性剂产能， 2024 年将新增 12 万吨表面活性剂产能，届时公司将形成 63.1 万吨表面活性剂产能，规模效应进一步凸显。 表面活性剂行业的抗周期性、居民对洗涤用品需求的增长、 落后小产能的持续退出及国际市场的开拓为公司新增产能的消化提供广阔空间。未来公司将在不断优化原有产品性能的同时，持续研发新型绿色化、功能化、差异化高附加值表面活性剂，开拓下游客户，提高中高端市场占有率，增强长期盈利能力。
盈利预测。 我们预计公司 2022-2024 年营业收入为 30.23、 34.76、 36.50亿元，对应归属净利润分别为 1.77、 2.60、 2.76 亿元，对应 EPS 分别为 1.41、 2.06、 2.20 元。考虑公司的长期成长性以及同类型公司估值水平在 12-16 倍 PE，给予公司 2022 年 18-20 倍 PE 估值，对应股价区间为 25.38-28.20 元，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示： 原材料价格大幅上涨，产品价格大幅下降，下游需求不及预期，募投项目投产进度不及预期。#股票##财经#
个人观点，不作为投资建议
投资要点：
公司拥有表面活性剂和洗涤用品两大主业， 主要产品量价齐升，公司营收稳步增长。 截至 2021 年底，公司长沙、上海、东莞三大生产基地已形成 31.6 万吨表面活性剂和 19.5 万吨洗涤用品产能，主要产品产量位列全国前三。 2021 年公司实现营业收入 27.49 亿元，同比增长 16%；实现归母净利润 1.79 亿元，同比下降 20%；实现扣非后归母净利润 1.65亿元，同比下降 14%。其中， AES、 LAS、 K12 销量分别为 18.70、 9.79、3.03 万吨，分别同比涨跌 7%、 -0.4%、 10%；价格分别为 6857.79、 8009.25、7129.61 元/吨，分别同比增长 23%、 1%、 10%。公司营收增长的主要原因系产品价格上升、产销量同比增长；归母净利润下滑主要受下半年原材料价格大幅上涨的影响。
成本支撑叠加需求旺盛，活性剂价格中枢上行。 2021 年，表面活性剂主要原材料烷基苯、脂肪醇、 AEO2 醇醚均价分别同比增长 13.25%、52.41%、 35.32%，表面活性剂成本端支撑强劲。需求方面， “十三五”期间，国内合成洗涤剂产量累计达到 5602.6 万吨，较“十二五”期间增长约 5%， 洗涤用品市场的蓬勃发展有望带动表面活性剂下游需求持续增长。随着消费者对洗涤用品使用体验的要求日渐提高，行业未来将着重加强性能温和、生物降解性好的表面活性剂开发和应用。
募投项目稳步推进， 绿色化、功能化、差异化转型提升产品附加值，打开长期成长空间。 公司募投项目按计划稳步推进，预计 2023 年将新增 15 万吨表面活性剂产能， 2024 年将新增 12 万吨表面活性剂产能，届时公司将形成 63.1 万吨表面活性剂产能，规模效应进一步凸显。 表面活性剂行业的抗周期性、居民对洗涤用品需求的增长、 落后小产能的持续退出及国际市场的开拓为公司新增产能的消化提供广阔空间。未来公司将在不断优化原有产品性能的同时，持续研发新型绿色化、功能化、差异化高附加值表面活性剂，开拓下游客户，提高中高端市场占有率，增强长期盈利能力。
盈利预测。 我们预计公司 2022-2024 年营业收入为 30.23、 34.76、 36.50亿元，对应归属净利润分别为 1.77、 2.60、 2.76 亿元，对应 EPS 分别为 1.41、 2.06、 2.20 元。考虑公司的长期成长性以及同类型公司估值水平在 12-16 倍 PE，给予公司 2022 年 18-20 倍 PE 估值，对应股价区间为 25.38-28.20 元，首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险提示： 原材料价格大幅上涨，产品价格大幅下降，下游需求不及预期，募投项目投产进度不及预期。#股票##财经#
个人观点，不作为投资建议
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