通胀和加息后的寰球经济倒退
回顾这一轮寰球通胀和加息，其本色是什么？这一轮寰球通胀为什么如此严格？它和疫情以来的货币宽松政策有很大关系，欧美国度货币政策近年最核心的表示是间接发钱给非金融部门，也就是居民端，从而引发居民花费才干的分明降职。
2020年和2021年美国M2大幅放大，背地是构成了居民端大量的购买力。与欧美国度的宽松货币政策表示不同，中国在2020年5月就率先收紧货币政策，而美国事今年3月才开端放慢收紧，欧洲是今年7月开端收紧甚至到当初为止还没有齐全紧缩，这就构成了居民富强的花费才干。而居民花费次要集中在商品，大家晓得欧美公民经济最核心的占比是服务花费，但因为疫情起因服务业表示顺便萧条，所以居民更多去购买耐用花费品，所以2021年中国出口同比有分明放大。
而大量的商品出口导致了供给链拥堵以及运费高企，进一步推高了商品价格，因此通胀程度居高不下，通胀数据不断超预期，花旗通胀不测指数不断处于高位也证明了这一点。截至目前，通胀指数仅呈现小幅拐头，理论上还处在非常高的地位。
在美国最新的CPI数据中我们可能创造，月环比年化超出4%的名目尽管有所缓解，但占比仍保持在70%左右的高位，阐明这轮通胀具备了长期性、广泛性和高粘性，想要通胀消退并不轻易。
还有两个数据值得关注——美国的房地产数据和个人储蓄率。美国租金通常比房地产价格变动滞后18个月左右，尽管目前房地产需求在降低，但因为租金会滞后表示，因此可能也会导致严格的通胀问题。而目前估计，美国个人储蓄率的持续走低且还未呈现拐点，理论个人收入或将转正，那么居民端的购买力仍旧强势。
通胀的超预期让寰球市场进入紧缩情景。根据市场对寰球次要央行2022年末政策利率的预期来看，美联储年末利率估计在4.5%，英国央行估计在3.75%，欧洲央行估计在2.0%。
今年8月底召开的杰克逊霍尔会议很大程度上窜改了市场的预期，鲍威尔在会上发表了简短但非常鹰派的演讲，重点提到了从上世纪70年代学到的三个教训。他提到“复原价格巩固可能须要在一段工夫内保持限制性政策立场，历史激烈警告不要过早放松政策……我们必须保持上来，直到工作实现。”这场会议后，市场终于开端意识到联储鹰派的严格性。
比较美国和欧洲的通胀情景，其表示又各不雷同。欧洲货币政策的收紧理论上在今年7月才开端，欧洲央行的缩表估计明年才开端，而美国缩表是从今年5月开端的。随着美联储更早开启货币政策紧缩，目前美国的CPI已在高位企稳，但欧元区通胀仍在加速并不断蔓延，变得更为广泛，欧洲最新的10月CPI数据是10.7%，且食品、动力、核心商品、服务价格都在回升，目前欧洲通胀尚未呈现缓解的迹象。从薪水放大来看，美国的薪水增速不断保持巩固放大，而欧洲却通过罢工的办法掠夺涨薪，来应对高企的物价。
美国从今年3月份开端加息，到当初根本上凑近4.0%的利率程度了，在短短8个月的工夫内，利率加了凑近400个基点；而欧央行也累计加了200个基点。这是史上加息幅度非常快的一次。因为加息周期开端还未多久，利率的影响还没有齐全传导至实体经济上，将来将有何影响？现阶段我们还无法精确断定，但其影响必定会很深远。
根据彭博调查的数据显示，美国将来12个月教训衰退的概率为60%，而欧元区更是达到80%。从花费者信念数据来看，欧美花费者信念指数都教训了大幅降低，美国近期经济数据表示还不错因此略有反弹，而欧国花费者信念是持续的降低。
接下来我们比较一下美国和欧洲的制造业PMI，根据近期颁布的数据显示，美国PMI是49.9%，而欧洲PMI已经跌至46.6%，并且从4个月前就已跌破了50%。
综合来说，欧洲目后面临着非常繁冗的场面——通胀程度最高、加息速度最慢、加息幅度远远跟不上美国、经济增速表示不佳、制造业PMI疾速下滑、花费者预期持续大幅降低、深陷俄乌场面之中。因此，美国经济相比较欧洲的确好一些，而欧洲已经到了衰退甚至是崩溃的边际。
我们再来看一下寰球的房价走势。从今年5月起，欧元区、英国、美国房价都开端大幅降低，房价降低又会导致建筑动工降低。国际房地产销售是从去年7月开端降低的，对今年市场影响很大。欧美房市变动比我们滞后约10个月，因此将来欧美房价变动可能会对其市场产生较大影响。
目前寰球金融市场中呈现了比较令人担心的事件，寰球资金的活动性根本上全部向美国集中，美元指数在资金流入的背景下大幅上涨，这是我们看到目前金融市场最核心的一个表示，比方说欧洲的资金大量的流出。它的本色是加息的利率导致金融市场上行情景下资金不断流向美国，这引发欧元、英镑贬值而美元贬值，货币走弱就轻易推升输出型通胀。这个背景下，货币贬值对通胀的再加速以及衰退的附近让欧洲陷入动荡。
将来利率如何影响市场目前尚不可知，但是我们对于利率的走势要保持非常防备的态度。
综合来看，寰球目前在上演着这样的宏观现状。寰球范畴内的货币宽松导致通胀超预期，进一步导致超预期的加息，引发衰退超预期、外汇贬值以及政治不巩固的连锁反馈。而中国却上演了另一个版本的故事，尽管在疫情和房地产的连累下二季度的GDP增速较低，但三季度开端就有所反弹，反馈了中国经济的韧性。、、、#股票# #今日头条热搜# #股市#
回顾这一轮寰球通胀和加息，其本色是什么？这一轮寰球通胀为什么如此严格？它和疫情以来的货币宽松政策有很大关系，欧美国度货币政策近年最核心的表示是间接发钱给非金融部门，也就是居民端，从而引发居民花费才干的分明降职。
2020年和2021年美国M2大幅放大，背地是构成了居民端大量的购买力。与欧美国度的宽松货币政策表示不同，中国在2020年5月就率先收紧货币政策，而美国事今年3月才开端放慢收紧，欧洲是今年7月开端收紧甚至到当初为止还没有齐全紧缩，这就构成了居民富强的花费才干。而居民花费次要集中在商品，大家晓得欧美公民经济最核心的占比是服务花费，但因为疫情起因服务业表示顺便萧条，所以居民更多去购买耐用花费品，所以2021年中国出口同比有分明放大。
而大量的商品出口导致了供给链拥堵以及运费高企，进一步推高了商品价格，因此通胀程度居高不下，通胀数据不断超预期，花旗通胀不测指数不断处于高位也证明了这一点。截至目前，通胀指数仅呈现小幅拐头，理论上还处在非常高的地位。
在美国最新的CPI数据中我们可能创造，月环比年化超出4%的名目尽管有所缓解，但占比仍保持在70%左右的高位，阐明这轮通胀具备了长期性、广泛性和高粘性，想要通胀消退并不轻易。
还有两个数据值得关注——美国的房地产数据和个人储蓄率。美国租金通常比房地产价格变动滞后18个月左右，尽管目前房地产需求在降低，但因为租金会滞后表示，因此可能也会导致严格的通胀问题。而目前估计，美国个人储蓄率的持续走低且还未呈现拐点，理论个人收入或将转正，那么居民端的购买力仍旧强势。
通胀的超预期让寰球市场进入紧缩情景。根据市场对寰球次要央行2022年末政策利率的预期来看，美联储年末利率估计在4.5%，英国央行估计在3.75%，欧洲央行估计在2.0%。
今年8月底召开的杰克逊霍尔会议很大程度上窜改了市场的预期，鲍威尔在会上发表了简短但非常鹰派的演讲，重点提到了从上世纪70年代学到的三个教训。他提到“复原价格巩固可能须要在一段工夫内保持限制性政策立场，历史激烈警告不要过早放松政策……我们必须保持上来，直到工作实现。”这场会议后，市场终于开端意识到联储鹰派的严格性。
比较美国和欧洲的通胀情景，其表示又各不雷同。欧洲货币政策的收紧理论上在今年7月才开端，欧洲央行的缩表估计明年才开端，而美国缩表是从今年5月开端的。随着美联储更早开启货币政策紧缩，目前美国的CPI已在高位企稳，但欧元区通胀仍在加速并不断蔓延，变得更为广泛，欧洲最新的10月CPI数据是10.7%，且食品、动力、核心商品、服务价格都在回升，目前欧洲通胀尚未呈现缓解的迹象。从薪水放大来看，美国的薪水增速不断保持巩固放大，而欧洲却通过罢工的办法掠夺涨薪，来应对高企的物价。
美国从今年3月份开端加息，到当初根本上凑近4.0%的利率程度了，在短短8个月的工夫内，利率加了凑近400个基点；而欧央行也累计加了200个基点。这是史上加息幅度非常快的一次。因为加息周期开端还未多久，利率的影响还没有齐全传导至实体经济上，将来将有何影响？现阶段我们还无法精确断定，但其影响必定会很深远。
根据彭博调查的数据显示，美国将来12个月教训衰退的概率为60%，而欧元区更是达到80%。从花费者信念数据来看，欧美花费者信念指数都教训了大幅降低，美国近期经济数据表示还不错因此略有反弹，而欧国花费者信念是持续的降低。
接下来我们比较一下美国和欧洲的制造业PMI，根据近期颁布的数据显示，美国PMI是49.9%，而欧洲PMI已经跌至46.6%，并且从4个月前就已跌破了50%。
综合来说，欧洲目后面临着非常繁冗的场面——通胀程度最高、加息速度最慢、加息幅度远远跟不上美国、经济增速表示不佳、制造业PMI疾速下滑、花费者预期持续大幅降低、深陷俄乌场面之中。因此，美国经济相比较欧洲的确好一些，而欧洲已经到了衰退甚至是崩溃的边际。
我们再来看一下寰球的房价走势。从今年5月起，欧元区、英国、美国房价都开端大幅降低，房价降低又会导致建筑动工降低。国际房地产销售是从去年7月开端降低的，对今年市场影响很大。欧美房市变动比我们滞后约10个月，因此将来欧美房价变动可能会对其市场产生较大影响。
目前寰球金融市场中呈现了比较令人担心的事件，寰球资金的活动性根本上全部向美国集中，美元指数在资金流入的背景下大幅上涨，这是我们看到目前金融市场最核心的一个表示，比方说欧洲的资金大量的流出。它的本色是加息的利率导致金融市场上行情景下资金不断流向美国，这引发欧元、英镑贬值而美元贬值，货币走弱就轻易推升输出型通胀。这个背景下，货币贬值对通胀的再加速以及衰退的附近让欧洲陷入动荡。
将来利率如何影响市场目前尚不可知，但是我们对于利率的走势要保持非常防备的态度。
综合来看，寰球目前在上演着这样的宏观现状。寰球范畴内的货币宽松导致通胀超预期，进一步导致超预期的加息，引发衰退超预期、外汇贬值以及政治不巩固的连锁反馈。而中国却上演了另一个版本的故事，尽管在疫情和房地产的连累下二季度的GDP增速较低，但三季度开端就有所反弹，反馈了中国经济的韧性。、、、#股票# #今日头条热搜# #股市#
上个星期天聚完会，想去沈园散散心，骑自行车去的，在绍兴骑自行车还是挺方便的，15分钟以内的话1.5，超过就是3块，沈园没有很大，陆游和唐婉的爱情故事我也没有了解得很透彻啦，院子风景挺好滴，感觉挺舒服。然后去了八字桥没有什么特别的，就是一座桥，那边坐船感觉还挺便宜60块钱一条船能做3个人，然后又去了王阳明故居，因为新建不久吧，来参观的人很多，，还是排了一会儿对才进去的，都是些介绍的那种，没看进去多少吧，但感觉氛围挺不错，有个展馆还挺有氛围氛围感的。又去了苍蓝直街，就买了臭豆腐和葱包烩
法国费加罗报透露，负责巴黎地区公共交通的RATP公司内，有大概50名员工，最近5年一直在“罢工”状态，五年前一些工会提交了无限期罢工申请，之后大部分员工都恢复工作，不过他们还在继续“罢工”状态。当然最近五年他们没有领一分钱薪水，但是继续享受了公司的一些福利，比如比一般公司要好很多的医疗补充保险（mutuelle）。这个期间他们为了生存，都有其他的经济来源，估计那天不行了，会结束“罢工”，回来上班。[围观][围观]#法兰西的故事#
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