【脱水】慧选脱水研报【第596期】-毕得医药(688073)
●毕得医药(688073)：聚焦新药研发前端，推进全球业务布局
摘要：
毕得医药成立于2007年，是国内最早一批成立的药物分子砌块品牌商之一。公司2012年首次获得国家高新技术企业认证，2015年扩建上海张江研发中心，2017年成立生命科学部。2018年开始，公司积极推动境外销售模式转型，通过在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，从而推进业务全球化布局，提升自有品牌辨识度。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
公司简介
毕得医药成立于2007年，经过近15年的发展，已成为中国公斤级以下分子砌块龙头企业。公司聚焦于新药研发产业链的前端，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品，满足客户多元化的产品需求。近年来，公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等新药研发高地进行业务布局，努力打造国际型新药研发服务企业。
公司产品
公司的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，全方位服务客户早期研发：分子 砌块为公司核心业务，主要包括苯环类、杂环类与脂肪族类三大品类；科学试剂主 要包括催化剂、配体与活性小分子化合物三大品类。公司目前已储备数据库量级的 分子结构产品信息，现货产品超过 86000 种，可以满足客户对药物分子砌块的高技 术、多品类、小剂量及多频次的需求。公司积极打造品牌影响力，自主品牌“毕得”、 “BLD”与“AmBeed”分别面向国内地区、海外定制客户与海外现货客户，现已形 成品牌矩阵。
公司股权结构
全球新药研发热潮助推分子砌块市场扩容，中国公司发展可期
随着药物发现阶段的研发投入稳健增长，全球在研新药以及NME获批数量逐年增加，全球药物分子砌块市场持续扩容，预计于2025年达到532亿美元，2019-2025 CAGR为3.37%。以Sigma、Combi-Blocks、Enamine为代表的海外分子砌块龙头企业起步早，占据海内外主要市场，凭借品牌效应产品长期保持高价状态。中国分子砌块企业起步较晚，但依托物美价廉的产品保持竞争优势，近年来增速快发展动力足，国产替代效应明显。
积极搭建全球供应链体系，海外市场高速增长
毕得医药致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，丰度远超国内竞争者，能够快速响应客户的科研需求。公司坚持横向发展的策略，终端客户覆盖工业端与科研端两大客户群体，品牌辨识度正逐年提升。目前，公司已在全球8大区域中心进行业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系；近年来公司海外收入保持高增速，有望为未来业绩增长提供重要支撑。
分子砌块行业高景气度，国产企业市占率有望继续提升
分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，在药物研发阶段利用分子砌块可以减少后续合成步骤、降本增效。全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块等的生产、购买和外包，依据弗若斯特沙利文数据，我们剔除临床阶段研发费用，估算2020年全球药物分子砌块的市场规模为185亿美元。全球药物研发投入持续增加，分子砌块和工具化合物外包和购买渗透率不断提升，国内优质企业凭借技术、成本和快速响应优势，有望获得更高市占率。
聚焦横向发展，扩充现货产品数量+扩宽销售区域
公司定位于新药研发前端，发展路径为横向发展，即不断增加产品品类、开拓海外市场：①首席科学家史壮志教授学术背景深厚，成果颇丰，助力公司深耕优势品种系列；公司通过扩充现货产品数量，覆盖热门研究领域，快速响应客户多样化需求；②公司在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，进行全球化布局，开拓更广阔海外市场。随着公司上市后产能扩充，高毛利的内部合成产品占比增加，加之规模效应，整体毛利率有望提升，未来有望加速发展。
盈利预测及投资建议
公司作为国内公斤级以下分子砌块头部企业，致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，领先竞争者。公司积极推进全球业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系，公司海外收入保持高增速，国际化较为领先。随着公斤级以上的分子砌块需求的提升，预计收入规模将进一步放大；同时，公司将进一步提升产品的自研比例，有望带动盈利能力提升，成长路径清晰明确。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；目标价位为118.75；
来源：
开源证券-毕得医药(688073)-《公司首次覆盖报告：聚焦新药研发前端，服务全球客户》。2022-11-10；
国联证券-毕得医药(688073)-《分子砌块龙头，上市后有望加速发展》。2022-11-2；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●毕得医药(688073)：聚焦新药研发前端，推进全球业务布局
摘要：
毕得医药成立于2007年，是国内最早一批成立的药物分子砌块品牌商之一。公司2012年首次获得国家高新技术企业认证，2015年扩建上海张江研发中心，2017年成立生命科学部。2018年开始，公司积极推动境外销售模式转型，通过在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，从而推进业务全球化布局，提升自有品牌辨识度。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
公司简介
毕得医药成立于2007年，经过近15年的发展，已成为中国公斤级以下分子砌块龙头企业。公司聚焦于新药研发产业链的前端，为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品，满足客户多元化的产品需求。近年来，公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等新药研发高地进行业务布局，努力打造国际型新药研发服务企业。
公司产品
公司的主要产品为药物分子砌块和科学试剂，全方位服务客户早期研发：分子 砌块为公司核心业务，主要包括苯环类、杂环类与脂肪族类三大品类；科学试剂主 要包括催化剂、配体与活性小分子化合物三大品类。公司目前已储备数据库量级的 分子结构产品信息，现货产品超过 86000 种，可以满足客户对药物分子砌块的高技 术、多品类、小剂量及多频次的需求。公司积极打造品牌影响力，自主品牌“毕得”、 “BLD”与“AmBeed”分别面向国内地区、海外定制客户与海外现货客户，现已形 成品牌矩阵。
公司股权结构
全球新药研发热潮助推分子砌块市场扩容，中国公司发展可期
随着药物发现阶段的研发投入稳健增长，全球在研新药以及NME获批数量逐年增加，全球药物分子砌块市场持续扩容，预计于2025年达到532亿美元，2019-2025 CAGR为3.37%。以Sigma、Combi-Blocks、Enamine为代表的海外分子砌块龙头企业起步早，占据海内外主要市场，凭借品牌效应产品长期保持高价状态。中国分子砌块企业起步较晚，但依托物美价廉的产品保持竞争优势，近年来增速快发展动力足，国产替代效应明显。
积极搭建全球供应链体系，海外市场高速增长
毕得医药致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，丰度远超国内竞争者，能够快速响应客户的科研需求。公司坚持横向发展的策略，终端客户覆盖工业端与科研端两大客户群体，品牌辨识度正逐年提升。目前，公司已在全球8大区域中心进行业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系；近年来公司海外收入保持高增速，有望为未来业绩增长提供重要支撑。
分子砌块行业高景气度，国产企业市占率有望继续提升
分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，在药物研发阶段利用分子砌块可以减少后续合成步骤、降本增效。全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块等的生产、购买和外包，依据弗若斯特沙利文数据，我们剔除临床阶段研发费用，估算2020年全球药物分子砌块的市场规模为185亿美元。全球药物研发投入持续增加，分子砌块和工具化合物外包和购买渗透率不断提升，国内优质企业凭借技术、成本和快速响应优势，有望获得更高市占率。
聚焦横向发展，扩充现货产品数量+扩宽销售区域
公司定位于新药研发前端，发展路径为横向发展，即不断增加产品品类、开拓海外市场：①首席科学家史壮志教授学术背景深厚，成果颇丰，助力公司深耕优势品种系列；公司通过扩充现货产品数量，覆盖热门研究领域，快速响应客户多样化需求；②公司在美国、欧洲、印度等各地设立区域中心，进行全球化布局，开拓更广阔海外市场。随着公司上市后产能扩充，高毛利的内部合成产品占比增加，加之规模效应，整体毛利率有望提升，未来有望加速发展。
盈利预测及投资建议
公司作为国内公斤级以下分子砌块头部企业，致力于打造国内最齐全、最新颖的分子砌块产品库，现货储备超过7万种，领先竞争者。公司积极推进全球业务布局，在欧洲、北美、印度等多个新药研发高地建立子公司，积极搭建全球供应链体系，公司海外收入保持高增速，国际化较为领先。随着公斤级以上的分子砌块需求的提升，预计收入规模将进一步放大；同时，公司将进一步提升产品的自研比例，有望带动盈利能力提升，成长路径清晰明确。
预计2022-2024年公司的归母净利润分别为1.35/1.84/2.47亿元，当前股价对应PE为44.2/32.4/24.1倍，与可比公司相比，估值具有性价比，首次覆盖，给予“买入”评级。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；目标价位为118.75；
来源：
开源证券-毕得医药(688073)-《公司首次覆盖报告：聚焦新药研发前端，服务全球客户》。2022-11-10；
国联证券-毕得医药(688073)-《分子砌块龙头，上市后有望加速发展》。2022-11-2；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
50亿门槛，仅有1305位富豪上榜！胡润百富榜企业家财富缩水，化纤龙头掌门人谁最值钱？
11月8日，胡润研究院发布《2022胡润百富榜》（Hurun China Rich List 2022）。今年，共有1305位个人财富50亿元人民币以上的企业家登榜，较去年减少11%。
分行业看，据胡润研究所统计，工业产品行业的上榜人数居首位，占总人数12.9%，同比增长1.8%。其次是房地产和大健康行业，分别占比9.9%和9.2%。
化工、能源、有色金属与矿产行业则分别占比5.8%、5.8%、4.2%，较去年均有增长。
据统计，在胡润富豪榜公布的前100名榜单中，工业、能源领域共入围34位企业家，来自25家企业，财富值在460亿-2300亿元之间。包括3家工业产品企业，6家化工企业，8家能源企业，以及8家从事有色金属与矿产的企业。
其中，21位企业家排名不同程度上升。2位排名与去年一致，10位排名下滑。下滑最多的是来自福斯特（603806.SH）的林建华、张虹夫妇，以及来自恒力液压（601100.SH）的汪立平家族，分别下滑26名和29名。
注：新上榜是指与2021年相比，新出现在百强名单中的公司。
化纤行业的掌门人为何在
今年面临大面积的缩水？
究其缘由，还是因为上市公司业绩受到了较大变动影响。上半年，受原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨影响，聚酯纤维行业主要化工原料成本同比大幅增加；下游需求方面，一方面疫情影响纺织业整体需求，另一方面纺织终端需求进入年底淡季，产品价格下降、行业公司利润收缩均属于常态。
就目前已经公布三季报的公司来看，大多受到行业大环境的影响。荣盛石化三季报显示公司第三季度营业收入同比增长74.43%；归母净利润同比减少97.64%。东方盛虹第三季度实现营业收入164.65亿元，同比上涨17.14%；当季实现归母净利润亏损5879.78万元，同比下降105.78%。公布业绩的还有恒力石化，第三季度营业收入同比增长9.14%，净利润同比下降147.66%。桐昆股份第三季度营业收入同比下降14.01%，净利润同比下降118.09%。
已经公布三季报的公司均面临“增收不增利”的现象，市值显著收缩，业绩均低于公开研究报告中分析师此前给出的预期。直接导致了上市公司股票的下滑，从而让占股大头的企业负责人财富缩水，而值得庆幸的是，在此背景下，聚酯龙头纷纷积极转向研发新技术，提高产品差异化率。比如，东方盛虹在“大化工原料平台”方面一贯以打造差异化纤维为方向，公司具备差别化、高端化、高附加值的长丝生产能力，这一方面给公司贡献更高的毛利率，另一方面在行业遇到极端事件情况下，其抗风险能力更显著。寒冬褪去之后，财务结构稳健的企业和化纤龙头掌门人将再次浮出水面。
武汉纺友是中国恒天、经纬纺机旗下的数字化服务提供商
2014年9月成立于武汉光谷，2015年取得高新技术企业认证、双软企业认证。致力为制造企业用户营造精细化制造管理平台，提供MES/MOM/ERP系统定制、数据采集、数据可视化；产品3D展示视频/云展厅/VR应用产品等多项数字化服务。
已为全国棉纺织领军企业裕大华等多家国内知名大型企业制作并监管完整的智能生产管理系统。真正做到从原料购置到成品完成入库的全过程物料管理，做到生产制造品质的全面可追溯管控。生产成本立降10%，效率显提15%！帮助企业优化生产流程、按期交货、提高产品的质量和服务质量，打造最前沿的智慧车间！
想浏览有关企业数字化升级定制的更多精彩案例，
请点击官网https://t.cn/RzCReNV
或关注小程序“纺友数智纺”
详情请咨询：177-4050-2025
来源：界面新闻、PBT产业链、网络、化纤邦
编辑：纺友网，转载请注明来源
11月8日，胡润研究院发布《2022胡润百富榜》（Hurun China Rich List 2022）。今年，共有1305位个人财富50亿元人民币以上的企业家登榜，较去年减少11%。
分行业看，据胡润研究所统计，工业产品行业的上榜人数居首位，占总人数12.9%，同比增长1.8%。其次是房地产和大健康行业，分别占比9.9%和9.2%。
化工、能源、有色金属与矿产行业则分别占比5.8%、5.8%、4.2%，较去年均有增长。
据统计，在胡润富豪榜公布的前100名榜单中，工业、能源领域共入围34位企业家，来自25家企业，财富值在460亿-2300亿元之间。包括3家工业产品企业，6家化工企业，8家能源企业，以及8家从事有色金属与矿产的企业。
其中，21位企业家排名不同程度上升。2位排名与去年一致，10位排名下滑。下滑最多的是来自福斯特（603806.SH）的林建华、张虹夫妇，以及来自恒力液压（601100.SH）的汪立平家族，分别下滑26名和29名。
注：新上榜是指与2021年相比，新出现在百强名单中的公司。
化纤行业的掌门人为何在
今年面临大面积的缩水？
究其缘由，还是因为上市公司业绩受到了较大变动影响。上半年，受原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨影响，聚酯纤维行业主要化工原料成本同比大幅增加；下游需求方面，一方面疫情影响纺织业整体需求，另一方面纺织终端需求进入年底淡季，产品价格下降、行业公司利润收缩均属于常态。
就目前已经公布三季报的公司来看，大多受到行业大环境的影响。荣盛石化三季报显示公司第三季度营业收入同比增长74.43%；归母净利润同比减少97.64%。东方盛虹第三季度实现营业收入164.65亿元，同比上涨17.14%；当季实现归母净利润亏损5879.78万元，同比下降105.78%。公布业绩的还有恒力石化，第三季度营业收入同比增长9.14%，净利润同比下降147.66%。桐昆股份第三季度营业收入同比下降14.01%，净利润同比下降118.09%。
已经公布三季报的公司均面临“增收不增利”的现象，市值显著收缩，业绩均低于公开研究报告中分析师此前给出的预期。直接导致了上市公司股票的下滑，从而让占股大头的企业负责人财富缩水，而值得庆幸的是，在此背景下，聚酯龙头纷纷积极转向研发新技术，提高产品差异化率。比如，东方盛虹在“大化工原料平台”方面一贯以打造差异化纤维为方向，公司具备差别化、高端化、高附加值的长丝生产能力，这一方面给公司贡献更高的毛利率，另一方面在行业遇到极端事件情况下，其抗风险能力更显著。寒冬褪去之后，财务结构稳健的企业和化纤龙头掌门人将再次浮出水面。
武汉纺友是中国恒天、经纬纺机旗下的数字化服务提供商
2014年9月成立于武汉光谷，2015年取得高新技术企业认证、双软企业认证。致力为制造企业用户营造精细化制造管理平台，提供MES/MOM/ERP系统定制、数据采集、数据可视化；产品3D展示视频/云展厅/VR应用产品等多项数字化服务。
已为全国棉纺织领军企业裕大华等多家国内知名大型企业制作并监管完整的智能生产管理系统。真正做到从原料购置到成品完成入库的全过程物料管理，做到生产制造品质的全面可追溯管控。生产成本立降10%，效率显提15%！帮助企业优化生产流程、按期交货、提高产品的质量和服务质量，打造最前沿的智慧车间！
想浏览有关企业数字化升级定制的更多精彩案例，
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详情请咨询：177-4050-2025
来源：界面新闻、PBT产业链、网络、化纤邦
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选择膏药贴牌有什么好处？
一般对于新创立的膏药品牌商来说，资金相对是较为紧张的，无法承担投资建厂的能力，比如说开办膏药加工厂所需的生产膏药机器、厂房租建、企业认证申请和质量体系建设费用等前期投入，而且建厂有着诸多繁琐的步骤需要一一处理，又影响企业的发展脚步，所以选择膏药贴牌无疑是一个比较明智的决策。现在膏药代加工厂会给客户提供完善的服务，不用客户操心，让客户全心专注于产品营销。
一般对于新创立的膏药品牌商来说，资金相对是较为紧张的，无法承担投资建厂的能力，比如说开办膏药加工厂所需的生产膏药机器、厂房租建、企业认证申请和质量体系建设费用等前期投入，而且建厂有着诸多繁琐的步骤需要一一处理，又影响企业的发展脚步，所以选择膏药贴牌无疑是一个比较明智的决策。现在膏药代加工厂会给客户提供完善的服务，不用客户操心，让客户全心专注于产品营销。
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