巴菲特:人生只要富一次就够了

聪明人做蠢事

Q1:有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一,到底发生了什么,能给我们讲讲吗?

巴菲特:这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来,相信在座的大多人都知道,实在太令人感慨了。约翰?梅里韦瑟、艾瑞克?罗森菲尔德、拉里?希利布兰德、格雷格?霍金斯、维克多?哈格哈尼,还有两位诺贝尔奖桂冠得主罗伯特?默顿和迈伦?舒尔兹,把他们这 16 个人加起来,他们的智商该多高,随便从哪家公司挑 16 个人出来,包括微软,都没法和他们比。

第一,他们的智商高得不得了。

第二,他们这 16 个人都是投资领域的老手。他们不是倒卖服装发的家,然后来搞证券的。他们这 16 个人加起来,有三四百年的经验了,一直都在投资这行摸爬滚打。

第三,他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司,他们把自己的钱也投进去了。他们自己投了几亿的钱,而且智商高超,经验老道,结果却破产了。真是让人感慨。

要让我写一本书的话,书名我都想好了,就叫《聪明人怎么做蠢事》,我的合伙人说我的自传可以叫这个名字。他们为了赚更多的钱,为了赚自己不需要的钱,把自己手里的钱,把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么?绝对是傻,不管智商多高,都是傻。

为了得到对自己不重要的东西,甘愿拿对自己重要的东西去冒险,哪能这么干?我不管成功的概率是 100 比 1,还是 1000 比 1,我都不做这样的事。但是在金融领域,人们经常做这样的事,都不经过大脑。

一生只需富一次

有一本很好的书,不是书好,是书名好。这是一本烂书,但是书名起得很好,是沃尔特?古特曼写的,书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗?

假设年初你有 1 亿美元,如果不上杠杆,能赚 10%,上杠杆的成功率是 99%,能赚 20%,年末时你有 1.1 亿美元,还是 1.2 亿美元,有区别吗?没一点区别。

要是亏钱了的话,特别是给别人管钱,亏的不但是钱,而且颜面扫地、无地自容,把朋友的钱都亏了,没脸见人。亨利.考夫曼说过一句话:“破产的有两种人,一种是什么都不知道的,一种是什么都知道的。”说起来,真是令人扼腕叹息。

我们基本上没借过钱,当然我们的保险公司里有浮存金。但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱,不借钱不一样吗?我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有 1 万、10 万,还是 100 万。除非遇上了急事,比如生了大病急需用钱。

我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。从衣食住行来看,你我之间有么差别吗?我们穿一样的衣服,我们都能喝天赐的可口可乐,我们都能吃上麦当劳,还有更美味的 DQ 冰淇淋,我们都住在冬暖夏凉的房子里,我们都在大屏幕上看橄榄球赛。你在大电视上看,我也在大电视上看。我们的生活完全一样,没多大差别。

不懂不做

Q2:您喜欢什么样的公司?

巴菲特:我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始,我用这一条筛选,90% 的公司都被过滤掉了。

我不懂的东西很多,好在我懂的东西足够用了。世界如此之大,几乎所有公司都是公众持股的。所有的上市公司,随便挑。首先,有些东西明知道自己不懂,不懂的,不能做。

有些东西是你能看懂的。可口可乐,是我们都能看懂的,谁都能看懂。可口可乐这个产品从 1886 年起基本没变过。可口可乐的生意很简单,但是不容易。我本来可以买微软赚几十亿,但这不算数,因为我一直搞不懂微软。

最重要的是只投资自己能看懂的生意。如果你像很多人一样,跳出了自己的能力圈,听别人的消息买了自己毫不了解的股票,犯了这样的错,你需要反省,要记得只投资自己能看懂的。

我不喜欢很容易的生意,生意很容易,会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡,守护城堡的公爵德才兼备。

有的生意,我看不出来十年后会怎样,我不买。一只股票,假设从明天起纽约股票交易所关门五年,我就不愿意持有了,这样的股票,我不买。

人们买完股票后,第二天一早就盯着股价,看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。买股票就是买公司,这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。买的不是股票,是公司的一部分所有权。只要公司生意好,而且你买的价格不是高得离谱,你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司,就像买农场,你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。

这个思想不是我发明的,都是格雷厄姆提出来的。我特别走运。19 岁的时候,我有幸读到了《聪明的投资者》。我六七岁的时候就对股票感兴趣,11 岁时第一次买股票。我一直都在自己摸索,看走势图、看成交量,做各种技术分析的计算,什么路子都试过。后来,我读到了《聪明的投资者》,书里说,买股票,买的不是代码,不是上蹿下跳的报价,买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后,一切都理顺了。道理很简单。所以说,我们买我们能看懂的公司。

无论什么时候,都要知道自己在做什么,这样才能做好投资。必须把生意看懂了,有的生意是我们能看懂的,但不是所有生意我们都能看懂。

不搞分散投资

Q3:请讲讲您对分散投资的看法?

巴菲特:如果想积极参与投资活动,要是你真能看懂生意,你拥有的生意不应该超过六个。

要是你能找到六个好生意,就已经足够分散了,用不着再分散了,而且你能赚很多钱。我敢保证,你不把钱投到你最看好的那个生意,而是再去做第七个生意,肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少,靠最好的主意发家的人很多。

所以,我说任何人,在资金量一般的情况下,要是对自己要投资的生意确实了解,六个就很多了,换了是我的话,我可能就选三个我最看好的。我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人,都不搞分散,沃尔特.施洛斯是个例外。

实盘账户今日表现和操作,及中长期观点-2022年11月14号

一,今日实盘账户表现和具体操作

1, 今日实盘账户表现:

沪深300指数今天涨0.15%,今天账户总体微跌0.08%,爱美今天跌3.66%,兴齐涨4.47%,金山上午跌下午又收回来最终涨0.95%,其他几个持仓今天涨跌幅度都不大。

目前账户仓位是100%,今年以来大盘大幅下跌,今年账户总体也是亏损状态,但是并没有特别担心,因为依据自己近15年股市实践经验来看,目前的持仓随着时间的推移最终大概率都会逐步转正并大幅盈利的,之前的各种超预期不利因素最多是增加了一些额外的时间成本。

具体表现可参考我主页里的组合1, 组合2,和实盘个股接近。

2, 今日具体操作:

今天无操作。

中长线投资就是这样,一旦选好潜力公司,很长一段时间就是持有,或者按计划在大幅下跌调整后进行加仓向下买,其它时间不需要为短期的市场波动而过度担忧,不需要频繁决策和操作。股票投资长期稳定盈利靠的不是勤劳的紧盯市场,然后频繁的决策和操作,长期稳定盈利靠的是对未来3年,5年,甚至未来10年对行业公司的大致判断能力和对潜力公司买入后持有的耐心程度。

3, 近期具体操作思路:

前一段儿一直在帖子里说当时是中长期非常好的加仓区域,目前暂时来看是非常正确的,短期很多板块和公司都大幅上涨。

司马迁在《史记·货殖列传》里有句话讲述了为商经营之道:"贵出如粪土,贱取如珠玉"。所以在10月25号就付诸行动,量力而行新转入部分资金,增加了一些仓位(当天的帖子里有记录),目前这部分涨幅都很大,兴齐短期已浮盈40%多。

再来说说目前的看法和操作思路,如果有新的中长期闲散资金的话,目前短期会暂时等等看,因为最近短期涨幅已经不小了,不是最佳加仓时机,等大盘短期整理回调后再说。如果没有新的闲散资金就继续乐观持有现有持仓,不折腾,不折腾,不折腾。

二,中长期总体市场观点和理由:

1, 中长期观点:

参考沪深300,月线,季线级别——弱转强

目前对中长期是乐观看法,因为目前市场整体估值不高,处于最近5年的相对低位,货币政策和经济政策方面也出现多项利好因素和预期。并且历史数据和经验一再证明,在积极的财政政策和宽松的货币政策下,股市往往大概率会走出一波以季度或年为单位的上涨行情(4-8个季度)。

所以在目前这个位置向上的机会和空间要远远大于向下的风险,只要自己保持耐心,估值相对低估,业绩突出的公司,或早,或晚,逐步都会有不错的表现。

2, 支持以上观点的具体理由如下:

(1)政策方面,近段时间货币政策和财政政策都出台了多项重大利好(产业扶持,降息,降准等),例如:

8月22号,贷款基础利率LPR 5年期下调15个基点。

9月5号,央行公告金融机构外汇存款准备金率下调2个百分点,至6%。

10月20日,中国证券金融股份有限公司宣布整体下调转融资费率40个基点。

11月12日,地产大利好!央行、银保监会出手 金融支持16条措施。

未来大概率还会有进一步的政策利好,在宽松的货币政策和积极的财政政策下,有利于中长期整体市场的估值稳固和提升。

(2)市场估值方面,沪深300估值已经回调了约2年时间了,目前估值处于近5年的底部区域。所以目前整体市场向下风险相对有限,但是向上空间却相对非常大(看下图)。

(3)指数走势方面,从沪深300季线图可以看到,沪深300已经调整了约8个季度,调整周期甚至已经超过2008年,参考A股市场成立以来的历史调整周期,这次整体调整时间已经足够充分,为未来1到2年的大行情奠定了坚实基础(看下图)。

(4)行业和公司方面,从中长期来看,目前可以找出很多相对低估,并且预期向好的行业和公司,它们已经非常具有中长线参与价值,再结合大盘目前整体的估值和位置,机会远远大于风险。具体可参考主页里的其他帖子。

备注:

自己只做中长线投资,一般选择未来3-5年大概率高速发展的行业和公司,价格已经充分调整和整理,估值处于历史相对低位,且结合预期业绩估算后相对低估。然后再结合月,季为时间尺度的技术分析,判断合适的大致参与时点。具体操作时一般会分批买入,根据以往多年的经验,一般买入后超过50%概率还会继续下跌(短期的涨跌和人们的情绪高度相关,很难判断,长期来说判断股价短期走势的正确率想达到60%都很难),有时个别下跌幅度还非常大,这时会选择逐步加仓向下买,因为买入前已经做好了可能会出现这种情况的准备。决定并买入后,底仓持有一般不会低于一年,除非短期大涨,估值达到历史高位且相对预期业绩已透支多年业绩,或者公司出现重大长期危机。

以上都是以月,季为时间尺度的中长线判断。如侧重短线交易请忽略上述所有观点,以免产生误解。由于市场短期波动无法预测,所以文中提及公司不做推荐,仅供交流参考,以及对自己投资历程的一个记录和验证。

如有不同观点,欢迎评论区讨论。

$兴齐眼药(SZ300573)$ $金山办公(SH688111)$ $康泰生物(SZ300601)$

#地产大利好,金融支持16条来了# #财经##股票##今日看盘#

哪家期货公司的手续费最低?股指期货股指期货本人在期货行业工作已经十几年了 ,股指期货 今天我来讲一讲。首先期货行业目前最低的手续费标准是“交易所+1分” , 什么意思呢?也就是交易所收多少钱 , 期货公司每手只加收1分。举个例子 , 比如甲醇交易所手续费是每手2元 , 期货公司加收1分的话 , 就是2.01元。很多朋友会问 , 要是手续费收这么低 , 期货公司怎么赚钱呢?其实期货公司毕竟是金融机构 , 在吸收了众多客户资金之后 , 是可以利用闲置资金做很多投资从而产生收益的 , 另外交易所也会给期货公司各种费用减免 , 也就是所谓的“交易所手续费返还”。比如还是甲醇 , 每手2元 , 期货公司实际上能够拿到其中30%的交易所返还 , 也就是每手6毛钱。所以“+1分”开户期货公司也不会亏的。股票
那么作为客户 , 首先就是要找一个“交易所+1分”标准的公司开户 , 其次还可以向期货公司申请交易所返还。
回到一开始的问题吧 , 哪家期货公司的手续费最低?其实这和公司的关系不大 , 主要取决于客户经股指期货理和居间股指期货人用什么费率标准去开发客户 , 有的人想多拿提成 , 就不愿意给客户“交易所手续费+1分”和交返的条件 , 而有的人为了薄利多销 , 甚至不为赚钱只为业绩增长 , 会给这样的条件的。股票
大家对于低费率开户 , 还有问题的话 , 可以看图片 , 交个朋友。7-24点随时在线。


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