协助孩子独立自主是父母的责任，为人父母者要想尽到自己的职责就必须忍受孤独寂寞，包容孩子、鼓励孩子，让他们将来能够脱离父母而自立。相反，如果想方设法妨碍孩子自立，不仅是未尽到父母的责任的表现，更是以牺牲孩子的成长来满足父母的不成熟、以自我为中心的欲望的自私行为。

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杜蕾斯避孕套 ~~冈本避孕套 ~~杰士邦避孕套 ~~第六感 大象 赤尾 名流 [鲜花][鲜花]~~~~[鲜花]沉默是成长的标志，然而成熟的标志，是如何去沉默。人走茶凉伤感吗？不伤感！真正伤感的是：人走了，却把我的茶杯也走了。成功的路很直很直，也很宽很宽！但，我还是不断去地走弯路，最后只不过是转了个圈。[太开心][哈哈][可爱]

估值的三个方法

先总结一下影响估值的四大层次

第一个层次：公司基本面，包括业绩增速、行业属性、商业模式、竞争格局、财务风险
第二个层次：企业生命周期，早期和成长期高估值，进入成熟期后估值下降
第三个层次：产业周期，分成成长态和周期态，成长态是戴维斯双击和戴维斯双杀，周期态是周期低点高估值，周期高点低估值
第四个层次：市场风格周期，属于靠不住、留不住、控制亏损的钱

从上面四个层次，可以总结出三种估值方法。

方法一：从这四个层次，综合考虑估值的合理性

最好的方法当然是从这四个层次，全面评估公司估值，但这需要建立一套完整的估值测算体系，还要动态实时调整，不要说散户，就算是机构也无法完全做到。

方法二：只考虑相对估值的合理性

估值的四个层次中，同行业的公司，第三、第四个层次的影响都是一样的，第二个维度也相对容易判断，真正形成差异的是第一个维度，因此就有了一个相对估值法。

首先在行业中寻找一个“估值锚”，通常是那些基本面最透明，研究者众多，市场预期差最小的公司，我们称之为“行业估值锚”，比如白酒可以选茅台，电池可以选宁德时代。

你可以默认某些标的的估值是合理的，然后比较研究该公司和“估值锚标的”在第一、第二个层次上的差异性，以确定公司的相对合理估值。

这种方法适合于那些公司的经营状态稳健，行业属性明显的公司。好处是简单迅速、估值相对准确。但坏处也是“相对”的两个字，还需要时刻关注“估值锚标的”的估值变动，一旦它变化了，板块内所有公司的合理估值区间都要做相应调整。

方法三：历史估值法

历史估值法的思路跟第三种完全相反，不考虑基本面的估值因素，而是把过去一两年的估值区间当成第一个层次形成的合理估值，重点考虑第二、三、四个层次的变化。

比如某一家公司，过去一段时间估值在30~50倍的区间内，中位数是40倍，那先默认40倍为合理估值区间的中枢。再考察，未来公司的增速是上升还是下降？生命周期是走向高增长还是成熟？整个板块的估值周期是往上还是向下？市场的大风格周期是向上还是向下？

如果综合考虑这些因素后，认为它的估值区间是上升的，那么我们可以把历史估计区间从30~50倍适当上移。

这种估计方法非常适合那种经营变化较快的行业，但坏处是不够定量，向上向下应该移多少合适，全靠经验。

所以它更适合中短线投资，大致测算一下，并不需要特别准确的估值。#投资##价值投资日志[超话]#