【33年来最大幅度！#英国央行如预期加息75个基点#】
当地时间周四（11月3日），英国央行宣布加息75个基点，符合市场预期，这是该央行33年来最大的加息幅度。
英国央行货币政策委员会（MPC）以7票赞成、2票反对的投票结果将利率上调至3%，这是2008年以来最高的利率水平。
尽管英国央行已经连续第八次加息，但决策者这次的措辞较为温和，希望缓和市场对进一步大幅加息的预期。
英国央行称：“MPC的最新预测显示，英国经济的前景非常具有挑战性，预计经济衰退将持续很长一段时间。”
英国央行表示，如果按照预测中使用的市场路径（明年的峰值约为5.25%），英国国内生产总值（GDP）将减少3%，最终将通胀降低至零。如果利率维持在目前3%的水平，则意味着经济衰退将会更短、更轻，通胀将在两年内下降到接近目标的水平。”
英国央行补充道：“为了让通胀可持续地恢复至目标水平，可能需要进一步提高银行利率，不过要达到一个低于金融市场价格的峰值。”
英国央行首次加息是在去年12月，比美联储早了3个月，但其行动更为谨慎，这引发了外界的批评，认为该央行货币政策收紧力度不足以抑制通胀。但一些前政策制定者认为，央行在影响能源价格方面几乎无能为力，不应该进一步加息。
英国基金公司Cardano资深分析师Shweta Singh表示，英国央行面临着在经济衰退的情况下协调大幅加息的艰难抉择。
与其他欧洲国家一样，英国同样面临通胀飙升，主要原因是俄乌冲突升级导致的能源价格大涨。英国9月CPI同比上涨10.1%，创下40年来最大涨幅。英国央行周四表示，预计通胀将在四季度进一步升至11%。
摩根大通资产管理公司全球市场策略师Hugh Gimber称，鉴于有迹象显示英国经济活动已经在收缩，如此大幅度的加息可能显得毫无道理，目前还没有足够证据表明经济放缓足以抑制通胀。
不过，Gimber同时表示，在两位数通胀的背景下，并且美联储和欧洲央行都在采取积极行动，如果英国央行未来缩小加息幅度，可能会重新引发对其信誉的质疑，以及英镑市场进一步波动。
当地时间周四（11月3日），英国央行宣布加息75个基点，符合市场预期，这是该央行33年来最大的加息幅度。
英国央行货币政策委员会（MPC）以7票赞成、2票反对的投票结果将利率上调至3%，这是2008年以来最高的利率水平。
尽管英国央行已经连续第八次加息，但决策者这次的措辞较为温和，希望缓和市场对进一步大幅加息的预期。
英国央行称：“MPC的最新预测显示，英国经济的前景非常具有挑战性，预计经济衰退将持续很长一段时间。”
英国央行表示，如果按照预测中使用的市场路径（明年的峰值约为5.25%），英国国内生产总值（GDP）将减少3%，最终将通胀降低至零。如果利率维持在目前3%的水平，则意味着经济衰退将会更短、更轻，通胀将在两年内下降到接近目标的水平。”
英国央行补充道：“为了让通胀可持续地恢复至目标水平，可能需要进一步提高银行利率，不过要达到一个低于金融市场价格的峰值。”
英国央行首次加息是在去年12月，比美联储早了3个月，但其行动更为谨慎，这引发了外界的批评，认为该央行货币政策收紧力度不足以抑制通胀。但一些前政策制定者认为，央行在影响能源价格方面几乎无能为力，不应该进一步加息。
英国基金公司Cardano资深分析师Shweta Singh表示，英国央行面临着在经济衰退的情况下协调大幅加息的艰难抉择。
与其他欧洲国家一样，英国同样面临通胀飙升，主要原因是俄乌冲突升级导致的能源价格大涨。英国9月CPI同比上涨10.1%，创下40年来最大涨幅。英国央行周四表示，预计通胀将在四季度进一步升至11%。
摩根大通资产管理公司全球市场策略师Hugh Gimber称，鉴于有迹象显示英国经济活动已经在收缩，如此大幅度的加息可能显得毫无道理，目前还没有足够证据表明经济放缓足以抑制通胀。
不过，Gimber同时表示，在两位数通胀的背景下，并且美联储和欧洲央行都在采取积极行动，如果英国央行未来缩小加息幅度，可能会重新引发对其信誉的质疑，以及英镑市场进一步波动。
程实丨美联储11月议息会议点评：强势继续
工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 程实
工银国际资深经济学家 张弘顼
美联储11月议息会议加息75个基点。联储认为当前高通胀并未出现实质性回落。核心CPI、PCE及通胀粘性显示美国通胀仍具备持续性和广泛性。此外，劳动力市场失衡以及3季度超预期的经济增速支持美联储继续加息75个基点。同时，进入9月，伴随英国养老基金抛售、日元持续贬值以及瑞士信贷巨额亏损等一系列流动性和信用风险累计，市场愈发担心全球金融危机爆发的潜在风险正在临近，美债流动性指标达到疫情时期的最差水平。面临两难选择，考虑到针对1980年沃尔克时期通胀短期反弹的深刻教训，美联储在议息会议上针对终端利率高点仍保持了较强势的鹰派姿态。对于加息节奏短期内（12月议息会议）是否放缓，美联储则表现得相对开放。我们预料12月议息会议联储将根据具体的经济和通胀数据决定是否放缓加息。此外，近期美国财政部已经释放重要信号，一旦美元流动性出现意外状况，财政部将积极实施干预。这意味着美联储与财政部就通胀和金融稳定性已经各自分工明确。从中长期来看，加息转向降息除了通胀和就业数据外，需要注意两点：一是财政部干预利率曲线的情况。一旦财政无法有效抑制长端利率，联储势必将开始配合财政以防止银行准备金下降速度过快。届时联储声明中对风险的强调将愈发明显。二是关于联储内部理事会成员对经济和就业的表态。尤其需要关注目前对未来美国经济仍保持乐观的联储官员态度变化。
终端利率维持强势，加息节奏获将放缓。尽管市场对联储加息转向的预期抱有越来越多的幻想。然而正如鲍威尔所言，美国目前的高通胀问题并未出现实质性改善，美国劳动力市场失衡依旧严峻，联储离加息转向还有很长的路要走。具体来看，除了总体通胀率和整体通胀率水平仍然保持高企外，9月美国核心通胀率显著反弹。加息导致房租价格水平持续上行，同时其他服务项目价格广泛性上涨，反映了美国通胀粘性持续攀升的可能（进入9月，1月、3月及12月CPI价格粘性屡创新高）。另外，基于纽约联储调研统计，尽管自今年5月以来短期通胀预期快速回落但进入9月后通胀预期也出现了显著反弹。10月的密歇根大学通胀预期反弹也支持了通胀预期变化仍然存在诸多不确定性。在多项通胀数据均未出现实质性弱化的前提下，如果美联储过早放缓加息，导致市场对加息路径一旦加速反弹，这或将重蹈1980年上半年沃尔克时期的通胀大反弹。除了通胀未见实质性回落，美国第三季度 GDP同比增速为 2.6%，好于市场预期。同时，非农就业未出现迅速放缓，就业成本指数也好于预期。因此，我们不宜低估美联储继续坚定抑制通胀的决心。正如鲍威尔在本次议息会议中强调现在考虑加息转向为时过早。关于针对短期内是否放缓加息节奏，鲍威尔表态则有所缓和，他认为需要观察12月通胀具体的下行幅度和经济数据。这意味着如果通胀下行速度满足联储预期，加息节奏或被放缓。
美联储负责通胀，财政部负责风险。当前市场再次热炒美国加息转向预期主要原因除了对美国经济很快陷入衰退表示担忧，另一个重要因素是全球金融风险正在加剧。9月份议息会议后，全球主要经济体金融风险与日俱增。首先是英国前首相特拉斯推行的财政减税政策对英镑和英国国债造成了显著冲击，英国养老保证金和债市尾部风险的担忧加剧了相关资产的抛售。其次是日元贬值加剧使得日本财政部不得不选择大幅抛售美国资产来维护汇率稳定，财政与货币政策互斥导致日元贬值的不确定性风险与日俱增。同时，瑞信三季度出现大幅亏损，导致四季度瑞信的存款和管理资产加速流出，引起市场对新一轮金融危机的潜在担忧。一系列的担忧和累计风险进一步促使市场开始担忧美元流动性状况。在这种情况下，市场认为如果美联储和其他主要央行持续保持强势加息，全球性金融危机的到来将进一步实质化。相比于金融稳定，我们认为联储在短期内仍将把抑制通胀放在首要位置。一是联储已经在去年的“通胀暂时论”中丢掉了信誉，如果本轮不能有效控制通胀，市场或将对联储的前瞻指引普遍失去信任。二是相比当前金融风险，高通胀对美国居民和企业部门造成实质性影响更为直接。通胀带来的民怨四起直接将关系到未来美国中期选举。对美联储来说，有效降低通胀让美国民众感受到切身的负担降低才是最重要的。三是目前全球主要经济体或部分金融机构不会对美国国债市场造成显著冲击。9月以来，尽管一系列金融风险造成美债流动性指标达到疫情时期的最差水平。然而，美国财政部最终站了出来并暗示财政部将通过回购国债来对市场提供流动性。
详情链接：https://t.cn/A6oHP0tV
工银国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 程实
工银国际资深经济学家 张弘顼
美联储11月议息会议加息75个基点。联储认为当前高通胀并未出现实质性回落。核心CPI、PCE及通胀粘性显示美国通胀仍具备持续性和广泛性。此外，劳动力市场失衡以及3季度超预期的经济增速支持美联储继续加息75个基点。同时，进入9月，伴随英国养老基金抛售、日元持续贬值以及瑞士信贷巨额亏损等一系列流动性和信用风险累计，市场愈发担心全球金融危机爆发的潜在风险正在临近，美债流动性指标达到疫情时期的最差水平。面临两难选择，考虑到针对1980年沃尔克时期通胀短期反弹的深刻教训，美联储在议息会议上针对终端利率高点仍保持了较强势的鹰派姿态。对于加息节奏短期内（12月议息会议）是否放缓，美联储则表现得相对开放。我们预料12月议息会议联储将根据具体的经济和通胀数据决定是否放缓加息。此外，近期美国财政部已经释放重要信号，一旦美元流动性出现意外状况，财政部将积极实施干预。这意味着美联储与财政部就通胀和金融稳定性已经各自分工明确。从中长期来看，加息转向降息除了通胀和就业数据外，需要注意两点：一是财政部干预利率曲线的情况。一旦财政无法有效抑制长端利率，联储势必将开始配合财政以防止银行准备金下降速度过快。届时联储声明中对风险的强调将愈发明显。二是关于联储内部理事会成员对经济和就业的表态。尤其需要关注目前对未来美国经济仍保持乐观的联储官员态度变化。
终端利率维持强势，加息节奏获将放缓。尽管市场对联储加息转向的预期抱有越来越多的幻想。然而正如鲍威尔所言，美国目前的高通胀问题并未出现实质性改善，美国劳动力市场失衡依旧严峻，联储离加息转向还有很长的路要走。具体来看，除了总体通胀率和整体通胀率水平仍然保持高企外，9月美国核心通胀率显著反弹。加息导致房租价格水平持续上行，同时其他服务项目价格广泛性上涨，反映了美国通胀粘性持续攀升的可能（进入9月，1月、3月及12月CPI价格粘性屡创新高）。另外，基于纽约联储调研统计，尽管自今年5月以来短期通胀预期快速回落但进入9月后通胀预期也出现了显著反弹。10月的密歇根大学通胀预期反弹也支持了通胀预期变化仍然存在诸多不确定性。在多项通胀数据均未出现实质性弱化的前提下，如果美联储过早放缓加息，导致市场对加息路径一旦加速反弹，这或将重蹈1980年上半年沃尔克时期的通胀大反弹。除了通胀未见实质性回落，美国第三季度 GDP同比增速为 2.6%，好于市场预期。同时，非农就业未出现迅速放缓，就业成本指数也好于预期。因此，我们不宜低估美联储继续坚定抑制通胀的决心。正如鲍威尔在本次议息会议中强调现在考虑加息转向为时过早。关于针对短期内是否放缓加息节奏，鲍威尔表态则有所缓和，他认为需要观察12月通胀具体的下行幅度和经济数据。这意味着如果通胀下行速度满足联储预期，加息节奏或被放缓。
美联储负责通胀，财政部负责风险。当前市场再次热炒美国加息转向预期主要原因除了对美国经济很快陷入衰退表示担忧，另一个重要因素是全球金融风险正在加剧。9月份议息会议后，全球主要经济体金融风险与日俱增。首先是英国前首相特拉斯推行的财政减税政策对英镑和英国国债造成了显著冲击，英国养老保证金和债市尾部风险的担忧加剧了相关资产的抛售。其次是日元贬值加剧使得日本财政部不得不选择大幅抛售美国资产来维护汇率稳定，财政与货币政策互斥导致日元贬值的不确定性风险与日俱增。同时，瑞信三季度出现大幅亏损，导致四季度瑞信的存款和管理资产加速流出，引起市场对新一轮金融危机的潜在担忧。一系列的担忧和累计风险进一步促使市场开始担忧美元流动性状况。在这种情况下，市场认为如果美联储和其他主要央行持续保持强势加息，全球性金融危机的到来将进一步实质化。相比于金融稳定，我们认为联储在短期内仍将把抑制通胀放在首要位置。一是联储已经在去年的“通胀暂时论”中丢掉了信誉，如果本轮不能有效控制通胀，市场或将对联储的前瞻指引普遍失去信任。二是相比当前金融风险，高通胀对美国居民和企业部门造成实质性影响更为直接。通胀带来的民怨四起直接将关系到未来美国中期选举。对美联储来说，有效降低通胀让美国民众感受到切身的负担降低才是最重要的。三是目前全球主要经济体或部分金融机构不会对美国国债市场造成显著冲击。9月以来，尽管一系列金融风险造成美债流动性指标达到疫情时期的最差水平。然而，美国财政部最终站了出来并暗示财政部将通过回购国债来对市场提供流动性。
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墨言教育丨如何提高设计走出瓶颈？10年+资深设计师总结三大方面！
当今，计算机绘图已经广泛运用于插画设计领域，手绘和计算机创作都只是表现的方式，插画设计的核心是构思上的创意。插画具备传达消费需求、符合大众审美品位、夸张强化商品特性这三个要素。插画已成为相当重要的一种艺术形式，其承载的范围广泛，表现形式也具有多样性。
在上一则文章中，详细介绍了什么是插画以及插画的不同种类、表现手法。下面将以彩铅肌理插画为例，在绘制草图、画面上色、刻画细节等方面让大家对插画的流程有一个了解~
知识重点：彩铅肌理刻画技法
彩铅画，是一种介于素描和色彩之间的绘画形式。它的独特性在于色彩丰富且细腻，可以表现出较为轻盈、通透的质感。这是其他工具、材料所不能达到的，只有充分利用了彩铅的独特性所表现出来的作品，才算是真正的彩铅画。
例如英国插画师 Melissa Castrillón 她的插画运用了彩铅肌理与丝网印刷结合的技法，加上独特的双色调配色，让她的画面从插画绘本里脱颖而出。
当今，计算机绘图已经广泛运用于插画设计领域，手绘和计算机创作都只是表现的方式，插画设计的核心是构思上的创意。插画具备传达消费需求、符合大众审美品位、夸张强化商品特性这三个要素。插画已成为相当重要的一种艺术形式，其承载的范围广泛，表现形式也具有多样性。
在上一则文章中，详细介绍了什么是插画以及插画的不同种类、表现手法。下面将以彩铅肌理插画为例，在绘制草图、画面上色、刻画细节等方面让大家对插画的流程有一个了解~
知识重点：彩铅肌理刻画技法
彩铅画，是一种介于素描和色彩之间的绘画形式。它的独特性在于色彩丰富且细腻，可以表现出较为轻盈、通透的质感。这是其他工具、材料所不能达到的，只有充分利用了彩铅的独特性所表现出来的作品，才算是真正的彩铅画。
例如英国插画师 Melissa Castrillón 她的插画运用了彩铅肌理与丝网印刷结合的技法，加上独特的双色调配色，让她的画面从插画绘本里脱颖而出。
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