【强生、郁美净等供应商!一季度净利翻了三番!一签或赚2万】1、 公司概况:化妆品OEM/ODM及塑料包装容器提供商!公司主要从事日化产品OEM/ODM 及塑料包装容器的研发设计、生产,具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2、 主要产品及服务:化妆品及家庭护理产品占比不断提升!公司的主要产品包括护肤类、洗护类、香水等化妆品,香皂、消毒液、洗手液、洗洁精等家庭护理产品,以及配套的塑料包装容器。公司起家时从塑料包装容器,该项业务占比逐年降低,当仍是公司最大的业务,截止20年上半年塑料包装容器占整体业务比例为43.77%!化妆品及家庭护理产品占比首超50%,分别达到35.19%和21.04%!公司化妆品及家庭护理产品生产方式主要为OEM模式以及不断发展的ODM模式。OEM模式说白了就是产品核心配方由客户提供,公司照方抓药生产,只需保证良好的产品工艺和质量,但技术水平一般,无产品核心;而ODM则公司会全程参与到配方确定、工艺流程设计等,具有一定的核心技术和配方。可以说ODM客户公司参与更深,但毛利肯定更好,但是相信大厂都会牢牢握住化妆品的核心配方不会共享,更别提一同开发。从公司OEM和ODM的客户也可以看出,OEM的客户主要为强生、益海嘉里、郁美净、贝泰妮、利洁时、多特瑞、百雀羚、上海家化;而ODM的客户知名度就差了一些,保利沃利、尚赫、气味图书馆。从两种模式的毛利情况来看,除20年上半年可以明显看出ODM模式的毛利占比明显高于收入占比,此模式的毛利更高!3、 市场情况及行业增速:行业有望持续保持较高增速!化妆品产业链可以分为原料供应商、制造商、品牌商、渠道商等环节。其中制造商是整个产业链运营的基础,根据不同的运营主体背景,制造商可分为专业的OEM/ODM 厂商和品牌自建厂商。随着化妆品行业景气度近年来持续上行,整个产业链都将有所受益。中国是化妆品消费大国,目前为仅次于美国的全球第二大市场,以中国为首的亚太区成为强生、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等全球主要化妆品品牌的重要增长引擎。根据国家统计局数据,2014-2019年,国内限额以上化妆品零售额从1,822.1亿元增长至2,973.4亿元,年均复合增长率达10.29%!根据Euromonitor 数据,中国化妆品市场是全球增长最快的国家,预计2023年中国化妆品市场规模可达到5,494.2亿元,也就是比19年再增长85%,复合增长率将超过20%!4、 同行业对标:公司两项主营业务竞争者众多,但集中度低!同行业主要企业情况,竞争对手主要包括科丝美诗(中国)化妆品有限公司(韩国)、科玛化妆品(北京)有限公司(韩国)、通产丽星、上海家化、拉芳家化等。公司在营收上与通产丽星相近,通产丽星市值114亿(流通市值47亿),20年营收21.8亿,归属净利润5.88亿,公司营收大概是其一半,但利润仅为16%,公司合理市值按利润来看在18亿,按规模来看在50亿!5、客户情况:前五名客户占比达73%,包括国内外大厂!公司主要客户为强生、上海家化、郁美净、贝泰妮、百雀羚、壳牌、益海嘉里等国内外知名品牌公司,客户集中度较高;20年上半年前五名客户的收入占比分别为73.28%!6、募集资金用途:募集资金投入主业生产基地项目!募集资金投主业生产基地项目。公司19年家庭护理产品产能利用率超100%!化妆品也高达96%!塑料包装容器略低,在84%!7、业绩及预测:20年营收增2成、净利增4成!21年一季度营收接近翻倍、净利润翻三番!20年公司实现营收9.69亿元,同比增长23.29%;实现归母净利润0.93亿元,同比增长47.51%;实现扣非归母净利润0.91亿元,同比增长45.71%。公司预计21年一季度营收至高为2.5亿元,同比增长91.20%;预计21 年一季度净利润约为0.24亿元,同比增长327.65%;预计21年一季度扣非净利润约为0.24亿元,同比增长339.86%!8、重点关注:毛利率在25%以上保持稳定!公司毛利率基本保持稳定在25%以上,其中塑料包装容器和化妆品产品毛利率在25-32间波动,家庭护理产品毛利率20年上半年大幅提升!9、小结:嘉亨家化,公司从塑料包装容器起家,在行业发展过程中,向上游进发进入了化妆品和家庭护理产品的OEM、ODM赛道,依托强生、上海家化、郁美净等公司不断发展,目前产能利用率接近瓶颈,有扩产需求。现在国内很火的医美行业其实与化妆品行业的逻辑类似,产品都是让人们变美!但化妆品行业国内、国际大厂太多,国内做代工的工厂更多,属于我国早期搬砖的典型外贸品种之一!当然随着人们对国货接受力度加强,如上海家化等一批我国自主的化妆品品牌不断诞生并壮大,公司也是乘着东风不断发展。公司所在赛道是好赛道,但可惜的是目前没有自建品牌的计划,尽管已经可以按照ODM模式来协助其他品牌发展,但可能还是底气不足,且自建品牌后容易与现在OEM的大客户竞争,从而丢失目前盈利基础。昨天上市的科创新股因股价低,大盘下跌,竟然涨幅达到了240%!真是无语,后面短期可能反复,但终将走入慢慢下跌路,公司今日上市属于创业板注册制,正常来说涨幅应超科创板新股的表现。特别声明:本文资料来源公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股,理性分析更能指导操作。每篇文章创作时间2小时以上,感谢各位阅读!看完的麻烦长按点赞,分享给更多人!喜欢的加个关注,可以第一时间获得推送!最后对嘉亨家化大家怎么看?欢迎大家留言交流,互相启发验证。公众号:老范说评laofanshuoping
特朗普连续两天警告美联储,今年第四次加息的可能性很大,最近美股迭创新低,昨晚虽有反弹但未能收复失地.对A股而言,政策面没有超预期内容,短期往上空间很小,能维持当前震荡局面就很好,最近几个月的箱体下轨2550附近,支撑强度比较明显.板块机会创投:昨日市场最强风口,华控赛格三板成为新龙头,但新开板的通产丽星没有回封,说明资金对高位接力还是比较畏惧,如果华控赛格能继续拓展空间,资金可能围绕其创投PPP锂电池深圳属性挖掘低位补涨.5G:昨天盘后关于5G的消息较多,华为宣布已获25份5G商业合同,营收将突破1000亿美元;华为自研光传输芯片获重大进展、奠定5G商用产业基础;中国电信开通福建省首个5G实验网等.今天5G板块有表现预期,关注东方通信、新海宜、华星创业、深南股份、铭普光磁等.(文中所提股票,仅是热点预判,并非个股推荐)
总舵主样式库存有下限,跨高库存,每日限额降低,限额增加,市场的赚钱效应减弱了,大额股票飞涨。连接板状态如图所示,海湾通信4连接板,我讨论了周末情绪周期的下降,预计凤帆股份发行后的空间板的高度将减少到7个板。不幸, 元旦假期后,超短期基金遭受的打击最大。程也是最新的失败也是新的。新疆交建的一致性加速缩量,源自于大资金的强行加戏卡位。周四是分歧买点当然不错,周五集合竞价的万手单硬顶则是利用情绪高潮的极端表现。大资金其实和小资金也一样,高潮的时候,难免也会冲动上头,大家都是凡夫俗子。周末一致的看好次新,开盘都顶一致,没有能够充分换手,导致筹码断层,出现踩踏。今日的操作如下:提示了加仓通天教主,德威型材,摩恩电气,几乎三板,早盘提示了宝塔出局,而我自己却操作了一次乌龙,本来开盘看见宝塔重大高开下杀,赶紧出来了一半,没有反抽的意思,就点了跌停价卖出,没有想到,后面看账户股反而多了,细看才发现卖变成买入于是盈利变成了小亏,预计明日继续面。新疆交建,在10点20打开涨停,我才卖出持有的3成仓位,因为看见风范股份已经跌停了。后面快要绿盘时,接一成回来,意淫来个分歧转一致然后,就天地板了,欢乐还没有走完,明日有反抽出来,不让它继续回撤!持仓:贝通信,通产丽星,交建,宝塔,大肉加大面,由于空间板继续降低,贝通信预期也不能太高,不能涨停止盈,通产继续做T高于预期个人实盘记录,禁止对号入座!
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