【11月MLF缩量续做，资金利率已趋势性收紧】央行对本月到期的MLF缩量续做。从资金面看，11月以来DR007、一年期同业存单利率、10年期国债收益率均出现不同程度的上行。市场认为，二三季度低利率环境已经过去，流动性环境或已改变。
“在MLF大额到期背景下实施缩量续作，但通过其它方式整体加量投放中长期流动性，首先有助于控制市场利率上行幅度，引导资金面继续处于合理充裕状态。可以看到，近期央行已在公开市场小幅增加了逆回购操作规模，也在释放类似信号。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
“在MLF大额到期背景下实施缩量续作，但通过其它方式整体加量投放中长期流动性，首先有助于控制市场利率上行幅度，引导资金面继续处于合理充裕状态。可以看到，近期央行已在公开市场小幅增加了逆回购操作规模，也在释放类似信号。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
债券走到了牛尾熊初，现在即便你还要持有债券，也要降久期，多持有中短债，别持有长债。也要降杠杆，找一些低杠杆的债券基金去投。否则他也会有回撤。债基虽然不会像股票一样动辄回撤个20-30%，但他回撤个3-5%你也很难受，基本一年收益都没了。
至于理财，其实他们的管理能力并不强，好的管理人都在基金公司，理财子基本都是练手的新人，他们的策略基本也都是外面采购来的。自己没啥成行的体系，今年理财其实没起到什么好的作用，4月那一波下跌，就是因为理财子大量减仓，导致的市场流动性问题。后来金稳会之后，对他们提出了严重的批评，市场才稳住。而如今很可能会再次出现同样问题。理财最近也会根据自己的风控安排，大比例卖出长久期利率债。所以债市可能短期还无法平静下来，那么最后就是，他们越卖，债市越跌，越跌最后也就越卖。最后理财的持有人，也会对理财失去信心，开始赎回，那么甚至会压制一定的大盘蓝筹股的表现。毕竟里面也有10%的股票仓位。
那么会不会债券一直熊下去呢？这个还要取决于央行的表态，央行现在应该是不希望融资成本就这么涨上去的，所以他会控制，尽可能的控制利率的持续上行，目前DR007也就是银行间7天质押利率上的很快，央行应该已经发现了银行间资金开始紧张，未来需要央行有更进一步的动作，比如降准降息。现在没有汇率约束之后，央行会进一步放开手脚去搞宽松。所以长债肯定是不行了，中短债和信用债，问题还不是很大。未来也大概率还会有反复。而且即便回调，大多数好的基金也都能控制回撤，他顶多就是不赚钱，赔钱的概率还是比较低的。
而理财的投资者们，会有一些明显的变化。以前投理财，就是为了图个安稳，现在买理财，其实跟买基金没啥区别，甚至理财子公司，也是拿着钱去买这些基金，他还要多收一到费用，所以银行理财变得越来越不划算。那么既然都是波动，还不如自己去买基金，起码能把底层资产看的明明白白的，而一些现在的理财，你也不知道他在里面装了什么，复制了什么策略，再掺和一些自己山寨的风控，所以其实意义并不大。而且还有好多理财公司，风控能力其实也不怎么样，我翻了翻，好多还投大量的城投债。还有一些地方上的烂资产。这些风险都已经相当大了，所以未来必然会有一波，理财的问题。会让这些本就没有风险承受能力的人，承担一些巨大的风险。当然这些话说早了没人听，成年人都要为自己的行为承担代价。
至于理财，其实他们的管理能力并不强，好的管理人都在基金公司，理财子基本都是练手的新人，他们的策略基本也都是外面采购来的。自己没啥成行的体系，今年理财其实没起到什么好的作用，4月那一波下跌，就是因为理财子大量减仓，导致的市场流动性问题。后来金稳会之后，对他们提出了严重的批评，市场才稳住。而如今很可能会再次出现同样问题。理财最近也会根据自己的风控安排，大比例卖出长久期利率债。所以债市可能短期还无法平静下来，那么最后就是，他们越卖，债市越跌，越跌最后也就越卖。最后理财的持有人，也会对理财失去信心，开始赎回，那么甚至会压制一定的大盘蓝筹股的表现。毕竟里面也有10%的股票仓位。
那么会不会债券一直熊下去呢？这个还要取决于央行的表态，央行现在应该是不希望融资成本就这么涨上去的，所以他会控制，尽可能的控制利率的持续上行，目前DR007也就是银行间7天质押利率上的很快，央行应该已经发现了银行间资金开始紧张，未来需要央行有更进一步的动作，比如降准降息。现在没有汇率约束之后，央行会进一步放开手脚去搞宽松。所以长债肯定是不行了，中短债和信用债，问题还不是很大。未来也大概率还会有反复。而且即便回调，大多数好的基金也都能控制回撤，他顶多就是不赚钱，赔钱的概率还是比较低的。
而理财的投资者们，会有一些明显的变化。以前投理财，就是为了图个安稳，现在买理财，其实跟买基金没啥区别，甚至理财子公司，也是拿着钱去买这些基金，他还要多收一到费用，所以银行理财变得越来越不划算。那么既然都是波动，还不如自己去买基金，起码能把底层资产看的明明白白的，而一些现在的理财，你也不知道他在里面装了什么，复制了什么策略，再掺和一些自己山寨的风控，所以其实意义并不大。而且还有好多理财公司，风控能力其实也不怎么样，我翻了翻，好多还投大量的城投债。还有一些地方上的烂资产。这些风险都已经相当大了，所以未来必然会有一波，理财的问题。会让这些本就没有风险承受能力的人，承担一些巨大的风险。当然这些话说早了没人听，成年人都要为自己的行为承担代价。
我们之前也说，债券走到了牛尾熊初，现在即便你还要持有债券，也要降久期，多持有中短债，别持有长债。也要降杠杆，找一些低杠杆的债券基金去投。否则他也会有回撤。债基虽然不会像股票一样动辄回撤个20-30%，但他回撤个3-5%你也很难受，基本一年收益都没了。
至于理财，其实他们的管理能力并不强，好的管理人都在基金公司，理财子基本都是练手的新人，他们的策略基本也都是外面采购来的。自己没啥成行的体系，今年理财其实没起到什么好的作用，4月那一波下跌，就是因为理财子大量减仓，导致的市场流动性问题。后来金稳会之后，对他们提出了严重的批评，市场才稳住。而如今很可能会再次出现同样问题。理财最近也会根据自己的风控安排，大比例卖出长久期利率债。所以债市可能短期还无法平静下来，那么最后就是，他们越卖，债市越跌，越跌最后也就越卖。最后理财的持有人，也会对理财失去信心，开始赎回，那么甚至会压制一定的大盘蓝筹股的表现。毕竟里面也有10%的股票仓位。
那么会不会债券一直熊下去呢？这个还要取决于央行的表态，央行现在应该是不希望融资成本就这么涨上去的，所以他会控制，尽可能的控制利率的持续上行，目前DR007也就是银行间7天质押利率上的很快，央行应该已经发现了银行间资金开始紧张，未来需要央行有更进一步的动作，比如降准降息。现在没有汇率约束之后，央行会进一步放开手脚去搞宽松。所以长债肯定是不行了，中短债和信用债，问题还不是很大。未来也大概率还会有反复。而且即便回调，大多数好的基金也都能控制回撤，他顶多就是不赚钱，赔钱的概率还是比较低的。
而理财的投资者们，会有一些明显的变化。以前投理财，就是为了图个安稳，现在买理财，其实跟买基金没啥区别，甚至理财子公司，也是拿着钱去买这些基金，他还要多收一到费用，所以银行理财变得越来越不划算。那么既然都是波动，还不如自己去买基金，起码能把底层资产看的明明白白的，而一些现在的理财，你也不知道他在里面装了什么，复制了什么策略，再掺和一些自己山寨的风控，所以其实意义并不大。而且还有好多理财公司，风控能力其实也不怎么样，老齐翻了翻，好多还投大量的城投债。还有一些地方上的烂资产。这些风险都已经相当大了，所以未来必然会有一波，理财的问题。会让这些本就没有风险承受能力的人，承担一些巨大的风险。当然这些话说早了没人听，成年人都要为自己的行为承担代价。
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至于理财，其实他们的管理能力并不强，好的管理人都在基金公司，理财子基本都是练手的新人，他们的策略基本也都是外面采购来的。自己没啥成行的体系，今年理财其实没起到什么好的作用，4月那一波下跌，就是因为理财子大量减仓，导致的市场流动性问题。后来金稳会之后，对他们提出了严重的批评，市场才稳住。而如今很可能会再次出现同样问题。理财最近也会根据自己的风控安排，大比例卖出长久期利率债。所以债市可能短期还无法平静下来，那么最后就是，他们越卖，债市越跌，越跌最后也就越卖。最后理财的持有人，也会对理财失去信心，开始赎回，那么甚至会压制一定的大盘蓝筹股的表现。毕竟里面也有10%的股票仓位。
那么会不会债券一直熊下去呢？这个还要取决于央行的表态，央行现在应该是不希望融资成本就这么涨上去的，所以他会控制，尽可能的控制利率的持续上行，目前DR007也就是银行间7天质押利率上的很快，央行应该已经发现了银行间资金开始紧张，未来需要央行有更进一步的动作，比如降准降息。现在没有汇率约束之后，央行会进一步放开手脚去搞宽松。所以长债肯定是不行了，中短债和信用债，问题还不是很大。未来也大概率还会有反复。而且即便回调，大多数好的基金也都能控制回撤，他顶多就是不赚钱，赔钱的概率还是比较低的。
而理财的投资者们，会有一些明显的变化。以前投理财，就是为了图个安稳，现在买理财，其实跟买基金没啥区别，甚至理财子公司，也是拿着钱去买这些基金，他还要多收一到费用，所以银行理财变得越来越不划算。那么既然都是波动，还不如自己去买基金，起码能把底层资产看的明明白白的，而一些现在的理财，你也不知道他在里面装了什么，复制了什么策略，再掺和一些自己山寨的风控，所以其实意义并不大。而且还有好多理财公司，风控能力其实也不怎么样，老齐翻了翻，好多还投大量的城投债。还有一些地方上的烂资产。这些风险都已经相当大了，所以未来必然会有一波，理财的问题。会让这些本就没有风险承受能力的人，承担一些巨大的风险。当然这些话说早了没人听，成年人都要为自己的行为承担代价。
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