【机构观点】信创是计算机的核心主线，无论是自上而下的政策驱动，还是自下而上的需求调研反馈，2023年信创板块的基本面都将迎来向上弹性。从投资选择上看，信创机会可以分成两大类：直接受益方向和间接受益方向。

1、直接受益

该方向主要是指整个技术栈上国产化率低的环节，通过信创替换海外玩家实现份额的大幅提升，具体体现在芯片、操作系统、数据库、ERP、办公、工业软件等环节。综合考虑市场空间、竞争格局、技术成熟度等因素，建议重点关注金山办公、普联软件、广联达、中望软件、用友网络、中国软件、麒麟信安等公司。

2、间接受益

该方向主要是指国产化率已经较高，但由于基础软硬件体系的重塑，带来新的更新、升级增量需求，同时存在格局变化的机会。间接受益我们重点提示三个方向：

（1）网络安全：在数据安全法、安全信创、关键条例等政策影响下，以及疫情缓解预期下，我们预计明年收入端会有边际改善，同时人员增长在今年都已经放缓，明年的费用端改善也相对明确，利润弹性会释放，估值和配置都在低位，建议重点关注深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、迪普科技、安博通、亚信安全、奇安信、绿盟科技、山石网科等。

（2）金融科技：金融信创是关键行业中发展比较快的细分方向，支付能力、技术基础、政策导向都更加有利，目前正处于规模化扩张前期，整体估值成长匹配度水平相对较高，建议资管IT重点关注恒生电子、顶点软件，保险IT重点关注中科软，银行IT重点关注京北方、宇信科技、天阳科技、长亮科技、神州信息等。

（3）医疗IT：在医疗新基建、医疗信创、“十四五”全民健康信息化规划、疫情缓解等因素共同作用下，我们预计行业明年基本面会有较大的边际好转，当前估值看明年也具备性价比，建议重点关注创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、久远银海等。（具体可联系何柄谕）

风险提示：疫情再次大规模复发，政策发生变化，竞争格局恶化。

【机构观点】信创是计算机的核心主线，无论是自上而下的政策驱动，还是自下而上的需求调研反馈，2023年信创板块的基本面都将迎来向上弹性。从投资选择上看，信创机会可以分成两大类：直接受益方向和间接受益方向。

1、直接受益

该方向主要是指整个技术栈上国产化率低的环节，通过信创替换海外玩家实现份额的大幅提升，具体体现在芯片、操作系统、数据库、ERP、办公、工业软件等环节。综合考虑市场空间、竞争格局、技术成熟度等因素，建议重点关注金山办公、普联软件、广联达、中望软件、用友网络、中国软件、麒麟信安等公司。

2、间接受益

该方向主要是指国产化率已经较高，但由于基础软硬件体系的重塑，带来新的更新、升级增量需求，同时存在格局变化的机会。间接受益我们重点提示三个方向：

（1）网络安全：在数据安全法、安全信创、关键条例等政策影响下，以及疫情缓解预期下，我们预计明年收入端会有边际改善，同时人员增长在今年都已经放缓，明年的费用端改善也相对明确，利润弹性会释放，估值和配置都在低位，建议重点关注深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、迪普科技、安博通、亚信安全、奇安信、绿盟科技、山石网科等。

（2）金融科技：金融信创是关键行业中发展比较快的细分方向，支付能力、技术基础、政策导向都更加有利，目前正处于规模化扩张前期，整体估值成长匹配度水平相对较高，建议资管IT重点关注恒生电子、顶点软件，保险IT重点关注中科软，银行IT重点关注京北方、宇信科技、天阳科技、长亮科技、神州信息等。

（3）医疗IT：在医疗新基建、医疗信创、“十四五”全民健康信息化规划、疫情缓解等因素共同作用下，我们预计行业明年基本面会有较大的边际好转，当前估值看明年也具备性价比，建议重点关注创业慧康、卫宁健康、嘉和美康、久远银海等。（具体可联系何柄谕）

风险提示：疫情再次大规模复发，政策发生变化，竞争格局恶化。

财经晨讯 | 央行定调：为年末经济提供充足流动性！促进楼市平稳健康发展、警惕通胀反弹压力

【宏观中国】
1.央行定调：为年末经济提供充足流动性！促进楼市平稳健康发展、警惕通胀反弹压力
2.商务部：四季度外贸运行将继续保持在合理区间

【股市要闻】
1.中药股持续大热，信创产业链午后发力
2.恒指收跌1.15%，游戏股下挫

【行业动态】
1.发改委明确数字经济发展目标和下一步工作安排，适度超前部署数字基础设施建设
2.发改委等三部门：进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作

【环球市场】
1.美联储官员支持继续加息，加息幅度大概率放缓
2.展望APEC：凝聚亚洲力量，推动亚太经济复苏

注：观点来源于Wind、东方财富、财联社
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