【一季度业绩整体爆表：疫苗板块重点公司逻辑梳理】
1、$智飞生物 sz300122$ ： 销售能力强悍 业绩爆发力最大。智飞生物是国内领先的疫苗研发生产销售企业，公司早期业务以疫苗品种代理和销售为主，随着公司自产品种逐步上市放量，公司自产产品比重不断上升。 公司销售能力强悍，早在 2016 年疫苗流通体制改革前就已连续多年实现 70%以上直销比例，渠道网络和销售队伍实力行业顶尖。公司 AC-Hib 三联苗是国内独有品种， 在 2016 年全国疫苗流通调整风波后，批签发迅速回升，估计年销量已经到达 400 万支左右水平，且 AC-HIB 面对广泛的新生儿人群，销量仍有很大提升空间（2-5 月龄接种 3 剂， 6-11月龄接种 2 剂， 12-71 月龄接种 1 剂； 2017 年批签发水平只对应 200 万人份左右）。公司独家代理默沙东四价 HPV 疫苗，该品种经过长期舆论宣传和市场教育，群众认知基础极好，预计存量市场超过 600 亿元，每年增量人群市场超过50 亿元，公司自上市以来批签发顺利， 2018 年有望实现大幅放量，是公司业绩弹性的最大来源。
2、$康泰生物 sz300601$ ： 四联苗放量迅速 研发管线优秀。乙肝疫苗和 Hib 疫苗批签发量全国第一，康泰生物成立于 1988 年， 2017年登陆创业板，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。 公司传统品种为乙肝疫苗，其中 10μg， 20μg 规格批签发量均为行业第一； 60μg 规格为公司独家产品，用于无应答人群。 公司 Hib 疫苗批签发规模同样位居行业第一，麻疹风疹二联减毒活疫苗批签量发行业第二。当前成长助力是四联苗： 全资子公司民海生物百白破 Hib 疫苗（四联苗）是独家品种， 2017 年批签发规模已经达到 143 万支， 2018 年 1-2 月批签发 36.8 万支，增长迅速。 四联苗单支中标价在 280 元左右，价值较高，目前四联苗已经成为公司收入利润增长的主力。
3、$长生生物 sz002680$ ： 狂犬水痘疫苗为主 有望受益四价流感疫苗上市。长生生物成立于创立于 1992 年 8 月 18 日，是一家从事人用疫苗研发、生产、销售的国家高新技术企业。公司已拥有冻干甲型肝炎减毒活疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗两个一类疫苗品种以及水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）、流感病毒裂解疫苗、 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗等四个二类疫苗品种，其中狂犬疫苗和水痘疫苗合计贡献 80%以上毛利。2017 年公司一类疫苗和二类疫苗的批签发量分别为 577 万人份和1011 万人份，其中狂苗、水痘疫苗、流感疫苗、 甲肝疫苗的批签发数量分别为 355 万人份、 360 万人份、 257 万人份、 272 万人份，从批签发数量看，狂犬疫苗和水痘疫苗批签发量均居国内第二位。公司四价流感疫苗申报进度国内处于第一梯队， 2018 年年内有望获批。考虑 2017-2018 流感高发形势， 以及乙流在国内的活跃， 公司四价流感疫苗相较传统的三价流感疫苗优势突出， 如能及时上市，在当前流感防治形势下有望实现较快放量，产生明显业绩贡献。公司带状疱疹疫苗当前处于临床 III 期， 23 价肺炎球菌多糖疫苗已经获批临床，黄热病疫苗和 HPV 疫苗正在申请临床， 未来公司品种有望进一步丰富。
4、$沃森生物 sz300142$ ： 多层次多种布局。公司 13 价肺炎球菌结合疫苗研发进度国内领先， 2018 年 2 月申请新药生产已经获得 CFDA 受理，考虑到目前国内原研沛儿供货存在一定困难，公司 PCV13 有望在国产品种中首个上市，取得市场领先优势。公司在人乳头瘤病毒疫苗领域也有丰富布局， 二价 HPV 疫苗已经进入临床III期， 九价 HPV 疫苗于 2018 年初获得临床批件。渠道方面， 公司子公司山东实杰在山东疫苗事件后置出上市公司，但合作关系得以维系， 公司全资子公司玉溪沃森将自产疫苗委托给公司关联方实杰生物及其所属子公司开展产品推广和物流配送。同时公司子公司嘉和生物单抗研发推进顺利， 注射用重组抗 HER-2 人源化单克隆抗体和注射用重组抗 TNF-alpha 人鼠嵌合单克隆抗体两个单抗产品Ⅲ期临床研究进入病例入组阶段； 重组抗血管内皮生长因子人源化单克隆抗体注射液、重组抗 PD-1 单抗和重组抗 IL-6 单抗已启动临床研究； 新型重组抗 HER-2 全人源单克隆抗体（注射用 GB235 单抗）、抗人 RANKL 单克隆抗体（GB223 单抗注射液）和抗体偶联药物注射用 GB251 申请临床研究获得受理。
5、$华兰生物 sz002007$ ： 四价流感疫苗研发领先。公司是国内血液制品龙头企业， 同时疫苗业务规模可观， 公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司从事疫苗的研发、生产和销售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型 H1N1 流感病毒裂解疫苗、 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）； 同时已经取得冻干 A 群C 群脑 膜炎球菌结合疫苗的临床试验批件，吸附破伤风疫苗完成临床试验，准备申请生产文号。其流感疫苗批签发量在国内企业中位居第一。 同时公司在四价流感疫苗研发方面进度领先，有望受益于流感流行带来的疫苗采购高峰。（国金）
1、$智飞生物 sz300122$ ： 销售能力强悍 业绩爆发力最大。智飞生物是国内领先的疫苗研发生产销售企业，公司早期业务以疫苗品种代理和销售为主，随着公司自产品种逐步上市放量，公司自产产品比重不断上升。 公司销售能力强悍，早在 2016 年疫苗流通体制改革前就已连续多年实现 70%以上直销比例，渠道网络和销售队伍实力行业顶尖。公司 AC-Hib 三联苗是国内独有品种， 在 2016 年全国疫苗流通调整风波后，批签发迅速回升，估计年销量已经到达 400 万支左右水平，且 AC-HIB 面对广泛的新生儿人群，销量仍有很大提升空间（2-5 月龄接种 3 剂， 6-11月龄接种 2 剂， 12-71 月龄接种 1 剂； 2017 年批签发水平只对应 200 万人份左右）。公司独家代理默沙东四价 HPV 疫苗，该品种经过长期舆论宣传和市场教育，群众认知基础极好，预计存量市场超过 600 亿元，每年增量人群市场超过50 亿元，公司自上市以来批签发顺利， 2018 年有望实现大幅放量，是公司业绩弹性的最大来源。
2、$康泰生物 sz300601$ ： 四联苗放量迅速 研发管线优秀。乙肝疫苗和 Hib 疫苗批签发量全国第一，康泰生物成立于 1988 年， 2017年登陆创业板，主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。 公司传统品种为乙肝疫苗，其中 10μg， 20μg 规格批签发量均为行业第一； 60μg 规格为公司独家产品，用于无应答人群。 公司 Hib 疫苗批签发规模同样位居行业第一，麻疹风疹二联减毒活疫苗批签量发行业第二。当前成长助力是四联苗： 全资子公司民海生物百白破 Hib 疫苗（四联苗）是独家品种， 2017 年批签发规模已经达到 143 万支， 2018 年 1-2 月批签发 36.8 万支，增长迅速。 四联苗单支中标价在 280 元左右，价值较高，目前四联苗已经成为公司收入利润增长的主力。
3、$长生生物 sz002680$ ： 狂犬水痘疫苗为主 有望受益四价流感疫苗上市。长生生物成立于创立于 1992 年 8 月 18 日，是一家从事人用疫苗研发、生产、销售的国家高新技术企业。公司已拥有冻干甲型肝炎减毒活疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗两个一类疫苗品种以及水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）、流感病毒裂解疫苗、 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗等四个二类疫苗品种，其中狂犬疫苗和水痘疫苗合计贡献 80%以上毛利。2017 年公司一类疫苗和二类疫苗的批签发量分别为 577 万人份和1011 万人份，其中狂苗、水痘疫苗、流感疫苗、 甲肝疫苗的批签发数量分别为 355 万人份、 360 万人份、 257 万人份、 272 万人份，从批签发数量看，狂犬疫苗和水痘疫苗批签发量均居国内第二位。公司四价流感疫苗申报进度国内处于第一梯队， 2018 年年内有望获批。考虑 2017-2018 流感高发形势， 以及乙流在国内的活跃， 公司四价流感疫苗相较传统的三价流感疫苗优势突出， 如能及时上市，在当前流感防治形势下有望实现较快放量，产生明显业绩贡献。公司带状疱疹疫苗当前处于临床 III 期， 23 价肺炎球菌多糖疫苗已经获批临床，黄热病疫苗和 HPV 疫苗正在申请临床， 未来公司品种有望进一步丰富。
4、$沃森生物 sz300142$ ： 多层次多种布局。公司 13 价肺炎球菌结合疫苗研发进度国内领先， 2018 年 2 月申请新药生产已经获得 CFDA 受理，考虑到目前国内原研沛儿供货存在一定困难，公司 PCV13 有望在国产品种中首个上市，取得市场领先优势。公司在人乳头瘤病毒疫苗领域也有丰富布局， 二价 HPV 疫苗已经进入临床III期， 九价 HPV 疫苗于 2018 年初获得临床批件。渠道方面， 公司子公司山东实杰在山东疫苗事件后置出上市公司，但合作关系得以维系， 公司全资子公司玉溪沃森将自产疫苗委托给公司关联方实杰生物及其所属子公司开展产品推广和物流配送。同时公司子公司嘉和生物单抗研发推进顺利， 注射用重组抗 HER-2 人源化单克隆抗体和注射用重组抗 TNF-alpha 人鼠嵌合单克隆抗体两个单抗产品Ⅲ期临床研究进入病例入组阶段； 重组抗血管内皮生长因子人源化单克隆抗体注射液、重组抗 PD-1 单抗和重组抗 IL-6 单抗已启动临床研究； 新型重组抗 HER-2 全人源单克隆抗体（注射用 GB235 单抗）、抗人 RANKL 单克隆抗体（GB223 单抗注射液）和抗体偶联药物注射用 GB251 申请临床研究获得受理。
5、$华兰生物 sz002007$ ： 四价流感疫苗研发领先。公司是国内血液制品龙头企业， 同时疫苗业务规模可观， 公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司从事疫苗的研发、生产和销售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型 H1N1 流感病毒裂解疫苗、 ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）； 同时已经取得冻干 A 群C 群脑 膜炎球菌结合疫苗的临床试验批件，吸附破伤风疫苗完成临床试验，准备申请生产文号。其流感疫苗批签发量在国内企业中位居第一。 同时公司在四价流感疫苗研发方面进度领先，有望受益于流感流行带来的疫苗采购高峰。（国金）
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【关于价格】本公司所有产品于厂家直接生产，运营成本+1至2元利润=批发 单价！薄利多销！低过市场批发价！！
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致敬80后——莫找借口失败、只找理由成功。
我是一位来自农村的80后，跟大多数80后都一样有着自己的梦想与追求，因为家庭条件差14岁辍学打工的我只有小学文化。记得第一份工作是在一家食品加工厂里杀鸡那时候的工资每月只有300块钱瘦小的我干起活来有点吃力，但我还是坚持了下来做了一年那一年我只有14岁。第二份工作是在我们县城里的海鲜市场卖海鲜弄的满身的鱼臭味冬天冻得手都麻了吃饭的时候筷子都拿不住直到我邻村的一个老大哥带我去了北京彻底改变了我。 【爱蜂仁原生态蜂场】https://t.cn/RjyEyhl 点击链接，再选择浏览器打开；或复制这条信息￥0r8g0hnGNfK￥后打开手淘
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