【脱水】慧选脱水研报【第293期】-中航高科(600862)
● 中航高科(600862)：航空复材空间广阔，产业中枢未来可期，实现了国产材料零的突破
摘要：
①天风证券军工李鲁靖团队认为，军工板块首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景；
②公司背靠航空工业集团，是我国航空碳纤维预浸料的核心供应商，市占率较高，处于相对垄断地位，德邦证券倪正洋认为我国航空装备升级换代需求迫切，同时碳纤维复材应用比例将逐步提升，公司有望深度受益；
③复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%，公司已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破，相关业务未来可期；
④倪正洋预计公司2021-23年归母净利润为6.78/9.29/12.45亿元，业绩增速分别为57%/37%/34%，对应PE分别为68/49/37倍；
⑤风险因素：军机采购不及预期、民航客机采购不及预期、民用复材市场拓展不及预期。
正文：
天风证券军工李鲁靖团队认为，“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期，首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景。
今日，德邦证券倪正洋覆盖我国航空新材料龙头——中航高科，公司背靠航空工业集团，在产业链重要环节——预浸料领域处于主导地位，曾先后承担军方多种型号飞机的复合材料原材料和结构件的研制与攻关研究。
我国航空装备升级换代需求迫切，同时碳纤维复材应用比例将逐步提升，预浸料是从碳纤维到航空碳纤维复材的重要中间材料，公司有望深度受益。
我国民航市场替代前景广阔，复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%，公司已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破，相关业务未来可期。
倪正洋预计公司2021-23年归母净利润为6.78/9.29/12.45亿元，业绩增速分别为57%/37%/34%，对应PE分别为68/49/37倍。
图片
（德邦证券：倪正洋）
相较于其他国内预浸料企业，中航高科优势显著
国内从事预浸料业务的公司主要有中航高科、恒神股份和光威复材。
从这三家公司近几年的营收看，公司不仅营收体量显著领先于其他厂商，2020年的营收增速在主要厂商中也是最大。
图片
（德邦证券：倪正洋）
倪正洋认为公司竞争优势地位，主要源自以下四点：
（1）在碳纤维复材领域深耕多年，公司已积累了先发优势；
（2）控股股东航空工业集团为公司产品提供渠道优势；
（3）航材院人才优势助力公司产品研发；
（4）军工行业较为稳定的供应链系统为公司提供天然护城河。
航空装备升级换代需求迫切，中航高科有望深度受益
我国先进战机未来几年采购量有望持续增加，考虑到碳纤维复材在军机结构轻量化方面能够发挥重要作用，伴随着军机的升级换代，碳纤维复材应用比例将逐步提升，我军第四代战机歼-20复合材料占比已达20%。
倪正洋预计，未来10年军用市场碳纤维预浸料需求量为1.7万吨，市场空间在850亿元左右。
图片
（德邦证券：倪正洋）
倪正洋认为公司是我国航空碳纤维预浸料的核心供应商，市占率较高，处于相对垄断地位，将同时受益于先进战机批产放量和复材使用占比提升双重利好因素。
民航市场国产替代前景广阔，中航高科相关业务未来可期
复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%。
图片
（德邦证券：倪正洋）
在民航客机用碳纤维复材领域，自2020年下半年以来，日本、美国加强了对碳纤维及其复材出口中国的政策管控，替代需求迫切。
公司作为国内航空复材的龙头企业，已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破。
倪正洋看好未来伴随着国产大飞机的批量交付，公司有望深度受益。
图片
（德邦证券：倪正洋）
来源：
德邦证券-中航高科(600862)-《航空复材空间广阔，产业中枢未来可期》。2021-8-2
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
● 中航高科(600862)：航空复材空间广阔，产业中枢未来可期，实现了国产材料零的突破
摘要：
①天风证券军工李鲁靖团队认为，军工板块首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景；
②公司背靠航空工业集团，是我国航空碳纤维预浸料的核心供应商，市占率较高，处于相对垄断地位，德邦证券倪正洋认为我国航空装备升级换代需求迫切，同时碳纤维复材应用比例将逐步提升，公司有望深度受益；
③复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%，公司已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破，相关业务未来可期；
④倪正洋预计公司2021-23年归母净利润为6.78/9.29/12.45亿元，业绩增速分别为57%/37%/34%，对应PE分别为68/49/37倍；
⑤风险因素：军机采购不及预期、民航客机采购不及预期、民用复材市场拓展不及预期。
正文：
天风证券军工李鲁靖团队认为，“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期，首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景。
今日，德邦证券倪正洋覆盖我国航空新材料龙头——中航高科，公司背靠航空工业集团，在产业链重要环节——预浸料领域处于主导地位，曾先后承担军方多种型号飞机的复合材料原材料和结构件的研制与攻关研究。
我国航空装备升级换代需求迫切，同时碳纤维复材应用比例将逐步提升，预浸料是从碳纤维到航空碳纤维复材的重要中间材料，公司有望深度受益。
我国民航市场替代前景广阔，复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%，公司已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破，相关业务未来可期。
倪正洋预计公司2021-23年归母净利润为6.78/9.29/12.45亿元，业绩增速分别为57%/37%/34%，对应PE分别为68/49/37倍。
图片
（德邦证券：倪正洋）
相较于其他国内预浸料企业，中航高科优势显著
国内从事预浸料业务的公司主要有中航高科、恒神股份和光威复材。
从这三家公司近几年的营收看，公司不仅营收体量显著领先于其他厂商，2020年的营收增速在主要厂商中也是最大。
图片
（德邦证券：倪正洋）
倪正洋认为公司竞争优势地位，主要源自以下四点：
（1）在碳纤维复材领域深耕多年，公司已积累了先发优势；
（2）控股股东航空工业集团为公司产品提供渠道优势；
（3）航材院人才优势助力公司产品研发；
（4）军工行业较为稳定的供应链系统为公司提供天然护城河。
航空装备升级换代需求迫切，中航高科有望深度受益
我国先进战机未来几年采购量有望持续增加，考虑到碳纤维复材在军机结构轻量化方面能够发挥重要作用，伴随着军机的升级换代，碳纤维复材应用比例将逐步提升，我军第四代战机歼-20复合材料占比已达20%。
倪正洋预计，未来10年军用市场碳纤维预浸料需求量为1.7万吨，市场空间在850亿元左右。
图片
（德邦证券：倪正洋）
倪正洋认为公司是我国航空碳纤维预浸料的核心供应商，市占率较高，处于相对垄断地位，将同时受益于先进战机批产放量和复材使用占比提升双重利好因素。
民航市场国产替代前景广阔，中航高科相关业务未来可期
复合材料在C919的含量占比为11.5%，在CR929的占比更是超过50%。
图片
（德邦证券：倪正洋）
在民航客机用碳纤维复材领域，自2020年下半年以来，日本、美国加强了对碳纤维及其复材出口中国的政策管控，替代需求迫切。
公司作为国内航空复材的龙头企业，已经拿到了中国商飞正式发放了的CR929项目前机身工作包RFP，并在C919用国产预浸料方面实现了国产材料零的突破。
倪正洋看好未来伴随着国产大飞机的批量交付，公司有望深度受益。
图片
（德邦证券：倪正洋）
来源：
德邦证券-中航高科(600862)-《航空复材空间广阔，产业中枢未来可期》。2021-8-2
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
植物性饮食可以降低COVID-19风险
贝克 艾米丽2021年7月19日
最近的一项研究表明，食用富含天然食物的植物性饮食有助于预防COVID-19。这一令人震惊的结果表明，那些吃“高质量”健康素食的人感染病毒的可能性更低，因感染病毒而住院的可能性也更低。
全植物性饮食
哈佛医学院和伦敦国王学院的顶级研究人员整理了近60万人的数据。他们要求受访者填写一份详细的问卷，内容是关于他们在大流行之前和期间吃了什么。研究人员根据他们通常所吃食物的总体营养价值，形成了一个“饮食质量评分”。那些得分高的人含有大量的植物性全食物，从水果、蔬菜到全谷物。此外，获得最佳评价的饮食含有较少的加工食品和精制碳水化合物。低质量的饮食与患COVID-19的风险更高是一致的。他们声称:“这是首次发现饮食可以降低患糖尿病的风险。”
疾病严重程度
最近的另一项研究也发现，纯素饮食可以降低COVID-19的严重性。它追踪了六个国家的医疗工作者，这些人“大量”接触过这种病毒。该研究发表在《英国医学杂志》上，类似地评估了饮食和疾病之间的联系。那些吃植物性饮食的人患中度至重度COVID-19的几率降低了73%。遵循“低碳水化合物、高蛋白饮食”的人患中至重度COVID-19的几率更大。
https://t.cn/A6frZHvV
贝克 艾米丽2021年7月19日
最近的一项研究表明，食用富含天然食物的植物性饮食有助于预防COVID-19。这一令人震惊的结果表明，那些吃“高质量”健康素食的人感染病毒的可能性更低，因感染病毒而住院的可能性也更低。
全植物性饮食
哈佛医学院和伦敦国王学院的顶级研究人员整理了近60万人的数据。他们要求受访者填写一份详细的问卷，内容是关于他们在大流行之前和期间吃了什么。研究人员根据他们通常所吃食物的总体营养价值，形成了一个“饮食质量评分”。那些得分高的人含有大量的植物性全食物，从水果、蔬菜到全谷物。此外，获得最佳评价的饮食含有较少的加工食品和精制碳水化合物。低质量的饮食与患COVID-19的风险更高是一致的。他们声称:“这是首次发现饮食可以降低患糖尿病的风险。”
疾病严重程度
最近的另一项研究也发现，纯素饮食可以降低COVID-19的严重性。它追踪了六个国家的医疗工作者，这些人“大量”接触过这种病毒。该研究发表在《英国医学杂志》上，类似地评估了饮食和疾病之间的联系。那些吃植物性饮食的人患中度至重度COVID-19的几率降低了73%。遵循“低碳水化合物、高蛋白饮食”的人患中至重度COVID-19的几率更大。
https://t.cn/A6frZHvV
#海洋研究进展##科研动态##研究进展# 厦门大学焦念志院士在天然水体碳汇研究领域取得重要进展，研究发现COD对LDOC和RDOC均有氧化作用，揭示COD指标错误囊括了碳汇（RDOC），过度评估了天然水体污染。特别在高纬度天然水体中，RDOC甚至可达90%。研究成果发表于顶级学术期刊《Science Advances》 https://t.cn/A6f3ONbf
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