#光影世界因你精彩# 本周将有两部新片《我的遗憾和你有关》和《我们的岁月》上映，均为青春、爱情类型，此类影片打头阵，为后续更多院线片上映预热。
电影《我的遗憾和你有关》由甄永波、甄永涛执导，甄永波、赵越、甄永涛编剧，曹煜辰、何蓝逗、梁颂晴、包贝尔、贾冰、潘斌龙主演，讲述了三位处在不同感情状态中的女性应对挑战的故事，影片将于11月4日上映。
电影《我们的岁月》曾入围第29届北京国际电影节·大学生电影节。影片改编自裴蓓小说《水击三千里》，是一个关于大时代背景下小人物的成长史，也是反映时代变迁的幽默喜剧。影片由新锐导演谢悠执导，反映的是20世纪70年代末期和80年代中国刚刚恢复高考的大背景下的故事。#女子戒糖戒奶茶1年后变白变年轻#
电影《我的遗憾和你有关》由甄永波、甄永涛执导，甄永波、赵越、甄永涛编剧，曹煜辰、何蓝逗、梁颂晴、包贝尔、贾冰、潘斌龙主演，讲述了三位处在不同感情状态中的女性应对挑战的故事，影片将于11月4日上映。
电影《我们的岁月》曾入围第29届北京国际电影节·大学生电影节。影片改编自裴蓓小说《水击三千里》，是一个关于大时代背景下小人物的成长史，也是反映时代变迁的幽默喜剧。影片由新锐导演谢悠执导，反映的是20世纪70年代末期和80年代中国刚刚恢复高考的大背景下的故事。#女子戒糖戒奶茶1年后变白变年轻#
2023年全球及中国三氟甲基苯行业产量、销量、市场规模增长率及细分应用市场需求前景预测
（1）行业基本概述：三氟甲基苯系列氟精细化工为氟精细化学品中的重要分支，产品所在细分领域主要情况如下：三氟甲基苯系列产品是一类重要的有机化工原料，由于其分子结构中含有氟原子，因此具有许多特殊的功能，广泛应用于农药、医药、染料、日用化工和精细化工等领域，其作为原料合成的该类产品相较于一些传统的有机中间体合成的产品具有更强的活性，受到了国内外市场的广泛关注。
目前以三氟甲基苯为起始原料的系列中间体已经成为了一组重要的有机中间体产品，这些中间体的市场发展前景光明，下游应用领域空间巨大，是非常值得大力开发的系列有机中间体。三氟甲基苯通常以甲苯或者氯甲苯为原料，在催化剂作用下，经侧链光氯化或环氯化和氟化作用而得；其作为一种基础的有机中间体，可以衍生出系列三氟甲基苯产品，如间硝基三氟甲苯、间氨基三氟甲苯、对氯三氟甲苯、3,4-二氯三氟甲苯、4-氯-3,5-二硝基三氟甲苯等。
三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物成为了目前新型农药、医药等产品研制和开发中不可或缺的重要原料，其中多数品种经济效益较好且市场潜力较大，成为备受关注的系列含氟精细化工中间体。目前氯代三氟甲基苯在市场上规模最大的品种是对氯三氟甲基苯，目前国内普遍采用的是对氯甲苯氯化氟化法。对氯三氟甲苯还可以作为一种高性能、环保性好的涂料或油漆溶剂，可应用于汽车喷漆等领域。
（2）三氟甲基苯系列下游需求现状：氯甲苯及三氟甲基苯系列产品是非常值得关注的系列有机中间体，其主要应用于农药、医药、涂料等行业，下游应用领域空间广泛，市场需求较为旺盛。
1）含氟农药：我国自20世纪70年代开始含氟农药的研发，由于用氟原子和含氟基团替代农药芳环上的其他基团，能够显著提高农药活性，20世纪80年代后，含氟农药的高效低毒特点使含氟农药市场得到迅猛发展，含氟农药现已成为世界农药工业发展的重点之一。例如含氟拟除虫菊酯类杀虫剂，其具有杀虫活性高、低毒低残留、选择性强、对环境友好等特点，主要用于杀灭棉花、蔬菜、果树、茶叶等农作物上的害虫，同时在卫生领域杀虫亦得到广泛应用。
随着农业部实施农药使用量零增长行动方案，我国农药产量在2015年达到高点后，也是呈现逐年下降趋势，2021年我国化学农药产量249.80万吨，同比增长16.29%，近年来农药产量稳步增长。
2011-2021年中国化学农药产量现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
“十四五”期间，含氟农药是氟精细化学品领域发展的主要研究方向，在新创制的农药中，含氟芳环、含氟杂环化合物占绝对优势，是现代农药的开发方向。含氟基团的引入已成为新药设计的重要手段，高选择性、低成本的含氟基团引入方式也是未来重要的研究方向，农药市场的含氟中间体市场前景较为广阔。
2）含氟涂料：含氟涂料是以有机氟聚合物或含氟改性聚合物为主要基料的一种新型改性涂料。含氟涂料具有优越涂层性能的重要来源是氟碳键的结构，使得含氟聚合物具有区别于其他材料独特的物理、化学和生物性能，如优异的耐高温、耐化学药品、电绝缘、抗辐射、表面自清洁等性能。目前，含氟涂料已成为综合性能最高的涂料之一，在能源化工、生物医学、航空航天等各个领域得到了广泛应用，是我国最具发展潜力的新型涂料品种之一。
“十三五”期间，按同口径对比计算，中国涂料行业产量由初期的高增速转入末期的中低增速，总体呈缓中略升趋势。2020年，据国家统计局数据，中国涂料行业规模以上企业1,968家，全年总产量2,459.10万吨，主营业务收入3,054.34亿元，利润总额245.97亿元。“十三五”中国涂料行业生产经营数据如下图所示：
2016-2020年中国涂料行业产量现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
含氟涂料因其耐候性、耐化学药品性、抗水汽及氯离子渗透性、耐含泥砂水冲蚀性等优异的综合性能，在许多重特大工程建设项目得到应用，未来我国对含氟涂料需求潜力大，预计氟涂料市场将有较快增长。
3）含氟医药：含氟有机化合物具有较高的脂溶性和疏水性，能够促进其在生物体内吸收与传递的速度，因此，含氟医药具有用量少、毒性低、药效高、代谢力强等特点，从而使其在医药领域应用日益普遍，尽管其价格昂贵，但可以从其用量少、高性能的优势中得到弥补，尤其是其对环境的影响也较小。目前，国内外含氟药物达到数百种，许多药物成为合成药物中非常重要的品种，如氟喹诺酮类抗菌素、抗抑郁药物氟西汀、抗真菌药物氟康唑等。
医药中间体行业是医药行业产业链中的重要环节，含氟医药中间体未来市场规模及发展趋势主要取决于医药行业整体的发展状况特别是含氟医药行业的发展状况。我国含氟医药研究起步较晚，下游含氟医药相对发展滞后，未来随着医药行业的整体发展，含氟医药中间体具有较好的市场空间。
2011-2021年中国医药制造收入现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
近年来，随着世界经济发展、人口总量增长、人口老龄化程度提高以及人们保健意识增强，全球医疗保障体制的不断完善，全球医药市场呈稳步发展趋势。全球医药市场的快速发展，主要得益于两个方面：一方面是一些主要药品的专利将陆续到期，使更多的仿制药能够进入市场;另一方面是新兴国家的经济快速增长拉动了这些国家的药品需求。
中金企信国际咨询公布的《2023-2029年全球与中国三氟甲基苯市场全景监测调研分析及投资战略可行性评估预测报告》https://t.cn/A6oY5VPh
（3）未来行业发展趋势：
1）产品结构调整，向更高端产品发展：近年来，随着技术的高速发展，具有高附加值的氟化工产品已经广泛地应用在各个新兴领域，成为行业发展的主要趋势。氟精细化工是我国氟化工行业中增长最快、附加值最高的细分领域，较好的满足了新型含氟农药、医药、表面活性剂行业需求。未来含氟精细化学品的发展将面临产品结构调整，产品结构调整重点要开发技术含量高、附加值高和成长性好的含氟精细化工产品。根据中国氟硅有机材料工业协会发布的《中国氟化工行业“十四五”规划》，十四五期间发展目标为填补我国高端氟化工产品空白。
2）产业链进一步延伸，产品更加精细化：相比其他领域，之所以精细化工行业未能呈现出预期的快速发展趋势，是因为产品无法实现有效的深度加工，因此提升加工深度显得尤为重要。目前，我国化工行业传统模式下的精细化率相对偏低，因为高端产品的需求量较大，生产出来的低端产品无法满足实际需求，所以该行业若想获得长足发展需要实现产品的深加工。含氟精细化学品产业发展将倾向于专业化、系列化、差别化和特色化，走做精做细纵深发展之路。未来几年，我国含氟精细化学品仍将得到较快发展，深度后续产品的开发、生产、应用将加速发展。根据中国氟硅有机材料工业协会发布的《中国氟化工行业“十四五”规划》，十四五期间将重点完善我国氟化工产业链，构建氟化工全产业体系。
（3）产业集聚化、园区化发展：世界化工产业的总体发展趋势向集群化、沿海化、循环经济化、智能环保化方面发展。化工园区之所以能够成为全球石油化工行业转型升级的重要方向，一个重要的原因就是园区化管理具有产业集聚度高、循环化水平领先、治理完善、管理统一、服务高效的体制优势。“十三五”期间，化工园区一体化发展理念得到了越来越多园区的认可和支持，化工园区不断创新服务模式，搭建多种服务平台，提高管理效能，为提升行业创新能力提供了重要支撑。化工园区集聚发展的同时，便于化工企业共同绿色发展，节能环保的特点会更突出，同时落后、污染严重、不经济的生产工艺技术将会被淘汰，小规模的化工企业也会逐渐被行业整合。
（1）行业基本概述：三氟甲基苯系列氟精细化工为氟精细化学品中的重要分支，产品所在细分领域主要情况如下：三氟甲基苯系列产品是一类重要的有机化工原料，由于其分子结构中含有氟原子，因此具有许多特殊的功能，广泛应用于农药、医药、染料、日用化工和精细化工等领域，其作为原料合成的该类产品相较于一些传统的有机中间体合成的产品具有更强的活性，受到了国内外市场的广泛关注。
目前以三氟甲基苯为起始原料的系列中间体已经成为了一组重要的有机中间体产品，这些中间体的市场发展前景光明，下游应用领域空间巨大，是非常值得大力开发的系列有机中间体。三氟甲基苯通常以甲苯或者氯甲苯为原料，在催化剂作用下，经侧链光氯化或环氯化和氟化作用而得；其作为一种基础的有机中间体，可以衍生出系列三氟甲基苯产品，如间硝基三氟甲苯、间氨基三氟甲苯、对氯三氟甲苯、3,4-二氯三氟甲苯、4-氯-3,5-二硝基三氟甲苯等。
三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物成为了目前新型农药、医药等产品研制和开发中不可或缺的重要原料，其中多数品种经济效益较好且市场潜力较大，成为备受关注的系列含氟精细化工中间体。目前氯代三氟甲基苯在市场上规模最大的品种是对氯三氟甲基苯，目前国内普遍采用的是对氯甲苯氯化氟化法。对氯三氟甲苯还可以作为一种高性能、环保性好的涂料或油漆溶剂，可应用于汽车喷漆等领域。
（2）三氟甲基苯系列下游需求现状：氯甲苯及三氟甲基苯系列产品是非常值得关注的系列有机中间体，其主要应用于农药、医药、涂料等行业，下游应用领域空间广泛，市场需求较为旺盛。
1）含氟农药：我国自20世纪70年代开始含氟农药的研发，由于用氟原子和含氟基团替代农药芳环上的其他基团，能够显著提高农药活性，20世纪80年代后，含氟农药的高效低毒特点使含氟农药市场得到迅猛发展，含氟农药现已成为世界农药工业发展的重点之一。例如含氟拟除虫菊酯类杀虫剂，其具有杀虫活性高、低毒低残留、选择性强、对环境友好等特点，主要用于杀灭棉花、蔬菜、果树、茶叶等农作物上的害虫，同时在卫生领域杀虫亦得到广泛应用。
随着农业部实施农药使用量零增长行动方案，我国农药产量在2015年达到高点后，也是呈现逐年下降趋势，2021年我国化学农药产量249.80万吨，同比增长16.29%，近年来农药产量稳步增长。
2011-2021年中国化学农药产量现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
“十四五”期间，含氟农药是氟精细化学品领域发展的主要研究方向，在新创制的农药中，含氟芳环、含氟杂环化合物占绝对优势，是现代农药的开发方向。含氟基团的引入已成为新药设计的重要手段，高选择性、低成本的含氟基团引入方式也是未来重要的研究方向，农药市场的含氟中间体市场前景较为广阔。
2）含氟涂料：含氟涂料是以有机氟聚合物或含氟改性聚合物为主要基料的一种新型改性涂料。含氟涂料具有优越涂层性能的重要来源是氟碳键的结构，使得含氟聚合物具有区别于其他材料独特的物理、化学和生物性能，如优异的耐高温、耐化学药品、电绝缘、抗辐射、表面自清洁等性能。目前，含氟涂料已成为综合性能最高的涂料之一，在能源化工、生物医学、航空航天等各个领域得到了广泛应用，是我国最具发展潜力的新型涂料品种之一。
“十三五”期间，按同口径对比计算，中国涂料行业产量由初期的高增速转入末期的中低增速，总体呈缓中略升趋势。2020年，据国家统计局数据，中国涂料行业规模以上企业1,968家，全年总产量2,459.10万吨，主营业务收入3,054.34亿元，利润总额245.97亿元。“十三五”中国涂料行业生产经营数据如下图所示：
2016-2020年中国涂料行业产量现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
含氟涂料因其耐候性、耐化学药品性、抗水汽及氯离子渗透性、耐含泥砂水冲蚀性等优异的综合性能，在许多重特大工程建设项目得到应用，未来我国对含氟涂料需求潜力大，预计氟涂料市场将有较快增长。
3）含氟医药：含氟有机化合物具有较高的脂溶性和疏水性，能够促进其在生物体内吸收与传递的速度，因此，含氟医药具有用量少、毒性低、药效高、代谢力强等特点，从而使其在医药领域应用日益普遍，尽管其价格昂贵，但可以从其用量少、高性能的优势中得到弥补，尤其是其对环境的影响也较小。目前，国内外含氟药物达到数百种，许多药物成为合成药物中非常重要的品种，如氟喹诺酮类抗菌素、抗抑郁药物氟西汀、抗真菌药物氟康唑等。
医药中间体行业是医药行业产业链中的重要环节，含氟医药中间体未来市场规模及发展趋势主要取决于医药行业整体的发展状况特别是含氟医药行业的发展状况。我国含氟医药研究起步较晚，下游含氟医药相对发展滞后，未来随着医药行业的整体发展，含氟医药中间体具有较好的市场空间。
2011-2021年中国医药制造收入现状分析
数据统计：中金企信国际咨询
近年来，随着世界经济发展、人口总量增长、人口老龄化程度提高以及人们保健意识增强，全球医疗保障体制的不断完善，全球医药市场呈稳步发展趋势。全球医药市场的快速发展，主要得益于两个方面：一方面是一些主要药品的专利将陆续到期，使更多的仿制药能够进入市场;另一方面是新兴国家的经济快速增长拉动了这些国家的药品需求。
中金企信国际咨询公布的《2023-2029年全球与中国三氟甲基苯市场全景监测调研分析及投资战略可行性评估预测报告》https://t.cn/A6oY5VPh
（3）未来行业发展趋势：
1）产品结构调整，向更高端产品发展：近年来，随着技术的高速发展，具有高附加值的氟化工产品已经广泛地应用在各个新兴领域，成为行业发展的主要趋势。氟精细化工是我国氟化工行业中增长最快、附加值最高的细分领域，较好的满足了新型含氟农药、医药、表面活性剂行业需求。未来含氟精细化学品的发展将面临产品结构调整，产品结构调整重点要开发技术含量高、附加值高和成长性好的含氟精细化工产品。根据中国氟硅有机材料工业协会发布的《中国氟化工行业“十四五”规划》，十四五期间发展目标为填补我国高端氟化工产品空白。
2）产业链进一步延伸，产品更加精细化：相比其他领域，之所以精细化工行业未能呈现出预期的快速发展趋势，是因为产品无法实现有效的深度加工，因此提升加工深度显得尤为重要。目前，我国化工行业传统模式下的精细化率相对偏低，因为高端产品的需求量较大，生产出来的低端产品无法满足实际需求，所以该行业若想获得长足发展需要实现产品的深加工。含氟精细化学品产业发展将倾向于专业化、系列化、差别化和特色化，走做精做细纵深发展之路。未来几年，我国含氟精细化学品仍将得到较快发展，深度后续产品的开发、生产、应用将加速发展。根据中国氟硅有机材料工业协会发布的《中国氟化工行业“十四五”规划》，十四五期间将重点完善我国氟化工产业链，构建氟化工全产业体系。
（3）产业集聚化、园区化发展：世界化工产业的总体发展趋势向集群化、沿海化、循环经济化、智能环保化方面发展。化工园区之所以能够成为全球石油化工行业转型升级的重要方向，一个重要的原因就是园区化管理具有产业集聚度高、循环化水平领先、治理完善、管理统一、服务高效的体制优势。“十三五”期间，化工园区一体化发展理念得到了越来越多园区的认可和支持，化工园区不断创新服务模式，搭建多种服务平台，提高管理效能，为提升行业创新能力提供了重要支撑。化工园区集聚发展的同时，便于化工企业共同绿色发展，节能环保的特点会更突出，同时落后、污染严重、不经济的生产工艺技术将会被淘汰，小规模的化工企业也会逐渐被行业整合。
[挤眼]三季报业绩亮眼 新能源产业链
[酷]有望延续高增长
两市三季报披露落下帷幕，新能源板块整体表现亮眼。能源生产环节的光伏、风电，以及能源消费环节的新能源汽车等龙头业绩增长均较为强劲。#投资者教育# #市场点评# #新能源#
我们认为，在加快推进风光大基地、统筹推进水风光综合基地一体化开发的政策背景下，新能源发电装机规模有望稳步增长。在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，新能源车行业也有望保持高增长。
光伏方面，装机规模持续扩张，预计今明两年可能成为光伏行业十年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，全行业盈利仍有望维持高位。
风电方面，陆上风电进入平价期快速降本，风场回报率超10%，而中长期海风强于陆风，可关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。
新能源车方面，需求增长超预期，在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，行业有望保持高增长，可关注龙头自有品牌。
[笑cry]光伏：规模或将持续扩张 行业盈利有望维持高位
从国内看，考虑到分布式持续超预期叠加地面部分项目需要年底前并网，2022年预计总装机可达95GW。而十四五期间我国将规划新增光伏装机569GW，2025年光伏装机总量将超820GW，保守测算到2025年实现新增169GW。从全球来看，保守测算全球预期2022年可装机230GW，2025年可达396GW。
受益于装机规模增长，光伏行业规模有望持续扩张，行业增速预计将于2022年达到高点。前期硅料供应偏紧，价格持续上涨。下半年以来硅料紧缺情况有所缓解，但硅料价格保持稳定。得益于硅料高盈利性，以及硅料产能释放推升装机量，今明两年可能成为光伏行业10年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，逆变器或具备持续成长空间，全行业2022年盈利仍有望维持高位。
[京东1111]风电：明年行业复苏具备潜力 中长期海风或强于陆风
国内陆上风电进入平价期后，受大型化快速降本影响，风场回报率超10%。“十四五”期间，预计陆上风电装机可快速提升至每年80-90GW。而“十五五”期间陆上风电预计将进入成熟期，需求保持每年5%稳健增长。
国内海上风电“十四五”期间规划量已超150GW，若其中约一半可以实现装机，同时得益于海风产业链建设，海上风电新增装机在十四五末期将达29.7GW，有望实现15%合理增速。
目前沿海11省市均提出了十四五期间海上风电发展计划，考虑到海上风电装机规划落地性提高，及增长性更强，中长期海上风电成长性有望高于陆上风电。建议关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。同时，受益于风电装机量持续攀升，主机、塔筒、海缆、风电轴承等相关组件有望持续盈利。
[山茶花]新能源车：需求增长超预期 关注龙头自有品牌
在政策积极推动下，国内新能源车2022年全年销量超出市场预期。据保险数据统计，2022年国内新能源车销量预计将达到561万辆，同比增长101%。
考虑到可能存在的政策透支效应，市场较为担心明年的增长情况，但中长期来看行业大概率将继续保持高增长。目前国内自主品牌市占率44%，预计国内自主品牌有望达到60%-70%。考虑到未来自主品牌市场占有率进一步提高，以及自主品牌均价达到行业平均水平，自主龙头品牌成长确定性较高，可持续关注。
新能源电池方面，在电池成本下降和续航里程焦虑共同推动下，电池带电量将有望实现每年3%-5%增长，到2025年动力电池装车需求将达到1400GW，预计未来动力锂电池需求将保持持续高速增长。按照较保守的2025年锂均价18万元/吨去测算锂矿个股的长期盈利空间和对应估值显示，大部分公司PE均处于相对低估的状态，预计部分锂矿股目前市值均还有较大幅上升空间。
汽车零部件方面，根据新能源汽车渗透率、ASP、自主化率（剔除车企自供和外资供应商）综合测算，区域控制器、一体化压铸、线控制动、空气悬挂预计由于基数较低，到2025年具有较高的年化复合增长率，一体化压铸、天幕玻璃、热管理、智能座舱、HUD依然是比较好的赛道。
风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。
[酷]有望延续高增长
两市三季报披露落下帷幕，新能源板块整体表现亮眼。能源生产环节的光伏、风电，以及能源消费环节的新能源汽车等龙头业绩增长均较为强劲。#投资者教育# #市场点评# #新能源#
我们认为，在加快推进风光大基地、统筹推进水风光综合基地一体化开发的政策背景下，新能源发电装机规模有望稳步增长。在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，新能源车行业也有望保持高增长。
光伏方面，装机规模持续扩张，预计今明两年可能成为光伏行业十年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，全行业盈利仍有望维持高位。
风电方面，陆上风电进入平价期快速降本，风场回报率超10%，而中长期海风强于陆风，可关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。
新能源车方面，需求增长超预期，在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，行业有望保持高增长，可关注龙头自有品牌。
[笑cry]光伏：规模或将持续扩张 行业盈利有望维持高位
从国内看，考虑到分布式持续超预期叠加地面部分项目需要年底前并网，2022年预计总装机可达95GW。而十四五期间我国将规划新增光伏装机569GW，2025年光伏装机总量将超820GW，保守测算到2025年实现新增169GW。从全球来看，保守测算全球预期2022年可装机230GW，2025年可达396GW。
受益于装机规模增长，光伏行业规模有望持续扩张，行业增速预计将于2022年达到高点。前期硅料供应偏紧，价格持续上涨。下半年以来硅料紧缺情况有所缓解，但硅料价格保持稳定。得益于硅料高盈利性，以及硅料产能释放推升装机量，今明两年可能成为光伏行业10年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，逆变器或具备持续成长空间，全行业2022年盈利仍有望维持高位。
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国内陆上风电进入平价期后，受大型化快速降本影响，风场回报率超10%。“十四五”期间，预计陆上风电装机可快速提升至每年80-90GW。而“十五五”期间陆上风电预计将进入成熟期，需求保持每年5%稳健增长。
国内海上风电“十四五”期间规划量已超150GW，若其中约一半可以实现装机，同时得益于海风产业链建设，海上风电新增装机在十四五末期将达29.7GW，有望实现15%合理增速。
目前沿海11省市均提出了十四五期间海上风电发展计划，考虑到海上风电装机规划落地性提高，及增长性更强，中长期海上风电成长性有望高于陆上风电。建议关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。同时，受益于风电装机量持续攀升，主机、塔筒、海缆、风电轴承等相关组件有望持续盈利。
[山茶花]新能源车：需求增长超预期 关注龙头自有品牌
在政策积极推动下，国内新能源车2022年全年销量超出市场预期。据保险数据统计，2022年国内新能源车销量预计将达到561万辆，同比增长101%。
考虑到可能存在的政策透支效应，市场较为担心明年的增长情况，但中长期来看行业大概率将继续保持高增长。目前国内自主品牌市占率44%，预计国内自主品牌有望达到60%-70%。考虑到未来自主品牌市场占有率进一步提高，以及自主品牌均价达到行业平均水平，自主龙头品牌成长确定性较高，可持续关注。
新能源电池方面，在电池成本下降和续航里程焦虑共同推动下，电池带电量将有望实现每年3%-5%增长，到2025年动力电池装车需求将达到1400GW，预计未来动力锂电池需求将保持持续高速增长。按照较保守的2025年锂均价18万元/吨去测算锂矿个股的长期盈利空间和对应估值显示，大部分公司PE均处于相对低估的状态，预计部分锂矿股目前市值均还有较大幅上升空间。
汽车零部件方面，根据新能源汽车渗透率、ASP、自主化率（剔除车企自供和外资供应商）综合测算，区域控制器、一体化压铸、线控制动、空气悬挂预计由于基数较低，到2025年具有较高的年化复合增长率，一体化压铸、天幕玻璃、热管理、智能座舱、HUD依然是比较好的赛道。
风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。
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