【#澳门居民将可在横琴和南沙参加企业职工养老保险#】
据广东省人社厅消息，《关于澳门居民在横琴 南沙参加企业职工基本养老保险有关事项的通知（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）正对外征求意见。征求意见稿拟明确澳门居民在横琴、南沙参加企业职工养老保险的趸缴相关政策。
征求意见稿称，达到法定退休年龄前在横琴、南沙参加企业职工基本养老保险的澳门居民，尚未满足按月领取基本养老金最低缴费年限（以下简称“最低缴费年限”）要求的，可按灵活就业人员的缴费基数和缴费比例，在横琴、南沙办理延长缴费，并可视下列不同情况进行趸缴。
征求意见稿规定，达到法定退休年龄时距离最低缴费年限小于或等于5年，余下的年限可以直接申请趸缴。达到法定退休年龄时距离最低缴费年限大于5年，可在延缴至距离最低缴费年限等于或少于5年时，对余下的年限申请趸缴。
此外，趸缴养老保险费的缴费月数按申请人现有缴费年限距离最低缴费年限的时长计算；缴费基数由申请人在申请缴费时当地企业职工基本养老保险缴费基数上下限范围内自行申报。
趸缴的缴费比例为20%，其中8%计入个人账户，其余部分计入统筹基金；所需费用全部由个人承担。
趸缴后的累计缴费年限不得超过现行最低缴费年限要求。缴清费用后，趸缴年限计算为实际缴费年限。趸缴期间的缴费指数为缴费基数除以办理缴费时上年度全省全口径城镇单位就业人员月平均工资。
征求意见稿规定，达到法定退休年龄时从未参加企业职工基本养老保险的澳门居民，不得办理首次参保、延缴或趸缴。符合条件的参保人向横琴或南沙社会保险经办机构申请办理趸缴，并在横琴或南沙税务机关办理缴费手续。

【美元本位货币体系存缺陷——明年警惕黑天鹅或灰犀牛】

《中国基金报》：世界苦美元霸权久矣。上个世纪70年代初以来，美元经历了三轮超级升值周期，第一轮美元超级周期造成拉丁美洲陷入债务危机，第二轮美元超级周期引发亚洲金融危机，当前第三轮美元超级周期正在深度冲击欧洲、日本及很多发展中国家。美元是否会跌落神坛？

管涛： 上世纪70年代，随着布雷顿森林体系的瓦解，美元与黄金脱钩，黄金非货币化，国际货币体系从金汇兑本位转变为美元本位的信用体系。现行国际货币体系有其内在缺陷，即美国经济政策难以同时兼顾经济对内对外的平衡。在美元依然作为国际主要甚至是中心货币（也称关键货币）的情况下，美联储的货币政策主要是对内优先，基于美国国内的经济增长、物价稳定、增加就业和金融稳定情况决定货币政策的松紧，其无论是推出还是退出量化宽松，都会对海外市场带来较大的溢出影响。
从2008年次贷危机爆发以来，大家就开始反思美元本位的国际货币体系的不合理性。但是非常遗憾的是过去十多年时间，国际货币体系的变革乏善可陈，仍是一超多强的格局，因为没有别的选择。
近期，美国为控制国内通胀连连大幅加息，无法顾及强美元周期对全球资本的虹吸效应。根据美国财政部的统计，#今年前八个月美国国际资本净流入额累计达1.15万亿美元，同比增加44%，已超去年全年总额，创1978年同期有数据以来新高。在利差和避险情绪驱动下，国际资本在加速回流美国#。
这一波强势美元对新兴市场国家带来巨大冲击，国际货币基金组织预计30%的新兴市场国家和60%的低收入国家已经或者正在接近于发生债务危机。强势美元给发达经济带来的影响更大。美联储编制的广义美元指数今年前十个月升了10%。其中对发达经济体货币升了14%，而对新兴经济体货币只涨了8%。英镑、日元都跌了百分之二三十。
尽管对美元本位的国际货币体系诸多不满，但是，迄今国际社会也没有找到更好的替代。中国只需要踏踏实实做好自己的事情，不要想着人币国际化要挑战谁取代谁？人民币国际化应该是水到渠成、顺其自然的进程，要根据中国经济发展的客观需要稳步推进。
国际货币体系分三个层次：中心货币是美元，其他发达国家的货币如欧元、英镑、日元等为次中心货币，其他国家的货币为外围货币。人民币国际化的近期目标应该是从外围货币发展成为次中心货币。

《中国基金报》：欧洲、日本等发达国家目前是否面临较大金融风险？

管涛：通常，开放经济体存在“三元悖论”，即汇率稳定、货币政策独立、资本自由流动三者不可兼得。今天的欧洲、英国和日本面临的不是“三元悖论”，而是“二元悖论”——即在资本自由流动的情况下，无论汇率固定还是浮动，货币政策都难以完全独立。
欧洲央行7月走出了持续8年之久的负利率时代一次性加息50个基点，欧洲央行行长拉加德就明确表示欧元疲软是欧央行加息的一个重要的考虑——因为欧元贬值叠加大宗商品价格上涨，加剧了欧元区的通输入型通胀压力。
日本虽然CPI和核心CPI都只有3%,但由于日元持续贬值，市场都押注日本央行最终将放弃受日债收益率曲线的控制，那么日债收益率将飙升，有可能会导致日债崩盘，进而产生巨大的金融冲击。目前日本府负债率在200%以上，日债收益率飙升会加重日本政府的偿债负担，进而导致了政府债务不可持续。当然目前来看似乎还是一个小概率事件，但是这个游戏是不是能一直玩下去的，我们且拭目以待。
明年可能会冒出很多黑天鹅或灰犀牛，我们要小心，且行且珍惜。

（专访节选。管涛：人民币汇率研究领域的专家，第一届中国外汇市场指导委员会委员，中银证券全球首席经济学家）

#贸易保护主义毁了拜登经济学#【英媒文章：贸易保护主义毁了“拜登经济学”】英国《经济学人》周刊网站10月27日发表题为《拜登经济学带来的风险不仅仅是通货膨胀》的文章，全文摘编如下：

距离美国中期选举还有不到两周的时间。11月8日，当选民前往投票站投票时，不断飙升的物价将是他们心目中最重要的事情。年通胀率略高于8%，接近40年来的最高点，这也是许多选民一生中经历过的最高水平。

然而，实践了近两年的拜登经济学所产生的后果远不止加剧通货膨胀。拜登经济学挑战了美国面临的两大长期课题：中国崛起以及迫在眉睫的气候变化威胁。在过去一年里，拜登签署了三项具有里程碑意义的法案，涉及基础设施、半导体和环境等领域。这些法案相当于全面的产业政策。其结果不同于自上世纪80年代国会支持美国汽车和芯片制造商以来的任何举措。未来5年，政府将向本国企业提供1800亿美元的补贴和税收抵免，这一力度超过了政府对经济进行干预的法国。

拜登经济学的贸易保护主义使美国实现这些目标的可能性减小了。就好像确定了目的地之后，拜登在出发前却把双腿绑在了一起，这一跛行策略的代价将由美国及其盟友承担。

贸易保护主义是一剂毒药，会破坏大计。它会“伤敌一千，自损八百”，无差别地伤害敌人和朋友，破坏美国的善意联盟的基础，并刺激其他国家以牙还牙。欧盟和韩国抱怨，购买其电动汽车的人将不会从美国的新补贴计划中受益，这些补贴偏向在北美组装的汽车，而且也许违反了世界贸易组织的规定。西方的贸易保护主义使一个说法变得可信，即西方国家只有在自己未破坏全球经济规则的情况下才会支持全球经济规则。

在美国国内，贸易保护主义也使拜登经济学的目标更难实现。对在北美组装的电动汽车提供补贴将使其变得价高质次，性价比降低，减少其向绿色环保发展的动力。新的法律通常要求项目支付政府规定的“现行工资”，或者使用美国钢铁。商务部的芯片补贴计划承诺解决一系列社会问题，从为穷人提供就业到帮助老板是女性的企业。繁琐手续将进一步增加消费者和纳税人的成本。

美国不应该设置障碍，而应该从开放中获益。更多高技能移民将促进美国绿色技术和芯片制造业的发展，放宽审批规定或许比补贴更能鼓励绿色基础设施建设，减税措施可以偏向投资。

拜登也许会回答，他必须在政治可行的范围内行事。至少其贸易保护主义本能被引导到了一些富有成效的目标上：民主党人在试图实行联邦限额和贸易制度以更有效地遏制碳排放方面毫无建树。基础设施和半导体法案都获得了两党支持。承诺制造业复兴或许有助于民主党人赢得曾经一度看起来希望渺茫的席位。

这种思维是有缺陷的。从短期来看，与选民对通货膨胀的担忧相比，民主党人的支持率上升幅度很可能很小。重建工业基础和促进制造业就业也许很受欢迎，但会让美国人付出代价。拜登经济学由于其成本高昂且效率低下的设计，它可能不会达到应有的效果。