【三季度净亏13.4亿，零跑汽车押注增程式挽救业绩？】图片来源：度哥
销量大涨，亏损却持续扩大，这是零跑汽车（09863.HK）上市后的首份成绩单总结。
11月14日，刚在港交所上市两个月的零跑汽车发布2022年第三季度未经审核的财务业绩。财报显示，第三季度零跑汽车收入42.88亿元，同比增加38.8%；亏损13.4亿元，同比扩大86.11%；汽车总交付量35608辆，同比增加186%。
这说明，跟大多数同行一样，零跑汽车也面临着越卖越亏的困境。
为了改善财务表现、扩大产品覆盖面，零跑汽车计划推出增程式汽车。在第三季度业绩发布会上，零跑汽车表示，未来公司将从纯电车型拓展到增程式车型，每种车型都会增加减配版本和高配版本。在2025年之前，增程车占公司销量比重会提高到50%。
那么，押注增程式，就能让零跑汽车转亏为盈吗？
1
越卖越亏
●
零跑汽车靠亏钱撑起了销量。
2020年时，零跑汽车全年销量仅8050辆，2021年突然暴涨至43748辆，2022年则延续高增长势头。截至今年10月，零跑汽车累计交付94628辆。
交付量大幅提升的背后是零跑汽车亏损的持续扩大。2019年～2021年，零跑汽车年营收分别为1.17 亿元、6.31 亿元和31.32亿元；净利润分别为-9.01亿元、11亿元和28.46亿元，3年累计亏损超过48亿元。
背后原因在于，零跑汽车的造血能力较弱。
2019年，零跑汽车推出了首款车型S01，市场表现不佳，上市3年总交付量不足3000辆。后一年，零跑汽车推出了第二款量产车T03，补贴后起售价低至6.58万元，成功地让零跑汽车成为造车新势力中的一匹“黑马”。
根据招股书，2021年，零跑汽车共交付量为43748辆，其中T03交付量为39149辆，占比达89%。
但低端车型的盈利空间有限，让零跑汽车难以摆脱毛利率困境。2019年～2021年，零跑汽车的毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。毛利率看似在慢慢转好，但仍然无法走出越卖越亏的怪圈。
零跑汽车也在试图通过推出中高端车型，实现销售结构的调整，并带来盈利的改善，同时提升品牌力。
去年，零跑汽车推出C11车型，定位中高端。目前已经成为了零跑汽车的主力车型，1～10月累计交付38331辆，占总交付量的40.51%。
零跑汽车再接再厉，在今年又推出了中高端车型C01，首次搭载了全球首款无电池包CTC电池底盘一体化技术。但是该款车型9月启动交付，第三季度交付量只有561辆，10月交付量也只有1303辆，后期市场表现暂且未知。
除了推出定价更高的中高端车型外，零跑汽车还进行了涨价。零跑科技高级副总裁兼董事会秘书敬华表示：“A00的一个小车（指T03）其实很难做到正毛利。我们为了尽快地改善毛利，在8月对T03进行了涨价。现在T03应该是A00级车里面价格比较高的车型了，但是还有不错的销量表现。”
受益于销量增长、车型结构改善以及平均售价的提升，第三季度零跑汽车的毛利率改善至-8.9%。但随着新能源汽车市场内卷加剧，零跑汽车必须加快毛利率转正的速度，才能在市场上站稳脚跟。
2
押注增程式
●
在巨额亏损之下，为了提高毛利率，完善产品结构，增程式成为了零跑汽车新的选择。
按照计划，今年第四季度，零跑C11增程车型预计将全面上市，明年还会推出C01的增程版本，目标是保证12万辆的年交付目标，2023年计划交付24万辆。
一直以来，在新能源汽车续航选择上有两大路线之争——增程和纯电。
新能源汽车大致分为纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式电动汽车和燃料电池汽车四类，因为动力不够纯粹，“油电混用”的混动和增程式都被视为过渡类的新能源车。
但随着原材料、销售等成本不断上涨，加之里程焦虑，混动和增程式成为了主流选择——通过增程或混动车型迅速扩大产销规模，进而降低成本、改善毛利率。
对急于将毛利率转正的零跑汽车来说，选择成本更低的增程式至少先能让自己“活下去”。
其实从研发投入上也能看出，零跑有多“省钱”。新能源汽车厂商一直在研发投入上展开竞赛，以期形成自己的差异化竞争优势，而零跑汽车的研发投入一直备受关注。原因就是零跑汽车的最大亮点是“全栈自研”，但与之相对的是不匹配的研发投入。
2019年、2020年和2021年，零跑汽车研发支出分别是3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元，占总营收比例分别为306.4%、45.8%和23.6%，呈逐年递减的趋势。
今年第三季度研发开支为4.04亿元，环比增加42.3%，在总营收中占比为9.42%，研发投入在行业中依旧处于低位。
如果说靠低端车型T03成功上位的零跑汽车，那时与科技型企业划不上等号还情有可原。如今的零跑汽车已经开始了品牌向上的探索，两款车型相继都定位中高端车型，研发投入再赶不上同行可就说不过去了。
当然，相比“蔚小理”动辄单季度十几亿到几十亿元的研发投入力度，零跑汽车确实也没有那么多的资金可投入。数据显示，截至9月30日，零跑汽车的现金储备大约为117.79亿元。不管是产品矩阵，还是研发投入，又或是广告营销，亏损的零跑汽车都需要精打细算。
不过，针对外界对零跑汽车研发投入少的质疑，零跑汽车董事长朱江明回应称，2019年～2021年公司花费14亿元研发出3款汽车，这是在高效规划下的合理费用区间。
虽然大众中国 CEO 冯思翰曾公开表示，“增程式电动车是最糟糕的方案”，但仍然受到众多消费者的追捧，在三四线城市尤为受欢迎。理想、问界、哪吒、岚图等也陆续在增程式领域发力。
至于“纯电+增程”的模式能否带领零跑汽车走出亏损泥潭，尚无法下定论。
作者 | 陈香羽
来源 | 车圈能见度（CarVisibility）
END
销量大涨，亏损却持续扩大，这是零跑汽车（09863.HK）上市后的首份成绩单总结。
11月14日，刚在港交所上市两个月的零跑汽车发布2022年第三季度未经审核的财务业绩。财报显示，第三季度零跑汽车收入42.88亿元，同比增加38.8%；亏损13.4亿元，同比扩大86.11%；汽车总交付量35608辆，同比增加186%。
这说明，跟大多数同行一样，零跑汽车也面临着越卖越亏的困境。
为了改善财务表现、扩大产品覆盖面，零跑汽车计划推出增程式汽车。在第三季度业绩发布会上，零跑汽车表示，未来公司将从纯电车型拓展到增程式车型，每种车型都会增加减配版本和高配版本。在2025年之前，增程车占公司销量比重会提高到50%。
那么，押注增程式，就能让零跑汽车转亏为盈吗？
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越卖越亏
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零跑汽车靠亏钱撑起了销量。
2020年时，零跑汽车全年销量仅8050辆，2021年突然暴涨至43748辆，2022年则延续高增长势头。截至今年10月，零跑汽车累计交付94628辆。
交付量大幅提升的背后是零跑汽车亏损的持续扩大。2019年～2021年，零跑汽车年营收分别为1.17 亿元、6.31 亿元和31.32亿元；净利润分别为-9.01亿元、11亿元和28.46亿元，3年累计亏损超过48亿元。
背后原因在于，零跑汽车的造血能力较弱。
2019年，零跑汽车推出了首款车型S01，市场表现不佳，上市3年总交付量不足3000辆。后一年，零跑汽车推出了第二款量产车T03，补贴后起售价低至6.58万元，成功地让零跑汽车成为造车新势力中的一匹“黑马”。
根据招股书，2021年，零跑汽车共交付量为43748辆，其中T03交付量为39149辆，占比达89%。
但低端车型的盈利空间有限，让零跑汽车难以摆脱毛利率困境。2019年～2021年，零跑汽车的毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。毛利率看似在慢慢转好，但仍然无法走出越卖越亏的怪圈。
零跑汽车也在试图通过推出中高端车型，实现销售结构的调整，并带来盈利的改善，同时提升品牌力。
去年，零跑汽车推出C11车型，定位中高端。目前已经成为了零跑汽车的主力车型，1～10月累计交付38331辆，占总交付量的40.51%。
零跑汽车再接再厉，在今年又推出了中高端车型C01，首次搭载了全球首款无电池包CTC电池底盘一体化技术。但是该款车型9月启动交付，第三季度交付量只有561辆，10月交付量也只有1303辆，后期市场表现暂且未知。
除了推出定价更高的中高端车型外，零跑汽车还进行了涨价。零跑科技高级副总裁兼董事会秘书敬华表示：“A00的一个小车（指T03）其实很难做到正毛利。我们为了尽快地改善毛利，在8月对T03进行了涨价。现在T03应该是A00级车里面价格比较高的车型了，但是还有不错的销量表现。”
受益于销量增长、车型结构改善以及平均售价的提升，第三季度零跑汽车的毛利率改善至-8.9%。但随着新能源汽车市场内卷加剧，零跑汽车必须加快毛利率转正的速度，才能在市场上站稳脚跟。
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押注增程式
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在巨额亏损之下，为了提高毛利率，完善产品结构，增程式成为了零跑汽车新的选择。
按照计划，今年第四季度，零跑C11增程车型预计将全面上市，明年还会推出C01的增程版本，目标是保证12万辆的年交付目标，2023年计划交付24万辆。
一直以来，在新能源汽车续航选择上有两大路线之争——增程和纯电。
新能源汽车大致分为纯电动汽车、插电式混合动力汽车、增程式电动汽车和燃料电池汽车四类，因为动力不够纯粹，“油电混用”的混动和增程式都被视为过渡类的新能源车。
但随着原材料、销售等成本不断上涨，加之里程焦虑，混动和增程式成为了主流选择——通过增程或混动车型迅速扩大产销规模，进而降低成本、改善毛利率。
对急于将毛利率转正的零跑汽车来说，选择成本更低的增程式至少先能让自己“活下去”。
其实从研发投入上也能看出，零跑有多“省钱”。新能源汽车厂商一直在研发投入上展开竞赛，以期形成自己的差异化竞争优势，而零跑汽车的研发投入一直备受关注。原因就是零跑汽车的最大亮点是“全栈自研”，但与之相对的是不匹配的研发投入。
2019年、2020年和2021年，零跑汽车研发支出分别是3.58亿元、2.89亿元和7.4亿元，占总营收比例分别为306.4%、45.8%和23.6%，呈逐年递减的趋势。
今年第三季度研发开支为4.04亿元，环比增加42.3%，在总营收中占比为9.42%，研发投入在行业中依旧处于低位。
如果说靠低端车型T03成功上位的零跑汽车，那时与科技型企业划不上等号还情有可原。如今的零跑汽车已经开始了品牌向上的探索，两款车型相继都定位中高端车型，研发投入再赶不上同行可就说不过去了。
当然，相比“蔚小理”动辄单季度十几亿到几十亿元的研发投入力度，零跑汽车确实也没有那么多的资金可投入。数据显示，截至9月30日，零跑汽车的现金储备大约为117.79亿元。不管是产品矩阵，还是研发投入，又或是广告营销，亏损的零跑汽车都需要精打细算。
不过，针对外界对零跑汽车研发投入少的质疑，零跑汽车董事长朱江明回应称，2019年～2021年公司花费14亿元研发出3款汽车，这是在高效规划下的合理费用区间。
虽然大众中国 CEO 冯思翰曾公开表示，“增程式电动车是最糟糕的方案”，但仍然受到众多消费者的追捧，在三四线城市尤为受欢迎。理想、问界、哪吒、岚图等也陆续在增程式领域发力。
至于“纯电+增程”的模式能否带领零跑汽车走出亏损泥潭，尚无法下定论。
作者 | 陈香羽
来源 | 车圈能见度（CarVisibility）
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#私域流量##互联网运营##私域团队#
企业如何打造高效私域运营团队？
做私域，团队肯定是关键，私域本身它既有市场属性，又有销售属性，还有服务属性。一般我们想要把私域做好的话，是一定要老板亲自牵头的。如果企业一把手不牵头的话，这件事情很难做得起来，这绝对是一把手工程。
想要打造专业的私域运营团队，其部门和岗位存在三种主要的模式：项目矩阵模式、垂直协同模式和外包杠杆模式。
但不管采用哪种模式，对于企业来说，最关键的一件事是找到一个比较强的私域操盘手。（关于私域操盘手具体需要具备什么样的能力，企业如何来培养私域操盘手，可以看我之前的内容。）
而其他的具体岗位配置和人数的配置呢，主要取决于我们私域运营的年度目标。
我举个例子，比如说我们面向c端用户的群体是一个百万级别的，我们要在这个百万级别里面构建起整个的用户运营策略路径，我们要赋能销售渠道，这个销售渠道可能跟线上的销售有关，也可能跟线下的销售有关。
那在这样的一个全渠道的组织里面，我们大概要配多少人呢？十个人差不多了，首先第一个就是操盘手，策划呢，我们大概要两到三个人，我这个策划人啊，一定要能够策划出会员体系，营销活动啊等等。创意和设计师大概有两到三个人就可以了，他们一定是要能够设计出各种各样的创意内容，客服也要配备两到三个。另外有条件的，特别建议，最好配一个数据分析师，这样有了这些基本配置以后，我们的私域团队就给组起来了。
当然以上仅仅只是举例，具体的实操还是需要结合企业实际情况来定。
企业如何打造高效私域运营团队？
做私域，团队肯定是关键，私域本身它既有市场属性，又有销售属性，还有服务属性。一般我们想要把私域做好的话，是一定要老板亲自牵头的。如果企业一把手不牵头的话，这件事情很难做得起来，这绝对是一把手工程。
想要打造专业的私域运营团队，其部门和岗位存在三种主要的模式：项目矩阵模式、垂直协同模式和外包杠杆模式。
但不管采用哪种模式，对于企业来说，最关键的一件事是找到一个比较强的私域操盘手。（关于私域操盘手具体需要具备什么样的能力，企业如何来培养私域操盘手，可以看我之前的内容。）
而其他的具体岗位配置和人数的配置呢，主要取决于我们私域运营的年度目标。
我举个例子，比如说我们面向c端用户的群体是一个百万级别的，我们要在这个百万级别里面构建起整个的用户运营策略路径，我们要赋能销售渠道，这个销售渠道可能跟线上的销售有关，也可能跟线下的销售有关。
那在这样的一个全渠道的组织里面，我们大概要配多少人呢？十个人差不多了，首先第一个就是操盘手，策划呢，我们大概要两到三个人，我这个策划人啊，一定要能够策划出会员体系，营销活动啊等等。创意和设计师大概有两到三个人就可以了，他们一定是要能够设计出各种各样的创意内容，客服也要配备两到三个。另外有条件的，特别建议，最好配一个数据分析师，这样有了这些基本配置以后，我们的私域团队就给组起来了。
当然以上仅仅只是举例，具体的实操还是需要结合企业实际情况来定。
#上证指数# 持续传递“增长”信号
总的来看，这是一份以“高质量增长”为主的业绩报告，延续了之前的良好增长态势。#股票#
今年第三季度，慧择实现营业收入 3.5 亿元，同比增长11.6%；平台促成总保费12.5亿元,同比增长29.4%，其中首年保费同比增长34%至6.8亿元。而根据银保监会数据统计，今年第三季度，保险公司原保险保费收入1万亿元，同比增长4.7%。
由此来看，在保险业仍处于深度转型而保持缓慢增长的背景下，慧择持续领先实现双位数增长，笔者认为可以归因于以下两点：
其一，不断创新。
基业长青的企业,往往都是能主动适应外在环境变化而不断创新的企业。特别在当下，保险行业的转型提速与全球宏观环境不确定性提升交织背景下，创新成为主导发展的核心力量。
产品层面，慧择较早洞察当前低利率环境下用户对稳健理财的需求趋势，于去年开始深化储蓄险布局，连续几个季度持续从中收效。第三季度，储蓄险为慧择贡献新单保费约5.1亿元，同比增幅达到49.3%。
反观行业，储蓄型保险产品正在成为主流，最近众多险企陆续推出2023年开门红产品，其中大多为储蓄型保险产品。可见，慧择前瞻性布局形成先行优势。
还需要指出的是，笔者认为，慧择拥有十六年线上保险销售和运营经验，凭借互联网、大数据等科技形成精细客户画像，这使得其具备敏锐的商业洞察力，在保险产品创新上走在前列。
同时，慧择今年持续推进ABC全渠道数字化保险生态战略落地，拓展了新的增长曲线。
年初，慧择开辟全新A端（线下）业务线，第三季度来自这一业务条线的新单保费为6500万，较上一季度增长53.3%，而前三季度累计数据达到1.2亿元。在B端，慧择赋能保险公司等合作伙伴，向其输出数字化工具和技术能力，包括SCRM 系统、NLP 智能质检系统等，并以此实现软实力变现，前三季度其科技输出业务贡献收入约1400万元。此外，在C端，慧择在不断获取新用户的基础上，叠加对存量用户的精细化运营，三季度成功转化目标投保用户逾万人。
其二，关键支撑。
慧择拥有关键支撑，即坚定的长期险战略。三季度，慧择长期险保费占总保费比例为93.9%，已经实现连续十二个季度高于90%。以首年保费计，慧择三季度的长期险件均提升至人民币约6,108元，储蓄险件均约为人民币4万元。
长期险战略带来雪球效应和高用户粘性，这两点已在慧择的多份财报中得到印证，不做过多赘述。值得注意的是，这是一种能够长期稳定现金流的商业模式，这一季度，慧择的续期保费同比增长24.1%达约5.6亿元。结合市场动向可以看到，面对复杂多变的经济形势，企业的经营重心转向现金流为王，这点也更能支撑一个企业的长期价值。
估值进入修复，基本面长期向好
财报发布后，自身坚韧的基本面在中概股回暖的大趋势中充分发挥了作用，推动公司股价在近四个交易日涨幅超过50%，同时也得到了机构的再度认可。
总的来看，这是一份以“高质量增长”为主的业绩报告，延续了之前的良好增长态势。#股票#
今年第三季度，慧择实现营业收入 3.5 亿元，同比增长11.6%；平台促成总保费12.5亿元,同比增长29.4%，其中首年保费同比增长34%至6.8亿元。而根据银保监会数据统计，今年第三季度，保险公司原保险保费收入1万亿元，同比增长4.7%。
由此来看，在保险业仍处于深度转型而保持缓慢增长的背景下，慧择持续领先实现双位数增长，笔者认为可以归因于以下两点：
其一，不断创新。
基业长青的企业,往往都是能主动适应外在环境变化而不断创新的企业。特别在当下，保险行业的转型提速与全球宏观环境不确定性提升交织背景下，创新成为主导发展的核心力量。
产品层面，慧择较早洞察当前低利率环境下用户对稳健理财的需求趋势，于去年开始深化储蓄险布局，连续几个季度持续从中收效。第三季度，储蓄险为慧择贡献新单保费约5.1亿元，同比增幅达到49.3%。
反观行业，储蓄型保险产品正在成为主流，最近众多险企陆续推出2023年开门红产品，其中大多为储蓄型保险产品。可见，慧择前瞻性布局形成先行优势。
还需要指出的是，笔者认为，慧择拥有十六年线上保险销售和运营经验，凭借互联网、大数据等科技形成精细客户画像，这使得其具备敏锐的商业洞察力，在保险产品创新上走在前列。
同时，慧择今年持续推进ABC全渠道数字化保险生态战略落地，拓展了新的增长曲线。
年初，慧择开辟全新A端（线下）业务线，第三季度来自这一业务条线的新单保费为6500万，较上一季度增长53.3%，而前三季度累计数据达到1.2亿元。在B端，慧择赋能保险公司等合作伙伴，向其输出数字化工具和技术能力，包括SCRM 系统、NLP 智能质检系统等，并以此实现软实力变现，前三季度其科技输出业务贡献收入约1400万元。此外，在C端，慧择在不断获取新用户的基础上，叠加对存量用户的精细化运营，三季度成功转化目标投保用户逾万人。
其二，关键支撑。
慧择拥有关键支撑，即坚定的长期险战略。三季度，慧择长期险保费占总保费比例为93.9%，已经实现连续十二个季度高于90%。以首年保费计，慧择三季度的长期险件均提升至人民币约6,108元，储蓄险件均约为人民币4万元。
长期险战略带来雪球效应和高用户粘性，这两点已在慧择的多份财报中得到印证，不做过多赘述。值得注意的是，这是一种能够长期稳定现金流的商业模式，这一季度，慧择的续期保费同比增长24.1%达约5.6亿元。结合市场动向可以看到，面对复杂多变的经济形势，企业的经营重心转向现金流为王，这点也更能支撑一个企业的长期价值。
估值进入修复，基本面长期向好
财报发布后，自身坚韧的基本面在中概股回暖的大趋势中充分发挥了作用，推动公司股价在近四个交易日涨幅超过50%，同时也得到了机构的再度认可。
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