【#金价中长期又添利好！美国“瘦身版”刺激法案遭否# 】汇通网讯——9月10日，由美国共和党提出的新版经济刺激法案在美国国会参议院闯关失败，令11月3日大选前无法出台新一轮疫情纾困措施的可能性大增。9月11日，市场分析师Reade Pickert和Jarrell Dillard指出，经历了疫情期间的低谷后，美国经济出现一定程度的反弹，但未来的反弹之路可能变得更为艰难。

周四（9月10日），由 美国共和党提出的新版经济刺激法案在美国国会参议院闯关失败，令11月3日大选前无法出台新一轮疫情纾困措施的可能性大增。9月11日，市场分析师Reade Pickert 和Jarrell Dillard撰文警告称，美国未来的经济反弹变得更加脆弱。https://t.cn/A64CUBJC

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【中国债券发行人纷纷“绕过”美国投资者】
中国企业向美国债券买家借入的资金正在减少，由于亚洲投资者持有的大量美元，该地区在硬通货融资方面变得更加自给自足。这一持续已久的趋势在过去几年加快了步伐，尤其是对中国的央企而言。

美银证券(BofA Securities)截至8月中旬的数据显示，中国企业今年的美元债发债额中，美国投资者的购买比例只占11%，低于去年的20%。就央企发行的美元债券而言，这一比例降至4%，去年和2018年的比例分别为10%和15%。这一数据不包括美国资产管理公司旗下国际子公司购买的债券，这些子公司也可能通过亚洲分支机构购买一些债券。

瑞穗证券亚洲有限公司(Mizuho Securities Asia)固定收益研究主管里德(Mark Reade)表示，亚洲需求的增长意味着，许多中国国企发行人不再需要依赖美国投资者的参与来获得最好的价格。

他说，受新冠疫情影响，今年盛行线上路演，这可能也在某种程度上导致了美国投资者参与度下降。此外，里德今年早些时候表示，在市场遭遇了一轮普遍抛售后，许多美国投资者更关注本国收益率较高的债券。

促成这种转变的一个原因还在于，有更多中国发债方正在选择财务披露要求较少的方式发行债券。这类发行被称作S条例发行，只适用于境外投资，不同于允许向美国境内投资者发债的144a条例。

据Dealogic的数据显示，中国发行人今年累计发售的1,196亿美元美元债券中，只有10%是按照更严格的144a条例发行的。这一比例与去年大体相当，但低于10年前的72%，当时，按照144a条例发行的债券占到市场的大半江山，而当时整体市场规模比现在要小得多。

贝克麦坚时(Baker McKenzie)亚太资本市场业务部负责人王端淇(Ivy Wong) 说，一些中国发行人正在思考，他们是否真的想让自己暴露在更多的监管和风险之下，或者说如果在亚洲就可以实现融资目标，是否真的需要在美国融资。