蔚小理烧钱模式还能撑多久？

蔚小理本质上都是烧钱造车。其逻辑是通过大量投资取得先发优势、抢占市场，一旦销量冲过盈亏平衡线，就可将此前的投入赚回来。
但烧钱造车总是让人心惊胆颤，因为烧钱依赖外部融资，相比自身的销售回款，外部融资的不确定性大得多。一旦市场对企业信心不足，或者资本市场整体出现动荡，外部融资就会难以接续。2022年6月以来，蔚小理的股价均遭遇重挫，融资能力亦大打折扣。
截至2022年6月末，蔚来手中的现金及现金等价物余额为283亿元，理想汽车为371亿元，小鹏汽车为93亿元。
但2022年上半年，小鹏汽车亏损了44亿元，按这样的亏损速度，如果不继续融资，小鹏汽车的资金状况难以让人放心。
蔚来和理想汽车的情况相对较好，但也需要尽快实现盈亏平衡。2022年上半年，蔚来亏损了45亿元，理想汽车亏损了6.5亿元。
《财经十一人》根据蔚小理目前的成本和毛利率测算，要达到盈亏平衡，蔚来、小鹏、理想的年销量分别需要提升到20.4万辆、36万辆、12.15万辆。
2018年到2021年，小鹏汽车研发开支和销售费用的总和从17亿元增加到94亿元。2022年小鹏汽车开始控制烧钱节奏，但2022年上半年上述两项支出仍高达73亿元左右。预计2022年到2024年，小鹏汽车每年在这两项上的支出总和，仍然要达到90亿元左右。
小鹏汽车针对年轻人市场，这决定了其产品平均售价较低，需要更大的销量规模和更快的增速才能实现盈亏平衡。2021年以及2022年上半年，小鹏汽车单车销售均价约为21万元左右，毛利率约为12%左右。按此计算，小鹏汽车的总销量需要达到36万辆，才能实现93亿元的毛利润，抵消掉研发和销售支出，实现盈亏平衡。
小鹏汽车需要2022年第四季度实现3万辆的销量，并在2023年增长80%、2024年增长55%，方能在2024年实现正向利润。
10月下旬，小鹏汽车启动内部组织架构大调整，设立5个委员会，以此调整管理架构，集中决策，应对市场变化，另外设立3个虚拟产品矩阵，以理顺产品组合。

蔚来的研发和营销成本高于小鹏汽车和理想汽车，其研发支出和营销费用总和，2021年为115亿元，2022年上半年为82亿元。预计未来几年，其每年的研发支出和营销费用仍会在130亿元以上。
蔚来的单车均价较高，2021年到2022年上半年约为40万元左右，同期其平均毛利率为16%左右，由于原材料涨价，毛利率有下降趋势。即便假设其毛利率和单车均价维持不变，年总销量也需要达到20万辆以上才能实现盈亏平衡。
蔚来需要在2022年四季度卖出4万辆车，在2023年实现销量增长40%，2024年实现销量增长23%，方能在2024年实现盈亏平衡。

蔚来也计划推出价格更加低廉的品牌和车型，内部代号为阿尔卑斯，预计其上市后将能拉动销量。李斌2022年9月在财报沟通会上透露，新品牌基于蔚来的NT3平台打造，研发工作正按计划推进。
理想汽车虽然因为ONE车型停产和降价的事情狠狠伤了粉丝的心，但却是蔚小理中最有可能率先实现盈亏平衡的。
原因是理想汽车在研发方面的开支最低。理想销售的是增程式车型，在充电或换电网络方面，也不需要额外的投入，2021年其研发支出和销售、管理费用合计68亿元。
理想在每辆车上赚取的毛利润也更高。理想汽车2021年到2022年上半年的单车均价为30万元左右，其毛利率水平也高于小鹏汽车和蔚来，为22%左右。
因此，只要理想在2022年四季度月销量能够超过1万辆，让年度总销量规模超过12万辆，并且把研发支出和销售管理费用的总和控制在80亿元之内，就能实现盈亏平衡。

不过，理想目前的产品全部是增程式混动车型，而市场正向纯电动车转变，理想将不得不投入更多研发资金开发纯电动车型，并将同样面临充电或换电方面的投入，才能持续保持竞争力。届时，其毛利率也将更大程度上受到动力电池价格的影响。
对蔚小理来说，眼下的一个严酷挑战是中国新能源车市场的整体增速在下降。
2021年以来，中国新能源车市场井喷式增长，2021年和2022年1-9月全国新能源车销量同比增速高达157%和110%，渗透率从13.4%提升到23.5%。
未来，中国新能源车市场不可能继续保持如此高的增长。
中国各大车企都设定了自己的新能源车销量占比目标。到2025年，上汽集团、长安集团要达到35%，一汽集团、吉利要达到40%，长城汽车要达到80%；到2030年，一汽集团、长安集团要达到60%，广汽集团要达到50%。
综合这些预判，我们假设2025年中国新能源车渗透率达到40%左右，2030年达到68%左右，同时假设中国汽车市场未来能保持每年2%左右的微增。在这样乐观的假设下，中国新能源车市场在2023年到2025年，增长速度也将下降到30%、20%、20%。
实际上，增速下降已经开始。2022年6-10月，中国新能源乘用车批发销量的单月同比增速，已从141%逐月下降到85.8%。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/EVy8YNn

【广州市场监管局：海珠区33家农贸市场恢复营业 肉菜充足】#广州疫情防控#

11月19日下午，广州市政府新闻办举行广州市疫情防控新闻发布会https://t.cn/A6K7nu35。会上，广州市市场监督管理局副局长、新闻发言人丁力通报：本轮疫情以来，市场监管部门重点关注全市、尤其是各管控区内的市场经营秩序、食品安全和价格异常波动情况，从监测情况来看，目前全市市场经营规范有序，重要民生商品和防疫物资供应充足、价格平稳。市场监管部门重点加强了以下三个方面的工作：

●一是重点监管农贸市场的经营秩序和防疫措施

农贸市场关系千家万户的“菜篮子”“米袋子”，也是商品价格的晴雨表。目前，广州市461家农贸市场中，有400家正常经营，因疫情管控或升级改造等原因暂时停业61家。海珠区53家农贸市场其中包括管控区内的17家，已有33家农贸市场恢复正常营业，肉菜供应充足。

目前，市市场监管局派出260人的支援队伍协助海珠区维持市场经营秩序。为防止农贸市场因人流密集造成疫情传播，对市场实行严格的限流措施，除进场扫码，测温，戴口罩外，大的市场限50人进场、小的市场限30人进场，同时引导购物人员在市场外开阔通风的地方有序排队，有效降低了市场内的疫情传播的风险。

●二是重点监管食品和防疫物资的质量安全

对全市保供企业的仓库、配送点或经营场所开展全覆盖的专项监督抽检，近期抽检米面粮油、食用农产品等重要民生食品237批次，发现1个批次的问题样品，已及时进行处理。其中，11月12日-15日抽样检查12家保供企业样品115批次，已完成检验104批次，未发现问题产品。还重点加强向方舱和临时安置点供餐企业的监管，已抽样检查餐食样品265份，检验结果均为合格。

同时，市市场监管局对医用防护服、医用防护口罩、新冠抗原试剂盒等7种防疫用医疗器械开展专项抽检，已完成抽样共153批次，发现不合格样品9批次；抽检广州市生产、流通领域非医用口罩15批次，发现不合格样品1批次；问题产品均已得到及时处理。

●三是重点加强对市场价格秩序的监管

截至目前，全市市场价格秩序，特别是农副产品的市场价格总体保持平稳，均价的涨跌幅度在合理区间，全市防护用品价格总体也较为稳定。市市场监管局重点加强对海珠区价格信息的采集监测，从18日海珠区的9个价格监测点（超市6个、药店3个）监测情况来看，海珠区的白菜、萝卜、黄瓜价格比全市均价略低，防疫用N95口罩和板蓝根的价格也比全市均价略低。同时，海珠区内的98家保供药店全部正常营业，药品供应充足。

截至目前，全市共立案查处价格违法行为13宗。市场监管部门对扰乱市场经营秩序的违法违规行为将一直保持严打严管态势。

【目前全市市场经营规范有序，重要民生商品和防疫物资供应充足、价格平稳】本轮疫情以来，市场监管部门重点关注全市、尤其是各管控区内的市场经营秩序、食品安全和价格异常波动情况，从监测情况来看，目前全市市场经营规范有序，重要民生商品和防疫物资供应充足、价格平稳。市场监管部门重点加强了以下三个方面的工作：

一是重点监管农贸市场的经营秩序和防疫措施。农贸市场关系关系千家万户的“菜篮子”“米袋子”，也是商品价格的晴雨表。目前，广州市461家农贸市场中，有400家正常经营，因疫情管控或升级改造等原因暂时停业61家。海珠区53家农贸市场其中包括管控区内的17家，已有33家农贸市场恢复正常营业，肉菜供应充足。目前，市市场监管局派出260人的支援队伍协助海珠区维持市场经营秩序。为防止农贸市场因人流密集造成疫情传播，市市场监管局对市场实行严格的限流措施，除进场扫码，测温，戴口罩外，大的市场限50人进场、小的市场限30人进场，同时引导购物人员在市场外开阔通风的地方有序排队，有效降低了市场内的疫情传播的风险。

二是重点监管食品和防疫物资的质量安全。对全市保供企业的仓库、配送点或经营场所开展全覆盖的专项监督抽检，近期抽检米面粮油、食用农产品等重要民生食品237批次，发现1个批次的问题样品，已及时进行处理。其中，11月12-15日抽样检查12家保供企业样品115批次，已完成检验104批次，未发现问题产品。市市场监管局还重点加强向方舱和临时安置点供餐企业的监管，已抽样检查餐食样品265份，检验结果均为合格。

同时，对医用防护服、医用防护口罩、新冠抗原试剂盒等7种防疫用医疗器械开展专项抽检，已完成抽样共153批次，发现不合格样品9批次；抽检广州市生产、流通领域非医用口罩15批次，发现不合格样品1批次；问题产品均已得到及时处理。

三是重点加强对市场价格秩序的监管。截至目前，全市市场价格秩序，特别是农副产品的市场价格总体保持平稳，均价的涨跌幅度在合理区间，全市防护用品价格总体也较为稳定。市市场监管局重点加强对海珠区价格信息的采集监测，从18日海珠区的9个价格监测点（超市6个、药店3个）监测情况来看，海珠区的白菜、萝卜、黄瓜价格比全市均价略低， 防疫用N95口罩和板蓝根的价格也比全市均价略低。同时，海珠区内的98家保供药店全部正常营业，药品供应充足。

截至目前，全市共立案查处价格违法行为13宗。市场监管部门对扰乱市场经营秩序的违法违规行为将一直保持严打严管态势。