中国A股估值大全（一）贵州茅台
昨晚又喝了一小盅2012年的飞天。这瓶酒打开快10年了，一直都没喝完，只是偶尔来上一口。为啥？舍不得啊！
一口酒下去，那种酸涩的滋味，令我陷入了沉思……这又何尝不是五味人生！一切的一切都在这酒里了！
言归正传，我们来看看未来十年贵州茅台股票的估值几何。
先说结论：贵州茅台的业绩大概还有三年左右的增长期，营业收入和净利润的峰值约为1500亿元和800亿元，然后三到五年时间分别下降到1000亿元和600亿元左右稳住。
一个业绩稳定的企业，我们给予5%的股息率已经是极限了，下面我们就根据600亿元的净利润和5%的股息率来计算一下贵州茅台股票的估值。
计算之前我们还要看看它的分红率。这个不用多说了，明白人都知道，它的分红率一直稳定在51.90%，原因不言自明。
好了，开始计算。
每股收益=600÷12.562=47.76元
每股分红=47.76×51.90%=24.79元
每股股价=24.79÷5%=495.8元。
估值出来了，底线大概就在500元左右。为什么说是底线，理由不用多说了，茅台就是茅台，如果未来只剩一家白酒企业，那也一定是贵州茅台。
下面我们重点分析一下未来十年公司业绩走势。以下内容均为个人主观判断，如与未来实际不符，敬请各位原谅。
一、公司利润主要靠飞天茅台，其每年产量约6000万瓶，并且产量难以增加。不是不想增加，而是不敢增加，因为存量巨大。
二、近两年公司不断增加直销份额，使得营业收入和净利润快速增长。但直销份额不可能一直增长，除非让经销商关门。目前直销比例已经超过三分之一，我们判断最终比例可能超过一半，但不会再多了，因此未来依靠直销带来的净利润增量最多不会超过100亿元。
三、今天业绩会超过600亿元，明年开始直销比例的增加和系列酒的增量在3年左右的时间会使营业收入和净利润达到1500亿元和800亿元的峰值。
四、目前白酒企业利润的增长主要靠涨价，销量则逐年下降。我们也知道，涨价后的白酒相当一部分或者说大部分是屯在了经销商手里，而这种情况是不可能长期持续下去的。今年以来，茅台经销商份额（进货量）貌似已经开始下降。因此我们判断白酒企业的营业收入和净利润在2025-2026年左右就会出现拐点。
五、营业收入和净利润下降的时间大概是三到五年，幅度大概是三分之一左右。贵州茅台会略强于大盘，其营业收入和净利润大概会稳定在1000亿元和600亿元左右。
六、至于对股价走势的预测，这是个股市里永恒的难题。假如公司业绩达到800亿元峰值且把全部利润都用来分红，则每股利润和分红就都是63.69元，按5%股息率计算可知股价为1273.8元，不到1300元。
终极结论：假如我们以上内容都成立的话，那么贵州茅台股价未来十年至少也要跌破1300元，最低则可能跌至500元左右。
从2012年到2022年的十年间，贵州茅台对股价和酒价的“经营”无疑是成功的，但其方式也是注定难以长期维持的。十年后，我们2032年再见。
谢谢大家！
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言归正传，我们来看看未来十年贵州茅台股票的估值几何。
先说结论：贵州茅台的业绩大概还有三年左右的增长期，营业收入和净利润的峰值约为1500亿元和800亿元，然后三到五年时间分别下降到1000亿元和600亿元左右稳住。
一个业绩稳定的企业，我们给予5%的股息率已经是极限了，下面我们就根据600亿元的净利润和5%的股息率来计算一下贵州茅台股票的估值。
计算之前我们还要看看它的分红率。这个不用多说了，明白人都知道，它的分红率一直稳定在51.90%，原因不言自明。
好了，开始计算。
每股收益=600÷12.562=47.76元
每股分红=47.76×51.90%=24.79元
每股股价=24.79÷5%=495.8元。
估值出来了，底线大概就在500元左右。为什么说是底线，理由不用多说了，茅台就是茅台，如果未来只剩一家白酒企业，那也一定是贵州茅台。
下面我们重点分析一下未来十年公司业绩走势。以下内容均为个人主观判断，如与未来实际不符，敬请各位原谅。
一、公司利润主要靠飞天茅台，其每年产量约6000万瓶，并且产量难以增加。不是不想增加，而是不敢增加，因为存量巨大。
二、近两年公司不断增加直销份额，使得营业收入和净利润快速增长。但直销份额不可能一直增长，除非让经销商关门。目前直销比例已经超过三分之一，我们判断最终比例可能超过一半，但不会再多了，因此未来依靠直销带来的净利润增量最多不会超过100亿元。
三、今天业绩会超过600亿元，明年开始直销比例的增加和系列酒的增量在3年左右的时间会使营业收入和净利润达到1500亿元和800亿元的峰值。
四、目前白酒企业利润的增长主要靠涨价，销量则逐年下降。我们也知道，涨价后的白酒相当一部分或者说大部分是屯在了经销商手里，而这种情况是不可能长期持续下去的。今年以来，茅台经销商份额（进货量）貌似已经开始下降。因此我们判断白酒企业的营业收入和净利润在2025-2026年左右就会出现拐点。
五、营业收入和净利润下降的时间大概是三到五年，幅度大概是三分之一左右。贵州茅台会略强于大盘，其营业收入和净利润大概会稳定在1000亿元和600亿元左右。
六、至于对股价走势的预测，这是个股市里永恒的难题。假如公司业绩达到800亿元峰值且把全部利润都用来分红，则每股利润和分红就都是63.69元，按5%股息率计算可知股价为1273.8元，不到1300元。
终极结论：假如我们以上内容都成立的话，那么贵州茅台股价未来十年至少也要跌破1300元，最低则可能跌至500元左右。
从2012年到2022年的十年间，贵州茅台对股价和酒价的“经营”无疑是成功的，但其方式也是注定难以长期维持的。十年后，我们2032年再见。
谢谢大家！
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言归正传，我们来看看未来十年贵州茅台股票的估值几何。
先说结论：贵州茅台的业绩大概还有三年左右的增长期，营业收入和净利润的峰值约为1500亿元和800亿元，然后三到五年时间分别下降到1000亿元和600亿元左右稳住。
一个业绩稳定的企业，我们给予5%的股息率已经是极限了，下面我们就根据600亿元的净利润和5%的股息率来计算一下贵州茅台股票的估值。
计算之前我们还要看看它的分红率。这个不用多说了，明白人都知道，它的分红率一直稳定在51.90%，原因不言自明。
好了，开始计算。
每股收益=600÷12.562=47.76元
每股分红=47.76×51.90%=24.79元
每股股价=24.79÷5%=495.8元。
估值出来了，底线大概就在500元左右。为什么说是底线，理由不用多说了，茅台就是茅台，如果未来只剩一家白酒企业，那也一定是贵州茅台。
下面我们重点分析一下未来十年公司业绩走势。以下内容均为个人主观判断，如与未来实际不符，敬请各位原谅。
一、公司利润主要靠飞天茅台，其每年产量约6000万瓶，并且产量难以增加。不是不想增加，而是不敢增加，因为存量巨大。
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三、今天业绩会超过600亿元，明年开始直销比例的增加和系列酒的增量在3年左右的时间会使营业收入和净利润达到1500亿元和800亿元的峰值。
四、目前白酒企业利润的增长主要靠涨价，销量则逐年下降。我们也知道，涨价后的白酒相当一部分或者说大部分是屯在了经销商手里，而这种情况是不可能长期持续下去的。今年以来，茅台经销商份额（进货量）貌似已经开始下降。因此我们判断白酒企业的营业收入和净利润在2025-2026年左右就会出现拐点。
五、营业收入和净利润下降的时间大概是三到五年，幅度大概是三分之一左右。贵州茅台会略强于大盘，其营业收入和净利润大概会稳定在1000亿元和600亿元左右。
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