巴菲特：人生只要富一次就够了
聪明人做蠢事
Q1：有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一，到底发生了什么，能给我们讲讲吗？
巴菲特：这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来，相信在座的大多人都知道，实在太令人感慨了。约翰？梅里韦瑟、艾瑞克？罗森菲尔德、拉里？希利布兰德、格雷格？霍金斯、维克多？哈格哈尼，还有两位诺贝尔奖桂冠得主罗伯特？默顿和迈伦？舒尔兹，把他们这 16 个人加起来，他们的智商该多高，随便从哪家公司挑 16 个人出来，包括微软，都没法和他们比。
第一，他们的智商高得不得了。
第二，他们这 16 个人都是投资领域的老手。他们不是倒卖服装发的家，然后来搞证券的。他们这 16 个人加起来，有三四百年的经验了，一直都在投资这行摸爬滚打。
第三，他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司，他们把自己的钱也投进去了。他们自己投了几亿的钱，而且智商高超，经验老道，结果却破产了。真是让人感慨。
要让我写一本书的话，书名我都想好了，就叫《聪明人怎么做蠢事》，我的合伙人说我的自传可以叫这个名字。他们为了赚更多的钱，为了赚自己不需要的钱，把自己手里的钱，把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么？绝对是傻，不管智商多高，都是傻。
为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1，还是 1000 比 1，我都不做这样的事。但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。
一生只需富一次
有一本很好的书，不是书好，是书名好。这是一本烂书，但是书名起得很好，是沃尔特？古特曼写的，书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗？
假设年初你有 1 亿美元，如果不上杠杆，能赚 10%，上杠杆的成功率是 99%，能赚 20%，年末时你有 1.1 亿美元，还是 1.2 亿美元，有区别吗？没一点区别。
要是亏钱了的话，特别是给别人管钱，亏的不但是钱，而且颜面扫地、无地自容，把朋友的钱都亏了，没脸见人。亨利.考夫曼说过一句话：“破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。”说起来，真是令人扼腕叹息。
我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金。但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有 1 万、10 万，还是 100 万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。
我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。从衣食住行来看，你我之间有么差别吗？我们穿一样的衣服，我们都能喝天赐的可口可乐，我们都能吃上麦当劳，还有更美味的 DQ 冰淇淋，我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在大屏幕上看橄榄球赛。你在大电视上看，我也在大电视上看。我们的生活完全一样，没多大差别。
不懂不做
Q2：您喜欢什么样的公司？
巴菲特：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的上市公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己不懂，不懂的，不能做。
有些东西是你能看懂的。可口可乐，是我们都能看懂的，谁都能看懂。可口可乐这个产品从 1886 年起基本没变过。可口可乐的生意很简单，但是不容易。我本来可以买微软赚几十亿，但这不算数，因为我一直搞不懂微软。
最重要的是只投资自己能看懂的生意。如果你像很多人一样，跳出了自己的能力圈，听别人的消息买了自己毫不了解的股票，犯了这样的错，你需要反省，要记得只投资自己能看懂的。
我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备。
有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。
人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。
这个思想不是我发明的，都是格雷厄姆提出来的。我特别走运。19 岁的时候，我有幸读到了《聪明的投资者》。我六七岁的时候就对股票感兴趣，11 岁时第一次买股票。我一直都在自己摸索，看走势图、看成交量，做各种技术分析的计算，什么路子都试过。后来，我读到了《聪明的投资者》，书里说，买股票，买的不是代码，不是上蹿下跳的报价，买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后，一切都理顺了。道理很简单。所以说，我们买我们能看懂的公司。
无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。
不搞分散投资
Q3：请讲讲您对分散投资的看法？
巴菲特：如果想积极参与投资活动，要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。
要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。
所以，我说任何人，在资金量一般的情况下，要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的。我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人，都不搞分散，沃尔特.施洛斯是个例外。
聪明人做蠢事
Q1：有传言说您是救赎长期资本管理公司的买家之一，到底发生了什么，能给我们讲讲吗？
巴菲特：这件事非常耐人寻味。长期资本管理公司的由来，相信在座的大多人都知道，实在太令人感慨了。约翰？梅里韦瑟、艾瑞克？罗森菲尔德、拉里？希利布兰德、格雷格？霍金斯、维克多？哈格哈尼，还有两位诺贝尔奖桂冠得主罗伯特？默顿和迈伦？舒尔兹，把他们这 16 个人加起来，他们的智商该多高，随便从哪家公司挑 16 个人出来，包括微软，都没法和他们比。
第一，他们的智商高得不得了。
第二，他们这 16 个人都是投资领域的老手。他们不是倒卖服装发的家，然后来搞证券的。他们这 16 个人加起来，有三四百年的经验了，一直都在投资这行摸爬滚打。
第三，他们大多数人都几乎把自己的整个身家财产都投入到了长期资本管理公司，他们把自己的钱也投进去了。他们自己投了几亿的钱，而且智商高超，经验老道，结果却破产了。真是让人感慨。
要让我写一本书的话，书名我都想好了，就叫《聪明人怎么做蠢事》，我的合伙人说我的自传可以叫这个名字。他们为了赚更多的钱，为了赚自己不需要的钱，把自己手里的钱，把自己需要的钱都搭进去了。这不是傻是什么？绝对是傻，不管智商多高，都是傻。
为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？我不管成功的概率是 100 比 1，还是 1000 比 1，我都不做这样的事。但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。
一生只需富一次
有一本很好的书，不是书好，是书名好。这是一本烂书，但是书名起得很好，是沃尔特？古特曼写的，书名是《一生只需富一次》。这个道理难道不是很简单吗？
假设年初你有 1 亿美元，如果不上杠杆，能赚 10%，上杠杆的成功率是 99%，能赚 20%，年末时你有 1.1 亿美元，还是 1.2 亿美元，有区别吗？没一点区别。
要是亏钱了的话，特别是给别人管钱，亏的不但是钱，而且颜面扫地、无地自容，把朋友的钱都亏了，没脸见人。亨利.考夫曼说过一句话：“破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。”说起来，真是令人扼腕叹息。
我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金。但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有 1 万、10 万，还是 100 万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。
我也没盼着以后钱多了要过不一样的生活。从衣食住行来看，你我之间有么差别吗？我们穿一样的衣服，我们都能喝天赐的可口可乐，我们都能吃上麦当劳，还有更美味的 DQ 冰淇淋，我们都住在冬暖夏凉的房子里，我们都在大屏幕上看橄榄球赛。你在大电视上看，我也在大电视上看。我们的生活完全一样，没多大差别。
不懂不做
Q2：您喜欢什么样的公司？
巴菲特：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90% 的公司都被过滤掉了。
我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。世界如此之大，几乎所有公司都是公众持股的。所有的上市公司，随便挑。首先，有些东西明知道自己不懂，不懂的，不能做。
有些东西是你能看懂的。可口可乐，是我们都能看懂的，谁都能看懂。可口可乐这个产品从 1886 年起基本没变过。可口可乐的生意很简单，但是不容易。我本来可以买微软赚几十亿，但这不算数，因为我一直搞不懂微软。
最重要的是只投资自己能看懂的生意。如果你像很多人一样，跳出了自己的能力圈，听别人的消息买了自己毫不了解的股票，犯了这样的错，你需要反省，要记得只投资自己能看懂的。
我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备。
有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。
人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。
这个思想不是我发明的，都是格雷厄姆提出来的。我特别走运。19 岁的时候，我有幸读到了《聪明的投资者》。我六七岁的时候就对股票感兴趣，11 岁时第一次买股票。我一直都在自己摸索，看走势图、看成交量，做各种技术分析的计算，什么路子都试过。后来，我读到了《聪明的投资者》，书里说，买股票，买的不是代码，不是上蹿下跳的报价，买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后，一切都理顺了。道理很简单。所以说，我们买我们能看懂的公司。
无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。
不搞分散投资
Q3：请讲讲您对分散投资的看法？
巴菲特：如果想积极参与投资活动，要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。
要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。
所以，我说任何人，在资金量一般的情况下，要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的。我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人，都不搞分散，沃尔特.施洛斯是个例外。
加里-内维尔：阿森纳目前是英超最好的队伍，但曼城会以15分优势夺冠
随着世界杯休赛期的到来，本赛季英超联赛的第一阶段已经结束。作为天空体育的专家评论员，加里-内维尔对联赛的形式做出了一些判断。
他认为，阿森纳是目前最出色的英超球队，但曼城将轻松夺冠。
“我上周说，我认为曼城将以15分的优势赢得冠军--我将坚持这一预测。
但是，阿森纳正在让我怀疑。他们一直很出色，他们是前14场比赛中的佼佼者。我们希望有一场冠军争夺战，我们希望英超联赛有竞争力，而不是每一个赛季都有一支球队遥遥领先赢得它。
在这个时候，阿森纳正在进行一场真正的战斗。在本赛季的前14场比赛中，他们是联盟中最好的球队。
在8月的那个星期五晚上，我在现场观看了他们本赛季在水晶宫的第一场比赛，前25分钟，这些前场球员之间的表现令人振奋，实际上他们一直保持着这种状态。他们有一种精神，一种团结和伟大的足球。
我喜欢热苏斯不会进25个球的事实。我们在曼联赢得过好几次冠军，但都没有球员打进那么多球。我不认为那是赢得冠军的晴雨表。
有时它发生了，不要误会我的意思。我们有过范尼斯特鲁伊、约克、科尔或鲁尼——这些都发生过——他们都打入过25球。但通常情况下，有时球员没有超过15个进球，但球队的表现更好。
热苏斯在前场的表现让球队变得更好。目前，他们在所有方面都很出色。
我不认为他们会赢得冠军，我认为曼城会。我认为他们会进入前四名，但我仍然认为通过2月和3月的比赛，他们最终会获得什么样的成绩会很有趣。
我仍然认为有一个因素是他们仍然需要证明自己。我会一次又一次地说，直到他们向我展示不同的东西。
但他们在这个时候所展示的是，他们是联赛中最好的球队，是联赛中最稳定的球队，从他们在上赛季结束时的情况来看——为米克尔-阿尔特塔干杯，他所做的工作很出色。

阿森纳应该在一月加强实力吗？
阿森纳的招聘工作非常出色，俱乐部在一个困难的时刻保持了勇气，他们本来可以很容易地给米克尔施加更多的压力，这一点很好。
如果是其它主帅，当他们上赛季没有进入前四名时，可能就已经丢掉工作了，他已经在那里工作了三年。他们已经有了合适的球员，突然之间，看起来一切就像都编织在了一起。
阿森纳会在一月加强实力吗？那会带来什么风险？你是为了加强球队的实力，还是为了加强首发11人的实力？如果你是后者，你是否会打乱目前在队中的两到三名球员？
阿森纳的阵容一直都很稳定，但他们有深度吗？
这是一个难题，在这个时刻，阿森纳董事会正在思考这个问题。我不确定有其他俱乐部会做交易。我不认为曼城会做生意，也不认为其他几家顶级俱乐部会做。有一种感觉，阿森纳可能会在中场做一些事情。
他们将迎来一个非常好的赛季。他们必须确保他们在世界杯上不会遭遇不走运的故事，就像其它英超顶级俱乐部一样，他们有六、七、八个关键球员去到了卡塔尔。
这可能会是有几位球员打入了决赛，回来后很疲惫，或者受伤，缺席两三个月。”
随着世界杯休赛期的到来，本赛季英超联赛的第一阶段已经结束。作为天空体育的专家评论员，加里-内维尔对联赛的形式做出了一些判断。
他认为，阿森纳是目前最出色的英超球队，但曼城将轻松夺冠。
“我上周说，我认为曼城将以15分的优势赢得冠军--我将坚持这一预测。
但是，阿森纳正在让我怀疑。他们一直很出色，他们是前14场比赛中的佼佼者。我们希望有一场冠军争夺战，我们希望英超联赛有竞争力，而不是每一个赛季都有一支球队遥遥领先赢得它。
在这个时候，阿森纳正在进行一场真正的战斗。在本赛季的前14场比赛中，他们是联盟中最好的球队。
在8月的那个星期五晚上，我在现场观看了他们本赛季在水晶宫的第一场比赛，前25分钟，这些前场球员之间的表现令人振奋，实际上他们一直保持着这种状态。他们有一种精神，一种团结和伟大的足球。
我喜欢热苏斯不会进25个球的事实。我们在曼联赢得过好几次冠军，但都没有球员打进那么多球。我不认为那是赢得冠军的晴雨表。
有时它发生了，不要误会我的意思。我们有过范尼斯特鲁伊、约克、科尔或鲁尼——这些都发生过——他们都打入过25球。但通常情况下，有时球员没有超过15个进球，但球队的表现更好。
热苏斯在前场的表现让球队变得更好。目前，他们在所有方面都很出色。
我不认为他们会赢得冠军，我认为曼城会。我认为他们会进入前四名，但我仍然认为通过2月和3月的比赛，他们最终会获得什么样的成绩会很有趣。
我仍然认为有一个因素是他们仍然需要证明自己。我会一次又一次地说，直到他们向我展示不同的东西。
但他们在这个时候所展示的是，他们是联赛中最好的球队，是联赛中最稳定的球队，从他们在上赛季结束时的情况来看——为米克尔-阿尔特塔干杯，他所做的工作很出色。

阿森纳应该在一月加强实力吗？
阿森纳的招聘工作非常出色，俱乐部在一个困难的时刻保持了勇气，他们本来可以很容易地给米克尔施加更多的压力，这一点很好。
如果是其它主帅，当他们上赛季没有进入前四名时，可能就已经丢掉工作了，他已经在那里工作了三年。他们已经有了合适的球员，突然之间，看起来一切就像都编织在了一起。
阿森纳会在一月加强实力吗？那会带来什么风险？你是为了加强球队的实力，还是为了加强首发11人的实力？如果你是后者，你是否会打乱目前在队中的两到三名球员？
阿森纳的阵容一直都很稳定，但他们有深度吗？
这是一个难题，在这个时刻，阿森纳董事会正在思考这个问题。我不确定有其他俱乐部会做交易。我不认为曼城会做生意，也不认为其他几家顶级俱乐部会做。有一种感觉，阿森纳可能会在中场做一些事情。
他们将迎来一个非常好的赛季。他们必须确保他们在世界杯上不会遭遇不走运的故事，就像其它英超顶级俱乐部一样，他们有六、七、八个关键球员去到了卡塔尔。
这可能会是有几位球员打入了决赛，回来后很疲惫，或者受伤，缺席两三个月。”
读书笔记｜《局外人》加缪
“跟平时一样，当我想摆脱一个我不愿意听他说话的人时，我就作出赞同的样子。”
-
“不被爱只是不走运，而不会爱是种不幸。”
-
任何人都没有权力去审判另一个人的灵魂。每个人每天都是在演戏，都是在戴上面具生活，因为这个社会不允许特立独行。默尔索死就死在他不遵守这个社会的规则，他拒绝撒谎、拒绝装模作样，与这个世界格格不入，他是这个世界的“局外人”。
“跟平时一样，当我想摆脱一个我不愿意听他说话的人时，我就作出赞同的样子。”
-
“不被爱只是不走运，而不会爱是种不幸。”
-
任何人都没有权力去审判另一个人的灵魂。每个人每天都是在演戏，都是在戴上面具生活，因为这个社会不允许特立独行。默尔索死就死在他不遵守这个社会的规则，他拒绝撒谎、拒绝装模作样，与这个世界格格不入，他是这个世界的“局外人”。
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