【#老周侃股#：每次定增都是#上市公司# 估值的重构】上市公司定增融资是常见手段，投资者要注意的是，每次定增对于公司而言，都是估值的一次重构。这种重构有好有坏，如果定增的募投项目能符合市场预期，或者能创造出更好的收益，那么公司的估值会大幅提升；如果定增的项目不赚钱或者反而拖累业绩，那么公司的估值可能比原来的还要低。定向增发和配股、发行可转债还是有着很大的区别的，区别在于定向增发的买方实力强大，有很强的议价能力；而配股和发行#可转债#的买方为原股东和广大中小散户。其中可转债由于投机的因素，任何价格发行都能成功；而配股也是因为除权的因素，投资者如果不认购配股就会产生亏损，所以配股也没有太大的难度。
唯独是定向增发，需要向买家打折发行，但是打折的比例需要和买家协调，这个协调的过程，就是公司估值的重构过程，买家会根据上市公司质量、募集资金投向的前景和上市公司讨价还价，这是第一次重估。
根据创业公司各轮融资估值的玩法，每一轮融资都是给公司重新估值，例如某人以100万元创办了一家公司。天使轮有人出资100万元，占20%股份，此时这家公司的估值就提升到500万元；然后A轮融资又有买家出资1000万元，占10%的股份，此时公司估值就达到了1亿元；到了B轮融资，买家出资5亿元，占股5%，公司估值就到了100亿元；到了C轮融资，买家出资10亿元，占股1%，此时公司估值就到了1000亿元……
所以，上市公司定增也是这个逻辑，只不过估值增加的过程在于股价的上涨，定增完成后，由于募集资金的进入，如果公司业绩提升了，那么公司股价就会上涨，然后在下一次定向增发的时候，就能增发出更高的价格。但是如果募集资金没有产生预期的效果，业绩就达不到投资者的预期，股价也就会回落，那么估值也就降低了，下一次定向增发的时候，发行价格就会出现下降。
因此，定向增发更能够体现出上市公司估值的水平，而配股和发行可转债却达不到这个效果，所以投资者要参考定向增发的定价和结果。一般来说，定向增发价格折扣越小，表明定向增发买家对于上市公司的认可度越高，这样的公司未来业绩增长的概率也就越大。此外，如果定向增发一年之后，定增买家出现套牢，那么这就说明募集资金并没有达到预期的效果，这样的公司也就不值得投资者买入并持有。
资本市场上，优质资产的价格会越来越高，不良资产的价格会越来越低，投资者还是应该坚持理性的价值投资，不要去炒作垃圾股、绩差股，长期盈利要好于偶然的一次巨大盈利。#股票#
（评论员 周科竞）
唯独是定向增发，需要向买家打折发行，但是打折的比例需要和买家协调，这个协调的过程，就是公司估值的重构过程，买家会根据上市公司质量、募集资金投向的前景和上市公司讨价还价，这是第一次重估。
根据创业公司各轮融资估值的玩法，每一轮融资都是给公司重新估值，例如某人以100万元创办了一家公司。天使轮有人出资100万元，占20%股份，此时这家公司的估值就提升到500万元；然后A轮融资又有买家出资1000万元，占10%的股份，此时公司估值就达到了1亿元；到了B轮融资，买家出资5亿元，占股5%，公司估值就到了100亿元；到了C轮融资，买家出资10亿元，占股1%，此时公司估值就到了1000亿元……
所以，上市公司定增也是这个逻辑，只不过估值增加的过程在于股价的上涨，定增完成后，由于募集资金的进入，如果公司业绩提升了，那么公司股价就会上涨，然后在下一次定向增发的时候，就能增发出更高的价格。但是如果募集资金没有产生预期的效果，业绩就达不到投资者的预期，股价也就会回落，那么估值也就降低了，下一次定向增发的时候，发行价格就会出现下降。
因此，定向增发更能够体现出上市公司估值的水平，而配股和发行可转债却达不到这个效果，所以投资者要参考定向增发的定价和结果。一般来说，定向增发价格折扣越小，表明定向增发买家对于上市公司的认可度越高，这样的公司未来业绩增长的概率也就越大。此外，如果定向增发一年之后，定增买家出现套牢，那么这就说明募集资金并没有达到预期的效果，这样的公司也就不值得投资者买入并持有。
资本市场上，优质资产的价格会越来越高，不良资产的价格会越来越低，投资者还是应该坚持理性的价值投资，不要去炒作垃圾股、绩差股，长期盈利要好于偶然的一次巨大盈利。#股票#
（评论员 周科竞）
今日，两个信号落地，下周，A股要调整了？
行情，总是在大家的观望犹豫中，交出了自己的答卷，市场有分歧并不是坏事，情绪一致才有问题。
看多的人，不认为A股会有回调，恨不得一根根阳线拉升到4000点，看空的人，不认为A股还能上涨，认为要跌回3000点。
以上两种观点，都是极度不成熟的投资者的思维，也是大多数分析师的思维。两个信号分享，下周，A股可能迎来调整？
信号一：小幅度回调可期
上升趋势中，出现回调，是一件太正常的事情了，3000点上方，就出现了三次小幅回调，第一次3150点~3070点，第二次3270~3210点，第三次3286~3195点。
一切都是客观事实，你必须承认，100点的跌幅，肯定算是回调了，毕竟大盘也才3300点，但是没有影响指数站上3300点？
一根大阳线，透支了涨幅，而且有股指交割日的影响，下周进行小幅调整，非常的正常，外资流入超百亿，拉升指数，为什么不能流出百亿，砸盘指数，短期做空盈利呢？这件事情，也是常有发生。
关键的一件事情，白酒、证券都有回调的需要。白酒的上涨，是因为茅台有利好，上涨4%，股东大会向市场透露了一些信息。证券洗盘不彻底，跳水的过程中，放量不明显，还有1300点追涨的筹码，选择硬扛，必须洗盘让他们割肉。
信号二：投机遇冷了
无论是币圈，期货，还是可转债，都要短期遇冷了。喜欢在场内投机的人，不会单吊A股，除非你的本金实在太小，甚至连50万都没有。投机，本身不讲究价值，追求的是差价，不会放过市场上面任何的机会。
以前，小凡也是所有的都玩，包括期权合约。投机交易，哪有单吊A股的？只玩A股投机的投资者，一般资本体量小，连其他市场的门槛都没达到，自然也影响不了走势。这些真正的投机玩家，资金体量都大，当他在某个市场，短期遭遇大幅亏损，情绪会谨慎，市场已经给出答案了，涨停板的数量还没有3000点下方多。
这些事情，长期利好A股，但是短期是利空，一个有了资产回撤的人，不会第一定时间亢奋的换个市场豪赌，而是斩仓、冷静复盘，而大多数投资者几万，几十万本金，越亏越勇。所以，很容易导致场内投机情绪降温。
下周，A股要调整了？
下周，市场“风向”要变了？很可能出现短期调整，围绕3300点反复震荡，夯实市场重心。中长线趋势向上，短线趋势可以向下，它可能跌100点之后，在反弹上攻之前没有突破的高点，趋势，就是尝试突破，能上则上，不能上，折返洗盘了再上攻！
不要做不理性的投资者，不是极度看空，就是极度看好，中长线向上的趋势，可以酝酿让散户亏损到不想玩的短期风险。2440~3731点，中长线是不是上涨？大多数投资者是盈利了吗？
美股也是，不要看指数是长期向上，中途有多少回调，恰恰短线投资者就迷失在这种回调中，追涨就跌，割肉就涨！无论未来上涨多少，与你无关。
行情，总是在大家的观望犹豫中，交出了自己的答卷，市场有分歧并不是坏事，情绪一致才有问题。
看多的人，不认为A股会有回调，恨不得一根根阳线拉升到4000点，看空的人，不认为A股还能上涨，认为要跌回3000点。
以上两种观点，都是极度不成熟的投资者的思维，也是大多数分析师的思维。两个信号分享，下周，A股可能迎来调整？
信号一：小幅度回调可期
上升趋势中，出现回调，是一件太正常的事情了，3000点上方，就出现了三次小幅回调，第一次3150点~3070点，第二次3270~3210点，第三次3286~3195点。
一切都是客观事实，你必须承认，100点的跌幅，肯定算是回调了，毕竟大盘也才3300点，但是没有影响指数站上3300点？
一根大阳线，透支了涨幅，而且有股指交割日的影响，下周进行小幅调整，非常的正常，外资流入超百亿，拉升指数，为什么不能流出百亿，砸盘指数，短期做空盈利呢？这件事情，也是常有发生。
关键的一件事情，白酒、证券都有回调的需要。白酒的上涨，是因为茅台有利好，上涨4%，股东大会向市场透露了一些信息。证券洗盘不彻底，跳水的过程中，放量不明显，还有1300点追涨的筹码，选择硬扛，必须洗盘让他们割肉。
信号二：投机遇冷了
无论是币圈，期货，还是可转债，都要短期遇冷了。喜欢在场内投机的人，不会单吊A股，除非你的本金实在太小，甚至连50万都没有。投机，本身不讲究价值，追求的是差价，不会放过市场上面任何的机会。
以前，小凡也是所有的都玩，包括期权合约。投机交易，哪有单吊A股的？只玩A股投机的投资者，一般资本体量小，连其他市场的门槛都没达到，自然也影响不了走势。这些真正的投机玩家，资金体量都大，当他在某个市场，短期遭遇大幅亏损，情绪会谨慎，市场已经给出答案了，涨停板的数量还没有3000点下方多。
这些事情，长期利好A股，但是短期是利空，一个有了资产回撤的人，不会第一定时间亢奋的换个市场豪赌，而是斩仓、冷静复盘，而大多数投资者几万，几十万本金，越亏越勇。所以，很容易导致场内投机情绪降温。
下周，A股要调整了？
下周，市场“风向”要变了？很可能出现短期调整，围绕3300点反复震荡，夯实市场重心。中长线趋势向上，短线趋势可以向下，它可能跌100点之后，在反弹上攻之前没有突破的高点，趋势，就是尝试突破，能上则上，不能上，折返洗盘了再上攻！
不要做不理性的投资者，不是极度看空，就是极度看好，中长线向上的趋势，可以酝酿让散户亏损到不想玩的短期风险。2440~3731点，中长线是不是上涨？大多数投资者是盈利了吗？
美股也是，不要看指数是长期向上，中途有多少回调，恰恰短线投资者就迷失在这种回调中，追涨就跌，割肉就涨！无论未来上涨多少，与你无关。
#可转债智慧[超话]#今天收盘后可转债市场迎来一个重磅消息，也就是可转债新规，这个新规我看了一下，我简单总结一下顺便说说自己的看法。
1、可转债开通需要满足“两年交易经验+月均十万资产”。
这无疑提高了可转债开通的门槛，如果已经开户的应该不受影响，如果没有开户的，后面开户就要满足以上两个条件，这在短期没多大影响，但是长期来看，新增可转债投资者就会大大减少，从而影响可转债的流动性，一些冷门债可能容易被套里面难以出手，故而风险加大。
2、可转债首日上市涨跌幅做出了限制，分别为57.3%和-43.3%，次日涨跌幅限制为20%。
这也就意味着像永吉转债首日直接涨超200%多的情况不会再有，以后就很少再有妖债，尤其最近已经涨上天的次新债估计下周要大跌，虽然这个规定征求意见截止7月1日，但我觉得大概率不会改变太多。
3、可转债最后交易日加“Z”标识，向投资者提示风险。
这个基本上没什么影响，基本下修、强赎这些是玩可转债必须关注的，不提醒也应该知道。
4、可转债也要上“龙虎榜”。
涨跌幅达到15%的五只可转债和振幅达到30%的前五只可转债上龙虎榜，这个规定会一定程度上抑制资金炒作，只要一公示，谁买的多，谁再炒一下就看出来。
5、增加异常波动监管。
这条基本是给柚子量身打造的紧箍咒，如果再像以前这样动不动就拉爆，估计要吃红牌被限制账号交易。
总体来讲，我认为最重要的是可转债开通门槛提高直接影响增量资金的进入，没有足够多的增量资金进来，可转债交易最终将会萎靡不振。
1、可转债开通需要满足“两年交易经验+月均十万资产”。
这无疑提高了可转债开通的门槛，如果已经开户的应该不受影响，如果没有开户的，后面开户就要满足以上两个条件，这在短期没多大影响，但是长期来看，新增可转债投资者就会大大减少，从而影响可转债的流动性，一些冷门债可能容易被套里面难以出手，故而风险加大。
2、可转债首日上市涨跌幅做出了限制，分别为57.3%和-43.3%，次日涨跌幅限制为20%。
这也就意味着像永吉转债首日直接涨超200%多的情况不会再有，以后就很少再有妖债，尤其最近已经涨上天的次新债估计下周要大跌，虽然这个规定征求意见截止7月1日，但我觉得大概率不会改变太多。
3、可转债最后交易日加“Z”标识，向投资者提示风险。
这个基本上没什么影响，基本下修、强赎这些是玩可转债必须关注的，不提醒也应该知道。
4、可转债也要上“龙虎榜”。
涨跌幅达到15%的五只可转债和振幅达到30%的前五只可转债上龙虎榜，这个规定会一定程度上抑制资金炒作，只要一公示，谁买的多，谁再炒一下就看出来。
5、增加异常波动监管。
这条基本是给柚子量身打造的紧箍咒，如果再像以前这样动不动就拉爆，估计要吃红牌被限制账号交易。
总体来讲，我认为最重要的是可转债开通门槛提高直接影响增量资金的进入，没有足够多的增量资金进来，可转债交易最终将会萎靡不振。
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