长租公寓“爆雷潮”追踪：中介被指“助纣为虐” #长租公寓暴雷#
在近期备受关注的沪杭长租公寓“爆雷潮”中，除了跑路的长租公寓，作为居间方的中介被受害者们指出同样存在欺诈行为，希望相关部门可以出手净化中介行业。
业内人士认为，尽管中介的确向多数受害者推荐了跑路的长租公寓，但中介是否涉嫌诈骗、是否需要承担责任不可一概而论。北京金诉律师事务所主任王玉臣向《华夏时报》记者指出：“如果在这个过程中，中介做了虚假承诺或是误导，或者明知道这个公寓是有问题的而进行介绍，就应当承担一定的责任。”
高额佣金诱惑？
尽管警方已经介入，但近期发生的沪杭两地长租公寓密集跑路事件仍未有实质性进展。《华夏时报》记者注意到，除了在8月底爆出问题的岚越公寓、寓意公寓、友客公寓等，9月以来，上海梵泊公寓、成都“米小寓”亦被受害者举报跑路，杭州的飞寓公寓等也疑似破产。有市场分析人士直言，可以预见的是，随着各地监管的日趋严格，很有可能还会有更多的长租公寓品牌“爆雷”。
值得注意的是，不少受害者向《华夏时报》记者反映，在这轮愈演愈烈的“爆雷潮”中，除了应该被严惩的非法托管公司，包括太平洋房产、美凯龙爱家、永轩房产等一些中介公司也在其间扮演了极为不光彩的角色。
“如果不是永轩极力推荐，我可能不会上这个当。”租客王一鸣（化名）告诉《华夏时报》记者，他在今年6月初找到永轩房产，中介推荐了在此次跑路事件中较为知名的岚越公寓。因为房源距离自己公司较近，且价格略低于同类型房源价格，王一鸣觉得性价比颇高，因而付了6个月租金及1个月押金，并支付给永轩房产高达50%的首月房租作为中介费。
房东刘新（化名）去太平洋房产挂牌出租时，则被劝说租给岚越公寓。“那个中介说长租公寓现在很流行，开的价格也比直接租给个人高。”当时，这名中介向他保证岚越公寓如何安全，收益如何稳妥。面对高于市面价格约10%的租金，刘新开心地签了协议，并支付了50%月租金的中介费。8月下旬，迟迟未能收到当月房租的刘新得知岚越跑路，后悔莫及：“图省心才找中介挂房源的，结果成这样。”
“中介是帮凶。”王一鸣认为，因为中介的背书，受害者们才会对陌生的长租公寓品牌放松警惕，这些非法的长租公寓才得以快速打开市场，产生更多的受害者。《华夏时报》记者看到，据“天眼查”，仅上海永轩房地产经纪有限公司旗下就有25家门店，老牌中介太平洋房产、中原地产等在上海的门店更是多达数百家。而去年年中在上海横空出世的美凯龙爱家，则计划2020年底在全国铺开800家门店。
对于推销岚越等长租公寓品牌，中介们显得十分积极。不少租客都强调，自己是在中介的“狂轰滥炸”中签了协议的。一名在美凯龙爱家签约的租客无奈地说：“毕竟是连锁的知名中介，当时也没想那么多，毕竟在大上海呀。中介一直催命的催，就稀里糊涂的签了。”房东们也表示，如果不想通过中介公司租出房子，只要在网上发布独立房源信息，立即就会有中介不分早晚“电话轰炸”，劝说房东与长租公寓运营商签约。
中介们为何热衷为长租公寓“站台”？在受害者们看来，高额佣金是关键因素。为快速圈钱，这些长租公寓往往给付中介高额佣金，诱使中介愿意帮忙推销。王一鸣向《华夏时报》记者透露，据他了解到的情况，“房东和包租公司，各50%（一个月租金）；租客和包租公司各50%，就是说中介一套房子要收2个月的租金”。
值得一提的是，为了高额佣金，有长租公寓的工作人员还冒充中介，对租客、房东进行欺骗。一名租客气愤地告诉记者，在某社交平台，一名自称中介的人士向她推荐了岚越公寓，并向她收取了中介费。之后不久，她无意中发现这名“中介”就是岚越公寓的销售。“两头骗钱！”这名租客非常气愤。
但一位要求匿名的行业人士否认了这样的看法。其向《华夏时报》记者指出，实际上在长租公寓行业，托管公司付佣金给中介公司帮忙带客户的情况比较普遍。作为居间方，中介推荐的房源是真实的，也是合法的。从获取佣金的角度考虑，中介一般倾向推荐那些更容易出租的房源，而由于“高收低租”的模式，那些非法托管公司掌握的房源显然更受欢迎，中介可能并非是刻意要推销长租公寓。
而令人欣慰的是，一位租客特意告诉《华夏时报》记者：“不是所有推销长租公寓的中介都一心为钱。”这位租客称，尽管自己当时被中介推荐了岚越，但签约时看到“付六押一”的条款，这名中介悄声提醒她要谨慎，“不签没关系的”。但从省钱角度考虑，她最后还是签了协议。所幸她签约较早，岚越跑路时，租期也差不多结束了，基本上只是损失了一个月的押金。
是否应担责需看具体情况
对于受害者们的说法，《华夏时报》记者分别向上述提及的部分中介进行了核实。
“（长租公寓）以企业的名义来租房子，也是正经付租金和租赁佣金的。其实是一样的租赁业务，只不过对方是企业而已。”中原地产方面向《华夏时报》记者强调，中原地产官方并未与岚越、巢客等最近跑路的长租公寓合作过，下面门店可能有一些接触。其称，这类托管公司找到中原也是以“租客”的身份寻找房源。作为中介公司，中原起的作用就是搭线，在前期按照惯例收取月租50%的中介费，后续的资金流向，中原一概未参与其中。
至于其他中介，永轩房产（上海永轩房地产经纪有限公司）总部电话一直未接通，太平洋（上海太平洋房屋房屋服务有限公司）、美凯龙爱家（上海美凯龙爱家房地产咨询管理有限公司）的总机也被连续挂断数次。
那么，在长租公寓与受害者之间牵线的中介，在此次事件中应该被责难吗？又该负起怎样的责任？
对此，受害者们坚称，中介在面对房东及租客时，有确定房源真实性的责任。因此在此次长租公寓跑路事件中有着一定的、无法逃避的责任。但接受《华夏时报》记者采访的多名业内人士则认为，中介公司是否涉嫌违规、诈骗不可一概而论，是否需要承担连带责任也需根据真实情况判断。
58安居客首席分析师张波表示，从法律意义上来说，中介公司是居间主体，并没有跟上下家直接去签租赁合同。所以对于长租公寓的跑路，中介公司无需承担直接责任，或者承担主要责任。
张波同时也强调，如果这些中介在从事居间活动过程当中过分夸大、或者是不实地去介绍相应的房源，或者是通过这种方式去教唆下家去租赁有问题的房源，就可能需要承担一定的责任。只是受害者对此取证非常有难度：“你没有相应的证据来证明当时就是这个中介机构对你进行了误导、或者是极力鼓吹。”
上述要求匿名的行业人士认为，对于托管公司的资质，中介公司实际上很难鉴定。该人士觉得，对于受害者来说，中介不是造成此次长租公寓“跑路潮”的根本因素。他表示：“就像婚介所一样，一对男女相亲成功结婚了。但婚后男方出轨了，你能说是婚介所的问题吗？”其认为，在此次长租公寓跑路事件中，作为当事一方的中介公司应该承担起协助受害者提供证据、帮助受害者维权的责任。但要真正解决问题，仍需政府权威部门、警方多方协调处理。
北京金诉律师事务所主任王玉臣认为，中介是否承担责任这个要看具体情况，如果在这个过程中，中介做了虚假承诺或是误导，或者明知道这个公寓是有问题的而进行介绍，就应当承担一定的责任。或者可以查看下和中介之间签署的合同，了解中介的合同义务中是否有违背的，可以据此追究其责任。
王玉臣建议：“不论是租房，还是买房，一定要自己做一些基本调查和了解。任何人的背书都抵不上自己亲自的调查和了解，比如通过中国裁判文书网，通过企查查、最高院的执行信息网等可以对这个公寓的主体公司进行基本的了解。”
上述中原地产相关负责人也向《华夏时报》记者表示，针对近期发生长租公寓密集跑路事件，公司已对旗下门店业务员进行提醒，在开展租赁业务时要注意防范，“尽量甄别企业型租客，是不是有二房东的嫌疑。”该人士说。
来源：华夏时报
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本平台尊重文章原作者的辛勤劳动和原著版权，如您对我们转载的文章存在异议，欢迎后台联系我们，我们将第一时间回复并删除处理。
在近期备受关注的沪杭长租公寓“爆雷潮”中，除了跑路的长租公寓，作为居间方的中介被受害者们指出同样存在欺诈行为，希望相关部门可以出手净化中介行业。
业内人士认为，尽管中介的确向多数受害者推荐了跑路的长租公寓，但中介是否涉嫌诈骗、是否需要承担责任不可一概而论。北京金诉律师事务所主任王玉臣向《华夏时报》记者指出：“如果在这个过程中，中介做了虚假承诺或是误导，或者明知道这个公寓是有问题的而进行介绍，就应当承担一定的责任。”
高额佣金诱惑？
尽管警方已经介入，但近期发生的沪杭两地长租公寓密集跑路事件仍未有实质性进展。《华夏时报》记者注意到，除了在8月底爆出问题的岚越公寓、寓意公寓、友客公寓等，9月以来，上海梵泊公寓、成都“米小寓”亦被受害者举报跑路，杭州的飞寓公寓等也疑似破产。有市场分析人士直言，可以预见的是，随着各地监管的日趋严格，很有可能还会有更多的长租公寓品牌“爆雷”。
值得注意的是，不少受害者向《华夏时报》记者反映，在这轮愈演愈烈的“爆雷潮”中，除了应该被严惩的非法托管公司，包括太平洋房产、美凯龙爱家、永轩房产等一些中介公司也在其间扮演了极为不光彩的角色。
“如果不是永轩极力推荐，我可能不会上这个当。”租客王一鸣（化名）告诉《华夏时报》记者，他在今年6月初找到永轩房产，中介推荐了在此次跑路事件中较为知名的岚越公寓。因为房源距离自己公司较近，且价格略低于同类型房源价格，王一鸣觉得性价比颇高，因而付了6个月租金及1个月押金，并支付给永轩房产高达50%的首月房租作为中介费。
房东刘新（化名）去太平洋房产挂牌出租时，则被劝说租给岚越公寓。“那个中介说长租公寓现在很流行，开的价格也比直接租给个人高。”当时，这名中介向他保证岚越公寓如何安全，收益如何稳妥。面对高于市面价格约10%的租金，刘新开心地签了协议，并支付了50%月租金的中介费。8月下旬，迟迟未能收到当月房租的刘新得知岚越跑路，后悔莫及：“图省心才找中介挂房源的，结果成这样。”
“中介是帮凶。”王一鸣认为，因为中介的背书，受害者们才会对陌生的长租公寓品牌放松警惕，这些非法的长租公寓才得以快速打开市场，产生更多的受害者。《华夏时报》记者看到，据“天眼查”，仅上海永轩房地产经纪有限公司旗下就有25家门店，老牌中介太平洋房产、中原地产等在上海的门店更是多达数百家。而去年年中在上海横空出世的美凯龙爱家，则计划2020年底在全国铺开800家门店。
对于推销岚越等长租公寓品牌，中介们显得十分积极。不少租客都强调，自己是在中介的“狂轰滥炸”中签了协议的。一名在美凯龙爱家签约的租客无奈地说：“毕竟是连锁的知名中介，当时也没想那么多，毕竟在大上海呀。中介一直催命的催，就稀里糊涂的签了。”房东们也表示，如果不想通过中介公司租出房子，只要在网上发布独立房源信息，立即就会有中介不分早晚“电话轰炸”，劝说房东与长租公寓运营商签约。
中介们为何热衷为长租公寓“站台”？在受害者们看来，高额佣金是关键因素。为快速圈钱，这些长租公寓往往给付中介高额佣金，诱使中介愿意帮忙推销。王一鸣向《华夏时报》记者透露，据他了解到的情况，“房东和包租公司，各50%（一个月租金）；租客和包租公司各50%，就是说中介一套房子要收2个月的租金”。
值得一提的是，为了高额佣金，有长租公寓的工作人员还冒充中介，对租客、房东进行欺骗。一名租客气愤地告诉记者，在某社交平台，一名自称中介的人士向她推荐了岚越公寓，并向她收取了中介费。之后不久，她无意中发现这名“中介”就是岚越公寓的销售。“两头骗钱！”这名租客非常气愤。
但一位要求匿名的行业人士否认了这样的看法。其向《华夏时报》记者指出，实际上在长租公寓行业，托管公司付佣金给中介公司帮忙带客户的情况比较普遍。作为居间方，中介推荐的房源是真实的，也是合法的。从获取佣金的角度考虑，中介一般倾向推荐那些更容易出租的房源，而由于“高收低租”的模式，那些非法托管公司掌握的房源显然更受欢迎，中介可能并非是刻意要推销长租公寓。
而令人欣慰的是，一位租客特意告诉《华夏时报》记者：“不是所有推销长租公寓的中介都一心为钱。”这位租客称，尽管自己当时被中介推荐了岚越，但签约时看到“付六押一”的条款，这名中介悄声提醒她要谨慎，“不签没关系的”。但从省钱角度考虑，她最后还是签了协议。所幸她签约较早，岚越跑路时，租期也差不多结束了，基本上只是损失了一个月的押金。
是否应担责需看具体情况
对于受害者们的说法，《华夏时报》记者分别向上述提及的部分中介进行了核实。
“（长租公寓）以企业的名义来租房子，也是正经付租金和租赁佣金的。其实是一样的租赁业务，只不过对方是企业而已。”中原地产方面向《华夏时报》记者强调，中原地产官方并未与岚越、巢客等最近跑路的长租公寓合作过，下面门店可能有一些接触。其称，这类托管公司找到中原也是以“租客”的身份寻找房源。作为中介公司，中原起的作用就是搭线，在前期按照惯例收取月租50%的中介费，后续的资金流向，中原一概未参与其中。
至于其他中介，永轩房产（上海永轩房地产经纪有限公司）总部电话一直未接通，太平洋（上海太平洋房屋房屋服务有限公司）、美凯龙爱家（上海美凯龙爱家房地产咨询管理有限公司）的总机也被连续挂断数次。
那么，在长租公寓与受害者之间牵线的中介，在此次事件中应该被责难吗？又该负起怎样的责任？
对此，受害者们坚称，中介在面对房东及租客时，有确定房源真实性的责任。因此在此次长租公寓跑路事件中有着一定的、无法逃避的责任。但接受《华夏时报》记者采访的多名业内人士则认为，中介公司是否涉嫌违规、诈骗不可一概而论，是否需要承担连带责任也需根据真实情况判断。
58安居客首席分析师张波表示，从法律意义上来说，中介公司是居间主体，并没有跟上下家直接去签租赁合同。所以对于长租公寓的跑路，中介公司无需承担直接责任，或者承担主要责任。
张波同时也强调，如果这些中介在从事居间活动过程当中过分夸大、或者是不实地去介绍相应的房源，或者是通过这种方式去教唆下家去租赁有问题的房源，就可能需要承担一定的责任。只是受害者对此取证非常有难度：“你没有相应的证据来证明当时就是这个中介机构对你进行了误导、或者是极力鼓吹。”
上述要求匿名的行业人士认为，对于托管公司的资质，中介公司实际上很难鉴定。该人士觉得，对于受害者来说，中介不是造成此次长租公寓“跑路潮”的根本因素。他表示：“就像婚介所一样，一对男女相亲成功结婚了。但婚后男方出轨了，你能说是婚介所的问题吗？”其认为，在此次长租公寓跑路事件中，作为当事一方的中介公司应该承担起协助受害者提供证据、帮助受害者维权的责任。但要真正解决问题，仍需政府权威部门、警方多方协调处理。
北京金诉律师事务所主任王玉臣认为，中介是否承担责任这个要看具体情况，如果在这个过程中，中介做了虚假承诺或是误导，或者明知道这个公寓是有问题的而进行介绍，就应当承担一定的责任。或者可以查看下和中介之间签署的合同，了解中介的合同义务中是否有违背的，可以据此追究其责任。
王玉臣建议：“不论是租房，还是买房，一定要自己做一些基本调查和了解。任何人的背书都抵不上自己亲自的调查和了解，比如通过中国裁判文书网，通过企查查、最高院的执行信息网等可以对这个公寓的主体公司进行基本的了解。”
上述中原地产相关负责人也向《华夏时报》记者表示，针对近期发生长租公寓密集跑路事件，公司已对旗下门店业务员进行提醒，在开展租赁业务时要注意防范，“尽量甄别企业型租客，是不是有二房东的嫌疑。”该人士说。
来源：华夏时报
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【直播带货"割韭菜"套路调查：靠卖惨赚同情收割粉丝】近期，国家网信办会同相关部门对国内31家主要网络直播平台的内容生态进行全面巡查发现，“虎牙直播”“斗鱼直播”“哔哩哔哩”“映客直播”“CC直播”“疯播直播”“欢乐直播”“花椒直播”“西瓜视频”“全民小视频”10家网络直播平台存在传播低俗庸俗内容等问题，未能有效履行企业主体责任。
具体来看，国内31家主要网络直播平台普遍存在内容生态不良现象，不同程度地存在内容低俗庸俗问题。其中，秀场类直播乱象频发，一些女主播衣着暴露，一些男主播言行粗俗恶俗，低俗热舞、恶搞、谩骂等现象屡禁不绝；留言互动、弹幕和用户账号注册疏于管理，违法违规信息层出不穷。一些平台企业经营态度不端正，有的借助免费网课推广网游，有的利用色情低俗内容诱导用户点击浏览并充值打赏，有的利用“抽奖”“竞猜”“返利”等方式涉嫌组织网络赌博。
针对直播乱象，国家网信办重拳出击，指导属地网信办依法依规约谈上述平台企业，视违规情节对相关平台分别采取停止主要频道内容更新、暂停新用户注册、限期整改、责成平台处理相关责任人等处置措施，并将部分违规网络主播纳入跨平台禁播黑名单。
直播卖惨成为常态
赚取同情收割粉丝
今年6月，在B站拥有20多万粉丝的博主“虎子的后半生”被曝靠卖惨获得粉丝的同情。尽管媒体调查后发现该用户确实是癌症晚期患者，不存在伪造病情的情况，但“有房有车”“经常去高档场所消费”等信息让网友直呼自己被骗。
卖惨人设在各视频平台和直播平台中几乎成为常态，既有电商主播“哭穷”称自己的产品没人买，也有美食主播称“自己工作压力大，几乎崩溃”。但实际情况是否真如主播所说呢？
《法制日报》记者调查发现，一位原网名ID为“×××兔”的B站UP主在发布的视频中，把自己打造成“打工妹”的形象，吸引了大量用户点击和观看，其单个视频播放量在10万次左右，评论数量一般可达两三千条。在视频中，“×××兔”经常推广一些零食、厨具等，有时还会推销三无产品的微商减肥药。有不少网友对“打工妹”的身份提出质疑，并称2017年年底该UP主在某教育局督导室工作，名下还有一家传播公司。
同样，类似的视频博主“××小妹”，也是通过打造“打工妹”的形象来获得网友的关注。据《法制日报》记者观察，该用户在好看视频平台上发布的前40个视频中，标题中出现了31次“打工妹”的关键词，最高播放量达到72万次。其视频主题多为自己生活压力大但仍然能够积极面对。视频内容包括深夜做饭带去公司、吃一大锅方便面、为房租太贵而争吵等。有网友指出，她上班时间紧凑，却能够每天更新几个视频，且发布在不同的视频平台。
除了展示自己的“惨状”外，还有一些博主利用家人的“惨”进行视频发布或直播。如在快手平台上，某博主称自己的父亲患有残疾，且在简介中表示“自己是一个朴朴实实的农村人”。该博主所发布的视频中，常以“农村应该不丢人吧”“家里太穷没人要”等相关表述作为标题。
直播平台上还有不少套路似曾相识：
体面的老板，在办公室默默抹眼泪，受疫情影响，外销的蚕丝被被退单，发不出工资，原价499元，现价99元；坚强的宝妈，被丈夫抛弃，带着3个孩子顽强拼搏，就靠着在网上卖点面膜维持生活，希望大家支持一下……
《法制日报》记者注意到，直播平台还有一些视频，以农村孤寡老人、贫困妇儿的生存状态为主要内容，引起了不少网友关注。
“当热心网友询问地址，想要提供帮助时，一些主播并不理睬。而是在积累一定量的粉丝后，转卖账号，甚至直播带货。”一位业内人士告诉《法制日报》记者，这些直播视频中的老人和残疾人，要么无人赡养、无家可归，住在破房子、破洞里，以捡垃圾为生；要么穿着破烂衣服，在烈日暴雨中卖菜，无人问津。
该业内人士说：“视频配以煽情的音乐，让人顿生怜悯之情。善良的UP主就会如‘天降神兵’，扛着米面粮油去看望这些孤寡老人，给他们做饭打扫，或者买下卖菜老人所有的菜，还要多给老人一两百元钱。这样看上去朴实无华、没有任何盈利点的账号，在赚走观众眼泪的同时，也收割了数百万乃至千万名粉丝。这种大号，一条广告的报价少则三五万元，多则十几万元。200万粉丝的账号，转让价格也达到200万元以上。”
主播教程颇受欢迎
定制人设直播带货
有媒体统计，在某视频平台上，靠卖惨来吸睛的主播不在少数，主要有以下两类：
病例卖惨型，主要描述病人的日常，癌症、抑郁症和人格分裂症等是普遍病症；受害者求助型，主要描述被性侵者、被网暴者或者有同性恋被父母赶出家门的经历等。
《法制日报》记者搜索发现，在某电商平台以及二手交易平台中，有大量关于主播营销策划的课程资料和视频出售，内容包括“网络主播吸睛秘籍”“打赏最多的网红应该这样做”等。另外，还有一些营销策划团队专门针对个体打造个人IP，同时还强调“十年营销经验，打造爆款人设”。
某营销公司的工作人员告诉《法制日报》记者，公司将会为主播提供一套完整的直播流程和培训方案，包括视频拍摄、直播注意事项以及人设的制定等。公司的专业人员会为新主播定制一个比较符合主播外形等各方面条件的人设，以便迅速建立与该人设相符合的受众群，“通过人设进行市场的精准化定位，培养一大部分固定的粉丝群体”。
在这些人设背后，便是“水到渠成”的直播带货。
比如，某天深夜，你正躺在床上百无聊赖地刷着某直播平台，突然看到一位卖虾大妈的小视频。看着她嘎嘣嘎嘣地嚼起外焦里嫩的烤虾，有不少人马上就花上百元买了一袋大妈介绍的“纯天然无污染美味大虾”。但收货后发现，包装袋里装的根本就不是直播中出现的色香味俱全的烤虾，装烤虾的袋子上也没有标注生产厂家，没有质量合格证、卫生许可证，甚至没有投诉电话。
实际上，在一些电商直播平台上，类似的案例不胜枚举。
时间回溯至2016年，这一年被称为“网红元年”，网红变现的能力让全社会为之侧目。随着“网红经济”进入下半场，用时尚博主的标签打入网红市场已不再讨喜，人们开始转向接地气、多元化、复合型人设的新需求。
2018年，根据艾瑞咨询对网红经济的调查数据，网红变现方式已更加多元化，除了传统的广告、电商，签约、直播、问答和内容付费等形式开始兴起。网红经济的产业链也渐趋完善，MCN机构（自媒体账号）替代个人成为新的核心。
有业内人士坦言，实际上，除了粉丝打赏外，卖广告和产品才是网红的经营之路，这也是最重要的变现之道。从感情教主、豆瓣才女到手作名厨，网红人设一茬接一茬，寻求变现的内核却从未改变，其中很重要的一种变现方式便是销售商品。网红们几乎都是利用人设连接粉丝黏性，开启商业化之路。
该业内人士称，网红们最盼望的就是能以“种草机”的人设存在于网友的印象里，因为无论是发好看的照片、做有趣的视频还是辛辛苦苦码功课写文章，带货才是网红辛勤输出能力和曝光效果的直接体现，因此持续带货能力的背后是一个网红的综合能力。随之而来的便是各种人设之下的网红变现，或打赏或卖货。上述各种卖惨人设的直播也就不足为怪，因为“不会带货的网红不是好网红”。
快速套现暗藏隐患
有效监管刻不容缓
然而，目前网红、大V的商业变现过程缺乏有效监管。
“近年来，网红、大V网上售货热度不断提升，原因在于电商正逐渐从以往的单纯卖货转向内容、社交为引导的新型模式，一大批网红、大V凭借其逐渐形成的个人品牌、数量众多的粉丝，开始进行软文、广告合作，或直接卖货以实现商业变现。”担任主播经纪人的周芳西告诉《法制日报》记者。
周芳西说，由于这些网红、大V往往具有较强的用户黏性，许多粉丝对其所说的话深信不疑，变现效果也不断显现。不少平台出于引流和销售需求，对于此类行为也多有鼓励，包括培育扶持网红、大V，聘请其作为品牌、活动代言人，或者采取与网红、大V共同销售某款产品的方式，实现深度捆绑。
中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍认为，网红直播变现的法律隐患屡屡变成现实。
朱巍认为，获取粉丝的高额成本导致售卖假货、为博出位进行低俗表演等违法行为频现。“既然获取粉丝的花费如此之大，主播们就开始了快速套现之路。一方面，主播缺乏忠实的粉丝，只能通过持续不断的话题或抓人眼球的表现留住粉丝；另一方面，除了‘传销式’层级获利外，售卖假货可能是变现最快的方式。”
朱巍提醒说，通常有所谓的“大哥”在给绝大部分网红刷礼物，这些花了大价钱赞助的商家，不乏生产和售卖假货者，他们花钱捧人，目的就在于利用网红流量违法获利。这些“赞助商”们以微商为主，打着传销的擦边球，利用流量快速增加用户规模，以此获利再反哺高额的“粉丝税”，形成一种特殊的生态。
据了解，目前直播带货的合作模式主要分为专场、链接费+佣金、纯佣、坑位费+佣金四种。
其中，专场可以理解为在某时段专门介绍某系列产品，价格通常以每小时计算；使用链接费+佣金模式的主播，通常按照1个链接100元至300元的佣金形式，保障主播的最大效益；纯佣则主要集中在新小主播，因为产品的缺失，往往只能跟商家对接纯佣的产品合作。
而关于坑位费，按照业内人士的说法，可以理解为商家找网红带货需要给的“出场费”，从几千元到几十万元不等。
据周芳西透露，某品牌方曾找到一个在抖音平台有千万粉丝的网红直播，坑位费要价几万元。后来发现即便粉丝多也带不出去货，两个月后坑位费降到了几千元。“还有的小主播明知道自己带不出去货，想靠坑位费大捞一笔。”
除了骗坑位费之外，还有的机构会在带货佣金上做文章。
“直播带货是有佣金的，为了吸引更多商家，一些媒介机构会将佣金下调到正常价格的一半甚至更低。但谈好佣金后，有的经纪公司会以产品利润、主播推广投入精力等理由，变相提高佣金比例。”周芳西说，还有的经纪机构会跟商家承诺保证销量，但前提是让商家付一定的佣金比例，额外再加上一笔相应的服务费。
“很多品牌方愿意付这笔服务费的原因是，很多商家愿意让小主播直播卖货‘赚个推广’。”周芳西说。
不过，在某电商平台有10多年经营经验的岳亦如提醒，一些不良经纪公司会作假，用这笔服务费买商家的产品，即使没有到约定的销售额，也能赚取一部分佣金，收钱之后再退一部分货，“里外都是挣”。
岳亦如认为，直播电商虽然表面看上去很火，但毕竟刚刚起步，行业尚未得到规范，存在不少坑商家、坑消费者、坑创业机构、坑主播的现象。链接: https://t.cn/A6yzhdX9
具体来看，国内31家主要网络直播平台普遍存在内容生态不良现象，不同程度地存在内容低俗庸俗问题。其中，秀场类直播乱象频发，一些女主播衣着暴露，一些男主播言行粗俗恶俗，低俗热舞、恶搞、谩骂等现象屡禁不绝；留言互动、弹幕和用户账号注册疏于管理，违法违规信息层出不穷。一些平台企业经营态度不端正，有的借助免费网课推广网游，有的利用色情低俗内容诱导用户点击浏览并充值打赏，有的利用“抽奖”“竞猜”“返利”等方式涉嫌组织网络赌博。
针对直播乱象，国家网信办重拳出击，指导属地网信办依法依规约谈上述平台企业，视违规情节对相关平台分别采取停止主要频道内容更新、暂停新用户注册、限期整改、责成平台处理相关责任人等处置措施，并将部分违规网络主播纳入跨平台禁播黑名单。
直播卖惨成为常态
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今年6月，在B站拥有20多万粉丝的博主“虎子的后半生”被曝靠卖惨获得粉丝的同情。尽管媒体调查后发现该用户确实是癌症晚期患者，不存在伪造病情的情况，但“有房有车”“经常去高档场所消费”等信息让网友直呼自己被骗。
卖惨人设在各视频平台和直播平台中几乎成为常态，既有电商主播“哭穷”称自己的产品没人买，也有美食主播称“自己工作压力大，几乎崩溃”。但实际情况是否真如主播所说呢？
《法制日报》记者调查发现，一位原网名ID为“×××兔”的B站UP主在发布的视频中，把自己打造成“打工妹”的形象，吸引了大量用户点击和观看，其单个视频播放量在10万次左右，评论数量一般可达两三千条。在视频中，“×××兔”经常推广一些零食、厨具等，有时还会推销三无产品的微商减肥药。有不少网友对“打工妹”的身份提出质疑，并称2017年年底该UP主在某教育局督导室工作，名下还有一家传播公司。
同样，类似的视频博主“××小妹”，也是通过打造“打工妹”的形象来获得网友的关注。据《法制日报》记者观察，该用户在好看视频平台上发布的前40个视频中，标题中出现了31次“打工妹”的关键词，最高播放量达到72万次。其视频主题多为自己生活压力大但仍然能够积极面对。视频内容包括深夜做饭带去公司、吃一大锅方便面、为房租太贵而争吵等。有网友指出，她上班时间紧凑，却能够每天更新几个视频，且发布在不同的视频平台。
除了展示自己的“惨状”外，还有一些博主利用家人的“惨”进行视频发布或直播。如在快手平台上，某博主称自己的父亲患有残疾，且在简介中表示“自己是一个朴朴实实的农村人”。该博主所发布的视频中，常以“农村应该不丢人吧”“家里太穷没人要”等相关表述作为标题。
直播平台上还有不少套路似曾相识：
体面的老板，在办公室默默抹眼泪，受疫情影响，外销的蚕丝被被退单，发不出工资，原价499元，现价99元；坚强的宝妈，被丈夫抛弃，带着3个孩子顽强拼搏，就靠着在网上卖点面膜维持生活，希望大家支持一下……
《法制日报》记者注意到，直播平台还有一些视频，以农村孤寡老人、贫困妇儿的生存状态为主要内容，引起了不少网友关注。
“当热心网友询问地址，想要提供帮助时，一些主播并不理睬。而是在积累一定量的粉丝后，转卖账号，甚至直播带货。”一位业内人士告诉《法制日报》记者，这些直播视频中的老人和残疾人，要么无人赡养、无家可归，住在破房子、破洞里，以捡垃圾为生；要么穿着破烂衣服，在烈日暴雨中卖菜，无人问津。
该业内人士说：“视频配以煽情的音乐，让人顿生怜悯之情。善良的UP主就会如‘天降神兵’，扛着米面粮油去看望这些孤寡老人，给他们做饭打扫，或者买下卖菜老人所有的菜，还要多给老人一两百元钱。这样看上去朴实无华、没有任何盈利点的账号，在赚走观众眼泪的同时，也收割了数百万乃至千万名粉丝。这种大号，一条广告的报价少则三五万元，多则十几万元。200万粉丝的账号，转让价格也达到200万元以上。”
主播教程颇受欢迎
定制人设直播带货
有媒体统计，在某视频平台上，靠卖惨来吸睛的主播不在少数，主要有以下两类：
病例卖惨型，主要描述病人的日常，癌症、抑郁症和人格分裂症等是普遍病症；受害者求助型，主要描述被性侵者、被网暴者或者有同性恋被父母赶出家门的经历等。
《法制日报》记者搜索发现，在某电商平台以及二手交易平台中，有大量关于主播营销策划的课程资料和视频出售，内容包括“网络主播吸睛秘籍”“打赏最多的网红应该这样做”等。另外，还有一些营销策划团队专门针对个体打造个人IP，同时还强调“十年营销经验，打造爆款人设”。
某营销公司的工作人员告诉《法制日报》记者，公司将会为主播提供一套完整的直播流程和培训方案，包括视频拍摄、直播注意事项以及人设的制定等。公司的专业人员会为新主播定制一个比较符合主播外形等各方面条件的人设，以便迅速建立与该人设相符合的受众群，“通过人设进行市场的精准化定位，培养一大部分固定的粉丝群体”。
在这些人设背后，便是“水到渠成”的直播带货。
比如，某天深夜，你正躺在床上百无聊赖地刷着某直播平台，突然看到一位卖虾大妈的小视频。看着她嘎嘣嘎嘣地嚼起外焦里嫩的烤虾，有不少人马上就花上百元买了一袋大妈介绍的“纯天然无污染美味大虾”。但收货后发现，包装袋里装的根本就不是直播中出现的色香味俱全的烤虾，装烤虾的袋子上也没有标注生产厂家，没有质量合格证、卫生许可证，甚至没有投诉电话。
实际上，在一些电商直播平台上，类似的案例不胜枚举。
时间回溯至2016年，这一年被称为“网红元年”，网红变现的能力让全社会为之侧目。随着“网红经济”进入下半场，用时尚博主的标签打入网红市场已不再讨喜，人们开始转向接地气、多元化、复合型人设的新需求。
2018年，根据艾瑞咨询对网红经济的调查数据，网红变现方式已更加多元化，除了传统的广告、电商，签约、直播、问答和内容付费等形式开始兴起。网红经济的产业链也渐趋完善，MCN机构（自媒体账号）替代个人成为新的核心。
有业内人士坦言，实际上，除了粉丝打赏外，卖广告和产品才是网红的经营之路，这也是最重要的变现之道。从感情教主、豆瓣才女到手作名厨，网红人设一茬接一茬，寻求变现的内核却从未改变，其中很重要的一种变现方式便是销售商品。网红们几乎都是利用人设连接粉丝黏性，开启商业化之路。
该业内人士称，网红们最盼望的就是能以“种草机”的人设存在于网友的印象里，因为无论是发好看的照片、做有趣的视频还是辛辛苦苦码功课写文章，带货才是网红辛勤输出能力和曝光效果的直接体现，因此持续带货能力的背后是一个网红的综合能力。随之而来的便是各种人设之下的网红变现，或打赏或卖货。上述各种卖惨人设的直播也就不足为怪，因为“不会带货的网红不是好网红”。
快速套现暗藏隐患
有效监管刻不容缓
然而，目前网红、大V的商业变现过程缺乏有效监管。
“近年来，网红、大V网上售货热度不断提升，原因在于电商正逐渐从以往的单纯卖货转向内容、社交为引导的新型模式，一大批网红、大V凭借其逐渐形成的个人品牌、数量众多的粉丝，开始进行软文、广告合作，或直接卖货以实现商业变现。”担任主播经纪人的周芳西告诉《法制日报》记者。
周芳西说，由于这些网红、大V往往具有较强的用户黏性，许多粉丝对其所说的话深信不疑，变现效果也不断显现。不少平台出于引流和销售需求，对于此类行为也多有鼓励，包括培育扶持网红、大V，聘请其作为品牌、活动代言人，或者采取与网红、大V共同销售某款产品的方式，实现深度捆绑。
中国政法大学传播法研究中心副主任朱巍认为，网红直播变现的法律隐患屡屡变成现实。
朱巍认为，获取粉丝的高额成本导致售卖假货、为博出位进行低俗表演等违法行为频现。“既然获取粉丝的花费如此之大，主播们就开始了快速套现之路。一方面，主播缺乏忠实的粉丝，只能通过持续不断的话题或抓人眼球的表现留住粉丝；另一方面，除了‘传销式’层级获利外，售卖假货可能是变现最快的方式。”
朱巍提醒说，通常有所谓的“大哥”在给绝大部分网红刷礼物，这些花了大价钱赞助的商家，不乏生产和售卖假货者，他们花钱捧人，目的就在于利用网红流量违法获利。这些“赞助商”们以微商为主，打着传销的擦边球，利用流量快速增加用户规模，以此获利再反哺高额的“粉丝税”，形成一种特殊的生态。
据了解，目前直播带货的合作模式主要分为专场、链接费+佣金、纯佣、坑位费+佣金四种。
其中，专场可以理解为在某时段专门介绍某系列产品，价格通常以每小时计算；使用链接费+佣金模式的主播，通常按照1个链接100元至300元的佣金形式，保障主播的最大效益；纯佣则主要集中在新小主播，因为产品的缺失，往往只能跟商家对接纯佣的产品合作。
而关于坑位费，按照业内人士的说法，可以理解为商家找网红带货需要给的“出场费”，从几千元到几十万元不等。
据周芳西透露，某品牌方曾找到一个在抖音平台有千万粉丝的网红直播，坑位费要价几万元。后来发现即便粉丝多也带不出去货，两个月后坑位费降到了几千元。“还有的小主播明知道自己带不出去货，想靠坑位费大捞一笔。”
除了骗坑位费之外，还有的机构会在带货佣金上做文章。
“直播带货是有佣金的，为了吸引更多商家，一些媒介机构会将佣金下调到正常价格的一半甚至更低。但谈好佣金后，有的经纪公司会以产品利润、主播推广投入精力等理由，变相提高佣金比例。”周芳西说，还有的经纪机构会跟商家承诺保证销量，但前提是让商家付一定的佣金比例，额外再加上一笔相应的服务费。
“很多品牌方愿意付这笔服务费的原因是，很多商家愿意让小主播直播卖货‘赚个推广’。”周芳西说。
不过，在某电商平台有10多年经营经验的岳亦如提醒，一些不良经纪公司会作假，用这笔服务费买商家的产品，即使没有到约定的销售额，也能赚取一部分佣金，收钱之后再退一部分货，“里外都是挣”。
岳亦如认为，直播电商虽然表面看上去很火，但毕竟刚刚起步，行业尚未得到规范，存在不少坑商家、坑消费者、坑创业机构、坑主播的现象。链接: https://t.cn/A6yzhdX9
上半年最牛私募暴赚近400%！警告股民：这类股有踩踏风险
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
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