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活动截止时间：2019年10月25日

重整的二个案例：破产重整是拯救面临破产清算退市的最有效的方法。今天我以光明家具（现在的金洲慈航）和st厦工为例，简要说明二者的的区别。
二零零九年十一月光明家具进入重整到二零一一年年八月十八号完成，历时一年十三个月。
整个新生过程分为二大部分。第一是重整清算，其中最关键的是债务清偿。
1、大股东让渡百分之十股权，五万股以上股东让渡百分之六股权，三万股以上五万股以下股东让渡百分之五股权，三万股以下股东不让渡。
2、税款和职工社保欠缴款以及三万元以下欠款得到全额现金赔付，优先债权人清偿率为百分之三十，一般债权人清偿率百分之十八。
以股权让渡基本清偿了债务困扰。
第二步是引进战略投资人，这时候金叶珠宝进入。
1、先赠送公司现金四亿，再承诺注入金叶珠宝百分百资产。
2、赠送现金性质变更为公司公积金，然后向全体股东十转增三十，顺利通过股改方案。
至此整个重整过程结束。
二零零九年十二月八号停牌，二零一一年六月十六号复牌，停牌一年半。如果你是在重整前进入的散户，市场股价在八元以下，十转三十后，股价复牌最高价达到十五元九角。复权价就算十五元乘以四，也就是六十元，参与停牌的散户获利达到七倍以上。（60除以8）
这是一个三方得益的重整，第一是流通股股东全部得益；第二是国有股权增值得益；第三是进入新股东得益。好像唯一受到损害的是债权人。但如果债权人假设在停牌前买进这个股票，也是能够得到全额补偿的效果的。如果是这样，全部关联方都得到了利益。
一言以蔽之这是一个非常人性化的重整，散户得益难以想象。（十万进入一年半收益可以达到七十多万）
现在我们来看看ST厦工的重整方案：
　上证报中国证券网讯（记者 孔子元）*ST厦工公告，为挽救厦工股份，避免其破产清算，出资人和债权人需共同作出努力，共同分担实现公司重生的成本。因此，重整程序中对厦工股份出资人权益进行调整。出资人组由截至2019年10月28日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（下称"中证登上海分公司）登记在册的厦工股份股东组成，按其所持股份数依法行使表决权。出资人权益调整的方式为资本公积金转增股份，即以厦工股份现有总股本为基数，按每10股转增8.5股的比例实施资本公积金转增股份，共计转增产生815,124,491股股票。转增后，厦工股份的总股本将由958,969,989股增加到1,774,094,480股。转增的股份不再分配给全体股东，用于抵债分配给债权人及变现后清偿债务、补充生产经营所需资金等用途。
方案发布后，ST厦工在原先股价并没有明显上涨的基础上，股本扩张1.85倍，股价连续吃了二个跌停板，受到伤害最大的是市场散户投资人。不知道这个厦工后续有没有新资产注入，股价再次上扬，但现实非常残酷，大股东经营不当形成的巨额债务全部转嫁到二级市场。
这是一个极其恶劣的案例。
ST沈机也进入重整程序了，如果中国通用进入成为控股股东，我想结果会远远好于这个厦工。第一是央企进入，第二是央企进入时候带来新的优质资产的注入。
我们拭目以待，希望ST沈机的重整有一点人性，让市场、国企、投资人都能从中受益。