美凯龙的套路玩不下去了
作为线下家居龙头企业,美凯龙自2018年上市以来公司股价一路下跌,已经跌破IPO发行价。
按说一家年赚20亿毛利率超过60%,动态市盈率仅有12倍的龙头公司,市值不至于这么差啊。
翻开这家公司的历年业绩数据,能清晰发现美凯龙的业绩增长和地产行业有着千丝万缕的联系。美凯龙的问题也不只是经营上的问题,可能涉嫌"虚增"利润。
01
业绩下滑转型难
美凯龙虽说在全国各地开了几百家店铺,但它本质上是个收租金的,公司的租赁和管理类收入占总营收占比46.94%。
入驻商家基本都是家具家装类,行业的景气度跟地产周期紧密相关,也就是说如果地产一直萎靡不振,交租金的可能会退租。
2018年房市调控之后,公司营收增速开始下滑,同时租赁及管理收入占比也从2018年的50.34%下滑至46.94%。
数据来源:IFind
也就是说,在疫情之前美凯龙的经营上就已经遇到了问题,而疫情让问题变得更加严重。2019年公司营收增速是近五年以来下滑最严重的一年,2020年净利润是有史以来下滑最严重的一年。
与此同时,美凯龙的毛利率和净利率也在大幅下滑,净利率直接腰斩。其实2015年之后,公司的毛利率和净利率就一直稳步向下。
为了应对经营上的危机,美凯龙决定加快业务转型。
一是,持续践行“轻资产、重运营”模式,即通过快速扩大委管商场、战略合作经营商场和特许经营商场业务来降低自营商场的比例,从而大大降低公司的资本开支。
二是,加快家装平台的搭建。
啥叫轻资产运营?
压缩自建商场比例,加大委管商场比例,其实本质上就是授权贴牌。
不要觉得贴牌的生意很好做,如果只是贴个美凯龙的牌子就能增加盈利能力的话,那这生意美凯龙自己直接就干了。
那么转型家装呢?
中国家居装修行业市场规模超2万亿,看起来规模很大,发展空间一望无际,但现实是残酷的。
家装市场一直以来都是大行业小公司的竞争格局,是一个超级大红海的行业,竞争相当激烈。
根据2021年中报披露的数据来看,美凯龙家装相关的收入增长了214.7%,但是毛利率却减少了13.2%,毛利率直接腰斩,收入增长的背后是血淋淋的价格战。
说白了,只赚吆喝,不赚钱。
02
靠地产增值修饰利润
在美凯龙的利润表中,每年都有大额的非经常性利润,最大的一笔是房地产公允价值变动贡献的收入。
简单的说,就是公司专门用于出租的物业可以计入投资性房地产,而这部分资产按照市价来评估,增值的部分可以体现为公允价值变动计入利润表。
房价评估的可操作空间那就太大了,不同的地段、商业和住宅的价格差异都非常大,公司这些年靠着评估增值不知道"虚增"了多少利润。
2014年-2020年期间,美凯龙依靠房地产评估带来的利润总额超过百亿元。
这都算是保守操作了。
为啥这么说呢?因为公司账面上有900亿的相关资产,随便波动几个点就是几十亿的利润。
截至2021年中报,公司投资性房地产账面价值为935.39 亿元,占资产总额的比例为 69.34%。
可以看到,公司近70%的资产都是靠着评估增值上来的,而这些评估增长的利润不会产生任何现金流,只是一个数字而已。
但当下房市滞涨的大环境下,这种套路已经玩不下去了。
03
巨额负债下的高分红
一般来说,企业虚增利润无非就两个目的,一是为了炒作股票市值套现;二是为了更低的成本从银行借钱。
美凯龙2014年至今,总负债规模从300多亿增长到了800亿,到2021年三季度,账面短期借款28.84亿元,长期借款223.94亿元,一年内到期的长期负债142.55亿元。
为此,公司每年要支出巨额的利息费用,利息费用逐年增长,已经超过了主营业务贡献的利润。
按照这种形式发展下去,未来会不会违约?
也许大股东还没想过这样的问题,还是先把赚到的钱分了再说,至于负债嘛,找银行借钱慢慢还。
美凯龙上市至今连续分红三年,合计分红31.17亿元,账面上可见的利润基本上全分了。
04
写在最后
再回到开头的问题,为什么得不到资本市场的认可?
通过地产评估增加利润,然后找金融机构借钱,账面上积累了巨额负债不偿还,公司每年还在大额给大股东分红。这种牺牲上市公司及投资者利益,填饱大股东的操作,二级市场的机构们也不是傻子。
作为线下家居龙头企业,美凯龙自2018年上市以来公司股价一路下跌,已经跌破IPO发行价。
按说一家年赚20亿毛利率超过60%,动态市盈率仅有12倍的龙头公司,市值不至于这么差啊。
翻开这家公司的历年业绩数据,能清晰发现美凯龙的业绩增长和地产行业有着千丝万缕的联系。美凯龙的问题也不只是经营上的问题,可能涉嫌"虚增"利润。
01
业绩下滑转型难
美凯龙虽说在全国各地开了几百家店铺,但它本质上是个收租金的,公司的租赁和管理类收入占总营收占比46.94%。
入驻商家基本都是家具家装类,行业的景气度跟地产周期紧密相关,也就是说如果地产一直萎靡不振,交租金的可能会退租。
2018年房市调控之后,公司营收增速开始下滑,同时租赁及管理收入占比也从2018年的50.34%下滑至46.94%。
数据来源:IFind
也就是说,在疫情之前美凯龙的经营上就已经遇到了问题,而疫情让问题变得更加严重。2019年公司营收增速是近五年以来下滑最严重的一年,2020年净利润是有史以来下滑最严重的一年。
与此同时,美凯龙的毛利率和净利率也在大幅下滑,净利率直接腰斩。其实2015年之后,公司的毛利率和净利率就一直稳步向下。
为了应对经营上的危机,美凯龙决定加快业务转型。
一是,持续践行“轻资产、重运营”模式,即通过快速扩大委管商场、战略合作经营商场和特许经营商场业务来降低自营商场的比例,从而大大降低公司的资本开支。
二是,加快家装平台的搭建。
啥叫轻资产运营?
压缩自建商场比例,加大委管商场比例,其实本质上就是授权贴牌。
不要觉得贴牌的生意很好做,如果只是贴个美凯龙的牌子就能增加盈利能力的话,那这生意美凯龙自己直接就干了。
那么转型家装呢?
中国家居装修行业市场规模超2万亿,看起来规模很大,发展空间一望无际,但现实是残酷的。
家装市场一直以来都是大行业小公司的竞争格局,是一个超级大红海的行业,竞争相当激烈。
根据2021年中报披露的数据来看,美凯龙家装相关的收入增长了214.7%,但是毛利率却减少了13.2%,毛利率直接腰斩,收入增长的背后是血淋淋的价格战。
说白了,只赚吆喝,不赚钱。
02
靠地产增值修饰利润
在美凯龙的利润表中,每年都有大额的非经常性利润,最大的一笔是房地产公允价值变动贡献的收入。
简单的说,就是公司专门用于出租的物业可以计入投资性房地产,而这部分资产按照市价来评估,增值的部分可以体现为公允价值变动计入利润表。
房价评估的可操作空间那就太大了,不同的地段、商业和住宅的价格差异都非常大,公司这些年靠着评估增值不知道"虚增"了多少利润。
2014年-2020年期间,美凯龙依靠房地产评估带来的利润总额超过百亿元。
这都算是保守操作了。
为啥这么说呢?因为公司账面上有900亿的相关资产,随便波动几个点就是几十亿的利润。
截至2021年中报,公司投资性房地产账面价值为935.39 亿元,占资产总额的比例为 69.34%。
可以看到,公司近70%的资产都是靠着评估增值上来的,而这些评估增长的利润不会产生任何现金流,只是一个数字而已。
但当下房市滞涨的大环境下,这种套路已经玩不下去了。
03
巨额负债下的高分红
一般来说,企业虚增利润无非就两个目的,一是为了炒作股票市值套现;二是为了更低的成本从银行借钱。
美凯龙2014年至今,总负债规模从300多亿增长到了800亿,到2021年三季度,账面短期借款28.84亿元,长期借款223.94亿元,一年内到期的长期负债142.55亿元。
为此,公司每年要支出巨额的利息费用,利息费用逐年增长,已经超过了主营业务贡献的利润。
按照这种形式发展下去,未来会不会违约?
也许大股东还没想过这样的问题,还是先把赚到的钱分了再说,至于负债嘛,找银行借钱慢慢还。
美凯龙上市至今连续分红三年,合计分红31.17亿元,账面上可见的利润基本上全分了。
04
写在最后
再回到开头的问题,为什么得不到资本市场的认可?
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#淘宝网店装修##网店[超话]# 完善店铺基础设置的重要性
很多人认为现在的电商环境很差,其实不然,电子商务将持续发展,虽然会有瓶颈期,但这只是每个行业或者产业发展到成熟阶段必经的过程,所以还是会有大把的人加入到开设电商店铺的行业,导致了商家之间的竞争也是越演越烈。很多店家以为只要肯投入就会有提升,但是往往花费了很多的推广费用却看不到效果,类似产品的恶性竞争随处可见,其实很多人都忘了做店铺最基本的基础设置。
在基础优化工作中我们需要逐一完善,不涉及到技术方面。大概分为三部分:店铺方面、服务方面、产品方面。
店铺方面
第一,店铺主营类目是否明确,主营类目必须明确,这样大数据才能知道你是什么样子的店铺,才会给你推荐流量。
第二,店铺头像,选择能够代表自己影响的头像,不要弄得太随便。头像的重要性就像我们对帅哥美女的喜爱是一样的。现在是个看脸的年代。
第三,店铺简介,一个新的店铺出现在人家面前,能不能很简单明了的让人家对你有个认识,从而喜欢上你呢
第四,无线店铺基础设置,首页装修、自定义菜单、店铺分类、微淘,这些是不是做到为了,客户根据需求寻找类目从而找到了你的店铺,看你头像专业好看,然后进店,从店铺简介熟悉你认识你,最后就要看看你这个店的整体如何了,所以基础设置是很关键的,如果乱七八糟,让人家找东西都找不到,岂不是很尴尬。
第五,违规的处理。常在河边走哪有不湿鞋,违规是避免不了的,这个一定要处理好,不然很影响店铺权重。
服务方面
这个方面分为四部分:DSR评分的问题、评价内容、售后数据、客服服务。
第一,DSR评分的问题。如果三项飘绿、评分持续下降、低于4.4,就会相当的差了,这个就不多说了,开过店的都知道影响。正常优秀的店铺,应该三项飘红,评分稳定保持在4.8以上。
第二,评价内容。我们都有果买东西的经历,一个优质的评论能在很大程度上决定买家是否购买。另外是晒图评论,优质追评,视频评价,问大家回复。这些,我们都要去追求,努力让顾客帮我们做好评价,最差的方法红包返现也不为过。
第三,售后数据。处理好售后,可以避免很多不必要的麻烦。这里边注意几个点儿:退款率、退款原因、退款速度、纠纷率、投诉率。
第四,客服服务。不知道大家有没有接触过专业的客服外包公司,如果接触过,就应该知道一个好的客服对店铺的重要性,另外客服也不是简单的回复一下卖个东西,张口闭口说个亲。简单的说几点,大家可以考虑下。响应速度,专业的客服,基本响应速度会控制在15秒内,这个不包括自动回复。在线时长,只要有客户可能买东西的时间,基本都要保持在线。服务态度,这个自然不用说,谁买东西都想有个好心情。回复准确性,能不能一针见血地指出自己产品的卖点,对于快速成交,有很大的帮助。回复专业性,做什么都要专业。
产品方面
第一,产品类目正确性。类目的重要性,真的太多人说了,就不在多说了,这里需要提醒的是,产品一定要做到一致性,准确性,你是什么类目的,就精准一些。
第二,产品属性完善度。描述越详细越准确,转化越高,售后麻烦越少,这个大家应该都理解。
第三,产品标题合理。说一些点儿,大家注意自查一下。1、同一宝贝中太多的产品词。2、主词的搜索量比较小。3、主词的搜索趋势不太好。4、核心关键词分散。5、新品期选的主词竞争太激烈。6、选了用户不会搜的词。7、使用违规词。8、堆砌产品词或者热词。9、不符合长期发展。10、无效关键词。11、阅读体验不好。
第四,产品主图齐全。主要几方面,包含白底图,包含细节图,包含卖点图,符合规则要求。
第五,上下架时间优化。选择流量好的时间点,如果是新店,避开大店或者竞争对手的上下架时间点,等等。。
第六,SKU图齐全。这也算视觉效果的一方面吧,看着舒服,省的我想买黑色的,你只有白色的SKU图,那不是挺尴尬,让心里犯嘀咕,就不买了。
第七,独立无线端详情页,能够凸显出店铺的专业程度,让客户更容易接受店铺的商品。
店铺基础设置的成功与否对于接下来店铺的发展肯定是能够起到相应的作用,正所谓万丈高楼平地起,也就是说店铺基础打好了,才能有更多得发展空间。
很多人认为现在的电商环境很差,其实不然,电子商务将持续发展,虽然会有瓶颈期,但这只是每个行业或者产业发展到成熟阶段必经的过程,所以还是会有大把的人加入到开设电商店铺的行业,导致了商家之间的竞争也是越演越烈。很多店家以为只要肯投入就会有提升,但是往往花费了很多的推广费用却看不到效果,类似产品的恶性竞争随处可见,其实很多人都忘了做店铺最基本的基础设置。
在基础优化工作中我们需要逐一完善,不涉及到技术方面。大概分为三部分:店铺方面、服务方面、产品方面。
店铺方面
第一,店铺主营类目是否明确,主营类目必须明确,这样大数据才能知道你是什么样子的店铺,才会给你推荐流量。
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服务方面
这个方面分为四部分:DSR评分的问题、评价内容、售后数据、客服服务。
第一,DSR评分的问题。如果三项飘绿、评分持续下降、低于4.4,就会相当的差了,这个就不多说了,开过店的都知道影响。正常优秀的店铺,应该三项飘红,评分稳定保持在4.8以上。
第二,评价内容。我们都有果买东西的经历,一个优质的评论能在很大程度上决定买家是否购买。另外是晒图评论,优质追评,视频评价,问大家回复。这些,我们都要去追求,努力让顾客帮我们做好评价,最差的方法红包返现也不为过。
第三,售后数据。处理好售后,可以避免很多不必要的麻烦。这里边注意几个点儿:退款率、退款原因、退款速度、纠纷率、投诉率。
第四,客服服务。不知道大家有没有接触过专业的客服外包公司,如果接触过,就应该知道一个好的客服对店铺的重要性,另外客服也不是简单的回复一下卖个东西,张口闭口说个亲。简单的说几点,大家可以考虑下。响应速度,专业的客服,基本响应速度会控制在15秒内,这个不包括自动回复。在线时长,只要有客户可能买东西的时间,基本都要保持在线。服务态度,这个自然不用说,谁买东西都想有个好心情。回复准确性,能不能一针见血地指出自己产品的卖点,对于快速成交,有很大的帮助。回复专业性,做什么都要专业。
产品方面
第一,产品类目正确性。类目的重要性,真的太多人说了,就不在多说了,这里需要提醒的是,产品一定要做到一致性,准确性,你是什么类目的,就精准一些。
第二,产品属性完善度。描述越详细越准确,转化越高,售后麻烦越少,这个大家应该都理解。
第三,产品标题合理。说一些点儿,大家注意自查一下。1、同一宝贝中太多的产品词。2、主词的搜索量比较小。3、主词的搜索趋势不太好。4、核心关键词分散。5、新品期选的主词竞争太激烈。6、选了用户不会搜的词。7、使用违规词。8、堆砌产品词或者热词。9、不符合长期发展。10、无效关键词。11、阅读体验不好。
第四,产品主图齐全。主要几方面,包含白底图,包含细节图,包含卖点图,符合规则要求。
第五,上下架时间优化。选择流量好的时间点,如果是新店,避开大店或者竞争对手的上下架时间点,等等。。
第六,SKU图齐全。这也算视觉效果的一方面吧,看着舒服,省的我想买黑色的,你只有白色的SKU图,那不是挺尴尬,让心里犯嘀咕,就不买了。
第七,独立无线端详情页,能够凸显出店铺的专业程度,让客户更容易接受店铺的商品。
店铺基础设置的成功与否对于接下来店铺的发展肯定是能够起到相应的作用,正所谓万丈高楼平地起,也就是说店铺基础打好了,才能有更多得发展空间。
#东财股价大跌传递了什么信息#
小情人东方财富今天让无数股民朋友关灯吃面了。
昨天有一则新闻刷屏,东方财富把“关灯吃面”申请注册为商标了。
每次遇到大跌,股民朋友都喜欢用关灯吃面来形容自己难受的心情。关灯吃面这个梗是怎么来的呢?时间得追溯到2011年12月7日。
有一家名叫重庆啤酒的上市公司发布公告,称公司投入巨资研究了13年的乙肝疫苗,临床试验后没有明显疗效。这就意味着这笔研发失败了,投入的资金也打了水漂。此消息一出,这家公司的股价连续10个跌停板,股价由原来的80块跌到了20块,市值蒸发了200多亿,惨不忍睹。
而由于事发突然,很多买了这家公司股票的投资者根本来不及卖出,损失惨重。就在这件事情发生后不久,网上有一篇帖子火了,被很多人转发分享,帖子的作者是来自山东威海的一位股民,他在重庆啤酒的股票讨论区里这样写到:今天回到家,煮了点面吃,一边吃面一边哭,泪水滴落在碗里,没有开灯。
牛市东方财富,熊市贵州茅台。
这是很多股民炒股的信仰。A股自1991年至今,已经有31岁了,中间经历了无数轮牛熊交替。最近的几次熊市,分别是2008年大熊市,2015年大熊市,大概7年一个周期。有人说,2022年是2015年后的又一个7年之期,会不会也是大熊市呢?我们不知道。
但2022年A股的走势,确实是慢慢熊途,股民们的账面财富缩水是事实。今天东方财富一度大跌15%,收跌13.36%,让不少人心惊肉跳。我来简单聊一聊东方财富,并不是要给谁做心理按摩,只是简单的随便扯几句。
东方财富是我最近2年的重仓股,之前曾经多次讲过,我于2020年1月20日建仓买入东方财富,然后于2022年1月12日卖出东方财富,持股时间不多不少正好2年。
卖出东方财富,主要原因是基于行情预期,因为我认为在经历了2019-2021年连续3年结构性牛市泡沫炒作后,2022年不太可能是大牛市,所以卖出了东财。注意这个操作未必正确,需要再过1-2年才能确认。
有些朋友经常把同花顺和东方财富放在一起类比,其实这是2家业务完全不同的公司。简单的说,东方财富是一家券商,而同花顺是一个帮券商开户的公司。这从两家公司的营收就可以一眼看出来,查看最新的2021年半年报数据,营收情况如下。
东方财富:
证券业务营收32.23亿元,占比56%,
卖基金营收24亿,占比41%,
其中证券业务主要是赚交易佣金和融资融券手续费。
同花顺:
卖软件营收7.8亿元,占比59%,
帮券商开户和广告营收2.7亿,占比21%,
卖基金和券商交易佣金提成共营收1.85亿,占比14%;
这样稍微一对比就会发现,东财干的主要还是券商的活,赚客户交易佣金+融资利息,同时卖基金;而同花顺主要卖软件、帮券商开户、卖基金,其中卖软件主要是Level2以及各种收费荐股功能。
相同的地方是两家公司都卖基金,但不在一个体量,东财卖基金的营收是同花顺的10倍以上。另外两家公司都是互联网企业。
今天东方财富的下跌,其实是意料之中。资本市场的涨涨跌跌其实很正常,并不是都需要一个理由。如果非要找一个原因的话,那可能是近期传言指南针拿到了互联网券商牌照,导致东财互联网券商不再稀缺,然后有大资金出逃,小散户跟着跑。又或者是某些私募或公募,被投资人大额赎回,被迫减仓,然后减了东财,造成了砸盘,散户又跟着逃命。
但其实即便指南针获得了券商牌照,也不太可能干得过东财,基本没戏。但市场不讲武德,大资金只要一砸,就会大跌。而大资金为什么要砸,我们就不清楚了。
更深层次的原因,或许是因为未来业绩高增长预期不复存在。有人贴出了近2年每个月新成立基金情况,可以看到2022年1月新发行基金份额呈现断崖式下跌。
超级大牛股来了
该股股价长期在底部横盘震荡,反复震荡洗盘,挖坑填坑,前期股价严重超跌60%以上。筹码高度集中且无套牢盘压力。底部放量拉升,缩量调整,即将突破大周期平台压力位,一旦突破彻底打开上升空间。业绩方面主营获利能力保持稳定, 2021年中报3季度净利润也是持续增长,散户数量持续5个季度以上大幅度减少,主力持续收集筹码。游资、外资、机构等大量资金在低位持股。
近期涨停板突破年线,股价在年线以上走,技术形态很好。5日线附近就是低吸建仓的机会。你要把握吗?
而东财营收一半来自卖基金,当基金不好卖的时候,东财的业绩增速势必会受到影响,这是毫无疑问的。而2022年1月只是预演,如果接下来全年都是熊市行情,那么接下来基金将会更加难卖。可能正是基于这样的原因,东财才被某些大资金卖出。
还有些人说是因为东财转债要强赎,导致大跌。这个其实是胡说八道,完全站不住脚跟。因为可转债强赎,只会导致持有人卖出可转债或者将可转债转换为正股,并不会导致正股大跌。
不管怎样,有一点事实是改变不了的。东财依然是一台超级赚钱机器,毛利率高达94%,净利率高达64%,这是秒杀贵州茅台的神一般的存在。
但我们需要清醒的认识到,牛市东方财富这句话说的是没错的,东财赚钱的两大收入来源,无论是证券业务,还是卖基金,都与股市牛熊息息相关。如果接下来是熊市,那么东财的业绩增速肯定会受到影响。而炒股炒的就是预期,一旦预期变差,那么股价下跌便是很自然的事情。
然而如果以终局思维来思考的话,中国人的财富管理观念才刚刚萌芽。东财未来进一步的抢占其他传统券商的市场份额,进一步做大做强基金业务,也几乎是必然的。东财2021年净利润预告81-88亿,那么5-10年后,东财的净利润可能会到200-300亿,届时给30倍估值,就是6000-1万亿市值,相比目前2900亿的市值,仍然有较大的上涨空间。
春天必然会到来,但你能不能熬过寒冷的冬天呢?所以提醒朋友们,炒股一定要把风险控制在自己能够承受的范围之内,不要用杠杆,不要借钱炒股。
小情人东方财富今天让无数股民朋友关灯吃面了。
昨天有一则新闻刷屏,东方财富把“关灯吃面”申请注册为商标了。
每次遇到大跌,股民朋友都喜欢用关灯吃面来形容自己难受的心情。关灯吃面这个梗是怎么来的呢?时间得追溯到2011年12月7日。
有一家名叫重庆啤酒的上市公司发布公告,称公司投入巨资研究了13年的乙肝疫苗,临床试验后没有明显疗效。这就意味着这笔研发失败了,投入的资金也打了水漂。此消息一出,这家公司的股价连续10个跌停板,股价由原来的80块跌到了20块,市值蒸发了200多亿,惨不忍睹。
而由于事发突然,很多买了这家公司股票的投资者根本来不及卖出,损失惨重。就在这件事情发生后不久,网上有一篇帖子火了,被很多人转发分享,帖子的作者是来自山东威海的一位股民,他在重庆啤酒的股票讨论区里这样写到:今天回到家,煮了点面吃,一边吃面一边哭,泪水滴落在碗里,没有开灯。
牛市东方财富,熊市贵州茅台。
这是很多股民炒股的信仰。A股自1991年至今,已经有31岁了,中间经历了无数轮牛熊交替。最近的几次熊市,分别是2008年大熊市,2015年大熊市,大概7年一个周期。有人说,2022年是2015年后的又一个7年之期,会不会也是大熊市呢?我们不知道。
但2022年A股的走势,确实是慢慢熊途,股民们的账面财富缩水是事实。今天东方财富一度大跌15%,收跌13.36%,让不少人心惊肉跳。我来简单聊一聊东方财富,并不是要给谁做心理按摩,只是简单的随便扯几句。
东方财富是我最近2年的重仓股,之前曾经多次讲过,我于2020年1月20日建仓买入东方财富,然后于2022年1月12日卖出东方财富,持股时间不多不少正好2年。
卖出东方财富,主要原因是基于行情预期,因为我认为在经历了2019-2021年连续3年结构性牛市泡沫炒作后,2022年不太可能是大牛市,所以卖出了东财。注意这个操作未必正确,需要再过1-2年才能确认。
有些朋友经常把同花顺和东方财富放在一起类比,其实这是2家业务完全不同的公司。简单的说,东方财富是一家券商,而同花顺是一个帮券商开户的公司。这从两家公司的营收就可以一眼看出来,查看最新的2021年半年报数据,营收情况如下。
东方财富:
证券业务营收32.23亿元,占比56%,
卖基金营收24亿,占比41%,
其中证券业务主要是赚交易佣金和融资融券手续费。
同花顺:
卖软件营收7.8亿元,占比59%,
帮券商开户和广告营收2.7亿,占比21%,
卖基金和券商交易佣金提成共营收1.85亿,占比14%;
这样稍微一对比就会发现,东财干的主要还是券商的活,赚客户交易佣金+融资利息,同时卖基金;而同花顺主要卖软件、帮券商开户、卖基金,其中卖软件主要是Level2以及各种收费荐股功能。
相同的地方是两家公司都卖基金,但不在一个体量,东财卖基金的营收是同花顺的10倍以上。另外两家公司都是互联网企业。
今天东方财富的下跌,其实是意料之中。资本市场的涨涨跌跌其实很正常,并不是都需要一个理由。如果非要找一个原因的话,那可能是近期传言指南针拿到了互联网券商牌照,导致东财互联网券商不再稀缺,然后有大资金出逃,小散户跟着跑。又或者是某些私募或公募,被投资人大额赎回,被迫减仓,然后减了东财,造成了砸盘,散户又跟着逃命。
但其实即便指南针获得了券商牌照,也不太可能干得过东财,基本没戏。但市场不讲武德,大资金只要一砸,就会大跌。而大资金为什么要砸,我们就不清楚了。
更深层次的原因,或许是因为未来业绩高增长预期不复存在。有人贴出了近2年每个月新成立基金情况,可以看到2022年1月新发行基金份额呈现断崖式下跌。
超级大牛股来了
该股股价长期在底部横盘震荡,反复震荡洗盘,挖坑填坑,前期股价严重超跌60%以上。筹码高度集中且无套牢盘压力。底部放量拉升,缩量调整,即将突破大周期平台压力位,一旦突破彻底打开上升空间。业绩方面主营获利能力保持稳定, 2021年中报3季度净利润也是持续增长,散户数量持续5个季度以上大幅度减少,主力持续收集筹码。游资、外资、机构等大量资金在低位持股。
近期涨停板突破年线,股价在年线以上走,技术形态很好。5日线附近就是低吸建仓的机会。你要把握吗?
而东财营收一半来自卖基金,当基金不好卖的时候,东财的业绩增速势必会受到影响,这是毫无疑问的。而2022年1月只是预演,如果接下来全年都是熊市行情,那么接下来基金将会更加难卖。可能正是基于这样的原因,东财才被某些大资金卖出。
还有些人说是因为东财转债要强赎,导致大跌。这个其实是胡说八道,完全站不住脚跟。因为可转债强赎,只会导致持有人卖出可转债或者将可转债转换为正股,并不会导致正股大跌。
不管怎样,有一点事实是改变不了的。东财依然是一台超级赚钱机器,毛利率高达94%,净利率高达64%,这是秒杀贵州茅台的神一般的存在。
但我们需要清醒的认识到,牛市东方财富这句话说的是没错的,东财赚钱的两大收入来源,无论是证券业务,还是卖基金,都与股市牛熊息息相关。如果接下来是熊市,那么东财的业绩增速肯定会受到影响。而炒股炒的就是预期,一旦预期变差,那么股价下跌便是很自然的事情。
然而如果以终局思维来思考的话,中国人的财富管理观念才刚刚萌芽。东财未来进一步的抢占其他传统券商的市场份额,进一步做大做强基金业务,也几乎是必然的。东财2021年净利润预告81-88亿,那么5-10年后,东财的净利润可能会到200-300亿,届时给30倍估值,就是6000-1万亿市值,相比目前2900亿的市值,仍然有较大的上涨空间。
春天必然会到来,但你能不能熬过寒冷的冬天呢?所以提醒朋友们,炒股一定要把风险控制在自己能够承受的范围之内,不要用杠杆,不要借钱炒股。
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